SMM11月28日讯： SMM数据显示，2025年12月（31天）中国冶金级氧化铝产量实现环比增长1.1%，同比增长0.78%。截至12月底，全国冶金级氧化铝建成产能约为11032万吨，实际运行产能环比下降2.18%，同比下降0.40%。。   本月氧化铝日均产量呈小幅回落，整体运行态势相对平稳。月初，部分北方企业因阶段性检修对产量造成一定影响，叠加环保管控措施，当地出现小规模减产。与此同时，贵州地区也在月初展开检修，随着检修结束，产量已逐步恢复至原有水平。整体来看，月末全国氧化铝产量已基本回归正常水平，保障了产量未出现大幅下滑。   展望下月，2026年1月氧化铝市场预计仍将延续过剩格局。目前，氧化铝企业已基本完成与下游及贸易商的长单签订，为缓解当前价格持续下行带来的经营压力，部分企业可能于1-2月安排较大规模的检修与减产。进口方面，11月海外氧化铝呈现净进口约6万吨，持续对国内市场形成冲击。预计12月至次年1月，尽管进口态势可能有所减弱，但仍将保持净进口状态，国内氧化铝市场供应过剩压力仍存。在此背景下，综合预判2026年1月国内氧化铝运行产能或维持在8824万吨左右。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

12月26日，上海期货交易所发布《关于同意新疆氧化铝交割库增加核定库容和存放点的公告》，其中提到，根据《上海期货交易所交割库管理办法》等有关规定，经研究决定： 一、同意中疆物流有限责任公司存放地位于新疆昌吉州昌吉市三工镇区火车站物流园（新疆昌吉州昌吉市X131中疆3号），氧化铝交割仓库的核定库容由10万吨增加至15万吨。 二、同意广东炬申仓储有限公司存放地位于新疆昌吉回族自治州准东经济技术开发区彩南产业园环城南路3号，氧化铝交割仓库的核定库容由10万吨增加至15万吨。 三、同意新增中物流（乌鲁木齐）物流有限公司位于新疆乌鲁木齐经济技术开发区（头屯河区）祥云中街515号仓库成为氧化铝存放点，核定库容5万吨。 四、上述存放点地区升水380元/吨，自2026年3月4日起调整至升水300元/吨。 以下是具体原文： 关于同意新疆氧化铝交割库增加核定库容和存放点的公告 〔2025〕159号 根据《上海期货交易所交割库管理办法》等有关规定，经研究决定： 一、同意中疆物流有限责任公司存放地位于新疆昌吉州昌吉市三工镇区火车站物流园（新疆昌吉州昌吉市X131中疆3号），氧化铝交割仓库的核定库容由10万吨增加至15万吨。 二、同意广东炬申仓储有限公司存放地位于新疆昌吉回族自治州准东经济技术开发区彩南产业园环城南路3号，氧化铝交割仓库的核定库容由10万吨增加至15万吨。 三、同意新增中物流（乌鲁木齐）物流有限公司位于新疆乌鲁木齐经济技术开发区（头屯河区）祥云中街515号仓库成为氧化铝存放点，核定库容5万吨。 四、上述存放点地区升水380元/吨，自2026年3月4日起调整至升水300元/吨。 五、自公告之日启用。 各有关单位应高度重视，切实做好各项工作，确保交割业务的正常有序进行。 特此公告。 　　上海期货交易所 2025年12月26日 点击跳转原文链接： 关于同意新疆氧化铝交割库增加核定库容和存放点的公告

SMM 12月26日讯：今日，在宏观氛围偏暖，有色金属普遍拉涨的背景下，氧化铝主连受宏观面利好政策消息刺激，临近午间收盘快速拉涨，盘中一度短暂涨6.99%触及涨停，盘中最高冲至2830元/吨，刷新2025年11月14日以来的新高。尽管涨停板随后很快被打开，但氧化铝期货主连今日整体涨幅依旧可观。截至日间收盘，氧化铝主连以5.6%的涨幅报2793元/吨。 》点击查看期货行情看板 对于此番氧化铝期货快速拉涨的原因，SMM认为主要是受宏观面发改委发布的《大力推动传统产业优化提升》的文章刺激，文章中提到， 对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业，关键在于强化管理、优化布局。 强资源约束型产业是国民经济的基础性产业，在经济建设、国防建设等诸多领域具有重要作用。一段时间以来，各地发展氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业意愿强烈。“十五五”时期，要坚持全国一盘棋，立足各地区产业基础、资源禀赋、环境承载力的客观差异，构建因地制宜、突出特色的生产力空间布局。完善重大项目论证机制，推动地方论证前主动对接国家产业调控要求，防止盲目投资和无序建设。鼓励大型骨干企业实施兼并重组，提升规模化、集团化水平，提高产业竞争力。加力支持骨干企业技术攻研，提升全产业链技术优势。推进新一轮找矿突破战略行动，优化海外矿产资源勘查开发合作。完善回收利用体系，分品类推动废弃物循环利用 。 》点击查看详情 该消息发出之后，据SMM了解，目前市场普遍预测该政策将推动氧化铝行业企业加速产业链一体化整合进程，倒逼缺乏铝土矿资源配套、能效不达标或成本高企的中小产能氧化铝企业退出市场。而众所周知，当前氧化铝行业存在产能过剩以及内卷严重的问题，高耗能、高成本氧化铝厂商的退出将改善当前市场供需失衡的结局，长期来看有利于行业的健康发展。因此，该政策发布之后，期货市场情绪快速反应，推动氧化铝期货价格走高。 不过从实际的现货市场来看，当前氧化铝市场仍处于供过于求的格局。据SMM现货报价显示，截至12月26日，SMM氧化铝指数报2707.54元/吨。 》点击查看SMM金属现货报价 从供需面来看，供应端，据SMM数据显示，截至本周四，全国冶金级氧化铝运行总产能为8808.5万吨/年，周度开工率较上周持平在79.85%，国内氧化铝厂维持高位运行，行业整体运行平稳。 而库存方面，当前氧化铝社会库存依旧维持高位，且无论是氧化铝生产企业还是电解铝厂的原料库存均出现小幅累积。整体来看，高库存持续压制氧化铝价格，市场下行压力依然存在。 》点击查看SMM数据库 目前多数氧化铝厂与电解铝企业已完成长单签订，后续需密切关注是否会出现因利润压缩而导致的氧化铝企业减产动向，其将成为影响市场走势的关键变量。期货市场方面，仍需持续关注政策面对氧化铝价格的指引。 机构评论 新湖期货表示，近期运行产能变化不大，产量虽较前期历史高位有所回落，但仍处于高位，本周甚至小幅回升，净进口量有所增加。消费增加则非常有限。当前供应过剩的格局未有改变，库存继续攀升，期现价格难免延续弱势。 长安期货方面表示，近期，美联储降息及日央行加息相继落地，美国通胀数据温和，美元指数偏弱运行，贵金属和有色相对强势，宏观氛围偏暖。供需面上，铝土矿供应较为宽松，几内亚某大型矿企一季度长单价下调，氧化铝厂原料库存处在高位，进口端几内亚发运平稳，暂无明显扰动。氧化铝建成产能持稳，运行产能较前期略回落整体仍在高位，部分高成本企业出现亏损，但减产规模尚不大，供给端压力依然存在。氧化铝库存压力边际缓解，仓单量高位下滑。下游电解铝企业原料储备较足，利润较好，生产干扰较少，对氧化铝的需求持稳小升。总体上，在偏暖市场氛围、库存压力边际缓解及成本端支撑之下，短期氧化铝价格可能止降企稳，但宽松的格局难改，反弹也会面临压力，整体或低位震荡运行。

近日，国家发展改革委产业发展司发布《大力推动传统产业优化提升》一文，明确提出对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业，需强化管理、优化布局，鼓励大型骨干企业实施兼并重组，提升规模化、集团化水平。这一政策信号释放后，氧化铝行业的后续走势备受关注。本文将从政策导向、行业现状及未来趋势三个维度，分析氧化铝厂可能的发展路径。 一、政策导向：优化布局与兼并重组成核心 国家发改委此次发文，凸显了对强资源约束型产业的调控决心。氧化铝作为典型的高能耗、高资源依赖型产业，长期以来面临布局不合理、环保压力大等问题。政策强调“全国一盘棋”，要求各地根据产业基础、资源禀赋和环境承载力差异，构建特色化生产力布局。这意味着未来氧化铝项目审批将更加严格，盲目投资和低效扩张将受到遏制。同时，鼓励大型骨干企业兼并重组，旨在通过资源整合，提升行业集中度和整体竞争力。这一政策导向将加速行业洗牌，推动优势资源向头部企业集中。 二、行业现状：成本、过剩与环保三重挤压下的氧化铝行业 中国氧化铝行业正面临多重压力。据SMM数据显示，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能达11032万吨/年，运行产能为8808.5万吨/年，开工率在79.85%。在此背景下，库存压力持续显现——当前氧化铝厂库存约120万吨，电解铝企业原料库存约342万吨，均处于全年最高水平。成本方面，行业对外依存度较高，尤其依赖进口铝土矿的脆弱供应链，使其易受国际资源价格波动、海运成本上升及地缘政治风险的影响。同时，“双碳”目标推动的能源与环保成本持续攀升，持续挤压企业利润空间。供需结构上，产能过剩矛盾依然突出，社会库存已升至历史高位，导致产品价格持续承压，恶性价格竞争使行业长期处于微利甚至亏损状态。此外，环保约束持续收紧，赤泥处理等环保难题带来高昂的环境与成本压力，严格的碳排放控制也迫使企业投入大量资金进行绿色低碳改造，行业转型任重道远。 三、未来趋势：在过剩中整合，于约束下转型 基于政策导向与市场内在规律，中国氧化铝行业正步入一个深刻的结构调整期。其未来发展将呈现以下核心特征，概括而言，是在总量过剩、成本下移、环保刚性约束的多重压力下，行业通过整合、优化与升级寻找出路的过程。 1. 规模化整合加速，一体化能力成为分水岭 在政策鼓励与生存压力双重驱动下，大型企业将通过兼并重组加速行业整合，推动形成若干跨区域、全产业链的巨头。这不仅是提升产业集中度与竞争力的需要，更是应对后续激烈竞争的关键。其中，是否具备“氧化铝-电解铝”一体化配套能力将成为企业生存的核心分水岭。一体化企业凭借内部供应链的稳定与成本协同，抗风险能力显著更强；而独立的中小氧化铝厂将在成本与市场波动的挤压下面临被清退的风险。 2. 产能过剩格局固化，国内布局主动调整以应对海外冲击 供应过剩是未来数年的行业背景。一方面，国内产能持续扩张，预计至2026-2027年及远期，总建成产能可能增至约1.26亿吨/年。另一方面，海外（尤其是印尼）产能冲击加剧，预计同期将有约500万吨/年的氧化铝产能建成，由于其配套电解铝项目滞后，大量产品将流向中国市场。 面对内外夹击，国内产业的应对策略是向沿海地区（如广西）进行产能集中与布局优化。此举旨在利用港口物流优势，降低原料与产品的综合成本，形成产业集群效应，从而“抱团”提升与海外资源竞争的整体效率，但这也将进一步固化过剩格局。 3. 成本逻辑主导价格，区域与工艺劣势产能承压 市场定价的核心将回归成本驱动。预期主要原料进口铝土矿、烧碱供应宽松，价格中枢下移，带动氧化铝生产成本曲线整体下沉。这将加剧企业间分化：拥有区位优势（沿海）、能源优势与工艺先进的工厂将获得生存空间；而使用进口矿的内陆非一体化工厂，因高昂的物流成本，其现金成本很可能长期高于市场价格，陷入亏损困境并最终退出。 4. 环保约束升维，从成本挑战演变为生存许可 环保，特别是赤泥的大规模资源化利用，已从成本问题升级为决定产能能否运行的硬约束。传统堆存模式难以为继，环保库存压力日增。企业若无法在减排和赤泥综合利用技术上取得实质性突破，将面临严厉的限产、停产风险。此外，在广西等产能集中投放区，区域环境容量可能触发更频繁的环保限产政策。因此，绿色技术与环保合规能力直接决定了企业的生产连续性。 总结 未来，中国氧化铝行业将在过剩中深度洗牌，竞争维度从单一规模扩张，转向成本控制力、一体化协同力、绿色技术力及区位布局优势的综合比拼。最终，行业将走向更高集中度、更优布局和更可持续的发展阶段，完成从“量”的扩张到“质”的竞争的艰难转型。国家发改委的政策定调，为氧化铝行业指明了“优化提升”之路。在资源约束与绿色发展的双重驱动下，氧化铝厂必将走向规模化、集约化与可持续化。企业应主动顺应趋势，加强技术革新和资源布局，方能在行业变革中立于不败之地。未来，一个更高效、更清洁、更具韧性的氧化铝产业，将为中国制造业高质量发展提供坚实支撑。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （赵百川 021-51666812）

国家发展改革委产业发展司发布文章《大力推动传统产业优化提升》。 文章指出，对钢铁、石化等原材料产业，关键在于平衡供需、优化结构。原材料行业是我国国民经济的重要基础产业和支柱产业。当前，钢铁、石化等原材料行业普遍面临供需动态性平衡不足、产品结构不优等问题。“十五五”时期，原材料行业要深化供给侧结构性改革，坚持供需两侧协同发力，增加高端产能供给，确保总量规模适度、供需基本平衡、产品结构升级。加强行业管理，坚持“减油、增化、提质”，持续实施粗钢产量调控，严禁违规新增产能，促进优胜劣汰。聚焦重点产业链需求，支持企业加快产业科技创新，推动创新产品研发和产业化，加快补齐短板弱项，推动产业加速迈向中高端。加强常态化运行监测调度，发挥好预警机制作用。 文章指出，对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业，关键在于强化管理、优化布局。强资源约束型产业是国民经济的基础性产业，在经济建设、国防建设等诸多领域具有重要作用。一段时间以来，各地发展氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业意愿强烈。“十五五”时期，要坚持全国一盘棋，立足各地区产业基础、资源禀赋、环境承载力的客观差异，构建因地制宜、突出特色的生产力空间布局。完善重大项目论证机制，推动地方论证前主动对接国家产业调控要求，防止盲目投资和无序建设。鼓励大型骨干企业实施兼并重组，提升规模化、集团化水平，提高产业竞争力。加力支持骨干企业技术攻研，提升全产业链技术优势。推进新一轮找矿突破战略行动，优化海外矿产资源勘查开发合作。完善回收利用体系，分品类推动废弃物循环利用。 文章指出，对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，关键在于规范秩序、创新引领。“新三样”产业是我国在激烈市场竞争下培育出的优势产业，是我国外贸高质量发展的新引擎，在全球绿色产业变革中彰显了中国力量，但也面临市场竞争失序、核心优势还不牢固等问题挑战。“十五五”时期，要综合整治“内卷式”竞争，维护公平竞争环境，提高行业集中度，打造全球技术领先高地。规范市场竞争秩序，深入实施公平竞争审查制度，加强价格监测、质量检查，防止低价无序竞争。加强供应链治理，保障中小企业款项支付，营造行业互利共赢良好生态。加大技术创新力度，巩固技术领先优势。加强宏观调控，坚持用市场化、法治化手段推动落后低效产能退出。强化行业自律，发挥行业协会作用，引导企业培育差异化竞争优势，弘扬企业家精神。 以下为原文： 大力推动传统产业优化提升 国家发展改革委产业发展司 传统产业既包括国民经济发展必需的重要基础原材料产业和重大装备产业，也包括满足人们生活需要的消费品产业，是实体经济的重要组成，是我国现代化产业体系的基底。党的二十届四中全会通过的《建议》提出“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”，把“优化提升传统产业”放在更加突出位置，这是以习近平同志为核心的党中央作出的重大部署。我们要深刻学习领会，系统总结“十四五”时期传统产业发展成绩，把准“十五五”时期传统产业优化提升的目标和工作着力点，持续深入抓好贯彻落实。 一、“十四五”时期我国传统产业发展取得显著成效 国家发展改革委认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，会同有关部门把传统产业发展放在重要位置，推动我国传统产业综合实力稳步增强，核心竞争力持续提升，进一步巩固和增强了产业国际竞争力。 高端化发展卓有成效。修订实施《产业结构调整指导目录（2024年本）》，明确树立鼓励高端先进、限制淘汰落后的产业发展导向。聚焦产业链重点环节技术产品，加强关键核心技术攻关，促进科技成果转化和示范应用，持续推进补链强链。印发实施推进品牌建设政策文件，高质量办好中国品牌日系列活动，编制实施质量强国纲要，强化质量引领和品牌支撑。2024年，我国规模以上高技术制造业增加值、装备制造业增加值分别较2020年增长42％、37.1%，年均增长9.2％、8.2％。中高端产品供给能力显著增强，国产首艘大型邮轮“爱达·魔都号”建成并运营，我国集齐船舶工业皇冠上的“三颗明珠”。一批兼具市场辨识度与核心竞争力的工业企业品牌逐步崛起，中国产品加速向中国品牌转变。 智能化改造深入推进。深入实施大规模设备更新，支持传统产业企业开展数字化改造和智能化升级，实现生产换线、设备换新、产品换代。培育自主智能制造集成商，推动工业互联网规模化应用，加速先进数智技术应用由外围管理环节向核心生产环节延伸拓展。目前，我国已建成3万余家基础级智能工厂、7000余家先进级智能工厂、500余家卓越级智能工厂。其中，卓越级智能工厂可实现产品研发周期平均缩短28.4%，生产效率平均提升22.3％。在灯塔工厂评选中，我国灯塔工厂数量占全球比重超40%，居全球第一位。工业机器人使用更加普及，“十四五”以来，我国工业机器人装机量每年均超25万台，占全球比重超50％。 绿色化水平显著提升。制定实施《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南》《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》，突出标准引领，引导投资应用先进成熟技术，推动重点领域节能降碳和绿色转型。大力发展新能源产业，推动培育增强我国新能源汽车、锂电池、光伏产业全球竞争优势。到2024年末，我国主要高耗能行业能效标杆产能比2020年末提高6个百分点，焦化工序、高炉工序等主要生产工序能耗指标持续降低，钢铁、水泥熟料等单位产品综合能耗均达世界领先水平。2024年，我国新能源汽车销量1286.6万辆，连续10年居全球第一，比2020年末增长超8倍；我国光伏新增装机量2.78亿千瓦，比2020年末增长超4倍，我国光伏产品产量占全球90％以上，推动全球光伏项目成本下降超80%，高质量发展的绿色底色更加鲜亮。 融合化进程扎实有力。组织开展先进制造业和现代服务业深度融合试点，支持引导试点单位立足自身优势特色，积极探索开展试点创新，及时总结推广实践经验和典型案例。推动生产性服务业载体建设，加快布局建设共性技术平台、中试验证平台，强化生产性服务业对制造业支撑作用。组织开展两批家电生产企业目标回收责任制行动，推动重点企业构建完善回收体系，提升拆解处理能力，畅通家电生产流通消费和回收利用，推动家电更新消费。“十四五”以来，我国研发、设计、检测、试验等服务要素与生产制造环节有机融合，制造业服务环节和价值链条进一步拉长延伸，“制造＋服务”叠加优势持续显现，“融合＋创新”组合效应初步形成。 国际化程度稳步加深。出台实施振作工业经济运行系列政策，围绕财税金融帮扶、需求潜力挖掘、发展环境优化等重点方面，持续推动一批惠及经营主体的措施落地见效，提升传统产业市场拓展能力，有效应对世纪疫情、中美经贸摩擦等风险挑战对我国传统产业影响，巩固传统产业国际竞争力。从规模上看，“十四五”以来，我国工业品出口规模连续4年突破20万亿元大关；2025年前三季度，工业品出口额19.1万亿元，同比增长7.4%，参与国际产业分工的能力显著增强。从重点产品上看，2024年，我国轻工产品出口总额超过6.5万亿元、“十四五”以来年均增长超过6%，机电产品出口额超15万亿元、“十四五”以来年均增长超过9.1%，传统优势产品国际竞争力进一步提升；2024年，我国新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产品出口比2020年增长2.6倍，国际竞争新优势加速培育。 二、深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，准确把握“十五五”时期传统产业优化提升的目标 党的二十届四中全会对“十五五”时期我国发展面临的环境作出深刻判断。当前，世界经济增长动能不足，国际经济贸易秩序遇到严峻挑战，新一轮科技革命和产业变革加速突破；国内有效需求不足，国内大循环存在卡点堵点，发展不平衡不充分问题仍然突出。对此，我们要深入学习领会习近平总书记系列重要论述精神，准确识变、科学应变、主动求变，大力推动传统产业优化提升，工作中重点做到“四个促进”。 通过传统产业优化提升促进经济质的有效提升和量的合理增长。习近平总书记指出：“2035年基本实现社会主义现代化，一个重要标志性指标就是人均国内生产总值达到中等发达国家水平，这要求‘十五五’时期经济社会发展保持适当速度。”传统产业门类多、体量大、市场广、产值高，作为我国实体经济的“基本盘”，蕴含着巨大经济发展动能和增长空间。2024年，我国制造业增加值为33.6万亿元，其中传统产业占比80％左右，初步估计未来5年会新增10万亿元左右的市场空间，将为经济增长保持在合理区间、推动高质量发展提供坚实支撑。“十五五”时期，要优化提升传统产业，重点是加快推动重点产业提质升级，滚动实施制造业重点产业链高质量发展行动，促进经济增长保持在合理区间。 通过传统产业优化提升促进新质生产力培育和发展。习近平总书记指出，“发展新质生产力不是要忽视、放弃传统产业”。培育和发展新质生产力离不开传统产业优化提升。一方面，传统产业为新质生产力培育和发展提供坚强支撑。传统产业是培育壮大新兴产业和未来产业的载体，离开传统产业提供的丰富原材料、装备、应用场景支撑，很多新兴产业、未来产业就不能畅通循环、迭代升级，甚至会出现卡链断链、“创新孤岛”等现象。另一方面，传统产业优化提升是新质生产力培育和发展的应有之义。传统产业是培育壮大新兴产业和未来产业的母体，不少新兴产业都是在传统产业的基础上发展壮大的，典型的包括新能源汽车、生物医药等产业。“十五五”时期，要优化提升传统产业，推动传统产业高端化、智能化、绿色化改造提升，为科技创新和产业创新深度融合创造更加有利的环境、厚植的土壤、强劲的动力，催生新产业新业态新模式，加快培育和发展新质生产力。 通过传统产业优化提升促进人民美好生活需要得到更好满足。习近平总书记强调，“我们坚持把实现人民对美好生活的向往作为现代化建设的出发点和落脚点”。传统产业覆盖从原材料、中间品、生产装备到终端消费品的全部环节，是满足人民生活需要的重要基础和坚实保障。改革开放以来，我国传统产业生产力水平不断提升、产品种类和质量不断优化，形成较为丰富的产品供给，有效满足了人民群众生产生活需要。伴随着我国社会主要矛盾的转化，人民群众对美好生活的向往总体上已经从“有没有”转向“好不好”，对产品服务的种类、质量和体验、内涵有了更高要求。“十五五”时期，要优化提升传统产业，提升中高端消费品供给能力，创造符合新场景、贴近新需求的终端产品，促进人民群众生活水平稳步提升、民生福祉持续改善，更好满足人民美好生活需要。 通过传统产业优化提升促进产业国际竞争力进一步巩固增强。习近平总书记在关于《建议》的说明中强调，“要抓住这个时间窗口，巩固拓展优势、破除瓶颈制约、补强短板弱项，在激烈国际竞争中赢得战略主动”。当前，国际力量对比深刻调整、霸权主义和强权政治威胁上升，国际经济贸易秩序遇到严峻挑战，产业领域愈发成为大国竞争主战场。经过长期努力，我国传统产业凭借规模优势、体系优势和部分领域先发优势，在全球产业分工中的地位和竞争力不断提升，是我国融入全球产业链供应链体系、参与国际竞争的“胜负手”。“十五五”时期，面对新一轮科技革命和产业变革引发的全球产业结构和布局调整重塑，要优化提升传统产业，巩固扩大优势产业领先地位，提升产业链自主可控水平，不断增强应对风高浪急甚至惊涛骇浪的筹码底气。 三、“十五五”时期传统产业优化提升的着力点 坚持问题导向、分类施策，统筹好有效市场和有为政府的关系，强化破立并举、先立后破、有保有压，运用市场化、法治化方式，充分调动各方积极性，通过生产性服务业优质高效发展，大力推动传统产业优化提升。 对钢铁、石化等原材料产业，关键在于平衡供需、优化结构。原材料行业是我国国民经济的重要基础产业和支柱产业。当前，钢铁、石化等原材料行业普遍面临供需动态性平衡不足、产品结构不优等问题。“十五五”时期，原材料行业要深化供给侧结构性改革，坚持供需两侧协同发力，增加高端产能供给，确保总量规模适度、供需基本平衡、产品结构升级。加强行业管理，坚持“减油、增化、提质”，持续实施粗钢产量调控，严禁违规新增产能，促进优胜劣汰。聚焦重点产业链需求，支持企业加快产业科技创新，推动创新产品研发和产业化，加快补齐短板弱项，推动产业加速迈向中高端。加强常态化运行监测调度，发挥好预警机制作用。 对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，关键在于规范秩序、创新引领。“新三样”产业是我国在激烈市场竞争下培育出的优势产业，是我国外贸高质量发展的新引擎，在全球绿色产业变革中彰显了中国力量，但也面临市场竞争失序、核心优势还不牢固等问题挑战。“十五五”时期，要综合整治“内卷式”竞争，维护公平竞争环境，提高行业集中度，打造全球技术领先高地。规范市场竞争秩序，深入实施公平竞争审查制度，加强价格监测、质量检查，防止低价无序竞争。加强供应链治理，保障中小企业款项支付，营造行业互利共赢良好生态。加大技术创新力度，巩固技术领先优势。加强宏观调控，坚持用市场化、法治化手段推动落后低效产能退出。强化行业自律，发挥行业协会作用，引导企业培育差异化竞争优势，弘扬企业家精神。 对高端数控机床、高端船舶等重大装备产业，关键在于重点突破、协同联动。产业链、供应链在关键时刻不能掉链子，这是大国经济必须具备的重要特征。我国高端数控机床、高端船舶产业在部分关键核心领域还受制于人，提升产业链供应链韧性和安全水平的重要性和紧迫性日益突出。“十五五”时期，要加速突破关键核心技术瓶颈，加快产业模式和企业组织形态变革，实现高水平科技自立自强。强化产业基础再造和重大技术装备攻关，加快解决“卡脖子”难题，保证产业链体系自主可控、安全可靠。发展先进制造业集群，加速水平分工的横向联合和上下游协作的垂直整合，推动产业聚集化、集群化发展。强化企业科技创新主体地位，发挥龙头企业引领支撑作用，促进大中小企业融通创新，加快重点产品创新和示范应用，深化产学研用协同。 对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业，关键在于强化管理、优化布局。强资源约束型产业是国民经济的基础性产业，在经济建设、国防建设等诸多领域具有重要作用。一段时间以来，各地发展氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业意愿强烈。“十五五”时期，要坚持全国一盘棋，立足各地区产业基础、资源禀赋、环境承载力的客观差异，构建因地制宜、突出特色的生产力空间布局。完善重大项目论证机制，推动地方论证前主动对接国家产业调控要求，防止盲目投资和无序建设。鼓励大型骨干企业实施兼并重组，提升规模化、集团化水平，提高产业竞争力。加力支持骨干企业技术攻研，提升全产业链技术优势。推进新一轮找矿突破战略行动，优化海外矿产资源勘查开发合作。完善回收利用体系，分品类推动废弃物循环利用。 对轻工、纺织等量大面广的产业，关键在于降本扩量、提质增效。轻工、纺织行业规模体量大、产品种类多、覆盖范围广，在保障民生、繁荣市场、扩大出口、吸纳就业等方面发挥着重要作用。“十五五”时期，要加快产品创新，丰富产品品类和供给特色，实现增品种、提品质、创品牌。支持企业开展设备更新和技术改造，加快应用先进适用技术，推动数字化转型和绿色化升级，持续降本增效。开展重点消费品质量提升行动，提升强制性产品能效标准和安全标准，保障强制性国家标准“红底线”作用发挥，强化质量支撑和标准引领。推进品牌建设，高质量办好中国品牌日活动，持续开展品牌创建和宣传引导，提升中国品牌知名度和影响力。完善产业在国内梯度有序转移的协作机制，引导轻工、纺织等产业向中西部和东北地区有序转移。

国家发展改革委产业发展司发布文章《大力推动传统产业优化提升》。 文章指出，对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业，关键在于强化管理、优化布局。强资源约束型产业是国民经济的基础性产业，在经济建设、国防建设等诸多领域具有重要作用。一段时间以来，各地发展氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业意愿强烈。“十五五”时期，要坚持全国一盘棋，立足各地区产业基础、资源禀赋、环境承载力的客观差异，构建因地制宜、突出特色的生产力空间布局。完善重大项目论证机制，推动地方论证前主动对接国家产业调控要求，防止盲目投资和无序建设。鼓励大型骨干企业实施兼并重组，提升规模化、集团化水平，提高产业竞争力。加力支持骨干企业技术攻研，提升全产业链技术优势。推进新一轮找矿突破战略行动，优化海外矿产资源勘查开发合作。完善回收利用体系，分品类推动废弃物循环利用。 文章指出，对钢铁、石化等原材料产业，关键在于平衡供需、优化结构。原材料行业是我国国民经济的重要基础产业和支柱产业。当前，钢铁、石化等原材料行业普遍面临供需动态性平衡不足、产品结构不优等问题。“十五五”时期，原材料行业要深化供给侧结构性改革，坚持供需两侧协同发力，增加高端产能供给，确保总量规模适度、供需基本平衡、产品结构升级。加强行业管理，坚持“减油、增化、提质”，持续实施粗钢产量调控，严禁违规新增产能，促进优胜劣汰。聚焦重点产业链需求，支持企业加快产业科技创新，推动创新产品研发和产业化，加快补齐短板弱项，推动产业加速迈向中高端。加强常态化运行监测调度，发挥好预警机制作用。 文章指出，对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，关键在于规范秩序、创新引领。“新三样”产业是我国在激烈市场竞争下培育出的优势产业，是我国外贸高质量发展的新引擎，在全球绿色产业变革中彰显了中国力量，但也面临市场竞争失序、核心优势还不牢固等问题挑战。“十五五”时期，要综合整治“内卷式”竞争，维护公平竞争环境，提高行业集中度，打造全球技术领先高地。规范市场竞争秩序，深入实施公平竞争审查制度，加强价格监测、质量检查，防止低价无序竞争。加强供应链治理，保障中小企业款项支付，营造行业互利共赢良好生态。加大技术创新力度，巩固技术领先优势。加强宏观调控，坚持用市场化、法治化手段推动落后低效产能退出。强化行业自律，发挥行业协会作用，引导企业培育差异化竞争优势，弘扬企业家精神。 以下为原文： 大力推动传统产业优化提升 国家发展改革委产业发展司 传统产业既包括国民经济发展必需的重要基础原材料产业和重大装备产业，也包括满足人们生活需要的消费品产业，是实体经济的重要组成，是我国现代化产业体系的基底。党的二十届四中全会通过的《建议》提出“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”，把“优化提升传统产业”放在更加突出位置，这是以习近平同志为核心的党中央作出的重大部署。我们要深刻学习领会，系统总结“十四五”时期传统产业发展成绩，把准“十五五”时期传统产业优化提升的目标和工作着力点，持续深入抓好贯彻落实。 一、“十四五”时期我国传统产业发展取得显著成效 国家发展改革委认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，会同有关部门把传统产业发展放在重要位置，推动我国传统产业综合实力稳步增强，核心竞争力持续提升，进一步巩固和增强了产业国际竞争力。 高端化发展卓有成效。修订实施《产业结构调整指导目录（2024年本）》，明确树立鼓励高端先进、限制淘汰落后的产业发展导向。聚焦产业链重点环节技术产品，加强关键核心技术攻关，促进科技成果转化和示范应用，持续推进补链强链。印发实施推进品牌建设政策文件，高质量办好中国品牌日系列活动，编制实施质量强国纲要，强化质量引领和品牌支撑。2024年，我国规模以上高技术制造业增加值、装备制造业增加值分别较2020年增长42％、37.1%，年均增长9.2％、8.2％。中高端产品供给能力显著增强，国产首艘大型邮轮“爱达·魔都号”建成并运营，我国集齐船舶工业皇冠上的“三颗明珠”。一批兼具市场辨识度与核心竞争力的工业企业品牌逐步崛起，中国产品加速向中国品牌转变。 智能化改造深入推进。深入实施大规模设备更新，支持传统产业企业开展数字化改造和智能化升级，实现生产换线、设备换新、产品换代。培育自主智能制造集成商，推动工业互联网规模化应用，加速先进数智技术应用由外围管理环节向核心生产环节延伸拓展。目前，我国已建成3万余家基础级智能工厂、7000余家先进级智能工厂、500余家卓越级智能工厂。其中，卓越级智能工厂可实现产品研发周期平均缩短28.4%，生产效率平均提升22.3％。在灯塔工厂评选中，我国灯塔工厂数量占全球比重超40%，居全球第一位。工业机器人使用更加普及，“十四五”以来，我国工业机器人装机量每年均超25万台，占全球比重超50％。 绿色化水平显著提升。制定实施《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南》《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》，突出标准引领，引导投资应用先进成熟技术，推动重点领域节能降碳和绿色转型。大力发展新能源产业，推动培育增强我国新能源汽车、锂电池、光伏产业全球竞争优势。到2024年末，我国主要高耗能行业能效标杆产能比2020年末提高6个百分点，焦化工序、高炉工序等主要生产工序能耗指标持续降低，钢铁、水泥熟料等单位产品综合能耗均达世界领先水平。2024年，我国新能源汽车销量1286.6万辆，连续10年居全球第一，比2020年末增长超8倍；我国光伏新增装机量2.78亿千瓦，比2020年末增长超4倍，我国光伏产品产量占全球90％以上，推动全球光伏项目成本下降超80%，高质量发展的绿色底色更加鲜亮。 融合化进程扎实有力。组织开展先进制造业和现代服务业深度融合试点，支持引导试点单位立足自身优势特色，积极探索开展试点创新，及时总结推广实践经验和典型案例。推动生产性服务业载体建设，加快布局建设共性技术平台、中试验证平台，强化生产性服务业对制造业支撑作用。组织开展两批家电生产企业目标回收责任制行动，推动重点企业构建完善回收体系，提升拆解处理能力，畅通家电生产流通消费和回收利用，推动家电更新消费。“十四五”以来，我国研发、设计、检测、试验等服务要素与生产制造环节有机融合，制造业服务环节和价值链条进一步拉长延伸，“制造＋服务”叠加优势持续显现，“融合＋创新”组合效应初步形成。 国际化程度稳步加深。出台实施振作工业经济运行系列政策，围绕财税金融帮扶、需求潜力挖掘、发展环境优化等重点方面，持续推动一批惠及经营主体的措施落地见效，提升传统产业市场拓展能力，有效应对世纪疫情、中美经贸摩擦等风险挑战对我国传统产业影响，巩固传统产业国际竞争力。从规模上看，“十四五”以来，我国工业品出口规模连续4年突破20万亿元大关；2025年前三季度，工业品出口额19.1万亿元，同比增长7.4%，参与国际产业分工的能力显著增强。从重点产品上看，2024年，我国轻工产品出口总额超过6.5万亿元、“十四五”以来年均增长超过6%，机电产品出口额超15万亿元、“十四五”以来年均增长超过9.1%，传统优势产品国际竞争力进一步提升；2024年，我国新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产品出口比2020年增长2.6倍，国际竞争新优势加速培育。 二、深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，准确把握“十五五”时期传统产业优化提升的目标 党的二十届四中全会对“十五五”时期我国发展面临的环境作出深刻判断。当前，世界经济增长动能不足，国际经济贸易秩序遇到严峻挑战，新一轮科技革命和产业变革加速突破；国内有效需求不足，国内大循环存在卡点堵点，发展不平衡不充分问题仍然突出。对此，我们要深入学习领会习近平总书记系列重要论述精神，准确识变、科学应变、主动求变，大力推动传统产业优化提升，工作中重点做到“四个促进”。 通过传统产业优化提升促进经济质的有效提升和量的合理增长。习近平总书记指出：“2035年基本实现社会主义现代化，一个重要标志性指标就是人均国内生产总值达到中等发达国家水平，这要求‘十五五’时期经济社会发展保持适当速度。”传统产业门类多、体量大、市场广、产值高，作为我国实体经济的“基本盘”，蕴含着巨大经济发展动能和增长空间。2024年，我国制造业增加值为33.6万亿元，其中传统产业占比80％左右，初步估计未来5年会新增10万亿元左右的市场空间，将为经济增长保持在合理区间、推动高质量发展提供坚实支撑。“十五五”时期，要优化提升传统产业，重点是加快推动重点产业提质升级，滚动实施制造业重点产业链高质量发展行动，促进经济增长保持在合理区间。 通过传统产业优化提升促进新质生产力培育和发展。习近平总书记指出，“发展新质生产力不是要忽视、放弃传统产业”。培育和发展新质生产力离不开传统产业优化提升。一方面，传统产业为新质生产力培育和发展提供坚强支撑。传统产业是培育壮大新兴产业和未来产业的载体，离开传统产业提供的丰富原材料、装备、应用场景支撑，很多新兴产业、未来产业就不能畅通循环、迭代升级，甚至会出现卡链断链、“创新孤岛”等现象。另一方面，传统产业优化提升是新质生产力培育和发展的应有之义。传统产业是培育壮大新兴产业和未来产业的母体，不少新兴产业都是在传统产业的基础上发展壮大的，典型的包括新能源汽车、生物医药等产业。“十五五”时期，要优化提升传统产业，推动传统产业高端化、智能化、绿色化改造提升，为科技创新和产业创新深度融合创造更加有利的环境、厚植的土壤、强劲的动力，催生新产业新业态新模式，加快培育和发展新质生产力。 通过传统产业优化提升促进人民美好生活需要得到更好满足。习近平总书记强调，“我们坚持把实现人民对美好生活的向往作为现代化建设的出发点和落脚点”。传统产业覆盖从原材料、中间品、生产装备到终端消费品的全部环节，是满足人民生活需要的重要基础和坚实保障。改革开放以来，我国传统产业生产力水平不断提升、产品种类和质量不断优化，形成较为丰富的产品供给，有效满足了人民群众生产生活需要。伴随着我国社会主要矛盾的转化，人民群众对美好生活的向往总体上已经从“有没有”转向“好不好”，对产品服务的种类、质量和体验、内涵有了更高要求。“十五五”时期，要优化提升传统产业，提升中高端消费品供给能力，创造符合新场景、贴近新需求的终端产品，促进人民群众生活水平稳步提升、民生福祉持续改善，更好满足人民美好生活需要。 通过传统产业优化提升促进产业国际竞争力进一步巩固增强。习近平总书记在关于《建议》的说明中强调，“要抓住这个时间窗口，巩固拓展优势、破除瓶颈制约、补强短板弱项，在激烈国际竞争中赢得战略主动”。当前，国际力量对比深刻调整、霸权主义和强权政治威胁上升，国际经济贸易秩序遇到严峻挑战，产业领域愈发成为大国竞争主战场。经过长期努力，我国传统产业凭借规模优势、体系优势和部分领域先发优势，在全球产业分工中的地位和竞争力不断提升，是我国融入全球产业链供应链体系、参与国际竞争的“胜负手”。“十五五”时期，面对新一轮科技革命和产业变革引发的全球产业结构和布局调整重塑，要优化提升传统产业，巩固扩大优势产业领先地位，提升产业链自主可控水平，不断增强应对风高浪急甚至惊涛骇浪的筹码底气。 三、“十五五”时期传统产业优化提升的着力点 坚持问题导向、分类施策，统筹好有效市场和有为政府的关系，强化破立并举、先立后破、有保有压，运用市场化、法治化方式，充分调动各方积极性，通过生产性服务业优质高效发展，大力推动传统产业优化提升。 对钢铁、石化等原材料产业，关键在于平衡供需、优化结构。原材料行业是我国国民经济的重要基础产业和支柱产业。当前，钢铁、石化等原材料行业普遍面临供需动态性平衡不足、产品结构不优等问题。“十五五”时期，原材料行业要深化供给侧结构性改革，坚持供需两侧协同发力，增加高端产能供给，确保总量规模适度、供需基本平衡、产品结构升级。加强行业管理，坚持“减油、增化、提质”，持续实施粗钢产量调控，严禁违规新增产能，促进优胜劣汰。聚焦重点产业链需求，支持企业加快产业科技创新，推动创新产品研发和产业化，加快补齐短板弱项，推动产业加速迈向中高端。加强常态化运行监测调度，发挥好预警机制作用。 对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，关键在于规范秩序、创新引领。“新三样”产业是我国在激烈市场竞争下培育出的优势产业，是我国外贸高质量发展的新引擎，在全球绿色产业变革中彰显了中国力量，但也面临市场竞争失序、核心优势还不牢固等问题挑战。“十五五”时期，要综合整治“内卷式”竞争，维护公平竞争环境，提高行业集中度，打造全球技术领先高地。规范市场竞争秩序，深入实施公平竞争审查制度，加强价格监测、质量检查，防止低价无序竞争。加强供应链治理，保障中小企业款项支付，营造行业互利共赢良好生态。加大技术创新力度，巩固技术领先优势。加强宏观调控，坚持用市场化、法治化手段推动落后低效产能退出。强化行业自律，发挥行业协会作用，引导企业培育差异化竞争优势，弘扬企业家精神。 对高端数控机床、高端船舶等重大装备产业，关键在于重点突破、协同联动。产业链、供应链在关键时刻不能掉链子，这是大国经济必须具备的重要特征。我国高端数控机床、高端船舶产业在部分关键核心领域还受制于人，提升产业链供应链韧性和安全水平的重要性和紧迫性日益突出。“十五五”时期，要加速突破关键核心技术瓶颈，加快产业模式和企业组织形态变革，实现高水平科技自立自强。强化产业基础再造和重大技术装备攻关，加快解决“卡脖子”难题，保证产业链体系自主可控、安全可靠。发展先进制造业集群，加速水平分工的横向联合和上下游协作的垂直整合，推动产业聚集化、集群化发展。强化企业科技创新主体地位，发挥龙头企业引领支撑作用，促进大中小企业融通创新，加快重点产品创新和示范应用，深化产学研用协同。 对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业，关键在于强化管理、优化布局。强资源约束型产业是国民经济的基础性产业，在经济建设、国防建设等诸多领域具有重要作用。一段时间以来，各地发展氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业意愿强烈。“十五五”时期，要坚持全国一盘棋，立足各地区产业基础、资源禀赋、环境承载力的客观差异，构建因地制宜、突出特色的生产力空间布局。完善重大项目论证机制，推动地方论证前主动对接国家产业调控要求，防止盲目投资和无序建设。鼓励大型骨干企业实施兼并重组，提升规模化、集团化水平，提高产业竞争力。加力支持骨干企业技术攻研，提升全产业链技术优势。推进新一轮找矿突破战略行动，优化海外矿产资源勘查开发合作。完善回收利用体系，分品类推动废弃物循环利用。 对轻工、纺织等量大面广的产业，关键在于降本扩量、提质增效。轻工、纺织行业规模体量大、产品种类多、覆盖范围广，在保障民生、繁荣市场、扩大出口、吸纳就业等方面发挥着重要作用。“十五五”时期，要加快产品创新，丰富产品品类和供给特色，实现增品种、提品质、创品牌。支持企业开展设备更新和技术改造，加快应用先进适用技术，推动数字化转型和绿色化升级，持续降本增效。开展重点消费品质量提升行动，提升强制性产品能效标准和安全标准，保障强制性国家标准“红底线”作用发挥，强化质量支撑和标准引领。推进品牌建设，高质量办好中国品牌日活动，持续开展品牌创建和宣传引导，提升中国品牌知名度和影响力。完善产业在国内梯度有序转移的协作机制，引导轻工、纺织等产业向中西部和东北地区有序转移。

12月22日，南山铝业国际控股有限公司（股票代码：2610.HK，以下简称“南山铝业国际”）发布公告称，公司位于印尼的子公司——南山印尼宾坦氧化铝公司（PT. Bintan Alumina Indonesia）氧化铝扩建项目已正式投入运营。至此，南山铝业国际氧化铝总设计年产能已提升至400万吨，进一步夯实了公司在东南亚氧化铝行业的龙头地位。 此次产能扩张是南山铝业国际深耕东南亚市场、响应全球铝需求增长的重要战略举措。在前期已建成并运营200万吨氧化铝年产量的基础上，新氧化铝生产项目（200万吨氧化铝年产量）分两阶段高效推进：首个100万吨氧化铝年产量已于2025年第三季度投产；随后，第二个100万吨氧化铝年产量于2025年12月20日全线投入运营，充分展现了公司卓越的项目执行能力。 为全面支撑产能释放，南山铝业国际同步完成了关键配套设施的建设与升级。一座7万吨级现代化码头已建成并投运，配备高效装卸与输送系统，显著提升物流周转能力。在一体化运营体系框架下，供电、供水、供气及物流等全流程配套设施已完成系统连接及优化。结合印尼当地丰富的铝土矿与煤炭资源，南山铝业国际已构建起全球领先的氧化铝生产成本优势。 南山铝业国际董事会主席兼首席执行官郝维松表示，公司已建成包括自备电厂、深水码头、自建水库、煤制气厂在内的全套生产及配套设施，实现了从生产到装运的全流程一体化高效运营。随着新增氧化铝产能全面释放，南山铝业国际从资源保障、能源配套到物流枢纽的完整产业链优势充分显现。 目前，南山铝业国际不仅实现了产能的跨越式提升，也在成本控制与市场响应速度上建立了坚固壁垒；其产能扩张及成本优势，将直接支撑南山铝业集团的长期盈利与业务增长，进而巩固集团作为东南亚最大氧化铝生产商之一的行业地位。 未来，南山铝业国际将依托在印尼建立的氧化铝业务优势，充分利用当地的资源与区位禀赋，深化铝产业链一体化布局，为股东、客户、员工及社会持续创造长期价值。

海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年11月氧化铝出口量为167,969.55吨，环比下降4.39%，同比下降12.21%。 俄罗斯是第一大出口目的地，当月对俄罗斯出口氧化铝149,256.47吨，环比减少8.55%，同比下降5.09%。 韩国是第二大出口目的地，当月对韩国出口氧化铝5,323.55吨，环比增加181.29%，同比上升697.52%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的 2025年11月氧化铝出口 分项数据一览表： 数据来源：海关总署 海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年11月氧化铝进口量为232,376.45吨，环比增加22.74%，同比上升134.12%。 澳大利亚是第一大进口来源地，当月从澳大利亚进口氧化铝83,000.00吨，环比下降23.36%，同比减少5.14%。 越南是第二大进口来源地，当月从越南进口氧化铝81,327.01吨。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的 2025年11月氧化铝进口 分项数据一览表： 数据来源：海关总署 注：进口/出口总量（总计）中亦包括上表未列出的部分原产地数据

SMM12月12日讯： 国内氧化铝市场整体处于供应过剩格局。截至本周四，全国冶金级氧化铝的建成总产能为11032万吨/年，运行总产能达8783.2万吨/年。今年以来，行业开工率持续高位运行，供应过剩局面难以扭转。与此同时，由于电解铝产能天花板 的存在，氧化铝的需求端持续受到抑制。从库存数据看，当前电解铝厂的原料库存、氧化铝厂的成品库存、期货仓单以及港口库存均在累积，共同推动全国总库存持续增加。居高不下的库存压力，最终传导至价格端，成为推动氧化铝价格下行的关键因素。 年初由铝土矿供应短缺引发的氧化铝高价行情已成为历史。随着铝土矿供应总量恢复并持续增长，原料瓶颈得以解除，氧化铝产能随之快速释放。然而，下游电解铝行业受产能天花板限制，需求增长空间被刚性锁死，市场格局迅速从 成本推动的短缺 切换至 库存压制的过剩。 这一根本性转变，直接推动氧化铝价格从年初高位持续回落，目前氧化铝现货价格已进入2700-2800元/吨的全年低位区间。 当前，表征市场过剩压力的库存指标正形成价格下行的三重压力： 1）总库存处于历史高位且持续累库 如图一所示，全国氧化铝总库存已攀升至历史高位。在供应持续释放的背景下，库存仍显示出明确的累库趋势，这直观印证了全国供应过剩局面的持续。 2）期货交割库存同步高企，强化现货抛压 期货交易所注册仓单量也已攀升至高位。这与总库存的高位形成共振强化，表明过剩的现货正大量涌入期货市场寻求交割或对冲，显著增加了盘面的实货抛压。 3）海外低价氧化铝冲击，加剧国内过剩压力 海外氧化铝凭借其全球领先的成本优势，持续冲击国内市场。其产品折算至中国主流港口的到岸售价，已持续低于国内主流现货指数价格。受此影响，中国氧化铝市场在10月已转为净进口格局。这一结构性转变预计将持续，后续港口库存将因进口增加而面临持续累积的压力，从外部进一步加剧国内市场的供应过剩局面，并对价格形成额外的下行空间。 综合分析，虽然当前国内氧化铝运行产能较前期峰值有所回调，但相较于被天花板锁死的需求，供应依然充足。短期内因亏损压力导致的产量的边际减弱，远不足以逆转库存上行的趋势。因此，在供应过剩格局未发生根本性转变之前，持续累库将是市场的主导逻辑。不断累积的库存压力，将驱动氧化铝价格维持弱势，并存在进一步下行的压力。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （赵百川 021-51666812）