SMM6月25日讯： 今日1#电解铜现货对当月2407合约报贴水150元/吨-贴水100元/吨，均价报贴水125元/吨，较上一交易日涨85元/吨；平水铜成交价77240-77470元/吨，升水铜成交价77260~77490万元/吨。沪铜2407合约早盘低开低走，盘初下测77410元/吨，随后震荡于77500元/吨一线附近。沪铜2407合约对2408合约隔月月差波动于contango240-190元/吨。 今日铜价意外走跌，现货升水明显抬升。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水120元/吨-贴水110元/吨附近，好铜如CCC-P，ENM等报贴水110元/吨-贴水100元/吨部分成交。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水130元/吨-贴水120元/吨部分成交，好铜报贴120元/吨-贴水110元/吨部分成交。注册湿法铜货紧价格较少。因下游买盘一般主要是季度末结算资金不充裕，现货成交表现平平。上午11时前主流平水铜报贴水150元/吨-贴水140元/吨部分成交，好铜报贴水130元/吨-贴水120元/吨部分成交。 今日铜价再度回落，持货商看好后市升水纷纷挺价，但季度末在际现货成交表现平平。若铜价短期持续承压，预计明日升水仍将抬升。

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 即将进入7月，云南地区也将正式进入丰水期。6月中上旬开始复产明显增多，截至发文时间，云南地区硅企复产情况调研统计如下： 6月前云南硅企开工率主以保山、怒江地区小部分硅企支撑。6月初怒江地区硅企率先满产复产，德宏地区小部分硅企也于6月中上旬集中复产。保山地区硅企则集中于6月下旬增产，截至目前本月内云南地区累计复产矿热炉数达52台，累计在产矿热炉数为86台，开工率拉涨将近60%左右。 目前云南怒江地区仅个别硅企因不可控因素未能恢复生产，其余硅企均已达满产状态。保山地区和德宏地区小部分未复产硅企则计划于本月底恢复生产。德宏地区本月内复产的部分硅企较为保守，先小规模复产进行盘面订单交付，仍留存部分产能计划于月底或7月后视行情走势复产，该部分预期复产总矿热炉在13台左右。

现货基本面  上海：早盘市场当月票均价贴水0元/吨，下月票均价贴水10~20元/吨，跟盘对2407合约贴水40~50元/吨附近；第二交易时段，普通国产报价对2407合约贴水50元/吨附近，高价品牌双燕对2407合约升水180~200元/吨附近。昨日锌价弱势运行，但市场成交未见改善，贸易商接货较少，下游企业部分挂单23300附近，整体成交较为一般。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对网价贴水0~10元/吨附近，网价平水基无成交，下游接货不佳下，贸易商小幅下调升水出货。第二时间段，麒麟、蒙自等对2408合约贴水80~85元/吨，因锌价小幅反弹，下游消费淡季背景下，接货情绪再度减弱。整体来看，市场货量增多，贸易商主动下调升水，但下游采购较为谨慎，成交不及预期。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对07合约贴水20~50附近，红烨对07合约贴水10到升水10元/吨附近，新紫对07合约贴水20元/吨附近，百灵对07合约暂无报价，高价品牌紫金对07合约报贴水10到升水30元/吨附近。近日锌价偏弱运行，下游仍有看跌情绪，叠加下游需求较差，刚需补库为主，贸易商略有挺价情绪，整体市场成交一般。 宁波：第一时间段，永昌对2407合约报价贴水30~0元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。长单末尾，报价贸易商不多，盘面维持震荡走势，现货贴水维稳，目前多实行先提货后点价模式，点价期有所延长，下游逢低采买刚需为主，现货成交未见明显改善。 今日预判锌价：隔夜伦锌录得一小阳柱，KDJ开口上扩。隔夜LME库存减少200吨至240200吨，跌幅0.08%，LME库存持续录减。隔夜美联储鹰派言论宏观氛围转弱，但LME库存持续去库对价格形成支撑，伦锌震荡为主。隔夜沪锌止阴翻红，下方10日均线提供支撑。7月国内SMM锌精矿加工费再度下调500元至2200元/金属吨，矿端紧缺情况仍未缓解，但消费端处于淡季，锌价弱势调整为主。

据海外主要铅锌及贵金属矿企发布的季度产量（全球主要矿山及冶炼厂铅金属产量详见 SMM金属产业链数据库 ），与2023Q4相比，欧洲和大洋洲铅精矿生产均以开工下滑为主，而美洲地区开工则录得环比正增长。   欧洲市场 2024年第一季度，欧洲市场的铅精矿产量同比和环比均出现下滑。具体企业表现方面，Boliden公司旗下的Tara矿山尚未恢复生产；虽然其“THE BOLIDEN AREA”矿区的产量环比略有下降，但Garpenberg矿的磨矿量创下新纪录，成功抵消了一月份极端恶劣天气和芬兰政治罢工带来的影响，使矿山保持了较好的生产水平，并计划尽快恢复正常。Boliden在财报中提到，Tara矿山进行护理和维护的决定主要归因于锌价下跌，有望在满足长期盈利条件后于2024年第二季度恢复生产。公司已于5月3日宣布Tara矿山重启，并计划第四季度逐步增产，预计2025年1月达到满负荷生产。Glencore旗下的哈萨克斯坦Kazzinc矿山产量减少数千吨，而Lundin的Caserones和Neves-Corvo矿山因一季度临时计划外停工，导致产量下滑。 美洲市场 在2024年第一季度，美洲市场的铅精矿金属产量同比和环比均实现增长，主要得益于Buenaventura公司Uchucchacua矿山的增产和Peñasquito矿山此前停摆后的复产。Uchucchacua矿的处理量从2023年第四季度的800吨/天提升至2024年第一季度的1000吨/天，符合公司计划到2024年底达到1500吨/天的目标。Peñasquito矿山在2023年第四季度安全复工，2024年第一季度恢复至满产状态。其余的增量方面，Nexa公司旗下的Cerro Lindo矿山铅金属品位提升至0.44%，带来显著增量，尽管其Vazante矿山品位持续下滑，铅精矿金属产量仅为100吨。Teck公司提到2024年第一季度同比增量得益于矿石处理量增加和去年同期的极端天气影响。 矿山减产方面，Fresnilloplc公司Fresnillo矿山产量增加，但其他铅锌矿山铅金属品位下滑和短暂检修，导致环比下降。相比2023年同期，Gold Resource公司矿山铅、锌品位分别下降了28%和27%，因品位下降也带来了回收率的下滑，导致2024年第一季度铅精矿金属产量减少。Sierra Metals公司于2023年9月对Cusi矿进行了护理和维护，并启动出售过程，该矿山在2024年第一季度并未恢复生产。 澳大利亚市场 2024年第一季度，澳大利亚市场的铅精矿产量主要呈现环比减量。极端天气和洪水事件影响了MMG的运营，导致2月份多次中断现场访问，矿石开采量环比下降12%，产量下滑595金属吨。然而，由于2023年第一季度因森林大火影响较大，2024年同期MMG铅精矿金属产量仍录得同比正增长。South 32公司的生产受到气旋影响，2024年第一季度的铅精矿金属产量环比下滑但同比维持稳定。  

今日白银价格持续下跌，现货白银的开盘价格为29.532美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7766元/千克，均价较昨日下跌22元/千克，跌幅为0.28%。据SMM了解，今日上海地区现货市场中，量大的现款现货的国标银锭报价为-2到0元/千克，量大的现款现货的大厂银锭报价为0-2元/千克，市场有成交，但是下游采购需求不急迫，以刚需为主。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM6月25日讯： 今日1#电解铜现货对当月2407合约报贴水240元/吨-贴水180元/吨，均价报贴水210元/吨，较上一交易日跌5元/吨；平水铜成交价78160~78430元/吨，升水铜成交价78190~78470万元/吨。沪铜2407合约早盘窄幅震荡于78500元/吨一线附近。沪铜2407合约对沪铜2408合约隔月contango月差早盘波动于contango220-190元/吨。 今日铜价横盘运行，市场氛围与昨日相仿。持货商对消费持乐观预期，早市盘初铜价报盘较高。盘初主流平水铜报贴水200元/吨-贴水190元/吨附近，好铜如CCC-P，ENM等报贴水190元/吨-贴水180元/吨。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水220元/吨-贴水200元/吨部分成交，好铜报贴200元/吨-贴水190元/吨部分成交。注册湿法铜货紧价格较少。部分下游对后市升水看涨，备货较昨天有所好转，但市场整体成交表现平平。 周初铜价回落低位，下游买盘较上周小幅转好，去库或延续上周趋势。明日进入下月票交易，月末长单执行结束后预计市场将转冷清，预计现货升水重心将继续走跌。

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月25日讯： 2024年5月，中国光伏玻璃出口量在35.68万吨，同比增长15.50％环比增长30.13％。其中5月其中流向越南的贸易量最大，为9.79万吨，环比增加21.01％，此外印度4月需求量大增，贸易量为7.57万吨，环比增加39.93％。 图1 2024年5月中国光伏玻璃出口量 数据来源：海关总署、SMM 按具体出口贸易伙伴来看，5月中国出口至越南的贸易量 最大，出口量为9.79万吨，环比再度增加21.01％，连续多月维持增长。5月出口贸易量TOP5分别为越南、印度、泰国、美国、和马来西亚，TOP国家未变但5月美国需求量再度下降至第四位。印度尼西亚、韩国、土耳其、墨西哥、柬埔寨排名6-10位。 TOP10贸易量占出口总量的83.78％，较4月集中度上升3.59％出口占比集中度进一步增强。 图2 2024年5月中国光伏玻璃出口量统计（按贸易伙伴） 数据来源：海关总署、SMM 相比4月份数据，中国出口至越南贸易量为为9.79万吨，环比增加21.01％，占总出口量的27.44%，相较4月贸易量继续增加；中国出口至印度贸易量增至7.57万吨，环比增加39.93％，占总出口量的21.23%；中国出口至泰国贸易量为3.87万吨，占总出口量的10.85%，较4月增加2.04万吨，出口量增多；中国出口至美国贸易量为3.59万吨，环比增加58.85％，占总出口量10.06％；中国出口至马来西亚贸易量为1.27万吨，较4月小幅减少0.02万吨，贸易量占总出口量的3.57%，出口贸易排名位居第五；此外中国出口至韩国5月贸易量为0.86万吨，占总出口量2.43％，出口量由降至第七位。

现货基本面： 上海：早盘市场当月票均价贴水0~5元/吨，下月票均价贴水5~10元/吨，跟盘对2407合约贴水40~50元/吨附近；第二交易时段，普通国产报价对2407合约贴水40~50元/吨附近，高价品牌双燕对2407合约升水180~200元/吨附近。昨日虽然锌价有所回落，但下游消费不佳且对锌价仍有看跌情绪，基本刚需采买，整体成交一般。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对07合约贴水20~50附近，红烨对07合约贴水10到升水10元/吨附近，新紫对07合约贴水10元/吨附近，百灵对07合约暂无报价，高价品牌紫金对07合约报贴水10~30元/吨附近。昨日盘面回落，下游仍有看跌情绪，拿货并不积极，贸易商报价较为分散，市场交投氛围较差。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价贴水0~5元/吨附近。第二时间段，麒麟、蒙自等对2408合约贴水75~80元/吨，兰锌对2408合约贴水85元/吨。昨日华南市场到货增多，下游企业消费不佳下，整体采购相对谨慎，贸易商间少量交投。整体来看成交一般。 宁波：第一时间段，永昌对2407合约报价贴水30~0元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。临近长单末尾，现货不多下，贸易商报价同样较少，盘面高位震荡，下游畏高接货不多，现货贴水维持低位，成交氛围依旧清淡，仍以刚需成交为主。 今日预判锌价：隔夜伦锌录得一小阴柱，上方60日均线形成压制，下方10日均线提供支撑。隔夜LME库存减少2125吨至240400吨，跌幅0.88%，LME库存跌至四个月低位。隔夜伦锌维持区间震荡，宏观上无较大消息指引，基本面上海外冶炼厂提产背景下库存延续下降，有往国内转移的可能，预计锌价延续震荡，等待更多消息指引。隔夜沪锌录得四连阴，KDJ开口收窄。弱需求逻辑上演，SMM七地库存累增3500吨至19.38万吨，社会库存再度增加，沪锌弱势运行为主。