SMM11月20日讯，SS期货盘面呈现出进一步探底的趋势。今日，SS期货盘面延续了此前的弱势行情，进一步跌破近5点的低点，一度下探至12255元/吨。在现货市场方面，日内SS期货盘面持续下探，市场的采买情绪愈发低迷，贸易商无奈让利销售，但成交状况依旧较为冷清。今日，某不锈钢大厂先后公布了高镍生铁、高碳铬铁的采招价格，高镍生铁价格定至880元/镍点，铬铁12月采招价格定至8395元/50基吨。其对原料端的压价力度有限，不锈钢成本仍处于高位，排产量的降幅或许也较为有限。本周，社会库存有所去库，较上周环比下降1.28%，达到94万吨。   SS期货主力合约偏弱震荡。上午10:30，SS2601报12330元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在390-640元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8025元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12675元/吨，佛山均价12700元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24300元/吨，佛山地区24300元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报23700元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 不锈钢在年末步入消费淡季，市场下游需求显著疲软，市场心态较为悲观。短期内，宏观政策性利好影响近期已逐渐消退，在沪镍、黑色系价格走低以及基本面疲软的情况下，SS期货盘面持续磨底，目前已处于年内较低水平，但市场的看跌心态仍未消除。从供给端来看，尽管多家不锈钢厂在年末传出减产计划，但11月实际减产兑现量有限，且减产主要集中在前期增产幅度较大的200系不锈钢，300系、400系不锈钢产量基本保持稳定，整体供给量降幅有限。从成本端而言，不锈钢厂成本倒挂现象持续，对高价原料的接受度不高。再加上市场悲观预期的影响，钢厂压低价格采购原料，高碳铬铁、高镍生铁、废不锈钢价格均呈偏弱态势运行，不锈钢成本重心下移，对价格的支撑力度减弱。当前不锈钢价格已处于低位，进一步下跌存在阻力。然而，鉴于当前需求疲软、不锈钢厂减产幅度有限以及成本支撑减弱，预计不锈钢价格仍将维持偏弱走势。

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：12000-12200元/吨 武汉23RK085牌号：11800-12000元/吨 本周上海市场取向硅钢价格窄幅震荡，整体成交表现平淡。市场反馈，本周热卷期货盘面冲高回落，叠加宝钢12月价格政策取向硅钢基价维持不变，市场信心不足，高牌号国营资源价格勉强持稳，低牌号及部分让步产品资源成交存在议价空间。市场经前期阶段性调整后暂时止跌，但信心依旧脆弱，贸易商与下游企业观望情绪浓厚。当前下游变压器等核心行业需求持续疲软，订单释放不足，整体成交乏力。库存小幅下降，但累库压力仍存，贸易商以加速出货为核心策略。 综合来看，当前供需弱平衡格局未改，贸易商普遍保持谨慎观望态度。预计下周上海市场取向硅钢现货价格或呈现窄幅调整态势。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1710元/吨。唐山低硫主焦煤报价1650元/吨。 原料基本面，环保安全检查同步进行，煤矿复产数量不多，焦煤供应增量不明显，焦钢企业补库结束，采购谨慎，成交氛围转冷，线上竞拍流拍率增加，部分高价煤矿签单困难，短期焦煤价格或暂时调整，暂时不会大幅下跌。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1955元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1815元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1590元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1500元/吨。 供应方面，焦企利润修复，生产积极性较有所提高，少数焦企有小幅提产，供应偏紧格局较前期有所缓解，焦企发运比较积极，库存维持低位。需求方面，部分钢厂高炉复产，日均铁水产量较高，钢厂对焦炭有刚性需求，但钢厂盈利不佳，成材销量一般，且自身焦炭库存增至合理区间，对焦炭采购节奏放缓。综上，短期焦炭市场或暂稳运行。【SMM钢铁】

本周储能电芯价格延续上涨走势。成本端：本周值得关注的原材料依旧是碳酸锂、隔膜。在需求预期支撑下，电池级碳酸锂现货价格已突破9万元/吨；同时部分隔膜企业在新一轮月度谈判中成功实现提价。值得关注的是，本轮成本上涨呈现结构性特征，并未均匀传导至所有电芯企业，且电芯厂正通过供应链博弈缓解成本压力。面对原材料上涨预期和产能不确定性，系统集成企业积极展开询价谈判。部分电芯企业借机修复利润空间，零单价格上调5厘-1分/Wh，长单报价涨幅达5%-10%。不过，集成商对长单涨价的接受度普遍较低，无紧急采购需求的企业多持观望态度。展望后市，当前涨价主要受成本端推动，考虑到2026年一季度终端需求预计放缓，叠加成本支撑可能减弱，储能电芯价格或将出现一定回调。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

SMM11月20日讯： 梯次回收本周情况： 结合本周市场运行态势，三元高倍率B品电芯与铁锂B品电芯价格均呈现明确上行走势。成本端方面，镍盐价格小幅回落，钴盐价格小幅上涨，当前两者整体维持相对稳定状态；锂盐价格则出现大幅攀升，成为推动电池成本上升的核心因素。供应端来看，储能与动力电池终端需求双双高涨，直接带动电芯市场需求量显著提升，这一需求传导至梯次利用市场后，导致近期梯次市场的电池供应量有所收紧。同时，电芯生产企业受锂盐等核心原料成本上涨影响，自身挺价意愿持续增强，进一步支撑了价格上行。需求端延续前期刚需采购节奏，叠加部分市场主体对未来锂盐价格走势持乐观预期，主动加大备货力度，多重因素共同作用下，三元及铁锂B品电池价格实现同步增长。 综合当前市场多维度表现，尽管梯次市场需求保持平稳，但成本端价格上行的支撑作用与供应端总量缩减的约束效应形成共振。预计短期内，梯次市场价格将在这两大核心因素的共同推动下，呈现一定幅度的上涨态势。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 雷越021-20707873

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4200-4300元/吨 广州B50A800牌号：4200-4300元/吨 武汉50WW800牌号：4100-4200元/吨 上海市场​： 本周上海市场无取向硅钢价格窄幅波动，整体成交表现一般。市场反馈，本周热卷期货盘面冲高回落，加之宝钢、鞍钢12月价格政策无取向硅钢基价不变，市场信心不足，国营资源价格勉强持稳，民营资源成交存在议价空间。​市场在连续下跌后暂时止跌，但信心依然脆弱，观望情绪浓厚。当前下游终端需求持续疲软，整体成交乏力，虽库存小幅下降但销售压力仍存，贸易商以出货为主，部分民营资源为促进成交主动让利，甚至部分国营牌号也加入降价促销行列。​综合来看，贸易商普遍保持谨慎观望态度，预计下周上海市场无取向硅钢现货价格或窄幅调整，仍存在一定降价可能​。​ 广州市场​​： 本周广州市场无取向硅钢多数牌号报价维持平稳。市场反馈，当前下游采购积极性依旧不高，市场成交氛围偏冷清，参与者对后市预期普遍偏弱，整体成交表现一般，下游终端需求有待回暖​。当前市场现货库存量不多，但需求端缺乏提振动力，贸易商订货量有所减少。主流钢厂鞍钢出台硅钢12月份期货价格政策，与宝武集团一致，无取向继续保持平盘，给市场传递弱势信号。​综合来看，预计下周广州市场无取向硅钢价格或维持弱势震荡，不排除小幅下跌可能。 武汉市场​​： 本周武汉市场无取向硅钢行情弱稳运行，价格基本持平。市场反馈，本周热卷期货盘面高开低走，国营钢厂资源报价坚挺，但贸易商实际交投氛围较差，实际成交持续缩量，供大于求情况依旧存在，部分牌号资源被迫降价成交。​当前国营钢厂订货成本依旧坚挺，下游终端拿货节奏缓慢，多数贸易商表示将减少后续订货量，观望情绪浓厚。综合来看，预计下周武汉市场无取向硅钢现货价格或维持窄幅震荡走势。 数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

本周三元前驱体价格小幅回落。从原材料端看，硫酸镍成交价近期有所下滑，硫酸钴与硫酸锰价格则保持稳定，带动前驱体价格小幅走低，但整体折扣系数暂未发生明显变化。 部分厂商已就明年长单的商务条件展开初步协商，但最终结果预计仍需一段时间方能明朗。当前散单折扣在不同厂商间差异较大，整体水平较上周变动有限。 需求方面，动力市场需求持续旺盛，头部厂商预计将维持较高开工率至年底；小动力及消费类市场在传统旺季和原材料看涨预期的共同推动下表现积极，下游仍存在一定备货需求。尽管订单整体表现良好，但前驱体厂商仍面临较大的成本压力。海外市场需求近期则相对平淡。