SMM镍10月9日讯： 宏观与市场消息： （1）美联储官员继续放鹰，但加息节奏趋缓。沃勒称仍需进一步加息推动通胀回落至2%，但无需在连续会议上加息、时点可灵活把握，点阵图反映2027年初加息后再降息；穆萨莱姆称未来6-9个月利率应上调。市场对10月加息的定价维持在低位，焦点转向后续通胀数据。 （2）油价大涨超3%，供给端双重冲击。飓风逼近墨西哥湾，约51.2万桶/日原油、16%天然气产能关停，壳牌、雪佛龙撤离非必要人员；同时霍尔木兹海峡南部航线"违规油轮"触雷爆炸（伊朗称将封锁"非法"航道），美对伊实施新一轮制裁涉17艘运油船。隔夜美油涨3.29%报91.18美元/桶，布油涨3.73%报103.94美元重回100上方。 （3）国内方面：央行发布人民币汇率政策立场——坚持市场决定性作用、不预设汇率目标水平、不干预长期趋势、保持双向浮动；法国总统外事顾问博纳10月9-13日来华举行中法战略对话。 现货市场： 10月9日SMM1#电解镍均价121,650元/吨，较上一交易日价格下跌550元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值4,150元/吨，较上一交易日上涨150元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-200-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2611）早盘高开冲高回落，截至早盘收盘报119,260元/吨，跌幅0.24%。 短期走势展望： 油价大涨，美债收益率居高不下，加息交易升温，今日镍价反弹回落凸显高库存与弱需求的自身基本面仍主导走势，短期来看，沪镍主力合约价格运行区间预计为11.8-12.2万元/吨，反弹以技术性修复为主。

电解钴： 本周初电解钴市场维持震荡趋势。 电解钴盘面价格持续下跌后，贸易商报价基差有所上调，当前基本没有企业平水报价，最小报价基差在1000~2000元。主流冶炼厂暂未调价，但若市场价格继续维持当前低位，其下调报价的可能性仍较大。下游需求依旧低迷，企业仍刚需补库。整体上看，在各类钴产品止跌、下游形成持续性补库之前，电解钴价格尚不具备走出低位整理的条件。 中间品 ： 本周初钴中间品市场延续无报价、无询价、无成交的冷清格局，但平静之下，买卖双方的心理价位仍在暗中较劲。 供应端，前期海外头部企业宣布以14.5美元/磅的价格在市场上收购中间品，托底意图明确，市场最主要的支撑因素。需求端，下游采买意愿依旧低迷，部分矿企和下游企业反映，在其他钴产品价格持续下跌的背景下，当前仅能接受13美元/磅以下的价格。目前来看，托底收购价格与下游心理价位之间仍存在明显差距，节后中间品市场的走向，将取决于托底收购的实际成交情况。 硫酸钴： 本周初硫酸钴价格延续阴跌趋势。 本周主流企业硫酸钴报价虽仍维持在6万元/吨附近，但实际成交却十分困难，下游仍没有采购意向，部分下游认为硫酸钴价格未来将跌破5万元/吨，在看跌后市的情绪影响下，仅少数企业进行刚需采买。MHP钴系数和回收钴系数当前虽然没有新的成交的，但整体也呈现下降的趋势，成本支撑持续弱化，为冶炼厂让价出货打开了新的空间。在需求端出现实质性改善之前，"降价—亏损—压原料—成本下移—再降价"的循环预计仍将主导硫酸钴市场的运行方向。 氯化钴： 本周氯化钴价格延续下行，节后阴跌态势未改。 成交方面，市场仍仅有极少量零单落地，现有出货多集中于一体化企业内部自供、用于自身四氧化三钴生产，非一体化企业基本难有零单成交。供应端，需求迟迟未见好转，全行业仍处于去库阶段，9 月氯化钴产量环比明显回落，减产已成为厂家消化库存压力的主要方式；节前计划复产的企业因下游需求持续偏弱亦转为观望，停产范围仍在扩大。需求端，下游四氧化三钴环节减产面持续扩大，对原料的采购需求进一步收缩。国庆假期期间市场交投基本停滞，节后零星询盘增多但成交依旧清淡，价格波动空间有限，业者普遍将关注点转向节后需求能否出现实质性回暖。综合来看，短期氯化钴价格仍将维持窄幅下滑。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴价格继续走低。 此轮下跌一方面源于部分企业为冲刺业绩主动以低价对外报盘，另一方面也与整体阴跌氛围下的悲观预期相互强化。供应端，受下游需求持续疲弱影响，多家企业仍处于减产状态。需求端，现有出货基本以交付前期长单及承接加工业务为主，新增采购近乎缺失。节前市场已提前进入休整状态，节后成交亦未见明显回暖，价格重心仍在缓慢下移，短期进一步调整的空间有限，市场焦点转向假期结束后的需求兑现情况。综合来看，短期四氧化三钴价格仍将维持窄幅下行。 钴粉及其他： 本周初钴粉市场成交维持清淡， 头部冶炼厂报价下调到36万元/吨附近，部分中小企业为实现成交，报价进一步下调到33~34万元/吨。当前市场偏弱的症结在于前期的备货行为：此前钴、钨价格持续上涨阶段，不少硬质合金企业大量买入原料，而随着原料与成品价格双双回落，高价库存令这些企业陷入较为严重的亏损，生产节奏被迫放缓，原有库存的消耗周期进一步拉长，新增采购因而一再推迟。就钴粉市场而言，需求重启的时点不仅取决于终端订单的恢复，也取决于下游高价库存的去化进度，在此之前，成交冷清的局面难以根本改观。 三元前驱体： 周初，三元前驱体价格走弱，今日硫酸钴、硫酸镍价格均有所下行，硫酸锰价格持稳。 折扣方面，针对10月以及四季度订单，由于前期硫酸盐原料成本较高，部分厂商仍有挺系数意愿。长单方面，部分厂商长协年初已商定，多数厂商系数尚未出现上调，季度单下游对系数上调同样接受度较弱，预计四季度长单系数持稳偏弱运行。散单方面，由于近期镍钴盐价格表现相对偏弱，叠加部分厂商下游需求疲软，10月订单系数预计有所下行。 生产方面，头部厂商海外订单本月依旧表现良好，排产处于较高水平，但也有部分国内头部厂商由于终端需求不及预期，叠加关键原材料偏紧，开工率有所下行，虽然本月较上月略有改善，但整体仍不及三季度高位。 展望后市，硫酸盐价格尚未出现明显回升，后续新订单价格需关注四季度下游实际需求。 三元材料： 国庆节后，三元材料价格维持低位震荡。 从原材料端来看，硫酸镍、硫酸钴价格因下游采购情绪偏弱，延续阴跌态势；碳酸锂与氢氧化锂价格处于低位震荡阶段。成交方面，由于原材料价格跌幅较大、暂无止跌迹象，叠加电芯厂节后库存充足、缺乏大规模补货需求，市场整体以观望为主，成交情绪维持谨慎。需求方面，10月国内动力市场略有复苏，但幅度有限；数码消费市场受9月部分新机发布带动，需求有所提振，但整体依然薄弱，暂无明显旺季特征。预计本月中下旬成交有望实现小幅回暖。 钴酸锂： 国庆过后，国内钴酸锂市场整体依旧偏弱，此前市场期待的传统旺季预期落空，行业基本面持续承压。 上游四氧化三钴价格继续下行，成本支撑力度持续走弱，带动钴酸锂产品报价跟随回落。供应端方面，国内正极材料企业普遍维持以销定产的谨慎排产策略，行业产出保持平稳；但需求端颓势凸显，下游终端客户备货意愿不足，采购多以刚需零星补货为主，产业链整体库存消化节奏偏慢，供需格局暂未出现实质性改善，成本下探叠加终端需求低迷带来的双重压制依旧存在。整体来看，节后钴酸锂弱势行情延续，价格呈震荡下行态势；若后续终端需求持续不见起色，旺季行情始终缺位，钴酸锂价格仍存在进一步下滑空间。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【广期所发布关于就氢氧化锂期货和期权合约及相关规则公开征求意见的公告】 广期所发布关于就氢氧化锂期货和期权合约及相关规则公开征求意见的公告。其中氢氧化锂期货、期权业务细则（征求意见稿）提到，氢氧化锂期货合约的交易单位为1吨/手。氢氧化锂期货合约的报价单位为元（人民币）/吨。氢氧化锂期货合约的最小变动价位为20元/吨。氢氧化锂期货合约的交易指令每次最大下单数量为1000手，每次最小下单数量为1手，交易所可根据市场情况进行调整并另行公告。氢氧化锂期货合约交割月份以前的月份涨跌停板幅度为上一交易日结算价的5%，交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的7%。 【高盛将宁德时代和正力新能列为中国电池行业重点标的】 高盛将宁德时代和正力新能列为中国电池行业重点标的，并认为随着电动车和储能需求持续增长，行业份额将进一步向具备规模、技术和成本优势的企业集中。其中，宁德时代继续被列为行业首选。高盛认为，公司动力电池业务盈利基础稳固，未来更重要的增量将来自储能及综合能源解决方案；随着业务从单纯销售电芯向系统集成和服务延伸，单项目价值量和利润率有望提升。该行给予宁德时代H股12个月目标价947港元、A股目标价565元。对于正力新能，高盛看好其通过客户扩张、产能利用率提升和储能业务发展继续获取市场份额，并预计其未来EBITDA增速可能位居所覆盖电池企业前列。高盛维持其买入评级和9港元目标价。(金十数据APP) 【巴基斯坦：中东石油危机正在加速电动汽车转型】 一名巴基斯坦政府高级官员表示，随着油价飙升、消费者转向汽油动力汽车的吸引力下降，巴基斯坦预计将提前实现电动汽车普及目标。根据去年宣布的政策，政府的目标是到 2030 年电动汽车占新车销量的 30%。巴基斯坦总理工业与生产事务顾问Haroon Akhtar表示，中东冲突爆发以来燃料成本上涨，缩短了消费者收回电动汽车较高购置成本所需的时间。他说：“我认为我们去年在电动汽车政策中设定的目标将更早实现，因为油价上涨使电动汽车的成本回收期缩短至一年到一年半。人们现在开始意识到其中的好处，即不必再为汽油付钱。”(金十数据APP) 数据来源声明:除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型,由SMM进行加工得出,仅供参考,不构成决策建议。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

锂矿： 本周锂矿市场整体呈现企稳迹象，节后矿端现货报价小幅回升，前期持续累库的趋势有所缓解。 供应端，9月澳洲锂矿集中到港带动国内现货资源增加，但进入10月后，澳矿发运及到港节奏预计季节性放缓，港口库存基本持稳，贸易环节库存及可售货源则出现一定去化，反映前期供应压力有所缓解。需求端，随着下游磷酸铁锂及电芯排产维持较高水平，锂盐厂原料采购需求仍具支撑，部分企业补库力度有所增强，但不同规模盐厂采购能力存在分化，头部企业对矿源的承接能力相对较强。与此同时，海外矿山复产及新增产能释放预期仍在，矿端中期供应增长趋势尚未改变。整体来看，当前锂矿市场的核心矛盾正由前期海外集中到港带来的库存累积，逐步转向下游实际采购能否持续消化现有流通库存。短期矿价预计跟随碳酸锂震荡运行，后续重点关注节后盐厂补库持续性、港口及贸易商库存变化，以及海外矿山发运节奏与国内实际消耗之间的匹配情况。 碳酸锂： 本周初SMM电池级碳酸锂现货价格较前一工作日震荡上涨。 碳酸锂2701合约今日低开于11.83万元/吨，开盘后多头资金迅速进场，价格快速冲高至12.35万元/吨附近，随后回落整理；午盘前后多头再度发力，价格攀升至全日最高12.59万元/吨；午后空头持续施压，价格单边震荡下行，逐步回吐全部涨幅；尾盘加速下探，最低触及11.72万元/吨，收于11.73万元/吨附近，最终收跌1.28%至11.73万元/吨，持仓量减少3025手。现货市场，节后第一个工作日下游部分持谨慎观望的态度，部分贸易商基差报价大幅走强，实际买货成交基差基本维持节前水平。上游锂盐厂散单惜售挺价持续，更多以长协加量的形式出货。本周国内碳酸锂产量整体有所下降。分原料端看，锂辉石端部分企业因设备检修，产量有所减少；盐湖端受气温下降影响，部分企业产量回落，同时也有企业主动控产，带动产量下降；回收端因企业检修，产量持续下滑，渣提锂则受原料供应制约，产量同样有所下降，部分企业10月有检修停产动作。从市场实际成交和库存情况来看，上游锂盐厂仍以长协发运为主，散单挺价惜售情绪延续，叠加部分企业国庆假期发运放缓，因此该环节库存小幅累积；下游材料厂国庆期间主要消耗节前备库以及长协陆续发运，因此本周库存大幅去化；贸易商库存也小幅下降，主要是下游提货所致。 氢氧化锂： 节前氢氧化锂粗颗粒价格持续走弱 ，日均价跌破12万元/吨，主因市场对四季度及次年预期悲观，情绪偏弱。锂盐厂挺价、出货意愿低，材料厂节前备货充足、采购有限，成交一般。9月产量3.37万吨，基本符合预期，主力排产稳定，四季度后期检修或致波动；国内动力疲软，正极厂去库、排产下滑，海外需求良好，10月国内略有复苏但有限。节前库存小幅去化，贸易商降价小单出货。假期矿端复产建设及英国对华汽车关税备选方案或扰动情绪。9—10月供需预计小幅紧缺，价格区间震荡。节后首日价格上抬，散单报价13—14万元/吨，锂盐厂挺价、出货不强，三元材料厂观望，采买弱，成交清淡，博弈延续，预计仍区间震荡。 电解钴： 本周初电解钴市场维持震荡趋势。 电解钴盘面价格持续下跌后，贸易商报价基差有所上调，当前基本没有企业平水报价，最小报价基差在1000~2000元。主流冶炼厂暂未调价，但若市场价格继续维持当前低位，其下调报价的可能性仍较大。下游需求依旧低迷，企业仍刚需补库。整体上看，在各类钴产品止跌、下游形成持续性补库之前，电解钴价格尚不具备走出低位整理的条件。 中间品 ： 本周初钴中间品市场延续无报价、无询价、无成交的冷清格局，但平静之下，买卖双方的心理价位仍在暗中较劲。 供应端，前期海外头部企业宣布以14.5美元/磅的价格在市场上收购中间品，托底意图明确，市场最主要的支撑因素。需求端，下游采买意愿依旧低迷，部分矿企和下游企业反映，在其他钴产品价格持续下跌的背景下，当前仅能接受13美元/磅以下的价格。目前来看，托底收购价格与下游心理价位之间仍存在明显差距，节后中间品市场的走向，将取决于托底收购的实际成交情况。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周初硫酸钴价格延续阴跌趋势。 本周主流企业硫酸钴报价虽仍维持在6万元/吨附近，但实际成交却十分困难，下游仍没有采购意向，部分下游认为硫酸钴价格未来将跌破5万元/吨，在看跌后市的情绪影响下，仅少数企业进行刚需采买。MHP钴系数和回收钴系数当前虽然没有新的成交的，但整体也呈现下降的趋势，成本支撑持续弱化，为冶炼厂让价出货打开了新的空间。在需求端出现实质性改善之前，"降价—亏损—压原料—成本下移—再降价"的循环预计仍将主导硫酸钴市场的运行方向。 本周氯化钴价格延续下行，节后阴跌态势未改。 成交方面，市场仍仅有极少量零单落地，现有出货多集中于一体化企业内部自供、用于自身四氧化三钴生产，非一体化企业基本难有零单成交。供应端，需求迟迟未见好转，全行业仍处于去库阶段，9 月氯化钴产量环比明显回落，减产已成为厂家消化库存压力的主要方式；节前计划复产的企业因下游需求持续偏弱亦转为观望，停产范围仍在扩大。需求端，下游四氧化三钴环节减产面持续扩大，对原料的采购需求进一步收缩。国庆假期期间市场交投基本停滞，节后零星询盘增多但成交依旧清淡，价格波动空间有限，业者普遍将关注点转向节后需求能否出现实质性回暖。综合来看，短期氯化钴价格仍将维持窄幅下滑。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴价格继续走低。 此轮下跌一方面源于部分企业为冲刺业绩主动以低价对外报盘，另一方面也与整体阴跌氛围下的悲观预期相互强化。供应端，受下游需求持续疲弱影响，多家企业仍处于减产状态。需求端，现有出货基本以交付前期长单及承接加工业务为主，新增采购近乎缺失。节前市场已提前进入休整状态，节后成交亦未见明显回暖，价格重心仍在缓慢下移，短期进一步调整的空间有限，市场焦点转向假期结束后的需求兑现情况。综合来看，短期四氧化三钴价格仍将维持窄幅下行。 硫酸镍： 10月8日，SMM电池级硫酸镍均价下滑。 从成本端来看，美债收益率居高不下，节间LME镍价受宏观压制大幅下挫，今日沪镍发生补跌，硫酸镍生产即期成本大幅下滑；从供应端来看，部分厂商库存水位较高，寻求减产去库，供应量整体略有下移；从需求端来看，下游部分企业仍以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.1，下游前驱厂采购情绪因子为2.0，一体化企业情绪因子为2.2（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 三元前驱体： 周初，三元前驱体价格走弱，今日硫酸钴、硫酸镍价格均有所下行，硫酸锰价格持稳。 折扣方面，针对10月以及四季度订单，由于前期硫酸盐原料成本较高，部分厂商仍有挺系数意愿。长单方面，部分厂商长协年初已商定，多数厂商系数尚未出现上调，季度单下游对系数上调同样接受度较弱，预计四季度长单系数持稳偏弱运行。散单方面，由于近期镍钴盐价格表现相对偏弱，叠加部分厂商下游需求疲软，10月订单系数预计有所下行。 生产方面，头部厂商海外订单本月依旧表现良好，排产处于较高水平，但也有部分国内头部厂商由于终端需求不及预期，叠加关键原材料偏紧，开工率有所下行，虽然本月较上月略有改善，但整体仍不及三季度高位。 展望后市，硫酸盐价格尚未出现明显回升，后续新订单价格需关注四季度下游实际需求。 三元材料： 国庆节后，三元材料价格维持低位震荡。 从原材料端来看，硫酸镍、硫酸钴价格因下游采购情绪偏弱，延续阴跌态势；碳酸锂与氢氧化锂价格处于低位震荡阶段。成交方面，由于原材料价格跌幅较大、暂无止跌迹象，叠加电芯厂节后库存充足、缺乏大规模补货需求，市场整体以观望为主，成交情绪维持谨慎。需求方面，10月国内动力市场略有复苏，但幅度有限；数码消费市场受9月部分新机发布带动，需求有所提振，但整体依然薄弱，暂无明显旺季特征。预计本月中下旬成交有望实现小幅回暖。 磷酸铁锂： 国庆假期期间，磷酸铁锂市场基本面整体延续平稳偏强运行 ，电芯端订单表现较好，产业链生产积极性较高，假期内新增订单和交易相对有限，市场表现更多体现为前期订单的持续执行以及企业正常排产。当前电芯企业铁锂库存整体处于较低水平，部分电芯厂在国庆节前主动备货，支撑10月订单维持较好表现。供应端，头部磷酸铁锂企业产能已基本爬满，优质产线接近满负荷运行，正极材料企业生产积极性较高。不过，由于产量释放仍不及订单需求，磷酸铁锂企业成品库存继续下降，行业延续去库状态。价格方面，本周磷酸铁锂价格随碳酸锂价格上升，截至10月8日，SMM磷酸铁锂（粉体压实密度≥2.50g/cm³）均价为5.04万元/吨，较上周最后报价日累计上涨约520元/吨，短期市场基本面预计仍将保持稳中偏强运行，后续需关注节后需求兑现、企业爬产以及碳酸锂价格走势。 磷酸铁： 节前多数企业已经提前报价并完成订单签订，部分企业的节前订单基本已经落实，因此国庆假期期间新增订单较少，市场交易活跃度相对有限。 不过，这种“成交减少”主要是订单前置所致，并不意味着下游需求出现明显转弱。从生产端来看，当前磷酸铁企业生产积极性依然较高。一方面，磷酸铁整体盈利状况较好，企业具备较强的生产动力；另一方面，下游需求持续旺盛，订单相对充足，也进一步支撑了企业维持较高开工水平。价格方面，国庆期间磷酸铁新订单价格较9月份仍有一定上涨，但涨幅明显有限，部分企业新订单价格甚至与9月份基本持平。这表明 磷酸铁价格 持续上涨的势头已经有所缓和，市场涨价阻力正在逐步增加。 钴酸锂： 国庆过后，国内钴酸锂市场整体依旧偏弱，此前市场期待的传统旺季预期落空，行业基本面持续承压。 上游四氧化三钴价格继续下行，成本支撑力度持续走弱，带动钴酸锂产品报价跟随回落。供应端方面，国内正极材料企业普遍维持以销定产的谨慎排产策略，行业产出保持平稳；但需求端颓势凸显，下游终端客户备货意愿不足，采购多以刚需零星补货为主，产业链整体库存消化节奏偏慢，供需格局暂未出现实质性改善，成本下探叠加终端需求低迷带来的双重压制依旧存在。整体来看，节后钴酸锂弱势行情延续，价格呈震荡下行态势；若后续终端需求持续不见起色，旺季行情始终缺位，钴酸锂价格仍存在进一步下滑空间。 负极： 本周人造石墨负极价格重心小幅上移，成本端支撑依然坚挺，石油焦与针状焦价格高位持稳，石墨化代工费用亦呈现稳中待涨态势 。供需面延续偏紧格局，旺季期间负极材料订单稳步走高，企业去库进程持续推进，负极材料加工整体呈上行走势，不过受电芯厂持续压价制约，人造石墨价格实际涨幅有限。天然石墨方面则延续弱势运行，终端需求未见明显起色，价格长期在成本线附近低位徘徊，买卖双方陷入僵持。 展望后市，人造石墨端成本支撑预计仍较稳固，终端需求持续释放、去库节奏不改，价格仍具备上行动力；天然石墨短期难有反转，预计以低位震荡为主。 隔膜 ： 假期期间，国内隔膜市场平稳运行，价格持稳。 需求端，动力与储能双轮驱动，叠加抢出口催化。动力方面，车市进入年底冲量阶段，电芯厂排产维持高位，大电芯产能投放继续推动7μm向5μm切换；储能方面，国内外大储需求旺盛，带动9μm产品紧俏。此外，电池出口退税率2027年1月1日起将全部取消，动力、储能电芯均在抢出口窗口期内加速排产交付，部分2027年海外需求被前置至Q4，进一步推高隔膜采购量。供给端约束未变——湿法产能利用率维持90%以上，库存消纳周期不足1个月，隔膜厂挺价基础扎实。判断上，节后进入Q4关键窗口：动力冲量、储能抢装、抢出口三重因素叠加，终端排产环比继续上行，隔膜缺口将进一步走阔。需要注意的是，抢出口需求带有透支性质，2027年初需求或出现阶段性回落，这是中期最大的不确定因素。 电解液 本周电解液市场价格有所上涨， 主要受前期原料端涨势滞后传导所推动。 成本端来看，本周六氟磷酸锂价格无明显波动，国庆节前市场交投氛围清淡，叠加原料碳酸锂价格持续下滑，成本端整体支撑力度趋弱，厂家虽上调报价，但散单成交相对有限，价格暂稳运行；添加剂VC尽管当前供需偏紧格局尚未缓解，但鉴于行业利润仍处相对高位，主流厂商从长期经营策略出发，价格维持稳定。溶剂方面，其上游原料价格近期整体波动有限，不过电池级EC受下游需求支撑，价格有所上行。整体而言，由于电解液成本传导存在一定滞后性，前期原料端的价格上涨逐步在近期电解液价格层面得到体现。展望后市，"金九银十"传统消费旺季背景下，下游需求预计仍将保持一定增长动能，进而拉动电解液产量持续上行，并对电解液原料端需求与价格形成正向支撑，叠加成本传导的滞后效应，电解液市场仍具备一定上行潜力。 钠电： 十一假期期间，钠电产业链整体延续节前格局，未出现明显变化。 材料端，正极主流企业按既定安排执行错峰生产：部分企业自节中起停机开展检修，由代工主体衔接保供，核心客户订单交付未受影响；新签约的万吨级产线建设正常推进。负极端，部分企业新产线调试与试生产准备按计划进行，目标10月下旬具备投产条件、11月中旬批量交付的节奏未变。原料价格节日期间整体平稳，磷系原料延续回落后的低位、竹基原料价格稳定、椰壳炭维持节前水平。电芯端，"金九银十"交付节奏延续，储能项目年底前并网的导向明确，主流产品价格维持在0.6元/Wh附近，未出现新的价格调整。 回收： 原材料端，节后首日碳酸锂价格低开回升， 现货重心较节前小幅上移、在12万元/吨上方初步企稳，硫酸镍价格延续弱势小幅下移，硫酸钴价格跌势延续。今日，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为5800-6250元/锂点，价格环比节前小幅回升50元/锂点——假期归来下游补库需求重启，询盘活跃度较节前明显回暖，但整体仍以观望10月排产落地情况为主、实际成交尚未放量。而目前铁锂电池黑粉价格为5050-5450元/锂点，价格与极片黑粉价差维持在750-800元/锂点左右的高位。三元及钴酸锂端，三元极片粉镍钴系数为72.5-74%左右，节后首日持稳，部分8、9系等高镍系别的三元极片黑粉成交仍在76-77%左右；钴酸锂极片粉钴锂系数为69.5-71.5%，钴酸锂电池粉钴锂系数为66-69%，现阶段再生硫酸钴价格延续跌势，下游的钴酸锂湿法企业采买依旧非常谨慎，市场成交清淡，现阶段价格持续低于三元端。 下游与终端： 本周海外电池舱更多进入谈判来年项目， 欧洲以大电芯的形式进行交付，因为大电芯的对应系统价格预计能比常规低5MWH的解决方案低5%-10%，因此反而可以看到部分企业的价格呈下行趋势。9月17日，围场德御电网侧独立储能综合示范项目297MW/1188MWh磷酸铁锂电池储能系统设备采购中标候选人公示。详情如下：第一中标候选人：天津瑞源电气有限公司 折合单价：0.5215元/Wh；第二中标候选人：阳光电源股份有限公司 折合单价：0.5111元/Wh；第三中标候选人：深圳市科陆电子科技股份有限公司 折合单价：0.52元/Wh 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【广期所发布关于就氢氧化锂期货和期权合约及相关规则公开征求意见的公告】 广期所发布关于就氢氧化锂期货和期权合约及相关规则公开征求意见的公告。其中氢氧化锂期货、期权业务细则（征求意见稿）提到，氢氧化锂期货合约的交易单位为1吨/手。氢氧化锂期货合约的报价单位为元（人民币）/吨。氢氧化锂期货合约的最小变动价位为20元/吨。氢氧化锂期货合约的交易指令每次最大下单数量为1000手，每次最小下单数量为1手，交易所可根据市场情况进行调整并另行公告。氢氧化锂期货合约交割月份以前的月份涨跌停板幅度为上一交易日结算价的5%，交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的7%。 【高盛将宁德时代和正力新能列为中国电池行业重点标的】 高盛将宁德时代和正力新能列为中国电池行业重点标的，并认为随着电动车和储能需求持续增长，行业份额将进一步向具备规模、技术和成本优势的企业集中。其中，宁德时代继续被列为行业首选。高盛认为，公司动力电池业务盈利基础稳固，未来更重要的增量将来自储能及综合能源解决方案；随着业务从单纯销售电芯向系统集成和服务延伸，单项目价值量和利润率有望提升。该行给予宁德时代H股12个月目标价947港元、A股目标价565元。对于正力新能，高盛看好其通过客户扩张、产能利用率提升和储能业务发展继续获取市场份额，并预计其未来EBITDA增速可能位居所覆盖电池企业前列。高盛维持其买入评级和9港元目标价。(金十数据APP) 【巴基斯坦：中东石油危机正在加速电动汽车转型】 一名巴基斯坦政府高级官员表示，随着油价飙升、消费者转向汽油动力汽车的吸引力下降，巴基斯坦预计将提前实现电动汽车普及目标。根据去年宣布的政策，政府的目标是到 2030 年电动汽车占新车销量的 30%。巴基斯坦总理工业与生产事务顾问Haroon Akhtar表示，中东冲突爆发以来燃料成本上涨，缩短了消费者收回电动汽车较高购置成本所需的时间。他说：“我认为我们去年在电动汽车政策中设定的目标将更早实现，因为油价上涨使电动汽车的成本回收期缩短至一年到一年半。人们现在开始意识到其中的好处，即不必再为汽油付钱。”(金十数据APP) 数据来源声明:除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型,由SMM进行加工得出,仅供参考,不构成决策建议。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

10月15—16日 ， SMM锂电池原材料大会 将在 成都 雅居乐豪生大酒店举办 （点击报名） 2026 SMM锂电池原材料大会嘉宾阵容再扩容。比亚迪电池全球商用车业务中心方案总监邓庆明博士确认出席，并将发表《商用车电动化带来全球的行业机遇》主题演讲。 演讲题目 《商用车电动化带来全球的行业机遇》 邓庆明博士 比亚迪电池全球商用车业务中心 方案总监 毕业于比利时根特大学，专注于固体力学领域，对动力电池pack结构分析，电芯跨尺度多场耦合问题有深入研究，发表多篇高水平SCI学术论文。拥有丰富的整包研发以及动力电池颗粒层级失效分析经验。 本届大会在镍、钴、锂核心资源与材料技术议题之外，进一步接入 整车端与电池系统端一线视角 ，产业链对话从上游资源延伸至终端应用。 1 从固体力学到整包设计 邓庆明博士的电池系统研究路径 邓庆明博士毕业于 比利时根特大学 ，在 固体力学 领域接受过完整学术训练。 他专注 动力电池PACK结构分析 与 电芯跨尺度多场耦合 问题，发表多篇高水平SCI论文。 加入比亚迪后，他负责 商用车电池整包设计与系统集成 ，积累了从电芯失效机理到整包结构响应的 全链条工程经验 。 这一“微观机理—宏观系统”的能力，正对应商用车电池 极端工况下安全边界保障 的核心难题。 此前行业会议上，他曾围绕 弗迪电池材料创新、能量密度突破与成本 控制解析产品竞争力，兼具技术判断与市场逻辑。 2 从上游资源到终端应用 大会议题覆盖再延伸 全球商用车电动化正进入 深水区 。 欧洲市场，2026年一季度欧盟零排放卡车份额升至 4.5% ，销量同比增长 38% ，行业预计2030年渗透率有望达 25%—30% 。 国内市场，8月新能源商用车渗透率已接近 50% 。 渗透率快速提升背后，电池系统要求正从“装得上”转向“扛得住”： 重载结构可靠性、长周期热管理、极端气候安全冗余 ，直接决定终端产品竞争力。 2026 SMM锂电池原材料大会聚焦镍、钴、锂核心资源，覆盖正负极材料、回收利用及下一代电池技术。邓庆明博士的参与，为大会补上 终端应用 侧的重要视角。 3 从整车端反观材料创新 需求演变与协同方向 商用车电动化正持续重塑上游材料需求。 电池系统方案决定材料技术路线，整车成本逻辑决定材料降本方向，海外合规要求影响 供应链准入标准 。 终端整车厂与电池方案商，正成为 材料需求定义 中越来越关键的一环。 邓庆明博士将结合比亚迪商用车电池实践，分享全球商用车电动化趋势与机遇，帮助材料企业理解 整车端需求演变 ，把握 产业链协同方向 。 这一议题与大会贯通全链的定位高度契合。 本次会议议程聚焦年度产业趋势、前沿技术落地、行业痛点破解、商业模式创新，汇聚 权威专家、行业领军人物、企业创始人 现场分享，为参会嘉宾带来一场高质量、高落地性的行业盛宴，助力大家 把握产业变革机遇、突破技术落地瓶颈。 2026 SMM锂电池原材料大会 时间：2026年10月15-16日 地点：成都·雅居乐豪生大酒店 规模：1000+锂电产业链企业及核心决策者 大会联系方式：唐女士 152 1663 7016（同微信） 点击下方链接，锁定SMM锂电池原材料大会席位，与产业链上下游共同把握全球锂资源及新能源原材料市场的新趋势。 报名链接： https://li-ion_battery_china.smm.cn/tickets?fromId=3722e164e2（点击报名）

10月8日（周四），工会表示，智利安托法加斯塔（Antofagasta）旗下Centinela铜矿工人罢工的全部影响预计将在11月显现，届时该矿的产量可能会减半。 在政府出面斡旋的劳资谈判未能达成协议后，工会于周三发起了罢工。 工会方面表示，由于需要清理的废石量巨大，罢工带来的初步影响将逐渐加剧。 安托法加斯塔此前曾表示，尽管面临罢工，公司仍将维持其既定的产量指引。 不过，对于工会最新给出的产量预估，该公司拒绝予以置评。 工会代表强烈要求，无论员工是否加入工会，所有人都应享受同等的福利待遇。 而安托法加斯塔辩称，自2020年起，劳资谈判的日程已经分开，加薪也是在不同时间分别进行协商的。 工会涵盖了Centinela铜矿超过一半的核心采矿作业人员，以及逾60%的设备维护工人。 而当前全球铜产量本就因运营受阻、极端天气事件以及矿石品位下降等因素而受到制约。 （文华综合） 推荐阅读： 》智利Centinela铜矿罢工再添供应风险

10月7日（周三），智利安托法加斯塔（Antofagasta）旗下Centinela铜矿700多名工人周三开始罢工，这个全球最大产铜国又多一层供应威胁，铜价当日回升。 伦敦金属交易所(LME)周三铜价回升，智利铜矿工人罢工引发的供应担忧抵消了美元走强带来的压力。今年以来，LME三个月期铜上涨逾16%。 Minera Esperanza工会和Distrito Centinela工会称，智利劳工监察局主持的调解未能解决薪酬争议，罢工于当地时间上午8点开始。参与罢工的员工占Centinela直接雇员的22%，停工会限制生产。 安托法加斯塔表示，“愿意继续与工人代表谈判，以达成兼顾双方利益的协议”。 除了铜价徘徊在纪录高位附近，矿企还要应对天气和运营受挫，智利铜业劳资紧张因此加重。必和必拓旗下全球最大铜矿Escondida的主管人员也在政府调解下谈判，以避免罢工。 主要症结 Centinela的主要症结，是做同样工作、但分属不同工会的员工，薪酬和福利存在差距。工会称，安托法加斯塔拒绝了一项消除差距的机制，也没有提出替代方案。 差距部分来自集体谈判时间表的变化。2017年，公司与当时的三个工会平行谈判，协议条款大体相当。2020年以来谈判被拆开，谈成的加薪在不同时间生效。 这是Centinela的首次罢工。该矿是安托法加斯塔在智利的四座矿山之一，也是公司历史上的第二次罢工。Centinela去年产铜24.04万吨。 若中断延续，本已偏紧的铜市可能进一步收紧，尤其是劳资纠纷扩散，或与智利主要矿山的其他运营问题叠加。 尽管发生罢工，安托法加斯塔称，预计这次中断不会改变其产量展望。 （文华综合）