SMM12月22日讯：据SMM统计，11月国内光伏组件出口额为132.00亿元，环比增加3.47%，2025年累积进出口额1566.50亿元，同比下降16.15%。  

SMM12月22日讯：据SMM统计，11月国内多晶硅进口量为1055.09吨，环比下降27.05%，2025年累积进口1.72万吨，同比下降53.00%。  

SMM12月22日讯，             12月22日讯，SMM10-12%高镍生铁均价885元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比上涨1元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为1.59，环比上升0.01。供应端来看，上游报价相对坚挺，存在部分贸易商高价成交。需求端来看，盘面上涨，但实际终端消费暂无明显起色，市场仅释放部分节前刚需备货。总体而言，盘面大涨带动市场情绪有一定回升，高镍生铁价格重心上行，但目前市场成交量较少。         》订购查看SMM金属现货历史价格

12.22 晨会纪要 宏观: （1）美国11月未季调CPI年率录得2.7%，低于市场预期的3.1%；美国11月未季调核心CPI年率录得2.6%，为2021年3月以来新低。 （2）吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会议并召开资本市场“十五五”规划专家座谈会，吴清表示，扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，持续深化资本市场投融资综合改革，稳步扩大制度型高水平对外开放，持续提高资本市场制度包容性吸引力。 纯镍: 现货市场： 12月19日SMM1#电解镍价格116,500-123,700元/吨，平均价格120,100元/吨，较上一交易日价格上涨3,500元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为6,500-6,700元/吨，平均升水为6,600元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2601）夜盘窄幅震荡，早盘强势拉升，涨幅超3500元/吨，后小幅回落，截至收盘报116,540元/吨，涨幅2.61%。 因前期镍价跌幅较大，加上近日印尼APNI宣布拟大幅降低2026年RKAB配额的事件炒作，镍价出现大幅反弹。短期来看，镍价底部受到一体化MHP成本支撑，下跌空间有限，但上方依旧被高库存、弱需求基本面压制，预计沪镍主力合约价格运行区间为11.2-11.6万元/吨之间。 硫酸镍: 截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为27112/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27380-27480元/吨，均价较上周有所下滑。 从需求端来看，本月下游排产预期有所下行，部分厂商仍有一定原料库存积累，叠加部分厂商年末控库存倾向，近期采购情绪相对较弱；供应端来看，部分厂商由于原料成本存在一定挺价意愿，但由于下游需求整体较弱，暂未见价格接受度有所上浮。展望后市，预计本月需求回落对镍盐价格持续产生压力，需关注镍价走势对镍盐成本的影响。库存方面，本周上游镍盐厂库存指数维持4.9天，下游前驱厂库存指数由8.8天下降至8.3天，预计本月下游整体以去库为主，一体化企业库存指数维持7.3天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持1.8，下游前驱厂采购情绪因子由2.8下滑至2.6，上下游成交情绪整体偏弱，一体化企业情绪因子由2.7下滑至2.6。（历史数据可登录数据库查询） 镍生铁: SMM10-12%高镍生铁均价较上周下滑2元/镍点至885.4元/镍点（出厂含税），印尼NPI FOB指数价格均价较上周上升0.02美金/镍点录得110.46美金/镍点。在经历了一周上涨行情后，随着盘面下行以及终端消费的持续疲软，高镍生铁价格再次走低。供应端来看，虽然在成本支撑作用下，上游报价维持坚挺且有部分冶炼厂进入检修期，但实际成交寥寥，同时临近年末在回款需求下，市场出现小部分低价成交。需求端来看，周内不锈钢成品价格继续下调，终端消费难见回暖，下游企业对高价接受度较低，且在减产计划落地的情况下，下游需求也相应减少。总体来看，供需双弱成交疲软，库存仍居高不下，高镍生铁价格再次下行。展望下周，在供应短缺预期发酵的推动下，市场挺价情绪略有抬升，若成交量环比增多，预计下周价格或将受到支撑小幅回暖。 不锈钢: 库存去化速度加快 不锈钢现货市场信心提振。本周，不锈钢现货市场整体呈现先抑后扬的态势。受宏观不确定性的影响，尤其是美联储主席换届及美国政府前期停摆造成的数据缺失，市场对政策面的担忧进一步增强。不锈钢期货盘面在低位震荡，缺乏强劲上涨动力。现货市场信心不足，年末需求淡季明显，下游多维持刚需采购。然而，随后印尼镍矿审批或将缩减的消息传出，市场情绪被迅速点燃，带动沪镍与SS期货盘面同步冲高，现货价格也随之跟涨上行。此外，不锈钢厂减产和到货量偏低，加上出口政策调整，不锈钢产品重新纳入出口许可证管理范围，将于2026年1月1日起实施，出口企业为赶在政策生效前完成操作，加紧加工提货，推动现有库存去化速度加快，周内社会库存周环比下降2.21%至92.67万吨。原料端方面，尽管高镍生铁价格止涨回落，但高碳铬铁价格有所走强，且印尼2026年镍矿配额缩减的消息，预计将对未来不锈钢成本形成利好支撑。综合来看，短期消息面利好虽带动不锈钢市场走强，但后续印尼镍矿审批进展仍有待观察，加之宏观政策存在反复、不确定性较高，且年末需求疲软的态势难有改观，价格上涨缺乏持续动力，后续仍存在一定回落风险。 不锈钢厂减产推动现货价格小幅上涨成本回落。本周，不锈钢现货价格小幅上涨，但生产成本有所回落，不锈钢厂成本倒挂有所修复。以304冷轧产品为例，按当日原料价格测算，本周现金成本下降约49.9元/吨，亏损比例达3.55%；若以存货原料成本计算，现金成本下降约105.38元/吨，亏损率仍维持在2.9%。在镍系原料成本方面，高镍生铁价格结束上周上涨态势再次回归跌势，截至周五，10-12%品位的高镍生铁价格下跌4.5元/镍点，最终报收于884元/镍点。废不锈钢市场方面，废不锈钢价格周内走弱下行，华东地区304边料价格大体持稳，最新报价约为9100元/吨。尽管高镍生铁价格止涨回落，但高碳铬铁价格有所走强，且近期印尼2026年镍矿配额缩减的消息，预计将对未来不锈钢成本形成利好支撑。综合来看，当前不锈钢市场面临宏观驱动真空、基本面供需失衡、成本支撑塌陷三重压力，预计短期上行动力不足，仍有一定下行风险。 出口许可证政策推动不锈钢社会库存去化。本周，不锈钢社会库存呈现止涨回落态势。尽管受宏观因素影响，SS期货盘面大幅走低，市场信心不足，谨慎观望情绪浓厚，周内买盘活跃度较低；贸易商为促进出货选择让利，现货价格同步下行，进一步强化了市场“买涨不买跌”的心态。然而，随后印尼镍矿审批或将缩减的消息传出，市场情绪被迅速点燃，带动沪镍与SS期货盘面同步冲高，现货价格也随之跟涨上行。近期，不锈钢厂减产、到货量偏低，同时出口政策调整——不锈钢产品重新纳入出口许可证管理范围，将于2026年1月1日起实施，出口企业为赶在政策生效前的窗口期完成操作，正加紧加工提货，推动现有库存去化速度加快，周内社会库存周环比下降2.21%至92.67万吨。 镍矿: 雨季扰动持续，菲律宾镍矿开采及发运维持低位 本周菲律宾镍矿价格下跌。价格方面，菲律宾至中国CIF报价：NI1.3%品位40~42美元/湿吨，NI1.4%品位47~49美元/湿吨，NI1.5%品位54~56美元/湿吨；菲律宾至印尼1.3%品位CIF均价42美元/湿吨，1.4%品位CIF均价49美元/湿吨。供应端来看，本周受切变线影响，东萨马省Honmohon地区降雨量显著，累计约100-150mm；而三描礼士及塔威塔威地区天气相对平稳，仅有少量分散性阵雨。从现在到月底前，菲律宾没有明显会形成台风的迹象。12月份目前统计到22条船，比上周多8船。实际到港20船，实际开航3船。港口库存方面，截至本周五12月19日，中国港口镍矿库存917万吨，环比上周减少12万吨，折合金属量约7.2万镍吨。需求端看，本周NPI价格小幅上涨，现货成交价上涨约890元/镍点。预计短期价格仍保持低位运行。当前价格下，国内NPI冶炼厂成本倒挂加剧，对高价镍矿接受度有限。海运费方面，随着年底的发运量持续走低，运费有所下调。菲律宾至连云港航线均价跌至8.5美元/吨。后市来看，预计国内需求继续走弱，由于前期备货较为充足，下游以消化自身库存，市场成交量活跃度明显下降，导致价格整体偏弱运行。展望2026年，预计菲律宾镍矿价格整体将在现有价格下平稳运行。 APNI突发两大重磅表态：镍矿配额或下调，HPM公式面临调整 印尼镍矿价格本周微跌。基准价方面，印尼内贸镍矿基准12月下半期为14,599美元/干吨，较上一期跌了0.46%。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22美元，1.5%品位均幅为25.5美元, 1.6%品位均幅为26美元，与上周持平。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.8-52.8美元/湿吨，与上周跌幅为0.2%。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-25美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，从供应角度来看，印尼主要镍矿产区正处于活跃雨季，本周摩洛哇丽和哈马黑拉地区累计降雨量达80-160mm；科纳韦地区降水相对稍少，但午后雷阵雨依然频繁（30-60mm）。在降雨量明显增加，导致部分矿山生产受阻。需求端来看，NPI 冶炼厂的采购需求相对稳定，但与此前高峰时期相比，采购积极性略有回落。小部分冶炼厂仍在持续提高其镍矿采购量。RKAB 方面，目前多家印尼矿业公司仍处于提交与评估阶段。湿法矿方面，供应端来看，市场表现平稳，可流通的湿法矿相对充裕，跨岛运输量也维持在较少水平。从需求端来看，部分冶炼厂因库存充足而缩减采购，导致价格下跌。后续来看，由于 RKAB 审批仍未有明确消息，矿山方面普遍保持谨慎态度，使得价格获得一定支撑，进一步下行的空间有限。尽管部分 RKAB 配额已接近耗尽，但部分矿山仍可使用尚未用完的 2026 年度配额释放部分矿量，因此镍矿采购仍在持续，导致升水也维持在当前水平。近期市场高度关注 印尼镍矿商协会 (APNI) 透露的 2026年初HPM（镍参考价）公式修订 动态。APNI表示印尼能矿部 (ESDM) 计划将 钴 (Co) 与 铁 (Fe) 等伴生矿列为独立商品并征收 1.5%-2%的特许权税，预计每年增收约 6亿美元。此外，APNI透露政府拟将 2026年RKAB镍矿产量目标下调至2.5亿吨，较2025年的3.79亿吨大幅缩减约 34%，旨在通过供应端收紧防止镍价进一步下跌。根据SMM与印尼能源与矿产资源部（ESDM）的最新沟通，目前关于2026年镍矿固定配额尚无进一步更新。由于政府强调配额核定需具备“明确且严谨的研究依据”，相关分配机制目前仍处于内部深入讨论中。

12.22 SMM晨会纪要 盘面： 12月19日夜盘沪铝2602合约开盘于22295元/吨，收于22245元/吨，收涨0.27%，最高触及22365元/吨，最低下探22200元/吨，成交量11.1万手，持仓量32.1万手，呈现 “探底回升 + 量仓齐稳” 的偏强震荡态势。伦铝开于2917.5美元 /吨，最高触及2960美元/吨，最低2909.5美元/吨，最终收报2955.5美元/吨，涨幅1.32%。成交量2.16万手，增加4742手，持仓量68.3万手，增加8942手。 宏观面： 商务部党组扩大会议12月20日在京召开。会议强调，大力提振消费，扩大优质商品和服务供给，释放服务消费潜力。（利多★）据CME“美联储观察”：美联储明年1月降息25个基点的概率为21%，维持利率不变的概率为79%。到明年3月累计降息25个基点的概率为47.1%，维持利率不变的概率为43.4%，累计降息50个基点的概率为9.5%。（利多★） 基本面： 库存方面，据SMM统计，上周五国内主流消费地电解铝锭库存录得60万吨，较上周四累库2.2万吨，环比上周一累库0.4万吨。 原铝市场： 早盘沪铝2601合约涨跌波动。持货商集中甩货情况减少，下游接货情绪略有回升，报价对SMM均价贴水20元/吨到均价为主，其中对SMM均价贴水10元/吨较集中。上周五华东市场出货情绪指数2.43，环比下降0.04；购货情绪指数2.48，环比回升0.07。SMM A00铝报21820元/吨，较上一交易日上涨90元/吨，对2601合约贴水150元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。 上周五中原市场成交情绪持续转弱，铝价高位回调，下游企业接货情绪冷淡，但部分贸易商积极接货以期完成长单交付，仍有部分成交，市场报价呈现先走弱后回暖的趋势，最终实际市场成交价格围绕在中原价贴水10元至中原价贴水40元之间。上周五中原市场出货情绪指数2.79，环比持平；购货情绪指数2.66，环比下降0.01。SMM中原收报21690元/吨，较上一交易日上涨70元/吨，对2601合约贴水280元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，豫沪价差-130元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。 再生铝原料： 上周五原铝现货较前一交易日价格震荡上涨，SMM A00现货收报21820元/吨，废铝市场集体跟涨。部分利废企业反馈旺季收录的熟铝类废料库存高企，缺乏足量在手订单对冲原料库存，因此暂缓相关废料的采购节奏，且重庆地区环保限产反复，下游对废铝需求小幅减弱。再生铝合金利废企业反馈，即将开始春节备库，目前集中采购废铝原料，因此加快了生铝系废料的采购节奏。 上周五打包易拉罐废铝集中报价在16300-16800元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在18100-18650元/吨（不含税）。打包易拉罐、干净割胶铝线、型材铝、机件生铝、废旧摩轮、生杂铝价格环比持稳或小幅上调25-50元/吨。精废价差方面，12月19日破碎生铝精废价差收报1916元/吨，江苏光亮铝线精废价差884.4元/吨。 预计下周废铝市场维持高位震荡，破碎生铝（水价）主流区间在18000-18500元/吨（不含税）。短期废铝供应紧俏格局难改，进口原料短缺为价格形成托底。春节前备货即将开始，部分利废企业的集中原料采购对废料需求提供一定支撑，但与此同时中原及西南地区环保限产反复，市场参与主体情绪以谨慎为主。综合来看，下周废铝市场供需博弈仍将延续，需重点跟踪原铝价格波动、环保限产落实情况及下游企业采购节奏变化，警惕高位回调风险。 再生铝合金： 期货方面，上周五铸造铝合金主力合约2602开于21080元/吨，日内盘面震荡走高，午后摸高21285元/吨，最终收于21235元/吨，较前一交易日上涨125元/吨，涨幅0.59%。盘面多头增仓为主。 上周五现货市场中，SMM A00铝价小回涨90元/吨至21820元/吨，ADC12价格上调50元/吨至21700元/吨。随铝价走高，再生铝市场积极调价。当前原料供应呈现偏紧态势，加之再生铝企业开启备库周期，废铝需求增加，贸易商挺价意愿强烈，对再生铝成本形成有力支撑。但铝价波动加剧下游观望情绪，需求边际走弱，市场成交表现清淡。综合来看，成本支撑下价格底部稳固，但需求趋缓与铝价震荡共同压制采购意愿，预计ADC12价格短期将延续高位震荡格局。 进口方面，当前海外市场ADC12报价继续持稳于2620–2640美元/吨，因国内价格积极调涨，进口即时亏损缩窄至100元/吨附近。 铝市行情总结： 整体来看，宏观层面，后市需关注日本加息节奏对铝价下行带来的影响。国内基本面目前难以对铝价持续上涨形成有力支撑，终端需求偏弱，铝水比例随之下降。后续需密切关注开工铝变化。下游加工企业现货采购情绪持续低迷，现货升水持续走阔。随着新疆发运好转、在途库存上升，预计本周社会库存将有所积累，对价格支撑位构成压制。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

2025.12.22周一 盘面：上周五晚伦铜开于11787美元/吨，盘初即摸底于11785.5美元/吨，而后铜价重心逐渐上行摸高于11928美元/吨，随后窄幅震荡最终收于11870.5美元/吨，涨幅达1.22%，成交量至1.94万手，持仓量至34.2万手。上周五晚沪铜主力合约2602开于93540元/吨，盘初即摸高于94120元/吨，随后铜价重心下移下探至93410元/吨，而后窄幅震荡最终收于93560元/吨，涨幅达0.91%，成交量至8.6万手，持仓量至24万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）12月19日，中国铜冶炼厂代表与Antofagasta 敲定2026年铜精矿长单加工费Benchmark为0美元/吨与0美分/磅。2025年铜精矿加工费长单Benchmark则为21.25美元/吨与2.125美分/磅。 现货： （1）上海：12月19日SMM 1#电解铜现货对当月2601合约报价贴水220元/吨-贴水100元/吨，均价报价贴水160元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；SMM1#电解铜价格92130-92570元/吨。早盘沪期铜2601合约窄幅波动于92350-92670元/吨，跨月价差基本在C150-C100之间。 日内持货商报价较昨日如期下行，下游需求亦表现冷清。展望本周，年终结算前市场整体结构难有大幅改变，北方下游陆续进入消费淡季后预计上海垒库压力将继续增加，预计升水将维持低位。 （2）广东：12月19日广东1#电解铜现货对当月合约贴水10元/吨-升水50元/吨，均价升水20元/吨较上一交易日跌30元/吨；湿法铜报贴水80元/吨-贴水60元/吨，均价贴水70元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价92455元/吨较上一交易日涨115元/吨，湿法铜均价为92365元/吨较上一交易日涨125。总体来看，下游补货欲低迷持货商主动降价出货，现货升水转为贴水。 （3）进口铜：12月19日仓单价格37到49美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格44到54美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）6美元/吨到16美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考12月下及1月上旬到港货源。 （4）再生铜：12月19日11：30期货收盘价92650元/吨，较上一交易日上升410元/吨，现货升贴水均价-160元/吨，较上一交易日下降20元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格82000-82200元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差4683元/吨，环比上升390元/吨。精废杆价差2125元/吨。据SMM调研了解，据再生铜原料进口贸易商反映，本周海外再生铜原料报价系数受铜价回落而有所上调，但与海外本土贸易商报价系数仍有差距，因此本周成交甚少，而国内受再生铜杆企业对含税原料需求导致国内再生铜原料成交与上周差异不大。 （5）库存：12月18日LME电解铜库存减少3875吨至160400吨；12月19日上期所仓单库存增加1089吨至45739吨。 价格：宏观方面，日本央行如期加息25个基点，但对于未来加息时机表示暂不确定。此外，美联储多位官员对于进一步降息发表鹰派观点，美联储1月维持利率不变概率增加至79%。基本面方面，供应端，当前持货商出货积极，现货市场流通宽松。需求端下游采购仍保持谨慎。综合来看，美联储鹰派预期叠加需求疲软格局下，预计今日铜价上方空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1965.5美元/吨，亚洲时段震荡上行，进入欧洲时段，先抑后扬摸高1990美元/吨，临收盘前小幅回落，最终收于1984.5美元/吨，涨24.5美元/吨，涨幅1.25%。 隔夜，沪铅主力开于16970元/吨，盘初摸高17030元/吨后震荡走弱，探低16890元/吨后反弹补涨，围绕17000元/吨一线横盘整理，最终收于17005元/吨，涨155元/吨，涨幅0.92%。 宏观方面：日本央行加息25个基点，将短期利率上调至0.75%，符合市场预期，决定获一致通过。日本央行预计实质利率将维持在极低水平，如果经济和物价走势符合预期，并随着经济和物价的改善，将继续提高政策利率。美联储降息观点方面，美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，与古尔斯比观点一致，当前仍存在充足的降息空间。而美联储哈马克倾向于在春季前维持利率稳定，并暗示中性利率高于普遍认为的水平。国务院总理李强主持召开国务院常务会议，对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面： 上海地区南方铅报对沪铅2601合约升水50-70元/吨；江浙地区江铜铅报对沪铅2601合约升水30-50元/吨。沪铅探低后回升，持货商随行出货，且因正值年末时段，本周多数持货商积极清库，现有流通货源较少，另电解铅厂提货源存货亦是明显减少，部分报价再度转为贴水（对沪铅2601合约），下游企业多已逢低备库，今日询价积极性减弱，仅少数按需采购。 库存方面：12月20日，LME铅库存减少3500吨至258625吨。截至12月18日，SMM铅锭五地社会库存总量至2.05万吨，较12月11日基本不变，较12月15日减少0.14万吨。 今日铅价预测： 供应端增减并存，原生铅企业检修后恢复，而再生铅企业因原料、环保等因素减产，同时临近年底部分上下游企业年末关账，现货市场交易活跃度将逐步下降。铅锭社会库存处于15个月的低位，冶炼企业库存亦是处于低位，铅价下方支撑较强。铅价止跌反弹站上万七一线，后续仍需关注下游电池企业节前备库是否短暂提振消费需求。 》点击查看SMM金属产业链数据库

12.22 SMM铸造铝合金早评 盘面： 隔夜铸造铝合金主力2601合约开盘与收盘均为21300元/吨，最高冲至21395元/吨，最低下探21265元/吨，最终微涨0.31%。成交量2250，持仓量17251。价格处于近期震荡区间上沿，冲高后略有回落但守住开盘价。VR指标304.72，远高于200的警戒值，反映当前量能相对价格的活跃度偏高，后续若量能无法持续跟进，价格易出现回调。 基差日报：据SMM数据，12月19日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2602）10点15分收盘价理论升水585元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，12月19日，铸造铝合金仓单总注册量为70133吨，较前一交易日减少59吨。其中上海地区总注册量4757吨，较前一交易日增加0吨；广东地区总注册量22571吨，较前一交易日增加0吨；江苏地区总注册量11991吨，较前一交易日减少59吨；浙江地区总注册量24475吨，较前一交易日增加0吨；重庆地区总注册量5919吨，较前一交易日增加0吨；四川地区总注册量420吨，较前一交易日增加0吨。 废铝方面：上周五原铝现货较前一交易日价格震荡上涨，SMM A00现货收报21820元/吨，废铝市场集体跟涨。打包易拉罐废铝集中报价在16300-16800元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在18100-18650元/吨（不含税）。12月19日破碎生铝精废价差收报1916元/吨，江苏光亮铝线精废价差884.4元/吨。预计本周废铝市场维持高位震荡，破碎生铝（水价）主流区间在18000-18500元/吨（不含税）。综合来看，下周废铝市场供需博弈仍将延续，需重点跟踪原铝价格波动、环保限产落实情况及下游企业采购节奏变化，警惕高位回调风险。 工业硅方面：上周工业硅现货价格僵持横盘，市场现货成交清淡。上周五SMM华东通氧553#硅在9100-9300元/吨，421#硅在9500-9800元/吨。SI主力合约收盘在8690元/吨，期货偏强修复。下游用户消化库存为主，签单氛围不积极。 海外市场：进口方面，当前海外市场ADC12报价继续持稳于2620–2640美元/吨，因国内价格积极调涨，进口即时亏损缩窄至100元/吨附近。 库存方面：据SMM统计，12月19日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计34473吨，较前一交易日减146吨。 总结：上周五SMM A00铝价小回涨90元/吨至21820元/吨，ADC12价格上调50元/吨至21700元/吨。随铝价走高，再生铝市场积极调价。当前原料供应呈现偏紧态势，加之再生铝企业开启备库周期，废铝需求增加，贸易商挺价意愿强烈，对再生铝成本形成有力支撑。但铝价波动加剧下游观望情绪，需求边际走弱，市场成交表现清淡。综合来看，成本支撑下价格底部稳固，但需求趋缓与铝价震荡共同压制采购意愿，预计ADC12价格短期将延续高位震荡格局。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

SMM 12月19日讯：本周钴系产品价格继续上涨，对于钴市场而言，原料端的供应紧缺已经成为常态，硫酸钴冶炼厂继续维持挺价，而氯化钴市场供需紧张的局面也并未得到根本性转变……SMM整理了本周钴市场现货报价的变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴现货报价整体呈现上涨态势，截至12月19日，电解钴现货报价涨至40.9~41.8万元/吨，均价报41.35万元/吨，较12月12日的41.05万元/吨上涨3000元/吨，涨幅达0.73%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，供应端，原料成本支撑下，冶炼厂继续挺价；贸易商环节在近几个月持续出货后，可流通库存相对有限，叠加当前临近年末，企业存在控制资金占用和仓位的要求，出货意愿减弱，仅维护核心客户；需求端无太大变化，仍维持刚需采买节奏。 当前钴盐价格接近 45 万元 / 金属吨，钴盐与钴金属间的价差在扣除反融成本后，给予相对合理的利润，预期在钴金属自身供需基本面没有额外变动的情况下，短期内价格将维持震荡趋势，后续价格上涨仍需等待钴盐价格上涨带动金属跟涨。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 ： 据SMM现货报价显示，本周硫酸钴现货报价在周初上涨100元/吨之后维持稳定，截至12月19日，硫酸钴现货报价涨至90100~93600元/吨，均价报91850元/吨，较12月12日涨幅达0.11%。 》查看SMM钴锂现货报价 从现货市场来看，SMM了解到，本周硫酸钴市场略有降温，成交量相较于上周有所较少。供应端，冶炼厂继续挺价：MHP及回收制硫酸钴报价维持9.1~9.2万元/吨，中间品报价维持9.5万元/吨。需求端，下游询价有所减少，仅维持刚需补库。主要原因有两个，一是在前几周的持续备货后，多少企业已完成备货目标；二是当前处于财报季，企业为财报考虑需要控制自身资金和库存，除刚需补库外，额外备库意愿相对较弱。 整体上，预计 12 月内硫酸钴市场价格将维持震荡趋势， 1 月后随着下游企业重新开启下一轮采购，价格有望重新回归上涨区间。 氯化钴 方面： 据SMM现货报价显示， 氯化钴 现货报价同样在本周周初上涨之后维持平稳运行的态势，截至12月19日，氯化钴现货报价暂时持稳于108500~113000元/吨，均价报110750元/吨，较12月12日上涨750元/吨，涨幅达0.68%。 据SMM了解，本周国内氯化钴市场整体交易氛围较上周有所降温，但供需紧张的底层格局未发生根本性转变。主流市场成交价格维持在11.0-11.3万元/吨区间。原料供应紧缺已成为常态。当前，贸易商及回收企业库存已处于低位，中小型冶炼企业的原料库存预计将在今年12月至明年1月间消耗殆尽。相比之下，头部生产企业库存相对充足，保证明年第一季度供应毫无问题，其普遍报价已上行至11.5万元/吨。尽管市场活跃度略有下降，但下游大部分企业为应对中长期供应风险，持续执行采购备货策略，导致厂内库存不断累积。目前，市场的接货意愿价格底线已基本上移至11万元/吨以上。 综合来看，氯化钴价格在经历前期一轮上涨后，上下游进入新的平衡与观望阶段，预计短期内价格将以高位持稳运行为主。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价涨势可观，截至12月19日，四氧化三钴现货报价涨至35.4~36.5万元/吨，均价报35.95万元/吨，较12月12日上涨4500元/吨，涨幅达1.27%。 据SMM了解，本周四氧化三钴市场需求依旧旺盛，市场整体呈现稳健格局。供应端呈现集中挺价态势，头部生产企业报价已攀升至36.0-36.5万元/吨的高位。由于下游需求稳定，主要供应商多以执行长协订单为主，流向市场的散单比例持续下降，进一步加剧了现货资源的紧张氛围；需求端，正极材料企业目前采购策略谨慎，主要以满足现有生产订单进行补库。由于近期下游新增订单增速有所放缓，来自正极厂的额外批量采购与囤货需求已明显减弱。 当前的高价已接近阶段性顶部，在缺乏更强需求增量驱动的情况下， SMM 预计短期内四氧化三钴价格将进入平稳期，以持稳为主。 消息面上， 12月10日前后，财联社方面称， 据相关报道，美国国防部正通过国家国防储备计划大规模囤积关键矿产，涵盖锂、钴、石墨及稀土等 38 种能源转型核心材料。 钴作为目前公认的战略资源，在今年2月份刚果（金）实施钴出口禁令以来，其价格的大幅波动屡屡引发市场热议。SMM现货报价显示，2月份以来，电解钴已经从年内低点的162500元/吨涨至如今的413500元/吨，涨幅达251000元/吨，涨幅高达154.46%。 据SMM了解，根据最新的企业出口进度，试点企业可能在12月底或1月初实现出口，而其他企业出口进程仍偏慢，2025年内出口可能性较小，考虑3个月左右的运输周期，预计刚果金钴中间品将在明年3、4月才能陆续到港，原料结构性偏紧逻辑不变。因此，当前钴中间品市场延续偏强态势，维持“有价无市”的格局。截至12月19日，钴中间品（CIF中国）现货报价暂时维持在24.7~25美元/磅，均价报24.85美元/磅。 企业动态方面，据中国有色金属报消息，近日金川镍钴新材料公司一套全流程自动化、操作精细化的小块钴智能剪板机组投入使用。该生产线的建成，不仅让小块钴剪切实现“人海战术”到“智能流”的跨越，更提供了一套针对高难度脆性材料全自动加工的完整解决方案。其生产效率较传统半自动机组提升了2倍以上、产品合格率达99.8%、重体力劳动彻底解放。这些实打实的效益，成为金川钴开拓市场的“硬实力”。 金川镍钴新材料公司经营计划部相关负责人孙戈表示，“钴金属的特殊性决定我们要时刻紧跟市场变化，品质的跃升直接带来市场议价能力的增强和客户黏性的提升。” 》点击查看详情