——产业链+终端买家团双擎驱动 共拓万亿市场新机遇 SMM AICE 2026(第二十一届)铝业大会暨铝产业博览会 （简称“AICE铝博会”）将于 2026年4月8-10日 ，在 苏州国际博览中心 盛大启幕。本届展会以“提质立标·向新通海”为主题，汇聚全球铝产业链全链路资源，打造“ 产品展示、商贸对接、技术交流、趋势研讨、资源整合 ”五位一体的国际化平台。 本届展会集结200+家铝产业链领军企业，形成涵盖“ 上游资源（氧化铝、电解铝）-铝加工-铝再生-压铸-高端设备及辅料 ”全链路核心环节的参展商阵容，精准打通全产业链供需对接通道。 更汇聚数百家 铝中游加工企业 与 终端买家团 双擎驱动，形成从技术装备采购到终端产品应用的规模化需求爆发，重塑铝产业协同升级新范式！ 终端买家团：直击中游铝材，驱动应用创新 本届展会充分释放主办方在铝行业的资源整合力与影响力，依托上海有色网深耕铝行业十余年的数据沉淀与渠道优势，精准锁定比亚迪、中国中车、小米、吉利、美的、雅迪等全球铝应用标杆企业 同时吸引博世、舍弗勒、西门子、中粮包装、康师傅、加多宝、奥克斯、大疆等跨国及本土巨头，广邀海内外终端买家团莅临现场！构建覆盖汽车、零部件、新能源、包装、消费电子、建筑、光伏储能、机器人、低空经济等领域的终端采购矩阵。 终端买家团 铝产品采购 *排名不分先后，按照首字母排序 产业链买家团：聚焦设备辅料，赋能全链升级 本届展会充分释放主办方在铝行业的资源整合力与影响力，依托上海有色网深耕铝行业十余年的数据沉淀与渠道优势，截至目前已强势吸引 超2000家铝产业链参展参会企业 汇聚苏州国际博览中心，提前锁定200+企业采购意向，精准匹配高端设备及辅料产品需求。 中铝、神火新材、象屿铝业、中亿丰、南南铝业、奋安铝业、齐力澳美、金铝轻合金、龙鼎铝业、五星铝业 等企业将聚焦高强度铝合金型材、铝挤压框架、电池壳体铝材等中游产品采购，匹配新能源汽车电机机壳、轨道交通铝型材等规模化需求。 * 产业链买家团 设备&辅材采购 *排名不分先后，按照首字母排序 全流程服务 展前匹配→展中洽谈→展后合作，激活产业协同新动能 展会同期举办的九大垂直论坛，涵盖电解铝冶炼、铝熔铸技术、再生铝压铸等核心议题， 为产业升级提供智力支持 。 SMM AICE 2026论坛一览 ▶ 4月8日 09:30-16:00 电解铝氧化铝冶炼论坛 09:30-16:00 铝熔铸技术论坛 14:00-16:00 VIP买家采购会 14:00-16:15 SMM铝土矿现货价格指数研讨会 14:30-16:30 有色的维度：2026投资、需求与风控展望 ▶ 4月9日 09:15-16:55 大会主论坛 09:30-16:00 再生及压铸论坛 09:30-16:30 铝板带箔行业发展论坛 ▶ 4月10日 09:30-16:40 铝挤压行业发展论坛 09:30-11:40 新质生产力革新论坛 AICE 2026铝产业博览会——不止于展会，更是铝产业升级的“加速器”！ 以全链路硬核阵容重构产业生态， 以双擎买家团引爆万亿需求， 请您共赴一场定义铝业未来的巅峰盛会！

SMM AICE 2026 铝业大会暨铝产业博览会 倒计时30天！ 展馆布局图 现在扫码注册 立享免费参观 最新展商名录 Exhibitor List 从上游原料到终端应用，从智能制造到循环经济，期待全球铝业同仁共聚苏州，共探产业变革新机遇，共筑铝业高质量发展新未来！ 让我们以铝为舟、创新作帆，一同驶向高品质发展与可持续创新的星辰大海！ 报名通道已开启 ，扫描下方二维码或点击文末“阅读原文” 获取专属观展资格 ，与行业精英共话铝业新篇章！ 现在扫码注册 立享免费参观

2026年，全球铝产业站在绿色转型与贸易重构的十字路口——欧盟碳边境调整机制（CBAM）正式生效，碳关税成为铝贸易新壁垒；美国对华铝箔征收最高186%“双反”关税，保护主义浪潮席卷全球；俄铝则以创新技术破局，推出全球最绿色电解铝产品ALLOW INERTA，碳足迹仅0.01吨/吨，获国际权威认证。 在此背景下， SMM AICE（第二十一届）铝业大会暨铝产业博览会 特邀 俄铝 市场营销部和低碳解决方案负责人 Inga Simonenko 女士，于 2026年4月9日 ， 《原铝贸易新秩序：碳关税、保护主义与流动性重构》 专题发言，深度剖析全球铝贸易格局重构的挑战与机遇。 这场分享将深度结合行业前沿动态与实战案例，为铝企应对贸易新秩序提供战略指引与实操方案，助力行业在绿色转型中把握先机，实现高质量发展。 Inga Simonenko 女士将以其专业洞察与实战经验，聚焦碳关税冲击波、保护主义挑战、流动性重构路径三大核心议题，为全球铝产业绘制一幅清晰的转型蓝图，引领行业迈向低碳、可持续的未来。 报名参会 2026.4.9 大会主论坛 9:15-9:20 大会致辞 19:20-9:50 从“韧性答卷”到“新质蓝图”：十四五实证与十五五中国经济跃迁路径 在全球化变局与绿色转型双重浪潮下，中国经济以“韧性答卷” 穿越激流——GDP年均增速5.3%（全球主要经济体第一），新能源汽车产量突破950万辆（占全球60%），数字经济规模达7.1万亿美元（占比42%）； 而今，“十五五”“新质蓝图” 全面铺开：聚焦 “技术竞高” 替代“价格鏖战”，目标2030年新质生产力贡献率超40%，单位GDP能耗再降18%。铝产业作为“工业脊梁” ，成为核心攻坚先锋； 中国经济的下一跃如何实现？铝业能否以“低碳基因”与“创新浓度”扛鼎新质生产力？ 本发言将解码国家战略与产业实践的共生逻辑。 9:50-10:20 铝行业运行特色及趋势研判 当低价内卷吞噬行业利润，中国铝工业以 “提质立标” 打响价值保卫战—— 航空铝材自主化率突破50%（替代进口溢价30%），动力电池箔良率提升至92%（全球份额占35%）； 绿电铝占比达28%（云南水电铝成本降18%），再生铝利用率提高至33%（减少碳排放1.2亿吨）； 面对欧盟碳关税（2026年实施）、高端应用技术封锁等 全球化深水区挑战，“向新通海”战略全面启动：借力新质生产力，推动新万亿市场； 中国铝业能否以“技术溢价”终结价格鏖战？如何突破绿色贸易壁垒链通全球？ 本发言从生存法则到胜出路径的全景推演。 10:20-10:40 从周期波动到价值重构：ESG浪潮中的绿色溢价与责任定价逻辑 当传统铝价周期律遭遇ESG规则革命，“绿色溢价” 正重写全球定价法则； 欧盟碳关税（CBAM）催生低碳铝价差走扩，全球“绿电铝”采购需求激增； 云南零碳铝获国际认证溢价12%，ADC12期货ESG合约持仓量占比突破35%，SMM低碳铝现货升水指数关注度不断提高； 面对ESG评级（如标普CSA）挂钩融资成本、下游巨头（苹果/宝马）碳足迹追溯要求，责任定价从道德选择升维为生存刚需，SMM 负责任金属进程加快，上下游乃至终端价格发现意思越来越强； ESG因子如何量化进铝价波动模型？责任定价能否终结“劣币驱逐良币”乱局？ 本发言揭晓从博弈到共识的价值重构战法。 10:40-11:30 圆桌论坛：破壁·共生：全球铝业全链竞合与高质突围之道 电解铝能源革命 × 再生铝标准破局 × 加工端技术溢价 × 终端绿色采购的协同方程式 破壁：地理边界、贸易壁垒、技术封锁、上下游博弈内耗 共生：产业链联合协同、原生&再生、全链共担风险（如溢价分摊）、共享红利（如出口订单） 高质突围：以 “技术溢价”替代“价格内卷”、低碳铝价值链的建立 13:30-14:00 原铝贸易新秩序：碳关税、保护主义与流动性重构 14:00-14:50 圆桌访谈: 全球原铝重组：资源流动、低碳转型与市场协同 14:50-15:15 超越资源：几内亚与中国——塑造铝工业负责任伙伴关系的新时代 15:15-15:40 东盟铝产业崛起之路——柬埔寨的发展与机遇 16:05-16:30 锚定价值：ADC12期货一年实践对透明度、套保效率与绿色溢价的实证 当欧盟碳关税（CBAM）倒逼全球铝业重构定价规则，ADC12期货以 “三重锚定” 重塑产业基因——透明度革命；套保效率跃升；绿色溢价； 然而，产业深水区挑战犹存： 非标再生铝掺假导致30%仓单注销、 碳足迹追溯覆盖率不足35% 、 终端拒付溢价致绿电转型失血。破局密钥在于构建 “区块链溯源+ADC12期权+ESG融资”三位一体体系； ADC12期货能否从“价格发现工具”升维为“产业秩序定义者”？如何让绿色溢价穿透贸易壁垒链通全球？ 本发言以365天实战数据，揭晓再生铝价值重估的中国路径。 报名参会 关于展会 ABOUT US 2026年4月8-10日，SMM AICE 2026铝产业博览会将在苏州国际博览中心如期启幕。本届展会规划10000+㎡展出面积，将汇集180+家全产业链优质展商与10000+专业买家，打造聚焦“商贸对接、趋势交流、资源整合”的实用型会展平台。 展会定位精准，从上游铝土矿、氧化铝等原料供应，到中游原铝、再生铝冶炼，再到下游铝加工材、铝制品的精深加工，以及相关设备、技术、检测服务等，全面覆盖，一站式呈现铝行业最新发展成果。 点击报名参会

自美伊冲突爆发以来，霍尔木兹海峡持续处于封锁状态，导致航运费用与能源价格同步攀升，带动进口铝土矿价格及烧碱价格走高，氧化铝生产成本上行，加上前期氧化铝供应端陆续出现检修减产，区域性供应偏紧，支撑近期期现价格偏强运行。今日受几内亚矿端政策存收紧预期刺激，市场情绪升温，日内期价大涨，盘中主力合约一度涨超4%，突破3100关口，收涨3.4%。 几内亚控矿消息再起 消息面，全球最大铝土矿生产国几内亚正在与矿商就控制投放市场的矿石数量展开讨论，以遏制原材料价格下滑的势头。作为生产氧化铝的原材料，铝土矿的价格自2025年初几乎腰斩。去年几内亚铝土矿出口同比增长超四分之一，达到1.83亿吨。几内亚矿业与地质部长布纳·西拉（Bouna Sylla）对媒体表示：“这项政策旨在规范铝土矿生产，以防止价格下跌，从而避免企业收入以及政府税收减少。”不过，该政策的具体实施细则目前尚未明确，仍需等待官方政策性文件正式出台。 近两年来，几内亚多次针对铝土矿出台相关政策，去年撤销51家矿业公司的采矿许可证，正式发布航运新规与铝土矿指数（GBX），同步推进对未履约建厂矿企的持续清退。今年2月启动新版《矿业法》修订工作，将本土深加工、出口管控相关规则全面纳入法律体系，同步落地出口收入外汇专户管理规则；截至2月底，已有多家外资矿企因未达标被暂停矿权续期资格。3月关税上调政策已平稳落地执行，矿权整顿仍在持续推进。据矿业部长西拉多次公开表态，几内亚拥有全球近三分之一的铝土矿储量，但长期仅靠出口廉价原料获取微薄收益，政策核心是要求外资企业兑现对几内亚本土的产业发展、就业带动、生态修复承诺，推动产业链从 “卖原料” 向 “深加工” 转型，提升国家财政收入与资源主权。从目前政府表态来看，未来几内亚铝土矿供应收紧几乎是必然趋势。 几内亚将出台政策限制铝土矿开采和出口量消息，使得市场对接下来原料供应情况产生担忧，若后续对铝土矿出口的限制措施正式实施，或将直接扭转当前矿石供应相对过剩的格局，提振氧化铝上涨。然而需要关注的是，据悉从现行几内亚矿业法及签署的矿业协议来看，暂未对矿企铝土矿生产量和出口量的最高限制额度，做出明确规定，仅对出口量设有下限要求。阿拉丁（ALD）表示，若最终以现有开采规划和协议中约定的规划产量和出口量作为评定依据，那么部分矿企确实将面临减产调整，但同时可能也意味着部分矿企存在增产空间。因此，最终产量如何评定与核定，将考验几内亚政府的平衡和具体执行能力。 地缘冲突抬升氧化铝成本支撑 地缘冲突对氧化铝成本价格有一定影响，氧化铝的核心原料铝土矿，进口主要来自几内亚，据悉物流成本占铝土矿价格的 35-40%，中东局势直接推高航运价格，在海峡封锁后，几内亚海运费有增长，新加坡船舶燃油价格与波罗的海干散货运价指数上升。此外，地缘冲突也推高烧碱价格，氧化铝成本支撑抬升。 氧化铝供应压力阶段性缓解 氧化铝短期供应出现边际改善节奏，前阶段国内部分地区陆续有氧化铝产能受到检修和突发故障影响，导致供应收紧。仓单锁定了现货流通性，导致部分区域出现供需错配现象，且新投产能以及进口量释放需要一定周期，持货商挺假惜售意愿较强，带动部分现货成交价格小幅上涨。另外，国家发改委指出，2026年将有序压减钢铁、炼油等行业产能，强化铜冶炼、氧化铝等行业产能治理。报告明确，要通过加强重点行业产能治理，综合施策整治“内卷式”竞争，推动钢铁等重点产业供需平衡、结构优化。若“反内卷”政策落地，将抑制新增产能无序投放，改善远期供应预期。 不过，虽然近期减产缓解供应端压力，但当前氧化铝运行产能总体变化不明显，产量阶段性企稳。下游电解铝运行产能小幅增加，对氧化铝需求有所抬升，但氧化铝产量仍显著高于消费量。另外，由于霍尔木兹海峡封锁，影响铝土矿及氧化铝进入中东地区，导致更多海外氧化铝流入国内的可能性上升，国内氧化铝进口量或有增加。国内库存攀升态势不改。 整体来看，3月以来地缘冲突引发原油价格和海运费价格的上涨，带动烧碱价格及进口铝土矿价格的上涨，共同抬升成本支撑，供应端的阶段性扰动亦对市场情绪形成提振，加上国内外政策提振，近期氧化铝价格在多重因素推动下走强。然而，目前氧化铝库存绝对值仍处于高位，实际过剩格局暂未有改变，或限制氧化铝上涨空间，预计在库存拐点没有出现前对氧化铝价格仍有压制，关注供应及库存变化情况。另外，几内亚政策目前仍处于讨论阶段，落地程度与时间存在较大不确定性，关注后期需几内亚铝土矿政策。

2025年，作为“十四五”规划收官之年，国内氧化铝产业迎来行业发展的根本性转折，从规模扩张转向质量效益提升。全年市场受产能集中投放、下游需求分化、政策调整及原料格局变化四重因素影响，呈现供应过剩加剧、价格大幅波动、行业利润承压、贸易格局逆转的特征。 一、2025年市场主要表现为产能井喷致过剩，政策倒逼转型 供应端，氧化铝产能扩张惯性持续。据中国有色金属工业协会数据，2025年国内氧化铝总产能达1.08亿吨/年，其中实际新投产能830万吨，主要集中在上半年投产。全年氧化铝总产量达9444.80吨，同比增长9.4%，其中冶金级产量8928万吨，化工级产量516.80万吨，均创历史新高。 区域格局呈现“传统产区承压、新兴产区崛起”。华北地区（晋豫鲁）产能占比52.3%，但利用率普遍低于70%；广西、内蒙古等新兴区域凭借资源与能源优势，利用率达80%。 进出口格局发生根本转变。据海关总署数据，2025年氧化铝累计进口119.81万吨，同比下降15.62%；累计出口254.92万吨，同比大增42.76%，全年实现净出口135.11万吨，同比增长269.48%。其中，对俄罗斯出口202.04万吨，是主要增量来源。进口来源呈现多元化，澳大利亚进口量同比下降44.60%，而印尼进口量同比激增109.28%。 需求端，需求高度依赖电解铝行业。2025年，受产能“天花板”约束，电解铝产量4389万吨，同比增速仅为1.8%，与氧化铝近10%的产量增速形成巨大鸿沟，成为供需失衡核心。尽管电解铝行业平均利润达3687元/吨，创近年新高，但产业链利润分配严重不均。 需求结构分化显著。传统房地产行业低迷拖累建筑型材用铝及冶金级氧化铝消费；新能源汽车、光伏等战略性新兴产业则拉动高端铝消费，形成边际改善。化工级氧化铝在高端制造、新能源等领域应用扩展，成为需求重要补充。 价格与成本方面，价格中枢下移导致行业普遍承压。全年价格呈“高位跳水—中期反弹—后期震荡”走势，中枢显著下移。年初价格约5540-5700元/吨，上半年持续下跌至2950元/吨，击穿成本线，引发行业大面积亏损与主动减产。7月受现货紧张推动价格短期反弹超27%，随后再度承压，下半年主要在3000元/吨左右震荡，年底收于2778元/吨。 成本方面，全年铝土矿进口均价约79.26美元/吨，年底几内亚矿到岸价跌至71美元/吨左右。原料价格下行但氧化铝跌速更快，年底行业完全成本跌破2900元/吨，现金成本约2730元/吨，多数企业处于微利或亏损状态。 政策方面，严控新增产能引导行业高质量发展。2025年3月，工信部等10个部门联合发布《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，明确大气防治重点区域不再新增产能，并抬高能效环保门槛，引导行业转向质量效益。政策驱动下，焦作万方、宏创控股等企业公告重组计划，拟整合上游产能；国电投、赢联盟的几内亚氧化铝项目相继推进，产业链向资源端延伸。2025年9月，工信部等8个部门联合发布《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，进一步明确了有色金属行业高质量发展方向。 二、2025年市场核心矛盾与典型案例 核心矛盾在于供需严重失衡，结构性与区域性矛盾并存。 市场核心矛盾是高速释放的供应与刚性有限需求间的严重失衡。评估显示，当年国内氧化铝市场过剩约200万吨。过剩压力推高库存，全年社会总库存从年初302万吨增至年末467万吨。 矛盾具体表现，一是“低端过剩、高端短缺”的结构性失衡；二是区域性矛盾，传统产区因环保与原料问题利用率低，而新兴产区凭借成本优势保持高利用率。 典型案例表现为减产保价与高端转型。第一是减产保价。上半年价格暴跌后，山西、河南等地企业累计减产产能达690万吨，短期内缓解供应压力并推动价格反弹，但未根本改变过剩格局。第二是转型高端。部分企业积极向高端化转型。如中铝山东新增5000吨/年高纯氧化铝产能，发力新能源电池领域；力拓集团宣布计划自2026年10月起削减澳大利亚工厂40%产能以聚焦高端产品，体现行业趋势。 三、2026年市场展望：过剩格局延续，转型加速推进 供应端，产能增量仍存且进口冲击加大。据预测，2026年国内氧化铝计划新增产能1300万吨，实际投产约为900-1060万吨，且集中于上半年，核心区域为广西。新增产能具备沿海临港、绿色低碳特征，成本较低。 全球供应压力同步增大。预计2026年全球新增产能约1740万吨，印尼成为核心增量来源，预计对华出口500万吨，凭借成本优势形成直接价格冲击。 原料端维持宽松。2026年全球铝土矿供应增量集中于几内亚，国内进口依赖度维持69%以上，几内亚矿长单价预计环比下跌，支撑生产成本维持低位。 需求端，整体增速有限但结构性亮点突出。2026年国内电解铝产能仍受“天花板”约束，预计产量为4544万吨，同比增长1.5%，对应氧化铝需求增速不足2%，核心需求增长呈现刚性。 结构性需求是主要亮点：新能源汽车（预计产量破1500万辆）、光伏（预计装机120GW）等持续发力。化工级氧化铝需求预计保持8%高速增长，成为核心亮点。此外，辽宁象屿铝业计划于2026年3月复产，将新增年需求40万吨。 价格与行业趋势，价格低位震荡加之整合与升级加速。2026年，预计过剩格局将会延续，库存压力持续，预计全年价格将维持低位震荡，运行区间大致在2600-3200元/吨，中枢较2025年略有下移。行业生产成本预计维持在2700-2900元/吨，整体微利或亏损，高成本产能将逐步退出。 政策将持续落实高质量发展方案，严控新增产能，鼓励兼并重组。预计更多下游企业将向上游整合，提升行业规模化、一体化水平。同时，低碳冶炼、数字化转型等技术将加速推广，如中铝山西新材料百万吨节能技改项目计划于2026年4月投产，推动行业绿色高效发展。 总体看，2025年，国内氧化铝市场在产能集中投放、需求增长乏力、政策引导转型作用下，呈现供应过剩加剧、价格波动、利润承压的态势，全年实现净出口，标志行业正式进入高质量发展转型期。展望2026年，市场过剩格局仍将延续，供应压力不减，需求端结构性亮点突出但整体支撑有限，价格预计在低位震荡。未来，行业将加速淘汰落后产能、推进兼并重组，向高端化、绿色化、一体化核心方向演进，通过提升集中度逐步寻求供需动态平衡。

SMM 3月9日讯：今日早间，受成本端大幅拉涨刺激，氧化铝主连开盘快速走高，盘中一度涨超7%，最高冲至3049元/吨，刷新2025年8月以来的新高。不过午间开盘之后，随着原油、烧碱期货价格涨幅收窄，氧化铝主连涨幅也有所收窄，最终以3.57%的涨幅报2905元/吨。 》点击查看期货行情看板 现货价格方面，SMM氧化铝指数近期持续上涨，截至3月9日，SMM氧化铝指数涨至2655.22元/吨，较2月24日的2617.04元/吨上涨38.18元/吨，涨幅达1.46%。 》点击查看SMM金属现货报价 SMM认为，此番氧化铝期货价格拉涨主要其成本端烧碱价格大幅抬升以及霍尔木兹海峡航运中断风险带来的航线运费价格上涨以及铝价走强等因素带动。 具体来看，烧碱方面，在原油价格大幅拉涨的背景下，烧碱期货今日开盘即涨停，不过随着原油价格午后回落，烧碱期货午后开盘涨停板打开，但涨幅依旧维持在8%左右。目前市场普遍认为，中东局势是烧碱盘面价格快速冲高的主要原因。 据财联社方面消息，上周末，中东地缘政治紧张局势持续升级，霍尔木兹海峡仍处于事实关闭状态，周边国家陆续停产石油，助推国际油价狂飙。3月9日早间，美油和布油期货价格均跳空高开，涨幅均超过20%，盘中一同冲破119美元/桶。 值得一提的是，海外多数PVC为乙烯法，油价上涨会推高其成本，国泰君安期货分析师陈嘉昕表示，目前市场的主要担忧集中在两方面：一是乙烯供应扰动可能传导至PVC生产，进而通过氯碱平衡机制导致烧碱被动减产；二是中东作为烧碱净出口地区，其供应兑现受阻，或促使部分海外需求转向中国，从而支撑中国烧碱出口边际扩张。因此，整体来看，中东紧张局势引发的油价上涨等因素带动烧碱价格在短期快速冲高，为氧化铝价格提供成本支撑。 运费方面，霍尔木兹海峡封锁，带动原油价格近期大幅上涨，铝土矿和氧化铝运费也随之拉涨。SMM预计，若矿山无法锁定合适运价的船舶，发运可能暂缓，几内亚地区的铝土矿供应或将下降。同时，地缘政治紧张局势以及油价上涨，航运附加费征收推升物流成本，导致散货航线运费普涨。 不过今日午后，有报道称G-7将讨论联合释放紧急石油储备，油价涨幅应声收窄，截至14:20分左右，美油、原油涨幅收窄至11%左右。后续还需持续关注中东紧张局势及市场相关应对措施对油价的指引。 至于国内氧化铝基本面，供应端，据SMM数据，截至上周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8508万吨/年，全国氧化铝行业开工率整体保持平稳，区域内生产出现小幅分化，部分北方企业实施降负荷运行，另一些企业则适度提升产能，整体开工率略有下降，周度氧化铝产量小幅收缩。 需求端，铝价近期受中东局势引发的供应端扰动，整体价格抬升明显，国内下游电解铝厂利润情况走好，加之有新投产的电解铝项目陆续爬产，氧化铝需求稳中有升。 库存方面，截至上周四，国内氧化铝市场延续去库趋势，行业整体库存虽继续下降，但总量仍处于高位，短期内供应过剩的格局尚未发生根本性转变。 后续还需重点关注行业开工率变化及企业生产节奏的调整，以及中东地缘政治紧张局势对氧化铝成本端的影响。 机构评论 瑞达期货表示，基本面原料端，几内亚铝土矿开采季节性回升，但在地缘冲突下，运力下降船运成本提升，预计铝土矿价格或将有所支撑。供给端，冶炼厂逐步完成复工，行业开工仍保持较高水平，国内氧化铝供应量级保持高位充足的状态。需求端，由于中东地缘争端令该区域电解铝、氧化铝产能受限，在一定程度上影响全球供应，铝价抬升令国内下游电解铝厂利润情况走好，加之节后新建电解铝项目的陆续爬产，氧化铝需求方面稳中有升。整体来看，氧化铝基本面或处于供需双升的阶段。观点总结：氧化铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。 光大期货有色金属分析师 王珩表示，短期市场核心焦点仍在于地缘冲突的演变，中东电解铝减产带来过剩压力，海外氧化铝被迫跌价转销其他地区；但海运费上行带来成本支撑，国内库存微降带动氧化铝现货低位修复，内外价格分歧。氧化铝进口窗口有望打开，期货盘面高升水引发仓单注册施压，预计氧化铝盘面上方受限，或随情绪释放后回调，再度进入区间震荡模式。长期关注两会后市场关注是否有具体反内卷政策落地，给予盘面新的计价逻辑。

1 地缘风险扰动 2026年3月初，受美以伊冲突影响，中东地区接连发生两起电解铝供应中断事件。卡塔尔Qatalum铝厂因天然气断供被迫全面停产，巴林Alba铝业则因霍尔木兹海峡航道受阻宣告遭遇不可抗力。在全球电解铝库存偏低、海外升水偏高、供需格局偏紧的背景下，笔者认为这两起事件不应仅被视作一次性事故，而是在美以伊冲突升级之下，中东这一高出口、高原料依赖、高地缘敏感“三高”区域供给体系所面临的系统性风险缩影。 Qatalum铝厂是卡塔尔能源与挪威Hydro各持股50%的合资冶炼厂，名义原铝年产能为63.6万吨，属于全球成本较低的边际产能之一。3月3日起，该厂在上游天然气供应中断后启动有序关停，预计3月底前完成；官方口径表示，若全面停产，完全复产可能需要6~12个月，目前尚无明确重启时间表。 电解铝属于典型的连续性、刚性工艺，电解槽一旦硬停，铝水凝固将导致电解槽报废或寿命明显缩短，复产一般需2~3个月，复产成本为800~1000元/吨，且在爬坡阶段仍需消耗大量原料和电力。Qatalum铝厂采用燃气电站一体化模式，储能能力有限，在缺乏稳定气源情况下维持软减产火种的空间较小，笔者认为全面冷关停的可能性较大。与此同时，在当地高温、盐雾的复合环境下，停产期间设备易腐蚀，维护难度较大，即便气源在6个月内恢复，产能恢复到满产水平也大概率会滞后数月。 巴林Alba铝业年产能约160万吨，2024年产量为162.7万吨，占全球电解铝产能约2%，为全球单体规模最大的铝冶炼厂之一。3月4日，公司宣布其合同遭遇不可抗力，原因是霍尔木兹海峡航道受阻，无法顺畅装船发货。与Qatalum铝厂不同，Alba铝业目前生产装置运行正常，问题主要来自出口物流受阻、库存滞留，短期对全年总产量影响有限，但供应安全预期已被扰动。 从区域格局看，中东六国（伊朗、沙特、阿联酋、巴林、卡塔尔、阿曼）电解铝建成产能合计705万吨/年，2025年产量为692.7万吨，占全球电解铝总产量超过9%。其中，卡塔尔和巴林电解铝建成产能分别为66.2万吨和160万吨，与Qatalum、Alba的产能高度吻合，意味着两国几乎全部电解铝产能集中在单一工厂，集中度较高。 图为中东电解铝产业链概况与产能分布 上游原料方面，中东地区氧化铝建成产能为455万吨/年，产量为449.2万吨/年，铝厂的氧化铝自给率仅34%，对进口依赖明显。仅沙特依靠本国185万吨/年氧化铝产能基本能实现自给，其余国家存在不同程度原料缺口。据了解，电解槽停产需前置5天进行准备，若在原料库存耗尽前不进行受控断电，铝液将在槽内凝固，将对生产设备造成不可逆的损害。因此，在原料供应无法及时恢复的情况下，中东地区多家铝厂在未来一个月内逐步停产或大幅降负荷是大概率事件。Qatalum铝厂停产短期虽释放了一部分氧化铝配额，对阿联酋、巴林等邻国是某种意义上的缓冲，但这一缓冲不足以对冲霍尔木兹海峡航道受阻的物流风险。 表为中东地区电解铝出口情况统计 从全球看，笔者原本预计2026年全球电解铝产量7450万吨，同比增速为1.4%；需求7543万吨，全年供应短缺93万吨。在此基础上，若按Qatalum铝厂年化减量上限约60万吨估算，其规模在全球全年短缺量中占比可达60%。考虑到事件发生于一季度初，对全年有效减量可能在30万~50万吨区间，这对本已偏紧的全球供需格局形成一定强化。 从成本视角看，中东电解铝的核心竞争力来自相对较低的电力成本。依托丰富的石油和天然气资源，当地高耗能行业用电成本为0.032美元/度，折算每吨铝电力成本300美元/吨，显著低于欧美600~900美元/吨。在当前电解铝成本结构中，电力占总成本的36%，电价变动对现金成本的传导较为直接。 表为全球电解铝供需平衡表（单位：万吨） 在这一结构下，Qatalum铝厂及其所在区域属于全球成本相对较低的一档产能，其停产一方面带来实质性供应减量，另一方面意味着全球电解铝边际供应成本有所上移。考虑到在地缘局势影响下全球天然气价格维持相对高位，卡塔尔液化天然气出口受限，中东地区的电力成本即便在复产后亦难以回到此前的低位。 此外，即便后续中东局势有所缓和，只要霍尔木兹海峡在航运与保险方面的风险溢价维持在相对高位，中东作为全球低成本供应中心的有效产能均将有所降低。这意味着中东超低成本产能的边际优势在相当长时期内可能减弱，与其他地区电价上升、AI与新能源对电力需求增加等因素叠加，有望推动未来几年全球铝价成本中枢温和上移。 图为全球各区域电解铝用电成本对比 图为电解铝成本构成（截至2026年3月） 2 后续路径推演 2022年俄乌冲突初期，LME铝价在2月中旬至3月上旬约3周时间内涨幅达25%，随后随着供应链重新调整、制裁预期边际钝化，价格逐步回落至冲突之前水平以下，体现出典型的情绪高波动配合基本面回归的特征。此类情况更极端的例子是，2021年LME镍价因逼仓与流动性问题单日暴涨超100%，最终引发LME暂停交易，这说明在地缘事件与低库存叠加下，有色金属期货价格可以短时间严重偏离基本面。 中东方面的情况亦类似，既有2024年“伊朗驻叙利亚领事馆被袭击”后LME铝价小幅上行又快速回吐的短期事件，也有2021—2022年欧洲能源危机期间，LME铝价从低位累计上涨89%、沪铝涨幅达60%的长周期情形。这两类情形本质上对应两种完全不同的冲击机制：一是未触及关键能源与航运通道，主要表现为风险溢价的阶段性提升；二是深度扰动能源与物流，价格进入成本—供给再定价的新平台。 目前来看，笔者仍无法判断当前走的是哪一条路径，这取决于霍尔木兹海峡航道受阻的持续时长和美以伊冲突的未来走向。但基于当前信息，笔者可以通过构建几种不同的路径走势，来观察和模拟对铝价未来的影响。 根据近期的盘面走势，笔者认为市场定价较为充分的是巴林出口受阻及卡塔尔停产事件本身，表现为内外盘铝价上涨（约5%），海外区域升水走高；但阿曼、阿联酋和伊朗地区因原料断供或受冲突直接影响被迫减产的预期，以及能源、运输成本的长期性提升尚未被充分定价。 与2022年俄乌冲突时的情境相比，本轮冲击存在三个重要差异，决定了市场更可能表现为震荡脉冲上行走势。 市场预期已高度金融化。自2025年以来，市场已经对资源国地缘风险事件做过多轮预期交易，目前铝价已经处于历史高位区间，再度单边大涨的空间相对有限。 当前供需格局是“轻度短缺 低库存”，而非“严重短缺 信用紧缩”。全球铝小幅短缺，且再生铝等替代材料有一定弹性，这与2022年欧洲能源危机期间信用收缩叠加产能集中减产的环境不同。 国内铝市场基本面偏中性，社会库存尚处于高位。春节前后国内铝锭社会库存快速累积，截至3月2日已达122.9万吨，为近5年同期最高水平。短期国内市场并未出现高价抢货的现象，这会抑制沪铝对伦铝价格的联动上行弹性。 综合来看，笔者认为，本轮以Qatalum铝厂停产引发的铝价大涨行情，大概率会演绎成短期脉冲上行、长期中枢抬升，而非断崖式飙升与快速回吐走势。 3 如何应对波动 在风险可控的前提下，相关资产可围绕单边、内外价差与期权结构化组合进行分层配置与管理。 单边策略方面，LME铝价当前运行于3000~3400美元/吨区间，短期若中东局势未出现极端恶化，价格在3000~3600美元/吨区间逢回调分批布局多单的思路具有一定参考价值。沪铝方面，考虑到国内库存较高、冶炼利润尚可，不宜在高位过度追涨，更为稳健的做法是在2.3万~2.4万元/吨区间关注偏多机会，短期在2.55万元/吨以上区域适度控制多头风险敞口。 内外价差与跨市套利策略方面，在局部地缘冲突升级、海外供应不确定性较高的环境下做空沪伦比的正套思路仍有一定逻辑基础。一方面，中东约9%的电解铝产量主要体现在LME定价体系中，供给侧冲击首先影响外盘；另一方面，海外对日本MJP铝锭二季度现货溢价报盘较一季度上调13%~28%，反映出海外现货偏紧预期，而中国铝材出口在政策与贸易环境约束下弹性有限，“沪弱伦强”的结构在中短期具备一定持续性。 期权策略方面，当前沪铝期权平值隐含波动率约30%，处于历史区间的中高位，略低于20日历史波动率37.8%与40日历史波动率34.0%，处于典型的事件驱动型中高波动区间。在此背景下，简单的裸多看涨或大规模买入跨式可能面临时间价值损耗和隐含波动率回落的双重风险，更为稳健的选择包括： 牛市看涨价差策略：例如在沪铝期价2.48万元/吨一带买入略虚值看涨（如2.5万元/吨行权价），同时卖出更虚值看涨（如2.6万元/吨行权价），在保留一定上行收益弹性的同时，控制权利金成本与隐含波动率回落风险。 小仓位长跨式策略：在方向不确定但预期波动仍可能扩大的阶段，可小比例买入略虚值看涨与看跌构成长跨式，以应对中东局势可能带来的新一轮波动放大，但需严格控制仓位规模与持有周期。 未来若出现LME铝期价接近前高、沪铝期价逼近或突破2.6万元/吨且隐含波动率显著高于历史高位（如接近或超过40%）的情形，可谨慎考虑小仓位卖出宽跨式或实施备兑看涨，以应对事件退潮阶段的波动率回落，但需要较为严格的风险管理安排。

沪铝早盘震荡上涨，铝合金跟随上行，主力合约均涨超3%，氧化铝早盘快速上扬，目前主力合约涨超6%。短期市场焦点仍在中东局势，供应风险继续提供支撑，沪铝继续上涨，铝合金跟随沪铝上扬。受铝价强势影响，氧化铝出现跟涨，叠加上周五夜盘传出反内卷风声，以及烧碱大涨提振，氧化铝期价大涨。

当前铝产业正处于降碳转型攻坚深化阶段，据《中国有色金属报》统计，自我国“双碳”目标和《有色金属行业碳达峰实施方案》提出以来，有色金属工业加快推动绿色转型步伐。电解铝碳排放是决定铝工业碳达峰的关键，相关数据显示， 我国电解铝碳排放量约占铝工业碳排放量的80%左右、有色金属行业碳排放量的70%左右 。 为此，我国有色金属工业将电解铝确定为行业碳达峰的主攻方向 ，以深化供给侧结构性改革为主线，以优化产业结构、强化技术节能降碳、加快清洁能源替代、推动再生金属替代原生金属为主要路径 ，扎实有序推进电解铝绿色低碳转型工作。实现碳达峰不是终点，我国铝工业在绿色发展的道路上将永无止境。 SMM AICE（第二十一届）铝业大会暨铝产业博览会 将于2026年4月8-10日，在苏州国际博览中心盛大启幕 ，特邀中国有色金属工业协会，绿色产品评价中心副主任 葛青 ，带来 《 铝产业链低碳实践 》 专题论坛。 作为深耕铝工业绿色发展领域的行业权威，葛青女士长期参与铝产业低碳标准制定、碳足迹管理体系建设等工作，对铝工业低碳转型的政策导向、实践难点有着深刻洞察，同时在绿色产品评价、碳足迹数据应用等方面积累了丰富经验。 这场分享，葛青女士将聚焦铝产业链低碳发展核心议题，系统解读国际各类低碳铝标准与定义，并旗帜鲜明地阐明中国版绿色低碳铝定义。 她将围绕铝产业链低碳标准体系建设、低碳铝产品识别、下游应用推广，以及产品碳足迹、组织碳排放标准建设等内容展开分享；同时介绍中国铝工业低碳标准全链条覆盖的现状、推进路径与实践成效，帮助企业精准把握标准要求。 此外，还将详解中国铝工业高质量LCA碳足迹数据建设历程与应用实践，结合有色金属行业碳足迹数据库落地经验，为企业提升低碳管理水平提供思路借鉴，共同推动铝产业链全流程低碳升级。 报名参会 2026.4.8 电解铝氧化铝冶炼论坛 9:30-10:00 内外双循环：未来两年全球氧化铝及电解铝市场解析 1.全球氧化铝市场 2.全球电解铝市场 3.2026-2027年铝价分析 10:00-10:30 关键调整期氧化铝企业面临的形势与技术转型应对策略 10:30-11:00 惰性阳极的“临门一脚”：从实验室到产业化规模应用还有多远 1.当前研发进展 2.核心材料突破 3.规模化生产的成本与工程挑战 4.对未来电解铝厂形态的潜在影响 11:00-11:30 从存量重构到增量破局：中国阳极产业的绿色升级与海外“新引擎”展望 1.预焙阳极企业紧跟电解铝产能迁移，合作共赢成为行业发展主要选择 2.当前关税政策下对预焙阳极出口的新要求 11:30-12:00 高硫焦vs低硫焦：电解铝“碳”与“成本”的双重挑战 1.石油焦市场供需格局 2.石油焦价格波动与行业痛点 14:00-14:30 双碳目标下绿电铝与新能源企业的协同发展路径 1.铝产业客户所面临降碳，绿电问题 2.产业客户实际案例 3.如何通过光储给企业带来收益 4.降碳政策解读 5.光伏储能如何解决企业绿电问题 14:30-15:00 铝产业链低碳实践 1.中国铝工业低碳标准全链条覆盖 2.中国铝工业碳足迹标准中国铝工业高质量LCA碳足迹数据的建设和实践情况 15:00-15:30 铝行业流体输送系统综合节能解决方案 1.铝行业流体输送系统现状 2.铝行业流体输送系统痛点剖析 3.行业挑战和解决方案 15:30-16:00 破局与重构：政策驱动下电解铝贸易模式转型与加工贸易实务创新 1.价格倒挂的原因以及未来是否延续的分析 2.一般贸易 vs.加工贸易：概念与区别 3.加工贸易如何做 4.加工手册的申领流程及报关清关 5.加工手册申领后的贸易落地 报名参会 关于展会 ABOUT US 2026年4月8-10日，SMM AICE 2026铝产业博览会将在苏州国际博览中心如期启幕。本届展会规划10000+㎡展出面积，将汇集180+家全产业链优质展商与10000+专业买家，打造聚焦“商贸对接、趋势交流、资源整合”的实用型会展平台。 展会定位精准，从上游铝土矿、氧化铝等原料供应，到中游原铝、再生铝冶炼，再到下游铝加工材、铝制品的精深加工，以及相关设备、技术、检测服务等，全面覆盖，一站式呈现铝行业最新发展成果。 点击报名参会

作者：钟云飞 编辑：Miya 当地时间 3 月 2 日深夜，中东地缘冲突彻底引爆：伊朗伊斯兰革命卫队官宣全面关闭霍尔木兹海峡，打击所有过航船只！这条全球能源与大宗商品的 “黄金咽喉” 被锁死。 据中信建投发布研报，中东地区紧张军事局势正在冲击全球铝供应链。报告特别指出，中东六国拥有约700万吨电解铝产能，特别是伊朗近80万吨产能，其氧化铝原料输入和电解铝成品输出正面临双向威胁。 尽管国内多家铝业龙头表示当前业务暂未受直接冲击，但这一地缘政治风险已敲响警钟——作为铝土矿进口依赖度高达70%的产业，我们必须直面三大核心命题： 如何突破资源约束瓶颈？如何应对市场波动冲击？如何通过技术变革重构供应链韧性？ 在此背景下， 一个正在被重塑的上游格局 如果说：过去十年，铝产业上游的关键词是 “规模扩张” 与 “资源获取” 。 那么今天，摆在每一家氧化铝、电解铝企业面前的，是一张更为复杂、更具挑战的棋局。 2025年， 中国氧化铝产量 逼近9000万吨，而产能更已突破1.1亿吨， 远超实际需求 ；电解铝市场虽维持紧平衡， 但全球资源争夺日趋激烈， 原料命脉高度集中 ——中国铝土矿进口依赖度高达70%，其中七成又来自几内亚。 与此同时，中国电解铝产能天花板叠加印尼铝土矿出口禁令，倒逼中国企业纷纷“走出去”布局海外，却也不得不面对 资源民族主义抬头 、 地缘政治动荡加剧 的现实。从中美贸易战、俄乌冲突到中东局势，全球铝上游正被一场看不见硝烟的战争重新定义。 单纯依靠 资源与产 能红利的时代已接近尾声 。 —— 如何在大变局中保持战略定力、寻找突围之路， 是每一位上游从业者必须回答的时代命题！ 一场聚焦“资源、市场、技术”的 系统性对话 为此，在4月8-10号苏州国际博览中心举办的 SMM AICE 2026（第二十一届）铝业大会暨铝产业博览会 期间，我们特别设立 《氧化铝及电解铝产业发展论坛》，旨在直面 资源约束、市场波动技术变革 ，围绕 供需逻辑、价格机制、低碳路径、海外布局 四大主线，展开一场深度、务实、前瞻的产业对话。 点击报名，共话上游新局！ 点击报名，共话上游新局！ 点击报名，共话上游新局！ AICE铝产业博览会诚邀您共赴 氧化铝及电解铝产业发展论坛 ，聚焦地缘风险下资源约束破局与供应链韧性重塑新局。 点击报名，共话上游新局！ 期待与您相见，共话上游新局。?