印度尼西亚锡生产和出口的不确定性仍在继续，季节性许可证的发放延迟问题加剧，同时受到总统选举和对该行业腐败指控调查的影响，情况变得更加复杂。政府对锡业实施了更严格的监管，尤其是在2023年底，警方对锡行业展开了调查，旨在确保采矿、贸易和出口的法规得到遵守，保护国家的关键矿产资源。印尼政府之前对镍行业实施了类似措施，此次对锡行业采取又一步行动，反映了政府对保障国家资源安全的重视。 锡资源已成为该国日益关注的焦点，总统政策是最大限度的提高大宗商品及其下游产品的收入，对锡资源的管控已经成为其中的一部分。去年印度尼西亚能源和矿产资源部（ESDM）正式将锡指定为能源转型战略发展的关键矿产。因此，政府正在采取措施，确保该行业以透明和可持续的方式运营。由于2月份的总统选举，分析师原本预计2024年的许可证发放可能会延迟。而印尼政府对锡贸易中涉嫌历史腐败情况的持续调查，进一步加剧了这种延迟的可能性。在今年1月和2月期间，总检察长办公室宣布拘留了多名证人，包括一些重要企业的过去和现在的管理层，对他们参与的贸易活动进行调查。 根据印尼贸易部的数据，2024年1月的锡出口量仅为400公斤，与2023年1月相比下降了99%。过去这些年里，通常在1月中旬颁发完一年期RKAB出口许可证，会导致出口量季节性减少。2024年是印尼生产商首次必须申请三年期许可证的年份，拿到许可证后每年要接受监管审查。2023年印尼生产商的精锡产量占全球精炼锡供应量的 19%。目前，只有国有企业PT Timah公开确认收到了RKAB。印尼自2015年实施监管改革以来，所有出口的精炼锡都必须首先在雅加达期货交易所（JFX）或印尼商品及衍生品交易所（ICDX）上市出售，交易活动通常在1月份的最后一周恢复。而2024年到目前为止，这两个交易所都没有锡合约交易活动。EDSM发言人在2月26日星期一表示，该部门目前正在集中精力审批锡和镍矿的开采许可证。 ITA观点：资源国有化这一全球主题仍在继续发展。当选总统Prabowo Subianto承诺继续执行其前任的“下游政策”。印尼许可证发放的延迟，加上仍然没有佤邦取消锡矿开采暂停政策的报道，给2024年上半年的供应带来了隐忧。 欧洲和亚洲的贸易商都对市场上缺乏高纯度锡锭的情况表示担忧，最近几周锡溢价有所增加且趋势可能扩大。业界密切关注预计将于3月第1周公布的印尼2月份精炼锡出口数据。

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 云南保山2月底新立一处年产10万吨的硅石矿山项目。据统计，23年年内云南地区注销硅石矿山为5处，注销硅石矿山累计年开采量到达23万吨。而新增矿山采矿权加上24年本次新增项目累计为20万吨，且本次新立采矿权项目有自己下游工业硅厂家，硅石资源或自用为主。 虽目前处于枯水期，云南当地下游工业硅开工率低迷硅石原料需求较少，但24年5月后，当地硅厂多开始为丰水期复产进行原料采购准备，硅石需求热度预期走高，届时硅石供应紧缺情况或将进一步显现。 目前云南保山地区3月内有部分硅企存在停炉检修，且怒江地区硅企反馈目前硅价低迷，短期内复产意愿不强，当地综合开工率仍保持低迷状态，整体硅石需求方面热度不高，且部分硅企对接周边地区以及东南亚如缅甸等海外硅石资源，补充当地硅石资源空缺，目前云南地区硅石供应未见较大缺口。

SMM3月6日讯： 今日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水140元 /吨-贴水100元/吨，均价报贴水120元/吨，较上一交易日跌20元/吨；平水铜成交价68730-68820元/吨，升水铜成交价68740-68830元/吨。沪铜2403合约早盘先抑后扬，上午10时多次下测68870元/吨，第二时段重新开盘后窄幅震荡于68900-68930元/吨区间内，收盘前盘面小幅抬升上测68940元/吨。沪铜2403合约对2404合约月差早盘从contango60-80元/吨走扩至contango80-100元/吨。 今日月差走扩，持货商报盘低报低走。早市盘初，主流平水铜即报贴水100元/吨-贴水80元/吨，好铜如金川大板、CCC-P等报贴水90元/吨-贴水80元/吨。湿法铜货源紧张暂无报价。市场上出现少量非注册与非标货源，对升水起到一定程度拖累。进入主流交易时段，部分持货商低价出货意愿强烈，主流平水铜报贴水130元/吨-贴水110元/吨部分成交，好铜如CCC-P报贴水120元/吨-贴水100元/吨部分成交。贵溪铜报贴水100元/吨-贴水80元/吨部分成交。市场成交较为集中，部分平水铜跌至贴水140元/吨成交后升水逐渐企稳。 日内升水重心再度走跌，早市随盘面下行后成交有小幅回暖，部分下游亦有逢低补库动作，但随交割日逐渐临近，现货贸易量亦有所减少。预计明日升水将企稳运行。  

据 SMM 调研统计， 2024 年 2 月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量实际为 4429.22 吨，整体和今年 1 月 7619.25 吨相比，环比大幅下降 41.87% 。从 2 月的生产情况来看，由于原料紧缺加上春节期间工厂休息，更多的厂家进入了停产的情况，极少数厂家的产量略有增加或，大多数厂家的产量出现不同程度的大幅下降，因此相对上个月相比，本月的产量也是出现整体大幅度的减少。目前原料资源依旧相对集中在部分厂的手里，许多厂家虽然想恢复生产，但碍于原料价高不好买，进入两难状态。 详细来说，目前 SMM 的 33 家调研对象中有 15 家厂家停产，和上月相比增加 2 家； 17 家厂家呈产量缩减状态，和上月相比减少 1 家； 1 家厂家产量基本正常，比上月减少 1 家。 SMM 预计，随着春节长假的过去， 3 月恢复到正常运营周期， 2024 年 3 月全国锑锭产量较 2024 年 2 月相比，一定会有一定幅度反弹上升，但反弹幅度大小还需要观察进口矿及国内矿等锑原料的供应状态变化，另外更重要的是阻燃、光伏等下游的需求是否能够继续有所支撑。 说明： SMM 自 2022 年 5 月起，公布 SMM 全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量。得益于 SMM 对锑行业的高覆盖率， SMM 锑锭生产企业调研总数 33 家，分布于全国 8 个省份，总样本产能超过 20,000 吨，总产能覆盖率高达 99% 以上。

SMM3月5日讯： 今日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水120元 /吨-贴水80元/吨，均价报贴水100元/吨，较上一交易日跌15元/吨；平水铜成交价68870-68960元/吨，升水铜成交价68890-68960元/吨。沪铜2403合约早盘高开低走，盘初上测69120元/吨后盘面震荡下跌，上午11时前下测68980元/吨，随后小幅回升波动于69000元/吨一线附近。沪铜2403合约对2404合约隔月月差早盘波动于contango60-90元/吨。 受夜盘铜价上扬影响，早市消费再度受抑，升水重心下沉。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水70元/吨-贴水60元/吨，好铜如CCC-P，金川大板等报贴水60元/吨-贴水50元/吨。湿法铜如met报贴水120元/吨难闻成交。进入主流交易时段持货商下调升水出货，平水铜报贴水100元/吨-贴水80元/吨部分成交，好铜如金川大板等报贴水90元/吨-贴水80元/吨，与平水铜几无价差。贵溪铜报贴水70元/吨部分成交。至上午11时前市场交投情绪仍然冷清，平水铜报贴水120元/吨-110元/吨少量成交。 日内升水仍然走低，主因仍是消费不振。据SMM调研显示年后社会隐性库存有超预期类库的情况，预计后续升水仍将承压。

2023年，铅市场发布新国标，2024年3月1日为新国标文件发布的实施日期，3月已至，新国标实施后铅锭现货市场是否出现“新国标溢价”？市场交易者主要关注哪些要点？ SMM为您带来调研解析—— 关于新国标GB/T 496-2023的变化要点，主要有三个方面，一是含量牌号增删，二是修改杂质标准，三是修改适用对象，不熟悉的朋友可以看下国标文件截图。       新国标中的两种牌号杂质规定：   据此，SMM调研情况如下（调研对象中的冶炼厂全部为电解铅交割品牌冶炼厂）： 冶炼厂A：2023年新国标讨论发布的时候，就已经通过控制原料工艺等保证pb99.996牌号的标准，因此不存在牌号区分的问题。 冶炼厂B：虽然目前我们的牌号是pb99.994，除少数特殊情况外，绝大多数产品质量已经升级到pb99.996牌号的标准了。主要考虑与上期所注册的交割牌号一致，所以并未修改标签，因此pb99.996和pb99.994两种牌号的报价也不会有差异。 冶炼厂C：我们的产品已经做到Pb99.996了，新国标实与否都不会产生影响。 冶炼厂D：国标是一回事，但在实际交易中，每家冶炼厂的品质好坏和口碑早就形成共识了，与其说是牌号溢价不如说是品牌溢价。另外，尽管火法铅目前技术可以做到铅含量99.996%的程度，但其铋含量很难降低到杂质规定范围，另外火法精铅不再适用新国标范围，所以对再生精铅而言，注册交割品牌可能会更加困难。 冶炼厂E：目前的牌号为pb99.994，但产品绝大多数时候能做到pb99.996。实际产品偶有pb99.994-pb99.996之间波动的情况，但并不影响实际使用和交割。2023年以来由于铅冶炼亏损已经不再追求铅锭产量而是考虑综合效益和产品质量，估计2024年产品可以达到pb99.996牌号要求。   贸易商A：新国标在发布后讨论比较热烈，3月正式施行后反而没有明显感觉。市场上电解铅（电解精炼的铅锭）交易的主流牌号已经变成pb99.996和pb99.994，但两种牌号并没有明显的牌号价差。 贸易商B：新国标的两种牌号目前确实没有价差，只是铋含量低于0.0015%更好卖，0.0015%-0025%不太好卖的区别而已。目前很关注上期所尚未发布的交割规则通知，目前市场交易并不会因为新国标实施而出现波动，但却有可能因为交割规则变动出现风险。 贸易商C：从冶炼成本的角度上讲，新国标的规定对电解铅原料和工艺技术要求更高，也可以有效避免某些冶炼厂求量不求质、盲目扩大产能导致冶炼产能过剩的情况，有利于行业更高质量发展。 SMM总结： 另外，据SMM调研了解，能够做到pb99.996牌号标准的铅冶炼厂可以通过废电瓶拆解原料的适量配比使铅含量下滑至pb99.994或其他牌号，但铅产量增加，以此在规则范围内降低铅冶炼成本。但新国标实行后，这一做法可能不再符合国标的杂质含量要求。市场上铋含量高于双零二五（Bi含量大于0.0025）的电解铅并不会消失，虽然不符合新国标杂质规定，但在实际工业生产中仍有使用价值，通常小幅贴水报价流通并与再生精铅互相替代。 针对新国标的三点变化，现货市场的交易习惯及行为并未出现与新国标过渡期明显变化，两种牌号目前也没有出现牌号溢价报价的情况，而适用对象的修改则使再生精铅交割之路更加困难。市场目前关注的主要焦点是上海期货交易所铅锭交割规则的是否会因为新国标实施而出现变化，交割规则细节尚未发布的情况下，冶炼厂并不会修改当前牌号及注册标签，因此与新国标相关的交割规则发布前，市场上并不会有明显的交易变化及牌号溢价。

据 SMM 对全国主要焦锑酸钠厂家调研统计， 2024 年 2 月中国焦锑酸钠产量 3080 吨，环比 1 月份 4620 吨大幅下降 33.33% ，产量在连续两个月呈现向上增长趋势之后突然下降。总体来看，全国焦锑酸钠产量大幅下降的主要还是由于 2 月春节长假期间厂家大量减产所致，从单日产量来说依旧还是保持在高位。 细节数据来看，其中， SMM 的 11 家调研对象中 2 月有 2 家厂家还处于停产或者调试状态，其他焦锑酸钠厂家生产量基本以下降为主，有 8 家企业产量有不同幅度降低，但也有 1 家厂家的产量不变，个别厂家表示，由于春节假期期间的原因，厂家春节前备货也比较充足，不存在无原料可用的状态，但由于 2 月份的工作时间本身比其他月份少一些，且正值春节长假，因此 2 月产量大幅下降实属正常。目前整体来看，焦锑酸钠厂家依旧普遍看好 2024 年终端光伏厂家的产量还将呈现上升趋势，光伏行业需求预计还是会表现良好。 说明： SMM 自 2023 年 7 月起，公布 SMM 全国 焦锑酸钠 产量。得益于 SMM 对锑行业的高覆盖率， SMM 焦锑酸钠 生产企业调研总数 11 家，分布于全国 5 个省份，总样本产能超过 75,000 吨，总产能覆盖率高达 99% 。

 

SMM3月4日讯： 今日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水100元 /吨-贴水70元/吨，均价报贴水85元/吨，较上一交易日跌15元/吨；平水铜成交价68820-68900元/吨，升水铜成交价68830-68910元/吨。沪铜2403合约早盘重心走低，盘初两次上测69060元/吨后震荡走跌，上午11时下至68900-68920元/吨区间内，期间多次下测68900元/吨，多空势力博弈激烈。沪铜2403合约对2404合约隔月月差早盘从contango70-90元收窄至contango40-60元/吨。 日内现货成交仍然偏弱，市场流通货源量也呈现收缩趋势。受进口铜流入内贸冲击，早市升水仍未呈现明显回升。盘初持货商报主流平水铜贴水70元/吨-贴水60元/吨，好铜报贴水60元/吨-贴水50元/吨但成交寡淡。贵溪铜报贴水50元/吨未闻成交。部分持货商捂货惜售情绪较为明显。进入主流交易时段，平水铜报贴水90元/吨-贴水80元/吨部分成交，好铜报贴水80元/吨-贴水70元/吨部分成交。受盘面与升水齐回落影响，下游点价采购意愿小幅复苏，至11时前升水基本企稳，少数平水铜报贴水100元/吨部分成交。 今日现货升水较昨日仍然走跌，主因需求未见增长。据SMM调研线缆等终端企业因铜价高企，目前需求有后置倾向，预计升水修复进度将继续放缓，持货商亦将部分头寸移至远月，预计明日升水难有回升。