本 周隔膜市场维持结构性上涨态势，各规格产品价格呈现差异化走势。湿法隔膜中5μm产品价格保持稳定，7μm产品主流报价1-1.16元/平方米，9μm产品报价0.71-0.84元/平方米；干法隔膜价格整体平稳，12μm与16μm产品分别报价0.45元/平方米和0.44元/平方米。本轮价格上涨主要源于持续紧张的供需格局，部分电芯企业在供应压力下开始寻求替代供应商。在干法隔膜领域，储能需求的阶段性增长带来短期支撑，部分材料厂也试图推动价格上调。然而，随着终端市场即将进入传统淡季，供需关系预计将逐步趋于缓和，价格可能会迎来降温。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

本周整体硅片价格下跌，N型183硅片价格在1.23-1.28元/片，210R硅片报价为1.25-1.28元/片，210mm硅片报价为1.65元/片。本周硅片价格下跌主要是订单需求差，海外需求退潮后电池价格也出现下滑，利润收窄使得电池厂向成本端施压，博弈进一步加剧。分尺寸情况来看210N价格相对有支撑，展望未来，硅片转向成本定价逻辑，后续跌幅空间不大。     》查看SMM光伏产业链数据库

评述：本周（11.14-11.20）库存小幅累加，硅片企业小幅减产，外代工订单受加工费降低影响也有所减少，使得硅片厂库存再度小幅累加。 》查看SMM光伏产业链数据库

本周硫酸钴市场整体企稳，但呈现成本驱动与需求边际改善共同作用的格局。供应端受原料生产成本支撑，冶炼厂挺价意愿强烈：其中MHP及回收制硫酸钴报价维持8.8-9.0万元/吨区间，而中间品制硫酸钴报价则接近9.5万元/吨高位。需求端采购意愿有增强，部分企业选择接受贸易商手中的低价旧库存，同时亦有企业开始尝试接盘冶炼厂的高价位新货，这种分流采购行为共同推动了成交价格重心小幅上移。当前市场仍处于供需双方的关键博弈阶段，上下游价格分歧依然存在。预计短期硫酸钴价格将以稳中偏强走势为主，待下游客户逐步消化当前价格水平并开启新一轮集中采购后，钴盐价格有望获得更强动力，重启上行通道。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 周致丞021-51666711

评述：本周（11.07-11.13）国内硅片硅片库存小幅累加，市场博弈加剧，电池厂放缓采购消耗下游成品库存用于生产，硅片厂出货减少使得原料库存小幅累加。。 》查看SMM光伏产业链数据库

本周钴中间品市场维持偏强运行，整体变化有限。供应端挺价态度坚决，市场最低报价稳固在24.0美金/磅附近，构筑了坚实的价格底部。需求端整体表现平稳，部分冶炼厂虽有采购意向，但因原料成本显著高于钴盐售价，形成成本倒挂，加之卖方报价坚挺，导致实际成交持续清淡，市场呈现明显的“有价无市”格局。目前，刚果（金）出口审批流程尚未完成，中间品实际出口尚未恢复。考虑到其至中国船期约3个月，预计在2026年一季度前，国内钴原料供应将延续结构性偏紧态势，中间品价格仍具上行支撑。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 周致丞021-51666711

本周国内电解钴现货市场呈现小幅上行态势。供应端方面，受原料成本支撑，生产商及持货商报盘维持坚挺，贸易商亦随盘面反弹而上调报价。需求端则出现边际改善迹象，虽下游主体仍以刚性需求采购为主，但在价格筑稳后，部分企业的询盘与采购意愿有所回升，市场整体成交较前期有所改善。当前电钴与钴盐价差已回归至合理区间，后续电钴价格的进一步上涨，仍需钴盐市场提供更强的带动作用。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 周致丞021-51666711

评述：本周多晶硅库存上升至27.2万吨，下游频频降价，市场情绪受此影响悲观程度增加，多晶硅签单有限，市场多为旧有订单发货。 》查看SMM光伏产业链数据库