6月11日讯： 【SMM周度铝锭库存统计】据SMM统计，6月11日国内主流消费地电解铝锭库存131.2万吨，较周一库存下降4.8万吨，较上周四库存下降6.3万吨。‌（库存数据已于 9:00前 在数据终端完成更新）       》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库

6月10日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜周三跌至三周低点，因中东局势紧张以及市场对全球经济增长可能受到冲击的担忧，盖过了库存减少带来的市场影响。 伦敦时间6月10日17:00(北京时间6月11日00:00)，LME三个月期铜下跌99.5美元，或0.73%，收报每吨13,515.5美元。盘中一度触及13,395美元的低点，创下5月20日以来新低，随后在美国通胀数据缓解市场担忧后有所回升。 **中东局势紧张&美元强劲，打压市场** 新华社报道，美国总统特朗普10日在白宫对媒体说，美国将对伊朗发起打击，而且会“非常猛烈”。 伊朗武装部队发言人阿布法兹勒·谢卡尔希当天就美国总统特朗普打击伊朗基础设施的言论表示，伊朗将对每一个来自美国的威胁作出“比以往更严厉、更强力、更具毁灭性”的回应。 SP Angel分析师John Meyer表示，这种针锋相对的行动正主导着市场，并补充称美元强劲。美元走强使得以美元计价的金属对持有其他货币的投资者来说更加昂贵，从而可能压低价格。 Meyer表示：“通胀预期正在上升。” **美国5月CPI增速达到三年来最高水平，LME铜库存降至逾两个月低点** 另外，美国公布的5月消费者物价增速达到三年来的最高水平，符合市场预期。这一数据为美联储在2027年前维持利率不变提供了更多理由。 LME铜库存减少3,075吨，降至369,975吨，为4月1日以来的最低水平。 **其它基本金属普遍走低** 其他基本金属中，LME三个月期铝下跌81.5美元，或2.3%，收报每吨3,466.0美元，盘中创下4月30日以来的新低。 LME三个月期镍下跌386美元，或2.14%，收报每吨17,678.0美元，盘中触及4月13日以来的最低点。 消息面上，印尼矿业部长Bahlil Lahadalia表示，若价格有利，印尼或将放宽矿业产量配额。他称，政府正在密切监测地缘政治发展和全球需求，并指出在价格有利时，产量应该增加。 LME三个月期铅下跌21.5美元，或1.08%，收报每吨1,962.5美元，盘中创下一个月以来的新低。 LME三个月期锌下跌64.5美元，或1.81%，收报每吨3,491.0美元。 LME三个月期锡下跌542美元，或1.03%，收报每吨51,960.0美元。 （文华综合）

SMM6月11日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普跌。沪铜跌0.79%。沪铝微涨0.02%，沪铅、沪锡微跌。沪锌跌1.98%。沪镍跌0.72%。此外，氧化铝主力期货涨0.73%，铸造铝主连涨0.63%。 隔夜黑色系均飘红，铁矿涨0.07%，热卷微涨，不锈钢涨0.17%，螺纹钢涨0.19%。双焦方面：焦煤主力期货合约涨0.44%，焦炭主力期货合约涨2.34%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线下跌。伦铜跌0.81%。伦铝跌1.09%，伦铅跌0.93%。伦锌跌2.19%。伦锡跌0.34%。伦镍跌1.47%。 隔夜贵金属方面 ： 隔夜COMEX黄金跌4.49%，COMEX白银跌2.67%。隔夜沪金主连跌3.37%，沪银主连跌1.08%。 花旗银行预计，如果霍尔木兹海峡受阻持续到今年夏天，全球黄金购买需求可能进一步收缩，金价到9月可能会跌至每盎司3500美元。目前，花旗银行将三个月黄金的目标价从每盎司4300美元下跌至每盎司4000美元。 中信证券指出，美国5月CPI大致符合预期，高油价继续推升总体通胀率，核心通胀则表现温和。中信证券认为美国二次通胀风险小，总体CPI同比可能已到达本轮高点，未来将大致先缓慢下行至9月、此后再小幅反弹，直至明年3月快速回落。预计美联储今年全年维持目标利率不变、衍生品市场定价的加息预期有下修空间，下周美联储议息会议的看点主要在于新主席沃什对目前通胀形势与利率水平的表述。美债目前更适合把握交易型而非配置型机会、短债比长债更好，美元指数有支撑，金价或需等待宽松预期重启时再走出困局。 截至6月11日7:19分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【郑栅洁：全面实施“人工智能+”行动 深入整治“内卷式”竞争】 6月10日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开经济形势专家座谈会，与中国社科院学部委员蔡昉、赛迪研究院院长张立以及中银证券等部分国内外券商首席经济学家进行座谈交流， 围绕分析研判当前经济形势、持续扩大内需、推动高水平科技自立自强和产业链自主可控、着力稳就业稳企业稳市场稳预期等方面 ，听取与会专家的观点看法和意见建议。郑栅洁表示，国家发展改革委将认真贯彻落实党中央和国务院决策部署，用好用足宏观政策，发挥好存量政策和增量政策集成效应；加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设，促进投资于物和投资于人紧密结合，实施好消费品以旧换新政策；加快建设现代化产业体系，全面实施“人工智能+”行动；持续强化改革创新，纵深推进全国统一大市场建设，深入整治“内卷式”竞争；提高能源资源安全保障水平，实施全面节约战略；切实兜牢民生底线，全力促进重点群体就业；同时抓紧研究储备一批针对性、操作性强的政策工具，根据需要及时出台实施，不断巩固经济持续稳中向好的基础。希望各位专家多多建言献策，为推动高质量发展贡献智慧和力量。 》点击查看详情 【商务部等8单位印发《关于促进铁路与旅游融合发展 扩大服务消费的若干措施》】 其中提出，加强铁路与旅游规划统筹衔接。强化规划引领，编制铁路相关规划应统筹旅游业发展需求，做好站点规划布局，提升旅游资源的可达性和便捷性。编制旅游业相关规划要统筹文旅资源和铁路资源协同布局和开发，推动铁路与旅游融合互促发展。 【国家发改委价格成本和认证中心赴国家电投调研】 6月3日，国家发改委价格成本和认证中心副主任成钢同志带队赴国家电力投资集团有限公司调研。双方围绕风电、光伏项目运营以及氢基能源产业发展等情况进行了交流。(国家发改委价格成本和认证中心) 美元方面： 隔夜美元指数涨0.09%，报100.04。美国劳工统计局周三公布数据显示， 5月消费者价格指数（CPI）同比上涨4.2%，为2023年初以来最高水平 ，符合市场预期，这也标志着CPI通胀三年来首次突破4%关口。推动整体通胀走高的主要因素是伊朗战争引发的能源价格上涨。环比0.5%持平预期，略低于前值0.6%。 "新美联储通讯社"Nick Timiraos分析指出，以三个月年化计算，5月CPI整体涨幅高达8.2% ；整体CPI环比上涨0.47%，年化涨幅约5.8%，使得12个月涨幅达到4.2%，创三年来新高。 核心CPI方面，5月同比上涨2.9% ，与预期持平，较前值2.8%小幅抬升； 环比涨幅为0.2%，低于市场预期的0.3%，并较前值0.4%明显放缓。 核心通胀虽表现温和，但 美国实际工资已出现2023年4月以来首次同比负增长，令消费者处境雪上加霜。 此外，多家华尔街机构认为，本次CPI虽然强化了“更长时间维持高利率”的逻辑，却尚不足以触发加息。市场对美联储重新加息的押注有所升温，但主流机构仍倾向于认为联储将在未来数月保持观望。（华尔街见闻） 据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为98.4%，累计降息25个基点的概率为1.6%。美联储到7月维持利率不变的概率为89.1%，累计加息25个基点的概率9.5%，累计降息25个基点的概率为1.5%。(金十数据APP) 》美国5月CPI同比涨4.2%创三年新高 核心CPI同比加速至2.9% 其他货币方面： 日本央行周三表示，日本央行行长植田和男已入院治疗，预计将在医院住院约两周，因此将缺席6月15日至16日的货币政策会议，但预计将出席7月30日至31日的货币政策会议。日本央行副行长冰见野良三将主持6月15日至16日的货币政策会议，日本央行副行长内田真一将在6月货币政策会议后召开新闻发布会。(金十数据APP) 数据方面： 今日将公布欧元区至6月11日欧洲央行存款机制利率、欧元区至6月11日欧洲央行主要再融资利率、美国至6月6日当周初请失业金人数、美国5月PPI年率、美国5月PPI月率等数据。此外，还需关注：商务部召开6月第2次例行新闻发布会；欧洲央行公布利率决议； 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 隔夜两油期货均上涨，美油涨4.14%，布油涨3.88%。伊朗局势骤然升级，原油大涨。此外，库欣原油库存大幅下降、战略石油储备（SPR）出现显著抽取，一度推动油价加速上行。特朗普随后在社交平台表示，已有逾1亿桶原油正穿越霍尔木兹海峡，稍稍抑制了涨幅。（华尔街见闻） 美国能源部当地时间周三表示，美国正寻求向能源企业出借最多4000万桶战略石油储备（SPR），以帮助压低燃油价格。此次计划属于此前释放1.72亿桶SPR协议的一部分。截至目前，美国已根据该协议出借约1.33亿桶原油。今年3月，在美国和以色列于2月28日对伊朗发动战争后，美国与国际能源署约30个成员国达成协议，共同释放约4亿桶战略储备，以帮助稳定国际油市。目前美国SPR库存为3.492亿桶，为2023年8月以来最低水平。借用原油的企业必须归还同等数量原油，并以额外原油的形式支付最高24%的溢价。(金十数据APP)

6月3日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，印度尼西亚共和国外交部、印尼国家经济委员会、印度尼西亚镍矿商协会（APNI）、MMR协办，雅加达期货交易所作为战略合作伙伴的 2026 SMM 印尼矿业大会暨关键金属会议——主论坛 上，SMM副总裁王聪围绕“关键矿产二十年（2016-2036）：供应结构如何塑造市场格局”发表主题演讲，其从资源品位下降、成本结构迁移、供应集中度分化和再生资源崛起等维度，系统阐述了全球关键金属定价规则正在发生的结构性变化。 发展逻辑：资源国由采矿迈向深加工的必然 1931 年经典命题：当即采矿，还是延后开采？ 霍特林为矿产开采搭建了经典理论基石，这套理论逻辑精巧，却仍存有局限。 基于资源禀赋的理性国家，应使矿产价格涨幅与投资回报率（利率）保持一致。 核心推论：储量递减→涨价动能增强，形成稀缺溢价；利率下行→理论最优涨价速率放缓；上述为完全竞争下的理论基准，现实市场与之存在偏离。 现实行情偏离理论公式的四大诱因： 替代技术、政策变动、需求异动与生产成本，四类因素均会扰动矿产价格的理论运行轨迹。 深层驱动逻辑： 全球矿山矿石品位普遍走低。发展下游深加工并非行业愿景，而是产业被动适配资源现状的必然选择。 其结合镍、锡、铜、氧化铝等矿石品位对比：2016 年、2026 年与 2036 年进行了分析。 ►战略洞察：为什么低品位矿石改变规则 •品位持续下滑倒逼产业迭代升级，原矿品质走低推动矿山与冶炼优化生产，加大低品位矿利用、新工艺应用及再生资源回收。 •定价话语权由交易市场逐步转向资源国政府。高品位矿产枯竭后，短期供需对价格的影响弱化，资源国的供给投放节奏成为核心变量。 产业主线：五大金属二十年发展共性 镍 镍：一国锚定全球市场格局 印尼影响镍边际增量供给，本国产业投产节奏主导全球镍价走势。 其结合全球镍矿产能分布情况进行了解析。 镍：生产成本结构分化加剧 RKEF（回转窑矿热炉工艺）生产成本涨幅最为突出。过去比拼产能规模，未来重在成本管控。 镍：矿石基础正在悄然转变 从全球镍生产成本结构变化来看，2015年前主流低成本原料为高品位原生镍矿，2016-2026年低品位矿、红土镍矿开采占比持续攀升，当前红土镍矿成为成本最优原料，随着红土镍矿矿品位衰减，未来以硫化矿为原料的镍产量或将抬升。 镍：一个国家，两个十年，三个阶段 矿石出口商、加工中心、循环经济、完整历程、浓缩于时间之中。 2015年之前｜上游整合时代：立足原料资源，夯实冶炼根基。 2026年｜下游拓展时代：深耕精深加工，加速终端产业融合。 2036年｜循环生态时代：建成全产业链闭环，落地可持续循环体系。 钴 钴：第二大供给来源悄然成型 印尼并非意在与刚果（金）展开竞争，HPAL工艺开启了钴产业新篇章。 过去数年刚果金（DRC）始终是全球钴资源的核心供应地，但自去年政策调整以来，印尼钴产量占比明显提升。展望未来十年，印尼MHP中所含钴的市场份额预计将持续扩大，全球钴供应格局正从以DRC为单一中心，向DRC与印尼并驾的双中心结构演变。 钴：供应转变之际，下游随之调整 每吨三元前驱体的钴用量减少约40%。市场会找到减少用量的方法——这是其本质。 ►下游反向倒逼：高生产成本驱动原料选型结构性转变 市场格局重构（LFP vs. NCM）：下游成本承受存在上限。高价稀有金属大幅波动倒逼行业路线切换，无钴 LFP 产能快速扩张，挤压 NCM 市场空间。 ►技术反向突围：材料低钴化缓释原料供给压力 产品单耗持续下行：高价倒逼技术迭代，本轮价格冲击推动行业开启不可逆的减钴进程。 ►战略洞察：霍特林定律受技术替代规律约束 需求灭失风险：资源国单方面抬价无法长期攫取超额收益，只会加速替代技术落地。一旦技术迭代完成，传统矿产将永久丧失稀缺溢价定价权。 锡 锡：一条几乎没有调整空间的供应链 新增矿山投产有限，供给高度集中；一旦供应受阻，难以快速找到替代原料。 过往：低成本锡矿开采时代 印尼依托易采砂锡矿形成主力供给； 中国、缅甸为仅有的其他主要参与者。 现在：深海开采成为供给瓶颈 印尼：转向深海锡矿开采 缅甸：矿山品位逐步枯竭 其他产区：非洲锡矿产能快速崛起。 未来：全球锡矿格局重塑 印尼：海上采矿触及物理和经济成本上限 ；其余产区（非洲）：非红土矿和硬岩采矿区全面复苏。 铜 铜：供应遍布全球 五大洲均有铜矿产出，单一产区供给收缩时，其余产区可形成产能补充。铜市场与镍市场存在本质区别——没有任何单一国家能主导铜的定价，全球铜供应版图仍在持续重构。 其特别指出，铜的供应地图正在从南美向非洲转移，南美占比从十年前的 44% 降至当前的 38%，预计未来十年将进一步降至32%，而非洲占比从10% 升至13%，未来有望突破20%。大多数分析模型还在用十年前的供应版图。为提升数据质量，SMM已在赞比亚设立实地办公室，通过地面调研而非卫星图像采集一手铜矿数据。 铝 铝产业：依托镍业基建顺势崛起 电力、港口、工业园区配套齐备，铝产业落地之时，产业配套已由镍产业先期建成。 镍开发奠定基础——现在释放铝增长潜力 电力溢出效应：自备电力网络突破电解铝冶炼的高能耗瓶颈。 园区配套红利：成熟产业生态大幅缩短项目建设周期。 物流协同效应：深水港及重工业供应链实现无缝衔接。 铝产业链层面，资源、电力、物流配套完善大幅缩短新建项目投产周期，项目落地周期由原先5-7年压缩至1-2年。 两种金属共用一套电网体系 单位兆瓦时投产收益各不相同；电力供给趋紧时，经济效益决定用电分配优先级。 单位耗电维度上，电解铝单位能耗约为NPI镍产品的36倍，部分NPI工厂据此灵活调整产品配比、增减产能。 铝：全产业链各环节产地分化、产能集中 非洲富集铝土矿，亚洲集聚氧化铝产能，电解铝冶炼散布各大洲，上下游环节相互供需制衡。 铝：全球产业链供需平衡格局持续稳固 非洲原料产能崛起，亚洲产能结构优化调整，无单一国家形成垄断掌控。 铝：复刻镍业发展路径，整体滞后十年 从铝土矿外销，到本土冶炼落地，再迈向循环化发展，产业演进轨迹与镍产业高度雷同。 2014年|上游原料出口阶段：仅作为海外铝土矿开采基地，本土无任何精炼、冶炼产能。 2026年|中资带动冶炼产能扩张阶段：依托 HPAL 与氧化铝炼厂快速落地下游深加工产能，绕过原矿出口禁令，成长为区域性冶炼核心。 2036年|全产业链本土化 + 循环经济阶段：建成一体化本土铝产业集群，实现从铝土矿开采、深加工到本地终端消费、废铝再生回收的全链条。 综上：印尼铝产业正在复制镍产业的发展轨迹，整体滞后约十年：2014年定位为铝土矿出口基地，2026年依托镍业既有基础设施推进中资冶炼产能扩张，目标在2036年建成一体化本土产业集群并实现废铝循环回收。镍产业早期建设的自备电网、深水港及工业园区配套，已将铝项目投产周期从原先的5至7年压缩至1至2年。电力经济性方面，电解铝单位电力毛利约为NPI的36倍，在电力供给趋紧时优先保障铝端供电具备清晰的商业逻辑。从全球产业链分工来看，铝土矿资源富集于非洲，氧化铝产能集中于亚洲，电解铝冶炼则分布于各大洲，无单一国家主导全产业链。 资源天花板：稀缺存在边界 已开采的金属正在成为供给来源 在所有五种金属中，回收在供应量中所占的比重正在稳步上升。 城市矿山的崛起并非预测，数据中已清晰可见——涵盖每一种主要金属。 这一切意味着什么 核心要点 这些数据对国家、企业和资本意味着什么。 原矿品位逐年走低、开采成本抬升。对资源国、生产企业及投资者而言，向下游深加工已非可选路径，而是产业发展的必然选择。布局智能化生产、深耕全产业链一体化的主体，将主导未来十年行业规则。 供给高度集中的品种，产区产业周期主导价格走势；供给布局多元化的品种，市场供需仍是定价核心，各类金属正沿上述两种格局分化。能在价格兑现趋势前预判产业变革者，将抢占下一个十年先机。 在所有五种金属中，回收利用在供应中的占比正稳步攀升。我们已经开采的金属正在成为供应本身。稀缺有其限度——而这限度，正是废旧金属。 》点击查看2026 SMM 印尼矿业大会暨关键金属会议报道专题

6月9日（周二），惠誉评级（Fitch Ratings）已上调多数金属和矿业价格预估，这反映出年初至今的价格走势以及各种大宗商品特定的供需驱动因素。 以下为预估详情：　　 　　（文华综合）

SMM6月10日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线走弱，沪铅跌0.43%，沪锡跌1.89%。沪镍跌2.29%。沪铜跌0.33%，沪铝跌0.85%，沪锌跌0.12%。 此外，铸造铝主连期货涨0.11%，氧化铝主连涨3.21%。碳酸锂主连涨0.53%。工业硅主连涨2%。多晶硅主连期货跌1.63%。 黑色系多飘绿，铁矿涨0.59%，螺纹涨0.13%，热卷微跌，不锈钢跌0.59%。双焦方面：焦煤主力合约跌3.13%，焦炭主力合约跌1.35%。 外盘基本金属方面，截至11:39分，LME金属近全线下跌。伦铜微涨0.06%，伦铝跌1.03%，伦铅跌0.38%。伦锌跌0.24%，伦锡跌0.92%，伦镍跌0.36%。 贵金属方面，截至11:39分，COMEX黄金跌1.99%，盘中最低跌至4195.5美元/盎司；COMEX白银跌1.82%。内盘贵金属方面：沪金主连跌3.79%，沪银主连跌6.79%。Tastylive全球宏观主管伊利亚·斯皮瓦克表示，真正的驱动因素在于美联储政策预期的转变、收益率的上升以及美元的走强。我认为这些因素都在对黄金构成压力。斯皮瓦克还表示，如果金价跌破4100美元这个关口，黄金的支撑位将发生根本性变化，到年底我们可能就要看向3500美元这个下一个关口了。(金十数据APP) 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌5.43%，钯主连期货跌2.77%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨3.2%，报3993点。 截至6月10日11:39分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 锌： 今日0#锌主流成交价集中在24575~24745元/吨，双燕主流成交于24675~24835元/吨，1#锌主流成交于24505~24675元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水20~30元/吨，对盘暂无报价…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家统计局：5月CPI同比上涨1.2% PPI同比上涨3.9% PPI继续上涨 】 国家统计局数据显示：2026年5月份，全国居民消费价格同比上涨1.2%。其中，城市上涨1.3%，农村上涨1.1%；食品价格下降1.7%，非食品价格上涨1.9%；消费品价格上涨1.6%，服务价格上涨0.8%。1­­—5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.0%。5月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。2026年5月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.9%，环比上涨0.5%。工业生产者购进价格同比上涨5.8%，环比上涨1.3%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.0%，工业生产者购进价格上涨1.6%。5月份，工业生产者购进价格中，有色金属材料及电线类价格上涨22.0%，化工原料类价格上涨11.8%，燃料动力类价格上涨10.0%，纺织原料类价格上涨2.5%，黑色金属材料类价格上涨0.3%；建筑材料及非金属类价格下降5.5%，农副产品类价格下降1.6%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年5月份CPI和PPI数据。 》点击查看详情 中国央行进行1,590亿元7天期逆回购操作，操作利率1.4%，持平上次。今日无逆回购到期。 》6月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8130元 美元方面： 截至11:39分，美元指数跌0.01%，报99.94。受美国和伊朗之间再度爆发冲突影响，美元和油价双双走高，加剧了市场对通胀和加息的担忧，市场正在等待关键的美国通胀报告公布，以判断美联储的货币政策立场。(金十数据APP) 北京时间今晚20:30，美国劳工统计局将公布5月CPI数据。这也是美联储新主席沃什下周政策利率会议前，市场最关注的重磅通胀数据。从预测看，高盛、瑞银、德意志银行、摩根士丹利四家机构对5月 整体CPI同比的预测集中在4.17%~4.3%区间，均高于4月的3.81% 。但核心CPI环比预测普遍低于市场共识。（华尔街见闻） 》今夜美国CPI“喜忧参半”？整体通胀或破4创三年新高 核心通胀或显著低于预期！ 据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为98.2%，累计降息25个基点的概率为1.8%。美联储到7月维持利率不变的概率为85.8%，累计加息25个基点的概率12.6%，累计降息25个基点的概率为1.6%。 中信建投指出，短期内，美联储加息概率仍低，市场对美联储紧缩的担忧主要在预期层面，建立在美国国内通胀粘性、就业持续火热的假设之上。CME美联储观察的数据表明，海外市场预期的美联储大概率加息时点开始于2026年10月末。当前全球流动性紧缩、市场调整是对美联储四季度加息预期的提前反应。就国内债市而言，美联储紧缩预期增加并非利空。国内债市相对独立，同美债关联较小。且在国内流动性宽裕的情况下，海外流动性的预期收紧及权益市场的调整不排除带动资金向债市转移，支撑长债当前点位。后续10Y国债预计继续在1.70%一线震荡，下破1.70%则仍需等待国内增量信息的出现。 数据方面: 今日将公布美国5月未季调CPI年率、美国5月季调后CPI月率、美国5月季调后核心CPI月率、美国5月未季调核心CPI年率、加拿大至6月10日央行利率决定、中国5月M2货币供应年率（待定）等数据。此外，还需关注：加拿大央行公布利率决议；加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯召开货币政策新闻发布会。 原油方面: 截至11:39分，两市油价均上涨，美油涨0.94%，布油涨0.98%。中东冲突再起引发的市场对供应的担忧，且美国原油库存下降等均支撑油价。 数据方面：美国至6月5日当周API原油库存 -911.9万桶，预期-342.1万桶，前值-675.7万桶。美国至6月5日当周API汽油库存 -119.1万桶，预期-61.4万桶，前值345.4万桶。(金十数据APP) 此外，美国能源信息署（EIA）当地时间周二表示，由于中东冲突导致中东地区超过1100万桶/日的原油产量损失，主要消费国正以前所未有的速度动用库存弥补供应缺口，经合组织（OECD）的石油库存正迈向至少自2003年以来的最低水平。EIA表示，根据其当前假设，即霍尔木兹海峡海上运输活动不太可能在2027年初之前恢复至冲突前水平，经合组织成员国的石油总库存到12月将降至略低于23亿桶。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 库存接近年内新低持货商大幅挺价 整体交投一般【SMM华南铜现货】 ► 交割临近持货商挺价惜售 沪铜现货升水延续偏强【SMM沪铜现货】 ► 再生铅：散单市场成交冷清 下游采购基本暂停【SMM铅日评】 ► 上海锌：市场贸易商佛系出货 升水报价持稳昨日【SMM午评】 ► 宁波锌：市场报价存在一定分歧 成交表现平平【SMM午评】 ► 中东地区矛盾再起 沪锡合约重心持续下滑至39万附近【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】6月10日镍价继续大幅跳水，5月份CPI同比上涨1.2% ► 【SMM硫酸镍日评】6月10日 成本支撑略有走弱 镍盐价格有所下滑 ► 【SMM 铁矿进口量分析】 5月铁矿进口量下滑明显；6月或实现增长 ► 铂价再次大跌 现货市场成交尚可下游畏跌情绪渐显【SMM日评】

依托双碳战略与循环经济发展大势，我国再生金属产业规模领先全球，同时也面临诸多发展挑战。 为助力企业抢抓行业政策与市场机遇、破解产业发展难题，SMM将于 2026年8月17日至18日在浙江宁波 ，重磅举办 2026SMM再生金属产业高峰论坛暨熔铸技术专场 。 黄石市鸿福新材料有限公司 诚邀您共同见证并参与搭建一个交流合作、资源共享、协同创新的国际化平台，助力全球资源原循环利用体系的构建与完善，为实现全球绿色经济转型贡献力量。 点击 报名表 单立即登记参会。 展位号：E9 黄石市鸿福新材料有限公司 是一家专业生产环保 铝型材 企业。公司成立于2016年11月，注册资本1亿元，占地面积172亩，建筑面积13万平方米。公司坐落在矿产丰富的黄石市铁山区106国道旁的龙衢湾工业园，交通十分便利。 公司投资3.6亿元建成挤压生产线24条、柔性智能卧式氧化电泳生产线1条、卧式抛光氧化线1条、立式喷粉线2条、卧式喷漆线1条、转印生产线10条，以及配套的熔铸、模具、环保等设施。铝型材年产能达8万吨，年产值16亿元。 公司技术实力雄厚，有一个省企业技术中心、三家高新技术企业、建有铝加工技术研究院。是全国有色金属标准委员会轻标分会成员单位，参与国家及行业标准起草6项，拥用专利264项，其中，发明专利5项、实用新型58项。在熔铸、模具等环节具有核心技术。公司有完善的质量保证体系，通过了ISO9001:2015质量管理体系认证。 公司营销网络覆盖全国除东三省外的全部地区。产品以品类全、性价比高畅销全国。公司产品广泛应用于建材门窗、家居装饰、交通车辆、电器电子等领域。有1100个系列23000个品种，表面处理方式应用尽有。在产品细分市场处显著地位，卷闸门、艺术门、室内门，在国内市场均有良好口碑。公司于2019年先后荣获中国建筑铝型材企业10强、中国民营建材企业100强、中国建材企业200强等荣誉。公司注册新品牌”洪福铝材”深受市场拥戴。 公司的宗旨是“以人为本，诚实守信，开拓进取，回报社会”，公司奉行的原则是“科技为先，质量为上，诚信为本，满意为标”。公司将以创新为动力，视质量为生命，坦诚待人，务实发展。 联系方式 黄霞林1507205 6066 柯 浩15997102132 殷伟刚13972777500 皮红兵13971765063 点此立即参加2026SMM再生金属产业高峰论坛暨熔铸技术专场 SMM会议联系人 周诗扬 手机： 17278238856 邮箱： zhoushiyang@smm.cn

在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026印尼矿业大会暨关键金属会议-铝论坛 上， Concord Resources Ltd 行研总监 Duncan Hobbs围绕"铝市场——从当前供应链紧缩展望后市"的话题展开分享。他表示，当前铝市看似存在显著供应缺口，但可用于补缺的库存体量有限。我们下调 2026 年全球铝产量预期，预计全年产量约 7380 万吨，同比基本持平；而今年 1 月的预测为同比增长 2.8%。同时，全球铝消费增速预测由 2.3% 下调至 1.9%。调整后测算，市场名义供应缺口扩大至约 210 万吨，较 1 月预判的 30 万吨大幅增加。市场缺口的消化高度依赖可动用库存，若库存无法补足缺口，供需平衡将依靠价格机制抑制需求，最终使消费规模与实际产量相匹配。目前来看，市场自由流通库存或难以覆盖 210 万吨的缺口，铝价存在上行动力。 最初的2026年铝市场展望 工业生产是铝消费的核心驱动因素 从数据来看，全球工业生产的同比变化，可解释约 75% 的铝消费同比波动。 全球工业生产预计放缓但仍高于趋势，支撑铝消费 2026年全球铝消费量原本预计同比增长约2.3%，市场消费量增加约170万吨 中国铝产量大幅增长，但随着逼近产能天花板上限，国内铝产量上行空间现已受限 2006至2025年，中国铝产量增长近5倍，但2025年产量达4,420万吨，已触及政府上限的约98%； 今年中国仍可引领新增产能，但此后将“满产”。莫桑比克产量下滑反映了South32旗下Mozal铝厂的停产。 今年全球铝市场预计将出现小幅短缺，库存已处于低位 继2025年约70万吨的短缺之后，2026年全球铝市场预计将出现约30万吨的短缺。 截至4月底，报告显示，总铝库存约为340万吨，仅相当于全球消费量约16天的用量，而十年前约为35天。 2月底：阿拉伯湾风云突变 2月28日，美伊冲突爆发，该地区铝产量随即急剧下降。 受局势影响，阿拉伯湾区域铝贸易显著承压。 2026 年 3 月，巴林、卡塔尔铝出口大幅下滑：巴林年化出口 43.8 万吨，实际出货量仅为近 12 个月均值的 36%；卡塔尔年化出口 32 万吨，实际出货量为近 12 个月均值的 48%。 进入 4 月，各国自阿联酋进口铝的规模进一步收缩，进口量仅达近 12 个月移动均值的 34%。 2月底，阿拉伯海湾地区动荡，一切由此改变 冲突爆发以来，伦交所铝价大幅上涨，表现优于其他市场 自3月2日至5月29日，伦交所铝价涨幅达17%，而LMEX指数同期涨幅为8%；5月29日现货价触及约3,770美元/吨，创有记录以来第三高位 。 上期所铝价则横盘整理，自3月2日至5月29日，以人民币计价仅涨1%，以美元计价涨3%。 近期伦铝期现价差持续转为现货升水，不过幅度尚未触及历史高位 5 月 29 日，伦交所现货铝相对三个月期铝升水约 85 美元 / 吨。纵观 1990 年至今，仅有不足 1% 的交易日价差高于该水平，且此类行情大多出现在全球金融危机之前。 本次 85 美元 / 吨的现货升水，折合当前价格占比约 2.2%。回顾历史，市场曾出现过更为极端的价差表现：2007 年升水幅度达 4.4%，1997 年为 6.8%，1990 年更是突破 10%。 当前铝价差呈现持续且陡峭的贴水，但库存交付仍低 铝C-3M贴水持续59个交易日，至5月29日，平均53美元/吨；为1990年以来第四长的贴水； 自3月2日以来，仅约5,000吨库存运入伦交所仓库，而运出量超过13万吨。 现货升水因市场趋紧而急剧上升，铝锭和铝坯皆如此 在欧洲，5月铝锭平均升水创有记录以来第三高（约600美元/吨），日本则处于自1990年来前5%高位（约300美元/吨）； 美国铝升水因50%的S232进口关税而进一步推高；5月铝锭均价约2,500美元/吨，铝坯均价约3,000美元/吨。 修订后的2026年铝市场展望 多项先行指标预示，中国工业生产周期有望迎来回暖 5 月，G3 经济体制造业 PMI 攀升至四年高位；中国制造业 PMI 在部分统计口径下亦逼近多年高点，不过国家统计局发布的数据表现相对偏弱。 制造业 PMI 与工业生产景气度存在显著的短期联动关系。 中国2026年初铝需求相关数据喜忧参半，出口则主要表现强劲 中国电网投资大幅增长。我国铝半成品出口量同比增长超过6%（超过10万吨），铝制品合计出口量同比增长近10%（约7万吨）。 2026 年铝市场展望（修正版） 综合预判，2026 年全球工业生产增速将回落约 1 个百分点，但铝消费依旧保持增长。 修正后数据显示，2026 年全球工业生产增速为 2.3%，2025 年该数值为 3.2%，整体走势贴合长期发展规律。 2026 年全球铝消费增速放缓至 1.9%，全年消费增量约 140 万吨，总消费量将攀升至 7600 万吨，再创历史新高。 AG铝冶炼厂（伊朗除外）预计在2026年损失超过200万吨产量 中国电解铝产量逐步趋稳，产能已逼近天花板，利用率基本触及高位。 据国际铝业协会（IAI）最新数据，中国4 月电解铝产量（三个月移动平均年化值）达 4470 万吨，同比小幅增长 2%。结合当前形势判断，2026 年中国冶炼厂产能利用率将突破 99%，产能进一步提升空间基本消失。 我国的“反内卷”政策很重要；铝行业是反内卷的典范 全球铝产量目前预计在2026年基本持平，约为7380万吨 主要变化在于海湾六国，其2026年产量目前预计下降约210万吨，且下行风险偏大。 中长期铝市场展望 当前铝市看似存在显著供应缺口，但可用于补缺的库存体量有限。 我们下调 2026 年全球铝产量预期，预计全年产量约 7380 万吨，同比基本持平；而今年 1 月的预测为同比增长 2.8%。同时，全球铝消费增速预测由 2.3% 下调至 1.9%。 调整后测算，市场名义供应缺口扩大至约 210 万吨，较 1 月预判的 30 万吨大幅增加。 市场缺口的消化高度依赖可动用库存，若库存无法补足缺口，供需平衡将依靠价格机制抑制需求，最终使消费规模与实际产量相匹配。目前来看，市场自由流通库存或难以覆盖 210 万吨的缺口，铝价存在上行动力。 中长期铝后市展望 中长期来看，铝需求整体前景向好 近年全球铝消费增速有所回落：2001-2020 年复合年均增长率约 4.9%，2020-2025 年降至 3.5%。 若未来十年消费增速维持 3.5% 的水平，全球铝消费量将累计新增约 3000 万吨；增速每提升 1 个百分点，十年内消费增量约 800 万吨。 当前全球铝冶炼行业闲置产能规模有限，市场亟需推进新建产能投资 2025 年全球铝冶炼企业产能利用率预计达 93%。按 95% 开工率测算，年度闲置产能仅约 160 万吨；若参照铭牌总产能计算，闲置产能约 550 万吨，但该负荷难以长期维持。 现有闲置产能仅可支撑全球铝消费 1 至 2 年的增长需求。结合 2020-2025 年消费增速推算，未来十年行业净新增产能需求约 2800 万吨 / 年。 受各类结构性风险影响，若后续消费增速放缓，新增产能需求将随之下降。在年复合增长率 1% 的情景下，年均净新增产能仅需 600-700 万吨。 关键要点 铝市场：立足当前供应链格局 研判后期走势 当前行业库存处于低位，叠加海湾地区冶炼产能收缩，价格信号明确反映市场供应趋紧。 伦铝现货对三月合约维持大幅且持续的现货升水，全球各地现货铝锭、铝棒升水也处于或逼近历史高位。 展望 2026 年，受工业生产变化影响，全球铝消费增速预计温和回落。目前预估全年消费量同比增长 1.9%，较 1 月预测的 2.3% 有所下调；年度消费增量仍有约 140 万吨，总消费量将达到 7600 万吨，再创新高。 2026 年全球铝产量预计与 2025 年基本持平，足以对冲消费增速放缓带来的影响。除伊朗外，海湾地区铝冶炼企业将缩减超 200 万吨产量，同时国内 4500 万吨 / 年的产能上限预计保持不变。 综合测算，今年铝市理论供应缺口超 200 万吨，但现有库存难以完全补足缺口。市场缺口规模最终取决于可动用库存水平，后续或依靠价格上行抑制需求，实现供需平衡。 中长期来看，铝需求基本面依旧向好，未来十年行业仍需持续新增冶炼产能。按照 2020-2025 年约 3.5% 的复合年均增速测算，累计需新增产能 2800 万吨；若消费复合增速放缓至 1% 左右，新增产能需求则降至 600 万 —700 万吨。 》点击查看 2026印尼矿业大会暨关键金属会议 专题报道