11月20日SMM消息，海关数据显示，2023年10月中国其他锑矿砂及其精矿进口量数 据为4565.8吨，10月进口量相较9月进口量的2395.6吨相比，环比大幅上升90.6%。 有市场人士表示， 由于近期以来锑国外价格持续下跌已经不是新鲜事，从一定程度上讲，也可能反映出海外的锑矿资源可能是供应过剩的 。未来接下来的一段时间内，可能海外锑矿资源进入国内的趋势会非常明显，这和国内目前锑矿资源来看，形成了相互补充作用。但也有部分市场人士认为，现在国外发生的一些区域冲突，将增加一些锑矿原料的不可控因素。比如巴以，甸北冲突的持续进行，可能会影响锑矿石的生产及供应。但是另一方面来说，这些区域冲突会导致对锑品的需求也会增加，叠加本原料锑矿石就供应不足的情况。部分商家认为，即便目前短期市场价格在快速回落，但底部空间可能不会太大。

SMM11月20日讯： 今日1#电解铜现货对当月2312合约报升水700-升水750元/吨，均价报于升水725元/吨，较上一交易日上升60元/吨。平水铜成交价68580-68730元/吨，升水铜成交价68600-68750元/吨。早盘沪期铜2312合约整体走高，盘初从67860元/吨走高后不停上测67930元/吨上方，进入第二交易时段后骤拉涨至67960元/吨以上，突破68000元/吨关口并上测68010元/吨，临近收盘时依旧在68000元/吨附近测试，收于67990元/吨。日内沪铜现货进口盈利打开至千元每吨以上，沪铜当月进口盈亏持平，上午收盘时呈现小幅亏损；隔月BACK月差高开低走，早盘盘初BACK290元/吨逐渐回落至BACK260元/吨。 日内现货升水持续走高，但高铜价高BACK高升水令下游买兴几无，整体成交较弱，但部分贸易商存在交单需求以及部分下游刚需采购仍在支撑高升水成交。盘初，持货商报主流平水铜升水700元/吨以上，好铜货源紧张，秘鲁大板等升水720-740元/吨，CCC-P升水750元/吨，湿法铜MV、MB等升水650元/吨附近；进口OLYDA、金凤等升水670-700元/吨。进入主流交易时段，主流平水铜被成交后货源进一步紧张，持货商挺价至升水710-720元/吨，好铜货紧，贵溪更是难觅货源。临近上午十一时，主流平水铜升水720-730元/吨，好铜如秘鲁大板出现升水700元/吨左右价格但基本是零散货源。 沪铜现货近期呈现可观盈利，保税区货源悉数流出，现货市场后市进口补充可期。据SMM数据显示周末上海地区垒库0.40万吨至4.17万吨，货源紧张态势在本周将有所缓解，但贸易商可交单货源若依旧紧张，现货升水难有大幅下跌区间。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

现货基本面  上海：早盘市场报价均价附近，跟盘对2312合约升水40~60元/吨；第二交易时段，普通国产报价对2312合约升水40~60元/吨附近，高价品牌双燕对2312合约报价100元/吨附近。上周五锌价大幅下降，市场活跃度增加，下游企业逢低补库，采买增多，升水小幅上行。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价贴水5~升水10左右，月差稳定，持货商报价比较平稳，锌价下滑，交投氛围有所改善。第二时间段，麒麟、蒙自等对盘面升水10~25元/吨左右，锌锭重心下滑，下游刚需补库情绪较浓，但后续看跌的下游企业较多，实际出库量并不夸张。出货的持货商较多，交投氛围较好。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对12合约贴水10~50元/吨附近，红烨对12合约贴水30元/吨附近，新紫暂无报价，百灵送到对12合约贴水20元/吨附近，哈锌（免出库）对12合约贴水120元/吨附近，高价品牌紫金对12合约升水20元/吨附近。上周五锌价下滑，部分持货商升水相对坚挺，下游企业逢低采买，整体成交情况有所好转。 宁波：第一时间段，铁峰对2312合约升水30~40元/吨，永昌对2312合约升水40~50元/吨。现货升水有所回升。第二时间段，铁峰对2312合约升水30~40元/吨。锌价继续下滑，虽下游需求仍一般，但市场成交有所改善。 库存：据SMM调研，截至11月17日，SMM七地锌锭库存总量为10.55万吨，较11月10日增加0.75万吨，较11月13日增加0.07万吨，国内库存录增。其中上海市场库存增加主要是市场到货正常，且有进口补充，同时上半周锌价高位出货不畅，库存累增；广东市场库存下降，主要是周内到货偏少，下游逢低采购，库存下降；天津市场恰逢交割，市场存在移库的情况，库存下降。整体来看，原三地库存增加0.13万吨，七地库存增加0.07万吨。 今日预判锌价：上周五伦锌录得一阴柱，日K重心下移，KDJ开口下扩。上周五LME库存减少150吨至133050吨，跌幅0.11%，LME库存下降。上周五海外弱需求下的LME交仓带来的空头情绪延续，伦锌弱势运行。上周五沪锌录得三连阴，上方20日均线形成压制，下方40日均线提供支撑。LME库存大幅交仓的悲观情绪尚未消退，且上周五SMM库存再度录增至10.55万吨，空头资金较为活跃，然国内外TC共振下行，亦给锌价以支撑，预计锌价继续下行空间不大。

SMM11月19日讯：周内，稀土价格以偏弱运行为主。以镨钕为例：氧化镨钕价格周内自51.2万元/吨下跌至49.5万元/吨，跌幅约为3%；镨钕金属价格也随氧化物自63万元/吨跌至61万元/吨，跌幅也达到了3%。 》免费申请试用SMM金属产业链数据库 自十一月北方稀土挂牌价格与十月持平之后，多数业者对稀土后市价格信心普遍不高。加之下游磁材企业新增订单量较前期而言有所缩减，采购方对高价原料接受度不高，持货商急于抛货变现，纷纷下调报价，稀土市场实际成交价格也在不断下滑。期间，有头部企业进行库存补货，但并未对稀土市场现货供应量造成太大影响。 据部分矿贸企业人员透露，由于稀土企业已经达到缅甸方面保证金的要求，预计缅甸封关对供应的影响也将逐渐减弱，稀土现货市场仍呈现供大于求的状态。综合以上情况，SMM预计短期内稀土价格将仍以震荡偏弱运行为主。

SMM11月19日讯：十一月已过去大半月，稀土价格走势持续偏弱，自月初至今，氧化镨钕价格已下调至50万元/吨以下，跌幅约为2.7%；氧化镝价格下行更大，跌幅约为4.75%；氧化铽价格下行幅度也达到了7.5%。 》免费申请试用SMM金属产业链数据库 自十月中旬开始，下游长协交单陆续结束，稀土市场实际需求便持续处于低迷状态。近日，稀土利好政策频出，市场参与者期待更多利好政策落地，以提振市场。国务院常务会议已研究了推动稀土产业高质量发展有关工作，商务部也将实施出口许可证管理的稀土纳入《实行出口报告的能源资源产品目录》。10月中重稀土产量出现了缩减，但是由于市场订单需求不佳，使得稀土行业进入淡季之后仍然面临供大于求的状况，部分中小磁材厂的新增订单短期或难以出现明显的改善。

据SMM了解，近期镁价持续走弱叠加国内煤炭价格高位运行，主产区部分工厂表示入炉煤价达到950元/吨以上，工厂利润压缩严重，镁锭主产区报价偏向趋稳态势。 目前从主产区部分煤场了解，当地长协煤发运稳定，煤矿库存维持低位，神华外购价格补涨之后再次下跌，本周五神华外购更新站台各煤种下调15元。同时煤炭价格受港口高位库存影响价格再次下滑，电厂采购价格也开始下调，煤炭市场情绪整体偏弱，煤炭价格有望高位回调。下游方面，下游电厂存煤较高，电厂日耗缓慢回升，电厂去库困难，采购态度普遍偏观望。部分煤炭贸易上表示，进入冬季后，居民用电、电厂用电需求有望持续增长且近期安全事故频发，供应有缩减预期，此轮煤炭价格下调空间较为有限。 SMM分析认为，短期煤炭市场整体偏观望，考虑到高成本的支撑下，贸易商抛货意愿有限，近期煤价或维持弱势震荡，在原材料价格走低的情况，镁厂运行压力有望减轻。   》查看SMM镁现货报价 》订购查看SMM镁现货历史价格

SMM11月17日讯：本周沪铝主连震荡走弱，截至周五日间收盘跌0.47%，周度跌幅为1.39%，周线两连跌。伦铝本周走势亦然，截至周五15:52分跌0.27%，周度跌幅为0.61%，周线两连跌。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 本周国内外宏观面均为铝价带来支撑。美国10月CPI同比上升3.2%不及预期，进一步压缩继续加息的可能，中美两国元首会晤达成一系列共识，降低未来出口市场的不确定性。周内国内先后公布的10月社融数据、10月人民币贷款数据、10月规模以上工业增加值等数据均显示中国经济持续向好，提振市场信心。 本周美元指数震荡走弱，周三触2023年9月1日以来新低至103.97后技术性修复，截至周五16:06分涨0.16%，周度跌幅为1.19%。 美元指数走势变化： 综上： 美国10月PPI指数录得2020年4月以来最大跌幅，进一步表明整个经济中的通胀压力正在减弱，美元指数明显回落，对大宗商品压制有所减弱。国内经济数据表现平稳，中美关系的发展，提振市场情绪。 现货市场 本周 SMM A00铝 现货均价震荡走弱，周五报18810元/吨，较前一日跌0.63%，周度跌幅为1.67%。 据SMM分析，目前国内铝社会库存水平仍相对较高，但华南地区因云南减产和现货流通略有收紧，升贴水呈现偏强走势，华东、中原地区在当前库存压力下短期内预计持稳向好为主，预计下周平均升贴水出现贴水收窄或出现小幅升水。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 周内电解铝供应端维持收紧状态，云南地区电解铝停槽减产仍在继续，目前停产规模已经达94万吨左右，停产总规模跟初步公布的基本拟合，并未有大量的减少预期，预计到11月20日左右主流企业基本完成停产要求，其他地区电解铝企业持稳运行为主。 另外，周内内蒙古华云三期公布建设进度，目前机组正在处于安装状态，结合SMM调研信息了解，该项目涉及42万吨电解铝产能，预计明年上半年进入投产，但项目可用指标仅有17万吨左右，其他指标需要从集团内部转移。周内吕梁地区公布2023年冬季采暖季环保管控政策，其中区域内涉及一家电解铝企业环保评级为A级，环保管控期间企业自主减排为主，暂时不会对生产造成影响。 库存： 10月以来国内分地区铝锭社库持续增加，11月16日，SMM统计国内电解铝锭社库为67.7万吨，较本周一库存减1.7万吨，较上周四库存减1.1万吨，较去年历史同期的54.7万吨高出13.0万吨。 关于后续国内的铝锭库存运行轨迹，SMM预计，11月中旬铝锭库存仍有继续上行的可能性，但上行的空间不大，将持稳在70万吨附近或短暂超越70万吨；11月下旬预计去库拐点将出现，且华南地区将先于无锡、巩义地区进入去库阶段。若能尽早出现库存拐点，顺利进入年末去库阶段，并维持一个较稳定的去库节奏，SMM推算11月末国内铝锭库存将回落至60-65万吨附近，12月末铝锭库存将回落至55-60万吨附近。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内铝下游加工企业开工维持弱势，但下降幅度有所放缓。目前建筑型材企业订单仍未有起色加之行业淡季来临，行业开工走弱为主。铝板带箔行业进入淡季，市场需求持续转弱。 海外需求也暂未有明显转好迹象。周内铝现货价格跌破1.9万元整数关口，下游逢低补库，带动华南及巩义地区市场去库，但无锡地区库存压力仍较为明显，换月首日现货仍呈现贴水行情。 SMM 展望 基本面供应端云南地区电解铝企业仍在持续减产，国内运行产能有减少2%以上的预期，但下游消费淡季来临，供应减量的影响延后性明显。短期铝价在消费疲软的压力下，上行驱动力不足。但中长期在消费仍有较强预期及供应端恢复缓慢的情况下，铝价底部支撑稳健。关注下游开工情况。 本周铝市资讯一览 ► 直播：2024年宏观热点分析 | 全球电解铝、铝土矿、石油焦市场展望 ► SMM：国产矿产量连年下滑 需求不断增加 今年我国铝土矿缺口或超640万吨 ► SMM：2023-2024年全球电解铝市发展与展望 ► 2024年氧化铝市场预测 氧化铝期货上市及市场参与情况 ► 孟杰：我国铝工业现状及高质量发展路径 ► 2023年烧碱市场回顾 双碳背景下烧碱行业面临的机遇和挑战 ► 预焙阳极市场供需解析及价格展望 2024年价格下行与利润锁定下市场矛盾尖锐 ► 氧化铝质量对铝电解的影响分析 ► WBMS：9月全球原铝供应短缺1.49万吨 ► 统计局：中国10月原铝产量为362万吨 同比增6% ► 沪铝库存继续累积 增至逾四个月新高 ► 明泰铝业：2023年第三季度净利同比增56.54% 营收同比增4.21% ► 神火股份：2023年第三季度净利同比增3.14% 营收同比减9.22% ► 丸红：截至10月底日本三大港口铝库存环比下滑2%

SMM11月17日讯：受复合集流体或将“上车”问界M9的市场消息影响，复合集流体概念走强。截至17日收盘，板块方面，复合集流体概念板块涨幅为3.94%，领涨所有概念板块。个股方面：宝明科技、光华科技涨停；东威科技涨13.95%，英联股份涨7.69%，骄成超声、元琛科技、双星新材以及中一科技等均涨幅居前。 消息面 有消息称，据接近供应链人士透露，锂电池创新材料复合集流体或将应用于本季度上市的赛力斯问界M9车型。今年4月，宁德时代麒麟电池全球量产首发车型极氪009使用了复合集流体。 最近不少复合集流体概念的企业也公告了公司有关业务的进展。 11月15日，璞泰来在2023年第三季度业绩说明会上表示，公司通过设立全资子公司江苏卓立，投建复合集流体研发生产基地一期年产1.6万吨复合铜箔项目，项目计划总投资为20亿元。目前，项目已启动相关基建工作，预计2024年有望根据客户需求逐步实现产能投放和量产。 骄成超声11月10日在投资者互动平台表示，目前，公司用于复合集流体电池的焊接设备为超声波高速滚焊系列设备，具体信息请查阅公司招股说明书及定期报告等公告。 瑞华泰在三季度业绩会上谈及PI薄膜在新能源汽车市场的应用情况时表示，因为PI薄膜优良的耐热性、绝缘性与阻燃性，其在动力汽车的三电系统都有潜在应用空间。PI薄膜可以作为电动汽车动力电池组的包裹性材料，起到阻燃隔热作用，为潜在事故的车主赢得逃生时间；又可以做新一代复合集流体，解决超薄铜箔、铝箔防刺穿的问题。对此，瑞华泰副董事长、总经理汤昌丹汤昌丹回复媒体时称，瑞华泰目前和主流电池厂均有合作。现阶段主要应对新能源汽车阻燃应用的PI薄膜起量，将持续推动电池CCS用PI薄膜、电机绝缘系统PI材料、复合集流体用PI薄膜的应用等。“公司积极配合下游客户开发、验证PI复合集流体项目，目前处于应用开发阶段，有小量样品销售。” 星源材质11月1日在互动平台表示，公司很早就开展复合集流体PP基材技术的相关研究工作，目前公司具备进行生产并为客户提供相关的产品的能力，未来公司将对复合集流体相关技术积极进行研发布局，同时也将持续进行其他产品的研发，提高公司自主创新能力和技术储备能力，力争将公司打造成全球领先的高分子功能膜研发和制造一流企业。 宝明科技三季报显示：2023年第三季度，公司实现营业收入4.39亿元，同比增长99.53%；前三季度合计营业收入9.91亿元，同比增长42.32%。利润方面，第三季度，宝明科技实现归母净利润-3786万元；前三季度合计归母净利润-9744万元。宝明科技表示，营收增长主要系销售订单增加，收入增长所致。 传统锂电铜箔与复合铜箔工艺流程对比 说到复合铜箔，就不得不提到传统的锂电铜箔，让我们一起从工艺原理、组成和特点等方面进行一下简要的区分。 工艺原理 传统锂电铜箔：溶铜电解+水电镀 PET铜箔：真空镀膜+锂离子置换 组成 传统锂电铜箔：99.5%纯铜组成 PET铜箔：以聚对苯二甲酸乙二酯（PET）作为导电薄膜，两边分别以铜箔为镀层 特点 传统锂电铜箔：1、单位面积重量较重，金属铜材使用量高、成本高；2、导热性能高，用于电池安全性弱；3、工艺较为成熟；4、快充性能较优。 PET铜箔：1、高安全性：高分子不易断裂，阻燃效果好；2、成本低：复合铜箔铜材成本占比约40%，显著低于传统铜箔；3、高能量密度：高分子有机材料密度更低，重量轻，从而提升电池能量密度。 据悉，复合集流体是锂电池集流体的新型材料，相比传统纯金属箔材性能更优。复合集流体采用“金属-PET/PP高分子材料-金属”的三明治结构，具备高安全、长寿命、高能量密度、低原料成本的应用优势，不少市场分析人士认为其有望替代传统集流体成为未来锂电集流体的主流材料。 复合铜箔存在的意义及未来发展趋势 中国科学院青海盐湖研究所博士张波在由SMM、重庆市江津区人民政府、上期所共同共同主办的 2023 SMM第十二届金属产业年会 - SMM铜业 论坛 上讲解了复合铜箔的存在意义、存在的技术问题以及未来类型衍变和发展趋势。对于复合铜箔存在的意义，其介绍铜资源在全球范围内分布并不均匀，处于较严重的失衡状态。设计复合铜箔的初衷在于降本和缓解铜资源紧张状况。复合铜箔为典型的三明治结构，用聚合物膜作为中间支撑层，目前以聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）为主。复合铜箔具有成本更低、轻量化、柔性化的特点。谈到未来类型衍变和发展趋势，其表示：中间支撑层选材多样化。PP膜极可能替代PET膜。如何解决PP镀铜结合力差将成为未来技术关键之一。功能多元化。改变中间支撑层材料的性质，可实现对复合铜箔的机械强度、导电、散热等多方面性能的调控。生产技术优化。必须对目前的制造技术加以提升，以实现产品性能优化、产能提升和生产成本降低。技术人才队伍专业化。复合铜箔产业人才得到全面整合和优化，并引入传统铜箔领域的成熟技术。 》点击查看详情 机构声音 中信建投研报认为，复合集流体兼具安全性与经济性，是锂电池中的重大创新。2023年，产业趋势由逐步明朗到显著加速，设备商、新型铜箔厂、电池厂及终端用户纷纷加快布局；同时技术不断突破，推动复合集流体向量产迈进，2023年有望成为量产元年。 海通证券研报指出，锂电龙头宁德时代和璞泰来在复合铜箔集流体领域展开合作，更加表明产业端对于复合集流体未来发展前景较为乐观，利好复合集流体产业链。目前，复合集流体行业处于0-1阶段，相关设备公司有望受益，建议关注先导智能、东威科技、道森股份等。