SMM 11月4日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，沪锡以2.7%的跌幅领跌，沪铜跌0.99%，其余金属跌幅波动均不大。氧化铝主连涨0.19%，铸造铝主连跌1.41%。 此外，碳酸锂主连跌3.91%，多晶硅主连涨2.03%，工业硅主连跌0.53%，欧线集运主连跌0.12%报2425。 黑色系方面多飘红，铁矿以1.56%的涨幅领涨，不锈钢涨0.58%，螺纹、热卷涨幅在0.2%左右。双焦方面，焦煤跌0.98%，焦炭跌0.48%。 外盘基本金属方面，截至15:04分，外盘基本金属普涨，仅伦铜、伦铅一同下跌，伦铜跌0.16%，伦铅跌0.13%。伦镍以0.74%的涨幅领涨，其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨2.34%，COMEX白银涨3.95%。国内方面，沪金涨2.52%，沪银涨3.39%。 》纽金重返4000美元！贵金属期股齐飙 板块涨超10% 多股涨停【SMM快讯】 此外，铂主连涨1.5%，钯主连涨4.1%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【“十五五”末我国社零总额预计达到60万亿元左右】 从国家发展改革委获悉，预计到“十五五”末，我国流通业整体规模将持续扩大，社会消费品零售总额达到60万亿元左右；流通网络将更加健全，102个现代流通战略支点城市辐射带动能力进一步增强，将有6条国家级重要商品骨干流通走廊落地建设。（新华社） 【重点城市二手房“银十”成交活跃 市场回稳仍需巩固】 近期，多家市场机构发布的10月房地产监测数据显示，传统销售旺季“银十”收官，房地产市场呈现显著的结构性分化特征。其中，10月全国重点城市二手房市场保持较高活跃度，核心城市表现尤为突出；新房市场仍处于调整阶段。业内人士指出，二手房市场的活跃印证了真实居住需求仍在有序释放，但市场整体回稳的基础仍需巩固，后续需持续发挥政策协同效应，夯实企稳修复态势。（新华社） 【中国人民银行加力实施股票回购增持再贷款政策】 为维护资本市场平稳运行，中国人民银行加力实施股票回购增持再贷款政策。自2026年11月4日起，下调股票回购增持再贷款利率0.25个百分点至1%。股票回购增持再贷款的支持对象为21家全国性银行和5家系统重要性城商行，支持比例为100%，期限1年，可根据银行需要展期。银行可在再贷款利率基础上适当加点，合理确定股票回购增持贷款期限和利率，加快贷款投放，增强上市公司、主要股东市值管理能力。向银行提供充足的再贷款额度保障。向银行提供充足的再贷款额度保障。11月2日股票回购增持再贷款座谈会之后，银行已向中国人民银行报送股票回购增持再贷款额度申请超过2000亿元。后续，中国人民银行将继续充分满足银行的再贷款需求，支持银行积极对接上市公司、主要股东融资需求。 》点击查看详情 【中国央行逆回购今日净回笼5145亿元人民币】 中国央行今日开展2575亿元隔夜逆回购操作，因今日有6210亿元隔夜逆回购到期和1510亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼5145亿元人民币。(金十数据APP) 》11月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7180元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.31%报101.54，美国中期选举中民主党赢得关键选举后，美元走弱。投资者等待本周晚些时候公布的美国非农就业数据，以寻找美联储未来政策路径的线索。(金十数据APP) 罗素投资高级投资策略师BeiChen Lin在报告中表示，若美国10月新增就业人数达到6.5万人，仍将明确表明美国劳动力市场保持稳健。美国10月就业报告将于周五公布。该预测略高于《华尔街日报》调查中经济学家预期的5.9万人。他表示：“这将为美联储提供更大的空间，使其能够将政策重点放在双重使命中的通胀目标上。”他指出，尽管持续的能源冲击推动通胀回升，但工资增长相对温和。他表示：“尽管目前就业增长的行业分布比2024年更加广泛，但仍有少数几个行业发挥着关键作用。”(金十数据APP) Payden & Rygel董事兼投资组合经理埃里克·桑德斯表示，对投资者而言，问题已不再只是美联储是否会加息，而是债券价格已经反映了多少进一步收紧货币政策的预期。市场仍在定价美联储未来进一步收紧政策的可能性，整体上与Payden & Rygel的预期一致。桑德斯表示：“如果说有什么不同，那就是市场计入的收紧幅度略高于我们的预期。”在这一背景下，美国国债收益率曲线短端的风险回报吸引力正日益上升。桑德斯表示：“2年至3年期美国国债收益率明显高于现金和3个月期国库券收益率，能够为利率进一步上升提供实质性的缓冲。”他补充说，即使收益率继续上升，也不一定会导致债券总回报转为负值。(金十数据APP) 随着民主党有望控制国会，投资者预计华盛顿将陷入政治僵局，政府支出可能受到限制；同时，人工智能监管可能放缓经济增长，降低美联储加息的必要性。分析师表示，市场也因特朗普总统承诺向美国成年人每人发放5000美元的计划可能无法兑现而松了一口气。此外，股市下跌促使投资者转向国债等避险资产，也为债市提供支撑。特朗普此前承诺，如果共和党成功保住国会控制权，将向美国成年公民每人发放5000美元。这项计划涉及约1.2万亿美元，相当于联邦预算的16%。Barrenjoey首席利率策略师安德鲁·利利表示：“尽管此前市场认为这一情景发生的概率只有5%，但现在这种风险已经消失。如果真的实施，国债市场将出现灾难性反应。”(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率不变的概率为21.1%，加息25个基点的概率为78.9%。美联储到明年1月维持利率不变的概率15.3%，累计加息25个基点的概率63.0%，累计加息50个基点的概率为21.8%。(金十数据APP) 其他货币方面： 欧洲央行管委、德国央行行长纳格尔表示，能源价格反复上涨加剧通胀风险，可能进一步传导至其他商品价格和工资要求，推动通胀上升。欧洲央行9月的基准预测已考虑进一步加息，此后通胀前景进一步恶化。纳格尔称，除非通胀前景明显改善，否则12月加息很可能不可避免，届时决策将依据最新经济预测作出。欧元区9月通胀预计达到4%，为欧洲央行2%目标的两倍；核心通胀预计维持在2.5%。欧洲央行上周暂缓加息，但纳格尔强调，目前尚未出现明显的第二轮通胀效应。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布中国10月RatingDog服务业PMI，美国10月ADP就业人数、美国9月贸易帐、美国10月标普全球服务业PMI终值、美国10月ISM非制造业PMI，法国10月服务业PMI终值、德国10月服务业PMI终值、欧元区10月服务业PMI终值、英国10月服务业PMI终值、欧元区10月CPI年率初值、欧元区10月CPI月率初值等数据。 此外，国家发展改革委就夯实发展支撑有关情况举行新闻发布会。美国财政部发布季度再融资公告，2026年美国中期选举（待定）。加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯出席众议院一委员会听证会。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨0.3%，布油涨0.45%。 据英国金融时报报道，特朗普表示，美国目前没有立即打击伊朗的计划。他淡化了有关准备在中期选举后升级与伊朗冲突的猜测。在当地时间周二接受金融时报采访时，特朗普暗示，他对与伊朗的僵局现状感到满意。尽管他也表示，如有必要，他已做好进一步开战的准备。特朗普在六分钟的电话采访中表示：“我们似乎正在得到我们想要的一切。”当被问及以色列总理内塔尼亚胡强烈暗示本周晚些时候将发动袭击时，特朗普说：“我准备好了，我们准备好了。如果需要行动，我们随时可以出击，但或许根本没必要这么做。”特朗普声称，中期选举后能源价格将大幅下跌，目前通过霍尔木兹海峡的石油比战前更多，而美国对伊朗港口的封锁正成功扼杀德黑兰经济。特朗普说：“这是一个绝佳的局面。”特朗普强调，他不会提前分享任何攻击计划，但表示与伊朗就核问题进行的间接谈判仍在继续。(金十数据APP) 此外，伊朗将11月销往亚洲的轻质原油价格定为较阿曼/迪拜均价贴水6.90美元/桶（10月为贴水4.55美元/桶）。 SMM日评 ► 再生铜原料对期货盘面升水 市场难有成交【SMM再生铜日评】 ► 需求增量有限、成本约束仍存 ADC12价格偏弱运行【ADC12价格日评】 ► 今日铝价小跌 现货得以企稳【SMM华南铝现货日评】 ► 废铝政策收紧格局不改 抗跌性支撑精废价差低位【废铝日评】 ► 再生铅：部分下游有拿货意向 持货商报价分歧较大【SMM铅日评】 ► 11月4日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】市场多空博弈加剧 下游采购仍偏谨慎 ► 【SMM 镍中间品日评】11月4日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【SMM硫酸镍日评】11月4日 下游采购情绪冷清 硫酸镍价格下滑 ► 【SMM不锈钢日评】SS 期货先抑后扬受外盘消息提振 盘面修复但现货成交依旧偏弱 ► 【SMM螺纹日评】消息面扰动市场情绪 短期价格或区间震荡 ► 【SMM板材日评】热卷盘面小幅回暖，日内成交稍有改善 ► 焦炭提降预期升温 铁矿偏空影响减弱转入震荡【SMM铁矿日评】 ► 稀土价格延续跌势 跌势扩散交投冷清【SMM稀土日评】 ► 铂金盘面承压下挫 现货市场交投正常【SMM日评】 ► 经济数据强劲叠加地缘僵局 银价回吐涨幅窄幅震荡【SMM日评】 ► 钨精矿惜售推动价格持续走高，APT跟涨但下游需求偏弱，钨市呈现“货紧单弱、易涨难跌”格局【SMM钨日评】

SMM镍11月4日讯： 宏观与市场消息： （1）美伊谈判反复，海峡重开预期降温。伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，美方对伊朗权利和诉求的回应"未能令人信服"，必须完整、明确回应伊朗提出的7项条件并付诸实施，霍尔木兹海峡才会开放；不过有消息人士称美伊在核问题及被冻结资产方面均做出让步。油价冲高回落，WTI涨0.31%报96.76美元/桶，美盘时段一度跌逾2%，布油跌0.39%报104.36美元/桶。 （2）美国中期选举投票进行中，结果或数日才揭晓。预测机构普遍预计民主党夺回众议院（摩根大通测算民主党横扫两院概率66%），参议院归属变数较大；因多州选情胶着叠加邮寄选票清点，最终结果可能要数日甚至数周才能确定，结果落地前市场风险偏好难修复。 （3）国内方面：央行自11月15日起上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至6%，预计冻结约240亿美元外汇流动性；国务院金融工作报告提请审议，继续实施适度宽松货币政策、用好资本市场支持工具。 现货市场： 11月4日SMM1#电解镍均价118,100元/吨，较上一交易日价格下跌550元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值3,700元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-300-600元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2612）早盘低开低走，截至早盘收盘报115,750元/吨，跌幅1.08%。 短期走势展望： 美伊谈判反复令海峡重开的乐观预期降温，但美国中期选举期间市场依旧相对谨慎，外盘金属全线走弱拖累沪镍下行，短期来看，沪镍主力合约价格运行区间预计为11.6-11.8万元/吨。    

11.4 晨会纪要 市场热点: 10月28日，印尼矿产与煤炭总局局长 Tri Winarno 表示，印尼镍产业下游化应从中间产品进一步延伸至终端产品，以提高国内附加值、推动制造业发展并创造就业机会。他同时强调，矿产生产应与市场需求保持平衡。 Tri Winarno透露，2027年工作计划与预算（RKAB）申请所反映的潜在镍矿产量已超过5亿吨，且仍有部分矿企尚未提交申请。他警告称，若批准过高的生产配额，且实际产量达到配额上限，可能导致市场供应过剩，进而对大宗商品价格形成下行压力。 印尼政府持续强调控制矿产供应并推动镍产业向高附加值产品转型。2027年RKAB审批规模将成为影响镍矿供应的关键因素。若配额与冶炼厂实际需求相匹配，有助于避免供应过剩；若配额过高，则可能加剧供应压力并拖累镍价。 宏观： （1）美伊外交破局，油价暴跌超8%。伊朗方面表示，若美方接受解除港口封锁、放松石油制裁等条件，可在两天内重新开放霍尔木兹海峡；隔夜布油跌8.23%报104.10美元/桶，WTI跌7.73%报96.08美元/桶，前期"通胀交易"逻辑明显降温。黄金自一年低位反弹1.8%报3946.47美元/盎司。 （2）美国中期选举今日投票。提前投票超5000万张创纪录，选举结果将影响后续财政政策与美联储政策博弈路径，市场观望情绪偏浓。美股方面，苹果Q4营收1144.8亿美元超预期，AMD盘后公布财报。 （3）A股周一超跌反弹，证监会稳市场稳预期。沪指涨1.08%报3638点，科创50大涨3.11%；互换便利第三次操作启动，31家机构申报超1000亿元，国内风险偏好有所修复。 现货市场： 11月3日SMM1#电解镍均价118,650元/吨，较上一交易日价格下跌250元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值3,700元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-300-600元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2612）早盘震荡回升，截至早盘收盘报116,790元/吨，涨幅0.76%。 短期走势展望： 战争出现转机，油价下滑一定程度上提振市场风险偏好，沪镍早盘震荡回升，但自身高库存弱需求格局未改，后续仍关注减产情况以及美国中期选举，短期来看，沪镍主力合约价格运行区间预计为11.6-11.9万元/吨。 硫酸镍 11月3日，SMM电池级硫酸镍均价下滑。 从成本端来看，昨日美伊局势出现转机，带动宏观情绪修复，今日镍价震荡反弹，硫酸镍生产即期成本止跌；从供应端来看，部分厂商库存水位较高，寻求减产去库，市场供应压力依旧较大；从需求端来看，由于终端需求存在减量预期，下游企业散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.1，下游前驱厂采购情绪因子为2.0，一体化企业情绪因子为2.1（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 镍生铁 11月3日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为1.63，环比下滑0.07，高镍生铁上游情绪因子为1.67，环比下滑0.07，高镍生铁下游情绪因子为1.6，环比下滑0.05。当前 NPI 市场博弈氛围浓厚，上下游观点分化明显。供应端部分主体心态偏强，低位出货意愿不足，个别企业上调意向报价，对远期行情抱有乐观预期。但下游采购端整体偏谨慎，多数钢厂给出的意向价格维持低位，自身库存充足，采购积极性不高。镍盘面缺乏持续上行动能，难以带动现货行情走强。均价升水出现小幅抬升，一定程度反映远期预期，而一口价成交区间相对稳定。整体市场交投活跃度一般，有效成交偏少，短期行情缺乏明确方向。 不锈钢 据SMM 11月3日讯，今日SS期货盘面延续整体走强上探的运行节奏。当日有色金属板块明显走跌，沪镍同样呈偏弱运行态势，但SS凭借仓单库存持续回落的基本面支撑，叠加资金面的正向带动，走出独立偏强走势，盘中一度上探13900元/吨关口；截至当日收盘，SS主力合约最终收报13730元/吨。现货市场端，受SS期货盘面持续走强的传导带动，不锈钢现货报价同步抬升上探，市场询盘活跃度有所提升，但受价格快速冲高影响，下游终端实际拿货依旧偏谨慎，整体成交表现平淡。 SS期货主力合约。上午10:15，SS2612报13745元/吨，较前一交易日上涨175元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在375-725元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持平；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价上涨175元/吨，佛山均价上涨175元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷价格持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷持平。 本周不锈钢市场呈现“消息驱动反弹后回吐涨幅、供需双弱、库存被动去化”的震荡博弈格局。上周受印尼镍铁减产预期提振盘面一度走强；本周美联储议息释放偏鹰信号，年末加息预期升温，叠加印尼镍减产消息实际落地力度有限，利多逐步证伪，SS 期货整体围绕 13400 元 / 吨区间震荡博弈，前期反弹情绪明显降温。宏观层面，美联储本次 10 月议息会议虽未落地加息，但表态偏鹰，市场对年末加息预期抬升，持续压制有色板块风险偏好；而此前带动盘面反弹的印尼镍供给收缩预期，本周缺乏实质落地验证，利好驱动边际衰减，成为盘面回落的核心诱因。现货市场来看，上周依托印尼镍减产消息带动价格阶段性走强，成交迎来一波集中释放，但随着消息利好逐步消化，行情再度回归需求偏弱主线，市场交投持续清淡，下游仅维持刚需采买。当前市场普遍预期钢厂仍保有一定利润，存在让利出货空间，叠加临近月末出货压力上升，部分贸易商主动让利以提振成交，现货价格偏弱运行，终端实质性采购并未出现改善。库存端方面，尽管现货成交持续偏弱，但本周市场到货量偏低，叠加月末阶段性提货需求支撑，不锈钢社会库存延续去化。不过本轮去库并非终端需求回暖带动，更多受制于到货偏少与月末提货扰动，需求基本面没有实质改善，库存去化的持续性偏弱。成本端，镍铁价格延续弱势格局，废不锈钢受市场避险情绪升温、税票紧张拖累进一步走弱，废不锈钢与镍铁工艺成本差距持续拉大；同时太钢、青山公布 11 月铬铁钢招价，环比下调 200 元。成材价格虽同步承压回落，但原料端跌幅更深，钢厂利润空间得以维持。供给端，钢厂当前仍具备盈利缓冲，存在降价让利的操作空间，但社会库存整体处于相对健康水平，钢厂主动大幅让利的动力不足，叠加部份检修减产钢厂生产恢复正常，钢厂排产量有所提升。整体来看，本周不锈钢市场呈现宏观偏鹰压制、消息利多证伪、现货需求疲软、月末让利促成交、原料走弱支撑钢厂利润、库存被动去化的博弈格局。不锈钢基本面偏弱底色仍在，利润修复仅来自原料下跌，难以驱动价格趋势上行。 镍矿: 菲律宾市场：  本周菲律宾镍矿价格继续下行，各品位矿价格普遍走弱。截至 10 月 30 日，FOB 菲律宾方面，Ni 0.9%（Al 7% max）为 21–22 美元/湿吨、均价21.5 美元/湿吨；Ni 1.3% 均价 26 美元/湿吨，Ni 1.4% 均价 36 美元/湿吨，Ni 1.5% 为 42–45 美元/湿吨、均价 43.5 美元/湿吨，Ni 1.8% 为70–72 美元/湿吨、均价 71 美元/湿吨，各品位均较前期下跌 1 美元/湿吨。CIF 中国方面，Ni 0.9%（Al 7% max）均价 34 美元/湿吨，Ni1.3%、1.4%、1.5% 及 1.8% 分别为 39.5、50、58.5 及 86.5 美元/湿吨。 天气方面，菲律宾主要镍矿产区仍受 ITCZ 及季节性降雨影响，Zambales 降雨较为明显，部分矿山采矿、陆运及港口装船受到限制，实际发运能力有所下降；Palawan 仍保持一定出货能力，整体供应暂未出现全面性短缺。另有强烈台风向菲律宾北部及台湾方向移动，预计路径位于主要镍矿产区以北，但恶劣海况仍可能影响港口作业及装船。 需求方面，中国下游原料库存预计可维持约两个月，现货采购以刚需补库为主，采购积极性有限，Zambales 供应受限尚未对价格形成明显支撑。菲律宾至中国海运费仍处相对高位，限制菲律宾矿的到岸价格竞争力；印尼本地矿价走弱，也削弱菲律宾矿进入印尼市场的价格优势。港口方面，七大港口镍矿库存升至 580 万湿吨（10 月 30 日），环比增加 17 万湿吨，全国港口合计 999 万湿吨，环比增加 7 万湿吨。 预计短期菲律宾镍矿价格仍将偏弱运行。随着印尼 10 月下半月 HPM 下调，区域镍矿价格重心进一步下移，若印尼本地矿价继续承压，菲律宾矿山可能进一步下调 FOB 报价以维持成交。后续关注 Zambales 发运恢复情况、Palawan 实际出货量及菲律宾至中国海运费变化。 印尼市场： 价格方面，本周印尼镍矿价格在前期下跌后暂时企稳。截至 10 月 30 日，印尼主要港口到港价中，Ni 1.2% 褐铁矿均价 24.5 美元/湿吨，Ni 1.3%褐铁矿 26.5 美元/湿吨；Ni 1.4%、1.5% 及 1.6% 腐泥土矿分别为 47.1、52.5 及 57.1 美元/湿吨。此前中高品位腐泥土矿跌幅明显大于低品位褐铁矿，高品位矿供应紧张程度有所缓解，市场议价重心逐渐向采购端倾斜。 政策价格方面，10 月下半月镍 HMA 为 15,847.67 美元/吨，较上半月下降 475 美元/吨、跌幅 2.91%；HPM 同步下调，Ni 1.2% 为 22.44 美元/湿吨，Ni 1.4% 为 50.05 美元/湿吨，Ni 1.5% 为 54.48 美元/湿吨，Ni 1.6% 为 59.12 美元/湿吨，进一步降低矿山报价参考。展望明年，印尼矿产与煤炭总局表示 2027 年 RKAB 申请所反映的潜在镍矿产量已超过 5 亿吨，能源与矿产资源部编制配额时将综合考虑全球镍市场供需与国内冶炼厂需求；2026 年修订后的生产配额约 2.9 亿至 3 亿吨，高于年初设定的 2.6 亿至 2.7 亿吨。 供应方面，2026 年补充 RKAB 配额逐步释放，获得新增配额的矿山仍需进行设备调配、道路维护、库存准备及物流安排，配额增加并不意味着现货供应立即增加，但四季度镍矿供应仍有进一步增长空间。需求方面，印尼冶炼厂原料库存可维持约两个月，短期集中补库动力有限；El Niño 带来的持续干燥与工业用水不足影响 Morowali 部分冶炼设施，部分 RKEF 产线自 9 月 22 日起运行率降至正常水平的约 30%–40%，矿石消耗随之减少。 预计短期印尼镍矿市场仍将维持偏弱格局。供应端关注新增 RKAB 配额向实际产量及发运的转化速度，需求端关注冶炼厂库存消耗、Morowali 工业用水供应及受影响 RKEF 产线的运行恢复情况；若新增供应持续释放而冶炼厂采购仍受限，印尼镍矿现货价格仍存在进一步下行压力。

SMM 11月3日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属除了沪镍外集体下跌，沪镍唯一飘红，涨0.73%。沪锡以3.12%的跌幅领跌，沪铅跌2.14%。沪铜、沪锌一同跌超1%，沪铜跌1.39%，沪锌跌1.17%，沪铝跌0.78%。氧化铝主连跌0.38%，铸造铝主连跌0.81%。 此外，碳酸锂主连跌1.33%，多晶硅主连跌0.72%，工业硅主连跌0.7%，欧线集运主连跌4.66%报2465。 黑色系方面除了不锈钢外均下跌，不锈钢涨1.74%。螺纹跌0.93%，铁矿跌0.74%。双焦方面，焦煤跌2.53%，焦炭跌1.57%。 外盘基本金属方面，截至15:05分，外盘基本金属同样集体下挫，伦锡以4.14%的跌幅领跌，伦铜、伦锌跌超2%，伦铜跌2.38%，伦锌跌2.3%。伦铝、伦铅跌超1%，伦铝跌1.52%，伦铅跌1.05%。伦镍跌0.65%。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金跌1.15%，COMEX白银跌3.38%。国内方面，沪金小幅微涨0.31%，沪银跌0.84%。 此外，铂主连跌0.22%，钯主连跌3.83%。 截至当日15:05分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家发展改革委：“十五五”时期 重点培育6大新兴支柱产业】 国家发展改革委召开“奋进‘十五五’”系列新闻发布会，介绍培育壮大新动能有关情况。相关负责人介绍，支柱产业是国民经济的基本盘，也是发展新质生产力的重要阵地。“十五五”时期，将重点培育集成电路、航空航天、生物医药等6大新兴支柱产业，对加快塑造发展新动能新优势、推动新旧动能平稳接续转换意义重大。当前，以门类全、规模大的产业体系为依托，新兴支柱产业发展势头良好。（央视新闻） 【我国人工智能发展速度及应用规模全球领先】 从国家发展改革委今天（3日）举行的“奋进‘十五五’”系列新闻发布会上了解到，当前，我国人工智能发展速度、应用规模全球领先，在塑造经济发展新动能、增进民生福祉、提升政府治理水平方面取得积极成效。当前，人工智能已从单点试点迈向研发、生产、流通多环节协同，在提效率、降风险、省成本上展现出巨大潜力。（央视新闻） 【“十五五”末 新兴支柱产业产值有望超10万亿元】 从国家发展改革委今天举行的“奋进‘十五五’”系列新闻发布会上了解到，目前，我国新兴支柱产业已有相当规模，去年产值接近6万亿元。研发投入高速增长，新技术新产品不断涌现，产业规模提速放量。今年前三季度，集成电路产量达4428亿块、同比增长23.3%；创新药对外技术授权约1300亿美元，已接近去年全年水平。到“十五五”末，新兴支柱产业的产值有望翻一番，达到10万亿元以上，成为支撑经济高质量发展的重要力量。（央视新闻） 【我国10月物流业景气指数51.2% 保持扩张】 中国物流与采购联合会今天发布10月份中国物流业景气指数。指数继续处于扩张区间，新订单环比回升，但区域走势分化明显。10月份，中国物流业景气指数为51.2%，环比回落0.3个百分点，持续保持扩张。业务总量指数、新订单指数、资金周转率指数、固定资产投资完成额指数、从业人员指数、业务活动预期指数等多个分项处在景气区间，资金周转率、固定资产投资完成额、从业人员指数环比回升。（央视新闻） 【中国央行逆回购今日净回笼3320亿元人民币】 中国央行今日开展6210亿元隔夜逆回购操作，因今日有5410亿元隔夜逆回购到期和4120亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3320亿元人民币。(金十数据APP) 》11月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7150元 美元方面： 截至15:05分，美元指数下跌0.05%报101.75，BondBloxx资管理公司高级投资策略师JoAnne Bianco在一份报告中表示，如果劳动力市场数据进一步走软、消费者需求显现放缓迹象，或金融环境继续收紧，都可能降低美联储12月加息的可能性。她表示：“如果经济增长整体呈现放缓态势，通胀压力也有所缓解，美联储可能会更有信心维持利率不变。”Bianco补充称，当新公布的数据挑战经济韧性这一市场叙事时，市场对加息的预期可能迅速变化。LSEG数据显示，目前货币市场定价显示，美联储12月加息25个基点的概率为74%。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率不变的概率为25.1%，加息25个基点的概率为74.9%。美联储到明年1月维持利率不变的概率18.2%，累计加息25个基点的概率61.2%，累计加息50个基点的概率为20.7%。(金十数据APP) 其他货币方面： 澳洲联储周二以6比3的投票结果加息25个基点至4.85%，为2008年以来最高水平，也是2026年第五次加息。不过，三名委员反对加息，央行也未明确释放进一步收紧政策的信号，显示决策层对后续加息存在分歧。澳洲联储大幅上调通胀预测，预计整体通胀率将在第四季度达到4.5%的峰值，整体通胀和截尾均值通胀率将持续高于3%，直至2027年底，较8月预测推迟约三个季度。通胀预计到2028年年中才会回落至2.5%的目标中点。主要源于中东冲突推高燃油及大宗商品价格，以及国内产能压力高于此前预期。另外，AI相关需求正在推高科技产品价格。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布美国9月JOLTs职位空缺、美国9月工厂订单月率，澳大利亚至11月3日澳洲联储利率决定，瑞士10月CPI月率等数据。 此外，2027年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话，苹果公司于美股盘后公布财报，澳洲联储公布利率决议和货币政策声明，澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会，2026年美国中期选举，加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯出席众议院一委员会听证会。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同上涨，美油涨1.65%，布油涨1.68%。中东地区地缘政治紧张的局势正在持续扰动市场。今日午后，油价震荡回升。 前一个交易日油价大挫逾7%，华尔街见闻提及，伊朗总统表示已获最高领袖授权扩大谈判权限，美国总统特朗普亦暗示相关谈判取得进展，地缘政治紧张局势的缓和是原油前一交易日大跌的主要驱动力。（华尔街见闻） 中东石油市场显示，近期供应自7月份以来首次超过需求。上一次出现这种情况还是在7月，当时美国与伊朗达成临时停火协议，油轮得以经由霍尔木兹海峡驶离波斯湾，全球油价随之大幅下跌。本周初，区域基准迪拜原油近月价差呈现看跌的期货升水结构。交易员和经纪商表示，11月合约最新较12月合约每桶贴水约2美元。数据显示，中东阿拉伯产油国目前的原油出口速度与2月战争爆发前大致相当，而伊朗原油出口实际上仍处于停滞状态。上个月，沙特阿拉伯、阿联酋、伊拉克和科威特的原油出口总量增长10%，达到日均略高于1500万桶。斯巴达商品公司高级石油市场分析师June Goh表示，尽管原油流量有所增加，但“目前还没有达到6月底那种短暂供应过剩的程度。当时，大量原油装载在超大型油轮上，随后驶离该地区。这一次，供应增幅更加渐进”。(金十数据APP) 沙特阿美第三季度利润增长9%。受战争推动油价上涨提振，该公司业绩受益，同时经由局势紧张的霍尔木兹海峡出口原油的规模仍保持强劲。根据声明，第三季度调整后净利润从上年同期的286亿美元升至312亿美元，超过分析师平均预期的287亿美元。利润增长对沙特而言是一大利好。当前，也门胡塞武装持续发动多轮袭击，给沙特经济带来压力，也使市场更加关注其石油收入的稳定性。9月，沙特阿美加大了从波斯湾主要出口枢纽拉斯坦努拉（Ras Tanura）的原油装运量，以重新争取亚洲买家的市场份额。此前，东西输油管道遭袭后，红海替代运输路线受到干扰，管道一度停运，公司因此转而依赖经由霍尔木兹海峡的运输路线。沙特阿美表示，东西向输油管道继续提供出口灵活性，同时正在探索增加海外库存和开辟新的出口路线。(金十数据APP) SMM日评 ► 铜价大幅回撤 利废企业积极寻求成交【SMM再生铜日评】 ► 铝价微跌，现货矛盾相持：挺价缓出 vs 及时变现【SMM华南铝现货日评】 ► 铸造铝高开低走 ADC12多空博弈下震荡偏弱【ADC12价格日评】 ► 废铝价格补齐跌势 精废价差稳定下行【废铝日评】 ► 铅价大幅回落 市场观望情绪升温【SMM铅日评】 ► 11月3日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】盘面提振有限 各方报价分化明显 ► 【SMM 镍中间品日评】11月3日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【SMM硫酸镍日评】11月3日 下游采购情绪冷清 硫酸镍价格下滑 ► 【SMM螺纹日评】期螺盘面跌破3000 市场观望心态浓郁 ► 【SMM板材日评】成本下移vs供给收缩预期 日内热卷盘面再度回落 ► 【SMM碳酸锂日评】11月3日碳酸锂现货小涨持稳，期货冲高回落减仓收跌 ► 稀土价格加速下行 镨钕大幅回落中重稀土持平【SMM稀土日评】 ► 铂金早盘小幅回升 现货市场成交尚可【SMM日评】 ► 检修收窄难改需求偏弱 铁矿盘面现货同步走低【SMM铁矿日评】 ► 油价急跌叠加空头回补 银价反弹现货交投清淡【SMM日评】 ► 国内钼精矿惜售推涨，钼铁成本倒挂加剧，海外钼价高位整理，下游需求制约涨幅【SMM钼日评】

SMM碳酸锂评述 ： 现货市场 今日 SMM 电池级碳酸锂报价 9.15-9.61 万元/吨，均价 9.38 万元/吨，较前一交易日上涨 300 元/吨；工业级碳酸锂低端报价 8.82 万元/吨，上涨 300 元/吨，现货小幅上涨。今日下游普遍持观望态度，采购以刚需为主，点价意愿低迷。 期货市场 今日广期所碳酸锂主力合约 LC2701 冲高回落、减仓收跌：早盘高开于 9.116 万元/吨，盘中一度冲高至 9.196 万元/吨，随后震荡回落，午后最低下探 8.80 万元/吨，尾盘小幅回升，终盘收于 8.93 万元/吨；结算价 8.998 万元/吨。收盘价较前一交易日结算价下跌 1,200 元/吨（-1.33%），较昨收下跌 1,400 元/吨（-1.54%）。成交量 32.65 万手，较前一交易日增加 7.7%；持仓量 43.32 万手，减少 5,814 手。冲高回落叠加减仓，上涨乏力，弱势整理格局延续。 短期走势展望： 短期来看，碳酸锂供应端随着矿到港增加产量维持增长，需求端下游主动控库且意向采买价偏低，冶炼厂环节库存持续累积、上游出货压力积聚，短期价格或以低位震荡为主。

SMM镍11月3日讯： 宏观与市场消息： （1）美伊外交破局，油价暴跌超8%。伊朗方面表示，若美方接受解除港口封锁、放松石油制裁等条件，可在两天内重新开放霍尔木兹海峡；隔夜布油跌8.23%报104.10美元/桶，WTI跌7.73%报96.08美元/桶，前期"通胀交易"逻辑明显降温。黄金自一年低位反弹1.8%报3946.47美元/盎司。 （2）美国中期选举今日投票。提前投票超5000万张创纪录，选举结果将影响后续财政政策与美联储政策博弈路径，市场观望情绪偏浓。美股方面，苹果Q4营收1144.8亿美元超预期，AMD盘后公布财报。 （3）A股周一超跌反弹，证监会稳市场稳预期。沪指涨1.08%报3638点，科创50大涨3.11%；互换便利第三次操作启动，31家机构申报超1000亿元，国内风险偏好有所修复。 现货市场： 11月3日SMM1#电解镍均价118,650元/吨，较上一交易日价格下跌250元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值3,700元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-300-600元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2612）早盘震荡回升，截至早盘收盘报116,790元/吨，涨幅0.76%。 短期走势展望： 战争出现转机，油价下滑一定程度上提振市场风险偏好，沪镍早盘震荡回升，但自身高库存弱需求格局未改，后续仍关注减产情况以及美国中期选举，短期来看，沪镍主力合约价格运行区间预计为11.6-11.9万元/吨。