据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，高盛（Goldman Sachs）宣布，维持今年12650美元/吨的铜价预测不变，并估计铜过剩49万吨。 然而，该行认为铜供应还面临可能的硫酸短缺风险，原因是霍尔木兹海峡通行受阻。 硫和硫酸是溶剂萃取电积法（Solvent extraction and electrowinning）炼铜的关键原材料，此种工艺产铜占全球铜供应量的17%。 高盛称，刚果（金）和智利受硫贸易中断影响最严重的产铜国。 中东冲突严重影响了能源产品和其他物资的供应，因为伊朗有效地封锁了重要的霍尔木兹海峡航运通道。 美国总统特朗普周二称，他不想延长目前的停火期限，如果谈判失败，美国军队将“随时准备行动”。 刚果（金）的企业仍持有三个月的库存，但如果供应链延误持续到5月下旬至6月，高盛估计该国2026年将出现12.5万吨的产量损失。 不过，全球经济增长乏力将导致铜需求下降14万吨，两者基本抵消。

4.27 晨会纪要 市场热点: 印尼硫磺最新市场动态速递  SMM最新报价显示，受国际运力紧张及刚需支撑，本周硫磺（CIF印尼）价格区间为990-1050美元/吨，环比上涨60美元/吨。据市场反映，仅少数卖方能够提供确定性货源报价，其余货源仍滞留海湾内部。目前部分卖方对印尼市场的硫磺报价已抬升至1250-1300美元/吨，但无实际成交。海湾内未放行货源虽有报价约900美元/吨，但买卖双方谈判极为困难，市场成交清淡。 宏观: （1）印尼Weda Bay Nickel矿山5月起停产维护，NPI生产维持正常。尽管一季度外部矿石销量达830万湿吨（同比大增54%），但受限于2026年RKAB配额被大幅削减70%（初批仅1200万湿吨，远低于2025年的4200万湿吨），PT WBN宣布将于2026年5月将其矿山运营转入“维护与保养”状态。 （2）商务部4月23日下午举行例行新闻发布会，针对美国海关与边境保护局在20日开始相关关税的退款工作，商务部表示，中方一贯反对任何形式的单边加征关税措施，美方对等关税、芬太尼关税等单边措施，既违反国际经贸规则，也违反美国国内法，危害全球经贸秩序，不符合各方利益。 现货市场: 4月24日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨3,550元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,850元/吨，较上一交易日下跌100元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-600-600元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2606）早盘强势上涨突破14.6万元/吨，截至早盘收盘报145,900元/吨，涨幅2.63%。 印尼配额收紧政策持续强化，磺供给危机加剧，MHP生产受阻，且在硫磺供应紧张的局势下价格持续走高，对成本起到强有力支撑。叠加近期印尼冶炼厂停产减产消息发酵，镍价偏强运行。预计沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。 硫酸镍: 截至本周五，SMM电池级硫酸镍均价较上周有所上涨。 从需求端来看，临近五一，部分厂商近期有节前备库动作，叠加部分企业下游订单有回暖预期，对镍盐价格接受度有所上抬；供应端来看，由于本周镍价、MHP系数和辅料价格均有所上移，带动部分厂商即期成本大幅上涨，镍盐报价相应有所上抬。展望后市，近期镍盐成本支撑走强，但价格上行空间需关注下游采购节奏。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由6.4天下滑至5.5天，下游前驱厂库存指数由8.7天上行至11天，一体化企业库存指数维持7.3天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持1.9，下游前驱厂采购情绪因子由2.7上涨至2.9，一体化企业情绪因子由2.3上行至2.6。（历史数据可登录数据库查询） 镍生铁: SMM10-12%高镍生铁均价较上周上升7.7元/镍点至1093.1元/镍点（出厂含税），印尼NPI FOB指数价格均价较上周上升1.55美金/镍点录得140.06美金/镍点。本周高镍生铁市场呈现“先抑后扬”走势，周初市场情绪偏弱，但随着印尼新版HPM政策出台以及镍价持续上行，多头情绪迅速恢复，价格重心逐步上移。供给端来看，国内方面冶炼厂挺价意愿明确，上游情绪因子走强，但生产利润依然承压；印尼方面，2026年RKAB初批配额大幅缩减叠加主流矿山检修消息发酵，镍矿供应端收紧预期增强，强化成本支撑逻辑。需求端来看，不锈钢现货价格随盘面走高，钢厂利润回归，对镍铁采购量有所增加，但下游成交整体受终端需求抑制，成交活跃度恢复有限。综上，成本支撑与供给端收紧预期共同推动镍生铁价格上行，但终端需求的持续性不足或将限制上方空间。 不锈钢: 本周不锈钢现货市场呈现冲高震荡、价格重心上移态势，但成交表现仍显分化。周初，SS期货盘面受宏观情绪影响走弱回落，叠加某主流钢厂新一轮指导价涨幅未及预期，贸易商报价多以持稳为主，市场观望情绪浓厚。不过，由于月内钢厂分货量持续偏少，市场部分规格出现缺货态势，贸易商库存偏低，让利意愿较弱，对现货价格形成支撑。临近周末，受印尼镍矿相关消息带动，沪镍及SS期货大幅拉升，主力合约一度突破年内高点，带动现货报价同步上涨，市场上低价货源已难觅踪迹。在期货盘面走强提振下，市场询盘有所增加，叠加前期订单提货增多，本周不锈钢社会库存进一步回落，库存压力得到一定缓解。然而，下游终端谨慎心态难改，对短期价格波动心存顾虑，实单成交整体偏弱，未能完全匹配价格的上涨幅度，整体需求释放仍显乏力。 本周印尼镍矿供应端政策变化强化了不锈钢成本重心上行的逻辑。受印尼2026年RKAB初批配额大幅缩减以及主流矿山检修消息影响，原料端供应收紧预期增强，看涨情绪升温。镍系原料成本显著上移，截至周末，高镍生铁价格强势上行至1097元/镍点；高碳铬铁价格则持稳于8475元/50基吨。废不锈钢价格周内同步跟涨不锈钢成材，共同推动不锈钢生产成本进一步走高。得益于成本与成材价格同步走强，不锈钢厂冶炼利润基本维持稳定，未出现明显波动。以304冷轧产品为例，按当日原料价格测算，本周完全成本利润率约为1.79%。整体来看，在印尼镍矿政策收紧的背景下，原料端成本支撑依然稳固，为不锈钢价格提供了较强的抗跌动能。 镍矿: 菲律宾市场： 本周菲律宾镍矿价格有所下行。价格方面，菲律宾镍矿CIF中国报价：Ni 1.3%品位为57-59美元/湿吨，Ni 1.4%品位为65-67美元/湿吨，Ni 1.5%品位为72-74美元/湿吨。此外，菲律宾至印尼的1.3%品位CIF均价报55美元/湿吨，1.4%品位CIF均价报62.5美元/湿吨。近期，菲律宾镍矿价格整体呈承压下行态势。随着主产区雨季基本结束，市场供应量逐步回升。与此同时，受下游冶炼厂成本严重倒挂影响，企业对高价矿石的采购意向极度低迷。买方市场定价话语权凸显，持续强力压价；叠加印尼方面因等待新基准价(HPM)落地，整体采购节奏放缓。在需求端多重利空压制下，菲律宾镍矿价格短期内预计将维持弱势运行。尽管高昂的燃料成本仍对矿商端构成一定的成本支撑，但这未能扭转价格走低的整体趋势。 库存端，截至4月24日(周五)，中国港口镍矿库存为410万吨，环比减少16万吨，当前港口总库存折合金属量约3.22万镍吨。从需求来看，本周国内NPI价格整体逐渐上涨，现货成交价已走上涨至1093.1元/镍点。虽然冶炼厂价格有反弹，但冶炼厂对高价原料的耐受度已达极限，或将倒逼CIF价格做出让步。此外，菲律宾到印尼的出口基本偏弱。受此影响，菲矿 FOB 价格支撑力度极度匮乏。出于去库存及维持贸易周转的考虑，预计矿方将在下周的报价中做出让步。目前市场看空情绪占据主导，短期价格仍存在进一步下探空间。预计5月价格将维持下行态势，跌幅约为2-3美元。 印尼市场： 本周印尼镍矿市场价格整体上行。4月下半月镍矿基准价（HMA）报16,933.6美元/干吨。尽管新版HPM公式已将铁、钴、铬纳入计价，大幅推高了理论基准价，但市场仍处于“观望”的过渡期。由于政策突然且成本飙升，多数冶炼厂现阶段拒绝接受新溢价，坚持沿用“旧版HPM + 升水”的定价机制。目前1.6%品位火法矿到港价达69.2–80.2美元/湿吨，1.2%品位湿法矿小幅涨至31-35美元/湿吨。市场暂无按新多元素公式成交的报告。 2. 供需基本面与天气影响 火法矿供应极度紧张： 尽管火法矿供应较前几个月略有缓解，但市场整体仍维持紧平衡格局。尽管莫罗瓦利和科纳韦等主产区的强降雨已基本收尾，但哈马黑拉地区的雨季影响依然存在，制约了当地的物流效率。与此同时，市场正面临镍矿品位中枢明显下移的挑战；虽然部分冶炼厂已开始接受1.4%–1.45% 及以下品位的矿石用于配矿，但高品位矿石的供应缺口依然难以完全弥补。定价方面，目前冶炼厂在采购中仍沿用旧版 HPM 及旧版升水体系；由于新公式的落地仍处于矿山与冶炼厂的博弈阶段，市场整体观望情绪浓厚。冶炼厂目前普遍预期采购总价将保持平稳，即由 HPM 上调带来的成本压力将通过升水的相应下调来完成对冲。 湿法矿定价分歧： 褐铁矿交易清淡。新HPM价格已高于实际CIF市场价，尽管矿商借势推涨，但冶炼厂强势压价，力求将采购成本压制在前期水平。从实际成交来看，从市场实际成交情况来看，新规实施后成交量依然有限。据报成交高价仅为37美元/湿吨，远低于 4 月下半月起执行的新版HPM基准价。 3. SMM内部测算  新公式导致矿石价格分化与波动放大（尤其受个别矿石伴生钴含量偏高的影响）。SMM测算显示，1.2%湿法矿的新HPM约在46.06美元，已明显高于市场实际评估价；1.6%火法矿的新HPM 64.85美元，受个别矿石较高钴含量的影响，新计价公式下的价格波动幅度被明显放大。虽然目前市场实际成交价仍高于该基准，但两者差距正在稳步收窄。 4. 监管配额（RKAB）与后市展望  印尼ESDM表示，2026年RKAB审批进度已达约90%, 据 SMM统计，印尼镍矿RKAB已获批额度累计约为2.3-2.4亿湿吨。市场普遍预计最终配额将于4月底正式敲定。受RKAB配额缩减预期、资源不确定性及高品位矿紧缺的叠加影响，部分冶炼厂已开始提高贸易红利与升水以锁定货源。市场近期高度关注 Weda Bay Nickel (WBN) 运营动向。 受 2026 年 RKAB 配额大幅挤压且余量见底影响，WBN 矿山计划于 5 月起转入‘维护与保养’（Care and Maintenance）阶段。目前公司正全力推进配额上调申请，以缓解 IWIP 园区的用矿缺口。在此期间，其下游 NPI 工厂将消耗现有战略库存，以维持生产线正常运转。

2026.4.27 周一 盘面：上周五晚伦铜开于13239.6美元/吨，盘初即下探至13220美元/吨，随后宽幅震荡走高摸高于13336美元/吨，而后铜价重心下移，最终收于13289美元/吨，跌幅达0.16%，成交量至1.7万手，持仓量至27.7万手，较上一交易日增加1004手，表现为空头增仓。上周五晚沪铜主力合约2606开于102650元/吨，盘初即摸底于102600元/吨，而后铜价重心震荡上移上探至103120元/吨，随后震荡下行，最终收于102780元/吨，跌幅达0.03%，成交量至3.95万手，持仓量至21.1万手，较上一交易日增加249手，表现为空头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)Teck Resources警告称，随着全球供应趋紧，柴油和运费成本的上涨可能导致其智利铜矿业务在第二季度期间的支出增加。 这家加拿大矿业公司表示，其智利业务依赖进口柴油，受霍尔木兹海峡相关供应中断的影响，面临更高的燃料和运输成本，尽管预计不会出现严重短缺。“我们预计2026年第二季度运费将持续上涨，炸药成本也将随之增加。我们将继续密切关注局势变化，例如主要供应国可能实施的产品出口禁令，这些因素都可能进一步扰乱市场，”该公司表示。 这一警告凸显了供应链面临的更广泛压力，以及政府干预可能收紧金属市场的风险，随着需求增强，这可能促使企业及战略性囤积铜和锌。 现货： (1) 上海：4月24日早盘沪期铜2605呈现跳空低开，小幅回升后持续走跌走势。开盘价103060元/吨，开盘后价格快速下行，下探至102720元/吨，随后小幅回升至102900元/吨，随后价格持续下行，下行至102410元/吨，企稳后在102440元/吨-102580元/吨之间波动，随后价格再度下行，探低至102310元/吨，收盘价102400元/吨。隔月Contango月差在140元/吨-70元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损40元/吨-盈利20元/吨之间。展望今日，从票据结构看，日内贸易端口持货商普遍上调当月票货源报价，推动沪铜现货升贴水由贴转升。与此同时，当月票与下月票价差进一步走扩，反映出票据阶段性短缺对现货定价的持续扰动。受此影响，部分下游企业为保障当月发票开具，更倾向于向冶炼厂直接采购。从需求端看，当前铜价仍处高位，下游采购整体趋于谨慎，刚需为主，追高意愿不足。此外，下周将迎来五一假期，部分下游企业存在节前备货需求，采购或有一定放量，对现货升水形成阶段性支撑。综合来看，在票据结构偏紧、节前备货预期与高价抑制需求的共同作用下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持升水。 (2) 广东：4月24日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报280元/吨较上一交易日跌10元/吨，平水铜报升水200元/吨较上一交易日跌10元/吨，湿法铜报升水140元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价102795元/吨较上一交易日涨515元/吨，湿法铜均价为102695元/吨较上一交易日涨515元/吨。总体来看，持货商积极变现升水下调，整体交投略好于23日。但据悉五一期间多数下游均有放假情况，料今日需求降持续下降，现货升水会走低。 (3) 进口铜：4月24日仓单均价较前一交易日跌2美元/吨，报67美元/吨（价格区间62~72美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌1美元/吨，报65美元/吨（价格区间61~71美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌2美元/吨，报35美元/吨（价格区间30~40美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月24日11：30期货收盘价102400元/吨，较上一交易日上升140元/吨，现货升贴水均价35元/吨，较上一交易日上升35元/吨，4月24日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.61，采购情绪指数下降至2.33，精废价差1593元/吨，环比下降225元/吨。精废杆价差1650元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料进口贸易商表示本周价格系数没有调整，海外供应状况目前没有明显变化，因此采购量方面与前两周基本持平，预计4月份再生铜原料进口量与3月基本持平。 价格：宏观方面，美国内部对鲍威尔调查出现矛盾说法：检察官宣布停止，但白宫称调查仍在进行。外交方面，伊朗外长向巴方递交停战条件，美防长则表示伊朗可达成协议但绝不能拥核。军事层面，以防长已确定战事重启后的打击目标，而伊朗方面警告将严厉回击对其能源设施的袭击，并强调仍掌控霍尔木兹海峡，不得恢复战前状态。基本面方面，供应端现货整体偏紧，湿法铜和当月票尤为紧张，非注册铜则相对充裕。需求端铜价高位波动，下游采购心态谨慎，以刚需补库为主，临近五一假期市场关注节前备货情况。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

4.27 SMM晨会纪要 盘面： 沪铝 2606 合约 4 月 24 日夜盘收于 24850 元 / 吨，较前收下跌 0.06%。价格回落跌破 MA5、MA10、MA20 及 MA40 均线，当前仅依托 MA60（24788.39）支撑运行，短期均线持续向下形成明显压制，中期支撑位（MA40）宣告失守。技术面来看，MACD 指标 DIFF 下穿 DEA 形成死叉，柱状线延续绿柱，空头增仓信号显现，多头动能持续衰减。4 月 24 日伦铝收于3602美元/吨，微涨0.31%，窄幅震荡。价格运行于全部均线上方，趋势结构偏强； MACD指标DIF（73.02）与DEA（74.89）高位死叉，柱状线微负（-3.74），上涨动能减弱。 宏观面： 据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为0.5%，维持利率不变的概率为99.5%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为5.1%，维持利率不变的概率为94.4%，累计加息25个基点的概率为0.5%。 4月26日，伊朗伊斯兰议会副议长尼克扎德表示，伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊已明确下令，霍尔木兹海峡不得恢复战前状态。 基本面： 伴随区域库存分化加剧，华南与华东现货价差持续走扩，跨区域货源流动的价格条件已初步具备。截至4月24日，华南市场主流价格——SMM A00铝（佛山）对2605合约贴水345元/吨，华东市场主流价格——SMM A00铝对2605合约贴水130元/吨，两地价差已超过200元/吨，覆盖海运、短驳及物流成本，粤沪两地转运空间正式打开。库存方面，本周一国内主流消费地电解铝锭库存为146.5万吨，环比上周四持平，环比上周一累库1.2万吨。 原铝市场： 上周五早盘沪铝2605震荡下行，受到周末补库、五一提前备库及缺票影响，整体买方对当月票铝锭采购情绪显著增加，市场主流成交集中在SMMA00铝均价至+10元/吨为主。上周五华东市场出货情绪指数3.42，环比持平；采购情绪指数为3.32，环比上涨0.06。临近周末，中原市场部分贸易商及下游企业开启备货需求，小幅拉升接货情绪，但在开票金额受限背景下，贸易商交易趋于谨慎，对于开票如期履约担忧情绪上涨，进而反向抑制市场交易情绪，带动成交价维持高位。最终中原市场实际成交价格区间围绕在中原价平水到中原价升水30元之间。上周五中原市场出货情绪指数2.81，环比下降0.01；采购情绪指数为2.40，环比持平。 再生铝原料： 上周五原铝现货环比上一交易日下跌30元/吨，废铝市场价格整体持稳。精废价差方面，4月24日佛山型材铝精废价差录得2815元/吨，破碎生铝精废价差为1955元/吨。供应端，反向开票监管趋严、退税取消致合规带票货源偏紧，进口方面3 月废铝进口量 19.73 万吨环比大增 44.75%，但进口贸易商后市因外盘价格持续走高，采购情绪愈发谨慎，预计后续进口量出现回落。需求端 “金三银四” 旺季开工分化，生铝系按需采购、低库存运行，成交以刚需为主，观望情绪浓厚，熟铝系旺季囤货有支撑但力度有限。综合来看，供应端政策约束短期难松动，合规货源偏紧叠加货场惜售形成支撑，后续进口量回落概率增加亦将加重供应紧张态势。需求端生熟铝下游分化态势不变，铝价波动及订单缺失仍压制采购意愿。短期美伊冲突前景未明，合规货源偏紧及进口废铝量预期回落将支撑废铝价格偏强运行。 再生铝合金： ： 现货方面，上周五ADC12市场整体呈现偏弱运行态势。铝价转弱下，成本支撑有所松动，部分企业积极下调报价。同时，下游需求持续低迷，临近假期备库行为不及预期，成交表现清淡，进一步压制价格上行动力。叠加市场低价货源增多，企业间竞争加剧，价格重心小幅下移。短期来看，在成本支撑减弱与需求不足的双重影响下，ADC12价格或仍将延续偏弱震荡走势。 铝市行情总结： 受中东地缘冲突持续影响，霍尔木兹海峡通航受限，区域电解铝产能减产，全球铝市供应短缺加剧，海外电解铝供需缺口凸显。LME 铝升贴水修复上行，库存持续回落至低位，强力支撑伦铝价格走强。反观国内，下游加工企业开工下滑，高铝价压制采购意愿，无锡铝锭入库积压，国内社会库存再度累库并处于高位。整体来看，海外地缘风险犹存、供应收紧，外盘铝价保持偏强态势；国内高库存叠加需求偏弱限制内盘上行空间，内外走势分化明显。综合来看，预计短期内铝价震荡运行为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格

4.27  SMM铸造铝合金早评 盘面：上周五夜间铝合金2606合约高开低走，开盘于23415元/吨，冲高至23485元/吨后震荡回落，尾盘下探至23380元/吨并以该价收盘，较前收跌15元/吨，微跌0.06%。成交量2131手，持仓量14880手，均较前值回落，资金交投意愿偏弱。分时走势呈现冲高后震荡走弱格局，尾盘跌破均价线，短期多头动能不足，价格偏弱运行。 基差日报：据SMM数据，4月24日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2606）10点15分收盘价理论升水为625元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，4月24日，铸造铝合金仓单总注册量为30312吨，较前一交易日减少122吨。其中上海地区总注册量1822吨，较前一交易日增加0吨；广东地区总注册量11029吨，较前一交易日减少61吨；江苏地区总注册量3721吨，较前一交易日减少61吨；浙江地区总注册量8691吨，较前一交易日增加0吨；重庆地区总注册量3543吨，较前一交易日增加0吨；四川地区总注册量1506吨，较前一交易日增加0吨。 废铝方面：上周五原铝现货环比上一交易日下跌30元/吨，废铝市场价格整体持稳。精废价差方面，4月24日佛山型材铝精废价差录得2815元/吨，破碎生铝精废价差为1955元/吨。供应端，反向开票监管趋严、退税取消致合规带票货源偏紧，进口方面3 月废铝进口量 19.73 万吨环比大增 44.75%，但进口贸易商后市因外盘价格持续走高，采购情绪愈发谨慎，预计后续进口量出现回落。需求端 “金三银四” 旺季开工分化，生铝系按需采购、低库存运行，成交以刚需为主，观望情绪浓厚，熟铝系旺季囤货有支撑但力度有限。 综合来看，供应端政策约束短期难松动，合规货源偏紧叠加货场惜售形成支撑，后续进口量回落概率增加亦将加重供应紧张态势。需求端生熟铝下游分化态势不变，铝价波动及订单缺失仍压制采购意愿。短期美伊冲突前景未明，合规货源偏紧及进口废铝量预期回落将支撑废铝价格偏强运行。 工业硅方面：4月24日， SMM华东不通氧553#较前一日环比持稳；通氧553#较前一日环比持稳；521#较前一日环比持稳；441#较前一日环比持稳；421#较前一日环比持稳；421#有机硅用较前一日环比持稳；3303#较前一日环比持稳。西北地区个别硅价下调。黄埔港、天津、新疆、四川、昆明、上海地区部分硅价持稳。 海外市场：当前海外ADC12报价位于3320-3380美元/吨区间，进口即时亏损继续维持在两千元以上。 总结：上周五ADC12市场整体呈现偏弱运行态势。铝价转弱下，成本支撑有所松动，部分企业积极下调报价。同时，下游需求持续低迷，临近假期备库行为不及预期，成交表现清淡，进一步压制价格上行动力。叠加市场低价货源增多，企业间竞争加剧，价格重心小幅下移。短期来看，在成本支撑减弱与需求不足的双重影响下，ADC12价格仍将延续偏弱震荡走势。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

SMM4月27日讯： 上周五，伦铅开于1950.5美元/吨，亚洲时段伦铅在1948.5-1955美元/吨区间窄幅震荡，期间探低至1948.5美元/吨。进入欧洲时段，受海外铅库存持续去化带动，伦铅震荡走高，摸高至1970美元/吨，盘尾有所回落，终收于1960.5美元/吨，涨幅0.67%。 上周五晚，沪期铅主力2606合约跳空高开于16715元/吨，盘初短暂下探至16695元/吨，随后震荡回升，摸高于16765元/吨，尾盘小幅收窄涨幅，终收于16755元/吨，涨85元/吨，涨幅0.51%；其持仓量至65139手，较上一个交易日减少4365手。 眼下铅蓄电池行业淡季持续，下游工厂减产范围有所扩大，铅锭采购需求持续走弱，带动社会库存逐步累积。供应端来看，安徽、江苏等地再生铅企业减产、停产及检修进一步增加，区域现货货源供给持续收缩。但上周再生铅冶炼厂端因废电瓶原料库存得以补充，开工率有所回升。整体市场多空因素相互制衡，叠加宏观环境不确定性扰动，短期铅价将维持偏弱震荡运行。

期货盘面： 上周五，伦铅开于1950.5美元/吨，亚洲时段伦铅在1948.5-1955美元/吨区间窄幅震荡，期间探低至1948.5美元/吨。进入欧洲时段，受海外铅库存持续去化带动，伦铅震荡走高，摸高至1970美元/吨，盘尾有所回落，终收于1960.5美元/吨，涨幅0.67%。 上周五晚，沪期铅主力2606合约跳空高开于16715元/吨，盘初短暂下探至16695元/吨，随后震荡回升，摸高于16765元/吨，尾盘小幅收窄涨幅，终收于16755元/吨，涨85元/吨，涨幅0.51%；其持仓量至65139手，较上一个交易日减少4365手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 宏观方面：美国白宫记者晚宴发生枪击事件。特朗普：伊朗如果想谈，可以打电话。华盛顿特区检察官皮罗宣布停止对鲍威尔的调查。伊朗外长短暂再访后离开巴基斯坦，并向巴方递交停战条件。伊朗副议长：穆杰塔巴下令霍尔木兹海峡不得恢复战前状态。俄罗斯总统普京可能会前往美国迈阿密参加G20峰会。阿塞拜疆首次抛售价值30亿美元的黄金。中办、国办发布关于加强新就业群体服务管理的意见，提到加强互联网平台算法治理。财政部：一季度证券交易印花税增长78.1%。证监会公告允许合格境外投资者参与国债期货交易。 现货基本面： 上周五，沪铅维持偏弱震荡态势，持货商出货积极性下滑，报价较少，同时电解铅厂提货源报价升贴水较昨日差异不大，主流产地报价对SMM1#铅升水0-50元/吨出厂，少数地区升水报至120-150元/吨。再生铅方面，炼厂检修增多，市场报价减少，再生精铅报价对SMM1#铅均价平水出厂。下游企业保持刚需采购，询价不多，散单市场交投活跃度下降。 库存方面：截至4月24日，LME铅库存减少950吨，至270025吨；截至4月23日，SMM铅锭社会库存小幅累库，总量呈上升趋势。 今日铅价预测： 眼下铅蓄电池行业淡季持续，下游工厂减产范围有所扩大，铅锭采购需求持续走弱，带动社会库存逐步累积。供应端来看，安徽、江苏等地再生铅企业减产、停产及检修进一步增加，区域现货货源供给持续收缩。但上周再生铅冶炼厂端因废电瓶原料库存得以补充，开工率有所回升。整体市场多空因素相互制衡，叠加宏观环境不确定性扰动，短期铅价将维持偏弱震荡运行。 》点击查看SMM金属产业链数据库