2026.5.11-2026.5.15 本周，钼铁行业平均成本为33.20万元/吨，行业平均亏损3332元/吨，行业平均利润率为-1.01%。 注意：以上数据SMM根据当周原料及产品周均价测算，由于各厂生产原料成本及配比不同各有不同，以上数据仅供参考。  

2026.5.11-2026.5.15 仲钨酸铵行业平均成本及利润 SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为83.33万元/吨，行业平均盈利89675元/吨，行业平均利润率为0.097%。

本周镍价整体呈现高位承压、重心下移的震荡回落走势，主要原因：其一，印尼矿业部宣布推迟实施提升矿产特许权使用费及出口关税计划，前期出口税利多预期被阶段性证伪；其二，菲律宾雨季结束，镍矿供应显著回升，矿价下行对成本支撑形成冲击；其三，美伊谈判持续胶着，美国宏观数据强劲，美联储降息路径被进一步延后至2027年，宏观情绪整体转弱。沪镍主力合约本周从约14.7万元/吨进一步下行至14.3万元/吨附近，LME镍同步震荡走低，收于约18,650美元/吨，周度均明显下跌。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价146,460元/吨，环比上周下跌2,750元/吨，金川镍升水企稳回升至1,300元/吨，国产主流电积镍贴水幅度收窄；因五一节前终端备货意愿较低，叠加本周盘面价格大幅下探，下游采买情绪明显提升，现货市场成交较为活跃。 宏观方面，美国4月PPI同比上涨6.0%，远超市场预期的5.0%，创2022年以来最大年度涨幅，核心PPI亦意外上行，通胀压力上行，同时，凯文·沃什于周四正式获参议院确认为美联储第十七任主席，市场对美联储短期内降息的预期急剧降温。中东局势方面，美伊谈判虽有缓和迹象，但霍尔木兹海峡扰动延续，硫磺供应危机仍存。 库存方面，本周上海保税区库存约为1,700吨，环比上周持平。国内社会库存约为11.1万吨，环比上周累库约10,300吨。 预计下周沪镍主力合约在14.2-15.2万元/吨区间运行，价格重心较本周上移，关键支撑来自成本端抬升后的底部托举，上方压力来自高库存及宏观不确定性。

SMM5月15日讯： 2026 年 5 月，全球钼市场供需格局持续偏紧，价格延续 4 月涨势并加速上行。国际氧化钼价格持续高位拉涨，国内钼精矿、钼铁价格屡创阶段新高，截止5月15日，45%钼精矿价格以触及5200元/吨度、钼铁价格成交在33万元/吨高位展开，钼产业全线上涨，价格逼近2023年2月份历史高点；供应端受国内矿山惜售、海外扰动双重约束，叠加秘鲁能源紧急法案引发的供给收缩预期，成为本月行情核心催化；需求端特钢不锈钢等版块刚需稳健、新能源与高端制造需求持续释放，支撑钼价高位运行，短期市场呈现 “易涨难跌” 格局。 一、价格走势：全线上涨，涨幅显著 5 月国内钼价持续走强，价格重心稳步上移，月内涨幅持续扩大。截至 5 月 15日，国内 45%-50% 品位钼精矿主流成交价格集中在5180-5210元 / 吨度，较月初上涨约450元 /吨度，年内累计上涨38.7%；钼铁现货含税报价涨至32.5-33.2 万元/吨，较月初上涨2.8万元/吨，年内累计上涨32.2%，钢厂招标价格同步上调，月内钢厂钼铁招标价格从月初的30万元/吨逐步上涨至32.4万元/吨，随着价格的快速上涨，钢厂招标进场放缓，部分钢厂暂停采购，观望为主。 国际市场，天津港氧化钼CIF价格收报30.3美元/磅钼，较月初上涨2.15美元/磅钼，年内累计上涨35.9%，海外供应紧张预期推动国际钼价持续高位，内外盘联动走强特征明显。 二、供应端：国内惜售 + 海外扰动，供给弹性不足 （一）国内：矿山挺价惜售，增量有限 国内钼矿供应维持刚性，大型矿山出货节奏偏慢，挺价惜售情绪浓厚，招标底价持续上调，中小矿山现货流通量偏少，市场现货资源偏紧。钼精矿企业的订单良好，加之部分企业月内以竞拍的形式出货，竞拍多以高价成交，极大程度带动散单成交价格跟涨为主。同时，国内钼矿品位逐年下降，环保与安全监管趋严，年内仅巨龙二期有部分新增产能释放，国内钼精矿产量增速有限，全年产量有望同比增长12%至16万金属吨附近，而1-4月份产量同比增长5%左右。 （二）海外：秘鲁能源危机引爆供给收缩预期 5月11日，秘鲁临时总统签署并公布了《第003-2026号能源危机紧急法令》，宣布全国正式进入能源紧急状态，有效期将持续至2026年12月31日。该法令的核心举措授权能矿部获得 20 亿美元国家担保融资，保障 Petroperú 运营与国内燃料供应；同步实施能源配给，民生优先，工业与矿业用电用气受限，矿山豁免条款尚未明确，而秘鲁作为全球关键资源供应国，引发市场对钼矿等矿端供应的担忧。 秘鲁作为全球第四大钼生产国，2025 年钼产量占全球约12.7%，且钼多为铜伴生矿，矿山高耗能属性显著。我们可以根据秘鲁的铜矿产量变化趋势，大体的去测算钼精矿的产量变动情况，根据。据SMM行业分析，4月秘鲁铜产量环比下降10%~15%，矿山产能一度被压降至60%~70%。业内预计电力供应的真正恢复需要两到三个月。预计钼产量短期下滑 4%-6%，全球钼供给缺口进一步扩大；叠加智利钼产量同比持续回落（1-2 月累计同比降 6.0%），海外供应扰动加剧，为钼价提供强支撑。根据海关数据显示，2025年国内钼精矿进口来源秘鲁的总量约为3.1万吨，占国内进口总量的49.6%左右，而一季度进口来源秘鲁的钼精矿总量约5796吨左右，同比下降24.7%左右，占一季度国内进口总量的36.5%。秘鲁国内钼产业链缺乏下游产业链，钼矿基本全部作为出口，主要出口至智利、中国等国家及地区。 三、需求端：不锈钢及特钢需求稳健 钼铁钢招量走高 2026年以来国内不锈钢及下游特钢排产向好， 2026年4月全国不锈钢产量达349.9万吨，环比减少1.3%，同比减少0.38%。分系别来看，200 系产量101.1万吨，环比减少3.25%。300 系产量185.1万吨，环比增加0.38%；400 系产量63.7万吨，环比减少2.9%。4月国内不锈钢产量维持相对高位，各系别钢厂开工负荷普遍偏高，全月生产节奏偏稳，未出现明显集中减产现象。4月不锈钢产量维持高位，是消费旺季延续、宏观情绪提振、钢厂利润修复及市场成交改善等多重因素共同推动的结果。5月不锈钢预计产量延续高位运行态势，整体开工负荷难有明显回落。当前钢厂整体开工率已处于偏高区间，进一步增产空间相对有限；且现阶段不锈钢冶炼利润处于近年较高水平，钢厂主动减产意愿薄弱，短期排产将延续高位格局。 特钢领域方面受整个钢铁大的行业发展趋势普钢弱等政策方向引导，国内特钢生产同比增量为主，加之风电、、船舶、油气管道、工程机械、新能源汽车等领域用特钢需求旺盛，钢厂集中招标采购钼铁，且采购价格持续上调，刚需托底作用显著。1-4月份国内钼铁钢招总量达5.54万吨，同比增长7.8%左右，而钼铁产业却因行业盈利不佳等问题，开工增量有限，1-4月份钼铁产量约合7.45吨，同比增加7.2%左右，钼铁供需紧平衡也一定程度上刺激产业价格中枢上移。 短期来看，钼市场供需紧平衡格局难以扭转，秘鲁能源危机引发的供给收缩预期仍将持续发酵，国内矿山惜售、挺价情绪难消，5 月份钼价大概率维持高位震荡偏强走势，但目前高位钼铁及镍等原材料成本对不锈钢等钢铁产业形成明显成本压制，316L、双相钢等含钼高端不锈钢冶炼成本大幅抬升，钢厂盈利空间持续被挤压。近期钢厂等钼下游采购畏高情绪升温，刚需逢低补库为主，大规模备货意愿不足，一定程度上又反向约束钼价上行空间，5 月钼市将呈现供应偏紧支撑价格、下游成本承压抑制涨幅的双向博弈格局。中长期来看，2027-2029年全球钼新增产释放提速，尤其是国内新增大型的钼精矿山较多，未来供应增量较大的情况下，供需矛盾将有效缓解，钼价中枢有望逐步回落并趋于理性，价格波动幅度收窄，逐步回归成本与合理利润驱动的定价逻辑。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM 5月15日讯： 日内沪铅主力2606合约开于16530元/吨，盘初沪铅价格在16500-16550元/吨区间内窄幅震荡，随后受有色整体普跌情绪拖累小幅走弱，探低至16470元/吨，尾盘小幅回弹，但上行动能乏力，终收于16510元/吨，录得小阴线，跌80元/吨，跌幅0.48%。当前再生铅冶炼厂减产、停产与复产行为并存，供应端多空因素交织博弈。海外方面，铅锭进口窗口已关闭，叠加东南亚高品质铅锭供应缺口扩大，进口铅货源流入量有所回落。后市情绪面需重点关注美联储加息预期，以及相关访华事宜是否释放政策利好对于铅价走势的影响。 日内，沪铅当月2605合约收于16310元/吨，结算价16510元/吨，持仓量4790手，交割量23950吨，仓单库存67325吨，沪铅2605合约实现平稳交割。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM5月15日讯，          5月15日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.82，环比下滑0.03，高镍生铁上游情绪因子为3.34，环比下滑0.03，高镍生铁下游情绪因子为2.30，环比下滑0.03。今日高镍生铁市场情绪整体持平，延续高位博弈态势，价格区间小幅波动、重心保持稳定，供需价格分歧仍较为突出。供应端高镍点货源持续稀缺，12% 以上高品位资源流通量极少，市场挺价情绪仍存，同时受不锈钢行情走弱影响，亦有部分降价行为。需求端期货盘面走弱叠加废钢价格下行，钢厂采购心态谨慎。整体现货货源偏紧对价格形成底部支撑，但下游需求跟进乏力、终端承接不足对价格产生压制，预计短期镍生铁仍将维持高位震荡运行格局。     》订购查看SMM金属现货历史价格

  2026年4月，镁价单月累计下行800元/吨。截至4月30日，府谷、神木地区9990镁锭主流报价维持在16600元/吨。2026年4月国内镁锭价格整体持续阴跌下行。供应端方面，前期镁价回暖带动行业盈利修复，在利润驱动下各大镁厂主动提升开工率，提高镁锭产量，市场货源供应明显增多，整体供应压力持续加大。需求端来看，国内下游厂商畏高情绪浓厚，多以刚需补货为主，整体采购节奏明显放缓；同时外贸出口受海关严查影响，订单通关及发运受阻，短期出口量回落，内外需求支撑均显不足，拖累4月镁价持续走弱下行。 4月原镁产量环比上调3.63%， 4月国内原镁产量明显上调。主要因3月下旬镁价稳步上行，市场行情持续回暖。镁价走高带动冶炼企业盈利修复，前期停产、低负荷企业受利润驱动陆续复产，在产企业同步提升开工负荷。行业开工率持续抬升，企业集中提产复产，推动4月原镁产量稳步增长。 分省份来看，4月多数原镁冶炼厂家稳定生产，部分原镁冶炼厂家提产、增产。四月原镁产量上移省份主要是陕西、新疆，具体来看，主产区原镁冶炼厂家产量上移，陕西原镁占比小幅上移，两家原镁冶炼厂家复产，多数原镁冶炼厂家满负荷生产。4月新疆地区一家原镁冶炼厂家新增产能陆续投产，新疆原镁产量占比小幅上升。 展望5月，当前镁价临近主产区原镁冶炼厂家的成本线，部分厂家计划于五月进行停产检修，预计五月原镁厂家产量小幅下移。 2026年4月镁合金产量环比上月下调7.18%，此轮镁合金产量下行是供需两端多重因素叠加所致：受镁锭价格持续阴跌影响，下游买涨不买跌情绪蔓延，压铸企业订单意愿偏弱，叠加两轮车行业取消部分镁合金订单引发连锁反应，中游加工订单进一步承压，同时某压铸厂火灾事件后区域环保监管趋严，对生产形成约束，多重因素拖累镁合金订单；供应端，部分镁合金企业进入常规检修周期导致阶段性减产，多重压力下产量表现偏弱。 预计5月镁合金产量将延续上行态势。供应端，据SMM了解，多家镁合金冶炼厂家上调开工率，且4月在检修的镁合金冶炼厂家的部分镁合金产线恢复生产，一家新建镁合金冶炼厂家建成投产，镁合金供应稳步上升；需求端方面，压铸设备陆续安装，当前镁合金压铸产能稳步上升，且当前新国标两轮车监管力度趋严，或将政策向上传导推动镁合金订单恢复，整体来看，预计5月份镁合金市场供需两旺，镁合金产量稳步增长。 5月中上旬，国内原镁冶炼企业开工率维持高位，主产区开工率已升至80% 以上，市场镁锭现货供应充裕，冶炼企业整体库存压力偏大。五一假期过后，部分镁厂亟需回款变现，用于缴纳电费、发放员工工资及维持日常运营，主动让利出货刺激成交；但受原料及生产成本支撑，镁厂调价空间受限，5月中上旬镁锭价格区间维持16000-16500元/吨。 5月中下旬，前期镁价持续阴跌后，镁价迎来下游集中补货带动的触底反弹，但整体反弹高度受限。当前市场供应压力偏大，镁价缺乏单边上行动力；同时从成本与供需格局来看，镁价下行空间也已收窄。一方面，原镁冶炼企业已临近盈亏平衡线，难以承受价格大幅深跌；另一方面，现阶段气温已满足镁厂停产检修条件，若后续价格继续下探，冶炼企业或集中停产检修，以此收缩供给，缓解市场库存压力，进一步托底镁价。  

产量库存简评 1.1 周度产量 5月08日-5月14日，全国样本镁厂周度产量在23576 吨，周度开工率在77.4％，环比下调1.8%。 1.1 周度库存 1.本周厂家库存环比下行5.02%，本周镁锭冶炼厂家受库存压力及资金压力影响，出货积极性明显增长，终端厂家及贸易商逢低补库，市场成交小幅回暖，在成交支撑下，部分厂家库存明显下降，整体厂家库存呈下降趋势。 2.本周社会库存环比下降1.02%。主要原因是节后贸易商囤货意愿不强，叠加产量持续维持稳定，港口库存小幅去化，带动整体库存水平略有下降。

本周MHP市场整体偏紧，镍、钴系数高位运行。供应端，印尼调整HPM公式，湿法矿成本存在一定上涨预期，叠加硫磺供应短缺造成部分厂商本月计划减产，MHP供应量下滑，成交系数有所上抬；需求端，下游镍盐价格本周没有继续上涨，成本倒挂风险仍在，镍盐厂对高价MHP的接受度相对偏低，但由于下游三元需求有所恢复，部分厂商存在采买刚需，支撑MHP镍系数走强。市场供需偏紧预期影响下，短期市场预计偏强运行。 高冰镍市场同样处于供需双弱格局。当前高冰镍相较MHP的经济性优势明显，但供应端主流供应商已完成长协签单，可流通现货有限；需求端受下游产线匹配度限制，实际消耗能力不足。整体采买情绪偏弱，交投活跃度低，系数维持稳定。 国际硫磺市场供应持续收紧，推动价格进一步走高。中东地缘局势未见缓和，霍尔木兹海峡整体仍有约100万吨已装船硫磺处于滞留状态，叠加土耳其出口禁令、俄罗斯禁令延期，供应端持续收紧。中东主要生产商5月官方销售价格大幅上调，科威特、卡塔尔、阿联酋官价均创多年新高。本周SMM硫磺（CIF印尼）报价大幅抬升至1100-1250美元/吨，显示下游企业的价格接受区间整体上移。高价虽已对部分需求形成抑制，但供应收缩幅度仍远超需求萎缩，价格强势格局难以逆转，预计硫磺价格将维持高位。后续需持续关注地缘事件进展及运输通道恢复情况。 镍价方面，本周特朗普访华后，有色金属普遍出现回调，镍价承压弱势运行。在MHP系数上行、高冰镍系数稳定的背景下，MHP及高冰镍绝对价格随镍价回落走低。此外，MHP钴价与电解钴价格相似，基本持稳。整体来看，中间品市场短期将偏强运行。