SMM 8月14日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪锡唯一飘红，涨幅达0.04%，沪铝、沪镍一同跌逾1%，沪铝跌1.14%，沪镍跌1.32%，沪铅跌0.88%，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连涨0.41%，铸造铝主连跌1.36%。 此外，碳酸锂主连涨2.8%，多晶硅主连涨2.4%，工业硅主连涨2.21%，欧线集运主连跌0.59%报1605。 黑色系方面除了不锈钢外均飘红，不锈钢跌2.22%，螺纹、铁矿涨幅均在0.4%左右，热卷涨0.77%，双焦方面，焦煤涨4.05%，焦炭涨0.9%。 外盘基本金属方面，截至15:04分，外盘基本金属普跌，伦铝、伦铅跌幅均在0.42%左右，其余金属跌幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.67%，COMEX白银跌0.78%。国内方面，沪金跌1.69%，沪银跌2%。 此外，铂主连跌1.79%，钯主连跌3.25%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中国央行逆回购操作当日实现净投放3480亿元 本周实现净投放2505亿元】 中国央行今日开展3490亿元隔夜逆回购和10000亿元买断式逆回购操作，因今日有10亿元7天期逆回购和10000亿元买断式逆回购到期，当日实现净投放3480亿元。本周，中国央行进行180亿元7天期逆回购、3490亿元隔夜逆回购和10000亿元买断式逆回购操作，因本周有1165亿元7天期逆回购和10000亿元买断式逆回购到期，本周实现净投放2505亿元。(金十数据APP) 》8月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币币6.7888元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.17%报99.79，据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为65.2%，累计加息25个基点的概率为34.8%。美联储到10月维持利率不变的概率为50.1%，累计加息25个基点的概率为41.8%，累计加息50个基点的概率为8.1%。 美联储官员哈玛克最新表示：“美联储现在必须加息，因为现在的政策并不具有限制性，近期冲击下通胀上升。过快的增长可能会对价格施加额外压力。加息可能会带来痛苦，但不能让经济增长和投资过快，以至于经济过热。当下的通货膨胀是广泛存在的，不仅仅局限于某些行业。美联储必须对通胀数据负责，这一点非常重要。”(金十数据APP) 数据方面，美国7月PPI数据低于预期，能源和食品成本进一步下降起到了推动作用。PPI报告紧随消费者价格数据之后——后者显示通胀正在放缓，进一步印证了战争初期能源冲击正持续消退的迹象。不过，近期中东局势再度升温，引发了对顽固通胀的担忧。美联储官员在9月中旬下一次政策决定之前，还将获得额外的消费者和生产者价格数据以及另一份劳动力市场报告。目前，政策制定者需要在持续的通胀压力与近期招聘放缓之间权衡。PPI中也有几个分项是美联储特别关注的，因为它们会纳入其偏好的通胀指标——个人消费支出价格指数。这些分项释放的信号喜忧参半。投资组合管理费创下一年多来最大涨幅，医院门诊护理费用也大幅上涨，而医生服务和医院住院护理价格则表现温和。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布中国7月全社会用电量同比（待定）、中国7月全社会用电量（待定），美国7月零售销售月率、美国8月一年期通胀率预期初值、美国6月商业库存月率、美国8月密歇根大学消费者信心指数初值，法国7月CPI月率终值，欧元区第二季度GDP年率修正值、欧元区第二季度季调后就业人数季率终值、欧元区6月季调后贸易帐，加拿大6月批发销售月率等数据。 此外，国内成品油将开启新一轮调价窗口（待定），国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据（待定）。 原油方面： 截至15:047分，两市油价一同上涨，美油涨1.16%，布油涨1.05%。短期中东地区地缘政治紧张情况持续，据伊朗伊斯兰共和国广播电视台报道，伊朗联合军事司令部发言人表示：“未经批准，任何船只都不能安全通过霍尔木兹海峡。任何船只在霍尔木兹海峡通行必须获得伊朗的许可，伊朗完全控制霍尔木兹海峡。伊朗军队监视美国在该地区的动向。特朗普关于控制海峡的说法是谎言，不过是其军队束手无策的表现。美国军队从过去到现在，早已充分领教了伊朗民族的力量和坚定。美国持续在地区寻求作恶和制造不安，其毫无根据的威胁，面对伊斯兰英雄战士在武装力量中前所未有的全面准备，只会显得更加无计可施和束手无策。伊朗武装力量在捍卫民族权利、国家主权和伊斯兰革命理想以及我们亲爱的国家方面，不会有丝毫犹豫，并将对任何类型、任何级别的威胁，给予比以往更沉重、更猛烈的回应。”(金十数据APP) SMM日评 ► 临近周末 利废企业逢低采购【SMM再生铜日评】 ► 成本下移、需求疲弱 ADC12报价继续下移【ADC12价格日评】 ► 盘面继续大跌 现货弱稳调整【SMM华南铝现货日评】 ► 再生铅：下游企业意向逢低接货 炼厂持货观望多捂盘不出 【SMM铅日评】 ► 8月14日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】高镍生铁市场信心松动 钢厂采购意向继续下探 ► 【SMM 镍中间品日评】8月14日 MHP镍价下行、高冰镍镍价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】8月14日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格下滑 ► 【SMM不锈钢日评】消息扰动SS大幅回落 不锈钢现货走弱成交低迷 ► 【SMM螺纹日评】短期基本面难有叙事点 多围绕情绪面波动 ► 【SMM板材日评】热卷基本面压力尚未消退，预计后续跟随成本波动 ► 镨钕价格小幅回暖 中重稀土弱稳运行【SMM稀土日评】 ► 铂价日内承压下行 现货市场贴水收窄【SMM日评】 ► 利多消化银价回调 现货维持平水运行【SMM日评】 SMM周评 ► 加息预期回落叠加海外库存错配 铜价重心抬升【SMM宏观周评】 ► 冶炼厂积极抢购国产矿 锌矿加工费延续下滑【SMM锌精矿周评】 ► 【SMM锰矿周评】港口现货高企 锰矿市场低位震荡 ► 锑价重心持续上行 【SMM锑市场现货周评】

本周镍价整体呈现重心持续下移的弱势格局。周初，受美国7月非农就业意外爆冷、美元指数走弱提振，沪镍主力合约（NI2609）小幅上行；但随后印尼供应宽松预期发酵，沪镍连续四个交易日阴跌，周五跌势加速，收报约127,040元/吨，单日下跌1.29%，周内最低下探126,720元/吨，周度累计下跌约2.6%。LME镍3M合约同步走弱，最新收盘16,675美元/吨，较上周跌幅约1.8%。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价129,110元/吨，环比上周下跌2,250元/吨；金川电解镍升水持稳于1,250-1,300元/吨区间；主流电积镍升贴水在-200-500元/吨区间，周内贴水有所收窄。本周现货市场成交在盘面持续下行时略有回暖，下游补库意愿较此前提升。 宏观方面，本周美国通胀数据降温与联储官员鹰派表态形成对冲。美国7月未季调CPI同比上涨3.4%、核心CPI同比上涨2.5%，均符合市场预期，削弱了投资者对美联储9月加息的预期；但克利夫兰联储主席哈马克表示，美联储可能需要多次加息才能推动通胀率回落至2%的目标水平，美元指数一度触及两周高位，对有色金属估值形成压制。地缘方面，美伊局势再生波折——美军在阿曼湾向一艘试图突破对伊封锁的巴拿马籍货轮开火，伊朗最高国家安全委员会重申，只要美国不接受其条件，霍尔木兹海峡便不会重新开放；不过随着硫磺集中到港，印尼部分HPAL项目排产有所恢复，前期硫磺供应紧张的边际压力有所缓解。国内方面，7月CPI同比上涨0.5%、核心CPI同比上涨0.9%，环比下降0.1%；央行发布2026年第二季度货币政策执行报告，强调继续实施适度宽松的货币政策，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度。 库存方面，本周上海保税区库存约为1,400吨，环比上周持平。国内社会库存约为13.4万吨，环比上周累库约300吨。 当前镍价正处于供应宽松预期发酵、宏观情绪摇摆与高位库存交织的弱势窗口期，下方受电积镍生产亏损的成本支撑，上方受淡季需求与库存压制，短期预计维持震荡偏弱运行，预计下周沪镍主力合约核心运行区间为12..4-13.0万元/吨。

SMM镍8月14日讯： 宏观及市场消息： （1）美国7月生产者价格指数(PPI)整体涨幅保持温和，显示通胀压力进一步缓解，美联储9月加息预期进一步降温。 （2）今日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（185天），到期日为2027年2月15日（遇节假日顺延）。 现货市场： 8月14日SMM1#电解镍均价127,800元/吨，较上一交易日价格下跌950元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,400元/吨，较上一交易日上涨150元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-100-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）早盘大幅跳水，截至早盘收盘报127,300元/吨，跌幅1.12%。 印尼镍矿商协会（APNI）建议将2026年镍矿RKAB维持在2.7亿湿吨，并额外设置3,000万吨战略缓冲额度，即潜在总额度可达3亿湿吨。RKAB配额预期宽松，镍价短期弱势运行，沪镍主力合约价格运行区间为12.5-13.0万元/吨。

8.14 晨会纪要 市场热点: 8月6日，内蒙古沁金新材料集团不锈钢热轧酸洗产线正式复产，首批合格卷材下线，标志其“铁合金—不锈钢冶炼—热轧—退火—酸洗”一体化产业链全面具备投产条件。项目总投资约210亿元，全部达产后预计年产值700亿元、年纳税35亿元，并带动超1.5万人就业及不锈钢深加工、物流等配套产业发展。 宏观: （1）美国劳工部公布数据显示，美国7月未季调CPI年率录得3.4%，核心CPI同比涨2.5%，均符合市场预期，削弱了投资者对美联储9月加息的预期。 （2）央行发布2026年第二季度中国货币政策执行报告，继续实施好适度宽松的货币政策。其中提出，综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松；及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度；拓展丰富中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场平稳运行。 现货市场: 8月13日SMM1#电解镍均价128,750元/吨，较上一交易日价格下跌450元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,250元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-100-500元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2609）早盘持续走低，截至早盘收盘报128,330元/吨，跌幅0.16%。 当前镍价正处于政策预期剧烈摇摆、宏观利空与地缘风险交织的高度不确定状态，短期预计维持宽幅震荡，沪镍主力合约价格运行区间为12.5-13.3万元/吨。 硫酸镍 8月13日，SMM电池级硫酸镍均价下滑。 从成本端来看，印尼镍矿配额消息反复，镍价整体弱势震荡，硫酸镍生产即期成本走低；从供应端来看，由于成本仍处于高位，部分厂商有挺价意愿，但也有部分厂商库存水位较高，寻求出货去库；从需求端来看，近期下游部分企业以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.9，下游前驱厂采购情绪因子为2.3，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 镍生铁 8月13日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为1.96，环比持平，高镍生铁上游情绪因子为2.07，环比持平，高镍生铁下游情绪因子为1.84，环比持平。高镍生铁现货市场交投延续偏淡格局，部分企业暂停报价。冶炼厂供方报价维持相对高位，但现货出货行为有限，钢厂实际采购跟进不足。市场对价格中枢存在一定分歧。下游采购节奏偏弱，场内实单成交较少，整体观望情绪较重，行情短期维持区间博弈状态。 不锈钢 据SMM 8月13日讯，SS期货盘面整体呈现走跌回落走势，有色金属集体走弱带动，SS同步下行，截至收盘，SS主力合约报收14385元/吨。现货市场方面，受SS期货盘面回落以及某主流不锈钢厂指导价格回落带动，304不锈钢报价走跌回落，但价格回落带动市场心态悲观，下游采买谨慎，日内询盘成交偏弱。 SS期货主力合约。上午10:15，SS2610报14395元/吨，较前一交易日下跌160元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在475-675元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持稳；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价下跌125元/吨，佛山均价下跌175元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷价格持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷持平。 本周不锈钢期货受产业消息与资金面双重扰动，整体呈现宽幅震荡走势，多空博弈激烈。周内印尼 RKAB 镍矿补充配额消息反复扰动市场预期，叠加期货盘面资金流向切换，SS 期货先扬后抑，周中一度上探15100元/吨关口，但随后受镍矿配额增量预期升温影响，多头信心消退，盘面再度回落至偏弱运行态势，整体波动幅度较大，市场交易情绪反复切换。现货市场呈现期现联动偏弱、供需基本平衡的格局，价格整体维持区间震荡，涨跌两难。当前市场仍处于传统消费淡季，叠加夏季高温天气持续压制下游加工、施工节奏，终端刚需释放乏力，市场整体信心不足。周内仅在期货盘面走强阶段，现货成交出现阶段性回暖，盘面回落后下游采购意愿快速降温，场内成交再度转弱，终端谨慎观望情绪持续加重。但现货价格并未跟随期货大幅走弱，核心支撑因素充足：一是镍系原料 NPI 价格表现坚挺，不锈钢生产成本支撑力度较强；二是主流钢厂挺价意愿强烈，从出厂端稳固现货价格中枢；三是当前不锈钢社会库存处于相对合理区间，去化压力不大，供需基本维持平衡状态。整体来看，本周不锈钢市场呈现期货震荡偏弱、现货稳价抗跌的分化格局。短期来看，淡季需求疲软、终端采购乏力是制约价格上涨的核心利空，叠加8月不锈钢产量已有所提升，市场货源去化压力逐步增大，价格上行动能不足。但中长期来看，旺季临近预期逐步升温，叠加成本支撑强劲、库存压力偏低，市场整体预期偏好，价格下行空间同样受限。后续市场大概率维持区间震荡运行，重点跟踪印尼镍矿配额落地进度、SS 期货盘面波动节奏、下游淡季刚需修复情况及钢厂生产动态。 镍矿: 菲律宾市场：  价格方面，本周菲律宾镍矿价格整体保持稳定。然而，随着矿山供应持续增加，而下游采购需求偏弱，市场看跌情绪逐渐增强。当前主流中国CIF报价约为Ni 1.3%矿46美元/湿吨、Ni 1.4%矿56.5美元/湿吨以及Ni 1.5%矿64.5美元/湿吨，均较上周持平。本周菲律宾主要航线运费保持稳定，其中苏里高至连云港为14.5美元/湿吨，苏里高至宁德为13.5美元/湿吨，三描礼士至连云港为12.75美元/湿吨，三描礼士至宁德为12.25美元/湿吨。尽管运费保持稳定，但中国下游冶炼厂库存水平相对充足，补库需求有限，采购端仍保持谨慎。 天气方面，菲律宾主要镍矿区天气整体较为有利。Palawan及Homonhon岛天气稳定，采矿及装船活动基本不受影响。Zambales地区天气风险最高，受强降雨、洪水预警及大风影响，局部矿山生产、内陆运输及港口作业可能出现短暂扰动。整体来看，天气影响主要集中于Zambales，对菲律宾整体镍矿供应及物流影响有限。 供需及市场情绪方面，菲律宾镍矿市场仍呈现供应增加、需求偏弱的格局。尽管目前处于雨季，但整体采矿、运输及装船活动保持稳定，仅部分地区可能因强降雨出现短期影响。目前矿山发货维持正常，现货供应持续增加。需求方面，中国下游冶炼厂库存水平较高，采购仍以满足即时生产需求为主，市场成交活跃度偏低。 与此同时，多数菲律宾矿山仍维持较强报价意愿，在谈判过程中不愿明显降价，主要受到运费及生产成本上升支撑。然而，在供应充足且需求改善有限的情况下，低品位镍矿价格下行压力逐渐增加。高品位镍矿价格仍相对坚挺，主要受到部分镍铁（NPI）冶炼厂稳定采购需求以及高品位NPI供需趋紧的支撑。 展望方面，未来一周菲律宾镍矿市场预计维持供应相对充足的状态。矿山生产及出口运输预计保持正常，市场现货供应仍较宽松。下游买家预计仍将以刚需采购为主，整体交易活跃度难有明显提升。在供应充裕及需求恢复缓慢的背景下，低品位镍矿价格预计继续承压，市场情绪整体保持谨慎。 印尼市场： 价格方面，本周为8月上半月HMA定价机制实施后的首周，HMA价格为16,646美元/吨。在HPM格未发生变化的情况下，印尼内贸镍矿价格整体运行平稳。其中，褐铁矿方面，Ni 1.2%矿CIF价格约29美元/湿吨，Ni 1.3%矿约31美元/湿吨；火法矿方面，Ni 1.4%矿价格约52.6美元/湿吨，Ni 1.5%矿约60美元/湿吨。然而，由于市场供应仍较充足，且冶炼厂库存水平较高，实际内贸镍矿成交价格较上周基本保持稳定。短期来看，在供应充裕及采购谨慎背景下，印尼内贸镍矿价格预计维持稳定运行。随着后续新增项目陆续推进，市场价格或将根据供需变化进行调整。 天气方面，印尼主要镍矿产区天气整体可控。Morowali、Konawe及Obi岛降雨有限，对采矿及物流影响较小；Halmahera仍为降雨较多区域，局部强降雨可能导致采矿、运输及港口作业出现短暂中断。总体来看，天气因素对印尼镍矿供应及物流影响仍较有限。 供需及市场情绪方面，印尼内贸镍矿市场整体维持供应宽松格局。火法矿库存继续小幅累积，而随着部分HPAL项目逐步提升产量，褐铁矿库存有所下降，但整体库存水平仍可支撑约2个月生产需求。目前低品位镍矿主流内贸成交价格约31美元/湿吨。由于下游对高品位矿需求更强，褐铁矿成交活跃度仍偏低，实际成交价格明显低于HPM。同时，部分RKEF冶炼厂已提高入炉品位要求至Ni 1.45%–1.50%，进一步限制了低品位镍矿需求。 当前市场仍持续关注印尼RKAB新增配额审批情况。据悉，某大型镍矿企业预计将在2026年下半年获得数千万吨级新增配额，若后续获得ESDM正式批准，将进一步增加冶炼端原料供应。整体来看，在供应充足、库存较高及采购谨慎的背景下，短期印尼镍矿价格仍面临一定下行压力。

SMM 8月13日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铅唯一上涨，涨幅达0.31%。沪铝以1.05%的跌幅领跌，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌1.29%，铸造铝主连跌1.16%。 此外，碳酸锂主连涨1.73%，多晶硅主连涨1.11%，工业硅主连跌0.64%。欧线集运主连跌0.16%报1599.5。 黑色系方面集体下跌，不锈钢跌0.96%，螺纹、热卷、铁矿跌幅均在0.3%左右。双焦方面，焦煤跌1.2%，焦炭跌0.89%。 外盘基本金属方面，截至15：04分，外盘基本金属普跌，仅伦锡唯一上涨，涨幅达0.06%。伦铝以1.37%的跌幅领跌，伦锌跌0.96%，伦镍跌0.74%，其余金属跌幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.7%，COMEX白银跌1.14%。国内方面，沪金跌0.26%，沪银跌0.63%。 此外，铂主连跌0.84%，钯主连跌1.67%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【我国新一轮空气质量持续改善行动方案正在制定】 国务院新闻办公室今天（13日）举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会。会上介绍，我国大气污染治理成绩喜人，但目前还不能有松口气、歇歇脚的想法，仍要保持耐心和定力。目前，新一轮空气质量持续改善行动方案正在抓紧制定，蓝天保卫战将重点在“更高、更准、更科学”上下功夫。（央视新闻） 【全国碳排放权交易市场累计成交量突破9亿吨】 生态环境部部长黄润秋在8月13日国务院新闻办公室举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上介绍，截至7月底，全国碳排放权交易市场累计成交量突破9.3亿吨，在推动行业低成本降碳的同时，有力促进绿色低碳转型。（新华社） 【上海：推广发放“算力券”“模型券”“语料券”，降低公共数据、算力、模型、语料等数字要素的使用成本】 上海印发《上海市贯彻落实〈关于进一步促进民间投资发展的若干措施〉的行动方案》。其中提到，依法依规开展算力补贴，支持民营企业租用智算资源进行大模型研发训练和应用，鼓励高等院校、科研机构、国有企业使用包括民营企业在内的各类经营主体建设的数据储存和算力资源。发布公共数据开放清单并动态更新，支持民营企业对特定公共数据进行深度开发与场景化利用，推广发放“算力券”“模型券”“语料券”，降低公共数据、算力、模型、语料等数字要素的使用成本。培育城市数字化转型标杆企业和平台企业，引导民营企业参与交通、物流、公共服务等领域数字化转型项目建设和场景运营。鼓励民营企业建设区块链应用、机器人规模化应用等新型基础设施示范项目。(金十数据APP) 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼10亿元】 中国央行今日不开展逆回购操作，因今日有10亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼10亿元。 》8月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币币6.7888元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.04%报100.02，四连涨后重回100的整数关口。美国7月核心通胀表现温和，这很可能减轻了美联储加息的压力。美国劳工统计局周三公布的数据显示，剔除波动较大的食品和能源类别后，7月核心CPI环比上涨0.2%。同比涨幅为2.5%，持平于2021年3月以来最低增速。整体来看，7月CPI环比上涨0.1%，同比上涨3.4%。这份报告表明，伊朗战争带来的能源价格冲击在7月继续消退。在美联储讨论是否在9月的会议上加息之际，这些数据可能让美联储有更多余地，在通胀压力与近期招聘放缓之间进行权衡。在9月会议之前，政策制定者还将看到更多关于就业和通胀的报告，而投资者将密切关注美联储主席沃什预计在本月晚些时候杰克逊霍尔年度研讨会上发表的讲话。美国股指期货走高，美国国债收益率基本持平。投资者降低了对9月加息的押注。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为59.9%，累计加息25个基点的概率为40.1%。美联储到10月维持利率不变的概率为45.3%，累计加息25个基点的概率为44.9%，累计加息50个基点的概率为9.8%。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布美国至8月12日10年期国债竞拍-得标利率、美国至8月12日10年期国债竞拍-投标倍数、美国至8月8日当周初请失业金人数、美国7月PPI年率、美国7月PPI月率，英国第二季度GDP年率初值、英国6月三个月GDP月率、英国6月制造业产出月率、英国6月季调后商品贸易帐、英国6月工业产出月率，欧元区6月工业产出月率等数据。此外，京东将召开二季度财报电话会，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克发表讲话，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌0.3%，布油跌0.28%。美国上周原油库存意外大幅增加1742.3万桶，远超出市场原本减少的预期，叠加欧佩克下调了全球原油需求增长预测，对油价形成压制。（华尔街见闻） 油价小幅走低，交易员等待霍尔木兹海峡重新开放取得进展的迹象。中东局势方面，霍尔木兹海峡重新开放几乎没有出现任何进展迹象，美国总统特朗普表示，美国对这条水道拥有“完全控制权”。国际能源署（IEA）表示，随着美伊战争持续，全球石油市场本季度面临日均180万桶的供应缺口，是此前预测的两倍多；2026年石油供应缺口可能达到五年来最大水平。据美国汽车协会称，在美国，汽油和柴油的价格从未像今年同期这么高。(金十数据APP) SMM日评 ► 期货临近交割越差走扩 废铜市场成交平平【SMM再生铜日评】 ► 铝合金期现齐跌 ADC12短期维持区间震荡【ADC12价格日评】 ► 日内突转累库 升水再受打击【SMM华南铝现货日评】 ► 再生铅：炼厂报价积极跟涨 下游接货情绪下滑【SMM铅日评】 ► 8月13日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】供方报价坚挺采购跟进有限 高镍生铁维持博弈格局 ► 【SMM硫酸镍日评】8月13日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格下滑 ► 【SMM 镍中间品日评】8月13日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【SMM板材日评】短期板材延续震荡走势 ► 【SMM螺纹日评】供需双双走弱 本周库存延续累积 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货走跌回落 不锈钢报价回调市场交投表现清淡 ► 铂金偏弱运行 现货成交贴水收窄消费小幅回暖【SMM日评】 ► CPI降温银价小幅回调 现货成交向贴水下探【SMM日评】 ► 钢招重心上移 钼市场偏强震荡【SMM钼日评】 ► 【SMM铬日评】铬铁市场弱稳 矿端报价上行 ► 镨钕价格弱势延续 中重稀土相对持稳【SMM稀土日评】 ► 【SMM氢气成本日评】202607812

SMM镍8月13日讯： 宏观及市场消息： （1）美国劳工部公布数据显示，美国7月未季调CPI年率录得3.4%，核心CPI同比涨2.5%，均符合市场预期，削弱了投资者对美联储9月加息的预期。 （2）央行发布2026年第二季度中国货币政策执行报告，继续实施好适度宽松的货币政策。其中提出，综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松；及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度；拓展丰富中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场平稳运行。 现货市场： 8月13日SMM1#电解镍均价128,750元/吨，较上一交易日价格下跌450元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,250元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-100-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）早盘持续走低，截至早盘收盘报128,330元/吨，跌幅0.16%。 当前镍价正处于政策预期剧烈摇摆、宏观利空与地缘风险交织的高度不确定状态，短期预计维持宽幅震荡，沪镍主力合约价格运行区间为12.5-13.3万元/吨。

8.13 晨会纪要 市场热点: 8月6日，内蒙古沁金新材料集团不锈钢热轧酸洗产线正式复产，首批合格卷材下线，标志其“铁合金—不锈钢冶炼—热轧—退火—酸洗”一体化产业链全面具备投产条件。项目总投资约210亿元，全部达产后预计年产值700亿元、年纳税35亿元，并带动超1.5万人就业及不锈钢深加工、物流等配套产业发展。 宏观: （1）美联储官员古尔斯比重申通胀仍是最大隐忧、劳动力市场指标表现不强。美元指数几近收平，最终涨0.01%，报99.83；基准的10年期美债收益率收报4.693%；对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报4.226%。 （2）美军在阿曼湾向一艘试图突破对伊封锁的巴拿马籍货轮开火；伊朗最高国家安全委员会重申只要美国不接受其条件、霍尔木兹海峡便不会重新开放。 现货市场: 8月12日SMM1#电解镍均价129,200元/吨，较上一交易日价格下跌150元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,300元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-200-400元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2609）早盘窄幅震荡，截至早盘收盘报128,800元/吨，跌幅0.16%。 当前镍价正处于政策预期剧烈摇摆、宏观利空与地缘风险交织的高度不确定状态，短期预计维持宽幅震荡，沪镍主力合约价格运行区间为12.5-13.3万元/吨。 硫酸镍 8月12日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，印尼镍矿配额消息反复，镍价整体弱势震荡，硫酸镍生产即期成本走低；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，面对镍价回升部分企业有挺价意愿；从需求端来看，近期下游部分企业以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.9，下游前驱厂采购情绪因子为2.3，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 镍生铁 8月12日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为1.96，环比上升0.01，高镍生铁上游情绪因子为2.07，环比上升0.01，高镍生铁下游情绪因子为1.84，环比持平。市场供应恢复预期持续强化，市场普遍预判下半月到货将进一步增多，港口作业逐步修复，但海运费高位运行仍对进口货源形成成本扰动。主流钢厂旺季备库基本结束，整体采购节奏放缓，仅少量企业仍有补库需求。贸易端报价出现松动迹象，上下游价格分歧依旧存在，场内整体成交活跃度一般。 不锈钢 据SMM 8月12日讯，SS期货盘面整体呈现偏强震荡走势，不过涨幅较为有限，截至收盘，SS主力合约报收14535元/吨。现货市场方面，尽管SS期货盘面小幅上涨，现货报价却未出现明显波动，整体以持稳报价、积极出货为主，市场询盘活跃度有所恢复，但在需求淡季背景下，实单成交依旧以刚需为主。 SS期货主力合约。上午10:15，SS2610报14555元/吨，较前一交易日上涨35元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在315-765元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持稳；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价持平，佛山均价持平；无锡地区冷轧316L/2B卷价格持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷持平。 本周不锈钢期货受产业消息与资金面双重扰动，整体呈现宽幅震荡走势，多空博弈激烈。周内印尼 RKAB 镍矿补充配额消息反复扰动市场预期，叠加期货盘面资金流向切换，SS 期货先扬后抑，周中一度上探15100元/吨关口，但随后受镍矿配额增量预期升温影响，多头信心消退，盘面再度回落至偏弱运行态势，整体波动幅度较大，市场交易情绪反复切换。现货市场呈现期现联动偏弱、供需基本平衡的格局，价格整体维持区间震荡，涨跌两难。当前市场仍处于传统消费淡季，叠加夏季高温天气持续压制下游加工、施工节奏，终端刚需释放乏力，市场整体信心不足。周内仅在期货盘面走强阶段，现货成交出现阶段性回暖，盘面回落后下游采购意愿快速降温，场内成交再度转弱，终端谨慎观望情绪持续加重。但现货价格并未跟随期货大幅走弱，核心支撑因素充足：一是镍系原料 NPI 价格表现坚挺，不锈钢生产成本支撑力度较强；二是主流钢厂挺价意愿强烈，从出厂端稳固现货价格中枢；三是当前不锈钢社会库存处于相对合理区间，去化压力不大，供需基本维持平衡状态。整体来看，本周不锈钢市场呈现期货震荡偏弱、现货稳价抗跌的分化格局。短期来看，淡季需求疲软、终端采购乏力是制约价格上涨的核心利空，叠加8月不锈钢产量已有所提升，市场货源去化压力逐步增大，价格上行动能不足。但中长期来看，旺季临近预期逐步升温，叠加成本支撑强劲、库存压力偏低，市场整体预期偏好，价格下行空间同样受限。后续市场大概率维持区间震荡运行，重点跟踪印尼镍矿配额落地进度、SS 期货盘面波动节奏、下游淡季刚需修复情况及钢厂生产动态。 镍矿: 菲律宾市场：  价格方面，本周菲律宾镍矿价格整体保持稳定。然而，随着矿山供应持续增加，而下游采购需求偏弱，市场看跌情绪逐渐增强。当前主流中国CIF报价约为Ni 1.3%矿46美元/湿吨、Ni 1.4%矿56.5美元/湿吨以及Ni 1.5%矿64.5美元/湿吨，均较上周持平。本周菲律宾主要航线运费保持稳定，其中苏里高至连云港为14.5美元/湿吨，苏里高至宁德为13.5美元/湿吨，三描礼士至连云港为12.75美元/湿吨，三描礼士至宁德为12.25美元/湿吨。尽管运费保持稳定，但中国下游冶炼厂库存水平相对充足，补库需求有限，采购端仍保持谨慎。 天气方面，菲律宾主要镍矿区天气整体较为有利。Palawan及Homonhon岛天气稳定，采矿及装船活动基本不受影响。Zambales地区天气风险最高，受强降雨、洪水预警及大风影响，局部矿山生产、内陆运输及港口作业可能出现短暂扰动。整体来看，天气影响主要集中于Zambales，对菲律宾整体镍矿供应及物流影响有限。 供需及市场情绪方面，菲律宾镍矿市场仍呈现供应增加、需求偏弱的格局。尽管目前处于雨季，但整体采矿、运输及装船活动保持稳定，仅部分地区可能因强降雨出现短期影响。目前矿山发货维持正常，现货供应持续增加。需求方面，中国下游冶炼厂库存水平较高，采购仍以满足即时生产需求为主，市场成交活跃度偏低。 与此同时，多数菲律宾矿山仍维持较强报价意愿，在谈判过程中不愿明显降价，主要受到运费及生产成本上升支撑。然而，在供应充足且需求改善有限的情况下，低品位镍矿价格下行压力逐渐增加。高品位镍矿价格仍相对坚挺，主要受到部分镍铁（NPI）冶炼厂稳定采购需求以及高品位NPI供需趋紧的支撑。 展望方面，未来一周菲律宾镍矿市场预计维持供应相对充足的状态。矿山生产及出口运输预计保持正常，市场现货供应仍较宽松。下游买家预计仍将以刚需采购为主，整体交易活跃度难有明显提升。在供应充裕及需求恢复缓慢的背景下，低品位镍矿价格预计继续承压，市场情绪整体保持谨慎。 印尼市场： 价格方面，本周为8月上半月HMA定价机制实施后的首周，HMA价格为16,646美元/吨。在HPM格未发生变化的情况下，印尼内贸镍矿价格整体运行平稳。其中，褐铁矿方面，Ni 1.2%矿CIF价格约29美元/湿吨，Ni 1.3%矿约31美元/湿吨；火法矿方面，Ni 1.4%矿价格约52.6美元/湿吨，Ni 1.5%矿约60美元/湿吨。然而，由于市场供应仍较充足，且冶炼厂库存水平较高，实际内贸镍矿成交价格较上周基本保持稳定。短期来看，在供应充裕及采购谨慎背景下，印尼内贸镍矿价格预计维持稳定运行。随着后续新增项目陆续推进，市场价格或将根据供需变化进行调整。 天气方面，印尼主要镍矿产区天气整体可控。Morowali、Konawe及Obi岛降雨有限，对采矿及物流影响较小；Halmahera仍为降雨较多区域，局部强降雨可能导致采矿、运输及港口作业出现短暂中断。总体来看，天气因素对印尼镍矿供应及物流影响仍较有限。 供需及市场情绪方面，印尼内贸镍矿市场整体维持供应宽松格局。火法矿库存继续小幅累积，而随着部分HPAL项目逐步提升产量，褐铁矿库存有所下降，但整体库存水平仍可支撑约2个月生产需求。目前低品位镍矿主流内贸成交价格约31美元/湿吨。由于下游对高品位矿需求更强，褐铁矿成交活跃度仍偏低，实际成交价格明显低于HPM。同时，部分RKEF冶炼厂已提高入炉品位要求至Ni 1.45%–1.50%，进一步限制了低品位镍矿需求。 当前市场仍持续关注印尼RKAB新增配额审批情况。据悉，某大型镍矿企业预计将在2026年下半年获得数千万吨级新增配额，若后续获得ESDM正式批准，将进一步增加冶炼端原料供应。整体来看，在供应充足、库存较高及采购谨慎的背景下，短期印尼镍矿价格仍面临一定下行压力。

SMM 8月12日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪镍唯一下跌，跌幅达0.23%，沪锡以1.4%的涨幅领涨，沪锌涨0.86%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.78%，铸造铝主连涨0.38%。 此外，碳酸锂主连涨2.97%，多晶硅主连涨4.26%。工业硅主连涨0.17%。欧线集运主连涨2.75%报1606。 黑色系方面集体上涨，螺纹涨0.27%，铁矿、不锈钢以及热卷涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨2.06%，焦炭涨1.11%。 外盘基本金属方面，截至15:05分，外盘基本金属普涨，仅伦铝唯一下跌，跌幅达0.52%，伦锡以1.27%的涨幅领涨，伦锌涨0.63%，其余金属涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨0.46%，COMEX白银涨1.86%。国内方面，沪金涨0.67%，沪银涨1.85%。 此外，铂主连跌0.26%，钯主连跌1.21%。 截至当日15:05分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼50亿元】 中国央行今日不开展逆回购操作，因今日有50亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼50亿元。 【广东用电负荷今年第四次创新高】 8月11日13时47分，广东电网用电负荷今年第四次创新高，达到1.757亿千瓦，同比增长6.53%。目前，广东电力供应平稳有序。同日，广东省内阳江、汕头、揭阳、潮州等地市负荷创历史新高。 ​​​（广东发布） 【C919国产大飞机正式执飞国际商业航线】 今天（12日）起，国航北京至蒙古国首都乌兰巴托航线将由国产大飞机C919执飞，标志着国产大飞机正式开启国际定期商业航线运营。（央视新闻） 》8月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7882元 美元方面： 截至15:05分，美元指数上涨0.04%报99.86，市场等待即将公布的美国7月CPI数据，以期从中找到美联储利率路径的线索。 北京时间周三20:30，美国将公布备受关注的消费者价格指数（CPI）报告。市场普遍预计，7月美国物价涨幅将表现稳健且温和。考虑到上周意外爆冷的“非农”就业报告，CPI若走弱可能进一步促使金融市场减少对美联储在年内加息的押注。路透社对经济学家的调查显示， 7月CPI环比 预计反弹0.1%，而此前6月曾录得-0.4%，那是过去六年来的首次下滑。 7月CPI同比 涨幅预计将从6月的3.5%微降至3.4%。在剔除波动较大的食品和能源项目后， 7月核心CPI 预计环比增长0.2%，同比涨幅约为2.5%。（金十数据） 美国银行证券（BofA Securities）美国经济学家斯蒂芬·朱诺（Stephen Juneau）持有相对强硬的观点。他认为，如果即将公布的核心通胀报告符合预期， 实际上会为美联储在9月继续加息提供更坚实的论据，而非放缓紧缩步伐。这意味着，市场期待的政策“拐点”可能还需更长时间的博弈。 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为52.0%，累计加息25个基点的概率为48.0%。美联储到10月维持利率不变的概率为38.7%，累计加息25个基点的概率为49.0%，累计加息50个基点的概率为12.2%。(金十数据APP) 据英国金融时报报道，美联储柯林斯表示，由于伊朗冲突加剧了生活成本压力，美国贫困人口正努力维持生计。她警告称，美联储可能需要提高利率以抑制通胀。柯林斯表示，美国东北部的企业和家庭正受到通胀的挤压，而通胀率已经超过央行2%的目标五年多了。她指出：“我几乎每次（和企业）谈话都会听到（价格方面的）问题。”她补充说：“在中低收入家庭中，我越来越听到他们面临的挑战……比如难以维持生计。能源价格确实令人难以承受，尤其是在我们这个地区。”柯林斯目前在FOMC中没有投票权，她支持7月份维持利率不变，并认为当前利率水平“略具紧缩性”，且“这将使其预期通胀率将逐步持续下降”。但她表示，如果经济数据表明需要加息，她愿意支持最早在9月份加息。她说：“我确实认为未来几个月的经济状况可能需要更紧缩的政策，在这种情况下，我准备提高利率。”(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布美国7月未季调CPI年率、美国7月季调后CPI月率、美国7月季调后核心CPI月率、美国7月未季调核心CPI年率，德国7月CPI月率终值等数据。此外，腾讯将召开二季度财报电话会，明晟公司（MSCI）公布8月指数调整公告，EIA公布月度短期能源展望报告，IEA公布月度原油市场报告，欧佩克公布月度原油市场报告（月报具体公布时间待定，一般于北京时间18-21点左右公布）。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同上涨，美油涨0.43%，布油涨0.33%。伊朗国家电视台（IRIB）援引最高领袖顾问的话：霍尔木兹海峡将继续关闭，直至满足相关条件。(金十数据APP) 8月11日晚间消息，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊发表声明：“美国是波斯湾、霍尔木兹海峡和阿曼湾不安全的制造者，通过对伊朗强加非法战争，将整个地区置于危险之中。只要美国不改变其行为、不接受伊朗的条件，霍尔木兹海峡就不会重新开放。美国必须结束战争，支付被冻结的伊朗资金，整个地区包括黎巴嫩和加沙的战争都必须结束，此外还需满足通过中间人传达给美方的其他条件。若伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡过境通道达成协议，该协议将与海峡封锁问题分开处理。”(金十数据APP) 美国能源信息署（EIA）最新短期能源展望（STEO）显示，由于霍尔木兹海峡原油运输持续受到严重限制，全球石油供应中断程度高于此前预期，EIA上调了未来油价预测。EIA预计， 2026年布伦特原油现货价格均价为87美元/桶，高于此前预测的82美元/桶 ；预计2026年第三季度布伦特原油均价约为85美元/桶，未来几个月油价将大致维持在8月第一周的水平。EIA表示，其最新预测假设 近期对经曼德海峡运输沙特原油的船只发出的威胁并未导致额外停产，霍尔木兹海峡严重的运输限制将持续至8月 。EIA预计， 中东大部分原油产量将在2027年初恢复至接近冲突前的平均水平。不过，部分供应中断预计仍将持续至2027年底，规模约为60万桶/日。2027年均价预计为69美元/桶，此前为65美元/桶。 （华尔街见闻） 美国目前预计，美伊战争导致的日均约60万桶的石油供应受阻将持续到明年年底，因冲突继续阻碍石油经关键航道霍尔木兹海峡运输。根据美国能源信息管理局(EIA)《短期能源展望》的估算，今年第二季度，日均490万桶石油经霍尔木兹海峡运输。相比之下，2025年第四季度为日均2,160万桶，当时美国和以色列尚未对伊朗发动袭击。随着冲突进入第六个月，全球消费者再次面临燃料价格上涨和通胀升高的风险。EIA将2026年汽油和柴油价格预测分别上调3.7%和5.4%，对2027年零售汽油价格的预测较一个月前上调6.5%。该机构还估计，中东停产规模7月降至日均约550万桶，低于6月的750万桶。预计第三季度停产规模将再次扩大至日均660万桶。报告假设，近期对经曼德海峡运输沙特原油的船只发出的威胁并未导致额外停产。如果这一假设成立，该机构预计，大部分产量和贸易活动可能要到2027年初才能恢复至战前水平。（华尔街见闻） SMM日评 ► 票据成本上升 利废企业有意压低再生铜原料价格【SMM再生铜日评】 ► 铝合金盘面偏强 现货涨价意愿提升【ADC12价格日评】 ► 盘面接连大涨 升水遭遇夹击【SMM华南铝现货日评】 ► 再生铅：再生炼厂亏损盼涨价 市场多空交织行情僵持【SMM铅日评】 ► 8月12日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】高镍生铁供应恢复预期增强 现货价格出现松动迹象 ► 【SMM硫酸镍日评】8月12日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格持稳 ► 【SMM 镍中间品日评】8月12日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【SMM板材日评】短期板材或偏强震荡运行 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货偏强震荡 不锈钢现货持稳淡季刚需成交 ► 矿端成交稳步向好 APT市场仍需需求刺激【SMM钨日评】 ► 【SMM铬日评】买卖双方博弈僵持 铬系市场暂稳运行 ► 银价冲高回落 现货成交趋于平水【SMM日评】 ► 铂金偏弱震荡 现货成交贴水下探主流报价成交困难【SMM日评】 ► 稀土价格表现分化 镨钕偏弱中重稀土持稳【SMM稀土日评】