近日，工业和信息化部等九部门联合印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》（以下简称《方案》）。《方案》为未来3年我国黄金产业高质量发展绘制了清晰路线图，以全面提升产业竞争力与可持续发展能力。 《方案》提出，推动产业高端化、智能化、绿色化、安全化发展，加快形成新质生产力，推动黄金产业高质量发展的总体要求。到2027年，资源保障能力和产业链创新水平明显提升。黄金资源量增长5%~10%，黄金、白银产量增长5%以上。黄金矿石处理量500吨/日以上的矿山产量占全国70%以上。黄金固体废物综合利用率提升到35%以上。突破一批关键共性技术和装备，2000米以下深度的矿山开采、无氰提金等采选冶技术装备实现应用，新一代电子信息、航空航天、高端医疗器械、新能源等领域用黄金、白银高端新材料供给能力明显增强。 《方案》提出9项重点任务。 一是推进国内资源增储上产。扎实推进新一轮找矿突破战略行动，加快推进重点黄金、白银矿山保护性开发，加强黄金、白银矿山开发用地和尾矿库等生产要素保障，推进在产矿山扩能、在建矿山投产、新建矿山建设。 二是强化关键技术和装备攻关。开展深井及超深井勘探开采、绿色高效冶炼等关键共性技术攻关；鼓励黄金企业与装备制造企业组建创新联合体，共同攻关超深开采、大型凿岩、高精度地压监测等关键装备；推进中小型企业设备定制化开发，引导企业开展设备更新和技术改造。 三是提升产品高端化供给水平。加快攻关突破超高纯低碳原材料制备、高精密加工成型、高纯微纳米级粉体制备等技术；完善创新平台建设，提升黄金、白银高质化利用水平。鼓励黄金、白银新材料企业联合下游用户，提升高端新材料产品质量稳定性和一致性，开展应用评价，提高有效供给能力。 四是强化资源绿色高效利用。支持低品位、难处理、共伴生资源的综合利用，提高金、银资源及伴生铜、铅、锌等有价元素的回收率；鼓励开展黄金尾矿库二次资源开发，完善黄金回收市场体系。支持行业组织研究制定黄金等贵金属回收实施标准及规范指南，规范个人、企业回收行为。 五是引导企业做强做优做大。支持重点矿区资源整合，依法淘汰落后低效产能和工艺，提升集约化开发水平； 鼓励新建黄金独立选矿厂、堆浸场、金精矿冶炼厂日处理规模分别不低于500吨、2000吨、200吨，提高企业生产规模。 六是提升安全生产水平。重点要做好安全风险源头管控；提升风险隐患排查整改质量，建立健全企业安全生产标准化管理体系；健全闭环整改和责任倒查机制。 七是加快数字化改造升级。支持黄金企业应用数字孪生、人工智能、云计算、区块链等新一代信息技术，开展地测采协同规划设计，建立地质资源数据库和三维模型，推进井下开采装备、生产辅助系统和固定设施自主运行，实施岩体微震监测、地应力监测预警、安全生产系统、选冶数智化感知与决策、尾矿库遥感监测等智能化改造升级，推动数字化转型。 八是强化标准引领作用。重点研制深井开采、绿色低碳、数字化、新材料等领域标准，促进科技成果转化，加强国内外标准衔接与ESG研究，完善质量基础设施。 九是深化海外投资合作。鼓励企业共建“一带一路”，加强国际互利合作，拓展矿产品进口来源，指导企业履行海外社会责任，在投资国开展公益活动，支持环境保护和可持续发展，建立互信互利社区关系，推动合作共赢。 点击查看方面详情： 》工业和信息化部等九部门关于印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》的通知

中国央行连续8个月增持黄金！今日下午，中国人民银行发布的最新数据显示，6月末黄金储备为7390万盎司，较5月末的7383万盎司增加7万盎司。这意味着，自从去年11月以来，中国央行已经连续第八个月增持了黄金。 那么，该如何看待央行“八连增”黄金？在经历过上半年国际金价多次创下历史新高后，下半年金价走势还会乐观吗？ 央行“购金”动作仍持续，上半年国际金价多次创下新高 今日下午，中国人民银行发布的最新数据显示，6月末的黄金储备较上个月略微增加7万盎司。尽管增持数量并不多，但这也延续了中国央行持续“购金”的步伐。 从公开信息来看，在连续18个月增持黄金后，中国央行从去年5月后一直未出手增持黄金，但是，在去年11月开始重新增持，一直延续到上个月底。这也意味着，自上一次“十八连增”后，央行又“八连增”黄金。 “央行继续增持黄金在情理之中。按照过去的经验，一般央行开始增持某些资产后，短期内不会停手。能否超过上次的‘18个月持续增持黄金’的纪录不好说，但短期内央行应当会继续买金。”长期跟踪黄金走势的某券商宏观分析师向财联社记者表示，尽管5月以来，受到中美关税缓和等因素的影响，黄金价格进入高位调整阶段，但这些短期的价格震荡应该不会影响央行决策。 用益信托研究员喻智也向财联社记者表示，央行继续增持黄金并不意外，今年多个国家的央行也都采取了类似动作。在美元指数走跌的背景下，各国央行增持黄金用于支持政府信用，其做法非常合理。 从今年上半年的整体情况来看，贵金属市场表现亮眼，黄金、白银均突破历史新高。今年一季度，国际金价温和上涨，4月份特朗普当选后短暂下跌，但此后冲突加剧进一步助推金价走高，COMEX黄金最高站上3500美元/盎司大关。 一季度黄金在全球央行购金需求、特朗普政府关税威胁引发的套利交易、经济衰退担忧等因素影响下温和上涨；而4月特朗普对等关税超预期带来的流动性冲击，在给黄金价格带来短暂下挫的同时，进一步加剧了金价冲高至年内高位，COMEX最高站上3500美元/盎司。5月以来，尽管黄金价格一度高位回落，但目前仍然处于历史高位。 “多头方面，（上半年）有央行购金的逻辑支撑，提升了市场对黄金的信心，抑制了金价大幅下跌的可能，表现为高位震荡。”国金期货王建超近期在研报中这样表示。 下半年金价如何走？多家机构仍然看好黄金后续走势 那么，进入2025年下半年，国际金价会如何走呢？从近日多家机构发布的研报来看，多对金价走势仍然看好。 7月4日，中航期货汪楠在研报中指出，展望下半年，在美国关税威胁、赤字扩张削弱美元资产吸引力，海外降息周期和全球央行延续购金的背景下，黄金价格中枢上移，下半年美联储降息预期增强，黄金有望延续利率逻辑再度冲高。预计三季度在美联储降息预期增强的博弈中，ETF等资金有望继续助力黄金价格上行；COMEX黄金价格区间3200-3500，前高3500处仍有较大压力。如果美联储降息落地，市场交易买预期卖现实后出现大幅下跌，黄金仍具备长期配置价值。 7月6日，华泰期货陈思捷、师橙、封帆、王育武等在研报中指出，预计2025年下半年，贵金属价格整体呈现震荡后再度上涨格局，7至8月间黄金价格大体以震荡格局为主，原因是美联储对于未来利率变动路径仍存在分歧，而在鲍威尔暂时不被免去美联储主席的情况下，其对于降息相对谨慎的态度叠加目前持续不及预期的通胀水平使得实际利率短时内难以行程向下的趋势，故贵金属（以黄金为主）暂时将陷入震荡格局，但在9月以后，随着降息预期的抬升以及关税对于通胀的影响逐渐显现，随着实际利率的再度向下，黄金价格预计也将再度呈现偏强态势。 喻智也向财联社记者表示，整体仍然看好黄金的上涨态势。特朗普政策的不确定性，导致黄金市场的避险需求不会消失，这在下半年乃至明年或继续推高黄金的价格。“美元指数的持续下跌，也将会支持黄金的持续走强”。 上述宏观分析师则从另外一个角度，给出了黄金长期或强势的逻辑。他表示，近期有关部门一项有关黄金的新规是，将现金购买黄金的提交大额交易报告的起点金额由过去的5万元提升至10万元，并对日累计金额做出规定，此举也可以解读为有关方面对金价走势的看好，“提高金额的最大原因应该是金价的飙涨”。另外，今年上半年有关部门试点10家保险企业参与投资黄金，客观上也为上金所引入了更多资金，有利于国内黄金市场的稳定。从这个角度看，黄金价格要想短期大幅下跌恐怕也很难。

周一欧盘交易时段，金价跌至一周低点，因美元走强，投资者在美国关税谈判截止日期前等待贸易方面的细节。 具体来看，现货黄金短线走低10美元，下破3300美元/盎司关口，为6月30日以来首次，日内跌近1.2%。纽约期金日内跌超1%，现报3309.20美元/盎司。纽约期银日内下跌2%，现报36.34美元/盎司。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示，由于美元短期走强，黄金价格出现小幅回调，或许这只是因为美国经济数据仍然相当强劲，消除了降息的迫切需要。 上周公布的数据显示，美国6月非农就业数据意外强劲，基本上消除了7月降息的希望。此外，对关税驱动通胀的担忧导致人们预期美联储将放慢降息步伐。 德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti表示，他认为美联储要到12月才会降息。“非农就业报告降低了美联储最早在9月降息的可能性。” 他指出，劳动力市场看起来并不疲软，6月份的失业率实际上有所下降，人们不应指望美联储9月份会降息。 与此同时，美国总统特朗普在社交媒体发文说，美国政府将于当地时间7日中午12时起公布与贸易伙伴的关税信函或关税协议。这是白宫自行设定的最后期限，届时将结束4月份首次公布的所谓“对等”关税的90天暂停期。特朗普此前表示，拟于8月1日起对部分国家的商品实施最高达70%的关税措施。 Shah声称，90天的关税暂停期即将结束，但没有达成任何令人满意的贸易协议，这确实表明今年的贸易将出现净收缩，这不利于经济，反而更有可能对黄金构成支撑。 另据央视新闻报道，特朗普还威胁要对与金砖国家征收额外的关税。美国财政部长贝森特警告称，如果达不成协议，关税可能会回到4月2日的水平。 马来亚银行的分析师表示，随着对美国经济放缓的担忧加剧，市场焦点日益转向降息，这可能为黄金开启又一个利好阶段。不过，这些分析师还称，特朗普单方面的关税威胁可能会给作为避险资产的黄金带来支撑。 穆迪分析的经济学家在一份研究报告中称，在7月9日最后期限到来之前，市场可能会出现动荡，对全球经济而言，这可能是关键的一周。

国家外汇管理局统计数据显示，截至 2025 年 6 月末，我国外汇储备规模为33174 亿美元，较5 月末上升322 亿美元，升幅为 0.98 % 。 2025 年 6 月，受主要经济体宏观政策、经济增长前景等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济持续稳健增长，保持良好发展势头，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 （ 注：自2016年4月1日起，除按美元公布官方储备资产外，增加以国际货币基金组织特别提款权（SDR）公布相关数据，折算汇率来源于国际货币基金组织网站，其中2025年1月USD/SDR=0.766974，2025年2月USD/SDR=0.763940，2025年3月USD/SDR=0.752618，2025年4月USD/SDR=0.737401，2025年5月USD/SDR=0.737078，2025年6月USD/SDR=0.727800。 ） 央行数据显示，中国6月末黄金储备报7390万盎司（约2298.55吨），环比增加7万盎司（约2.18吨），为连续第8个月增持黄金。

7月4日，宏达股份延续前一个交易日的跌势继续跌1.91%，报8.75元/股。 被问及“请问不杂西铜矿详查工作大概啥时候完成，如果完成详查等工作是否及时启动转采开发工作。”宏达股份7月2日在投资者互动平台表示，目前多不杂西铜矿正在进行地质详查工作，后续相关工作将逐步有序推进。 宏达股份6月17日公告，公司向特定对象发行股票申请获得中国证监会同意注册批复。宏达股份6月16日收盘价为7.66元/股，总市值155.65亿元。据募集说明书（注册稿），公司拟以4.68元/股的发行价格向控股股东蜀道投资集团有限责任公司发行股票6.096亿股，募集资金总额28.53亿元，扣除相关发行费用后将用于偿还债务和补充流动资金。本次发行部分募集资金拟用于偿还债务，包括偿还公司原控股子公司金鼎锌业返还利润款本金及延迟履行金、短期借款。鉴于公司在短期内难以通过自身盈利解决债务问题，蜀道集团拟通过认购公司向其发行股票的方式为公司注资、纾困，这有利于解决公司债务问题，提高公司抗风险能力，促进公司持续健康发展；部分募集资金拟用于补充流动资金，将有利于加大原材料、库存产品备货量、提升产能利用率，提升盈利能力。同时，蜀道集团通过认购发行股票，持股比例将得到提升，有助于进一步增强公司控制权的稳定性，彰显其对公司未来发展前景的坚定信心，有利于向市场以及中小股东传递积极信号。 宏达股份此前披露2025年第一季度报告显示，今年一季度，公司实现营业总收入8.22亿元，同比增长15.04%；归母净利润亏损3592.81万元，上年同期亏损547.41万元。对于营业收入增加主要原因，宏达股份介绍：一季度锌产品销量及销售价格比上年同期增加所致，报告期复肥产品销量比上年同期增加所致。 今年一季度经营情况如下： 1、主营业务情况：磷化工方面，2025年第一季度磷化工关键原料硫磺价格大幅上涨，硫磺采购价较上年同期上涨84.91%，导致公司磷化工产品盈利能力出现一定程度下滑；有色金属方面，2025年第一季度锌产品加工费持续低迷，公司锌冶炼业务出现亏损；天然气化工方面，2025年第一季度合成氨售价较上年同期下降，公司控股子公司四川绵竹川润化工有限公司（简称“绵竹川润”）合成氨业务出现亏损。 2、现金流情况：本期公司经营活动产生的现金流量净额为-1.91亿元，较上年同期减少456.55%，主要是因为公司在2025年第一季度支付了上年末计提的职工薪酬，应付账款减少，原料库存增加支付的现金增加所致。 3、期间费用变动情况：本期财务费用较上年同期减少29.4%，主要得益于本期公司已支付完对金鼎锌业利润返还款本金，延迟履行金相应减少，以及银行对公司存量贷款利率下调，利息支出较上年同期明显降低；管理费用较上年同期减少16.27%，主要是因为本期公司在工资、福利费、折旧费以及中介机构服务费等方面的支出较上年同期减少。 4、成本与季节因素：第一季度为枯水期，较高的电价使得公司化工和有色业务的生产成本相较于丰水期均有一定程度的上升。随着第二季度和第三季度丰水期的到来，电价预计将会降低，届时公司的生产成本也将随之相应下降。 5、生产计划与展望：按照年度生产经营计划，绵竹川润、有色分公司在2025年第一季度已顺利完成年度检修工作，为后续实现满负荷生产筑牢了基础。公司将紧密依据市场的动态变化以及自身的业务特性，进一步优化组织生产；积极重塑供应链体系，强化与上下游企业的协同合作关系，不断拓宽原料采购渠道和产品销售渠道；合理规划资金安排，优化融资结构，有效降低融资成本，从而进一步压缩财务费用支出。 宏达股份4月29日在投资者互动平台表示，在集团的大力支持下，公司正积极推进多龙铜矿的开发工作。截止目前，多龙铜矿已进入探转采阶段，公司已完成《多龙铜矿勘探报告》评审备案工作，《多龙铜矿开发利用方案》及《矿山地质环境与土地复垦方案》报告也已完成评审工作。 宏达股份此前发布2024年年报显示：2024年，公司实现营业总收入34.09亿元，同比增长12.68%；归母净利润3611.03万元，同比扭亏。 宏达股份2024年年报显示：公司报告期主要业绩驱动因素为：1、主营业务方面（1）磷化工业方面，受国际市场行情向好，国内市场拉动和出口政策支撑的影响，磷复肥行业呈现先抑后扬的市场走势。2024年，公司通过充分研判采购和销售市场趋势，努力踏准市场节拍，在春耕和秋播季节，公司磷酸盐系列产品、复合肥产品订单充足，且大幅增长，公司生产经营呈现产销两旺的状态。受磷酸盐系列产品、复合肥销量大幅增加和液氨等部分大宗原料成本下降影响，公司磷化工业务经营业绩取得了一定幅度的增长。（2）有色金属锌冶炼方面，公司伴生稀贵金属提取技术取得了较大突破，提高了原料中伴生稀贵金属金、银、铜等的回收率。同时在锌精粉加工费持续下滑的情况下，公司加大富含金、银、铜的锌精粉采购力度，含黄金、白银、铜等稀贵金属的副产品产销量大幅提升，有效降低了锌冶炼综合生产成本。受美联储降息预期增强、地缘政治冲突加剧等国际国内宏观因素影响，黄金、白银、铜等贵金属价格大幅上涨，副产品价值大幅上升。2024年公司锌产品及副产品毛利率上升，公司锌冶炼业务实现扭亏为盈。（3）天然气化工方面，受国外合成氨价格低位运行以及国内合成氨产能增加、煤炭价格下跌等因素影响，合成氨市场价格持续下滑，2024年合成氨全年均价比2023年下降18.73%，2024年公司控股子绵竹川润合成氨产品盈利水平较上年同期出现一定程度下滑。2、因金鼎锌业合同纠纷案，2024年度公司对尚未返还利润的本金计提延迟履行金2,713.24万元计入2024年度损益。3、按照四川信托重整计划之出资人权益调整方案，公司无偿让渡持有的四川信托22.1605%股权。2024年9月27日，成都市中级人民法院裁定批准四川信托有限公司重整计划，公司不再持有四川信托股权，公司将长期股权投资——四川信托进行处置，对应的其他综合收益-3,594.46万元计入当期损益，该事项对公司2024年度损益的影响金额为-3,594.46万元。4、2024年12月3日，公司收到原全资子公司剑川益云破产清算案债权分配款合计1,189.04万元。根据企业会计准则相关规定，公司在2024年度转回其他应收款信用损失准备1,189.04万元，相应增加2024年度利润总额1,189.04万元。5、2024年12月10日，公司收到由宏达集团管理人支付的债权清偿款（现金部分）3,911.01万元。根据企业会计准则相关规定，公司将本次收到的债权清偿款（现金部分）3,911.01万元计入收益类相关科目，列报在营业外收入，相应增加2024年度利润总额3,911.01万元。6、2024年计入当期损益的政府补助合计628.56万元。公司2024年度业绩变化情况符合行业发展状况和自身实际情况。 对于经营计划，宏达股份在其2024年年报中介绍：2025年度，公司计划实现营业收入35.54亿元，成本费用总额控制在34.89亿元。计划生产锌产品8万吨，磷酸盐系列产品34万吨，复合肥21万吨，合成氨12.5万吨。公司可能根据市场变动情况，适时调整经营计划。上述发展战略和经营计划不构成对公司投资者的业绩承诺，请投资者对此保持足够的风险意识，并且理解发展战略、经营计划与实际经营之间的差异。 》点击查看SMM锌产品现货报价 回顾今年上半年的锌价走势可以看到，SMM0#锌锭6月30日的均价为22490元/吨，与2024年12月31日的均价为25830元/吨相比，其上半年的跌幅为12.93%。对于锌的后市，从供应端来看：进入7月，随着前期进口矿的集中到货，冶炼厂原料库存相对宽松，虽7月部分大型冶炼厂检修，但矿加工费继续上调，精炼锌企业生产利润较好，且7月仍有部分新增锌锭产能逐渐释放，预计7月整体锌锭供应水平依旧强劲。而消费端：进入7月，今年第三批消费品以旧换新资金将于7月下达，相关部门将分领域制定落实到每月、每周的“国补”资金使用计划，保障消费品以旧换新政策全年有序实施，但随着高温天气增加及强降雨天气频发，终端施工受限，预计7月需求或有所下滑，锌消费逐渐走弱。综合以上因素，考虑到国内基本面上供强需弱格局显现，锌锭产量增加，预计锌锭社会库存或开始累库，对锌价或形成压力，但海外基本面扰动较多，东南亚国家锌需求较好，LME库存持续去库至低位，海外较为强劲，或给予锌价支撑，需持续关注后续宏观指引以及海外基本面表现。 中邮证券近日发布的题为《集团支持加码，世界级铜矿或将启动》点评宏达股份的研报指出：募集资金旨在解决公司流动性问题，优化资本结构。蜀道集团入主，全额认购定向增发彰显信心。多龙铜矿储量巨大，年产约31.32万吨铜。公司目前持有多龙矿业30%股权，蜀道集团通过宏达集团持有40%股权，多龙铜矿位于西藏阿里地区，是中国第一个世界级超级铜矿矿集区，铜金属储量达691万吨，同时还伴生有约303吨的金资源量和1758吨的银资源量。产量上，多龙铜矿设计开采规模为7500万吨/年，总服务年限达24年（含2年基建期），按硫化铜矿选矿回收率87%计算，预计年铜产量可达31.32万吨，同时还将年产黄金8吨、白银12吨，有望跻身全球前十大铜矿。专家评审通过，下半年或将启动开发。2025年3月西藏自治区土地矿权交易和资源储量评审中心组织专家通过了对《西藏自治区改则县多龙矿区铜矿矿产资源开发利用方案》的审查，处于从探矿权向采矿权转变的前期关键阶段，依据西藏自治区探矿采矿权申请40日内办结的规定，多龙铜矿的开发进展有望大幅提速，预计下半年将正式启动开发。风险提示：价格波动风险；项目进度不及预期风险；下游需求不及预期风险；模型假设与实际不符；政策超预期风险等。 推荐阅读： 》上半年电解钴成“领头羊” 锑与氧化铽紧随其后 下半年谁能再铸辉煌？【SMM专题】 》上半年已过 镀锌板下半年如何走？【SMM分析】 》六月锌价先抑后扬 七月将如何运行？【SMM分析】

COMEX黄金价格和黄金ETF持仓对比 6月中旬以来，中东地缘政治危机不断升级，以色列与伊朗冲突爆发，一度引发市场恐慌。然而，风险资产价格在经历短暂下跌后大幅反弹，黄金和原油价格也冲高回落。笔者认为，当前，大类资产的走势仍然取决于贸易政策。 从短期来看，风险资产和避险资产的“跷跷板”效应较为明显，美股因美联储降息预期升温、以伊冲突缓和以及上市公司股票回购等利好因素而实现反弹，黄金和原油价格则在高位回落。从中期来看，美国经济前景存在极大的不确定性，风险资产价格下行的风险并未消除，美元和美股可能同跌，而黄金则受益于“去美元化”的信用对冲需求而维持强势。 以伊冲突引发市场短暂恐慌 6月13日，以色列军队对伊朗发动大规模空袭行动。在袭击发生后的12个小时里，伊朗几乎完全处于被动防御状态。然而，令人意外的是，市场并未出现极度恐慌的局面。反映市场恐慌情绪的VIX指数在6月13—23日最高仅升至22.17点，这一数值远低于4月特朗普宣布加征关税时所创下的52.33点的纪录。6月22日，美国对伊朗核设施发动空袭，在此情况下，美股期货市场于6月23日开盘呈现出典型的避险模式，但市场同样没有出现恐慌性抛售现象。伊朗在遭遇以色列和美国的袭击之后，反击力度有限，似乎意味着冲突的持续时间不会太长。 6月24日，伊朗和以色列均表示接受停火。伊朗总统佩泽希齐扬当天宣告冲突结束，重建工作开启；以色列总理内塔尼亚胡则称已“挫败”伊朗核项目，实现“历史性胜利”。展望未来，伊朗和以色列之间的冲突或不会彻底停火，但冲突烈度将会下降。 美股和黄金出现“跷跷板”效应 4月初，特朗普宣布加征“对等关税”以来，不仅造成全球市场的动荡，还冲击了市场对美元资产作为安全资产的信心，使得“去美元化”成为一种共识。截至6月24日，各类风险资产都已收复了加征关税以来的“失地”，唯独美元汇率仍在贬值。市场对美元资产作为安全储备资产地位发生动摇的担忧情绪，进一步扩散至美国国债和股票市场。 就黄金而言，作为避险资产，其与美股走势呈现出“跷跷板”效应。随着以伊冲突结束和美联储降息预期不断升温，美股强势反弹。黄金对以伊冲突的价格反应并不敏感，由于短期避险情绪降温，避险买盘并未充分发挥作用。不过，黄金的投资需求正在逐步回升。截至6月23日，全球最大的黄金ETF——SPDR的黄金持有量已升至957.4吨，但尚未突破4月21日所创下的959.17吨的高点。 从中期来看，美股、美元和黄金价格走势将会出现明显分化，美元极有可能打破传统上利好美股的惯例，美元、美股大概率同跌。回顾20世纪70年代以来的历史经验，美股相对独立于美元，二者之间并非简单的线性关系。美元指数体现的是美国与其他国家经济增长的相对强弱，而美股更多取决于美国自身的基本面状况。 通常情况下，美国经济很有可能因弱势美元而受益，即便美元大幅贬值，美股仍有可能继续走强。其逻辑在于，弱势美元能够刺激美国出口，减轻美国的债务压力，并且美元汇率和美债收益率二者呈现同向变动。然而，当前的弱势美元未必会给美国经济带来益处。原因在于当前美元的国际结算地位发生动摇，“去美元化”致使美元贬值容易引发资金外流，而且出口增长所带来的提振难以抵消资金外流的压力。 当前的弱势美元，在很大程度上反映出市场对美国债务和关税政策的担忧，若没有其他政策进行对冲，美元很可能伴随着美股下跌。2017年10月—2018年1月，美元指数持续下跌，但美股上涨，主要原因是减税法案的刺激以及美联储加息带来资金净流入，美股市场并未出现明显的资金流出情况。 今年，美国的“例外论”被打破，特朗普政府的关税政策以及美国的“科技叙事”不再独领风骚，这意味着美元已步入下行周期。未来，美元或许会类似于英镑，在第二次世界大战之后逐渐走下世界结算货币的“神坛”。 原油供应过剩担忧 还需要时间消化 对原油而言，供应过剩的基本面状况还需要时间去消化，其价格受地缘政治危机的影响冲高回落。一方面，伊朗原油出口在近几年因制裁因素，已被原油市场所定价。当前，伊朗原油出口量为160万桶/日，对全球原油供应的影响较小。另一方面，伊朗难以彻底封锁霍尔木兹海峡。该海峡连接波斯湾和阿拉伯海，其中，大部分海域属于阿曼而非伊朗。由于海峡较宽，伊朗在物理上几乎无法实现全面封锁。尽管许多船只要经过伊朗水域，但仍能够通过阿联酋和阿曼的水域绕行，并非完全依赖伊朗控制的水道。在历史上，尽管伊朗曾多次威胁关闭霍尔木兹海峡，但因种种现实因素制约，从未真正付诸行动。 综上所述，自4月初美国加征关税以来，金融市场的不确定性成为常态，叠加地缘政治危机频发，避险买盘对黄金价格形成持续支撑。此外，关税冲击和债务问题不断削弱美元信用，“去美元化”为黄金价格提供了坚实的长期支撑。只是目前缺少美联储降息这一“东风”，黄金价格短期缺乏新的上涨驱动因素，因而维持高位震荡。未来黄金依旧易涨难跌。 （作者单位：广州金控期货）

在上半年金价创纪录狂飙，累计暴涨25.7%后，国际金价近期陷入显著震荡。6月30日，现货黄金一度跌破3250美元/盎司，创近一个月新低，较4月创下的历史峰值3500美元更是回落逾7%。同日，一则花旗研究报告明确看空黄金走势，该报告预计2026年第二季度黄金价格或将达到每盎司2500至2700美元。就在市场围绕黄金前景争论不休之际，行情已悄然生变——截至发稿，伦敦现货黄金冲到3351.2美元/盎司后再度回落，目前围绕3337.3美元 / 盎司水平波动。现货黄金价格持续震荡，叠加金价预期分化，配置黄金还有空间吗？对此，财联社记者从渣打、汇丰、瑞银、东方金诚等机构了解到，由于政策不确定性及地缘政治风险持续，市场避险需求持续存在，多家机构仍然看好明年金价走势，有机构甚至上调黄金目标价。 多空预期分化：明年金价或跌至2500美元/盎司？ 市场关注焦点在于，黄金价格明年是否会下探，甚至到每盎司2500美元。 按照花旗分析师Maximilian J Layton在6月末的测算，黄金市场短缺将于2025年第三季度见顶，此后因投资需求减弱，市场基本面将转弱。到2026年第二季度，黄金价格预计将达到每盎司2500美元至2700美元，比2026年第二季度的平均远期价格低21%至25%。 Maximilian J Layton认为，2025年第四季度开始，黄金投资需求或从历史最高点开始下滑。这一现象可能源于全球经济增长信心的适度改善；随着美国中期选举临近，特朗普总统的贸易及其他经济政策的悲观程度有所降低；以及美联储开始逐步转向中性政策利率。 然而，与花旗看空黄金不同，多家机构普遍表示依旧看好2026年的金价走势。渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰告诉财联社记者，明年二季度金价跌至2500至2700美元，“这一可能性并不大”。黄金具备货币属性，可以作为对冲“去美元化”造成的美国信用下滑的工具。 王昕杰进一步解释，从历史上来看，黄金和美国政府杠杆率，也就是美国国债存量比上美国实际GDP增长呈现正向关系。在美国债券供应继续扩大的背景下，黄金很难有大幅下滑的表现。相反，如果黄金要呈现趋势性大幅下滑，可能要看到美国经济增长快速上升到可以内部消化债务负担的程度。 汇丰更是进一步调高明年、后年黄金价格预期。汇丰环球投资研究首席贵金属分析师James Steel向财联社记者表示：“我们将2025年的黄金价格预测从每盎司3015美元上调至每盎司3215美元。对于2026年，我们将平均价格预测由每盎司2915美元上调至每盎司3125美元；将2027年的平均价格预测由每盎司2750美元上调至每盎司2925美元。” 年内金价或站稳每盎司3000美元 年内金价基本面如何？机构普遍认为，年内金价大概率仍在每盎司3000美元以上。 Maximilian J Layton指出，6月，由于中东局势缓和、全球经济增长前景改善，金价有所回落，尽管美元走弱和美国利率下降，预计第三季度金价将在3100至3500美元/盎司之间继续盘整。 瑞银财富管理投资总监办公室指出，鉴于地缘政治不稳定性和意外冲击，继续看好黄金作为多元化和对冲工具。在基准情景下，截至今年12月，瑞银对黄金的目标价在3500美元/盎司，在风险情景下可能进一步上探3800美元/盎司。 “在地缘政治紧张局势下，黄金价格徘徊在历史高位附近，目前的持仓也较为中性，显示有新一轮资金流入的空间。随着7月主要风险的临近——包括美国90天关税暂停期的到期以及预期特朗普财政法案会获得通过——黄金仍然是对冲“去美元化”情况逐渐增强和市场波动的重要工具。”王昕杰认为，黄金价格已转向3000美元以上的更高区间，并将在2025年剩余时间内维持于此水平。 James Steel认为，由于年初金价上涨的前提是美联储将大幅降息，但这一预期尚未实现，这至少有可能抑制金价的涨势。据外汇策略团队预计，2025年下半年美元可能进一步走弱，这会对黄金形成支撑，但未必能推动金价进一步上涨。美国及其他国家不断扩大的财政赤字正刺激黄金需求，且这可能成为未来的一个关键因素。 不仅如此，亦有机构持更为乐观的判断。东方金诚研究发展部副总监瞿瑞告诉财联社记者，“下半年国际金价仍处于震荡上行通道。”他分析称，近期美国消费等关键经济数据走弱，暗示美国经济下行压力加大，叠加近期联储官员对于降息态度有所松动，年内仍将降息，这将在下半年支撑金价上行。同时，特朗普政策的灵活性与变动性，使后续美国与其他国家的关税谈判仍充满不确定性，近日特朗普政府与加拿大之间的贸易摩擦再起，同时地缘政治冲突逐渐常态化，避险情绪将为金价提供长期支撑。 从数据来看，基于战略安全与资产配置需求，各国央行的黄金储备或进一步扩容。据世界黄金协会6月17日发布的《2025年全球央行黄金储备调查》，逾九成受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金。这一比例创下自2019年首次针对该问题进行调查以来的最高纪录。调查显示，近43%的央行计划在未来一年内增加自身黄金储备。

近日，中国人民银行发布“中国人民银行关于印发《贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》的通知（银发〔2025〕124号）”（以下简称《办法》）。 其中提到，从业机构开展人民币10万元以上（含10万元）或者等值外币现金交易的，应当根据《办法》规定履行反洗钱义务。客户单笔或者日累计金额人民币10万元以上（含10万元）或者等值外币现金交易，从业机构应当勤勉尽责，遵循“了解你的客户”原则，根据客户特征和交易活动的性质、洗钱风险状况，开展客户尽职调查。 客户单笔或者日累计金额人民币10万元以上（含10万元）或者等值外币现金交易的，从业机构应当按照规定在交易发生之日起5个工作日内向中国反洗钱监测分析中心提交大额交易报告。 《办法》自2025年8月1日起施行。 贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法 第一章 总 则 第一条 为了预防洗钱和恐怖融资（以下简称洗钱）活动，遏制洗钱及相关犯罪，加强和规范贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资（以下简称反洗钱）工作，根据《中华人民共和国反洗钱法》《中华人民共和国反恐怖主义法》《中华人民共和国中国人民银行法》等法律规定，制定本办法。 第二条 本办法所称从业机构是指在中华人民共和国境内依法从事贵金属和宝石现货交易的交易商。 从业机构开展人民币10万元以上（含10万元）或者等值外币现金交易的，应当根据本办法规定履行反洗钱义务。 中国人民银行根据从业机构洗钱风险的变化，可以调整本条第二款规定的金额。 第三条 中国人民银行及其分支机构依法对从业机构实施反洗钱监督管理和反洗钱调查，指导贵金属和宝石行业反洗钱自律管理。 第四条 实施反洗钱监督管理应当识别、评估行业和从业机构洗钱风险状况，合理确定监管措施的强度和频率。 中国人民银行及其分支机构依法对从业机构的洗钱风险开展评估。对较高洗钱风险的从业机构应当采取强化监管措施，对较低洗钱风险的从业机构应当采取简化监管措施或者豁免采取监管措施。 第五条 从业机构应当按照规定履行反洗钱义务，接受反洗钱监督管理，配合反洗钱调查。从业机构加入贵金属和宝石交易场所、行业自律组织的，接受贵金属和宝石行业反洗钱自律管理。 从业机构及其工作人员不得从事洗钱活动或者为洗钱活动提供便利。 第六条 对依法履行反洗钱职责或者义务获得的客户身份资料和交易信息、反洗钱调查信息等反洗钱信息，应当予以保密；非依法律规定，不得向任何单位和个人提供。 第七条 履行反洗钱义务的从业机构及其工作人员依法开展提交大额交易和可疑交易报告等工作，受法律保护。 第二章 反洗钱自律机制 第八条 贵金属和宝石交易场所、行业自律组织建立行业反洗钱自律机制（以下简称自律机制），接受中国人民银行的指导。 自律机制应当遵守国家法律规定和政策，履行以下反洗钱自律管理职责： （一）统筹贵金属和宝石交易场所、行业自律组织开展反洗钱工作； （二）识别与评估行业洗钱风险，及时发布风险提示； （三）制定行业反洗钱自律规范和工作指引等； （四）组织开展行业反洗钱研究、培训和宣传； （五）向有关部门移送反洗钱工作违法违规线索； （六）协调组织从业机构报送大额交易和可疑交易报告； （七）协助处理与从业机构有关的反洗钱投诉或者举报； （八）对从业机构及其工作人员反洗钱工作作出评价； （九）向中国人民银行及其分支机构报告行业洗钱风险状况及反洗钱工作情况，反映突出问题，提出政策建议； （十）配合中国人民银行加强从业机构洗钱风险管理。 自律机制应当采取适当措施，确保其反洗钱工作人员具备与其履职相匹配的专业能力和职业操守。 第九条 自律机制应当对从业机构实施分类管理，采取与其洗钱风险相匹配的反洗钱自律管理措施。 第十条 自律机制应当采取合理措施，防止犯罪分子及其关系密切人员对从业机构持有重要股权或者享有控制权益，成为从业机构受益所有人或者担任管理职务，对从业机构的决策、经营、管理形成有效控制或者实际影响。 第十一条 贵金属和宝石行业反洗钱自律管理根据从业机构洗钱风险状况采取以下措施： （一）要求从业机构根据自律管理需要报告反洗钱工作情况； （二）监测从业机构洗钱风险状况，确定或者调整从业机构分类； （三）遵循基于风险的原则，对从业机构履行反洗钱义务情况实施自律考察； （四）向较高洗钱风险或者反洗钱工作存在违规问题的从业机构提出改正意见； （五）根据反洗钱自律管理需要采取其他相关措施。 自律机制在自律管理中发现从业机构违反反洗钱相关规定的，应当及时报告中国人民银行及其分支机构；发现洗钱及相关违法犯罪线索的，应当按照规定及时向中国反洗钱监测分析中心报告或者向公安机关等有关国家机关报案。 第十二条 贵金属和宝石行业反洗钱自律管理根据工作需要，对违反行业自律规范和工作指引的从业机构及其工作人员实施自律惩戒。 第三章 反洗钱内部控制和洗钱风险管理 第十三条 从业机构应当根据本机构面临的洗钱风险和经营规模，建立健全相应的反洗钱内部控制制度。对于中国人民银行及其分支机构评估为较低洗钱风险的从业机构，其内部控制制度要求可以适当简化。 从业机构应当指定或者授权一名管理人员牵头负责本机构的反洗钱工作，明确相关岗位及人员的职责，根据本机构洗钱风险状况、经营规模和业务发展趋势配备相应的反洗钱岗位人员，确保其反洗钱工作人员具备与其履职相匹配的专业能力和职业操守。 从业机构的负责人对反洗钱内部控制制度的有效实施负责。 第十四条 从业机构应当采取合理措施，定期评估本机构面临的洗钱风险，并根据洗钱风险评估结果，采取适当措施管理和降低已识别的洗钱风险。洗钱风险评估周期最长不超过3年，当自身经营活动或者环境发生重大变化时，从业机构应当及时开展洗钱风险评估。 从业机构在推出新产品、新业务，使用新技术前，应当关注本机构面临的洗钱风险变化，开展洗钱风险评估，采取适当措施降低新产品、新业务、新技术带来的洗钱风险。 第十五条 有下列情形之一的，从业机构应当勤勉尽责，遵循“了解你的客户”原则，根据客户特征和交易活动的性质、洗钱风险状况，开展客户尽职调查： （一）客户单笔或者日累计金额人民币10万元以上（含10万元）或者等值外币现金交易； （二）有合理理由怀疑客户及其交易涉嫌洗钱活动； （三）对先前获得的客户身份资料的真实性、有效性、完整性存在疑问。 从业机构应当根据客户洗钱风险状况在交易开始前或者交易结束前完成客户尽职调查。 第十六条 从业机构应当根据客户洗钱风险状况采取以下措施开展客户尽职调查： （一）通过身份证件或者其他来源可靠、独立的身份证明文件、数据或者信息，识别并核实自然人客户身份；登记客户姓名、联系方式、有效身份证件或者其他身份证明文件的种类、号码和有效期限等身份基本信息；留存客户尽职调查过程中必要的身份资料；采取合理措施了解交易目的和性质，并根据洗钱风险状况获取相应信息。 （二）通过营业执照或者其他来源可靠、独立的身份证明文件、数据或者信息，识别并核实法人和非法人组织客户身份；通过可靠的证明材料、数据或者信息了解非自然人客户的所有权及控制权结构，识别并采取合理措施核实客户的受益所有人，登记受益所有人姓名、性别、国籍、出生日期、身份证件或者身份证明文件的种类、号码及有效期限、受益所有权关系类型以及形成时间、终止时间（如有）；登记客户名称，客户依法设立或者可依法开展经营、社会活动的执照、证件或者文件的名称、号码和有效期限，法定代表人或者负责人和授权办理业务人员姓名、有效身份证件或者其他身份证明文件的种类、号码和有效期限等基本信息；留存客户尽职调查过程中必要的身份资料；采取合理措施了解交易目的和性质，并根据洗钱风险状况获取相应信息。 （三）对于由代理人代办业务的，应当采取合理措施核实代理关系，识别并核实代理人的身份；登记代理人姓名、联系方式、有效身份证件或者其他身份证明文件的种类、号码和有效期限等基本信息；留存客户尽职调查过程中必要的身份资料。 从业机构应当根据洗钱风险状况确定客户尽职调查措施的程度和具体方式，采取与风险状况相符的尽职调查措施，把握好防范风险与优化服务的平衡。 第十七条 从业机构不得为身份不明或者冒用他人身份的客户提供服务或者与其进行交易。 从业机构发现客户使用失效身份证明文件，应当立即中止交易或者服务，并按照规定开展客户尽职调查。 客户拒不配合从业机构依照本办法采取的合理的客户尽职调查措施的，从业机构可以按照规定的程序，依法采取限制、拒绝、终止交易或者服务等洗钱风险管理措施，并根据情况提交可疑交易报告。 第十八条 从业机构应当根据客户尽职调查所获得的信息，开展客户洗钱风险分类管理。 对于存在长期业务关系或者发生多笔交易等情形的客户，从业机构应当持续关注客户的风险状况、交易情况和身份信息变化，及时更新、补充客户有效身份证件或者其他身份证明文件、身份信息或者其他资料，以确认相关业务和交易符合对客户身份背景、业务需求、风险状况的认识。 第十九条 从业机构应当综合考虑客户特征、交易地域、交易目的、交易性质、资金或者资产来源和用途等因素，对下列客户及其交易采取强化尽职调查措施： （一）客户或交易来自洗钱高风险国家或地区； （二）客户为国家司法、执法和监察机关调查、发布的涉嫌洗钱及相关犯罪人员； （三）客户或者其受益所有人属于外国政要、国际组织高级管理人员、外国政要或者国际组织高级管理人员的家庭成员、密切关系人； （四）客户或者其交易存在其他较高洗钱风险情形。 第二十条 从业机构应当根据风险情形采取相匹配的以下一种或者多种强化尽职调查措施： （一）采取合理措施获取业务关系、交易目的和性质、资金或者资产来源和用途等信息，必要时可以要求客户提供相关材料； （二）加强对客户及其交易的监测分析； （三）提高对客户及其受益所有人信息的审查和更新频率； （四）与客户建立、维持业务关系或者开展交易前，获得高级管理人员或者负责人的批准。 经强化尽职调查后，从业机构认为存在洗钱高风险情形的，必要时可以依法采取限制交易方式、金额或者频次，限制业务类型，拒绝办理业务，终止业务关系等洗钱风险管理措施。 如果怀疑客户涉嫌洗钱，并且开展客户尽职调查会导致发生泄密事件的，从业机构可以不继续开展客户尽职调查，但应当提交可疑交易报告。 第二十一条 从业机构可以参考以下信息，结合客户特征、业务关系或者交易目的和性质，经过洗钱风险评估或者具有充足理由判断某类客户、产品业务或者交易的洗钱风险较低时，采取与洗钱风险相匹配的简化尽职调查措施： （一）国家洗钱风险评估报告； （二）中国人民银行发布的反洗钱相关规定及指引、风险评估报告、风险提示、洗钱类型分析报告、通报等； （三）公安机关及其他国家有关机关发布的犯罪形势分析、风险提示、犯罪类型报告、工作报告等； （四）自律机制、贵金属和宝石交易场所、行业自律组织发布的反洗钱自律规范及指引、风险评估报告、风险提示、研究报告等； （五）其他与洗钱风险有关的信息。 第二十二条 从业机构采取简化尽职调查措施时，应当至少识别并核实客户身份，登记客户的姓名或者名称、联系方式、有效身份证件或者其他身份证明文件的种类、号码和有效期限等信息。 对已经采取简化尽职调查措施的客户、业务关系或者交易，从业机构应当定期审查其风险状况，根据风险高低调整交易或服务内容。客户、业务关系或者交易存在洗钱嫌疑或者涉及较高风险情形时，从业机构不得采取简化的客户尽职调查措施。 第二十三条 从业机构依托第三方开展客户尽职调查的，应当评估第三方的风险状况及其履行反洗钱义务的能力，明确约定第三方需履行的客户尽职调查义务，确保能够立即获取客户尽职调查所需信息，并在需要时获取相关资料。 依托第三方开展客户尽职调查的法律责任由从业机构承担。 第二十四条 客户单笔或者日累计金额人民币10万元以上（含10万元）或者等值外币现金交易的，从业机构应当按照规定在交易发生之日起5个工作日内向中国反洗钱监测分析中心提交大额交易报告。 大额交易报告具体报告格式和填报要求由中国反洗钱监测分析中心另行规定。 第二十五条 从业机构发现或者有合理理由怀疑客户、客户的资金或者其他资产、客户的交易或者试图进行的交易与洗钱等犯罪活动相关的，不论所涉资金金额或者资产价值大小，应当按照规定及时向中国反洗钱监测分析中心提交可疑交易报告。从业机构对提交可疑交易报告的情况应当保密。 可疑交易报告具体报告格式和填报要求由中国反洗钱监测分析中心另行规定。 第二十六条 从业机构应当保存的客户身份资料包括记载客户身份信息以及反映其开展客户尽职调查工作情况的各种记录和资料。 从业机构应当保存的交易记录包括关于每笔交易的数据信息、业务凭证、账簿以及有关规定要求的反映交易真实情况的合同、业务凭证、单据、业务函件和其他资料。 客户身份资料在业务关系结束后、客户交易信息在交易结束后，应当至少保存10年。 从业机构可以纸质或者电子方式完整、准确保存客户身份资料及交易记录。保存方式和管理机制应当确保能够重现和追溯相关业务关系或者交易，便于反洗钱工作开展，以及反洗钱监督管理和反洗钱调查。 第二十七条 从业机构应当依法对下列名单所列对象采取反洗钱特别预防措施： （一）国家反恐怖主义工作领导机构认定并由其办事机构公告的恐怖活动组织和人员名单； （二）外交部发布的执行联合国安理会决议通知中涉及定向金融制裁的组织和人员名单； （三）中国人民银行认定或者会同国家有关机关认定的，具有重大洗钱风险、不采取措施可能造成严重后果的组织和人员名单。 从业机构应当识别、评估相关风险，制定相应制度，及时获取第一款规定的名单。 经核查发现本条第一款规定的名单所列对象及其代理人、受其指使的组织和人员、其直接或者间接控制的组织的，应当依法立即停止提供服务或者资金、资产，立即限制相关资金、资产转移等，并向中国人民银行及其分支机构报告相关资金、资产的金额、权属、位置、交易或者试图进行的交易信息等情况。 第二十八条 从业机构及其工作人员应当积极配合反洗钱调查，在规定时限内如实提供有关文件和资料。 第二十九条 从业机构应当积极开展反洗钱宣传和培训，配合做好反洗钱社会宣传，对本机构负责人、管理人员及其他工作人员持续开展反洗钱培训。 第三十条 从业机构应当根据本机构洗钱风险状况，合理确定反洗钱内部审计和检查工作内容，或者在内部审计和检查中包含与洗钱风险管理需求相匹配的相关内容，持续提升反洗钱工作的有效性。 第三十一条 同一集团内存在多家从业机构或者其他金融机构、特定非金融机构的，应当在集团层面统筹安排反洗钱工作。为履行反洗钱义务在集团内部共享反洗钱信息的，应当明确信息共享机制和程序。 第四章 法律责任 第三十二条 中国人民银行及其分支机构工作人员在反洗钱工作中存在《中华人民共和国反洗钱法》第五十一条规定行为的，按照《中华人民共和国反洗钱法》等法律规定予以处分。 贵金属和宝石行业反洗钱自律管理工作人员泄露因反洗钱工作获得的国家秘密、商业秘密或者个人隐私、个人信息，或者违法违规开展自律管理的，依法追究责任。 前两款规定的工作人员在反洗钱工作中存在失职失责行为，造成重大损失、严重后果或者恶劣影响的，依法依规严肃追责问责；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关追究刑事责任。 第三十三条 自律机制发现从业机构或者其工作人员违反本办法有关规定，情节严重或者逾期未改正的，应当对其予以自律惩戒，并及时报告中国人民银行及其分支机构；发现违反《中华人民共和国反洗钱法》《中华人民共和国中国人民银行法》等有关法律规定的，移交中国人民银行及其分支机构依法处理。 中国人民银行或其分支机构发现从业机构或者其工作人员违反本办法有关规定的，依法予以处理；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关追究刑事责任。 第五章 附 则 第三十四条 本办法所称的贵金属，是指黄金、白银、铂金等及其铸币、标准条锭、制品、中间产品和精炼后的原材料等。 本办法所称的宝石，是指钻石、玉石等天然宝石的各类原材料及首饰、制品实物形态。 第三十五条 本办法所称的贵金属和宝石交易场所，包括上海黄金交易所、上海钻石交易所等依法批准成立的集中交易场所。 本办法所称的贵金属和宝石行业自律组织，包括中国黄金协会、中国珠宝玉石首饰行业协会，以及其他依法成立的开展贵金属和宝石行业自律管理的全国性或者地区性组织。 第三十六条 本办法所称高风险国家或者地区，是指金融行动特别工作组（FATF）公布或者国务院批准列名的洗钱高风险国家或者地区。 第三十七条 从业机构应当要求其境外分支机构和附属机构在驻在国家或者地区法律规定允许的范围内，执行本办法的有关要求，驻在国家或者地区有更严格要求的，遵守其规定。若本办法的要求比驻在国家或者地区的相关规定更为严格，但驻在国家或者地区法律禁止或者限制境外分支机构和附属机构实施本办法的，从业机构应当采取适当措施应对洗钱风险，并向中国人民银行及其分支机构报告。 第三十八条 金融机构开展贵金属和宝石现货业务，适用金融机构的有关反洗钱规定。 从业机构开展反洗钱工作，本办法未作规定的，根据行业特点、经营规模、洗钱风险状况，参照金融机构有关规定履行反洗钱义务。 第三十九条 本办法由中国人民银行负责解释。 第四十条 本办法自2025年8月1日起施行。本办法施行前中国人民银行发布的有关贵金属和宝石从业机构反洗钱规定与本办法不一致的，按照本办法执行。

世界银行分析师团队在最新报告中继续看好贵金属的后市表现，预期未来18个月内黄金价格前景偏向上行，而白银及铂金价格则将在2026年之前延续近期的强势。 世行预测部门高级经济学家Jeetendra Khadan和研究员Kaltrina Temaj表示，贵金属价格在2025年上半年飙升至历史高位。此次上涨由黄金引领，在地缘政治紧张局势升级和经济不确定性加剧的背景下，黄金价格在6月中旬逼近历史高点。 2025年上半年中，金价已上涨了近25%。分析师指出，近期金价上涨的动力仍源于政策不确定性加剧和地缘政治紧张局势加剧。 这一避险情绪导致2025年第一季度黄金交易所交易基金（ETF）流入量大幅回升，将投资需求推高至2022年以来的最高水平。此外，央行的购买行为继续为黄金需求提供支持，体现了各国央行的储备管理策略。 与此同时，白银和铂金价格上半年也出现强劲上涨，分析师们预计其价格将在2025年和2026年保持高位。 供需分析 世行分析师预测，2025年金价将同比上涨约35%，随着一些普遍存在的不确定性开始消退，2026年金价将小幅回落。尽管如此，预计到2025-26年，金价仍将远高于历史平均水平——比2015-2019年的平均水平高出约150%。 白银价格也在今年上半年上涨20%，且目前金银比仍处于10年平均水平之上，支撑了白银价格稳步上升的趋势。世界银行预计白银需求将保持强劲，工业投入和避险资产的双重属性给予强有力的支撑。 分析师还指出，白银供应方面，预计2025年全球产量将稳步增长，主要得益于矿山产量的扩大。白银的回收利用约占全球供应量的20%，预计今年将保持平稳。总体而言，强劲的需求预计将在2025年推高白银价格同比上涨约17%，2026年将进一步上涨3%。 铂金则是今年上半年涨势最突出的贵金属之一，涨幅高达近30%，已达到十多年来的最高水平。而本次上涨主要受到供应紧缩的推动，今年矿山产量预计将跌至5年来最低水平。 但另一方面，世行分析师认为，铂金在汽车和工业领域的铂金需求将大幅下降，这两个领域的铂金需求合计占全球铂金需求的近三分之二。总体而言，供应紧张将支撑铂金价格，预计其在今年价格将同比上涨10%，2026年同比上涨2%。