SMM8月24日讯： 据中国海关总署最新数据显示，2026年1—7月，国内氧化铝累计进口264.4万吨，同比大幅增长570.8%；累计出口191.4万吨，同比增长21.7%；累计净进口72.9万吨，整体仍维持净进口格局，但扩张速度已出现明显放缓迹象。 从单月表现来看，7月氧化铝净进口量为6.2万吨，环比大幅缩减66.4%，降幅显著。进口端收缩成为主要拖累因素。分析认为，近期海外氧化铝价格快速走高，导致内外价差明显收窄，进口利润空间被压缩，国内买家采购意愿下降。同时，澳大利亚作为我国最大进口来源国，7月对华出口量仅为30.2万吨，环比减少26.6%，部分货源转向中东等高价地区，进一步削弱了对中国的发货节奏。 从进口来源结构看，澳大利亚仍稳居首位，1—7月累计对华出口194.5万吨，占总进口量的73.6%；印度尼西亚紧随其后，出口45.8万吨，占比17.3%。两国合计占据我国进口总量的90.9%，集中度维持高位，但整体进口量级已呈逐月收窄趋势。 出口方面，俄罗斯继续为我国氧化铝第一大出口目的地，1—7月累计出口120.1万吨，占总出口量的62.7%。值得注意的是，中东地区方面，7月阿曼出口至我国的氧化铝为10.7万吨，环比增长7.6%，主要用于满足当地对袋装氧化铝的特定需求，运输方式以陆运为主。不过，随着前期由国内转口至中东的货源逐步消化，后续发往该地区的出口量预计将有所回落。 总体来看，尽管当前内外价差并不具备明显套利优势，但由于船期及到港时滞影响，8月我国氧化铝贸易预计仍将维持净进口格局。不过，受进口货源减少、海外分流加剧等因素共同作用，净进口规模大概率将继续收窄，对国内氧化铝市场的供给冲击也将随之缓解。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

国家统计局8月19日公布的最新数据显示，中国7月精炼铜（电解铜）产量为128.5万吨，同比增加1.3%。1-7月累计产量为888.3万吨，同比增长4.6%。 中国7月铅产量为58.0万吨，同比减少7.3%。1-7月累计产量为413.5万吨，同比下滑7.2%。 中国7月锌产量为62.9万吨，同比减少0.8%。1-7月累计产量为437.9万吨，同比增长4.2%。 中国7月原铝（电解铝）产量为389.6万吨，同比增加3.8%。1-7月累计产量为2,716.5万吨，同比增长3.8%。 中国7月铝合金产量为164.6万吨，同比增加9.7%。1-7月累计产量为1,081.9万吨，同比增长3.3%。 中国7月铜材产量为207.2万吨，同比减少2.8%。1-7月累计产量为1,401.8万吨，同比下滑0.8%。 中国7月铝材产量为556.6万吨，同比增加1.4%。1-7月累计产量为3,787.8万吨，同比下滑1.4%。 中国7月氧化铝产量为783.5万吨，同比增加5.2%。1-7月累计产量为5,360.6万吨，同比增长3.6%。 （文华综合）

SMM 8月12日讯： 受突发供应端事件冲击，海外氧化铝市场短期供需平衡发生显著变化。8月11日，海德鲁（Hydro）旗下巴西Alunorte氧化铝精炼厂因天然气供应中断，被迫启动应急响应机制，将氧化铝产量紧急削减至50%产能运行。该厂建成产能为630万吨/年，压产50%后运行产能降至约315万吨/年，折算月产量减少约25万吨，对海外整体供应格局的影响不容小觑。 在本次突发减产事件发生前，海外氧化铝市场整体处于小幅过剩状态——7月份全球（除中国外）氧化铝供应过剩约48.6万吨，供需格局尚属宽松。然而，随着Alunorte大幅压减产出，8月海外供应过剩量预计将迅速收窄至约17.7万吨。值得进一步关注的是，目前海外氧化铝价格仍低于国内，价差的存在使得部分氧化铝需要通过国内转港、重新包装后方可出口，由此产生额外的包装与物流成本。与此同时，我国当前仍维持氧化铝净进口格局，月均净进口量级约在10万吨左右。综合以上因素，海外市场实际可对外供应的富余量将进一步被压缩至仅约7万吨的水平，供需由此前的相对宽松骤然转向紧平衡，区域结构性短缺的风险显著抬升，短期内海外氧化铝价格大概率将获得上行支撑。 不过，需要客观看待的是，本轮价格的推涨力量并非单纯来自Alunorte减产。当前海外市场还存在另一结构性的支撑因素：受海峡通行问题影响，中东地区对袋装氧化铝的需求较为迫切，而散装氧化铝因运输方式受限，无法有效满足当地供应。这一局面促使部分贸易商先行出售散装氧化铝，再转而采购袋装氧化铝进行补充，而袋装氧化铝本身存在明显溢价——其FOB价格通常较散装高出20美元/吨以上。这一额外的包装与物流成本在一定程度上推高了区域市场的整体价格中枢，成为短期内海外氧化铝价格走强的辅助支撑。 即便短期情绪面与供需面共振推涨价格，海外氧化铝价格的上行空间仍可能相对有限。核心原因在于印度仍有新增产能计划投放——当地一座100万吨/年氧化铝项目预计于今年第四季度和明年第一季度逐步推进扩建，届时将有效补充市场供应。因此，尽管三季度因Alunorte减产导致供应偏紧，但从全年维度看，四季度市场供应紧张程度将明显缓和，难以支撑价格持续大幅走高。 更需关注的是时间维度上的扰动不确定性。当前Alunorte的天然气供应问题持续时间尚不明确，若短期内得到妥善解决，则减产影响相对可控；但若修复周期较长，则三季度海外供应缺口将持续存在，市场部分区域已出现现货紧缺的苗头，基本面和情绪面共振之下，海外氧化铝价格维持偏强运行的可能性增加。拉长周期来看，明年印尼新增氧化铝产能将陆续释放，全球氧化铝供应格局将进一步向宽松方向演变，远期价格中枢存在逐步下移的压力。 综合判断，本轮Alunorte减产事件对海外氧化铝市场的影响主要集中体现在今年第三季度，短期价格有望受供需收紧预期及区域结构性成本抬升而有所走高。但受制于印度新建产能即将投放带来的远期增量预期，加之今年四季度及明年年初印尼产能释放带来的持续宽松压力，本轮价格上行更多体现为阶段性反弹而非趋势性反转。预计海外氧化铝价格将在三季度维持偏强震荡走势，四季度至明年初随着新增产能陆续落地，价格中枢有望逐步回落。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

SMM8月11日讯： 2026年7月，全国氧化铝加权平均完全成本为2,718元/吨，环比上涨37元/吨；加权平均现金成本为2,544元/吨。成本显著抬升主要受铝土矿价格强势上涨主导，进口矿到岸成本增加、国产矿供应持续偏紧，共同推高矿端成本；烧碱成本则呈现区域分化，北方持稳、南方下调，整体对成本影响有限。不过，期间能源成本小幅回落，对成本涨幅形成一定缓冲。 从成本分项看： 铝土矿方面，7月进口矿石价格保持上涨走势，成为成本上行的核心驱动。海运费维持高企，叠加几内亚雨季临近导致发运减少、到岸成本增加，进口矿报价明显走高，氧化铝厂采购成本被动上升。国产矿方面，矿难后续影响尚未消散，矿山复产节奏缓慢，供应持续偏紧，部分氧化铝企业已因此被动调节生产节奏，国产矿价格在7月高于6月水平。买卖双方博弈加剧，氧化铝厂虽有意压价，但供应端支撑强劲，矿价整体易涨难跌。展望8月，国内供应恢复仍无明确时间表，进口矿则受雨季影响发运料将继续收缩，预计矿价将高位持稳运行，进口矿报价或有小幅上行空间。 烧碱方面，7月国内烧碱市场整体持稳运行，区域表现分化。北方地区（山东、山西等）碱价浮动不大，基本维持平稳，长协价格未见明显调整；南方地区（广西等）则下调约100元/吨，多数企业将价格控制在当前偏低水平，以强化区域成本优势。整体来看，烧碱端对氧化铝企业成本影响有限，未对总成本形成额外压力。进入8月，山西地区烧碱长单价格上调50元/吨，预计带动当地成本小幅上行，但对氧化铝企业整体成本影响有限；广西地区则进一步下调150元/吨，当地烧碱成本已处于行业较低水平，区域成本优势将进一步扩大。 综合来看，7月氧化铝成本在矿价强势上涨主导下显著走高，能源成本的小幅回落提供一定缓冲。展望8月，国产矿供应短缺局面难有改善，进口矿受雨季影响发运减少、报价仍有上行可能，矿价预计高位持稳；烧碱则呈区域分化格局，北方小幅上探、南方继续下调，整体窄幅波动。预计8月全国氧化铝加权平均完全成本运行区间为2,700–2,820元/吨，加权平均现金成本预计在2,530–2,650元/吨区间。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （赵百川 021-51666812）

2026年7月31日讯： 截至目前氧化铝期货主力合约收于2621元/吨，延续近期疲弱态势。前一日（7月30日）盘中一度下探至2617元/吨，单日跌幅达1.37%，创下阶段性新低。在供应持续放量、进口冲击加剧、投机情绪退潮的多重利空压制下，氧化铝市场正经历一轮基本面驱动的估值回归。然而，与2025年底的深跌行情不同，当前显著抬升的矿端成本正在为价格构筑一道难以轻易击穿的下方防线。 从供应端来看，国内氧化铝运行产能持续处于高位，且增量压力仍在累积。广西地区前期检修的氧化铝企业复产进程稳步推进，部分产线已重新启动，区域内供应能力正逐步恢复。与此同时，南方地区未来数月内仍有近300万吨的新投产能计划释放，进一步强化了市场对供应宽松格局的预期。 铝土矿端的热度退潮，进一步削弱了盘面的情绪支撑。此前一度引发市场担忧的几内亚铝土矿供应扰动，随着时间推移而逐渐淡出市场视野，新闻热度消散之后，投机性多头资金陆续撤离，盘面失去情绪溢价，价格向供需基本面回归。 海外资源的冲击则持续施压国内市场。今年氧化铝进口量大幅攀升，港口库存已累积至94万吨的高位。海外氧化铝的持续流入，不仅有效补充了国内供应，更对现货报价形成了持续性压制。现货价格走弱与期货盘面形成负向共振，价格下行螺旋由此强化。 然而，尽管空头逻辑层层递进，当前价格并非毫无抵抗。与2025年12月那轮跌至2437元/吨的行情相比，本次下行的底部预期存在显著差异。彼时几内亚铝土矿报价仅约60美元/吨出头，而当前矿价已跃升至70-75美元/吨区间，行业平均完全成本随之攀升至2530元/吨左右。成本重心的大幅上移，意味着即便基本面全面转空，价格的自由落体式下跌也难以重现，成本支撑效应将随价格下行而边际增强。 出口窗口的开启是当前市场上为数不多的潜在反弹变量。若海外氧化铝价格持续走高，而国内价格维持低位，内外价差扩大至足以覆盖出口成本时，出口通道可能阶段性疏通，国内过剩产能将获得一条边际消纳路径。但理性来看，即便出口窗口打开，其所能分流的总量亦难以覆盖南方地区新投产能带来的增量压力。出口改善更多是情绪修复层面的短期反弹催化剂，而非趋势反转的充分条件。 综合来看，短期氧化铝价格将在过剩逻辑与成本支撑之间窄幅博弈。预计价格核心波动区间维持在2600-2650元/吨，考虑到8月基本面仍将持续宽松，期货价格存在跌破2600元整数关口的可能，但受制于矿端成本的刚性约束，下方空间相对有限。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

SMM 7月31日讯： 据据SMM统计，2026年7月海外冶金级氧化铝总产量同比下降约1.0%，环比增长约25.0%。7月海外氧化铝供应端呈现明显恢复性增长，前期受中东局势、飓风及非计划减产压制的产能出现不同程度修复，中东地区企业陆续复产，大西洋地区受扰产能亦逐步恢复，印度某企业缓慢爬产。 分企业及地区来看： 牙买加正走出2025年低谷。政府预计随飓风梅丽莎灾后重建推进，2026年铝土矿及氧化铝出口收入将同比增长24%至7.6亿美元，但仍低于2024年的8.034亿美元。2026年一季度，牙买加氧化铝产量同比下滑30.3%至267,060吨，铝土矿产量同比下滑26.4%至415,143吨，出口同步萎缩，低基数下7月修复对海外供应形成一定补充。 东南亚方面，印尼总统办公室近期呼吁加强监管，由于部分氧化铝含稀土成分导致出口受阻，而印尼尚未出台稀土含量相关法规，该政策不确定性或对后续出口形成扰动。 中东方面，阿联酋环球铝业旗下Al Taweelah厂区于7月10日重启氧化铝炼厂，预计数日内恢复至50%产能，力争年底前具备全面技术能力，该炼厂2025年生产氧化铝240万吨。但巴林铝厂复产不明朗，卡塔尔铝厂仍维持60%产能运行，地缘风险尚未消除。 此外，South32发布2026财年报告显示，巴西氧化铝产量同比增长5.3%至140万吨，公司重申拟以约56亿美元向Alcoa出售铝业务，交易预计于2027年下半年完成。 展望8月，海外冶金级氧化铝供应端预计延续恢复，整体趋于宽松。中东复产推进、印尼原料改善、印度及大西洋地区产能修复将贡献增量。但中东冲突仍未结束，印尼稀土监管政策及配额问题、欧洲制裁不确定性仍可能形成扰动，供应端不确定性尚存。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

SMM 7月31日讯： 进出口方面，  据中国海关总署数据，2026年1-6月，国内累计进口氧化铝227.7万吨，同比大增749.1%；累计出口氧化铝160.9万吨，同比增长19.8%；累计净进口氧化铝66.8万吨，净进口格局持续扩大。 从进口来源看，澳大利亚仍为最大供应国，上半年累计进口164.3万吨，占进口总量的72.14%，而2025年全年自澳进口量仅为49.5万吨；自印度尼西亚进口39.8万吨，占比17.5%，同样超过去年全年31万吨的进口总量。整体进口量级持续攀升。港口库存方面，截至7月30日，国内主流港口氧化铝库存约为94万吨，海外氧化铝对国内市场的冲击仍在持续。截至目前，8月已知至少有6船进口氧化铝到港，进口量约21万吨，后续仍有船货陆续抵港。 出口方面，1-6月我国对俄罗斯出口氧化铝102.2万吨，占出口总量的63.5%，俄罗斯继续保持我国氧化铝出口第一大目的地。与此同时，对阿曼、阿联酋、沙特三国的出口量分别为29.4万吨、15.9万吨和3.4万吨，合计占出口总量的30.3%。当前中东地区地缘冲突尚未平息，尽管部分产能已复产，但关键海峡通行受阻，货物需转经陆路运输，导致部分海外氧化铝需运抵国内重新包装为袋装后再发往中东，因此上述三国的出口量目前未见缩减。 整体来看，尽管近期海外氧化铝价格有所上涨，但国内进出口量级预计仍将维持高位，7月净进口格局有望延续。 海外市场方面，  7月海外氧化铝基本面维持过剩格局。截至7月31日，海外最低现货成交价格为325美元/吨（FOB西澳），折合国内主流港口自提外售价约2,868.8元/吨。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

SMM 7月31日讯： 2026年7月，中国冶金级氧化铝产量环比增长2.18%，但同比下降2.48%。截至7月末，全国建成产能约为11842万吨/年，整体运行产能环比下降1.18%，同比降幅为2.48%。 本月运行产能的下滑主要受多重区域性因素叠加影响，各地企业开工率出现分化：南方地区方面，广西部分企业前期因锅炉故障停产后，7月部分产线逐步恢复运行，月末已回升至约300万吨/年的运行水平，对区域产量形成一定提振。但与此同时，广西另一氧化铝厂因生产技术问题主动调减产量，整体制约了广西产量的恢复节奏。贵州地区则受国产矿供应偏紧影响，企业灵活调整生产计划，叠加例行检修，产量有所减少；不过，当地某企业前期停产后正稳步爬产，带动贵州产量实现小幅增长。北方地区方面，山西某企业受赤泥库问题影响，本月产量仍未恢复，成为拖累区域产量的主要因素。同时，北方多地面临铝土矿供应趋紧的压力，进一步抑制了开工负荷，使得北方地区整体产量出现下滑。 展望8月，预计国内冶金级氧化铝产量将有所修复。一方面，广西地区检修及锅炉问题将基本解决，生产有望恢复至正常水平；山西地区赤泥库问题预计于8月中旬得到处置，相关产能将重启；此外，国产矿供应亦有望小幅改善，为产量增长提供原料支撑。尽管部分区域仍有检修安排，但整体复产增量预计将超过检修减量。预计8月国内冶金级氧化铝运行产能将维持在约8920万吨/年左右。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

当地时间7月27日，印尼总统幕僚长办公室在雅加达召开跨部门高层协调会议，召集各经济部委、执法机构、国有矿业企业及行业协会，集中解决氧化铝、镍产品大规模滞港问题。 本次协调会针对查验标准模糊、各地执法尺度不一等问题释放三重关键导向。 首先，本轮货物滞留的原因是相关监管法规存在空白，并非政府主动限制出口；在正式细则落地前，执法部门不得随意阻拦合规货轮。分析人士认为，这将有效缓解市场恐慌情绪。印尼稀土多为伴生副产品，从长期层面看，并无全面限制外销的政策动机。 其次，配套管控措施将加速出台。2026年，印尼氧化铝在全球产能中的占比有望达到10%。印尼本土消费能力有限，氧化铝产业高度依赖海外市场，全面禁止氧化铝出口缺乏经济基础，但资源出口管控常态化已是大势所趋。 最后，不含稀土的合规货品可正常履约发运，短期冲击主要体现在打乱货运节奏。 上海有色网铝产业分析师赵百川认为，本次核查或将扰动全球一到两周的氧化铝发运节奏，面向东亚、中东、东南亚地区的出口货源均受到波及。 看向国内，上述扰动难以对我国氧化铝市场形成显著冲击。据赵百川介绍，当前国内氧化铝行业处于供应过剩状态，截至6月末，全产业链库存总量突破700万吨。同时我国氧化铝进口来源相对集中，超过60%的进口货源来自澳大利亚。印尼货源短期出口受阻难以撼动国内供应基本盘。 据南华研究院高级总监傅小燕介绍，按月度进口峰值推算，印尼货源占国内氧化铝总供应量的比重不足2%。 不过，分析人士认为，上述事件将加剧全球氧化铝价格分化态势。当前海外备货需求集中释放，7月中下旬海外FOB报价持续上涨，截至7月23日澳洲氧化铝均价升至342美元/吨，印尼滞港进一步加剧海外供给紧张局面，价格仍有上行动力。 国信期货首席分析师顾冯达认为，若内外价差持续扩大，国内出口窗口或阶段性打开，小幅消化过剩库存。 赵百川提醒，印尼等国家坐拥自有铝土矿，原料成本显著低于国内；我国矿源依赖进口，叠加海运等成本，常态下出口无明显利润，长期维持净进口格局，海外货源涨价对国内价格影响有限。 傅小燕认为，氧化铝基本面压力依旧偏大，市场不宜简单将短期印尼出口扰动解读为趋势性供应短缺。 拉长观察周期，顾冯达认为，印尼产业管控政策逐步延伸至氧化铝出口环节，行政干预常态化值得高度警惕，全球铝产业链持续向印尼转移的重构进程仍在深化。 针对中长期风险，傅小燕建议，实体企业需三管齐下：一是推动进口来源多元化，降低对印尼单一渠道的依赖；二是适度提高安全库存水平，平抑短期到货波动；三是优化海外长协合同，明确稀土检验标准、延期赔付、不可抗力权责，规避滞港带来的损失。