虽然市场普遍预计黄金今年将继续狂飙，并“站上”5000美元高位，但谁也没想到这么快。 现货黄金周一突破“5000大关”，一度上涨2.5%、达5110美元/盎司，截至发稿回落至5080美元/盎司附近。 这迫使许多大行果断“撕报告”，大幅上调年底目标价。 法国兴业银行就是其中之一，该行大宗商品分析师在周一最新发布的报告中表示，目前预计今年黄金价格将达到每盎司6000美元，高于去年12月预测的每盎司5000美元。 “这可能是一个保守的估计，实际价格很可能还会更高。” 报告补充称。 法兴银行分析师们预计，投资需求将继续推动金价上涨至2026年年末。 “虽然目前对冲基金的多头仓位规模并不大，但其名义持仓量却达到了有史以来的最高水平，为780亿美元——比2025年9月创下的前一个纪录高出20亿美元。”报告称。 他们还指出， 不断增长的投资需求对价格上涨产生了巨大的影响，这意味着只需“一点点”的需求就能推动价格进一步上涨。 他们写道：“过去八周，黄金的ETF资金流入情况一直呈正向态势，流入量达93吨，累计流入总量达到3120吨——比一年前高出 500 吨。这是自2025年4月以来第二长的资金流入周期，当时我们经历了11周的资金流入。” “近几周来，资金流入对金价的影响更加显著。自2010年以来，每流入100吨黄金ETF，金价平均上涨3.6%。而自2025年10月以来，这一数字已达到9.2%，并部分解释了自10月初以来金价29%的涨幅。”他们补充道。 央行“购金”放缓 与此同时，法兴银行还指出，由于金价上涨对央行需求造成影响，该行确实看到黄金市场一个重要领域的活动有所放缓。分析师们指出，尽管各国央行仍是净买家，但根据英国税务海关总署（HMRC）的贸易数据显示，央行“购金活动”已经放缓。 分析师们写道：“11月份的数据显示，英国出口活动显著放缓。所有目的地的总出口量仅为19吨，远低于2022年以来11月份127吨的平均水平，也低于2015年以来61吨的平均水平。中国仍然是英国出口的主要目的地，但11月份对华出口量仅为10吨，远低于2022年以来11月份51吨的平均水平，也低于2015年以来12吨的平均水平。” 伦敦黄金市场是全球黄金现货流转的重要集散地和仓储地，其出口数据显然有着一定的参考意义。 法兴银行还表示，伦敦金银市场协会（LBMA）的金库数据也证实了各国央行对黄金的需求放缓。 报告称：“黄金出口活动与伦敦金库中的黄金储备量的变化密切相关。伦敦金银市场协会12月份的金库数据显示，黄金储备量增加了199吨。历史上，当金库黄金储备量出现如此大幅增长时，出口量通常非常低——有时整个月甚至只有4吨。” “事实上，纵观LBMA金库黄金储备量最大的10个月，我们始终观察到出口活动处于低位——这可以作为央行购买量的指标——平均仅为12.2吨。”分析师们补充道。

受黄金白银价格短线冲高回落影响，今日港股贵金属板块也出现分化走势 截至发稿，紫金黄金国际(02259.HK)涨超10%、紫金矿业(02899.HK)涨逾2%，但招金矿业(01818.HK)等多只个股跌超3%。 消息面上，隔夜黄金白银等国际贵金属短线冲高后出现巨震。现货黄金涨逾2%突破5100美元/盎司关口后迅速回落。现货白银一度上涨14%，达117美元/盎司，随后跳水并抹去全部日内涨幅。 短线来看，尽管市场对贵金属走势预期依旧高涨，法兴银行甚至预计年底前黄金价格将达到每盎司6000美元。 但经过一轮猛烈的上涨后，交易端的情绪博弈也同步放大。 浙商证券研究还指出，上周黄金与白银ETF净增仓，黄金与白银CFTC净减仓，表明黄金与白银配置型需求持续增强，投机型需求有所回落，建议投资者轻仓参与、灵活进出。 此外，随着中东地区等地缘局势出现短暂降温，此前持续推动贵金属价格上涨的避险情绪也出现一定程度的消退。 但另一方面，由于市场对地缘局势动荡以及战略性囤积的预期仍在，贵金属板块的热度仍有望在中长期延续。 东方证券认为，当前美国长期债务周期已进入晚期阶段，实物金属价格飙升是法币信任体系瓦解的本能反应。且这一逻辑不仅适用于贵金属，其他工业金属同样有望在比价效应下加速上涨。

有投资者在投资者互动平台提问：北方铜业000737，贵公司旗下除了铜矿之外，黄金和白银锭产量多少？有没有对外销售？北方铜业1月27日在投资者互动平台表示， 公司每年生产金锭约6吨、银锭约60吨，全部对外销售。 北方铜业1月20日晚发布公告称，公司及子公司拟通过上海期货交易所开展商品期货套期保值业务，以对冲铜、黄金、白银等相关产品的价格波动风险，保障经营稳定性。此次业务保证金总额不超过7亿元，资金来源为自有资金，不涉及募集资金或银行信贷。 北方铜业的公告显示，本次套期保值业务将严格限定于上海期货交易所的场内交易，不进行场外和境外交易。交易品种只限于上海期货交易所交易的与公司经营业务相关的铜、黄金、白银期货合约。业务交易期限为自股东会审议通过之日起的12个月内，若单笔交易存续期超出决议有效期，将自动顺延至该笔交易终止。同时，交易金额为：套期保值业务保证金不超过人民币70,000万元，在此额度范围内，保证金可循环使用。交易目的：套期保值是有色金属冶炼企业规避价格风险的基本应用工具。公司拟开展商品期货套期保值业务，规避主要产品价格波动带来的经营风险，锁定预期利润或减少价格波动造成的损失，符合公司日常经营之所需，存在必要性。本次商品期货套期保值业务不会影响公司主营业务的发展，公司根据全年金属计划产量及相关保证金规则确定了拟投入资金额上限，并将合理计划和使用保证金 谈及开展商品期货套期保值业务对公司的影响，北方铜业在其关于开展商品期货套期保值业务的可行性分析报告中表示：通过开展商品期货套期保值业务，可以充分利用期货市场的套期保值功能，规避主要产品价格波动带来的经营风险，有利于公司的生产经营。公司将根据《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号—套期会计》及《企业会计准则第37号—金融工具列报》等相关规定对商品期货套期保值业务进行相应核算。 有投资者在投资者互动平台提问：请问，中条山集团子公司山西中条山集团胡家峪矿业有限公司外围采矿权证和北方铜业铜矿峪矿的新增采矿权证，目前在哪个部门审核？预计还有多久能够办理？北方铜业2025年12月29日在投资者互动平台表示， 公司控股股东中条山集团所属的胡家峪矿业公司外围采矿权证目前仍在自然资源部门审核中，预计还需1-2个月时间。公司铜矿峪矿80米标高以下深部在前期详勘基础上，尚需进一步勘探工作，目前还不具备办理新增采矿权的条件。 对于“在三季报中怎么公司的金银没有利润体现？”北方铜业2025年12月29日在互动平台回答投资者提问时表示，公司严格按监管规则披露定期报告，三季报利润指标中包含金银的贡献，具体细分数据请关注公司后续披露的年度报告。 北方铜业12月24日在互动平台回答投资者提问时表示，公司按计划均衡组织生产和销售，存货价值变动主要受铜市场价格因素影响，具体以公司披露的年度报告为准。 北方铜业此前发布的2025年三季度报告显示：前三季度，公司实现营收199.73亿元，同比增长9.56%；实现归母净利润6.89亿元，同比增长26.07%。从单季度看，北方铜业第三季度业绩表现亮眼，实现营收71.62亿元，同比增长24.14%；实现归母净利润2.02亿元，同比大增133.57%。 对于公司的主营业务，北方铜业在其半年报中介绍：公司主营铜金属的开采、选矿、冶炼及压延加工等，现拥有一座大型地下矿山--铜矿峪矿,年处理矿量900万吨；两家冶炼厂，年处理铜精矿量130万吨；一家铜基新材料加工企业。拥有从矿山开采、选矿、冶炼到压延加工的一体化产业链，是具有深厚行业积淀的有色金属企业。公司主要产品为阴极铜、金锭、银锭、铜合金带材及压延铜箔，副产品为硫酸、海绵金、海绵钯等，其中阴极铜产能32万吨/年，硫酸产能122万吨/年，铜合金带材产能2.5万吨/年，压延铜箔产能5000吨/年。公司“中条山”牌A级铜在上海期货交易所、上海国际能源交易中心注册，“中条山”牌金锭、银锭在上海期货交易所注册。 对于2025年的生产经营计划，北方铜业曾在其2024年年报中介绍主要产品产量的目标：矿山处理矿量900万吨，铜精矿含铜4.2万吨，阴极铜30万吨，硫酸88万吨，金锭6吨，银锭60吨。 中信建投指出，展望短期，2026年大概率美国AI持续，全球经历资本开支增扩的短暂繁荣，铜金将完成教科书般完美接力，2026年金价或弱于2025年，值得期待的是铜。直到新秩序框架明朗，新的强势国际货币走向台前，届时黄金的“黄金”时代迎来真正句号，这是黄金的长期逻辑。 华泰证券研报称，2026年，预期全球电解铜供给仍有限，同比增量66万吨，增速2.4%；全球电解铜需求由美国囤库及电网建设驱动，同比增量93万吨，增速3.3%；因此供需或从过剩转为短缺，叠加海外通胀、流动性边际宽松等因素，铜价中枢或同比显著抬升。中长期来看，全球技术进步叠加海外制造业复苏，多周期共振下2026—2028年电解铜需求或保持高增；而供给约束性较强（铜矿扰动频繁、资源稀缺、对价格反应滞后），预测全球供需保持短缺，该期间铜价有望冲击$15000/t以上。 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

据Mining.com网站报道，超铜（Super Copper）公司在智利阿卡塔马大区的卡斯蒂利亚（Castilla）铜金项目第一阶段取样分析发现高品位矿化。 此次采样分析发现了一个高品位的多金属成矿系统，特征是金、铜和铁品位高，表明存在一个大型成矿系统。 虽然采样大多为选择性岩块和浮土抓样，不完全具有代表性，但是从多个位置采集的许多样品都发现金品位高于1克/吨，铜高于1%，并见到强烈蚀变和示踪元素。 “这些结果对于超铜公司来说是一个确定发现的时刻”，公司首席执行官扎卡里·多莱斯基（Zachary Dolesky）表示。 “金品位高达53.8克/吨，铜17.7%，铁超过50%，更重要的矿化连续且规模渐显。金、铜、铁和示踪元素共生表明是一个大型成矿系统而不是一个孤立的矿点。由于发现了多个矿化构造，卡斯蒂利亚将很快成为一个重要的项目”。 主要发现 高品位见矿率： 93个样品中有24个样品金品位超过1.0克/吨。 93个样品中有8个样品铜品位超过1.0%，有24个超过0.1%。 93个样品中有10个样品铁品位超过50.0%，23个超过10.0%。 特富金矿化 以前采矿工程采集的石英脉碎块采样（E02610）分析显示金品位53.8克/吨。 以前探槽采集的石英脉碎块采样（E02567）分析显示金品位15.9克/吨。 近垂直矿井中的剪切/角砾化矿脉采样（E02521）分析显示金品位6.09克/吨。 异常高铜矿化 在伴生孔雀石、少量硅孔雀石和蓝铜矿的磁铁矿脉角砾岩采挖点采样（E02505）分析显示铜品位17.7%。孔雀石充填在断裂和角砾岩胶结物中。 老采矿工程附近的碎块采样（E02525）分析显示铜品位6.86%。蚀变石英闪长岩。 含有孔雀石和辉铜矿的石英闪长岩中的石英脉采样（E02506）分析显示铜品位3.27%。 高品位铁氧化物矿脉 93个样品中有10个样品铁品位超过50.0%。样品采自闪长岩中的富含磁铁矿、赤铁矿和镜铁矿脉，以及含石英和少量铜硫化物角砾化带。 战略位置 项目位于分布着多个世界级铜金矿床的智利阿塔卡马大区，基础设施良好。 项目意义 卡斯蒂利亚项目位于一个世界级的铜金矿带。值得注意的是，金峰值和铜峰值之间缺乏直接相关性，表明存在多个矿化构造，而非单一的局部矿化带，这是矿化规模的重要指标。矿化特征与该地区常见的IOCG型矿床一致，并可能叠加了与含金石英脉相关的矿化事件。这些矿脉的范围和深度还有待确定。 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

据Mining.com网站报道，上个月，澳大利亚汉考克勘探公司（Hancock Prospecting）和沙特阿拉伯国家矿业公司（Maaden）成立了一家合资企业，以加快在这个王国的勘探工作。 为庆祝合资公司的成立，1月14日在利雅得举办的“未来矿产论坛”（Future Minerals Forum）上，来自双方的代表参加了第9轮许可授予仪式。 这家合资企业将负责沙特已获许可区域内的矿产勘探、开发、开采、销售和市场推广，包括最近成功竞标的纳比塔·阿德·杜瓦伊（ Nabita Ad-Duwayhi）金矿带的第五个勘探许可证。 “很高兴沙特在其‘2030愿景’中提出建设世界领先采矿业的宏伟蓝图，这在其支持采矿业的政策中也得到了充分体现”，汉考克勘探公司执行总裁吉娜·莱因哈特（Gina Rinehart）在一份新闻稿中表示。 “我们公司团队在勘探、项目开发和运营方面经验丰富，包括按时按预算完成价值100亿美元的罗伊（Roy）巨型项目”，莱因哈特称。 “我们力求成为澳大利亚最好的矿业企业。在沙特阿拉伯，我们也将满怀豪情地工作”。 沙特一直在积极推进其雄心勃勃地经济转型计划。因此，达成交易一直是该国关注的焦点。 “我们一直在积极地在沙特阿拉伯加大勘探力度，通过同汉考克合作，这项计划将加快新发现的取得”，Maaden首席执行官鲍勃·威尔特（Bob Wilt）表示。 “这也确保我们能够快速、大规模地进行建设、开发和运营，同时培养人才，打造全球矿业中心。”

加拿大黄金生产商Agnico Eagle Mines Ltd.首席执行官Ammar Al-Joundi周一表示，黄金价格的这一历史性飙升是由诸多持续存在的因素所推动的，这些因素绝不会消退。 在他发表此番评论之前，金价周一首次突破5000美元/盎司的关键整数关口。现货黄金一度上涨2.5%，达5110美元/盎司，截至发稿回落至5070美元/盎司附近。 在最新访谈中，Al-Joundi表示，虽然短期内的价格波动难以预测， 但过去一年里黄金价格上涨80%的结构性驱动因素，依然稳固不变。 他说：“谁也不知道下周或下个月金价会涨到什么程度呢。推动金价上涨的那些基本面因素依然存在——政府支出，再加上几年前我们所经历的催化剂，即俄乌冲突爆发并被踢出 SWIFT（环球银行间金融通信协会）系统的事。” “而现在又有了一个新的催化剂，即我们所生活的这个有序的世界似乎变得不再那么有序了，这显然会对……货币市场产生影响……而黄金也在其中发挥了作用。”他补充说。 Al-Joundi指出，中国等国的央行也在重新考虑其对美国国债的配置，并增加黄金的购买量。 “由于每年黄金供应增长微乎其微，而且新矿的建设至少需要十年时间，他预计黄金供应将持续紧张。你不会看到黄金大量涌入市场，”他补充说。 或许会让人感到意外的是，Al-Joundi认为加密货币将带来另一股利好力量。 他认为，比特币的流行让年轻一代认识到拥有某种手段来抵御不稳定法定货币的重要性。如今，这些投资者中的一些人意识到，他们也可以出于当初购买比特币的相同原因购买黄金，他称这“对黄金而言是一股积极的力量”。 而对于全球最大的黄金公司之一Agnico Eagle而言，黄金价格的上涨已经为其带来了创纪录的财务收益。该公司股价去年已上涨逾一倍，截至2026年迄今又上涨了近27%。 对于黄金未来的走势，华尔街上也不乏看涨者。 蒙特利尔银行资本市场最新预计，在多头情境下，到今年第四季度，黄金期货价格可能突破6000美元/盎司。 华尔街老将、投资咨询公司Yardeni Research创始人埃德·亚德尼（Ed Yardeni）此前更是预计，到2029年底，黄金价格将达到每盎司10,000美元。 而在这波涨势之前，高盛分析师Daan Struyven和Lina Thomas就已上调了目标价。他们预计，到今年年底，黄金价格将达到每盎司5400美元，高于他们之前预测的每盎司4900美元。

近期贵金属价格迭创新高，延续了过去一年的迅猛涨势，黄金和白银昨日分别突破5000美元和100美元大关。尽管金银价格当前身处历史高位，但市场仍不乏看多者。 周一，就在金价首次站上5100美元当天，蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets Ltd）加入了看涨大军，该行预计， 在多头情境下，到今年第四季度，黄金期货价格可能突破6000美元/盎司，而白银可能涨至150美元 。 黄金2025年创下了自1979年以来的最佳年度表现，涨幅高达 67.5%，这一避险资产2026年涨势仍然强劲，年初至今已上涨16%。而白银涨势更为迅猛，白银期货在2025年飙升了140%，而2026年迄今为止已上涨55%。 "考虑到自我们去年12月发布价格展望以来地缘政治事件的规模和冲击性质，包括委内瑞拉局势、格陵兰岛局势，以及近期加拿大面临的100%关税威胁，我们借此机会构建一个看涨情景，"由Helen Amos和George Heppel领导的BMO分析师在一份研究报告中表示。 该团队的看涨情景分析显示， 黄金价格将在2026年第四季度达到6350美元/盎司，并在2027年同期达到8650美元/盎司。至于白银，分析师认为今年可能突破150美元/盎司，而铂金期货可能突破4000美元/盎司。 根据BMO的说法，看涨情景反映了"一个投资者加速转向黄金（和其它贵金属）的世界，因为风险事件引发了对世界秩序突然转变的警惕，加剧了已经日益增长的对治理、货币政策、政府资产负债表和法定货币弹性的担忧。" 2025年贵金属大幅上涨是由投资者在美国总统特朗普掀起的贸易摩擦、美国降息预期、央行需求上升和供应受限的背景下涌向避险资产所推动的。1月份发生的几起地缘政治热点事件进一步刺激了黄金的抢购热潮。 BMO强调，上述价格推估并非其基本预测情境，而是用于评估在高度不确定、风险急速放大的环境下，贵金属价格可能出现的上行空间。 黄金6000美元在望？ 展望黄金后市，华尔街投行机构普遍持乐观态度。 法兴银行日前预计，年底前黄金价格将达到每盎司6000美元。该行指出，这可能是一个保守的估计，价格很可能会更高。 高盛上周将今年年末金价预测上调至每盎司5400美元，高于之前预测的每盎司4900美元，因私营部门向黄金领域的多元化投资已显现成效。报告指出，自2025年以来，金价上涨速度加快，因各国央行开始与私人投资者争夺有限的黄金。 此外，美国银行近日将其短期黄金目标价上调至6000美元/盎司。美银分析师迈克尔·哈特内特在给客户的报告中写道：“历史虽不能预测未来，但回顾四次黄金牛市，价格平均在43个月内暴涨约300%，据此推算，黄金有望在2026年春季触及6000美元/盎司。”

紫金矿业（601899.SH）拟豪掷约280亿元人民币将非洲大型金矿资产收入囊中。 1月26日晚间，紫金矿业发布公告，公司控股的紫金黄金国际（02259.HK）已与在加拿大及美国两地上市的Allied Gold Corporation（简称“联合黄金”）签署协议，拟以44加元/股的现金价格收购联合黄金全部已发行的普通股，收购价格为收购对价约55亿加元，约合人民币280亿元。 根据公告，本次每股44加元的收购价格，较联合黄金1月23日收盘价41.75加元/股溢价5.39%，较协议签署前20个交易日加权平均价36.99加元/股溢价18.95%。本次收购主体紫金黄金国际为紫金矿业持股85%的子公司，该交易已获得紫金矿业董事会审议通过，不构成关联交易及重大资产重组，无需提交公司股东会表决。 联合黄金核心资产分布于非洲三大金矿成矿区，包括马里正在生产的Sadiola金矿、科特迪瓦的Bonikro与Agbaou在产金矿，以及预计于2026年下半年投产的埃塞俄比亚Kurmuk金矿。截至 2024年底，联合黄金拥有黄金资源量533吨，平均品位1.48 克/ 吨；保有矿石储量2.37亿吨，黄金金属量337吨 ，平均品位1.42克/吨。 产量方面，联合黄金2023年、2024年分别产金10.7吨、11.1吨，预计2025年将达11.7-12.4吨。依托Sadiola项目改扩建及Kurmuk新项目投产，其2029年黄金产量有望跃升至25吨，届时将成为紫金矿业全球黄金生产的核心支柱之一。值得关注的是，Kurmuk项目投产后全维持成本预计低于950美元/盎司，成本优势显著。 交易完成后，紫金黄金国际的资产布局将拓展至12个国家的12座大型金矿，进一步巩固其全球前5大黄金上市企业的行业地位。 公告提示，交易尚需满足联合黄金股东大会批准、加拿大安大略省高等法院裁定，以及中加两国相关政府部门审批等多项条件，存在一定不确定性。

开年不足一月，金价以涨幅超15%的“暴走”方式叩开5000美元/盎司的大门。 财联社记者从业内多方采访获悉，在去美元、央行购金和地缘/贸易冲突升级、美联储降息持续发酵的背景下，世界货币体系重构的共识得到强化，进而助推金价上涨。未来金价“长牛”趋势仍存，但也要关注短期冲高回落风险。 在高金价下，金企受益明显。从已公布的业绩预告来看，湖南黄金（002155.SZ）、赤峰黄金（600988.SH）2025年净利润增幅预计均超五成，招金黄金（000506.SZ）则实现扭亏为盈。 全球货币体系重构共识加深，金价上涨逻辑强化 今年以来，国内外金价共振上行，屡创历史新高，年内涨幅已超15%，今日盘中，纽金主连冲上5000美元/盎司的历史高位。 对于本轮金价上涨原因，香港黄金投资专业人士罗振宇博士向财联社记者表示，开年以来，金价屡创新高，底层逻辑并未改变，依然是对世界货币体系重构的深层忧虑，在目前的货币体系的“春秋战国时代”，黄金必定是王者，只是这一认知已被越来越多的投资者认同，引发黄金价格某种程度的爆发。 “金价上涨的中长期逻辑仍然没有变，主要是去美元、央行购金和地缘/贸易冲突升级、美联储降息。2026年开年以来的金价上涨的短期触发因素是，格陵兰岛争端引发的欧美贸易冲突推升了资金避险与对冲美元信用的需求。”中欧瑞博首席策略官、联席投资总监黄松杰告诉财联社记者。 一投研机构部门负责人向财联社记者表示，随着各种国际不稳定因素发酵，全球金融秩序被打乱并面临重构，这一金价上涨的底层逻辑正在强化，比如，近期欧美关系贸易冲突，欧洲抛售美债的市场预期加深，在全球新旧金融和货币秩序转变期，黄金作为安全资产承接了大量资金。 事实上，在传统模式下，黄金作为不生息资产，其价格与美债收益率呈负相关。但2022年以来，在金价上涨的同时，美国国债收益率整体上呈现上升趋势。这被市场解读为，美元资产的吸引力和美债的安全性遭到了市场质疑，进而出现了美国资本外逃的信号。 数据来源：Choice 业内长期仍看涨，警惕短期高位震荡 “未来金价，长期而言，远未见顶，但就今年来说，我感觉会有较大幅度的震荡。”罗振宇向财联社记者表示，当前金价累积涨幅已高，世界变局以及货币体系的重构也不是一蹴而就的，同时也不能低估现有体系的韧性和反击力度，后市可能出现在以5000美元/盎司为轴心的巨幅的震荡走势，极端情况，如果现有货币体系突然崩溃，今年金价直冲10000美元/盎司也不是没有可能。 早在2025年初之际，罗振宇在与财联社记者交流时就表示，“今年，黄金价格冲击5000美元每盎司不是梦”。 黄松杰表示，展望未来，去美元、央行购金和地缘/贸易冲突升级、美联储降息这些影响金价的中长期因素仍然在持续演绎，短期因素虽然会频繁切换但只会影响涨跌节奏而不会改变中长期因素驱动下的趋势，目前仍然看好金价的上行趋势，黄金仍适合作为构建投资组合的配置资产之一。 洛阳钼业（603993.SH）相关人士向财联社记者表示，在地缘政治扰动、美联储进一步降息预期的大背景下，长远看好黄金价格的走势和黄金资产的价值，它是市场中“确定性”的金属品类。 事实上，洛阳钼业用实际行动来践行这一观点。1月25日，公司宣布完成对此前披露的巴西金矿项目收购的交割。公司于2025 年12月15日宣布此项交易，计划以最高10.15 亿美元收购加拿大Equinox Gold公司在巴西的三项金矿资产（四座矿山）。本次交易从宣布到交割仅用时40天。 在投资建议方面，罗振宇表示，对现阶段的黄金投资者，建议立足长线，可以继续布局，中短线的参与则需要警惕风险。 值得关注的是，黄金正在成为全球央行更看重的储备资产。世界黄金协会（WGC）1月公布的数据显示，截至2025年11月底（少部分国家数据截至2025年10月底），美国海外全球官方黄金储备总量已超过9亿金衡盎司，其以高达3.93万亿美元的价值，三十年来首次超越美债成为全球最大储备资产。 据中国人民银行官方储备资产数据，截至2025年12月末，我国黄金储备为7415万盎司，人民银行已连续第14个月增持黄金。

周一（1月26日）纽约时段，贵金属价格明显走强，黄金、白银和铂金均创下新高，其中银价一度涨14%。 具体行情显示，现货白银价格日内一度涨14%至每盎司117.75美元，与之相比，2025年末时报71.64美元。截至发稿，银价收窄日内涨幅至5%附近，报每盎司108.6美元。 现货白银价格5分钟图 现货黄金日内一度涨2.4%至每盎司5111.17美元，也刷新了历史纪录，发稿时涨幅收窄至1.2%左右，报每盎司5050美元；现货铂金日内一度升至每盎司2918.55美元。 现货黄金价格5分钟图 日内早些时候，伊朗议会国家安全与外交政策委员会发言人易卜拉欣·雷扎伊在社交平台发文称，如果美国发动任何侵略，伊朗的回应“绝不会仅限于美国的军事基地或装备”。 投资管理公司Sprott Inc.总裁Ryan McIntyre评论道，“在地缘政治和宏观经济不确定性持续高企的背景下，金价持续获得强劲支撑。” “各国央行买入黄金，以分散外汇储备并降低对美元的依赖。”McIntyre补充称：“实物支持型ETF的资金流入已重新恢复，其持仓量同比增长约20%。” 贵金属交易平台BullionVault的研究主管Adrian Ash指出，今年贵金属市场的核心驱动力将是“特朗普，以及特朗普带来的不确定性”。 他说：“新一波首次投资者正大量涌入贵金属市场，推动了本轮上涨。这股力量主要来自亚洲和欧洲的私人投资者，他们争相建立个人黄金和白银持仓。” 本周晚些时候，美联储将公布议息决议。尽管市场预计该行将维持利率不变，但货币政策会议已被特朗普政府对美联储主席鲍威尔发起的刑事调查蒙上阴影。 先前，鲍威尔表示，检方对他进行刑事调查是破坏美联储在设定利率方面独立性的借口。分析人士指出，调查恐进一步侵蚀央行独立性，增加其货币政策走向的不确定性。 自重回白宫以来，特朗普持续向鲍威尔施压，要求后者大幅降低利率。未来，特朗普还有权提名新的美联储主席，可能会让该行趋于采取宽松的政策。 这助推了近期一场被称为“货币贬值交易”（debasement trade）的行情——投资者因担忧政府债务持续膨胀而避开国债和货币资产，转而涌向实物资产，尤其是贵金属。 在此背景下，一些分析师认为金价仍有进一步上涨空间。法国兴业银行预计，金价年底前有望升至每盎司6000美元；大摩则表示其牛市情境目标价为5700美元。 白银方面，银价上周突破了100美元大关，散户资金与动量交易推动买盘涌入，同时实物市场供应偏紧，进一步推高了这一兼具贵金属与工业属性的品种价格。 ING大宗商品策略主管Warren Patterson表示：“白银市场规模较小，且兼具工业金属和投资金属的双重角色，这持续加剧了价格波动。” 然而，商品期货交易委员会最近的数据显示，在白银市场持续上涨的背景下，一些全球最大的投资者正在减少其白银仓位，并可能正在获利了结。 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen认为，白银的工业需求（通常占每年白银总消费量的60%左右），可能会随着企业在制造过程中寻求更便宜的替代品而减弱。