》 2023SMM东南亚镍铬锰不锈钢产业大会 SMM11月16日讯：10月电解锰（主产地）现货均价呈震荡运行趋势，月度跌幅为0.16%。进入11月，整体呈震荡下行的趋势，16日报12200元/吨，较10月已跌0.81%。 10月整体来看，短期阶段性需求释放带动锰价拉涨挺稳，但长期锰市供需偏过剩局势不改，锰价走势较为承压。 目前，锰市供需仍偏宽松，钢招定价表现各异，短期来看电解锰价格多偏弱调整，虽然厂家报价略显坚挺，但期单及实际成交已有下行趋势。观望后市成交及钢招落地情况。 电解锰（主产地）现货均价走势： 》查看SMM锰现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 北方企业生产正常，前期因检修或资金因素所停产的个别南方大厂也恢复生产。 产量方面，据SMM数据显示，10月我国电解锰产量为9.72万吨，环比增20.07%，同比增104.51%。1-10月我国电解锰总产量约为87.39万吨，同比增44.99%。 10月产量增加的主要原因为：供应端联盟会议决定电解锰的价格随行就市，而生产计划安排按照每个月70%的产能开工，过期不补，且一个月若是全月均生产，那么有9天产出的货交付公仓，价格按照9000元/吨执行。需求端10月全国不锈钢粗钢总产量表现为减，主因300系不锈钢价格下跌，钢厂生产利润空间收紧，部分钢厂停产或转产，因此整体产量表现为减。但受转产影响，200系产量表现为增，电解锰需求支撑尚可。 进入11月，联盟会议决定各锰厂开工仍维持产能的70%，此外，广西湖南地区各有大厂复产，但同时也有部分锰企因生产压力停止生产，产量增量对冲减量，暂时表现为整体产量略增。按锰厂排产调研情况来看，供应端11月预计产量约为9.86万吨。 国内电解锰月度产量变化走势： 》点击查看SMM锰产业链数据库 需求端： 10月国内钢厂减停产消息较多，虽分系别来看200系不锈钢排产相对坚挺，但钢厂在锰原料的选取过程中仍以经济性为第一位，电解锰需求增量有限。而供应增量较多，因此锰市供需仍偏过剩。 出口方面，据海关总署最新发布，SMM统计9月我国未锻轧锰、废碎料、粉末出口量为30082吨，环比增39.62%，同比增28.20%。锻轧锰及锰制品出口量为2124吨，环比减少37.79%，同比减57.13%。9月电解锰及锰制品合计出口量为3.22万吨，环比增29.03%。 9月出口量增加的主要原因为：9月欧洲钢厂夏休结束，加之海外钢厂同样进入生产旺季，整体原料需求增加。此外，考虑到国内电解锰价格止跌转涨，海外客户观望情绪减退而采买增加，因此9月电解锰及锰制品合计出口量环比增加。 据SMM了解，10月底海外钢招表现不佳，锰价拉涨后海外客户采购意愿下降，且在当前锰厂高排产的预期下，业者对价格走势看空者居多，因此后续出口报价或同样偏弱运行。 国内未锻轧锰、废碎料、粉末出口量（分别国总计）变化走势： SMM展望 11月，锰价或将偏弱运行。一方面，钢厂11月减产趋势仍在维持，200系不锈钢减量转向增加，电解锰下游需求支撑减弱。另一方面，联盟会议协定各锰厂11月排产仍为产能的70%，加之南方此前停产锰企复产，11月锰市供需矛盾或将进一步加重。

本周重要经济数据接二连三发布，CPI数据的公布让市场押注美联储在12月仍不会加息，白银价格反弹，本周白银价格V字走势。 【经济数据】： 利多： 美国10月末季调CPI年率公布值为3.2%，低于前值3.7%和预期值3.3%；美国10月季调后CPI月率公布值为0%，低于前值0.4%和预期值0.1%；美国至11月11日当周初请失业金人数公布值为23.1万人，高于前值21.7万人和预期值22万人。 利空 ：美国10月零售销售月率公布值为-0.1%，低于前值0.7%，高于预期值-0.3%；美国至11月10日当周EIA原油库存公布值为360万桶，低于前值1386.9万桶，高于预期值179.3万桶。 【现货市场】： 白银： 本周白银现货市场中上海地区的量大现款现货的大厂白银报价在5-6元/千克，但是周初由于白银的绝对价处于相对较低的位置，报价升贴水有所成交。但自周二开始，白银的价格上涨之后，由于白银的绝对价处于相对高位的水平，下游拿货积极性减弱，同时随着基差变化，贸易商拿货情绪减弱。因此自周二之后市场成交较差，白银实际成交升贴水价格相对报价升贴水低1-2元/千克。 光伏： 本周光伏市场仍比较稳定，市场以刚需为主，下游企业下单更多的关注白银绝对价格波动，采购积极性因白银绝对价格波动而变化。   》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数2,998元/吨，较上周五下跌8元/吨。其中山东地区报2,930-2,980元/吨，较上周五下跌20元/吨；河南地区报2,980-3,040元/吨，较上周五持平；山西地区报2,990-3,010元/吨，较上周五下跌15元/吨；广西地区报2,990-3,040元/吨，较上周五下跌5元/吨；贵州地区报2, 970-3,060元/吨，较上周五持平；鲅鱼圈地区报2,950-3,000元/吨。 海外市场 ：本周海外氧化铝市场共询得三笔成交，（1）11 月 10 日成交 $328/mt FOB Western Australia 西澳，12月下旬船期，3 万吨；（2）11 月 9 日成交 $336/mt FOB Kijang, Indonesia 印尼，12 月上旬船期，3 万吨；（3）11 月 16 日成交 $352/mt FOB Rocky Point, Jamaica 牙买加，12月下旬船期，3 万吨。截止本周五，西澳FOB氧化铝价格为328美元/吨，较上周五下跌$12 /mt，美元/人民币汇率维持在7.2附近，海运费维持23.6美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约2,931元/吨左右，低于国内氧化铝价格66.6元/吨，进口窗口开启。 国内市场 ：现货方面，北方领跌，南方跟跌。本周，氧化铝市场利多消息集中释放，先有河南地区部分氧化铝厂因矿山开采受限问题迟迟没有解决减产，涉及年产能70万吨，后又吕梁地区冬季环保意见函拟对当地氧化铝厂采取限产政策，给予市场氧化铝运行产能下滑预期，北方市场可流通氧化铝现货较前期收紧，或给予北方氧化铝价格较为稳定的支撑。此外，需求方面，据SMM了解，目前北方电解铝厂厂内氧化铝库存稳定，新疆地区电解铝厂冬储工作基本完成，现货采购需求出刚需以外较小，据悉本周国内氧化铝现货成交多为贸易商小幅贴水供应下游电解铝刚需采购，氧化铝企业目前贴水出货意愿不强，给予现货价格一定支撑，后续若矿山持续不能复产，或是山西环保限产政策得以落实，则后续国内氧化铝续仍有减产预期。 整体而言 ：目前云南地区的电解铝企业如期减产，赋予西南氧化铝价格下跌动力，北方地区，河南三门峡矿山生产受限，山西环保问题突出，给予晋鲁豫三地价格暂稳支撑，多空双方博弈下，在显著的供需矛盾暂未出现前，预计下周氧化铝现货价格维持区间震荡。 图1. 国内主流地区氧 化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 受制于国内木炭主要来源国缅甸目前仍未解决冲突事件，进口木炭来源持续紧张，周内云南地区近期木炭采购价格再度小幅趋涨，个别硅厂目前干基结算到厂价格涨至3400元/吨。8月开始，随着川滇地区硅厂复产复工陆续进行，木炭价格快速回升，目前干基结算到厂价格在3200-3500元/吨之间，均价3350元/吨，价格已快要接近年初3500元/吨的水平，10月以来木炭价格上涨幅度已达24%。 但目前云南地区硅厂截止目前已陆续减产矿热炉达25台左右，整体开工缓步下行。目前硅价仍持续低位运行，当前云南地区电价水平在0.46-0.52元/千瓦时附近，电力成本高昂，目前云南地区硅厂生产已无获利空间，下月电价成本将再度走高，当地硅厂生产亏损空间也将进一步放大。 多数硅厂签单积极性不高，云南部分硅厂已有近1月未出货签单多囤货观望为主。近期云南地区硅厂多暂缓原料采购，囤货观望市场行情走势，且月底多有计划停炉。12月预计硅厂开工或将进一步走低，对于原料端生产需求也将大幅减少。 在此背景下，木炭虽供应面出现缺口，但需求热度走低叠加近期部分贸易商开始前往越南等地区扩充木炭进口来源，短期内木炭价格或难有持续利好支撑价格上涨。 》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM11月17日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在28430吨，周度开工率在75%，周环比基本持平。厂库库存方面，样本内硅企库存小幅提升。周内新疆样本硅企开工率基本持稳，近期上下游博弈疆内硅价偏弱运行，大厂仍在执行前期已签订订单，同时报价维持稳定，其余各硅企出货意向不一，部分让利出货部分报价维持坚挺，整体库存小幅抬升。 云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在6680吨，周度开工率在79%，环比上周小幅减少。厂库库存当面环比增加明显。工业硅期货价格低位运行叠加现货下游压价，在成本不断攀升背景下当地硅企惜售情绪强，出货意向不高使库存累增。周内因限电及炉况因十余台硅炉停产，另有部分计划在下周或者月底停产，枯水期开工率不断走低。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在3845吨，周度开工率在59%，环比上周小幅减少。厂库库存方面同样表现增量。四川停产硅炉数少于云南地区，11月25日起开始执行枯水期电价，多数硅企反馈正在消耗原料库存，计划在月底进行减停产，届时开工率或大幅走低。 》点击查看SMM金属产业链数据库

核心观点：供应端，本周焦企焦炭销售情况良好，维持低库存状态，但多数焦企亏损扩大，生产积极性有所下降，焦炭供应减少。需求端，本周钢厂盈利明显好转，铁水产量仍保持高位，对焦炭有刚性需求，且贸易商入场询货拿货，整体焦炭需求有所增加。成本端，本周山西发生多起煤矿事故，炼焦煤供应局部收紧，且下游焦钢企业有补库需求，炼焦煤价格仍有上涨空间。综合来看，焦炭供需相对偏紧，加之煤矿事故导致炼焦煤价格继续上涨，焦企入炉煤成本增加，市场看涨情绪较强，下周焦炭市场或偏强运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格暂稳，山西、山东以及河北多数焦企联合提涨，但是主流钢厂没有表态。一级冶金焦-干熄2560元/吨；准一级冶金焦-干熄2420元/吨；一级冶金焦2140元/吨；准一级冶金焦2058元/吨。 本周港口焦炭贸易出库价格震荡运行，一级水熄焦2480元/吨，周环比增加50元/吨，准一级水熄焦2380元/吨，周环比增加50元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面先弱后强运行。上周五，临汾发生煤矿事故，导致本周一焦炭期货盘面上涨，但周一社融数据出台，11月社会融资规模增量为2.61万亿元，低于市场预期值2.81万亿元，比上年同期多4786亿元，比2019年同期多6204亿元，不及市场预期，期货夜间盘面有所下跌。本周三临汾再次发生煤矿事故以及周四某煤企大楼着火，均导致相关煤矿停产，焦炭期货盘面上行。 下周焦炭现货价格仍有涨价预期，加之煤矿事故影响发酵，下周焦炭期货盘面或震荡上行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利-62.4元/吨，利润减少29元/吨。 从价格角度来看，本周焦炭价格保持不变，没有对焦企盈利造成影响。从成本端来看，本周山西地区部分煤种价格上涨100元/吨，焦企入炉煤成本增加，多数焦企亏损扩大。 后续焦炭价格首轮提涨仍有落地执行预期，焦企亏损或将得到修复，但山西煤矿事故导致炼焦煤局部供应紧张，部分煤种仍有上涨预期，将进一步挤压焦企盈利，下周焦企吨焦盈利或小幅增加。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.7%，周环比减少1.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.7%，周环比减少2.2个百分点。 从盈利角度来看，本周焦企亏损继续扩大，但多数焦企仍可以接受当前亏损，仅有部分焦企因为亏损加大限产力度。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存继续下降，下游钢厂有催货现象，以及贸易商入场分流货源，焦炭需求较好。 后续下游钢厂以及贸易商仍将继续积极采购，焦炭出货情况良好，但焦企亏损较大，即使焦炭进行首轮涨价，部分焦企仍将处于亏损，限产或进一步扩大，下周焦企焦炉产能利用率或下降。  焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存24.3万吨，环比减少0.9万吨，降幅3.6%。焦企焦煤库存322.6万吨，环比增加2.6万吨，增幅0.8%。钢厂焦炭库存256.2万吨，环比增加1.0万吨，增幅0.4%。港口焦炭库存129万吨，环比增加4万吨，增幅3.2% 。 本周多数焦企焦炭销售情况尚可，库存向下游方向转移，焦炭库存处于低位水平。后续下游部分低库存钢厂或将继续补库，对焦炭刚性需求增加，加之贸易商入场询货拿货，下周焦企焦炭库存或继续下降。 本周下游焦钢企业自身炼焦煤库存较低，对炼焦煤仍有补库行为，但山西发生多起煤矿事故，部分煤矿暂停生产，局部炼焦煤供应收紧，发货量减少，下周焦企炼焦煤库存或仅小幅增加。 本周钢厂盈利明显好转，加之铁水产量仍处于高位，对焦炭有刚性需求，部分钢厂积极补库，但贸易商分流货源，加之焦企减量发货，下周钢厂焦炭库存或小幅增加。 本周钢厂利润得到修复，部分低库存钢厂积极补库，加之炼焦煤价格持续上涨，成本支撑较强，多数焦企对焦炭进行提涨，贸易商积极询货拿货，下周两港焦炭库存或增加。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM11月17日讯： 据SMM数据显示2023年10月份国内电解铝完全平均成本环比上涨1.87%至15933元/吨，同比下降9.3%。2023年10月份国内电解铝现货均价约为19118元/吨，行业平均盈利约为3185元/吨，环比下降18.3%，同比增长260%,10月份国内4299万吨运行产能均在盈利区间。10月氧化铝现货市场重心上移及西南地区电价上调带动行业成本环比小幅增长。 分区域来看， 据SMM数据显示，2023年10月份国内约有630万吨电解铝运行产能完全成本在17000元/吨以上，占国内总运行产能的14.7%。有1550万吨电解铝运行产能完全成本低于15000元/吨，占国内总运行产能的36.1%。 10月份国内电解铝成本表现仍有区域化差异明显的特点，其中国内分企业成本高低价差约为4500元/吨，低成本企业主要分布在湖北、新疆、山东等地区，其中山东地区主流铝厂自备电成本约为0.38元/千瓦时，省内电解铝平均完全成本约为15162元/吨，低于全国平均水平。10月份云南省水电处于平水期阶段，企业用电成本环比小幅上涨，10月份省内电解铝完全平均成本约为15461元/吨，环比上涨4.5%。高成本企业主要分布在辽宁、四川、贵州、广西等网电价格较高区域，该区域内电解铝完全成本均在17000元/吨以上。 从原料成本端细项来看： 从各项成本角度看，2023年国内电解铝完全成本重心下移，很大一部分得益于电力成本回归理想区间以及预焙阳极市场频繁走跌带来的成本端松动。 首先氧化铝方面： 10月份氧化铝供应端稳定性欠佳，下游电解铝需求高稳，叠加氧化铝成本上移，推动现货价格持续上涨。10月份SMM 全国氧化铝均价录得2989元/吨，环比上涨1.8%，其中华南地区涨幅更为明显。而进入11月份，云南地区电解铝再度迎来减产，且11月份氧化铝用烧碱市场普跌，氧化铝成本端松动，氧化铝市场或因需求下降及成本松动的利空弱势震荡为主。 电力成本方面： 10月份国内电解铝用电成本环比上涨0.013元/千瓦时至0.42元/千瓦时，其中山东等地区自备电厂成本窄幅波动为主，火电为主的网电价格基本持稳。涨幅较为明显的是四川及云南地区的网电价格，区域进入平水期，火电占比增加，电价上涨明显。进入11月份，传统用电高峰期来临，煤炭市场波动概率较大，且云南等地区进入枯水期，水电供应下降，火电占比增长的情况下，电价易涨难跌，预计11月份行业综合用电成本仍维持小幅上涨态势。 预焙阳极市场方面： 10月份国内预焙阳极市场整体持稳，主流铝厂招标价格连续三个月持稳在4225元/吨附近，但石油焦等原料市场月内表现疲软，11月份行业预焙阳极市场再度下跌，主流铝厂招标价格环比下调97元/吨，短期石油焦港口库存高位运行价格难以上行，且云南电解铝企业的减产给阳极市场带来利空拉动，预焙阳极市场短期或弱势运行为主。 综合来看， 11月份国内电解铝成本窄幅波动为主，且维持区域成本差异明显的状态，云南等地区阶段性电价上调，省内电解铝成本将维持环比走高的状态，预计11月份该区域内成本或上涨超1000元/吨至16400元/吨附近，而以火电为主的电力成本或窄幅波动为主。再反观行业盈利方面，11月份国内铝现货受消费向淡季过渡，市场持续累库等利空因素制约，上行驱动力不足，现货价格维持弱势震荡，成本向上与铝价向下的背离的情况下，行业平均盈利将呈现收窄趋势。 》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库 数据来源：SMM

近期下游按需采购，市场整体的交投情绪一般，今日府谷地区90镁锭主流报价在20400-20500元/吨附近，较上一个工作日持平…… 随着今日三家府谷企业点火复产，兰炭整改也将逐渐落下帷幕，目前个别工厂正在招工筹备复产，其余整改企业目前尚无复产计划，预计年后也将陆续安排复工。从府谷复产镁锭企业了解，新建设备调试较为复杂，准备工作较为繁琐，加之目前镁市需求低迷，业内人士表示目前先开一条产线进行试运行，预计12月份中旬产出镁锭。 据SMM了解，随着4月主产区兰炭整改相关消息流出，供应端惜售情绪浓厚，市场售价快速攀升，主产区90镁锭成交价涨至26000元/吨。随后消息面刺激衰退，主产区减停产于5月成功落地，镁价运行逻辑重归供需结构。随着6、7、8、9四个月的持续性减产，镁锭供应过剩的问题得到有效改善，市场风向由看空转向看多，镁价格得以持续性上涨。受镁锭企业复产消息扩散的影响，加之今年外贸订单较同期大幅下滑，市场成交趋冷，下游看空心态较为普遍，镁锭价格震荡下行，截至2023年11月17日，90镁锭报价普遍在20500元/吨，部分贸易商低价走货，市场成交价20400元/吨，供需双方僵持态势明显。 SMM分析认为，从供需关系看，鉴于当前需求低迷，市场供应较为充裕。考虑到近期镁价持续下调，已经临近镁锭企业的心理防线，预计后续镁价仍维持下调的态势，但镁价下调空间有限。SMM将持续关注后续现货价格变化情况。     》查看SMM镁现货报价 》订购查看SMM镁现货历史价格