SMM 8月10日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铅以1.02%的涨幅领涨，沪锌、沪锡一同跌超1%，沪锌跌1.12%，沪锡跌1.06%，沪铜跌0.16%，其余金属在涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.07%，铸造铝主连涨0.34%。 此外，碳酸锂主连涨2.87%，多晶硅主连跌2.54%，工业硅主连涨0.53%。欧线集运主连跌4.55%报1604.5。 黑色系方面方面涨跌互现，不锈钢涨0.45%，螺纹跌0.43%，铁矿跌0.35%。双焦方面，焦煤涨1.43%，焦炭涨0.11%。 外盘基本金属方面，截至15:03分，外盘基本金属普涨，伦铝以1.54%的涨幅领涨，伦铅涨0.9%，伦锡涨0.94%，伦铜涨0.77%，其余金属涨幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.37%，COMEX白银涨1.33%。国内方面，沪金涨2.23%，沪银涨3.34%。 此外，铂主连涨0.95%，钯主连涨0.75%。 截至当日15:03分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：7月CPI同比上涨0.5% PPI同比上涨3.5%】 国家统计局数据显示：7月份，受国际输入性因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨0.5%，扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，CPI总体保持温和上涨。国内部分行业需求增加，但受输入性和季节性等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.7%，同比上涨3.5%，涨幅比上月回落0.6个百分点。2026年7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.5%，环比下降0.7%。工业生产者购进价格同比上涨5.5%，环比下降1.0%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.8%，工业生产者购进价格上涨2.8%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年7月份CPI和PPI数据。 》点击查看详情 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼450亿元】 中国央行今日开展180亿元7天期逆回购操作，因今日有630亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼450亿元。(金十数据APP) 》8月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7884元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.09%报99.69，据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为55.6%，累计加息25个基点的概率为44.4%。美联储到10月维持利率不变的概率为40.8%，累计加息25个基点的概率为47.4%，累计加息50个基点的概率为11.8%。(金十数据APP) 路透社调查的经济学家预计，美国7月份整体CPI年率将从6月份的3.5%降至3.4%；核心CPI年率将从上月的2.6%降至2.5%。花旗集团的经济学家认为，正如预期的那样，如果连续第二个月出现通胀读数走软，那将意味着不止一个月的数据指向通胀压力降温，这基本上会使得9月加息的可能性被排除。然而，经济学家也预计7月核心服务业通胀将小幅上升，价格环比上涨0.3%。此前5月至6月该数据持平。美国银行分析师表示，核心服务业指标的回升可能让9月加息依然摆在桌面上。分析师Kate Duguid表示，如果后一种观点占据上风，而通胀数据又低于预期，那么美联储加息可能被推迟到12月或更晚。(金十数据APP) 周三公布的美国CPI报告，无疑是当周最受关注的数据。经济学家普遍预期通胀年率将略有放缓，但核心通胀可能仍将处于高位，反映出服务业和住房领域持续存在的价格压力。根据最新数据，美联储仍持谨慎态度，强调在考虑降息前，需要进一步确信通胀正可持续地趋近2%的目标。(金十数据APP) 摩根士丹利经济学家Seth Carpenter和Michael Gapen在报告中表示，该行的基准预测是，美联储将在大约两年内把资产负债表规模缩减约1.5万亿美元，最早可能从2027年第一季度开始；合理的缩减区间为6,000亿至2.5万亿美元。他们预计，美联储将在降低准备金需求和供给的同时，继续维持充足准备金（ample reserves）框架。政策层面可能会开始讨论回归稀缺准备金框架，但这需要更多实施层面的准备，也会使货币市场面临更大的日常融资波动经济学家估计，其他美联储负债项目还可再为资产负债表缩减提供数千亿美元空间。（华尔街见闻） 宏观方面： 今日将公布欧元区8月Sentix投资者信心指数、中国7月M2货币供应年率等数据。需关注： 日本央行公布7月货币政策会议审议委员意见摘要。 原油方面： 截至15:03分，两市油价涨跌互现，美油跌0.03%，布油涨0.13%。市场仍在关注霍尔木兹海峡的相关谈判进展。 伊朗与阿曼周末谈判未能就重开霍尔木兹海峡达成协议。伊朗外长Abbas Araghchi明确表示，德黑兰目前未与美国进行直接谈判。据媒体报道，伊朗最高国家安全委员会负责人Mohammad Bagher Zolghadr表示，霍尔木兹海峡将持续关闭，直至美方满足六项条件，包括结束对伊朗及其盟友的战争与侵略行动，并向伊朗提供赔偿。美方则坚持，任何重开安排必须保障不受限制的航行自由，不得附加伊朗的审批、收费或管控条件。据花旗指出，也门胡塞武装持续对红海及曼德海峡附近与沙特相关的船只发动袭击，霍尔木兹以外的风险同样居高不下。（华尔街见闻） 光大期货认为，美伊冲突在缓和与激化中反复摇摆，这是油价计价的核心逻辑。当前霍尔木兹海峡更可能走向边际通航增加，但完整长期协议难以达成。油价的边际变量影响显著，短期仍以宽幅震荡思路对待。 SMM日评 ► 铜价见顶 下游利废企业观望为主【SMM再生铜日评】 ► 铝合金期货偏强震荡收涨0.43% 现货交投偏淡观望为主【ADC12价格日评】 ► 原铝窄幅波动 打包易拉罐补齐涨势【废铝日评】 ► 再生铅：持货商报价贴水有限 下游采购按需跟进【SMM铅日评】 ► 【镍生铁日评】台风扰动港口库存 高镍生铁成交有限 ► 【SMM 镍中间品日评】8月10日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【SMM硫酸镍日评】8月10日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格持稳 ► 【SMM螺纹日评】台风暴雨来袭 建材需求表现疲软 ► 【SMM板材日评】短期板材延续震荡 ► 【SMM不锈钢日评】SS 期货偏弱震荡不锈钢现货持稳 淡季叠加台风成交维持清淡 ► 铂金震荡运行 下游观望为主消费依旧偏弱【SMM日评】 ► 非农意外转负提振银价 现货成交偏向低幅【SMM日评】

SMM镍8月10日讯： 宏观及市场消息： （1）国家统计局发布数据显示，7月份，受国际输入性因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨0.5%，扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，CPI总体保持温和上涨。 （2）美国7月季调后非农就业人口意外录得减少2.3万人，为2月以来首次出现下降；7月失业率略降至4.1%，为2025年6月以来最低水平。 现货市场： 8月10日SMM1#电解镍均价130,450元/吨，较上一交易日价格上涨550元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,300元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-200-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）早盘窄幅震荡，截至早盘收盘报129,570元/吨，涨幅0.33%。 当前镍价正处于政策预期剧烈摇摆、宏观利空与地缘风险交织的高度不确定状态，短期预计维持宽幅震荡，沪镍主力合约价格运行区间为12.5-13.3万元/吨。

SMM 8月7日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪锡唯一下跌，跌幅达0.1%。沪锌以1.33%的涨幅领涨，沪铝涨0.86%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.26%，铸造铝主连涨0.45%。 此外，碳酸锂主连跌0.7%，多晶硅主连涨2.95%，工业硅主连涨1.91%。欧线集运主连涨0.64%报1663。 黑色系方面集体上涨，不锈钢涨1.56%，热卷涨0.65%。其余品种涨幅波动不大，双焦方面，焦煤涨3.05%，焦炭涨2.83%。 外盘基本金属方面，截至15:06分，外盘基本金属集体上涨，伦镍以1.76%的涨幅领涨，伦铜涨0.82%，伦铝涨0.75%，伦锡涨0.71%，其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:06分，COMEX黄金涨1.25%，COMEX白银涨3.79%。国内方面，沪金涨1.25%，沪银涨2.75%。 此外，铂主连跌0.38%，钯主连涨0.09%。 截至当日15:06分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【超30万亿元！今年前7月我国货物贸易进出口延续增长态势】 海关总署今天公布统计数据显示，今年前7个月，我国货物贸易进出口总值30.13万亿元，同比增长了17.3%，延续良好的增长态势。其中，出口17.44万亿元，增长14%；进口12.69万亿元，增长22%。7月当月，进出口4.66万亿元，同比增长19.2%。其中，出口2.71万亿元，增长17.8%，进口1.95万亿元，增长21.2%。 》点击查看详情 SMM根据海关总署公布的数据整理了金属行业部分产品进出口情况，具体如下： 》点击查看进出口数据详情 【国家能源局：加大关键电力装备自主研发 推动电力芯片、特高压组部件等关键技术突破】 国家能源局印发《电力安全生产“十五五”行动计划》。其中提到，加强“人工智能+”安全治理，创新设备高精度故障预测及健康管理方法，推动人工智能技术嵌入智能安全工器具，研究基于人工智能大模型的电力安全生产辅助决策技术。加大关键电力装备自主研发，加强新型防护材料研发，设立电力装备核心部件技术攻关专项计划，推动电力芯片、特高压组部件等关键技术突破。推动电力建设工程安全质量管控技术创新，研究建设电力建设工程智能化监管体系，运用人工智能、大数据等手段加强重点电力工程非现场监管和质量监督工作。（国家能源局） 【海关总署：1至7月集成电路累计出口同比增长99.5%】 海关总署公布的数据显示，中国7月集成电路出口金额达387.4亿美元，1至7月累计出口金额达2160亿美元，同比增长99.5%。(金十数据APP) 【中国央行公开市场操作当日净回笼1330亿元 本周净回笼12255亿元】 中国央行今日开展10亿元7天期逆回购操作，因今日有1340亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1330亿元。本周，中国央行开展1765亿元7天期逆回购操作、3000亿元隔夜逆回购操作和5000亿元买断式逆回购操作，因本周有1165亿元7天期逆回购和9000亿元隔夜逆回购到期，本周实现净回笼12255亿元。(金十数据APP) 》8月7日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7904元 美元方面： 截至15:06分，美元指数上涨0.03%报99.97，市场关注美国非农就业数据，以寻找利率前景的线索。据英国金融时报报道，即便在决定不透露太多利率策略的细节，而引发国债被大幅抛售之后，美联储主席沃什仍坚持他一贯的简洁沟通风格。与沃什关系密切的人士表示，他承认在执掌全球最重要的央行的头10周里犯了一些错误，包括未能强化其关于价格稳定的关键信息，以及造成了人们对其改革美联储的长期计划是否会影响近期政策决定的困惑。但他们坚称，这些错误并不足以成为推翻沃什对美联储改革计划的理由。知情人士还透露，如果未来几周公布的通胀数据强劲，且市场对借贷成本上升的预期也随之升高，沃什准备在9月的会议上提高利率。知情人士补充说，尽管美联储主席提出了缩减央行6.7万亿美元资产负债表的可能性，以收紧货币政策，但利率目前仍是主要工具——如果需要，将在即将召开的会议上使用。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为45%，累计加息25个基点的概率为55%。美联储到10月维持利率不变的概率为31%，累计加息25个基点的概率为51.9%，累计加息50个基点的概率为17.1%。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布法国第二季度ILO失业率、德国6月季调后工业产出月率、德国6月季调后贸易帐、英国7月Halifax季调后房价指数月率、法国6月贸易帐、瑞士7月消费者信心指数、加拿大7月就业人数、美国7月失业率、美国7月季调后非农就业人口、美国7月平均每小时工资年率、美国7月平均每小时工资月率、美国7月纽约联储1年通胀预期、中国7月以美元计算贸易帐、中国7月外汇储备、中国7月贸易帐等数据。需关注：2028年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济和货币政策发表讲话；2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话。 原油方面： 截至15:06分，两市油价一同上涨，美柚涨0.88%，布油涨1.15%。市场对霍尔木兹海峡通航前景的担忧支撑油价。 据伊朗媒体Fars News报道，伊朗议会正在审议一项法案草案，该法案将加强对霍尔木兹海峡和波斯湾过境规则的管控。主要建议包括：禁止与美国、以色列及其他敌对国家有关联的船只通行 ；限制与以色列相关的军民货物运输 ；限制与针对“抵抗轴心”行动有关的船舶往来；拒绝向应向伊朗支付赔偿款项的实体开放通航；对违规行为处以货物价值最高达20%的罚款。该提案仍在审核中，尚未获批。(金十数据APP) 据美国政府初步数据，今年7月美国从沙特进口的原油降至零，这是自1985年以来首次出现整个月没有进口沙特原油的情况。美国能源部当地时间周三公布的数据显示，7月运往美国的沙特原油船货已完全停止运输。考虑到今年早些时候美国炼厂每日采购超过80万桶沙特原油，这一降幅十分显著。由于霍尔木兹海峡关闭以及其他与战争相关的供应中断推高了与全球基准油价挂钩的原油价格，美国炼厂一直在寻找沙特原油的替代供应。沙特对美原油交付量历史上曾在个别周降至零，但7月是40多年来首次出现整个月降至最低水平的情况。据Kpler数据，美国从沙特进口原油预计将在本月恢复至约30万桶/日，与近期历史正常水平一致。(金十数据APP) 沙特下调了对亚洲的主要原油价格，与此同时，各方正就一项旨在缓解霍尔木兹海峡航运压力的协议进行谈判。尽管胡塞武装的威胁危及了经由红海向东运输原油的替代路线，但沙特方面仍下调了价格。一份价格表显示，沙特国家石油公司沙特阿美将于下个月交付亚洲客户的阿拉伯轻质原油价格下调50美分/桶，至比区域基准价格低2美元/桶。此前的一项调查显示，交易员们预计沙特阿美将维持其旗舰原油价格不变。本周，全球基准布伦特原油价格大幅下跌，目前交易价格接近80美元/桶。(金十数据APP) SMM日评 ► 高铜价 再生铜原料贸易商不敢贸然补库【SMM再生铜日评】 ► 铝合金期价震荡上行 现货稳中小涨【ADC12价格日评】 ► 再生铅：再生精铅报价上调诉求较强 下游采购谨慎成交有限 【SMM铅日评】 ► 【镍生铁日评】盘面提振市场情绪 实单成交仍待跟进 ► 【SMM 镍中间品日评】8月7日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【SMM硫酸镍日评】8月7日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格持稳 ► 【SMM螺纹日评】强情绪面带动价格止跌回升 但弱现实格局难改 ► 【SMM板材日评】基本面存在矛盾 但成本支撑尚在 下周热卷价格或宽幅震荡 ► 【SMM不锈钢日评】有色板块走强带动SS期货止跌反弹 不锈钢现货询盘偏弱上涨动力有限 ► 临近周末交投冷清 稀土价格持稳运行【SMM稀土日评】 ► 铂金日内偏弱震荡 非农在即市场情绪偏谨慎【SMM日评】 ► 非农前银价高位回落 市场静待数据指引【SMM日评】 SMM周评 ► 霍尔木兹重开预期缓解通胀担忧 内外库存错配推升铜价【SMM宏观周评】 ► 进口铜精矿TC持续下跌 全球最大地下铜矿El Teniente部分建设开发项目暂停【SMM铜精矿现货周评】 ► 进口比价走弱出口窗口小幅打开 进口铜溢价高位回落【SMM洋山铜周评】 ► 货源紧张托底废电瓶价格 下周观察炼厂采购情绪变化【SMM废电瓶周评】 ► 现货价格持续阴跌 市场观望河钢定价【SMM硅锰周评】 ► 国内硫酸市场延续弱势 东北及内蒙涨价难掩整体跌势【SMM硫酸周评】 ► 铜价扰动订单释放 线缆开工再度下行【SMM电线电缆市场周评】

本周镍价经历了一场由印尼RKAB补充配额政策主导的剧烈震荡。周初，受美伊谈判推进、霍尔木兹海峡重开预期升温影响，镍价偏弱运行；周中，某大型矿山获批新增RKAB配额的消息引爆市场，供应宽松预期急剧升温，沪镍急跌至127,460元/吨；周五，印尼能矿部长表态 “市场流传的配额新增并未获批”，深跌后镍价盘面回升，沪镍修复至12.9-13万元/吨。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价131,360元/吨，环比上周下跌2,700元/吨，金川电解镍升水本周持稳1,100-1,200元/吨，主流电积镍贴水在-200-400元/吨区间，电积镍贴水缩窄。本周现货市场成交较上周回暖，但采买情绪整体依然不高。 7月美联储议息会议如期维持利率不变，但整体表态偏鹰，大宗商品估值普遍承压，有色金属板块集体走弱。美联储理事称若通胀迟迟无法回落，政策紧缩可能在所难免。美伊局势呈现“先缓和、后反复”的格局。周初，美伊谈判继续释放缓和信号，霍尔木兹海峡重开预期升温。特朗普表示正与伊朗谈判，谈判分海峡开放和无核化两阶段。但随后局势再生变数——伊朗霍尔木兹海峡通行条例禁止美国、以色列和其他敌对国家的船只通行。伊朗与阿曼拟定的海峡临时航道协议也面临美国制裁和保险的双重障碍，海峡全面开放仍深陷阻力。国内方面，7月制造业PMI数据显示经济修复动能偏弱。 库存方面，本周上海保税区库存约为1,400吨，环比上周减少300吨。国内社会库存约为13.3万吨，环比上周累库约2,000吨。 当前镍价正处于政策预期剧烈摇摆、宏观利空与地缘风险交织的高度不确定状态，短期预计维持宽幅震荡，沪镍主力合约价格运行区间为12.5-13.3万元/吨。

SMM镍8月7日讯： 宏观及市场消息： （1）美联储穆萨莱姆：预计通胀持续高于目标的可能性加大，在最近的FOMC会议上倾向于加息。 （2）中东局势—①特朗普称霍尔木兹海峡协议尚未达成，海峡某种程度上算是开放的，与伊朗的战争将很快结束。②伊朗推进涉霍尔木兹海峡通行规则法案：拟禁止美国、以色列和其他敌对国家的船只通过霍尔木兹海峡。 现货市场： 8月7日SMM1#电解镍均价129,900元/吨，较上一交易日价格下跌1,550元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,300元/吨，较上一交易日上涨300元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-200-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）早盘拉升回弹，截至早盘收盘报130,020元/吨，涨幅0.44%。 印尼ESDM部长声明RKAB配额无任何审批落地，镍价应声反弹。目前镍价受配额影响较大，短期波动剧烈，后续需观察其他矿企配额补充幅度。

8.7 晨会纪要 市场热点: 据市场消息，印尼某大型矿山2026年下半年新增镍矿RKAB配额预计达数千万吨级别。加上上半年已获批额度，该矿山2026年全年镍矿RKAB总配额预计将迎来大幅提升。作为印尼核心的镍矿供应商之一，此次新增预期预计将进一步保障下半年下游冶炼厂原料供应。该补充配额进展尚待印尼能矿部官方进一步公开确认。 宏观: （1）美国7月ADP就业人数录得4.4万人，低于市场预测的增加7万人和6月向下修正后的9.5万人，创下今年1月以来的最小增幅。 （2）中东局势—①伊朗外交部：与阿曼接近达成海峡协议，海峡现有两条航道将关闭。进入霍尔木兹海峡新航道以及驶离海峡的部分航程经过伊朗领海。但新航道同样为临时航道，预计可使用2至4个月。伊朗外长或议长暂无出访巴基斯坦或卡塔尔的计划。 现货市场: 8月6日SMM1#电解镍均价131,450元/吨，较上一交易日价格上涨800元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,150元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-200-400元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2609）早盘大幅跳水，截至早盘收盘报128,230元/吨，跌幅2.10%。 受印尼某大型矿山预计新增大量RKAB配额的突发消息冲击，镍价急速下跌日内由涨转跌，消退此前市场对印尼配额收紧的预期，镍价预计短期偏弱运行，后续需观察其他矿企配额补充幅度。 硫酸镍 8月6日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，受印尼镍矿配额消息影响，镍价大幅下挫，硫酸镍生产即期成本走低；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，面对镍价回升部分企业有挺价意愿；从需求端来看，近期下游部分企业以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 镍生铁 8月6日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为1.95，环比下滑0.05，高镍生铁上游情绪因子为2.04，环比下滑0.05，高镍生铁下游情绪因子为1.86，环比下滑0.05。期货盘面大幅下挫，直接挫伤现货市场参与信心，高镍生铁现货交投压力进一步加大。昨日现货出现部分中量级实单落地，但受盘面拖累，此前可达成的成交价位今日也面临成交难度抬升。下游采购端依旧保持低位采买思路，部分企业暂停采购，同时市场对后续镍矿供应增量存在预期。供方报价依旧存在分化，整体缺少向上的推动力，市场情绪转向谨慎，场内观望情绪加重，短期现货价格承压运行，成交放量难度较大。 不锈钢 据SMM 8月6日消息，SS期货盘面整体呈下行探底走势，盘中受印尼RKAB镍矿补充配额消息影响，沪镍、SS同步下挫，截至午间收盘，SS主力合约报收14380元/吨。现货市场方面，受SS期货盘面接连走跌拖累，业内谨慎观望情绪进一步升温，尽管贸易商报价普遍随盘下调，但询盘活跃度不足，成交进一步走弱。 SS期货主力合约。上午10:15，SS2609报14465元/吨，较前一交易日下跌15元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在405-855元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持稳；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价下跌75元/吨，佛山均价下跌50元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷价格持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷持平。 本周宏观情绪转空主导金属行情走势，不锈钢期货整体承压偏弱震荡。本周美联储议息会议如期维持利率不变，但整体表态偏鹰，大宗商品估值普遍承压，有色金属板块集体走弱。受宏观利空情绪传导拖累，SS期货盘面同步跟随偏弱震荡，盘面运行重心有所下移，市场整体交易氛围偏谨慎。现货与库存方面，期货盘面回落叠加淡季需求疲软，下游采购持续谨慎，但钢厂挺价、成本支撑及合理库存格局托底现货价格，市场呈现期弱现稳的分化特征。当前市场处于传统消费淡季，终端刚需本就相对薄弱，叠加周内SS期货接连回落持续冲击市场信心，下游终端观望情绪加重，采买意愿持续走弱，场内现货成交整体偏弱运行。但现货价格并未跟随盘面大幅下跌，首先主流不锈钢厂挺价意愿持续坚定，从出厂端稳住市场报价中枢；其次前期现货价格持续偏稳，市场社会库存累库幅度偏小、整体处于合理区间，无明显库存积压压力，有效缓解现货下行风险；以及月末钢厂集中启动NPI采购，原料需求边际回暖推动镍铁价格上行，成本端对不锈钢现货形成硬性支撑，多重因素共同推动现货报价短期维持平稳运行。成本与利润端，本周原料价格边际抬升叠加现货价格持稳，钢厂冶炼利润有所收窄，行业盈利空间小幅压缩。月末不锈钢厂开启NPI采买，带动高镍生铁价格有所走高，原料成本重心上移，而成材现货价格受淡季需求制约维持平稳，成材与原料价差收缩，使得钢厂阶段性利润承压回落。虽然盈利有所收缩，但行业整体仍维持正向盈利，生产端未出现明显亏损压力。整体来看，本周不锈钢市场呈现宏观压制盘面、现货依托成本与挺价稳价、利润小幅收缩的结构性格局。短期现货韧性充足，但远期基本面压力逐步累积，前期停减产钢厂陆续复产，行业供给稳步修复，8月不锈钢产量预期进一步抬升，供给增量逐步释放。反观下游淡季需求短期难以迎来实质性复苏，供需宽松预期升温，对后续不锈钢价格形成持续下行压制。短期市场将维持期货偏弱、现货稳价震荡的分化走势，后续需重点跟踪美联储政策预期变动、SS期货盘面波动节奏、下游淡季刚需复苏力度、钢厂复产落地进度及原料成本波动情况。 镍矿: 菲律宾市场：  价格方面, 本周，菲律宾镍矿市场价格整体持稳，但随着矿山供应持续增加，而下游采购需求依然偏弱，市场情绪进一步转淡。目前，中国到岸（CIF）主流报价为：Ni 1.3%镍矿46美元/湿吨、Ni 1.4%镍矿56.50美元/湿吨、Ni 1.5%镍矿64.50美元/湿吨，均与上周持平。本周菲律宾主要航线海运费继续上涨，其中苏里高至连云港航线上涨0.75美元/湿吨至14.50美元/湿吨，苏里高至宁德航线上涨0.75美元/湿吨至13.50美元/湿吨，三描礼士至连云港航线上涨0.50美元/湿吨至12.75美元/湿吨，三描礼士至宁德航线上涨0.50美元/湿吨至12.25美元/湿吨。尽管海运费持续上升，但国内下游冶炼厂库存仍较为充裕，补库需求有限，采购端整体保持谨慎观望。 天气方面, 未来一周，菲律宾主要镍矿产区天气整体仍较为稳定，仅局部地区可能受到降雨影响。预计三描礼士（Zambales）降雨量为90–130毫米，局部强降雨可能对矿山开采、陆路运输及港口装船造成阶段性影响；苏里高（Surigao）预计降雨量为40–70毫米，整体天气条件仍有利于矿山生产及港口发运。总体来看，未来一周天气对菲律宾镍矿供应影响有限，仅局部地区可能出现短暂物流扰动。 供需及市场情绪方面, 目前菲律宾镍矿市场仍呈现供应增加、需求平稳的格局。虽然仍处于雨季，但整体天气条件较为有利，对矿山生产、运输及港口装船影响有限，矿山发运保持正常，市场现货供应持续增加。需求方面，中国下游冶炼厂由于库存水平较高，采购节奏依然谨慎，市场成交整体较为清淡，多以刚需采购为主。与此同时，大部分菲律宾矿山在谈判过程中仍坚持挺价策略，不愿主动下调报价，主要受到海运费上涨及成本支撑的影响。然而，在供应持续宽松而需求未见明显改善的背景下，低品位镍矿价格面临的下行压力正逐步加大，而高品位镍矿受部分镍铁厂稳定采购需求支撑，价格表现相对坚挺。 后市展望, 预计未来一周，菲律宾镍矿市场供需格局仍将保持相对稳定，矿山生产及出口发运预计维持正常，市场供应继续保持充裕。下游采购仍将以按需补库为主，整体成交难有明显改善。在供应持续宽松、需求恢复缓慢的背景下，低品位镍矿价格预计将继续承压运行，市场整体情绪仍偏谨慎。 印尼市场： 价格方面，本周市场已正式切换至8月上半月HMA 定价体系，HMA为 16,646.00美元/吨 ，较7月下半月的16,533.67美元/吨上涨112.33美元/吨（+0.68%）。受新一轮HMA小幅上涨带动，各品位HPM基准价同步上调。湿法矿方面，Ni 1.2%矿HPM为 45.48美元/湿吨 ，对应市场CIF价格约为 29.5美元/湿吨 ；Ni 1.3%矿HPM为 49.70美元/湿吨 ，对应市场CIF价格约为 31.5美元/湿吨 。火法矿方面，Ni 1.4%矿HPM为 53.89美元/湿吨 ，市场CIF价格约为 54.9美元/湿吨 ；Ni 1.5%矿HPM为 58.54美元/湿吨 ，市场CIF价格约为 61.2美元/湿吨 。整体来看，各品位基准价（HPM）较7月下半月均小幅上调，但由于市场供应仍较宽松、冶炼厂库存充足，本周印尼内贸镍矿实际成交价格与上周基本持稳。短期来看，在供应充裕及采购需求偏谨慎的背景下，预计印尼国内镍矿价格仍将维持偏弱至稳定运行。 天气方面, 未来一周（7月27日至8月1日），印尼主要镍矿产区天气整体较为平稳。中苏拉威西、东南苏拉威西及莫罗瓦利预计以小到中雨为主，对矿山开采、运输及港口装运影响有限。哈马黑拉（Halmahera）仍将是降雨最集中的地区，局部强降雨可能导致矿山生产、陆路运输及港口发运出现短暂中断。总体来看，未来一周天气对印尼镍矿供应及物流影响有限，仅个别地区可能出现阶段性运输延误。 供需及市场情绪方面,印尼内贸镍矿市场整体仍维持供应宽松格局。目前，火法矿库存继续温和增加，而随着多个HPAL项目陆续投产，湿法矿库存有所下降。下游冶炼厂采购仍以满足即时生产需求为主，并未出现明显的主动补库行为。目前，低品位镍矿主流成交价格约为29–31美元/湿吨，整体呈缓慢回落趋势。此外，部分火法冶炼厂已将采购品位要求提高至Ni 1.45%–1.50%，进一步抑制了低品位镍矿的市场需求。 政策动态, 市场持续关注印尼出口管理及外汇政策最新进展。印尼政府计划于2026年9月1日全面实施战略矿产品单一窗口出口管理系统，但目前镍产业尚未纳入实施范围，预计短期内对镍矿市场影响有限，后续仍需关注镍产品是否将被纳入该体系。此外，根据2026年第21号政府条例，印尼对中国、美国、澳大利亚及加拿大豁免实施更严格的DHE SDA出口外汇留存要求，有助于降低出口企业外汇管理负担，但不会改变镍产品出口管理制度，对镍矿市场影响有限。另一方面，ESDM明确表示，矿产品中天然伴生的稀土元素若未经分离提取或商业化回收，不会改变产品出口分类。目前，伴生稀土相关配套规定仍在制定中，由于判定标准及检测能力仍存在限制，已有102份出口检验证书（LS）尚未完成审核。 后市展望, 未来一周，市场将继续密切关注RKAB补充配额审批进展。审批结果仍将是影响印尼下半年镍矿供应节奏的关键变量，并将持续左右国内镍矿市场的供需格局及价格走势。

SMM 8月6日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪镍唯一下跌，跌幅达2.69%，沪锌以1.37%的涨幅领涨，其余金属涨幅均小幅波动，氧化铝主连涨1.58%，铸造铝主连跌0.11%。 此外，碳酸锂主连跌0.13%，多晶硅主连收平于35895元/吨，工业硅主连涨0.78%，欧线集运主连跌0.33%报1656。 黑色系方面普涨，仅不锈钢唯一下跌，跌幅达1.54%。铁矿涨2.57%。热卷涨1.06%，双焦方面，焦煤涨1.48%，焦炭涨2.69%。 外盘基本金属方面，截至15:04分，外盘基本金属普跌，伦镍以3.21%的跌幅领跌，伦锡跌1.67%，其余金属跌幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨0.16%，COMEX白银跌0.74%。国内方面，沪金涨3.44%，沪银涨2.58%。 此外，铂主连涨0.69%，钯主连涨1.13%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中国央行公开市场今日净回笼2695亿元人民币】 中国央行公开市场开展10亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，持平上次。今日2705亿元逆回购到期。 【中国黄金协会：2026年上半年，国内黄金ETF增仓量同比下降66.17%】 中国黄金协会数据显示，2026年上半年，国内黄金ETF增仓量为28.677吨，较2025年上半年下降66.17%。至2026年6月底，国内黄金ETF持仓量为276.529吨。2026年上半年，我国增持黄金40.12吨，截至6月底，我国黄金储备为2346.45吨，位居全球第五位。从2024年11月至2026年6月，我国已连续20个月增持黄金。(金十数据APP) 》8月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7895元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.07%报99.76，美联储理事库克重申了她的立场：如果通胀不放缓，她已准备好加息，并警告称决策者可能没有等待通胀回到2%目标的余地。尽管库克支持美联储在7月政策会议上维持利率不变的决定，但她警告称，通胀高于美联储目标的时间越长，遏制通胀的难度就越大。库克在阿拉斯加的一场活动上发表演讲时表示：“如果我很快看不到通胀持续回落的迹象，我准备采取行动。在通胀连续五年高于目标的情况下，通胀在价格和工资制定行为中根深蒂固的风险正在上升，这将导致我们更难应对的持续性通胀。”但库克表示，关税影响的减弱、油价下跌的可能性以及AI热潮相关压力的缓解，或许能为通胀提供缓冲，从而无需收紧政策。她表示，自己的首要任务仍然是让通胀回到美联储的目标水平。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为45.6%，累计加息25个基点的概率为54.4%。美联储到10月维持利率不变的概率为33.5%，累计加息25个基点的概率为52.1%，累计加息50个基点的概率为14.5%。(金十数据APP) 数据方面，“小非农”不及预期！美国7月ADP就业仅增4.4万人，创年内最低，周五非农数据成关键。美国7月ADP私人部门新增就业仅4.4万人，创年内新低且低于预期，商品生产部门承压，显示劳动力市场降温。然而，跳槽员工薪资同比强劲增长7%，表明结构性紧张犹存。市场正关注周五非农数据，若走势一致，将印证就业稳健，为美联储继续聚焦抗通胀提供支撑。 宏观方面： 今日将公布瑞士7月季调后失业率、欧元区6月零售销售月率、美国7月挑战者企业裁员人数、美国至8月1日当周初请失业金人数、美国7月全球供应链压力指数、美国6月批发销售月率等数据。需关注：美联储理事丽莎·库克就经济前景发表讲话；2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨0.23%，布油涨0.34%。市场仍在持续关注霍尔木兹海峡谈判的进展。 伊朗副外长加里巴巴迪8月5日在接受采访时表示，目前伊朗和阿曼关于商船通行霍尔木兹海峡的协议已接近最终敲定。根据伊朗方面当地时间5日消息，目前经阿曼领海的南部航道和位于伊朗领海内的北部航道均将关闭，在霍尔木兹海峡建立一种不同于过去60年的新通行模式。此外，加里巴巴迪否认伊朗与美国正在谈判，但表示伊朗收到美方信息，并称美方表示准备恢复履行此前签署的谅解备忘录中的承诺。 (央视新闻) 当地时间8月5日，美国总统特朗普在拉斯维加斯一场活动上发表演讲时称，近期油价已下跌并在一定程度上趋于稳定，“我们或许得让它再涨上去”，但他“希望不必走到那一步”。特朗普没有进一步解释这句话的含义。美联社的分析指出，尽管特朗普一再保证与伊朗的战事即将结束，但油价通常还是会随着双方冲突再起而上涨。（CCTV国际时讯） 美国上周向海外出口创纪录数量的馏分燃料，同时国内库存再次下降，全球对柴油的争夺正日益消耗美国供应。根据美国能源信息署（EIA）周三公布的数据，上周馏分燃料出口量升至每日190万桶，创下历史最高纪录，超过了此前5月创下的峰值。馏分燃料主要包括柴油、取暖油及其他产品。美伊战争初期，全球柴油市场陷入混乱。由于原油以及成品油运输船货无法通过霍尔木兹海峡，全球燃料供应受到冲击。此后，乌克兰持续数月袭击俄罗斯炼油设施进一步加剧了供应压力。这使美国成为全球少数几个拥有充足柴油生产能力、能够大量生产燃料并出口海外的国家之一。美国柴油出口已连续五周超过每日150万桶。即使炼油商全力生产柴油，美国燃料库存仍在下降。截至上周，按季节调整后，馏分燃料库存降至1996年以来同期最低水平。(金十数据APP) 过去两个月，阿联酋通过霍尔木兹海峡运输的原油量超过其他任何产油国，为正遭受历史性能源危机冲击的全球市场提供了急需的供应缓冲。根据能源数据机构Kpler的数据，一艘装载阿联酋货物的超大型油轮在7月底关闭船舶自动识别系统（AIS）信号后，于周二出现在阿曼湾。该油轮装载的是来自阿布扎比国家石油公司的原油。这只是阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC开展新型销售策略后，数十艘类似油轮从波斯湾驶出的案例之一。据了解相关情况的交易人士透露，自6月初以来，ADNOC已经通过7次前所未有的招标出售超过1.3亿桶原油。(金十数据APP) SMM日评 ► 精废杆价差持续走扩 刺激终端需求回暖【SMM再生铜日评】 ► 期价遇阻回落 ADC12现货稳中观望【ADC12价格日评】 ► 现货铝价上行 需求拖累废铝上涨动力不足【废铝日评】 ► 再生铅：炼厂亏损存挺价诉求 下游采购积极性不足交投偏弱 【SMM铅日评】 ► 【镍生铁日评】期货下行冲击市场信心 高镍生铁市场转向谨慎 ► 【SMM硫酸镍日评】8月6日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格持稳 ► 【SMM 镍中间品日评】8月6日 MHP镍价上行，高冰镍镍价下行 ► 【SMM螺纹日评】库存延续累积态势 短期价格或持续盘整 ► 【SMM板材日评】基本面矛盾累积，价格跟随市场区间波动 ► 【SMM不锈钢日评】印尼镍矿配额消息冲击盘面 不锈期现价格同步回落 ► 贵金属延续偏强运行 铂金现货成交清淡不改【SMM日评】 ► ADP数据走弱提振银价 现货需求疲软成交清淡【SMM日评】 ► 稀土价格整体偏弱 下游观望成交冷清【SMM稀土日评】

事件：据SMM独家消息，WedaBayNickel（WBN）已获批2026年下半年新增约2500万吨湿吨镍矿RKAB配额。加上上半年已获批额度，WBN2026年全年镍矿RKAB总配额已增至约3700万吨湿吨。作为印尼最大的镍矿供应商之一，此次新增配额预计将进一步保障下半年下游冶炼厂原料供应。 分析：印尼政府2026年镍矿政策扰动，是今年以来镍价上涨的核心驱动。早在2025年末，印尼镍矿协会（APNI）披露2026年镍矿RKAB总配额拟大幅削减，市场便将“印尼矿端系统性收紧”列为全年最大主线。2026年初，印尼能源和矿产资源部明确，2026年矿开采配额(RKAB)目标定在2.5-2.6亿吨，较2025年实际执行的3.79亿吨砍掉近三成，印尼政策调整引发市场对供应收缩的预期。其中WBN作为印尼最大单体镍矿之一，备受市场关注，其2026年初始配额仅1200万吨湿吨，较2025年实际执行的4200万吨骤降约71%，到二季度额度基本用尽，5月中旬起矿山转入停产维护，园区冶炼厂被迫加大菲律宾镍矿采购，成为镍价重要的多头支撑逻辑之一。然而，今日WBN拿到大额补充配额的消息，标志着该矿山从"配额紧缺"到"基本恢复正常"的实质性逆转，多头信心快速松动，盘面承压下跌。 不过，从印尼政府倾向上来看，全面增加全国镍产量配额的可能性不高。7月，印尼能源和矿产资源部矿产和煤炭总局局长Tri Winarno在雅加达强调，除满足供应不足的冶炼厂的运营需求外，不会增加新的镍商品配额。ESDM表示，为稳定国内原材料供应而允许的任何配额增加，其数量都不会显著。WBN拿到大额补充配额符合印尼政策倾向，园区一体化冶炼体量庞大、补额定向回流自有产线。 因此，WBN此次2500万吨湿吨的补额，本质上是对其年初配额遭过度削减的纠偏。此次WBN获批新增配额后，尚不足以据此断言印尼镍矿总配额全面松绑，仍需其他矿企获批情况佐证。后续持续关注印尼RKAB镍矿配额批复量级与释放节奏，为决定镍价走势的关键变量。若配额释放低于预期，镍矿供应趋紧叙事延续，镍价或出现反弹。若配额温和增加，镍矿维持供需紧平衡，沪镍或震荡运行；若政策转向全面放水，叠加高库存压力，镍价或进一步破位寻底。