本周镍价延续上涨趋势，沪镍主力合约日线走出"五连阳"，成功突破133,000元/吨关口并站稳，周度涨幅超2%；LME镍同步上涨至17,500美元/吨，创近一个月新高。镍价上涨驱动逻辑延续"印尼出口管制政策+霍尔木兹硫磺危机+LME库存连续去化"。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价131,440元/吨，环比上周上涨2,250元/吨，金川电解镍升水本周持续走弱下跌至1,500元/吨，主流电积镍贴水在-300-500元/吨区间。盘面价格持续反弹走高，下游点价意愿不高，仅仅维持刚需采买，整体现货市场成交情况较为冷清。 宏观方面，本周地缘政治局势持续紧张，美军对伊朗再次发动打击，美国总统特朗普表示正在“认真考虑”重启对伊朗的大规模作战行动，若霍尔木兹海峡持续封锁，中东硫磺供应恢复难度增加。美联储7月FOMC会议的政策预期趋于明朗，CME“美联储观察”最新数据显示，美联储7月会议维持当前利率不变的概率为65.3%，加息25个基点的概率为34.7%，7月按兵不动的共识正在形成，宏观面对有色金属的压制边际减弱。 库存方面，库存方面，本周上海保税区库存约为1,700吨，环比上周持平。国内社会库存约为13.0万吨，环比上周累库约1,800吨。 本周LME连续五日去库是积极信号，但绝对水平仍处历史高位，若去库趋势延续，镍价反弹基础将更加坚实；美伊冲突持续甚至升级，硫磺供应风险仍存，RKAB配额补充量级仍是后续决定后续镍价走势关键。预计下周沪镍主力合约核心运行区间为13.0-13.7万元/吨。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 本周亚洲海外铝锭现货市场整体承压下行，亚洲主流贸易区域现货成交均价同比上周大幅回落。下游行业步入传统消费淡季，采买意愿持续低迷；叠加部分贸易商库存积压、资金压力凸显，低价抛货行为增多，市场报价分歧显著放大，现货价格重心持续松动。 一、铝锭现货价格周度对比 二、分区域市场成交逻辑解读 本周韩国、泰国、日本走弱逻辑趋同，核心拖累均来自淡季终端需求，叠加贸易端出货压力形成双重压制。 整体下游加工行业进入季节性淡季，终端企业仅维持刚需零星采买，大批量集中补库行为完全缺失，市场整体交投氛围冷清，采购方议价话语权持续走强。供应端层面，贸易商整体库存压力陡增。受资金压力影响，部分贸易商主动下调报价加速去库，市场低价成交不断涌现。 与此同时市场报价分歧显著分化，价格呈现两极格局：一部分无资金、库存压力的贸易商选择挺价观望，报价维持相对高位；而部分库存压力较大的贸易商让利抛售，低位成交价持续冲击市场中枢。下游企业采购情绪谨慎，逢低批量拿货意愿偏弱，难以形成有效买盘支撑现货升水。 三、后市简要展望 短期来看亚洲下游淡季格局暂未出现改善信号，终端刚需采购难以放量，叠加贸易商库存出清周期仍存，海外铝锭现货升水或维持偏弱运行。后续需持续关注下游回暖节奏、长协订单新增签约情况，以及贸易商库存去化进度，若需求持续低迷，区域现货价格仍有进一步下探空间。       【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

SMM7月24讯： 沪铅主力2609合约开于15775元/吨，开盘后震荡小行探低至15680元/吨，尾盘小幅上行，终收于15725元/吨，跌幅1.13%，录得秃头小阴线。 下游蓄电池消费依旧平淡，高温天气持续拖累开工，终端需求难以明显回暖，叠加企业放假月底盘库，铅锭采购积极性差、供应端原生铅厂库持续累积，虽再生铅受原料与亏损约束维持低开工，但难以对冲消费短板。多空因素交织，持续关注冶炼厂检修计划、粗铅进口流向对铅价的影响。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格     截至7月24日当周，国内硫酸市场延续下行趋势，价格重心继续下移。SMM中国铜冶炼酸指数报1742元/吨，环比下跌21元/吨，连续第三周回落。湖北、河南、福建、云南、湖南五地冶炼酸价格下调50-200元/吨。市场扭转前期强势行情，进入“需求疲软”的下行调整阶段。     从成本端看，本周国内硫磺价格维持高位运行，SMM硫磺（EXW山东）7月24日报9007-9900元/吨，均价9453.5元/吨，较上周五下降200元/吨。硫磺价格仍然高位，硫磺酸高成本对冶炼酸价格有一定支撑。     区域表现上，本周价格下跌范围进一步扩大湖北、河南、福建、云南、湖南五地出厂价不同程度下调，山东、安徽、江西、四川等地上周已先行调整，本周持稳。     湖北 出厂价大幅下调170元/吨至1440-1520元/吨，跌幅居前。 福建 下调80元/吨至1540-1700元/吨， 云南 下调75元/吨至1580-1610元/吨。 湖南 下调60元/吨至1650-1730元/吨， 河南 下调35元/吨至1680-1750元/吨。山东持稳于1700-1930元/吨，但实际商谈中终端接货价降至1700-1800元/吨左右。安徽持稳于1830-1880元/吨，江西持稳于1670-1770元/吨，四川持稳于1580-1720元/吨。     从供需两端看， 供应端 ，前期检修装置集中复产带来供给增量。山东、河南部分前期检修冶炼厂陆续恢复生产，副产酸供应量增加。 需求端 ，磷肥进入季节性需求淡季，下游采购趋于谨慎，议价压价现象增多。钛白粉市场延续弱势下探，整体低迷，涂料、塑料等传统下游正值淡季，开工率偏低，采购以刚需为主，观望情绪浓厚，部分下游因成本压力从高端产品转向中低端替代品，建筑涂料等传统领域需求有所萎缩。     国际市场方面，SMM硫酸（CFR印尼）报300-380美元/吨，均价340美元/吨，环比下跌5美元/吨，当地低价货源冲击进口硫酸市场；SMM硫酸（FOB韩国）报340-350美元/吨，均价345美元/吨，环比下跌20美元/吨。SMM硫磺（CIF印尼）报1100-1200美元/吨，均价1150美元/吨，环比持平。非洲铜矿带SMM硫磺（DAP刚果金）报1750-1900美元/吨、SMM硫磺（DDP刚果金）报2000-2400美元/吨，均价皆环比持平，但高低区间扩大。     展望后市，国内硫酸价格短期预计延续弱势运行。前期检修装置复产带来的供应增量仍在释放，磷肥需求淡季叠加化工领域需求疲软，价格仍有下行压力。但硫磺成本高位运行将对价格跌幅形成一定制约。区域分化或将延续：前期涨幅较大的广西、陕西、河南等区域仍有补跌空间，而山东、安徽等已先行调整区域或逐步企稳。国际方面，红海局势演变及霍尔木兹海峡通航节奏仍是核心变量。 本周核心数据汇总： SMM中国铜冶炼酸指数：1742元/吨，环比下跌21元/吨 SMM硫磺（EXW山东）均价：9453.5元/吨（7月24日） 湖北硫酸：1440-1520元/吨（-170） 福建硫酸：1540-1700元/吨（-80） 云南硫酸：1580-1610元/吨（-75） 湖南硫酸：1650-1730元/吨（-60）

  据 SMM 7 月 24 日消息， SS 期货盘面整体呈现走跌回落的运行格局。有色金属期货盘面集体回调，沪镍、 SS 同步走弱回落，截至收盘， SS 主力合约报收 14770 元 / 吨。现货市场层面，受 SS 期货盘面走弱、前期需求已集中释放双重影响，市场询盘活跃度有所下降，成交整体转弱，仅以刚需拿货为主。不过当前钢厂指导价维持稳定，叠加前期现货价格并未跟随盘面上涨，目前现货报价依旧以稳价为主。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2609 报 14690 元 / 吨，较前一交易日下跌 155 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 330-730 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持平；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价持平，佛山均价持平；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格下跌 75 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价下跌 50 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周宏观与产业利好共振，支撑镍及不锈钢期货维持偏强震荡格局。宏观端美国通胀预期回落，叠加美伊地缘冲突持续扰动市场风险情绪。产业端前期印尼 RKAB 镍矿补充配额增量有限的预期持续发酵，有效稳住镍价底部，带动沪镍震荡偏强， SS 期货盘面跟随镍价走势维持偏强运行。现货与库存方面，本周 SS 期货盘面 偏强震荡 ，修复 了 市场信心，带动周初现货成交集中释放，低价货源刚需承接相对平稳，保障了基础成交韧性。但当前市场仍处于传统消费淡季，下游终端整体有效需求有限，行业刚需支撑不足，市场对高价货源接受度偏弱，导致现货涨价动力不足，价格涨幅显著不及期货盘面，周内现货价格整体区间波动、涨跌幅度有限。库存端逻辑明显转弱，前期制约到货的台风天气影响消退，前期滞留的场外货源集中抵港入库，叠加钢厂持续正常分货、市场货源投放充裕，在终端需求难以有效消耗增量货源的背景下，不锈钢社会库存本周小幅累库，淡季库存压力边际显现。成本与利润端，本周原料端多空博弈加剧，成材与原料价差基本稳定，钢厂冶炼利润整体持稳。周内不锈钢厂持续维持原料压价意愿，原料采购态度谨慎，场内原料成交整体偏弱。在钢厂持续压价、刚需采购乏力的压制下， NPI 价格整体稳价运行，未出现明显涨跌波动；废不锈钢则跟随成材盘面偏强走势小幅跟涨。本周不锈钢厂冶炼利润率基本维持稳定，行业盈利水平无明显变动。整体来看，本周不锈钢市场呈现宏观托底盘面、淡季制约现货、库存 有所 累库、利润平稳运行的博弈格局。宏观情绪与镍供给收紧预期支撑期货偏强震荡，盘面回暖修复市场成交，但淡季刚需疲软、高价承接不足始终压制现货上行空间。天气好转带来货源集中到货，叠加钢厂正常分货，推动库存小幅累积。原料端多空博弈均衡，成材与原料价差稳定，钢厂盈利保持平稳。短期市场仍将延续期货偏强、现货温和波动的结构性行情，后续重点跟踪宏观情绪变动、沪镍盘面走势、下游淡季刚需释放力度、库存累库节奏及原料采购博弈情况。

产能过剩，但依托钢铁全产业链配套，我国无取向硅钢持续成规模出口 近年来我国无取向硅钢产能持续放量扩张，中低端普通牌号产能过剩问题凸显，叠加传统家电、工业电机内需增量有限，仅靠新能源车高端牌号拉动难以完全消化新增产量，国内整体市场供给持续宽松、供需压力偏大。依托国内完备钢铁全产业链配套、稳定的产品品质与规模化成本优势，国产无取向硅钢全球性价比竞争力稳步增强，叠加东南亚、拉美、南亚等地区制造业转移、海外高效电机普及带来的刚性增量需求，行业通过出口持续分流国内富余产能，整体外销规模保持常年常态化输出。 无取向硅钢进口：来源集中在日、台，补充部分高端无取向硅钢 1. 从进口总量看 2026 年上半年无取向硅钢进口量呈现冲高回落的月度波动特征，5月单月进口规模创下年内峰值。从1-6月进口货源结构来看，进口来源集中度极高，日本为绝对第一大进口来源，进口体量大幅领跑，中国台湾地区位列第二构成核心第二梯队，韩国仅少量进口位列第三，德国、瑞典、法国、俄罗斯、印度、越南等其余国家进口规模微乎其微，充分体现国内无取向硅钢进口仅从日企及中国台湾地区采购高端牌号，中低牌号自给自足。 数据来源：海关总署 2. 细分规格来看 2026 年 1-6 月无取向硅钢两大规格进口均呈现货源高度集中、价格分层明显的特点。宽幅产品（编码 72251900，宽度≥600mm）核心供给来自日本与中国台湾，半年进口量分别为 11719.4 吨、10318.8 吨，6 月环比增量分别为 948.9 吨、2378.7 吨，是拉动当月进口增长的主要动力，价格上日本均价 9220 元 / 吨、中国台湾 8090 元 / 吨，价差平稳，法、瑞少量高端货源单价大幅走高，俄、越、印等小众低价货源体量可忽略。窄幅产品（编码 72261900，宽度＜600mm）整体进口规模远低于宽幅，依旧由日本、中国台湾主导，半年进口量 453.7 吨、202.4 吨，6 月小幅放量，德、韩、瑞第二梯队进口量基本持平。窄幅价格分化更为悬殊，日台均价分别为 18660 元 / 吨、11870 元 / 吨，欧美高端货源均价接近 2 万元 / 吨，境内流转报关货品单价超 3.1 万元，其余国家仅零星进口。整体而言，上半年无取向硅钢进口高度依赖日台中端常规货源，6 月增量完全依靠宽幅规格对日对台放量，窄幅高端料内外价差巨大，欧洲少量高价特种料零散进口，小众低价货源对市场影响微弱，供给集中度与价格层级分化特征显著。 数据来源：海关总署 无取向硅钢出口：无取向硅钢海外需求覆盖面较广，区域多元化特征显著 1. 从出口总量看 2026 年无取向硅钢上半年出口月度走势震荡运行，1-6月月度出口体量整体低于2025 年同期水平， 2 月同比冲高至半年度高点，4-6月延续震荡态势。 从2026 年 1-6 月累计出口流向来看，海外需求覆盖面较广，区域多元化特征显著。越南为国内无取向硅钢第一大出口目的地，上半年采购规模领先；意大利、比利时、墨西哥、巴西构成第二主力梯队，四国进口体量差距较小，需求体量相近；韩国、塞尔维亚、泰国为第三梯队，巴基斯坦、印度采购量相对偏低。出口市场覆盖东南亚、西欧、拉美、南亚等多个地区，海外家电、电机制造产业链分散采购，对国内无取向硅钢出口形成稳定托底。 数据来源：海关总署 2. 细分规格看 2026 年 1-6 月我国无取向硅钢两大规格出口呈现体量梯队分明、区域流向与价格分化显著的特征。宽幅无取向硅钢（编码 72251900，宽度≥600mm）为绝对出口主力，海外需求放量明显，半年出口意大利 36428.2 吨，稳居首位，墨西哥 33499.6 吨、巴西 33097.3 吨紧随其后，比利时、韩国、泰国构成第二梯队，越南、巴基斯坦、印度、马来西亚作为补充市场，出口覆盖欧洲、拉美、东南亚、南亚多区域，6 月增量对墨西哥拉动效果最为突出。价格端该规格价差偏小，整体运行平稳，巴基斯坦均价 3920 元 / 吨为最低，比利时、韩国最高至 5230 元 / 吨，其余国别成交价集中在 4100-4800 元 / 吨。窄幅无取向硅钢（编码 72261900，宽度＜600mm）出口规模远低于宽幅产品，流向高度集中，越南 24797.1 吨、塞尔维亚 21808.7 吨为核心消化市场，6 月增量主要依靠两大市场贡献；价格层面分层差距悬殊，出口日本均价 13480 元 / 吨、塞尔维亚 11680 元 / 吨，高端牌号溢价突出，比利时、斯洛文尼亚中端货源八千至九千元，伊朗、孟加拉国等低端常规料仅四千余元。整体而言，宽幅产品依靠多区域分散出口放量、报价趋于统一，窄幅产品绑定越南与塞尔维亚两大核心市场，高端外销牌号溢价能力极强，不同规格出口体量、目标市场及成交价格的结构性分化特点突出。 数据来源：海关总署 四、总结 进口端，无取向硅钢按宽幅、窄幅规格主要进口日企与中国台湾地区货源，二者包揽绝大部分进口份额，6月进口增量主要依靠对日、对台宽幅产品拉动，整体进口货源集中度高。出口端，宽幅无取向硅钢为外销绝对主力，出口流向分散至欧洲、拉美、东南亚多国，意大利、墨西哥、巴西为核心采购市场，6 月单月对墨西哥、韩国等增量贡献突出，产品成交均价相对平稳；窄幅无取向硅钢出口体量偏小，高度依靠越南、塞尔维亚消化产能，海外高端订单带来显著溢价，不同国别采购量与成交价分化明显。 整体而言，我国无取向硅钢基本上以出口为主，仅从日、台等地区采购少量高端牌号作为补充。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

本周 1# 锑锭现货报价周初开于 97,000 元/吨，随后在 7/21、7/22 两个交易日连续大幅下挫，单日分别下跌 2,000 元/吨，价格迅速击穿 95,000、93,000 两道整数关口。7/23 起市场情绪逐步企稳，主流报价在 92,000-94,000 区间窄幅整理，连续两个交易日以 93,000 元/吨报收，周内累计下跌 4,000 元/吨，跌幅 4.12%。 从运行节奏看，本轮回调呈现出 急跌 + 快速企稳的特征：前两日日均跌幅 2,000 元/吨，明显高于 6 月以来日均 200-500 元的波动幅度;但 7/23 起买卖双方在 92,000-94,000 区间迅速达成新的平衡,显示下方承接力仍存。期间最高价 106,550 元/吨(月初)与最低价 92,000 元/吨(本周末)的振幅高达 14.5%,为年内最大单周振幅。 1# 锑锭周内均价走势(元/吨)   供应端,6月我国锑矿砂及其精矿进口量10,688.62 吨,虽然较 5 月的 10,972.27 吨小幅回落 2.6%,但环比 4 月的 13,628 吨降幅 21.6%,显示来自俄罗斯、塔吉克斯坦、玻利维亚等主产地的原料供应 续两月收缩。但纵向看,3-6 月四个月进口均值约 11,388 吨/月,6 月仅小幅低于均值,绝对量上仍属正常水平,未出现断崖式供给中断。 出口端,6月我国锑的氧化物出口量474.3 吨,较 5 月的 193.15 吨 大幅增长 145.5%,亦较 4 月的 379.39 吨增长 25.0%。这是 2026 年至今的单月最高出口量,显示海外在 价格快速下行 阶段进行了一轮 集中性补库。值得关注的是,5 月出口量曾出现大幅萎缩(193 吨),为年内最低,6 月的爆发性回升带有明显的 "前低后高"修复特征。 项目 2026 年 6 月 2026 年 5 月 环比变化 锑矿砂及其精矿进口(吨) 10,688.62 10,972.27 -2.6% 锑的氧化物出口(吨) 474.30 193.15 +145.5% 进口/出口比(倍) 22.5 56.8 -60.4% 3-6 月进口均值(吨/月) 11,388 6 月略低于均值 从 进口-出口剪刀差 来看,6 月进口量(10,689 吨)虽小幅回落,但出口量(474 吨)大幅放量,带动进出口比由 5 月的 56.8 倍快速收窄至 22.5 倍。 下游需求侧,本周主要终端板块表现 普遍走弱,未能对锑价形成有效支撑,需求阶段性走弱;阻燃剂行业进入夏季传统淡季,塑料、纺织等下游补库节奏放缓;铅酸电池板块则保持平稳,主要受电动两轮车、汽车启动电池刚需支撑。 综合判断,本周锑价的快速回落,本质上是 "海外补库 + 国内淡季" 两股力量在价格高位上的对撞结果。进入 7 月后,国内终端在价格高位选择观望等待,持货商则在 "落袋为安" 心态下集中出货,引发 7/21-7/22 的下跌行情。 综合供应收缩、出口放量、终端淡季三大维度,我们对锑价短期及中长期走势判断如下。 短期(1-2 周)在 "急跌后企稳" 阶段,持货商低价惜售情绪上升,下游在 92,000-93,000 区间开始小批量补库,价格继续下探空间有限。预计主流报价 92,000-95,000 元/吨 区间震荡运行,若光伏 8 月排产回升,有望出现修复性反弹。 中长期(1-3 个月)若 氧化锑出口继续放量,叠加锑矿进口环比连续两月回落(5-6 月),国内可流通现货将再度收紧,价格不排除反弹可能。即在Q3价格在 90,000 整数关口附近完成筑底。 关注要点 · 锑矿砂月度进口量后续 · 锑的氧化物月度出口量是否延续 6 月放量 · 光伏组件 8 月排产计划与焦锑酸钠厂的复产节奏 · 阻燃剂行业 9 月传统旺季前的备货意愿 · 持货商在 90,000 元/吨关口的惜售情绪变化 》查看SMM铋历史价格

SMM镍7月24日讯： 宏观及市场消息： （1）央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年7月24日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。 （2）美国总统特朗普23日称，他正在“认真考虑”重启对伊朗的大规模作战行动。 现货市场： 7月24日SMM1#电解镍均价132,350元/吨，较上一交易日价格下跌200元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,450元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-300-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）夜盘大幅跳水，早盘收盘小幅回升至132,610元/吨，涨幅0.2%。 近期镍库存持续去库，支撑镍价反弹；同时美伊冲突及霍尔木兹海峡局势演变再度引起硫磺供应中断扰动，镍价短期偏强运行。

SMM7月24日讯，              7月24日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.03，环比持平，高镍生铁上游情绪因子为2.09，环比持平，高镍生铁下游情绪因子为1.97，环比上升0.01。今日高镍生铁现货上下游报价持续存在明显断层，市场博弈延续，整体成交依旧有限，仅少量中小批量实单落地。需求端采购价格存在清晰上限，远期货源洽谈持续推进，采购方多倾向均价附加升水模式，供方出货底线偏高，上下游价差难以快速收敛，洽谈难度较大。短期现货实单匹配难度较高，交易重心逐步向远期订单转移，镍铁行情维持区间震荡僵持格局。 》订购查看SMM金属现货历史价格