SMM 5月20日讯：5月20日早间开盘，国内金属在宏观偏暖氛围下集体上涨，伦铜、沪铜更是一骑绝尘，开盘便一度冲至其上市以来的历史新高。在此背景下，沪锌、伦锌也一同上行，伦锌盘中最高触及3091.5美元/吨，刷新2023年3月以来的新高。 而沪锌方面涨势更是喜人，其盘中涨幅一度超过3%，触及24570元/吨的高位，刷2023年2月以来的新高。截至日间收盘，沪锌主连以2.04%的涨幅报24260元/吨。 现货方面，据SMM现货报价显示，截至5月20日， SMM0#锌锭 现货报价涨至24000~24100元/吨，均价报24050元/吨，单日上涨400元/吨。 》点击查看SMM锌产品现货报价 此番锌价大涨的原因，SMM认为主要是宏观乐观情绪以及较强的基本面带动。具体来看： 宏观方面，上周五房地产行业“三箭齐发”， 央行等部门连发3条通知，针对公积金贷款利率、商贷利率政策下限、购房首付比例等进行了调整；而海外方面，市场对美联储年内降息预期再起，美元走低，也在一定程度上提振有色金属走势。 至于国内基本面方面，当下锌矿紧缺局面当下依旧没能得到缓解，国内锌矿加工费持续下探，且均价已经跌下3000元/金属吨的关口，截至5月17日， Zn50国产TC（周） 在2700~3100元/金属吨，均价报2900元/金属吨，已经降至SMM调研以来的历史新低。 与此同时，进口矿加工费也在持续走低，截至5月17日 进口锌精矿周度加工费 已经跌至10~40美元/干吨，均价报25美元/干吨，进口矿加工费持续下跌，也反映出矿端偏紧的事实。 虽说矿加工费持续下行，矿端供应持续偏紧，但是精炼锌产量方面，SMM依旧预计5月精炼锌产量或将环比增加2.68万吨至53.14万吨。主要是据SMM调研显示，在锌价和副产品价格高位的背景下，目前的加工费冶炼厂基本还能维持正常生产，但如若冶炼厂原料库存不能及时解决，SMM预计后续精炼锌产量将仍有下降空间。 消费方面，因锌价维持高位以及环保督察等因素影响，上周镀锌和压铸锌企业下游开工率均有所下滑。不过在房地产政策“三箭齐发”等种种利好政策的推动下，市场普遍对未来政策面有良好的预期，且部分市场人士预计锌下游消费市场或存在消费后置的可能性，即将到来的三季度可能会呈现淡季不淡的态势。 因此，综合而言，在宏观利好、来自消费端的良好预期以及矿供应偏紧仍未得到改善的背景下，SMM预计短期锌价或仍有冲高的可能。 不过需要注意的是，5月20日最新库存数据出炉， SMM七地锌锭社会库存 总量为21.58万吨，较5月16日增加0.08万吨，其中上海和广东地区因锌价高位，下游提货较为谨慎等原因，带动社会库存小幅累增。 后续还需来自宏观方面的指引以及库存情况。 》点击查看SMM数据库

5月20日讯：据海关数据显示，4月中国氢氧化锂出口量达10824吨，环比下滑16%，同比增长7%。其中向韩国与日本的出口量分别达7331吨与2948吨，占当月我国出口总量的68%与27%，分别环比下滑21%与7%，同比增长1%与14%。月当月中国氢氧化锂出口量均价为17787美元/吨，分别环比下滑11%，同比下滑68%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

SMM5月20日讯： 根据最新海关数据显示，2024年4月进口锌精矿28.74万吨（实物吨），4月环比3月增加17.68%（4.31万实物吨），同比降低10.22%，1-4月累计锌精矿进口量为117.88万吨（实物吨），累计同比降低23.62%。 分国别来看，2024年4月，进口量前三的国家是：秘鲁4月6.09万实物吨，占比21.20%；澳大利亚4月5.62万实物吨，占比19.55%；南非4月3.78万实物吨，占比13.15%。从环比数据来看，4月其中秘鲁、澳大利亚、南非、蒙古、阿曼等国家增量较为明显，而印度尼西亚、多米尼加等少数国家流入国内量有不同程度的减少。   SMM认为：4月锌精矿进口量环比增加原因如下： 一、 4月海外矿山生产扰动消息较少，部分3月受影响的矿山于4月有所恢复，带来一定产量增量，同时对国内矿进口量有一定影响； 二、4月国内锌冶炼厂原料较为紧缺，国内外加工费持续下调反映矿端紧缺现状，需求较强带来一定进口量增量； 三、部分冶炼厂前期长单货物陆续发货到港，同样为进口量带来增量。   因此，虽然4月矿进口窗口持续关闭，然前期锁价货物，叠加国内矿端紧缺局面持续，冶炼厂对原料需求旺盛为冶炼厂带来更多进口量。 5月来看，月初矿进口窗口继续关闭，但是锌价持续高位以及小金属富含弥补亏损，SMM预计5月精炼锌产量较环比增加，且目前冶炼厂原料水平天数降至历史低位，原料需求继续保持强劲态势，或继续利于海外矿流入国内，以及部分冶炼厂长单货物继续到港，5月锌精矿进口量或继续恢复 。     》点击查看SMM金属产业链数据库

经过一个周末，受到其他金属带动以及资金拉涨，白银周末暴涨，突破新高，现货白银开盘价为31.431美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为8214元/千克，较上周五上涨627元/千克，涨幅为8.3%，涨幅和高点均破新高。由于白银暴涨，价格波动剧烈，今日白银现货市场有价无市，下游少量成交，市场现货流通性较差。 》查看SMM贵金属现货报价

 

SMM5月20日讯： 根据最新的海关数据显示，2024年4月精炼锌进口4.6万吨，环比减少0.03万吨或环比下降0.68%，同比增加193.57%，1-4月精炼锌累计进口14.27万吨，累计同比增加307.36%，4月精炼锌出口0.065万吨，即4月精炼锌净进口4.54万吨。 4月精炼锌进口前三的国家是澳大利亚（1.61万吨）、哈萨克斯坦（1.56万吨）、西班牙（0.45万吨）。整体来看，4月精炼锌进口略超预期，主因西班牙进口量超预期增加，而澳大利亚和哈萨克斯坦锌锭维持较高的进口量，同时4月虽然进口窗口关闭但前期索价货物仍有陆续到货，韩国、日本等地锌锭进口量维持。 进入5月，资金做多意愿较强，且铜和金银价格拉涨，锌价快速上冲，海外宏观利好支撑下伦锌涨幅较大，基本面上矿短期紧缺状态较难快速缓解，国内加工费跌破历史新低，且下游消费虽然近期实际消费较弱，但房地产、基建、万亿国债等财政政策加持下，消费预期较大，支撑锌价高位运行。 预计5月外强内弱下，进口窗口较难开启，预计流入国内的量有限，但长单货物流入仍可维持，且有少量前期索价货物延迟到货，预计进口量或下降至2.5-3万吨左右。         》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM5月17日讯： 今日1#电解铜现货对当月2406合约报贴水350元/吨-贴水300元/吨，均价报贴水325元/吨，较上一交易日跌65元/吨；平水铜成交价86270~87480元/吨，升水铜成交价86280~87490元/吨。 沪铜2406合约上周五晚跳空高开后早盘大幅上涨，盘初一度上测88500元/吨，随后部分多头获利平仓盘面降至86650元/吨，再次冲高回落后波动于87300元/吨附近。沪铜2406合约对2407合约隔月月差早盘大幅波动于contango350-310元/吨。 今日受铜价极具波动影响，市场成交明显走弱，持货商受头寸压力出货意愿较强，现货升水大幅走低。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水290元/吨-贴水280元/吨附近；好铜如CCC-P，金川大板报贴水280元/吨-贴水260元/吨附近。进入主流交易时段，升贴水报盘重心下移。主流平水铜报贴水300元/吨-贴水290元/吨部分成交，好铜如CCC-P，金川大板等报贴水290元/吨-贴水280元/吨部分成交。下游即期点价成交还盘能力较强，成交于贴水350元/吨-贴水330元/吨左右。至上午11时前，平水铜与好铜成交价小幅走跌，主流平水铜报贴水330元/吨-贴水320元/吨部分成交，好铜报贴水310元/吨-贴水300元/吨部分成交。 今日市场出现极端行情，铜价大幅拉涨下下游需求明显受挫，消费增量有限，持货商对当月合约报盘出现历史性大贴水。预计明日现货升水仍将扩大。  

SMM5月18日讯： 4月，负极材料价格有所下行。成本端：低硫石油焦价格微增，仍处高位；油系针状焦生焦受下游需求上行及原料成本高企影响，价格进一步上调；石墨化外协当前部分企业停工，而下游订单存在增量，企业试探性上调石墨化价格。需求端：4月下游客户产量继续上行，带动负极整体产量提升，但行业整体产能过剩问题仍在，同时下游价格战带来降本需求向上传导，负极价格持续承压，难有增长。 后续来看，进入5月，低硫石油焦价格有所回落，下游需求有限，且持续受到低价海外焦、中硫焦冲击，仍有继续下行可能；油系针状焦企业仍存进一步抬价预期，预计后续价格持稳，或有小幅上调；石墨化外协伴随行业整体开工恢复，竞争加大，价格小幅下行。5月负极产量仍有一定增长，但增速有所减缓，部分产品需求下行导致负极厂降价争量，需求变动较小的产品当前也无有力支撑，总体来看负极材料仍将继续弱势运行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 梁育朔 021-20707892