SMM 11月20日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铜和沪铅一同上涨，沪铜涨0.19%，沪铅涨0.03%，沪镍以0.23%的跌幅领跌，其余金属跌幅均小幅波动。氧化铝主连跌1.26%，录得五连跌。铸造铝主连跌0.17%。 此外，碳酸锂主连涨0.84%，早些时候盘中一度冲至102500元/吨，刷新2024年6月以来的逾一年高位。多晶硅跌2.33%，工业硅跌2.37%。欧线集运主连跌1.39%报1631。 黑色系方面均下跌，螺纹跌1.01%，热卷跌0.55%。双焦方面，焦煤跌3.17%，焦炭跌0.7%。 外盘方面，截至15:06分，外盘基本金属涨跌互现，伦镍以0.51%的跌幅领跌，伦锡跌0.21%，伦铅暂时持平于2015美元/吨，伦铝以0.36%的涨幅领涨，其余金属涨幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:06分，COMEX黄金跌0.45%，COMEX白银跌0.19%。国内方面，沪金涨0.22%，沪银涨0.75%。 截至今日15:06分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【11月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变】 11月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。 【央行公开市场今日净投放1100亿元】 央行今日开展3000亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1900亿元7天期逆回购到期。当日实现净投放1100亿元。 【央行11月24日将在香港招标发行450亿元中央银行票据】 央行公告，2025年11月24日（周一）中国人民银行将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2025年第八期和第九期中央银行票据。第八期中央银行票据期限3个月（91天），为固定利率附息债券，到期还本付息，发行量为人民币300亿元，起息日为2025年11月26日，到期日为2026年2月25日，到期日遇节假日顺延。第九期中央银行票据期限1年，为固定利率附息债券，每半年付息一次，发行量为人民币150亿元，起息日为2025年11月26日，到期日为2026年11月26日，到期日遇节假日顺延。以上两期中央银行票据面值均为人民币100元，采用荷兰式招标方式发行，招标标的为利率。 【上海黄金交易所：请各会员单位继续做好风险应急预案 维护市场平稳运行】 上海黄金交易所发布关于继续做好近期市场风险控制工作的通知，近期影响市场不稳定的因素较多，为防范市场波动可能带来的风险，请各会员单位继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行，并及时采取相应风控措施，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，切实保障投资者合法权益。 【中国半导体行业协会魏少军：芯片设计产业5年内或达万亿规模】 在今日举行的2025集成电路发展论坛（成渝）暨三十一届集成电路设计业展览会（ICCAD-Expo 2025）上，中国半导体行业协会集成电路设计分会理事长魏少军在演讲中表示，2006年至2025年的20年间，中国芯片设计产业的年均复合增长率为19.6%，是唯一一个自有统计数据以来没出现过衰退的细分产业领域。“在人工智能和电动汽车大发展的背景下，有理由相信芯片设计业的新一轮发展高潮正在到来，不排除在2030年前，中国芯片设计业的规模达到或超过10000亿元。”（《科创板日报》） 【上海市房地产经纪行业协会发出倡议：加强房地产经纪行业自律 维护房地产市场秩序】 据上海市住房保障和房屋管理局微信公众号，2025年11月18日，上海市房地产经纪行业协会组织召开“加强房地产经纪行业自律，维护房地产市场秩序”诚信倡议承诺活动，本市50余家房地产经纪机构共同参加。活动上，行业协会负责人宣读了倡议书，从理性客观反映市场情况，真实准确发布房源信息，诚信规范开展中介业务，合理合规收取服务费用，公平有序进行市场竞争等五个方面，向全市房地产经纪机构发出自律倡议。参加活动的房地产经纪机构积极响应自律号召，郑重承诺遵守自律倡议。行业协会呼吁全体从业者将行业自律要求转化为实际行动，自觉接受社会监督，切实保障买卖双方合法权益，共同维护行业形象，以规范、诚信、专业的服务满足消费者需求，为本市房地产市场平稳健康发展贡献力量。 ► 11月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0905元 美元方面： 截至15:06分，美元指数上涨0.17%报100.3，最近市场对于美联储12月降息的押注下滑。美国总统特朗普再次严厉批评美联储主席鲍威尔未能更快降息，美联储10月会议记录显示，“几乎所有”决策者都支持自12月1日起停止缩表，但对于是否继续降息内部分歧较大，加深了外界对美联储能否在12月9日至10日会议上再次下调借贷成本的疑问，目前交易员认为降息概率仅约为四分之一。由于最近市场对于美联储12月继续降息的预期整体降温，美指持续走强，贵金属延续高位调整局面。 伴随着停摆危机化解，美国部分数据在本周陆续出炉，不过美国劳工统计局表示，因政府停摆阻碍了家庭调查数据的收集，该局将不再公布备受关注的10月非农就业报告，而是将其与11月的报告合并。这意味着10月失业率将永远无从得知。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布中国11月一年期贷款市场报价利率LPR、中国11月五年期贷款市场报价利率LPR、中国10月全社会用电量-每月、中国10月全社会用电量-每月、英国11月CBI工业订单差值、加拿大11月CFIB商业晴雨表、美国9月非农就业人口变动季调后、美国9月平均每小时工资年率、美国9月私营企业非农就业人数变动、美国9月劳动参与率、美国9月制造业就业人口变动季调后、美国9月失业率、美国11月费城联储制造业指数、欧元区11月消费者信心指数初值、美国10月成屋销售年化总数等数据。 此外，还需关注： 美国商品期货交易委员会（CFTC）也宣布，自本周起恢复发布交易员持仓报告，首份报告预计于北京时间周四凌晨出炉。在明年1月23日前，CFTC计划每周发布最多两份周报，之后将恢复常规发布节奏。 2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话；美联储公布货币政策会议纪要；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；英伟达将于盘后公布财报。 原油方面： 截至15:06分，两市油价一同上涨0.19%，美国针对俄罗斯两大石油公司的制裁豁免期限即将到来，投资者做好准备。 此前，美国对俄罗斯最大的两家石油生产商和出口商--俄罗斯国家石油公司(Rosneft，俄油) 和卢克石油公司（Lukoil)实施制裁，要求各公司在11月21日之前停止与这两家公司的业务往来。俄油已将其在库尔德斯坦管道公司（Kurdistan Pipeline Company）的股份降至50%以下，目的是保护这家石油出口子公司免受美国制裁。库尔德斯坦管道公司是伊拉克库尔德斯坦的主要石油管道，也是主要的石油出口商。 IG市场分析师Tony Sycamore在一份报告中说：“只要原油价格保持高于55美元左右的年内迄今最低点，我们就看好原油。”此外，联合石油数据倡议(JODI)周三发布的数据显示，沙特9月原油出口量创七个月最高水平。 沙特是全球最大的石油出口国，JODI数据显示，该国9月原油出口量增至646万桶/日，略高于8月的640.7万桶/日，并创下2月以来最高水平。 美国能源信息署(EIA)周三公布的库存报告显示，因精炼和出口需求上升，上周美国原油库存下降，而汽油和馏分油库存增加。截至11月14日当周，美国商业原油库存减少340万桶，至4.242亿桶，此前市场预期为减少60万桶。（文华综合） SMM日评 ► 进口窗口持续关闭 海外ADC12价格突破2600美元/吨【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】11月20日 纯镍转产提供供应增量 镍盐价格承压下滑 ► 【SMM 镍中间品日评】11月20日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 【镍生铁日评】采购情绪回暖但整体供应过剩 高镍生铁价格压力仍存 ► 【SMM螺纹日评】库存压力犹在 建材价格或延续震荡 ► 不锈钢成本支撑松动期货走跌 现货价格弱势难改【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM铬日评】钢招超预期落地 情绪转好市场有待消化 ► 【SMM板材日评】日内冷&热轧价格小幅回落 市场交投氛围偏淡 ► 银价偏强震荡 现货市场升水维持高位成交偏淡【SMM日评】 ► 市场看涨预期推动 镨钕价格继续上涨【SMM稀土日评】

► 金属涨跌互现 碳酸锂刷逾17个月新高后回落 工业硅、多晶硅跌超2%【SMM日评】 ► 库存连续2天大幅下降持货商积极挺价 但下游接货欲下降【SMM华南铜现货】 ► 供需两端回升 市场成交活跃度升温【SMM华北铜现货】 ► 11月20日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 11月20日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅市场地域性供货差异较大 市场成交好坏参半【SMM午评】 ► 再生铅：再生精铅贴水空间仍窄 下游电池生产企业询价与采购意愿尚可【SMM铅午评】 ► SMM 2025/11/20 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：出货贸易商增多 现货升水有所回落【SMM午评】 ► 宁波锌：报价贸易商不多 升水维持高位【SMM午评】 ► 广东锌：锌价维持震荡运行 现货成交未见明显变化【SMM午评】 ► 天津锌：下游刚需补库 升水小幅持稳【SMM午评】 ► 沪锡午盘自高位震荡下滑 伦锡同步下滑跌破37000美元/吨关口【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月20日镍价小幅走高，美联储对12月是否降息存在严重分歧 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

进口： 2025年10月，中国精炼镍进口量为9,741吨，环比减少66%，同比减少6%。其中，其他未锻轧非合金镍进口量6,708吨，占精炼镍进口量级69%。 分国别来看，10月份主要进口国为印度尼西亚、挪威、日本和俄罗斯，其中从印度尼西亚进口量级有所增加，进口量3,660吨，环比增加18%；从俄罗斯进口量级明显减少，10月份进口量仅为1,044吨，环比减少95%。   出口： 2025年10月，中国精炼镍出口量为13,667吨，环比减少3%，同比增加55%。其中，其他未锻轧非合金镍出口量13,430吨，占精炼镍出口量级98%。分地区来看，10月份国内主要出口地区为广东、广西和上海，其中广东占比38%，广西占比29%。 清关量： 2025年10月份，精炼镍清关量为-2,585吨，环比上月减少-118%。主要因10月份进口量减少幅度较大，当月出口量超过了进口量，国内市场供应过剩压力较大，企业积极出口寻求海外市场。

SMM镍11月20日讯： 宏观及市场消息： （1）美联储10月会议纪要显示官员们存在严重分歧：10月降息行动中，有数人反对降息，还有一些人倾向于降息但也接受维持利率不变。数人认为应该在12月继续降息，许多人认为应按兵不动。 （2）美联储——①美国当局取消10月非农就业报告，11月报告改期至12月16日公布，即美联储在12月议息时将缺乏最新的非农数据参考。 现货市场： 11月20日SMM1#电解镍价格116,000-120,400元/吨，平均价格118,200元/吨，较上一交易日价格上涨600元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为4,000-4,200元/吨，平均升水为4,100元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为0-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2601）夜盘价格小幅走高，日盘延续震荡，截至午盘收盘报115,950元/吨，涨幅0.27%。内外盘镍价格在连续下跌后小幅回升。 沪镍价格在115,000元/吨暂时获得支撑，在连续下跌后，市场存在超跌反弹现象。在供需过剩和高库存的格局扭转之前，镍价预计将维持偏弱走势。

11.20 晨会纪要 宏观: （1）尽管利率掉期市场上美联储12月降息的概率已跌破五成，但部分投资者眼下仍在积极布局对冲，押注美联储下月将连续第三次会议降息。新的动向显示，期权交易员正通过大量买入与有担保隔夜融资利率(SOFR)挂钩的12月期权，以试图从潜在的25个基点降息中获利。 （2）美国劳工部发言人表示，随着联邦政府结束停摆，每周失业救济申请数据将于周四照常公布。9月生产者价格指数将于11月25日发布，9月进口价格将于12月3日公布。 纯镍: 现货市场： 11月19日SMM1#电解镍价格115,400-119,800元/吨，平均价格117,600元/吨，较上一交易日价格上涨650元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为4,000-4,200元/吨，平均升水为4,100元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为0-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）夜盘高开后窄幅震荡，日盘价格微增，截至午盘收盘报115,620元/吨，涨幅0.11%。 近期镍价出现显著下跌，突破了关键支撑位，叠加镍库存持续累积，共同印证了当前市场供应充裕而需求疲软的现状。在供需过剩和高库存的格局扭转之前，镍价预计将维持偏弱走势。 硫酸镍: 11月19日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28076/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28160-28380元/吨，均价较昨日有所下滑。 从成本端来看，美联储“鹰派”信号压制市场降息预期，强美元指数以及高库存持续压制伦镍价格，近期镍盐生产即期成本有所走低；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场现货流通相对偏少，叠加原材料成本压力，对镍盐厂报价形成一定支撑，但由于部分厂商本月有复产或爬产计划，叠加部分企业有纯镍转产镍盐倾向，市场存在一定原料宽松预期；从需求端来看，月度采购节点已过，月中下游采购情绪较弱，价格接受度较上月略有下滑。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.6，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，下游需求无明显增量情况下，镍盐供应上行以及成本走低将对价格形成一定压力。 镍生铁: 11月19日讯，SMM10-12%高镍生铁均价897元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下降2.5元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为1.83，环比下滑0.02。供应端来看，当前高镍生铁价格已跌破历史低位，且市场情绪仍然较差，上游持货商报价继续下跌。需求端来看，下游买涨不买跌，近期市场成交量仍然较少，仅有少量低价成交存在。总体而言，市场成交活跃度仍不足，预计高镍生铁价格上方仍承压。 不锈钢: SMM11月19日讯，SS期货盘面展现出弱势震荡的态势。今日，SS期货盘面延续了前一日的弱势行情，日内低价再度下探至近年低点12310元/吨。在现货市场方面，受SS期货盘面低位震荡的影响，加之年末不锈钢需求端本就疲软，即便不锈钢厂盘价持续下调，但市场的采买情绪并未得到明显提振。在成本价格走低的情形下，下游的谨慎观望情绪依旧浓厚。 SS期货主力合约偏弱震荡。上午10:30，SS2601报12335元/吨，较前一交易日下跌20元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在385-635元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8025元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12675元/吨，佛山均价12700元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24300元/吨，佛山地区24300元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报23700元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 不锈钢在年末步入消费淡季，市场下游需求显著疲软，市场心态较为悲观。短期内，宏观政策性利好影响近期已逐渐消退，在沪镍、黑色系价格走低以及基本面疲软的情况下，SS期货盘面持续磨底，目前已处于年内较低水平，但市场的看跌心态仍未消除。从供给端来看，尽管多家不锈钢厂在年末传出减产计划，但11月实际减产兑现量有限，且减产主要集中在前期增产幅度较大的200系不锈钢，300系、400系不锈钢产量基本保持稳定，整体供给量降幅有限。从成本端而言，不锈钢厂成本倒挂现象持续，对高价原料的接受度不高。再加上市场悲观预期的影响，钢厂压低价格采购原料，高碳铬铁、高镍生铁、废不锈钢价格均呈偏弱态势运行，不锈钢成本重心下移，对价格的支撑力度减弱。当前不锈钢价格已处于低位，进一步下跌存在阻力。然而，鉴于当前需求疲软、不锈钢厂减产幅度有限以及成本支撑减弱，预计不锈钢价格仍将维持偏弱走势。 镍矿: 受近期台风影响 菲律宾全境镍矿开采与发运量均降至低位 本周菲律宾镍矿价格持平。价格方面，菲律宾至中国CIF报价：NI1.3%品位42~44美元/湿吨，NI1.4%品位50~52美元/湿吨，NI1.5%品位57~59美元/湿吨；菲律宾至印尼1.3%品位均价43美元/湿吨，1.4%品位均价50美元/湿吨。供应端来看，本周天气情况有些复杂，总体来看只有Zambales（10-15mm）和Tubay（20mm+）两个区域天气比较好；Zamboanga和Tawi Tawi地区有40mm以上的累计降雨量；Surigao和RTN地区则有50mm的降雨量，但RTN北部的Ipilan则有70mm+的累计降雨量；东Davao和Dinagat周累计降雨量超80mm；降雨量最大的是Homonhon，一周累计降雨量超110mm，该地区暂时没有船只装货，但下周会有1船到港，暂时没有改港计划。港口库存方面，截至11月14日，中国港口镍矿库存979万吨，环比上周减少5万吨，折合金属量约7.69万镍吨。需求端看，本周NPI价格延续跌势，现货成交价逼近900元/镍点。冶炼厂成本倒挂加剧，价格下跌下，NPI近期成交偏弱。NPI冶炼厂对高价镍矿接受度有限。海运费方面，菲律宾至连云港航线均价持稳于11.5美元/吨。后市来看，国内冶炼厂已在9—10月已完成镍矿备货，预计11—12月在终端需求走弱背景下，将以消耗自有库存为主，市场成交量级明显萎缩，价格预计将持稳运行。 印尼镍矿价格近期整体持稳，备货现象依然存在 印尼镍矿价格本周持稳。基准价方面，印尼内贸镍矿基准11月上半期为15,075美元/干吨，较上一期跌了0.44%。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22美元，1.5%品位均幅为25.5美元, 1.6%品位均幅为26美元，与上周持平。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为51.7-53.7美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-26美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，苏拉威西部分地区出现零星降雨，而哈马黑拉岛仍处于旱季。总体来看，采矿作业未受到显著影响。生产端来看，为弥补前几个月的进度延迟，矿山正加紧生产，镍矿石产量持续增长。然而，林业工作组的持续审查仍对当前发运造成轻微干扰。从RKAB方面，印尼能源与矿产资源部（ESDM）计划下调2026年镍产量目标，此举是继工业部因全球及国内供应过剩而决定限制新冶炼厂许可之后的进一步措施。ESDM矿产与煤炭总司长特里·维纳尔诺（Tri Winarno）表示，2026年的《工作计划与预算》（RKAB）将根据市场需求进行调整，预计将低于今年约3.19亿吨的水平。需求方面，部分印尼冶炼厂在年底前仍处于备货阶段，以应对未来 RKAB 审批存在的不确定性。冶炼厂的库存周期预计将在明年年底前小幅上升。总体而言，印尼镍矿供应未来存在减少风险，加上 NPI 冶炼厂的倒挂成本情况对市场形成进一步支撑，这两项因素预计将共同推动镍矿价格在后续持平运行。 湿法矿方面，供应端来看，市场表现相对平稳，产量整体保持稳定，甚至较为充裕。需求端而言，HPAL冶炼厂的镍矿采购量仍有小幅提升，但其库存水平目前仍较为充裕。随着新的RKAB配额不确定性以及配额减少的预测，湿法矿价格短期预计持平，下行空间有限。

SMM 11月19日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅唯一下跌，跌幅达0.17%。沪锡以1.19%的涨幅领涨，其余金属涨幅波动均不大。氧化铝主连跌1.9%，铸造铝主连涨0.07%。 此外，碳酸锂主连涨4.97%，其盘中最高一度冲破10万元/吨的整数关口，最高涨至100080元/吨，刷新2024年6月以来的新高。工业硅主连涨4.68%，多晶硅涨4.28%。欧线集运主连跌2.66%报1640.1。 》资金青睐&下游需求持续拉涨 碳酸锂期货盘中冲破10万元 现货市场反应如何？ 黑色系方面普跌，铁矿涨0.76%，其余金属均下跌，螺纹跌0.49%。双焦方面，焦煤跌2.81%，焦炭跌1.62%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属普涨，仅伦锌唯一下跌，跌幅达0.05%。伦铝涨0.81%，伦锡涨0.7%。其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.72%，COMEX白银涨1.62%。国内方面，沪金涨1.09%，沪银涨2.19%。 》避险资金涌入+现货升水牵引 贵金属期股携手反弹 沪银涨超2%【SMM快讯】 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家能源局：截至10月底我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1864.5万个】 国家能源局发布10月全国电动汽车充电设施数据。根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2025年10月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1864.5万个，同比增长54.0%。其中，公共充电设施（枪）453.3万个，同比增长39.5%，公共充电桩额定总功率达到2.03亿千瓦，平均功率约为44.69千瓦；私人充电设施（枪）1411.2万个，同比增长59.4%，私人充电设施报装用电容量达到1.24亿千伏安。 【加快电动自行车全产业链新标准实施工作推进会在京召开】 为深入贯彻落实国务院电动自行车安全隐患全链条整治行动部署，推动新版强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》（简称“新标准”）全面落地实施，2025年11月17日，全国电动自行车安全隐患全链条整治工作专班办公室在京组织召开加快电动自行车全产业链新标准实施工作推进会。会议强调，坚决贯彻落实国务院部署安排，加快电动自行车全产业链新标准实施，既是统筹高质量发展和高水平安全的重要举措，也是践行“人民至上、生命至上”理念的具体体现。一要在加快新车型批量生产与市场供应上发力。头部生产企业要切实承担起市场主体责任，要将工作重心全面转移到新标车的研发、生产上来，提升新标车量产和市场供应能力，有效满足消费者购车需求。二要在强化市场引导与合规经营上发力。经销商是推动新标车放量投放的关键枢纽，是衔接企业与消费者的最后一公里桥梁，要主动宣传新标车的优点、安全性等，引导消费者购买新标车，加大采购和订货力度。同时，要加快旧标车库存消化，坚决杜绝11月30日后以任何形式继续生产、销售旧标车。三要在推进行业自律与协同共治上发力。电动自行车有关行业协会商会要发挥桥梁纽带作用，督促指导企业落实新标准要求，自觉抵制任何形式的非法改装行为，坚决反对低价低质和非理性竞争，共同维护健康有序、公平公正的市场环境。各职能监管部门将持续加大联合执法打击力度，确保新标准落实落地。（财联社） 【央行公开市场今日净投放1150亿元】 央行今日开展3105亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1955亿元7天期逆回购到期。当日实现净投放1150亿元。 【佛山出台12条楼市新政 购买第二套住房可申请“商转公”】 佛山出台12条措施进一步促进房地产市场平稳健康发展。购买本市配售型保障性住房可申请住房公积金贷款，贷款首付款比例不低于15%。符合公积金贷款条件的外籍人员在本市购房可申请住房公积金贷款。允许异地缴存职工申请将本人尚未结清的个人商业性住房按揭贷款转为个人住房公积金贷款。购买第二套住房的缴存职工可申请“商转公”贷款。 ► 11月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0872元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.01%报99.58，此前由于美联储部分官员态度谨慎，市场对于12月继续降息的押注回落。里奇蒙联储总裁巴尔金表示，他希望即将公布的数据和正在进行的社区访谈能够帮助明确经济走向，目前美联储决策者仍然围绕通胀和就业目标哪一个面临更大风险争论不休，并且在货币政策方向上存在分歧。 在美国联邦政府停摆期间，美国劳工部没有发布周度初请失业金数据。截至9月13日当周续请失业金人数从192.6万下修至191.6万，而截至10月18日当周，初请失业金人数为23.2万，续领失业金人数为195.7万。这意味着从9月中旬到10月中旬，续领失业金人数大幅上升近4万人，表明在经济环境不确定的背景下，企业招聘意愿减弱。其他数据显示，11月住宅建筑商信心连续第19个月低迷。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布中国10月全社会用电量-每月(19-20日不定时)、中国10月全社会用电量-每月(19-20日不定时)、英国10月CPI年率、英国10月核心CPI年率、英国10月零售物价指数年率、英国10月未季调输入PPI年率、欧元区10月调和CPI年率-未季调终值、欧元区10月核心调和CPI年率-未季调终值、美国10月新屋开工年化月率、美国10月新屋开工年化总数等数据。此外，还需关注：2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话；美联储理事米兰就“银行监管和美联储资产负债表”发表讲话。 原油方面： 截至15:03分两市油价一同下跌，美油跌0.36%，布油跌0.35%。因一份行业报告显示上周美国原油库存增加，加剧对市场供应过剩的担忧，不过对俄罗斯石油供应的制裁举措限制油价跌幅。 美国石油协会（API）周二公布的数据显示，上周美国原油和成品油库存均增加。截至11月14日当周，原油库存增加445万桶。汽油库存增加155万桶，馏分油库存增加57.7万桶。分析师此前预期，上周原油库存将减少约60万桶，汽油库存将减少约20万桶，馏分油库存将减少约120万桶。 荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师表示：“总体而言，这份报告偏空，”不过他们提醒称，“市场参与者似乎更关注供应风险，而不是未来出现过剩的可能性。”美国对俄罗斯石油公司(Rosneft) 和卢克石油公司(Lukoil)的制裁举措要求企业在11月21日前终止与这些俄罗斯企业的交易。一资深石油分析师表示：“指标油价呈区间波动，市场在关注(11月21日)制裁举措的影响，不过供应过剩疑虑带来下行压力。” 美国政府官方库存数据将于周三晚些时候公布。在该数据公布前，接受调查的八位分析师平均预计，截至11月14日当周，美国原油库存料下降约60万桶。（文华综合） SMM日评 ► 【SMM硫酸镍日评】11月19日 宽松预期压制下 镍盐价格有所下滑 ► 【SMM 镍中间品日评】11月19日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 【镍生铁日评】高镍生铁价格持续下跌 市场情绪低迷 ► 【SMM螺纹日评】观望情绪笼罩市场 短期价格难破震荡格局 ► 【SMM板材日评】价格弱势运行 日内部分市场低价成交尚可 ► 低价难改不锈钢成交疲软 年末淡季市场悲观【SMM不锈钢日评】 ► 钼矿山成交价格转跌 钼市价格松动【SMM钼日评】 ► 金属企业补库采购 带动镨钕价格上涨【SMM稀土日评】

► 金属普涨 沪锡沪金涨逾1% 碳酸锂、多晶硅及工业硅拉涨逾4% 【SMM日评】 ► 日内买方接货意愿大增 市场成交回暖溢价走高【SMM洋山铜现货】 ► 库存大幅下降持货商积极挺价 现货升水走高【SMM华南铜现货】 ► 市场供应恢复 现货升贴水承压【SMM华北铜现货】 ► 11月19日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 11月19日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：下游企业按需采购 铅现货成交地域性差异较大【SMM午评】 ► 再生铅：部分含税到厂货源价格坚挺甚至高于电解铅 成交不理想【SMM铅午评】 ► SMM 2025/11/19 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面小幅走高 成交表现一般【SMM午评】 ► 广东锌：锌价重心微抬 下游维持刚需采购【SMM午评】 ► 宁波锌：现货依旧稀少 升水继续上涨【SMM午评】 ► 天津锌：盘面小幅回升 贸易商有挺价心理【SMM午评】 ► 沪锡午盘高位横盘 供需紧平衡格局下290000元关口成多空焦点【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月19日镍价止跌回升，现货升水依然坚挺 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM镍11月19日讯： 宏观及市场消息： （1）尽管利率掉期市场上美联储12月降息的概率已跌破五成，但部分投资者眼下仍在积极布局对冲，押注美联储下月将连续第三次会议降息。新的动向显示，期权交易员正通过大量买入与有担保隔夜融资利率(SOFR)挂钩的12月期权，以试图从潜在的25个基点降息中获利。 （2）美国劳工部发言人表示，随着联邦政府结束停摆，每周失业救济申请数据将于周四照常公布。9月生产者价格指数将于11月25日发布，9月进口价格将于12月3日公布。 现货市场： 11月19日SMM1#电解镍价格115,400-119,800元/吨，平均价格117,600元/吨，较上一交易日价格上涨650元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为4,000-4,200元/吨，平均升水为4,100元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为0-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）夜盘高开后窄幅震荡，日盘价格微增，截至午盘收盘报115,620元/吨，涨幅0.11%。 近期镍价出现显著下跌，突破了关键支撑位，叠加镍库存持续累积，共同印证了当前市场供应充裕而需求疲软的现状。在供需过剩和高库存的格局扭转之前，镍价预计将维持偏弱走势。