期货盘面： 隔夜，伦铅开于2004美元/吨，亚洲时段窄幅震荡，期间低位2001.5美元/吨；LME铅进入欧洲时段后震荡上行探高至2017美元/吨，终收于2012美元/吨，涨幅0.4%。 隔夜，沪铅主力2606合约开于16590元/吨，盘初轻触高位16620元/吨后震荡下行，尾盘探低至16530元/吨，终收于16535元/吨，跌幅0.33%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 印度限制免税黄金进口量；乌称遭冲突以来俄最大规模空袭；以色列和黎巴嫩在美国举行新一轮谈判。欧佩克+据悉计划继续增产，目标9月底前恢复全部减产份额。美国财长贝森特：预计六个月内油价曲线将下滑；伊朗石油储存空间已耗尽，将被迫停产。 中国商务部：中方愿同美方一道不断拉长合作清单。外交部：中方愿同美方一道将中美关系新定位转化为相向而行的行动。央行：5月15日将开展3000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月。 现货基本面 ： 受伦铅涨势带动，沪铅相对回升，持货商积极出货，并下调报价贴水，另电解铅炼厂货源宽松，主流产地报价对SMM1#铅均价平水附近出厂。再生铅方面，亏损问题突出，炼厂挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅平水附近出厂。而铅蓄电池市场尚处于淡季状态，下游企业刚需有限，铅价回升后询价积极性减弱，仅维持刚需采购，现货市场成交转淡。 库存方面：5月14日，LME铅库存减少50吨为265250吨；SMM 五地铅锭社会库存环比增加约0.61万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 今日交割，持货商继续转移铅锭至交割仓库，铅锭社会库存累增。值得关注的是，近期铅价内弱外强，本周铅锭进口窗口已进入关闭状态，同时东南亚地区高品质铅锭的供应缺口较大，现货维持高升水状态，下半年或可期待铅锭出口窗口打开对国内铅价走势的影响。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

本周隔膜市场主流规格产品价格小幅上涨，整体呈现稳中偏强走势。从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ）报价1.56-1.86元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.12-1.3元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.11-1.25元/平方米。 进入5月，价格端仍处于博弈状态：头部隔膜企业凭借产能紧张和客户黏性，提价能力较强；但下游电芯厂受碳酸锂价格大幅上涨影响，成本压力突出，对隔膜等其他材料的涨价接受度明显下降，更倾向于维持价格稳定。当前上下游之间博弈持续，实际成交价格涨幅有限且分化明显。原材料方面，PP、PE未来进一步上涨的空间有限，但受地缘政治因素影响，隔膜企业正加快国产化替代进程，一二线企业导入国产PP、PE材料的节奏明显提速，有望逐步降低对进口原料的依赖，缓解成本端波动风险。展望后市，隔膜企业正加大对产能的布局力度，新扩产项目预计在明年陆续落地。随着新产能释放，2027年行业供需紧张格局有望得到缓解，届时价格上行动力或将减弱。短期来看，在需求支撑和成本博弈的共同作用下，隔膜价格预计维持小幅震荡走势。   SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4450-4450元/吨 广州B50A800牌号：4380-4380元/吨 武汉50WW800牌号：4350-4350元/吨 上海市场：本周上海市场冷轧无取向硅钢现货部分牌号价格下调，市场整体成交表现一般。市场反馈，本周黑色系期货盘面开始回落，对中低牌号成本支撑减弱，导致部分民营资源下跌，国营资源价格整体持稳，且宝武对无取向硅钢基价上调100元/吨的价格政策影响有限，不论国营资源还是民营资源，市场实际成交都比较乏力，多数贸易商面对这种情况，不愿意从钢厂过多拿货。下游电机企业采购依旧谨慎，以按需拿货为主，整体需求不足。综合来看，预计下周上海市场冷轧无取向硅钢现货价格或弱稳运行。 广州市场：本周广州冷轧无取向硅钢市场价格小幅上行。市场反馈，本周热卷期货有所回落，但宝武6月价格政策对无取向硅钢基价上调100元/吨，国营资源价格表现平稳，民营资源小幅上调20-30元/吨。但下游终端企业硅钢资源比较充足，以按需采购为主，拿货节奏偏慢。当前资源供应充足，需求不温不火，加之传统淡季来临，集中补库意愿较弱，贸易商倾向于出货回笼资金，对后市普遍持谨慎观望态度。综合来看，预计下周广州地区无取向硅钢价格或窄幅震荡运行。 武汉市场：本周武汉市场冷轧无取向硅钢部分牌号价格下调，成交氛围偏冷清。市场反馈，黑色系盘面回调，对硅钢价格支撑减弱，下游缺乏补库意愿，以零星补库为主，实际成交不及预期，下游对硅钢采购持观望态度，不愿意储备太多库存。综合来看，预计下周武汉市场冷轧无取向硅钢现货价格或弱稳运行。     数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

SMM5月14日讯： 宏观层面：宏观层面整体氛围偏暖，多重利好因素共振 海外方面，美国4月CPI数据显示能源价格飙升推动整体通胀创下三年新高，美联储年内加息预期升温。美伊谈判反复，霍尔木兹海峡持续关闭状态；美国总统特朗普抵达北京开始访华，市场风险偏好较为积极。 基本面来看：内外分化格局，国内高库存压力犹存 海外方面，中东冲突下的海外电解铝呈现刚性缺口，刚性缺口驱动下，LME库存持续去库。截止本周三，LME同比上周去库约1.17万吨至34.65万吨。LME铝0-3月升贴水结构持续走深，周三升贴水同比上周价差回升24.02美元/吨至76.12美元/吨。国内方面，截止本周四，SMM电解铝社会库存约142.80万吨，对比上周五去库约1.3万吨。去库初步显现提振市场情绪，但库存仍处于高位，对铝价压力犹存。 综合来看， 当前宏观面利好集中释放，全球电解铝刚性供应缺口确认，叠加国内铝锭库存迎来初步去库，多重积极因素给予铝价支撑。但国内库存高位仍是压制价格大幅拉涨的核心因素，加之现货市场成交表现偏弱，也进一步限制铝价上行空间。预计下周沪铝主力运行区间为 24,300-25,000元/吨，伦铝运行区间为 3,620-3,700美元/吨。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》订购查看SMM金属现货历史价格

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：11800-11800元/吨 武汉23RK085牌号：11600-11600元/吨 本周冷轧取向硅钢现货价格整体上调100元/吨，市场成交表现一般。市场反馈，本周黑色系期货盘面震荡回落，原材料成本支撑有所走弱，对现货市场情绪形成一定压制。但宝武6月价格政策取向基价上调200元/吨，75及以上牌号再上调100元/吨，提振市场情绪，国营资源报价走强。 现阶段市场流通节奏偏缓，贸易商普遍风控情绪浓厚，考虑到下游需求回暖乏力，商家补库心态谨慎，多以消耗原有库存为主，市场流通库存维持合理区间。下游变压器行业整体开工保持平稳，国网及大型基建项目刚需平稳释放，但民用及中小型变压器企业订单不足，采购节奏偏保守，基本按需拿货，大批量集中采购现象偏少，整体需求提振力度有限。 综合来看，当前市场利空因素主要为期货走弱、终端需求市场不足，利好支撑来源于钢厂拉涨意愿较强及各大项目按计划开工，多空相互制衡。预计下周冷轧取向硅钢现货行情或暂稳运行，暂无明显涨跌趋势。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

SMM 5月14日讯： 日内沪铅主力2026合约开于16635元/吨，开盘后沪铅价格在16580-16625元/吨区间窄幅震荡，午后在外盘走高带动下铅价小幅上行，摸高至16675元/吨，但受国内社会库存持续累库、下游消费表现偏弱拖累，行情随后小幅回落，终收于16590元/吨，录得小阴线，跌25元/吨，跌幅0.15%。海外铅锭库存持续去库叠加东南亚现货货源持续偏紧，伦铅整体有望保持偏强震荡格局。国内现货铅价虽受伦铅走强带动略有提振，但因终端需求整体疲弱，价格上行动能相对有限。SMM预计沪铅价格短期将维持弱势震荡态势。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

今日热卷期货收于3478，全天涨幅0.26%。现货市场方面，热卷稳中下跌10元/吨，冷轧稳，整体成交一般。根据热卷周度平衡数据看，产量方面，本周检修增多，热卷产量下降。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存471.34万吨，环比-15.51万吨。分区域来看，东北、华北及华东市场库存降幅较明显，华中市场库存小幅去化，华南市场累库。需求方面，本周盘面震荡走势，节后热卷表需回升。后续看，热卷基本面矛盾不突出，叠加成本支撑尚存，短期内板材价格震荡运行。  

SMM5月14日讯： 梯次回收本周情况： 本周梯次市场价格维稳。成本端方面，本周碳酸锂现货前期冲高后快速回落，硫酸钴、硫酸镍价格则基本横盘持稳，原料盘面走势分化特征明显。供应端来看，当前市场整体维持常规出货节奏，货源流转平稳有序，暂未出现新增产能放量或货源集中流入的迹象，缺乏明显的增量支撑，行业供应面整体保持中性平稳状态。需求端层面，小动力市场已全面禁止使用梯次拆机电芯，此前支撑拆机品部分需求的小动力应用端口直接关闭，且目前暂无新的替代需求补位，导致大量拆机品被迫转向再生回收渠道消化；拆机品市场价格虽暂时维持稳定，但整体成交极为惨淡；A、B 品市场方面，前期受碳酸锂价格大幅上涨带动，市场曾滋生一定涨价预期，但下游对高价接受度偏低，始终未形成有效高价成交；随着当前碳酸锂价格快速下行，市场涨价预期迅速消退，整体交投节奏进一步放缓。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 雷越021-20707873