今日夜盘开盘后，白银价格疯涨，现货白银开盘价为29.561美元/盎司，涨幅为3.4%；国内白银T+D开盘价为7650元/千克，涨幅3.2%（截止发文时间）。国内白银的价格受到外盘白银价格带动，与此同时，白银也受到其他金属带动，今夜包括白银在内的有色金属普涨。 从宏观面来说，本周美国4月季调CPI年率公布值为3.4%，和预期值持平，低于前值。美国4月季调后CPI月率公布值为0.3%，低于前值和 预期值0.4%。美国4月零售销售月率公布值为0%，低于前值0.6%和预期值0.4%。美国至5月11日当周初请失业金人数公布值为22.2万人，低于前值23.2万人，高于预期值22万人。面对持续的通胀压力，消费者开始控制支出，市场重燃降息 预期，今日国内多部门发布楼市提振相关政策，同时下午美国国债的突然下跌也为市场带来了上涨的预兆，今夜白银的价格开始暴涨。 从基本面来说，近期由于铅、铜、金等矿国内外采购积极性增加，其中伴生白银的市场计价系数较之之前不同程度的上浮，而基本金属和白银的价格上涨也给冶炼企业带来的充足的采购生产动力，但是受限于矿端原料供应，一单一议报价。而下游生产由于五一节前和节中白银低价进行了备货，正常生产，但是自周四开始白银价格上涨后，由于突破银价高点，市场新增订单十分疲软，市场只能等待刚需订单采购。而银锭现货市场由于高价抑制市场的采购需求，交易升贴水较前段时间下跌，现货交易一般，市场采购情绪偏消极，出货企业变多，市场现货流通性变差。基本面提振有限，资金提振明显，由于资金提振，因此也需要小心资金出逃切割多头的风险，预计下周白银价格可能将在7500-8000元/千克之间震荡。   》查看SMM贵金属现货报价

4月国内硝酸银市场需求旺盛，月产量逼近1000吨。4月国内具有生产销售资质的硝酸银企业产量为995吨，环比增加32.7%，同比增加80.6%。4月国内各地区硝酸银硝酸银企业订单暴涨，华中地区产量环比增加17.6%；西北地区环比增加35.7%；华东地区产量环比增加78%；华南地区产量环比增加20%。4月国内硝酸银企业订单暴增的原因有三：一、4、5月光伏下游需求向好，N型浆料大量代替P型需求，双面N型浆料银粉量比P型需求量更高，国内银粉的质量提升也在增加国内硝酸银的消耗。二、4月最后一周，白银的价格跳水下跌，结束了为期2个月白银价格上涨的燎原之势，价格暴跌刺激下游刚需下单的需求和情绪，市场开始大量的备货和采购原料，硝酸银企业加班加点的生产，部分企业在五一进行了加班。三、4月要为五一假期生产备货，也是市场在4月采购积极性较高的原因之一。由于进入5月，白银的价格开始以震荡为主，因此市场订单相对平缓，且也有4月原料库存，预计5月硝酸银市场产量将会下跌。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM5月17日讯：本周伴随锌价的破位上涨，周内锌产业链下游消费板块原料采买积极性再度受到打击，且本周企业复产复工情况不一，其中压铸锌合金开工率较前一周大幅下跌，主因进入消费淡季，且锌价维持高位，原料成本上升，压铸企业利润再度压缩，后续预期开工率或将持续下降；氧化锌开工率小幅抬升，然周内锌价高企，氧化锌库存成品累增，若锌价持续走高，后续开工率或将迎来下滑；镀锌周度开工下降，一方面受部分地区环保督察扰动，另一方面锌价走高，下游订单情况未得到改善，企业利润压缩，预计后续开工率维持震荡。     》点击查看SMM金属产业链数据库

锰酸锂是一种 无机化合物 ，化学式为LiMn2O4。通常为尖晶石相，黑灰色粉末。易溶于水 。主要为 尖晶石型锰酸锂 ，它作为电极材料具有价格低、电位高、环境友好、安全性能高等优点，是最有希望取代钴酸锂LiCoO2成为新一代锂离子电池的正极材料。 锰酸锂具有资源丰富、成本低、无污染、安全性好、倍率性能好等优点，是理想的动力电池正极材料，但其较差的循环性能及电化学稳定性却大大限制了其产业化。锰酸锂主要包括 尖晶石型锰酸锂 和 层状结构 锰酸锂，其中尖晶石型锰酸锂结构稳定，易于实现工业化生产，如今市场产品均为此种结构。尖晶石型锰酸锂属于 立方晶系 ，Fd3m空间群，理论比容量为148mAh/g，由于具有三维隧道结构，锂离子可以可逆地从尖晶石晶格中脱嵌，不会引起结构的塌陷，因而具有优异的倍率性能和稳定性。 如今，传统认为锰酸锂能量密度低、循环性能差的缺点已经有了很大改观。表面修饰和掺杂能有效改性其电化学性能，表面修饰可有效地抑制锰的溶解和电解液分解。掺杂可有效抑制充放电过程中的Jahn-Teller效应。将表面修饰与掺杂结合无疑能进一步提高材料的电化学性能，相信会成为今后对 尖晶石型锰酸锂 进行改性研究的方向之一。

电解二氧化锰生产方法分为碳酸锰矿法、氧化锰还原焙烧法和“两矿”法等工艺。矿酸锰矿法，即碳酸锰矿粉用硫酸浸出制得硫酸锰溶液经过滤、净化、电解而成。氧化锰还原焙烧法，即二氧化锰矿经粉碎、还原浸出、净化、电解而成。“两矿”法即采用MnO2矿与硫铁矿还原浸出、净化、电解而成。 电解法生产的二氧化锰品位为90%~94%，呈γ晶型，具有密度大、填充密度高等特点。在电化学生能上还具有放电容量大、放电过电位低等优点。现在世界上二氧化锰产量中EMD约占90%左右。 以碳酸锰矿或二氧化锰矿为原料生产电解二氧化锰的工艺流程步骤如下： （1）将碳酸锰矿粉、氧化锰矿粉与硫铁矿粉混合后与硫酸按一定的物料比投入连续反应的浸出槽中，过程反应温度控制在85~90℃，反应时间3~4h，得到硫酸锰混合溶液；所述碳酸锰矿粉、氧化锰矿粉与硫铁矿粉的质量比为1∶0.4~0.5∶0.2，矿酸质量比为1∶0.5； （2）除钾：步骤（1）反应1h后取样检测硫酸锰混合溶液中钾含量，如含钾则向硫酸锰混合溶液中加入高品位氧化锰矿粉除钾，温度控制在85~95℃，pH值控制在1~2，反应时间1~2h，直到检测合格为止； （3）净化除杂：在除钾后的硫酸锰混合溶液中中和除铁，使pH值达到6.5~7.0，加入重金属硫化剂除去重金属，直到检测合格为止，然后加入经过超细处理的氧化剂除去钼，直到检测合格为止，再加入助滤剂搅拌0.5h，固液分离得到硫酸锰溶液； （4）陈化：硫酸锰溶液经过24h静置、冷却、澄清后，再经过超细过滤除去钙、镁硫酸盐及其它杂质和悬浮物； （5）电解：将硫酸锰溶液加热至90~95℃，送至电解槽，电解槽的阳极为钛基锰合金板或条，电解条件为：电解温度95~98℃，阳极电流密度为60~70A/m2，进液硫酸锰浓度0.70~0.75mol，电解液硫酸浓度0.40~0.45mol，电解周期为10~12天，电解后即得到无汞碱锰型电解二氧化锰半成品； （6）漂洗：将无汞碱锰型电解二氧化锰半成品破碎成20?40mm的粒度，然后投入到漂洗槽中进行漂洗，采用水洗、碱洗、反洗、水洗的四级漂洗工艺，水洗、反洗温度为95℃，碱洗温度为55~70℃，漂洗周期为29~34h； （7）磨粉：漂洗合格后，按照所需粒度进行磨粉； （8）掺混16~24h，即得到电解二氧化锰产品。  

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM5月17日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在43555吨，周度开工率在99%，环比小增加，厂库库存方面周环比维持增加，增幅较上周收窄。新疆头部硅企维持高位开工率，近期新复产炉子产量释放带动周内开工率提升。库存方面，一方面有些货源陆续进行期货交割，有部分库存向交割库转移，另一方面大厂让利出货成交量较上周有所好转，地区内厂库库存水平增幅放缓。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在3675吨，周度开工率在43%，较上周环比持平。厂库库存方面环比小降。云南电价等成本维持高位，周内样本硅企无新增复产情况。当地硅企报价多较为坚挺，大幅让利出货意愿低。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1855吨，周度开工率在28%，环比提升明显。厂库库存方面环比小降。部分企业出货较为积极，陆续有订单成交。进入平水期，5月初多家硅企陆续有点火复产，并在近期有出产品，使得地区开工率提升明显。另外部分硅企几乎在5月下旬复产，预计地区开工率稳步提升。     》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 主流电池的发展目标，提升能量密度，解决里程焦虑；同时保障电池经济型，降低制造成本。一条路线，从原材料选择上面，就追求极致性价比。比如铁锂和磷酸锰铁锂，在兼顾原料性价比的同时，逐步提升能量密度；另一条路线，则是目前三元的整体发展路线。虽然镍钴等金属原料单价并不及磷酸铁锂便宜，但通过高镍化、以及与硅基负极，和后续固态电池的结合，来逐步提升单体能量密度，实现更长的续航里程，也从而降低单Wh的成本。毫无疑问，固态电池基本上电池的能量密度的天花板了。 今年以来（半）固态电池行业关注不断提升，两个点，一是车；二是低空经济出圈。 在车的方面，3月末的时候智己汽车就宣布，即将上市的智己L6将率先搭载行业首个量产上车的超快充固态电池。依托领先的电池科技赋能，智己L6将以“突破 1000 公里超长续航”、“准900V超快补能”和“整包无热蔓延不起火的超级安全”为新标杆，为用户消除里程、补能和电池安全顾虑。新车型搭载固态电池的这一新闻，使得固态电池再度出圈。 整车厂通过自研或者绑定电芯企业布局固态电池技术，例如广汽选择自研，4月16日广汽集团在广汽科技日上推出无图纯视觉智驾系统、高安全大容量全固态动力电池两项技术，计划于2026年装车搭载。 而上汽选择与清陶深度绑定。 在低空经济方面，低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。其相关产品主要包括无人机、eVTOL（电动垂直起降飞行器）、直升飞机、传统固定翼飞机等，涉及居民消费和工业应用两大场景。2021年2月，低空经济写入《国家综合立体交通网规划纲要》。去年底举行的中央经济工作会议提出“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”。今年全国两会，“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”被写入政府工作报告。目前来看，低空经济距离大规模商用还需时间，但是政策方面的指引已经点燃大众想象空间。 从产业链情况来看，固态电池技术对传统锂电产业链主要环节的影响大小为：隔膜>电解液>负极材料>正极材料。正极材料体系受到的冲击影响较小，基本可以沿用现有产线和技术，配合相关电芯厂家在正极材料相关性能方面作出改进。三元材料和富锂锰基材料为市场主流正极体系。 据SMM了解，目前相关企业已经实现百吨级的固态三元正极材料出货，卡位头部固态电池企业。 总体来看，（半）固态电池还处于行业发展初期，对于三元材料企业来说，虽然现有出货量不大，然而未来的需求增量还是较为确定。目前相关三元材料企业更多的是做好卡位，期待固态电池产业链的进一步成熟。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 近期煤炭大环境支撑不足，叠加双焦走势趋弱，硅煤方面虽价格表现平稳，但部分地区价格存有一定弱势预期。 目前硅煤方面价格虽处于相对低位，但对比下游工业硅环节来说，硅煤价格给工业硅仍带有一定成本压力，下游工业硅环节仍存有压价心态，且持续寻找低价煤源替代生产以求降低成本。 新疆地区硅煤价格仍处于相对高位，对比同等煤种的宁夏硅煤和陕西硅煤分别均价高出500元/吨左右，虽新疆地区硅煤品质优秀，但是综合价格运费考虑，疆外硅煤价格优势更高，目前新疆（无粘结）价格持稳在1500元/吨附近，新疆粘结硅煤目前价格在2000元/吨附近。近期疆内头部硅企采购原料压价情绪较高，疆内硅煤价格或仍存有一定弱势预期。 宁夏地区硅煤价格受大环境趋弱影响，成本面支撑稍有不足，但随着下游西南地区硅企陆续恢复生产，硅煤需求缓步恢复，需求面支撑开始走高，综合影响下价格持稳为主。目前宁夏地区硅煤（混）出厂价格在1530元/吨附近，宁夏硅煤（颗粒煤）在1850元/吨附近。    

核心观点： 本周焦炭供需基本面整体持稳运行。供应端，由于目前焦企利润尚可，因此焦企生产积极性较高，开工率持稳运行，焦炭供应整体持稳。需求端，虽然目前多数钢厂焦炭库存趋于正常，但由于本周钢厂铁水产量依然上升，因此焦企焦炭出货较好，下游需求仍有支撑。后续来看，由于炼焦煤价格由于山西省煤炭增产消息影响有所转弱，因此焦炭成本支撑由强转弱。供应端，目前焦企生产仍有利润，因此供应端预计将延续高位。需求端，预计下周钢厂铁水产量即将见顶，因此焦炭需求也将随之见顶。整体来看，虽然由于成本支撑转弱和焦炭基本面需求转弱预期的影响，市场看跌情绪偏重，但下游焦炭供需基本面仍算健康，在下游钢厂利润没有进一步变差的情况下，预计下周焦炭价格将持稳运行。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格持稳运行，一级冶金焦-干熄2450元/吨；准一级冶金焦-干熄2310元/吨；一级冶金焦2040元/吨；准一级冶金焦1958元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格持稳运行，一级水熄焦2190元/吨，周环比持稳，准一级水熄焦2090元/吨，周环比持稳运行。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面宽幅震荡。周初由于山西煤矿增产传闻影响，双焦期货大幅下跌。下半周，随着国家密集出台地产利好政策，市场情绪明显改善，焦炭期货再度上涨。 后续来看，由于原料端炼焦煤成本支撑转弱，及下游铁水即将见顶，后续需求增量有限，因此焦炭基本面由转差预期，预计下周焦炭期货将偏弱震荡运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利45.7元/吨，焦企小幅盈利。 本周焦炭价格持稳运行，炼焦煤价格由山西煤炭增产传闻影响有所走弱，焦炭利润小幅扩大。后续来看，下周虽然铁水增量有所放缓，但仍有增加，因此焦炭需求支撑仍在，加之钢厂目前仍小有盈利，预计焦炭价格持稳运行。原料端，虽然煤炭增产消息使得炼焦煤价格支撑有所转弱，但主焦煤价格预计依然坚挺，因此下周原料价格预计仍将持稳运行。因此预计下周焦企利润也将窄幅波动。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.570%，周环比上涨0.28个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.8%，周环比上涨0.2个百分点。 本周，焦煤、焦炭价格持稳运行，焦企利润持稳运行，下游钢厂按需采购，焦企生产积极性尚可，焦炉开工率持稳运行。 后续来看，由于下周钢厂铁水产量预计仍将延续小幅上涨，因此下游钢厂需求仍有支撑。加之目前焦企利润较为稳定，因此预计下周焦企开工率将继续持稳运行。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存22.1万吨，环比下降1.7万吨，降幅7.14%。焦企焦煤库存287.8万吨，环比上升2.3万吨，增幅0.81%。钢厂焦炭库存253.5万吨，环比增加1.9万吨，增幅0.76%。两港焦炭库存为166.5万吨，周环比上涨15.2万吨，增幅10.05%。 本周，钢厂铁水产量持续回升，下游钢厂刚需补库为主，焦炭需求小幅上升。库存方面，由于下游钢厂利润尚可，铁水产量持续回升，焦炭需求表现较好，焦企焦炭库存小幅下降。原料端，虽然目前焦企利润尚可，但由于原料端价格偏高，且近期期货市场持续下跌导致市场情绪不佳，因此焦企原料补库并不积极，焦企炼焦煤库存仅小幅上升。钢厂方面，本周随着终端钢材市场有所回落，钢厂利润有所收缩，因此钢厂普遍按需补库为主，钢厂焦炭库存小幅增长。港口库存方面，本周焦炭价格持稳运行，但由于期货盘面连续下跌，市场看跌情绪渐浓，贸易商出货受到影响，焦炭港口库存大幅上涨。 后续来看，随着钢厂铁水产量增长的放缓，焦炭需求增量有限，但焦化厂仍有利润，生产积极性较高，因此预计下周焦化厂焦炭库存将小幅上涨。原料方面，由于焦化厂生产积极性较高，因此预计焦化厂焦煤库存将延续小幅增长。钢厂方面，下周铁水仍有上涨空间，钢厂以按需采购为主，钢厂焦炭库存或将延续小幅增长。港口库存方面，随着钢厂高炉铁水产量增速放缓，下游需求将逐步见顶，预计港口库存将小幅增加。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM5月17日讯：宏观氛围偏暖，以及需求向好，本周沪铝主连整体呈区间震荡，截至周五日间收盘周度涨幅为1.65%，周线四连涨。伦铝本周呈上扬趋势，截至周五16:24分周度涨幅为2.45%，周线止住三连跌。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 本周， SMM A00铝 现货均价震荡运行，周度涨幅为0.88%。近期铝价高位盘整，行业铝水比例居高难下，但需求端表现平平，且铝价高企抑制去库，现货升贴水承压，现货短期或维持贴水行情。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 周内，中国央行发布2024年第一季度中国货币政策执行报告，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。随后多地密集出台政策，消化存量房产。 海外方面，美国核心CPI跌至近三年最低值，美联储降息预期再起。本周，美元指数震荡偏弱运行，截至周五14:39分周度跌幅为0.71%。 美元指数变化走势： 综上，美国4月核心消费者价格指数（CPI）显示出六个月来首次降温，这一迹象导致交易员们增加了对美联储未来降息的押注；国内财政部发布超长特别国债，叠加房地产与新能源汽车的新政策导向，有望带动实体经济的恢复发展。利好大宗商品价格。 基本面 供应端： 周内国内铝供应端维持抬升为主，云南周内有少量启槽，部分企业逐步完成复产工作，国内电解铝运行产能约4265万吨左右，内蒙古及贵州地区暂无新增产能投产消息。广西前期减产的铝棒厂听闻出现复产的情况，但青海近期又出现棒厂减产的消息，预计行业铝水比例或较4月有所回调。 库存： 国内方面，3月末以来，国内电解铝分地区总社会库存持续去库，截至5月16日，SMM统计电解铝锭社会总库存74.7万吨，国内可流通电解铝库存62.1万吨，较上周四去库3.1万吨，较本周一去库3.1万吨，但近七年同期低位不再，本周四库存较去年同期总库存74.0万吨高出0.7万吨。分地区看，周中铝锭去库主要得力于巩义和无锡，两地较周一均去库超过1万吨，其他各消费地也普遍表现为小幅去库。5月16日库存较3月25日已减14.17%。 近期铝锭到货偏少，但在途货源或略有增加，关注周末铝锭是否会有集中到货情况。因原铝进口持续大幅亏损，短期内难以扭亏为盈，进口货源暂时难以大规模流入市场，短期内国内铝锭库存或能维持稳中小降的趋势。后续需密切关注供应端的波动和下游的消费表现。 》点击查看详情 LME库存，近日伦铝库存大幅拉涨，截至5月16日，较5月低点已累库127.84%，刷2021年10月以来新高至109.33万吨，其中， 巴生港库存 增加6万吨，光阳库存减少175吨。 国内分地区铝总社库及伦铝总库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 本周国内下游市场开工整体持稳，大中型企业排产向好，小型企业开工仍显堪忧，铝价持续偏强，终端客户提货意愿不足，铝材加工企业成品库存较前期有所增加，资金压力较大。美国及墨西哥先后对中国铝材出口加征关税，一定程度上干扰国内铝材出口企业订单情况。周内铝现货市场先抑后扬，下游逢低补库，国内库存较上周去库幅度有所增加。 SMM 展望 整体来看，基本面供应端，国内电解铝运行产能维持增加态势，但进口原铝冲击减小，铝锭现货库存维持较安全阈值托举铝价。需求端，铝加工行业产能的扩张，令行业呈现竞争激烈，加工费下降的情况，但行业用铝总需求量维持增长，且国内房地产及汽车方面利好政策导向，市场对未来铝需求预期较好。 在宏观情绪整体利好的背景下，叠加国内下游消费的韧性支撑，预计下周铝价或维持高位震荡。后续关注国内内外价差及国内下游开工情况。 》申请订阅：中国铝产业链周报 铝市周度资讯一览 ► SMM：4月电解铝成本环比增加 但行业盈利水平同比升35.16% ► SMM：5月铸锭量整体预增 国内铝锭库存压力有所增大 ► 大咖谈：再生铝行业面临的问题及应对 未来我国或考虑废铝出口 ► 统计局：中国4月原铝（电解铝）产量同比增长7.2% ► 铝订单激增 LME提货排队现象重现 ► 5月16日LME铝库存增加59825吨 至2021年10月以来最高水准 ► WBMS：3月全球原铝供应过剩12.87万吨 ► 池州市工信局扎实推进镁铝铜产业发展 ► 万丰奥威一季度净利同比增1.25% 2023年营收微降 受铝锭、镁锭等价格下降影响