据SMM调研，2024年原生铅总产能为601万吨/年，样本调整前，河南、云南、湖南三省周度开工率调研样本产能总计产能为400万吨，占全国总产能69%，样本增删后，三省调研产能共计360万吨/年，占全国总产能66%。其中，删除的样本产能包括：河南地区1家冶炼厂26万吨/年闲置产能，湖南地区2家冶炼厂共计8万吨/年闲置产能，云南地区3家冶炼厂共计17万吨/年闲置产能。新增样本产能包括：湖南地区两家冶炼厂共计10万吨/年投产稳定运行的产能。另外，河南、云南地区三家冶炼厂技改完成后产能小幅增加。   开工率数据方面，据调整前样本调研，2月前两周（2024年2月03日~2024年2月9日、2024年2月10日~2024年2月16日）综合开工率分别为53.84%、52.55%。样本调整后2月前两周综合开工率则分别为53.84%、52.55%。（数据库2月相关数据将于本周五根据调整后样本开工率统一修改）   春节当周，尽管水口山、振兴等交割品牌冶炼厂2月检修恢复，但河南、湖南地区多家中小规模冶炼厂假期停产或不同程度小幅减产贡献了主要减量，因此春节假期当周，铅电解铅开工仍录得小幅下滑。

SMM2月21日讯：受美国将制裁俄罗斯消息刺激、国内宏观利好提振及国内假期累库幅度不及往年同期等因素提振，昨日夜盘伦、沪铝大幅拉涨，截至收盘沪、伦铝分别涨1.95%、1.21%。今日早盘继续飘红，截至11:47分，沪、伦铝分别涨1.47%、2.85%。 截至今日11:45分行情 》点击查看金属期货走势 消息面 海外： 美国总统拜登周二表示，美国计划于周五公布对俄罗斯的一揽子“重大”制裁方案。 拜登没有具体透露哪些行业将成为制裁目标。白宫国家安全顾问杰克·沙利文（Jake Sullivan）表示，对俄罗斯的最新制裁将针对一系列项目，包括该国的国防和工业基地以及经济收入来源。他认为，这些因素助长了俄总统普京的“战争机器”和国内压制。 白宫发言人约翰·柯比（John Kirby）周二早些时候在新闻发布会上表示，制裁的目的是“让俄罗斯对纳瓦利内的遭遇及俄在乌克兰战争过程中的行为负责”。 在拜登发出最新警告后，铝和镍价格短线跳涨：伦敦金属交易所（LME）的铝价上涨1.8%，镍价上涨1.3%。周二早些时候，由于全球需求的不确定性挥之不去，铝价曾跌至四周低点，镍价下滑。 从产量来看，俄罗斯所生产的镍、铝在全球总产量中占比居前列。 》点击查看详情 据SMM数据显示，俄铝拥有430多万吨电解铝产能，是海外电解铝主要供应商之一，近些年，俄罗斯铝金属受到外部影响较大，在俄乌冲突开始之后美国对从俄罗斯联邦进口的铝和铝制品征收200%的关税。乌克兰高级反腐败法院裁定从俄铝手中没收尼古拉耶夫氧化铝厂，欧盟也对俄铝制定了一系列的制裁计划等。根据俄铝的2023年半年报显示，俄铝营业收入为59.45亿美元，同比下降了16.89%，净利润为52.7亿美元同比下降了73.7%。俄铝截至2023年6月30日，六个月产铝191.3万吨，而于2022年同期产铝189.1万吨，产量增长主要由于泰舍特铝冶炼厂自2021年12月投产以来产量增加所致。由于市况恶化及购买欲望下降，附加值产量由2022年同期的883千吨减少至79.6万吨。2023年财报数据显示，2023年上半年该企业，收入贡献最大的地区欧洲，截至2023年6月30日的六个月内欧洲地区收入为18.7亿美元，同比下降34.8%。2023年上半年美洲地区收入同比下降明显，下降81%至0.95亿美元。而亚洲地区同比增长22%至19.8亿美元，位居第一。从上半年财报中我们不难看出，俄铝针对欧美市场的销售出现较大下滑，亚洲地区将持续增长，针对近期美国方面的制裁，或对后续俄罗斯铝金属流通及销量影响较小，但对全球铝贸易流向或有较为持续影响，一定程度上加剧欧美市场铝金属的紧缺，同时，当地时间2月20日，欧盟发表声明称，延长现行对俄制裁至明年2月25日。声明说，此前十二轮制裁措施将继续实施一年，至2025年2月25日。2月21日，欧盟各成员国将就对俄第十三轮制裁进行表决匈牙利外长此前表示，欧盟对俄罗斯实施更多制裁毫无意义，只会损害欧盟经济。但他补充说，布达佩斯不会否决该方案。SMM将持续关注海外对俄罗斯铝金属的政策变化。 国内： 据央行2月20日的公告显示，中国2月一年期贷款市场报价利率（LPR）3.45%，前值3.45%。五年期贷款市场报价利率（LPR）从4.20%下调至3.95%。 》点击查看详情 2月20日，北京地区多家银行房贷利率下调，其中首套房贷利率最低降至3.95%。两家大行通州某支行房贷部人员均表示，目前非城六区首套房贷利率为3.95%，二套为4.5%，“今天刚刚调整”。北京朝阳一家城商行房贷部工作人员同样称，城六区内首套房贷利率今天调整为4.05%，二套为4.55%。另外，目前城六区外首套房贷利率调整为3.95%，二套调整为4.5%。 2月20日，上海地区已有多家银行下调以LPR为定价基础的房贷利率，首套房贷款利率调至3.85%，二套房贷利率4.25%。值得注意的是，LPR下降对于存量房贷来说并非立即调整。对于银行而言，房贷利率的重新定价日是每年的1月1日或贷款的发放日，所以对于存量房贷，会在利率重定价日当天，按照最新LPR报价利率加上合同约定的基点得出新的利率，在下一周期执行。 SMM认为，国内宏观政策频出，利好大宗商品价格。 现货市场 今日， SMM A00铝 现货均价上涨，较前一日涨210元/吨，涨幅为1.12%。2月20日，SMM A00铝价对2403合约贴水10元/吨，较上一交易日下调30元/吨。现货流通相对宽松情况下，SMM预计短期现货市场升水承压运行为主。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： SMM调研显示，春节期间停产放假的铝板带箔企业普遍按计划复工，符合预期。 库存： SMM数据显示，2024年春节假期后首日铝锭库存64.0万吨，同比减31.7%，铝锭库存在春节假期期间虽有累库，但累库幅度不及往年同期，处于近6年的历史低位。近期铝锭货源或有集中到货，目前库存仍处于累库周期。 国内分地区电解铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 目前国内铝下游加工企业处于复工期，开工有待继续好转，从各个下游版块放假天数来看，建筑型材等版块开工恢复多集中在元宵节后，工业型材及铝板带箔版块开工恢复尚可，但受近期大范围降雪降温天气影响，部分区域下游开工恢复或出现延后的情况。 SMM 展望 宏观面国内贷款利率下调，利好房地产发展。消息面美国周五将公布对俄罗斯铝的“重大制裁方案”，多头情绪爆发。基本面节后复工复产有序进行，需求有望进一步回暖；低库存和弱累库为铝价提供一定程度的支撑。

SMM2月21日讯： 今日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水150元 /吨-贴水110元/吨，均价报贴水130元/吨，较上一交易日跌40元/吨；平水铜成交价68770-68850元/吨，升水铜成交价68790-68860元/吨。沪铜2403合约早盘重心上抬，盘初下测68760元/吨后一路上行，上午11时前上测69000元/吨。沪铜2403合约对2404合约隔月月差从盘初contango50-80元/吨扩至contango70-100元/吨。 今日升水较昨日继续走跌，然实盘成交未表现明显好转。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水130-贴水120元/吨附近，好铜如CCC-P，ENM等与平水铜几无价差，报贴水120元/吨-贴水110元/吨，湿法铜如ESOX等报贴水150元/吨。。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水140元/吨左右部分成交，好铜报贴水140元/吨-贴水130元/吨，湿法铜报贴水170元/吨难闻成交。至上午11时前升水逐渐企稳。 受铜价冲高影响，下游对后续订单增量持较悲观态度，采购意愿偏弱。开工企业多以交付年前剩余订单为主，现货采购需求亦有限，预计明日升水仍将小幅走跌。  

现货基本面         上海：早盘市场对2403合约均价升水0~30元/吨附近，跟盘对2403合约升水50元/吨附近，但基无成交；第二交易时段，普通国产报价对2403合约升水20~50元/吨附近，高价品牌双燕对2403合约升水200~210元/吨。昨日市场货量明显增多，均价升水下调，下游企业昨日低价有所补库，昨日逢低采购为主，贸易商间交投尚可。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价贴水10元/吨~升水10元/吨，兰锌报价对高价平水~升水5元/吨，夜盘锌价回升，日盘偏弱走低，下游点价积极，成交好转；第二时间段，麒麟、蒙自等对盘面升水10~30元/吨，盘面低位，下游点价居多，贸易商亦有囤货动作，市场交投氛围转好。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对03合约升90元/吨附近，红烨对03合约暂无报价，新紫对03合约升100元/吨附近，百灵对03合约暂无报价，哈锌（免出库）对03合约暂无报价，高价品牌紫金对03合约升水140元/吨附近。昨日锌价小幅下滑，贸易商紫金品牌挺价出货，其余品牌则维持昨日报价，出货为主，下游企业采买意愿稍有好转，整体来看，昨日成交较昨日稍有好转。 宁波：第一时间段，永昌对2403合约报价升水70元/吨，会泽对2403合约报价升水190元/吨；第二时间段，贸易商基本报价持平上一时间段。近期宁波出货贸易商仍以长单到货为主，昨日下游逢低采买后，昨日现货出货量有所下降。锌价低位有所回升，现货升水小幅下行，下游补库为主，整体现货成交一般。 今日预判锌价： 隔夜伦锌录得一光头阴柱，下方5日均线提供支撑。隔夜LME库存减少650吨至269400吨，LME库存录减。隔夜伦锌弱势运行主因宏观上市场开始重新关注美联储加息风险，伦锌受此影响振荡下行。隔夜沪锌录得一阳柱，但上方各路均线形成压制。年后宏观整体氛围不佳，且社会库存累库量高于往年，同时降雪天气来袭，对运输和生产造成一定阻碍，沪锌弱势运行。

SMM2月20日讯： 今日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水110元 /吨-贴水70元/吨，均价报贴水90元/吨，较上一交易日跌210元/吨；平水铜成交价68210-68300元/吨，升水铜成交价68220-68310元/吨。沪铜2403合约早盘震荡下行，盘初上测68460元/吨后重心走跌，震荡于68320-68340元/吨附近。沪铜2403合约对2404合约隔月月差从盘初contango70-100元/吨缩窄至contango60-80元/吨。 今日市场报盘情绪仍然热烈，但成交较为冷清。早市盘初，持货商让利升水出货意愿较强，主流平水铜报贴水70元/吨-贴水60元/吨，好铜如CCC-P，ENM等报贴水60元/吨-贴水50元/吨。受终端订单表现不振、物流尚未完全恢复等因素影响，下游买兴平平，多持观望状态。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水100-贴水80元/吨部分成交，好铜如CCC-P报贴水90-贴水70元/吨成交，湿法铜如ESOX等报贴水170-150部分成交。至上午11时前，市场成交逐渐清淡。 因昨日沪铜2402合约交割量较大，部分持有头寸的持货商让价情绪较浓，日内升水连连走跌。但据调研显示下游距完全恢复生产仍有一段时间，预计近几日内成交仍呈冷清，料明日升水仍将走跌。  

现货基本面   上海：早盘市场对2403合约均价升水40~60元/吨附近，跟盘基无报价；第二交易时段，普通国产报价对2403合约升水70~80元/吨附近，高价品牌双燕对2403合约升水220元/吨。昨日年后开工首日，市场报价相对谨慎，锌价下跌升水小幅抬升，下游企业补库为主，市场成交尚可。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价贴水10元/吨左右，起初盘面价格下滑严重，贸易商多处于观望状态，报价较少；第二时间段，麒麟、蒙自等对盘面贴水10元/吨~升水10元/吨，兰锌厂提报价对盘面贴水380元/吨，盘面低位震荡，贸易商稍有挺价情绪，但市场现货量充足，下游大范围开工尚未到时，实际成交效果不佳，下游低价备库较多，市场交投清淡。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对03合约升60~100元/吨附近，红烨对03合约暂无报价，新紫对03合约升120元/吨附近，百灵对03合约暂无报价，哈锌（免出库）对03合约暂无报价，高价品牌紫金对03合约升水150元/吨附近。昨日升水较节前有所回升，但下游企业仍持观望态度，整体采买较少，成交较为冷淡。 宁波：第一时间段，永昌对2403合约报价升水80元/吨；第二时间段，贸易商基本报价持平上一时间段，于升水70-80元/吨附近有所成交。昨日为节后第一个交易日，锌价下挫，下游刚刚开工观望情绪较浓，市场活跃度较低，整体交投平淡。 今日预判锌价：隔夜伦锌录得四连阳，日K重心上移，KDJ开口上扩。隔夜LME库存增加5225吨至270050吨，增幅1.97%，LME库存录增。美元弱势伦锌小幅向上修复，但库存持续增加且海外降息或有延后，抑制伦锌上行高度。隔夜沪锌录得一光脚阳柱，MACD阴柱收窄。节后复工下游企业陆续复产，逢低采买，现货成交好转，同时冶炼厂成本支撑位置对锌价支撑较强，沪锌低位反升。

据SMM调研，春节假期期间，大规模原生铅冶炼企业普遍维持正常生产，少数中小规模冶炼厂因原料供应或资金压力等原因检修减产（详见2月原生铅检修排产预期），尽管大部分铅蓄电池企业和部分再生铅企业同步放假，铅产业链短暂的供需错配使社会库存和冶炼厂库存存在惯例累库预期。 但据调研，节后原生铅冶炼厂库存累增压力相对较小，预期可交割品牌冶炼厂库存合计增幅或不足万吨。一方面，节前现货铅价站稳16000元/吨一线，河南、湖南多地铅冶炼厂选择以节前现货价格（平水或小幅贴水）预售春节假期铅锭产量，因此物流恢复后铅锭库存便直接流出。另一方面，春节归来第一周恰逢沪铅2402合约交割，原生铅交割货源暂不流入现货市场，叠加长单集中提货，不少交割品牌冶炼厂库存仅出现1-3天小幅累增。

SMM2月19日讯：