SMM 8月12日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪镍唯一下跌，跌幅达0.23%，沪锡以1.4%的涨幅领涨，沪锌涨0.86%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.78%，铸造铝主连涨0.38%。 此外，碳酸锂主连涨2.97%，多晶硅主连涨4.26%。工业硅主连涨0.17%。欧线集运主连涨2.75%报1606。 黑色系方面集体上涨，螺纹涨0.27%，铁矿、不锈钢以及热卷涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨2.06%，焦炭涨1.11%。 外盘基本金属方面，截至15:05分，外盘基本金属普涨，仅伦铝唯一下跌，跌幅达0.52%，伦锡以1.27%的涨幅领涨，伦锌涨0.63%，其余金属涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨0.46%，COMEX白银涨1.86%。国内方面，沪金涨0.67%，沪银涨1.85%。 此外，铂主连跌0.26%，钯主连跌1.21%。 截至当日15:05分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼50亿元】 中国央行今日不开展逆回购操作，因今日有50亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼50亿元。 【广东用电负荷今年第四次创新高】 8月11日13时47分，广东电网用电负荷今年第四次创新高，达到1.757亿千瓦，同比增长6.53%。目前，广东电力供应平稳有序。同日，广东省内阳江、汕头、揭阳、潮州等地市负荷创历史新高。 ​​​（广东发布） 【C919国产大飞机正式执飞国际商业航线】 今天（12日）起，国航北京至蒙古国首都乌兰巴托航线将由国产大飞机C919执飞，标志着国产大飞机正式开启国际定期商业航线运营。（央视新闻） 》8月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7882元 美元方面： 截至15:05分，美元指数上涨0.04%报99.86，市场等待即将公布的美国7月CPI数据，以期从中找到美联储利率路径的线索。 北京时间周三20:30，美国将公布备受关注的消费者价格指数（CPI）报告。市场普遍预计，7月美国物价涨幅将表现稳健且温和。考虑到上周意外爆冷的“非农”就业报告，CPI若走弱可能进一步促使金融市场减少对美联储在年内加息的押注。路透社对经济学家的调查显示， 7月CPI环比 预计反弹0.1%，而此前6月曾录得-0.4%，那是过去六年来的首次下滑。 7月CPI同比 涨幅预计将从6月的3.5%微降至3.4%。在剔除波动较大的食品和能源项目后， 7月核心CPI 预计环比增长0.2%，同比涨幅约为2.5%。（金十数据） 美国银行证券（BofA Securities）美国经济学家斯蒂芬·朱诺（Stephen Juneau）持有相对强硬的观点。他认为，如果即将公布的核心通胀报告符合预期， 实际上会为美联储在9月继续加息提供更坚实的论据，而非放缓紧缩步伐。这意味着，市场期待的政策“拐点”可能还需更长时间的博弈。 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为52.0%，累计加息25个基点的概率为48.0%。美联储到10月维持利率不变的概率为38.7%，累计加息25个基点的概率为49.0%，累计加息50个基点的概率为12.2%。(金十数据APP) 据英国金融时报报道，美联储柯林斯表示，由于伊朗冲突加剧了生活成本压力，美国贫困人口正努力维持生计。她警告称，美联储可能需要提高利率以抑制通胀。柯林斯表示，美国东北部的企业和家庭正受到通胀的挤压，而通胀率已经超过央行2%的目标五年多了。她指出：“我几乎每次（和企业）谈话都会听到（价格方面的）问题。”她补充说：“在中低收入家庭中，我越来越听到他们面临的挑战……比如难以维持生计。能源价格确实令人难以承受，尤其是在我们这个地区。”柯林斯目前在FOMC中没有投票权，她支持7月份维持利率不变，并认为当前利率水平“略具紧缩性”，且“这将使其预期通胀率将逐步持续下降”。但她表示，如果经济数据表明需要加息，她愿意支持最早在9月份加息。她说：“我确实认为未来几个月的经济状况可能需要更紧缩的政策，在这种情况下，我准备提高利率。”(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布美国7月未季调CPI年率、美国7月季调后CPI月率、美国7月季调后核心CPI月率、美国7月未季调核心CPI年率，德国7月CPI月率终值等数据。此外，腾讯将召开二季度财报电话会，明晟公司（MSCI）公布8月指数调整公告，EIA公布月度短期能源展望报告，IEA公布月度原油市场报告，欧佩克公布月度原油市场报告（月报具体公布时间待定，一般于北京时间18-21点左右公布）。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同上涨，美油涨0.43%，布油涨0.33%。伊朗国家电视台（IRIB）援引最高领袖顾问的话：霍尔木兹海峡将继续关闭，直至满足相关条件。(金十数据APP) 8月11日晚间消息，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊发表声明：“美国是波斯湾、霍尔木兹海峡和阿曼湾不安全的制造者，通过对伊朗强加非法战争，将整个地区置于危险之中。只要美国不改变其行为、不接受伊朗的条件，霍尔木兹海峡就不会重新开放。美国必须结束战争，支付被冻结的伊朗资金，整个地区包括黎巴嫩和加沙的战争都必须结束，此外还需满足通过中间人传达给美方的其他条件。若伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡过境通道达成协议，该协议将与海峡封锁问题分开处理。”(金十数据APP) 美国能源信息署（EIA）最新短期能源展望（STEO）显示，由于霍尔木兹海峡原油运输持续受到严重限制，全球石油供应中断程度高于此前预期，EIA上调了未来油价预测。EIA预计， 2026年布伦特原油现货价格均价为87美元/桶，高于此前预测的82美元/桶 ；预计2026年第三季度布伦特原油均价约为85美元/桶，未来几个月油价将大致维持在8月第一周的水平。EIA表示，其最新预测假设 近期对经曼德海峡运输沙特原油的船只发出的威胁并未导致额外停产，霍尔木兹海峡严重的运输限制将持续至8月 。EIA预计， 中东大部分原油产量将在2027年初恢复至接近冲突前的平均水平。不过，部分供应中断预计仍将持续至2027年底，规模约为60万桶/日。2027年均价预计为69美元/桶，此前为65美元/桶。 （华尔街见闻） 美国目前预计，美伊战争导致的日均约60万桶的石油供应受阻将持续到明年年底，因冲突继续阻碍石油经关键航道霍尔木兹海峡运输。根据美国能源信息管理局(EIA)《短期能源展望》的估算，今年第二季度，日均490万桶石油经霍尔木兹海峡运输。相比之下，2025年第四季度为日均2,160万桶，当时美国和以色列尚未对伊朗发动袭击。随着冲突进入第六个月，全球消费者再次面临燃料价格上涨和通胀升高的风险。EIA将2026年汽油和柴油价格预测分别上调3.7%和5.4%，对2027年零售汽油价格的预测较一个月前上调6.5%。该机构还估计，中东停产规模7月降至日均约550万桶，低于6月的750万桶。预计第三季度停产规模将再次扩大至日均660万桶。报告假设，近期对经曼德海峡运输沙特原油的船只发出的威胁并未导致额外停产。如果这一假设成立，该机构预计，大部分产量和贸易活动可能要到2027年初才能恢复至战前水平。（华尔街见闻） SMM日评 ► 票据成本上升 利废企业有意压低再生铜原料价格【SMM再生铜日评】 ► 铝合金盘面偏强 现货涨价意愿提升【ADC12价格日评】 ► 盘面接连大涨 升水遭遇夹击【SMM华南铝现货日评】 ► 再生铅：再生炼厂亏损盼涨价 市场多空交织行情僵持【SMM铅日评】 ► 8月12日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】高镍生铁供应恢复预期增强 现货价格出现松动迹象 ► 【SMM硫酸镍日评】8月12日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格持稳 ► 【SMM 镍中间品日评】8月12日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【SMM板材日评】短期板材或偏强震荡运行 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货偏强震荡 不锈钢现货持稳淡季刚需成交 ► 矿端成交稳步向好 APT市场仍需需求刺激【SMM钨日评】 ► 【SMM铬日评】买卖双方博弈僵持 铬系市场暂稳运行 ► 银价冲高回落 现货成交趋于平水【SMM日评】 ► 铂金偏弱震荡 现货成交贴水下探主流报价成交困难【SMM日评】 ► 稀土价格表现分化 镨钕偏弱中重稀土持稳【SMM稀土日评】

SMM镍8月12日讯： 宏观及市场消息： （1）美联储官员古尔斯比重申通胀仍是最大隐忧、劳动力市场指标表现不强。美元指数几近收平，最终涨0.01%，报99.83；基准的10年期美债收益率收报4.693%；对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报4.226%。 （2）美军在阿曼湾向一艘试图突破对伊封锁的巴拿马籍货轮开火；伊朗最高国家安全委员会重申只要美国不接受其条件、霍尔木兹海峡便不会重新开放。 现货市场： 8月12日SMM1#电解镍均价129,200元/吨，较上一交易日价格下跌150元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,300元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-200-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）早盘窄幅震荡，截至早盘收盘报128,800元/吨，跌幅0.16%。 当前镍价正处于政策预期剧烈摇摆、宏观利空与地缘风险交织的高度不确定状态，短期预计维持宽幅震荡，沪镍主力合约价格运行区间为12.5-13.3万元/吨。

8.12 晨会纪要 市场热点: 8月11日，Nickel Industries Ltd宣布，其位于印尼的Excelsior Nickel Converter（ENC）项目已产出首批镍阴极，标志着该项目正式进入镍阴极生产阶段，进一步推进印尼镍产业下游深加工能力建设。 宏观: （1）日媒：日本央行行长暗示9月加息，促成美日联合买入日元。 （2）克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）表示，美联储可能需要多次加息，才能推动通胀率降至央行2%的目标水平。 现货市场: 8月11日SMM1#电解镍均价130,450元/吨，较上一交易日价格上涨550元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,300元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-200-400元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2609）早盘低位运行，截至早盘收盘报129,000元/吨，跌幅0.59%。 当前镍价正处于政策预期剧烈摇摆、宏观利空与地缘风险交织的高度不确定状态，短期预计维持宽幅震荡，沪镍主力合约价格运行区间为12.5-13.3万元/吨。 硫酸镍 8月11日，SMM电池级硫酸镍均价略降。 从成本端来看，印尼镍矿配额消息反复，镍价整体弱势震荡，硫酸镍生产即期成本走低；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，面对镍价回升部分企业有挺价意愿；从需求端来看，近期下游部分企业以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.9，下游前驱厂采购情绪因子为2.4，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 镍生铁 8月11日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为1.95，环比持平，高镍生铁上游情绪因子为2.06，环比持平，高镍生铁下游情绪因子为1.84，环比持平。现货市场货源供给预期抬升，海外增量货源尚未完成到港，现货端依旧维持博弈格局。市场同时存在多空分歧，部分参与者看空后市，认为价格存在下行空间。国内低位成交亦有出现，印尼货源与国内货源存在价差，叠加海运费上涨，对进口货源成本形成抬升。多数主体继续以均价加升水模式商谈，部分企业选择延后报价，场内实单成交体量有限。 不锈钢 据SMM 8月11日消息，受沪镍走跌拖累，SS期货盘面进一步回落，价格同步走跌，截至收盘，SS主力合约报收14525元/吨。现货市场方面，受SS期货盘面接连走跌带动，现货贸易商报价也同步下调，但下游整体谨慎观望情绪较重，叠加当前台风天气的影响，市场成交依旧维持清淡。 SS期货主力合约。上午10:15，SS2610报14520元/吨，较前一交易日下跌135元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在350-800元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持稳；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价下跌50元/吨，佛山均价下跌25元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷价格持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷持平。 本周不锈钢期货受产业消息与资金面双重扰动，整体呈现宽幅震荡走势，多空博弈激烈。周内印尼 RKAB 镍矿补充配额消息反复扰动市场预期，叠加期货盘面资金流向切换，SS 期货先扬后抑，周中一度上探15100元/吨关口，但随后受镍矿配额增量预期升温影响，多头信心消退，盘面再度回落至偏弱运行态势，整体波动幅度较大，市场交易情绪反复切换。现货市场呈现期现联动偏弱、供需基本平衡的格局，价格整体维持区间震荡，涨跌两难。当前市场仍处于传统消费淡季，叠加夏季高温天气持续压制下游加工、施工节奏，终端刚需释放乏力，市场整体信心不足。周内仅在期货盘面走强阶段，现货成交出现阶段性回暖，盘面回落后下游采购意愿快速降温，场内成交再度转弱，终端谨慎观望情绪持续加重。但现货价格并未跟随期货大幅走弱，核心支撑因素充足：一是镍系原料 NPI 价格表现坚挺，不锈钢生产成本支撑力度较强；二是主流钢厂挺价意愿强烈，从出厂端稳固现货价格中枢；三是当前不锈钢社会库存处于相对合理区间，去化压力不大，供需基本维持平衡状态。整体来看，本周不锈钢市场呈现期货震荡偏弱、现货稳价抗跌的分化格局。短期来看，淡季需求疲软、终端采购乏力是制约价格上涨的核心利空，叠加8月不锈钢产量已有所提升，市场货源去化压力逐步增大，价格上行动能不足。但中长期来看，旺季临近预期逐步升温，叠加成本支撑强劲、库存压力偏低，市场整体预期偏好，价格下行空间同样受限。后续市场大概率维持区间震荡运行，重点跟踪印尼镍矿配额落地进度、SS 期货盘面波动节奏、下游淡季刚需修复情况及钢厂生产动态。 镍矿: 菲律宾市场：  价格方面，本周菲律宾镍矿价格整体保持稳定。然而，随着矿山供应持续增加，而下游采购需求偏弱，市场看跌情绪逐渐增强。当前主流中国CIF报价约为Ni 1.3%矿46美元/湿吨、Ni 1.4%矿56.5美元/湿吨以及Ni 1.5%矿64.5美元/湿吨，均较上周持平。本周菲律宾主要航线运费保持稳定，其中苏里高至连云港为14.5美元/湿吨，苏里高至宁德为13.5美元/湿吨，三描礼士至连云港为12.75美元/湿吨，三描礼士至宁德为12.25美元/湿吨。尽管运费保持稳定，但中国下游冶炼厂库存水平相对充足，补库需求有限，采购端仍保持谨慎。 天气方面，菲律宾主要镍矿区天气整体较为有利。Palawan及Homonhon岛天气稳定，采矿及装船活动基本不受影响。Zambales地区天气风险最高，受强降雨、洪水预警及大风影响，局部矿山生产、内陆运输及港口作业可能出现短暂扰动。整体来看，天气影响主要集中于Zambales，对菲律宾整体镍矿供应及物流影响有限。 供需及市场情绪方面，菲律宾镍矿市场仍呈现供应增加、需求偏弱的格局。尽管目前处于雨季，但整体采矿、运输及装船活动保持稳定，仅部分地区可能因强降雨出现短期影响。目前矿山发货维持正常，现货供应持续增加。需求方面，中国下游冶炼厂库存水平较高，采购仍以满足即时生产需求为主，市场成交活跃度偏低。 与此同时，多数菲律宾矿山仍维持较强报价意愿，在谈判过程中不愿明显降价，主要受到运费及生产成本上升支撑。然而，在供应充足且需求改善有限的情况下，低品位镍矿价格下行压力逐渐增加。高品位镍矿价格仍相对坚挺，主要受到部分镍铁（NPI）冶炼厂稳定采购需求以及高品位NPI供需趋紧的支撑。 展望方面，未来一周菲律宾镍矿市场预计维持供应相对充足的状态。矿山生产及出口运输预计保持正常，市场现货供应仍较宽松。下游买家预计仍将以刚需采购为主，整体交易活跃度难有明显提升。在供应充裕及需求恢复缓慢的背景下，低品位镍矿价格预计继续承压，市场情绪整体保持谨慎。 印尼市场： 价格方面，本周为8月上半月HMA定价机制实施后的首周，HMA价格为16,646美元/吨。在HPM格未发生变化的情况下，印尼内贸镍矿价格整体运行平稳。其中，褐铁矿方面，Ni 1.2%矿CIF价格约29美元/湿吨，Ni 1.3%矿约31美元/湿吨；火法矿方面，Ni 1.4%矿价格约52.6美元/湿吨，Ni 1.5%矿约60美元/湿吨。然而，由于市场供应仍较充足，且冶炼厂库存水平较高，实际内贸镍矿成交价格较上周基本保持稳定。短期来看，在供应充裕及采购谨慎背景下，印尼内贸镍矿价格预计维持稳定运行。随着后续新增项目陆续推进，市场价格或将根据供需变化进行调整。 天气方面，印尼主要镍矿产区天气整体可控。Morowali、Konawe及Obi岛降雨有限，对采矿及物流影响较小；Halmahera仍为降雨较多区域，局部强降雨可能导致采矿、运输及港口作业出现短暂中断。总体来看，天气因素对印尼镍矿供应及物流影响仍较有限。 供需及市场情绪方面，印尼内贸镍矿市场整体维持供应宽松格局。火法矿库存继续小幅累积，而随着部分HPAL项目逐步提升产量，褐铁矿库存有所下降，但整体库存水平仍可支撑约2个月生产需求。目前低品位镍矿主流内贸成交价格约31美元/湿吨。由于下游对高品位矿需求更强，褐铁矿成交活跃度仍偏低，实际成交价格明显低于HPM。同时，部分RKEF冶炼厂已提高入炉品位要求至Ni 1.45%–1.50%，进一步限制了低品位镍矿需求。 当前市场仍持续关注印尼RKAB新增配额审批情况。据悉，某大型镍矿企业预计将在2026年下半年获得数千万吨级新增配额，若后续获得ESDM正式批准，将进一步增加冶炼端原料供应。整体来看，在供应充足、库存较高及采购谨慎的背景下，短期印尼镍矿价格仍面临一定下行压力。

SMM 8月11日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪锡、沪镍一同下跌，沪锡跌1.04%，沪镍跌0.38%。沪铅以1.02%的涨幅领涨，沪铝涨0.89%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.93%，铸造铝主连涨0.34%。 此外，碳酸锂主连涨1.05%，多晶硅主连涨1.2%，工业硅主连涨0.82%。欧线集运主连跌4.12%报1569。 黑色系方面普涨，仅不锈钢唯一下跌，跌幅达0.65%。铁矿涨1.26%，螺纹涨0.47%。双焦方面，焦煤涨5.41%，焦炭涨2%。 外盘基本金属方面，截至15:04分，外盘基本金属涨跌互现，伦锡跌0.69%，伦铝涨0.63%，其余金属涨跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨0.04%，COMEX白银跌0.96%。国内方面，沪金涨0.62%，沪银涨1.02%。 此外，铂主连跌0.9%，钯主连涨0.4%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼465亿元】 中国央行今日不开展逆回购操作，因今日有465亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼465亿元。(金十数据APP) 【中指研究院：前7个月全国法拍住宅成交同比增长超四成】 中指研究院发布的数据显示，1—7月全国法拍住宅挂拍房源数量24.5万套，同比增加23.1%；成交拍品8.9万套，同比增加42.7%；清仓率36.2%，较上年提升4.97个百分点；成交总金额969.75亿元，同比增加21.04%。1—7月法拍住宅成交均价8081元/㎡，同比下降9.1%。(金十数据APP) 》8月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7900元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.03%报99.84，克利夫兰联储主席哈玛克表示，当前通胀仍未回到目标水平，美联储可能需要进行多次加息。她称，一次25个基点加息“对经济不会产生太大影响”，但其不愿预判具体加息次数或最终利率水平。哈玛克认为，目前3.50%-3.75%的利率区间并未对经济形成明显限制，企业仍未因高利率减少增长投资，因此“现在是采取行动的时候”。她表示，等待越久，通胀回到2%的难度越大。哈玛克同时强调，就业市场目前没有明显问题，7月就业数据不会改变她对通胀的关注。她认为，市场只能辅助美联储，不能替代美联储采取行动。哈玛克在美联储7月的议息会议上反对维持利率不变，其倾向于加息25个基点。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为48.8%，累计加息25个基点的概率为51.2%。美联储到10月维持利率不变的概率为34.7%，累计加息25个基点的概率为50.5%，累计加息50个基点的概率为14.7%。(金十数据APP) 市场目前仍在密切关注即将于周三公布的美国CPI数据和周四公布的PPI数据，以期望从中找出美联储加息的线索。 宏观方面： 今日将公布中国7月M2货币供应年率（待定）、美国7月NFIB小型企业信心指数、美国至7月25日当周ADP就业人数周度变动、美国7月成屋销售总数年化、澳大利亚至8月11日澳洲联储利率决定等数据。此外，澳洲联储公布利率决议和货币政策声明，澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨 ，美油涨1.89%，布油涨1.84%。美国和伊朗短期内达成协议的希望迅速降温，地缘风险溢价强势回升。 特朗普当天公开批评伊朗在谈判中提出的战争赔偿要求，令市场此前对快速达成协议、重开战略水道的乐观预期迅速降温。华尔街见闻提及，据央视，美国总统特朗普当地时间8月10日在社交媒体发帖称，他注意到，伊朗正在要求就过去五个月军事冲突中遭受的损失获得赔偿。特朗普称：我同样要求伊朗进行赔偿，我已指示我的代表们将这一要求明确纳入未来所有谈判之中。伊朗方面同日则连续释放强化安全与政治体系的信号。值得注意的是，上周美国战略石油储备再次加速下降，已降至1983年以来最低，逼近行业公认的2.5亿桶操作下限。若当前每周抽放速度持续，SPR将在数周内耗尽缓冲能力。（华尔街见闻） 特朗普将允许外国船只在美国境内运输石油及其他商品的《琼斯法案》豁免延长90天，但加入新的限制措施。由于美伊冲突扰乱原油流动并推高燃料成本，特朗普继续维持相关豁免，同时缩小适用范围。新的豁免将重点针对能源运输，包括汽油、航空燃油、原油、石脑油、液化天然气、大豆油和化肥。未来五角大楼在决定是否豁免单个航次前，需与美国海事管理局协商。白宫表示，该豁免有助于确保美国军队和关键产业持续获得关键资源，并增加汽油、柴油和航空燃油等产品的国内运输。不过，美国造船企业及部分国会议员认为，豁免削弱了《琼斯法案》对本土航运产业的保护。(金十数据APP) 此外，有市场消息称，上周美国战略石油储备原油库存减少约610万桶，至2.987亿桶，为1983年以来的最低水平。(金十数据APP) SMM日评 ► 海外ADC12价格走强 进口亏损再度加深【ADC12价格日评】 ► 8月11日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 再生铅：炼厂上调报价意愿较强 下游期待散单贴水继续扩大【SMM铅日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】8月11日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【镍生铁日评】高镍生铁供应预期抬升 市场多空分歧加大 ► 【SMM硫酸镍日评】8月11日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格持稳 ► 【SMM板材日评】成本支撑略走强 短期板材或偏强震荡 ► 【SMM铬日评】矿端外盘强势现货暂稳 询盘回暖但成交待跟进 ► 【SMM不锈钢日评】SS 期货持续偏弱震荡 不锈钢现货跟跌成交清淡 ► 铂金延续震荡 现货市场贴水基本维持消费清淡【SMM日评】 ► 上下游博弈僵持 稀土价格持稳运行【SMM稀土日评】 ► 银价延续上行但现货贴水扩大 市场静待CPI指引【SMM日评】

SMM镍8月11日讯： 宏观及市场消息： （1）日媒：日本央行行长暗示9月加息，促成美日联合买入日元。 （2）克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）表示，美联储可能需要多次加息，才能推动通胀率降至央行2%的目标水平。 现货市场： 8月11日SMM1#电解镍均价130,450元/吨，较上一交易日价格上涨550元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,300元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-200-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）早盘低位运行，截至早盘收盘报129,000元/吨，跌幅0.59%。 当前镍价正处于政策预期剧烈摇摆、宏观利空与地缘风险交织的高度不确定状态，短期预计维持宽幅震荡，沪镍主力合约价格运行区间为12.5-13.3万元/吨。

8.11 晨会纪要 市场热点: 8月10日，印尼表示，在解决稀土元素（LTJ）相关争议后，近40万吨矿产品（包括镍产品）已获准出口，超过100艘船舶恢复运营。总统办公厅主任Dudung Abdurachman表示：“因对LTJ相关规定存在不同解读而造成的出口障碍已经解决，装运活动已恢复。问题已经解决，100艘船舶恢复运营。” 此前，8月3日，印尼政府澄清，LTJ出口限制主要针对纯LTJ产品，而镍等矿产品中作为伴生元素存在的LTJ仍可出口。SMM认为，此次进展有望缓解此前的发运延误并降低出口监管不确定性，但LTJ含量标准及检验、核查流程仍有待进一步明确。 宏观: （1）国家统计局发布数据显示，7月份，受国际输入性因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨0.5%，扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，CPI总体保持温和上涨。 （2）美国7月季调后非农就业人口意外录得减少2.3万人，为2月以来首次出现下降；7月失业率略降至4.1%，为2025年6月以来最低水平。 现货市场: 8月10日SMM1#电解镍均价130,450元/吨，较上一交易日价格上涨550元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,300元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-200-400元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2609）早盘窄幅震荡，截至早盘收盘报129,570元/吨，涨幅0.33%。 当前镍价正处于政策预期剧烈摇摆、宏观利空与地缘风险交织的高度不确定状态，短期预计维持宽幅震荡，沪镍主力合约价格运行区间为12.5-13.3万元/吨。 硫酸镍 8月10日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，印尼镍矿配额消息反复，镍价有所反弹，但硫酸镍生产即期成本走低；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，面对镍价回升部分企业有挺价意愿；从需求端来看，近期下游部分企业以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.9，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 镍生铁 8月10日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为1.95，环比持平，高镍生铁上游情绪因子为2.06，环比持平，高镍生铁下游情绪因子为1.84，环比持平。现货市场博弈格局延续，供方出货报价维持相对高位，部分远期货源出现实单成交，但整体成交体量有限。下游采购方心态偏谨慎，钢厂接受价位与供方出货报价仍存在一定价差，高价货源接受度有限，市场整体交投活跃度一般，行情短期或以区间震荡为主。 不锈钢 据SMM 8月10日消息，SS期货盘面小幅回落，周五夜盘SS有所走跌，不过周一开盘后整体维持偏稳震荡运行，截至收盘，SS主力合约报收14615元/吨。现货市场方面，SS期货盘面波动幅度有限，贸易商现货报价整体以持稳为主，但当前仍处需求淡季，叠加台风天气影响，成交依旧难改清淡态势。 SS期货主力合约。上午10:15，SS2610报14655元/吨，较前一交易日上涨85元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在315-665元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持稳；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价持平，佛山均价持平；无锡地区冷轧316L/2B卷价格持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷持平。 本周不锈钢期货受产业消息与资金面双重扰动，整体呈现宽幅震荡走势，多空博弈激烈。周内印尼 RKAB 镍矿补充配额消息反复扰动市场预期，叠加期货盘面资金流向切换，SS 期货先扬后抑，周中一度上探15100元/吨关口，但随后受镍矿配额增量预期升温影响，多头信心消退，盘面再度回落至偏弱运行态势，整体波动幅度较大，市场交易情绪反复切换。现货市场呈现期现联动偏弱、供需基本平衡的格局，价格整体维持区间震荡，涨跌两难。当前市场仍处于传统消费淡季，叠加夏季高温天气持续压制下游加工、施工节奏，终端刚需释放乏力，市场整体信心不足。周内仅在期货盘面走强阶段，现货成交出现阶段性回暖，盘面回落后下游采购意愿快速降温，场内成交再度转弱，终端谨慎观望情绪持续加重。但现货价格并未跟随期货大幅走弱，核心支撑因素充足：一是镍系原料 NPI 价格表现坚挺，不锈钢生产成本支撑力度较强；二是主流钢厂挺价意愿强烈，从出厂端稳固现货价格中枢；三是当前不锈钢社会库存处于相对合理区间，去化压力不大，供需基本维持平衡状态。整体来看，本周不锈钢市场呈现期货震荡偏弱、现货稳价抗跌的分化格局。短期来看，淡季需求疲软、终端采购乏力是制约价格上涨的核心利空，叠加8月不锈钢产量已有所提升，市场货源去化压力逐步增大，价格上行动能不足。但中长期来看，旺季临近预期逐步升温，叠加成本支撑强劲、库存压力偏低，市场整体预期偏好，价格下行空间同样受限。后续市场大概率维持区间震荡运行，重点跟踪印尼镍矿配额落地进度、SS 期货盘面波动节奏、下游淡季刚需修复情况及钢厂生产动态。 镍矿: 菲律宾市场：  价格方面，本周菲律宾镍矿价格整体保持稳定。然而，随着矿山供应持续增加，而下游采购需求偏弱，市场看跌情绪逐渐增强。当前主流中国CIF报价约为Ni 1.3%矿46美元/湿吨、Ni 1.4%矿56.5美元/湿吨以及Ni 1.5%矿64.5美元/湿吨，均较上周持平。本周菲律宾主要航线运费保持稳定，其中苏里高至连云港为14.5美元/湿吨，苏里高至宁德为13.5美元/湿吨，三描礼士至连云港为12.75美元/湿吨，三描礼士至宁德为12.25美元/湿吨。尽管运费保持稳定，但中国下游冶炼厂库存水平相对充足，补库需求有限，采购端仍保持谨慎。 天气方面，菲律宾主要镍矿区天气整体较为有利。Palawan及Homonhon岛天气稳定，采矿及装船活动基本不受影响。Zambales地区天气风险最高，受强降雨、洪水预警及大风影响，局部矿山生产、内陆运输及港口作业可能出现短暂扰动。整体来看，天气影响主要集中于Zambales，对菲律宾整体镍矿供应及物流影响有限。 供需及市场情绪方面，菲律宾镍矿市场仍呈现供应增加、需求偏弱的格局。尽管目前处于雨季，但整体采矿、运输及装船活动保持稳定，仅部分地区可能因强降雨出现短期影响。目前矿山发货维持正常，现货供应持续增加。需求方面，中国下游冶炼厂库存水平较高，采购仍以满足即时生产需求为主，市场成交活跃度偏低。 与此同时，多数菲律宾矿山仍维持较强报价意愿，在谈判过程中不愿明显降价，主要受到运费及生产成本上升支撑。然而，在供应充足且需求改善有限的情况下，低品位镍矿价格下行压力逐渐增加。高品位镍矿价格仍相对坚挺，主要受到部分镍铁（NPI）冶炼厂稳定采购需求以及高品位NPI供需趋紧的支撑。 展望方面，未来一周菲律宾镍矿市场预计维持供应相对充足的状态。矿山生产及出口运输预计保持正常，市场现货供应仍较宽松。下游买家预计仍将以刚需采购为主，整体交易活跃度难有明显提升。在供应充裕及需求恢复缓慢的背景下，低品位镍矿价格预计继续承压，市场情绪整体保持谨慎。 印尼市场： 价格方面，本周为8月上半月HMA定价机制实施后的首周，HMA价格为16,646美元/吨。在HPM格未发生变化的情况下，印尼内贸镍矿价格整体运行平稳。其中，褐铁矿方面，Ni 1.2%矿CIF价格约29美元/湿吨，Ni 1.3%矿约31美元/湿吨；火法矿方面，Ni 1.4%矿价格约52.6美元/湿吨，Ni 1.5%矿约60美元/湿吨。然而，由于市场供应仍较充足，且冶炼厂库存水平较高，实际内贸镍矿成交价格较上周基本保持稳定。短期来看，在供应充裕及采购谨慎背景下，印尼内贸镍矿价格预计维持稳定运行。随着后续新增项目陆续推进，市场价格或将根据供需变化进行调整。 天气方面，印尼主要镍矿产区天气整体可控。Morowali、Konawe及Obi岛降雨有限，对采矿及物流影响较小；Halmahera仍为降雨较多区域，局部强降雨可能导致采矿、运输及港口作业出现短暂中断。总体来看，天气因素对印尼镍矿供应及物流影响仍较有限。 供需及市场情绪方面，印尼内贸镍矿市场整体维持供应宽松格局。火法矿库存继续小幅累积，而随着部分HPAL项目逐步提升产量，褐铁矿库存有所下降，但整体库存水平仍可支撑约2个月生产需求。目前低品位镍矿主流内贸成交价格约31美元/湿吨。由于下游对高品位矿需求更强，褐铁矿成交活跃度仍偏低，实际成交价格明显低于HPM。同时，部分RKEF冶炼厂已提高入炉品位要求至Ni 1.45%–1.50%，进一步限制了低品位镍矿需求。 当前市场仍持续关注印尼RKAB新增配额审批情况。据悉，某大型镍矿企业预计将在2026年下半年获得数千万吨级新增配额，若后续获得ESDM正式批准，将进一步增加冶炼端原料供应。整体来看，在供应充足、库存较高及采购谨慎的背景下，短期印尼镍矿价格仍面临一定下行压力。