SMM镍11月19日讯： 宏观及市场消息： （1）尽管利率掉期市场上美联储12月降息的概率已跌破五成，但部分投资者眼下仍在积极布局对冲，押注美联储下月将连续第三次会议降息。新的动向显示，期权交易员正通过大量买入与有担保隔夜融资利率(SOFR)挂钩的12月期权，以试图从潜在的25个基点降息中获利。 （2）美国劳工部发言人表示，随着联邦政府结束停摆，每周失业救济申请数据将于周四照常公布。9月生产者价格指数将于11月25日发布，9月进口价格将于12月3日公布。 现货市场： 11月19日SMM1#电解镍价格115,400-119,800元/吨，平均价格117,600元/吨，较上一交易日价格上涨650元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为4,000-4,200元/吨，平均升水为4,100元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为0-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）夜盘高开后窄幅震荡，日盘价格微增，截至午盘收盘报115,620元/吨，涨幅0.11%。 近期镍价出现显著下跌，突破了关键支撑位，叠加镍库存持续累积，共同印证了当前市场供应充裕而需求疲软的现状。在供需过剩和高库存的格局扭转之前，镍价预计将维持偏弱走势。

11.19 晨会纪要 宏观: （1）美联储12月降息预期降温，美元指数延续反弹，最终收涨0.272%，报99.53；美债收益率持稳，基准的10年期美债收益最终收报4.143%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.619%。现货黄金盘中跳水连续第三个交易日走低，一度较日高跌近100美元，最终收跌0.83%。 （2）欧盟委员会：将今年GDP增速预期从0.9%上调至1.3%，通胀正接近欧洲央行的目标。 纯镍: 现货市场： 11月18日SMM1#电解镍价格114,800-119,100元/吨，平均价格116,950元/吨，较上一交易日价格下跌1,750元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为3,900-4,200元/吨，平均升水为4,050元/吨，较上一交易日上涨150元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为100-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）昨日夜盘跌幅为1.08%（下跌1260元）116,000元/吨的支撑位已被跌破，日盘价格再度走低，截至午盘收盘报114,850元/吨，跌幅1.66%。 美联储官员释放的“鹰派”信号降低了市场对12月降息的预期，推动美元指数走强。在宏观压力和市场高库存的背景下，预计短期内镍价仍将维持弱势。 硫酸镍: 11月18日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28140/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28230-28430元/吨，均价较昨日有所下滑。 从成本端来看，美联储“鹰派”信号压制市场降息预期，强美元指数以及高库存持续压制伦镍价格，镍盐生产即期成本进一步下探；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场现货流通相对偏少，叠加原材料成本压力，对镍盐厂报价形成一定支撑，但由于部分厂商本月有复产或爬产计划，叠加部分企业有纯镍减产倾向，市场存在一定原料宽松预期；从需求端来看，月度采购节点已过，月中下游采购情绪有所回落，价格接受度较上月略有下滑。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.6，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，下游需求无明显增量情况下，镍盐供应上行及成本走松将对价格形成一定压力。 镍生铁: 11月18日讯，SMM10-12%高镍生铁均价899.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下降3元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为1.85，环比下滑0.01。供应端来看，当前高镍生铁价格已跌破历史低位，且市场情绪仍然较差，上游持货商报价或将继续下行。需求端来看，下游买涨不买跌，近期市场成交量仍然较少，仅有少量低价成交存在。总体而言，市场成交活跃度仍不足，预计高镍生铁价格上方仍承压。 不锈钢: SMM11月18日讯，SS期货盘面呈现出弱势磨底的状态。受沪镍盘面下跌的带动，SS期货盘面进一步下探，日内整体运行于12400元/吨以下，低点再度逼近12300元/吨。在现货市场方面，由于SS期货盘面走势疲软，持续磨底，不锈钢现货市场的表现同样不佳。尽管此前主流不锈钢厂下调了盘价，使得现货价格已处于低位，但市场需求并未得到明显提振，成交依旧低迷。 SS期货主力合约偏弱震荡。上午10:30，SS2601报12355元/吨，较前一交易日下跌35元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在365-615元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8025元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12675元/吨，佛山均价12700元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24300元/吨，佛山地区24300元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报23700元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 不锈钢在年末步入消费淡季，市场下游需求显著疲软，市场心态较为悲观。短期内，宏观政策性利好影响近期已逐渐消退，在沪镍、黑色系价格走低以及基本面疲软的情况下，SS期货盘面持续磨底，目前已处于年内较低水平，但市场的看跌心态仍未消除。从供给端来看，尽管多家不锈钢厂在年末传出减产计划，但11月实际减产兑现量有限，且减产主要集中在前期增产幅度较大的200系不锈钢，300系、400系不锈钢产量基本保持稳定，整体供给量降幅有限。从成本端而言，不锈钢厂成本倒挂现象持续，对高价原料的接受度不高。再加上市场悲观预期的影响，钢厂压低价格采购原料，高碳铬铁、高镍生铁、废不锈钢价格均呈偏弱态势运行，不锈钢成本重心下移，对价格的支撑力度减弱。当前不锈钢价格已处于低位，进一步下跌存在阻力。然而，鉴于当前需求疲软、不锈钢厂减产幅度有限以及成本支撑减弱，预计不锈钢价格仍将维持偏弱走势。 镍矿: 受近期台风影响 菲律宾全境镍矿开采与发运量均降至低位 本周菲律宾镍矿价格持平。价格方面，菲律宾至中国CIF报价：NI1.3%品位42~44美元/湿吨，NI1.4%品位50~52美元/湿吨，NI1.5%品位57~59美元/湿吨；菲律宾至印尼1.3%品位均价43美元/湿吨，1.4%品位均价50美元/湿吨。供应端来看，本周天气情况有些复杂，总体来看只有Zambales（10-15mm）和Tubay（20mm+）两个区域天气比较好；Zamboanga和Tawi Tawi地区有40mm以上的累计降雨量；Surigao和RTN地区则有50mm的降雨量，但RTN北部的Ipilan则有70mm+的累计降雨量；东Davao和Dinagat周累计降雨量超80mm；降雨量最大的是Homonhon，一周累计降雨量超110mm，该地区暂时没有船只装货，但下周会有1船到港，暂时没有改港计划。港口库存方面，截至11月14日，中国港口镍矿库存979万吨，环比上周减少5万吨，折合金属量约7.69万镍吨。需求端看，本周NPI价格延续跌势，现货成交价逼近900元/镍点。冶炼厂成本倒挂加剧，价格下跌下，NPI近期成交偏弱。NPI冶炼厂对高价镍矿接受度有限。海运费方面，菲律宾至连云港航线均价持稳于11.5美元/吨。后市来看，国内冶炼厂已在9—10月已完成镍矿备货，预计11—12月在终端需求走弱背景下，将以消耗自有库存为主，市场成交量级明显萎缩，价格预计将持稳运行。 印尼镍矿价格近期整体持稳，备货现象依然存在 印尼镍矿价格本周持稳。基准价方面，印尼内贸镍矿基准11月上半期为15,075美元/干吨，较上一期跌了0.44%。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22美元，1.5%品位均幅为25.5美元, 1.6%品位均幅为26美元，与上周持平。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为51.7-53.7美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-26美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，苏拉威西部分地区出现零星降雨，而哈马黑拉岛仍处于旱季。总体来看，采矿作业未受到显著影响。生产端来看，为弥补前几个月的进度延迟，矿山正加紧生产，镍矿石产量持续增长。然而，林业工作组的持续审查仍对当前发运造成轻微干扰。从RKAB方面，印尼能源与矿产资源部（ESDM）计划下调2026年镍产量目标，此举是继工业部因全球及国内供应过剩而决定限制新冶炼厂许可之后的进一步措施。ESDM矿产与煤炭总司长特里·维纳尔诺（Tri Winarno）表示，2026年的《工作计划与预算》（RKAB）将根据市场需求进行调整，预计将低于今年约3.19亿吨的水平。需求方面，部分印尼冶炼厂在年底前仍处于备货阶段，以应对未来 RKAB 审批存在的不确定性。冶炼厂的库存周期预计将在明年年底前小幅上升。总体而言，印尼镍矿供应未来存在减少风险，加上 NPI 冶炼厂的倒挂成本情况对市场形成进一步支撑，这两项因素预计将共同推动镍矿价格在后续持平运行。 湿法矿方面，供应端来看，市场表现相对平稳，产量整体保持稳定，甚至较为充裕。需求端而言，HPAL冶炼厂的镍矿采购量仍有小幅提升，但其库存水平目前仍较为充裕。随着新的RKAB配额不确定性以及配额减少的预测，湿法矿价格短期预计持平，下行空间有限。

11.19 SMM铝晨会纪要 盘面： 11月18日夜盘，沪铝主力开盘于21485元/吨，最高价21560元/吨，最低价21435元/吨，终收于21510元/吨，收涨0.05%，夜盘整体呈现震荡运行为主，重心围绕21510元/吨上下。从技术面分析，沪铝持仓缩减至67.9万余手；根据布林带指标来看，日K线回落至中轨下方位置；MACD日K线级别绿柱扩张，价格短期预计转入震荡。结合最新的高低点（月内低位21160，高位22160附近），预计压力位在21800-22000区间，支撑位在21200-21400区间。 宏观面： 根据ADP Research发布的数据，截至11月1日的四周内，私人部门雇主平均每周减少2500个就业岗位。（中性★）11月18日，中国人民银行北京市分行等12部门印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》，助力国际消费中心城市建设，强化北京市商品消费和服务消费金融供给，更好满足北京市消费领域金融服务需求，推动大力提振消费。（利多★）金融监管总局11月18日在海口召开外资金融机构座谈会，金融监管总局党委书记、局长李云泽表示，着力打造市场化、法治化、国际化营商环境，推动更多金融改革开放措施在琼先行先试，全力支持把海南自由贸易港打造成为引领我国新时代对外开放的重要门户。（利多★） 基本面： 库存方面，周二主流消费地铝锭库存合计49.25万吨，环比累库0.15万吨。成本方面，周二电解铝行业平均成本录得16086元/吨，环比下降4元/吨，行业平均盈利缩小166元/吨至5374元/吨。供需方面，铝价下行，下游企业电解铝采购情绪回暖，加工材加工费出现好转，需求小幅回升，但整体仍处于逐步向淡季过渡的阶段，电解铝库存存在淡季累库风险。 原铝市场： 沪铝12合约早盘震荡下行为主，运行重心降低至21450元/吨左右。华东地区，绝对价的进一步下行之下，采购情绪进一步回升，但下游观望情绪提升，尚未出现大规模补库行为，实际成交围绕对SMM均价平水左右为主。本周二华东市场出货情绪指数3.10，环比增加0.02；购货情绪指数3.01，环比上升0.10。进入SMM A00铝报21460元/吨，较上一交易日下跌170元/吨，对12合约贴水30元/吨，较上一交易日持平。 铝价回调，本周二中原出货与购货情绪都有明显回升，下游小幅补库情绪回暖，带动贸易商市场成交。但铝价低于月均价，持货商挺价意愿明显，最终实际成交价围绕在中原价升水10元到中原价升水20元之间。本周二中原市场出货情绪指数2.92，环比持平；购货情绪指数2.95，环比上升0.02。SMM中原收报21340元/吨，较上一交易日下跌150元/吨，对12合约贴水150元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，豫沪价差-120元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。 再生铝原料： 本周二原铝现货较前一交易日价格接续下调，SMM A00现货收报21460元/吨，废铝市场价格普遍跟跌。步入11月中旬，下游需求分化明显，铸造系铝合金用废需求稳健发挥提供更多消费支撑，变形系铝合金用废需求初显走弱苗头，然市场供应紧俏仍为主旋律，采购价格居高不下。 本周二打包易拉罐废铝集中报价在16300-16800元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在18000-18500元/吨（不含税）。打包易拉罐，干净割胶铝线、破碎生铝（水价）、废旧轮毂、机件生铝、铝屑等环比下调100元/吨。江西、湖南、湖北、贵州等地下调100元/吨，河南地区本周二下调200元/吨，补齐跌势。 预计本周废铝市场将维持高位震荡，破碎生铝（水价）主流价格区间或在17800-18600元/吨波动。供应端，废铝市场紧俏格局短期内难改，但随原铝价格高位运行，市场畏高情绪依旧浓郁。总体而言，市场将延续高位供需博弈态势，建议密切跟踪原铝价格走势、环保政策变化及下游企业采购策略调整，警惕高位回调风险。 再生铝合金： 本周二铝价继续偏弱调整，SMM A00铝现货价格下跌170元/吨至21460元/吨；再生铝市场方面，ADC12价格再度下调100元/吨至21450元/吨。市场调价略显分化，部分企业因铝价持续走弱跟跌报价，部分则受制于原料采购难度及成本压力维持价格暂稳，观望情绪浓厚。综合来看，短期ADC12价格窄幅震荡运行，成本支撑仍较稳固，废铝供应紧张态势短期内难缓解，原料价格易涨难跌。需求端具备一定韧性，叠加行业库存偏低，刚需采购将对价格形成托底。 铝市行情总结： 整体来看，宏观面整体氛围偏好。基本面来看，市场情绪仍在关注海外冰岛、莫桑比克铝厂减产消息，对海外供应收紧仍有预期；但国内逐步进入需求旺季转淡季的阶段，但需求尚未出现大幅减弱继续。库存方面，电解铝存在淡季累库风险。综合来看，前期宏观利好与资金的作用下铝价冲高，但国内基本面对于铝价持续冲高并无充足的动力支持，已回落至21500元/吨附近，后续铝价预计维持高位震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

2025.11.19 周三 盘面：隔夜伦铜开于10700.5美元/吨，盘初横盘整理后震荡下行摸底于10667美元/吨，随后铜价重心逐渐上移摸高于10766美元/吨，而后震荡下行最终收于10698美元/吨，跌幅达0.64%，成交量至2.5万手，持仓量至32万手。隔夜沪铜主力合约2601开于85540元/吨，盘初即摸低于85510元/吨，而后铜价重心逐渐上移摸高于86210元/吨，随后震荡下行最终收于85930元/吨，涨幅达0.01%，成交量至3.7万手，持仓量至17.7万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）11月18日，True North Copper在昆士兰北部Mt Oxide项目的Aquila新发现区取得显著进展，最新的二期钻探结果揭示了连续的铜-钴-银矿化体系。其中，MOX255孔获得了迄今为止最强的矿化，包括59米@1.77%铜、0.04%钴、5.2 g/t银，其内更包含7米@7.90%铜、0.02%钴、13.7g/t 银的高品位矿段；这些结果不仅将Aquila矿化带的已知走向向北延伸约200米，使总长度超过700米，而且确认了一个规模可观、仍在各方向开放的铜-钴-银矿化系统。公司认为，该趋势内仍有进一步发现高品位矿段的潜力。 现货： （1）上海：11月18日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价平水-升水140元/吨，均价报价升水70元/吨，较上一交易下降35元/吨；SMM1#电解铜价格85830~86180元/吨。早盘沪期铜从86100元/吨持续走跌，上午十一时跌落至85850元/吨附近，跨月价差在Contango10-BACK10元/度小幅波动，沪铜当月进口亏损收敛至600元/吨以内。展望今日，预计铜价在86000元/吨以下继续利好下游采购，沪铜现货将维持在小升水成交。 （2）广东：11月18日广东1#电解铜现货对当月合约贴水40元/吨-升水50元/吨，均价升水5元/吨较上一交易日跌5元/吨；湿法铜报贴水110元/吨-贴水70元/吨，均价贴水90元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价85945元/吨较上一交易日跌465元/吨，湿法铜均价为85850元/吨较上一交易日跌470元/吨。总体来看，铜价3连跌下游补货积极性上升，现货交投好转。 （3）进口铜：11月18日今日仓单价格26到38美元/吨，QP12月，均价较前一交易日持平；提单价格41到53美元/吨，QP12月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-6美元/吨到4美元/吨，QP12月，均价较前一交易日持平，报价参考11月中下旬及12月上旬到港货源。 （4）再生铜：11月18日11：30期货收盘价85850元/吨，较上一交易日下降720元/吨，现货升贴水均价70元/吨，较上一交易日下降35元/吨，今日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格78100-78300元/吨，较上一交易日下降200元/吨，精废价差2729元/吨，环比下降542元/吨。精废杆价差1230元/吨。据SMM调研了解，由于再生铜杆销售困难，铜价短期回落有限，再生铜杆企业原料补库情绪偏低，不少再生铜原料贸易商表示再生铜原料近期销售周期确实有所延长，另外持货商看空铜价的情况，不少货场都有意降低自身货场，规避存货跌价损失。 （5）库存：11月17日LME电解铜库存增加4450吨140500吨；11月17日上期所仓单库存增加7135吨至56965吨。 价格：宏观方面，特朗普暗示已确定主席人选并抱怨解雇鲍威尔受阻，而巴尔金则支持鲍威尔的谨慎立场，强调12月降息并非确定。经济数据方面，ADP报告显示私人部门就业岗位持续减少，且初请失业金数据多数被上修，表明劳动力市场正在降温。此外，美国政府计划于周四补发停摆期间的关键数据。基本面方面，供应端呈现结构性分化，好铜及主流品牌货源紧张，平水铜供应相对充裕，湿法铜流通仍显不畅。需求端在铜价回调后有所改善，下游采购意愿回升。综合来看，多空因素相互制衡，预计今日铜价将维持窄幅震荡走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

11.19 SMM铸造铝合金早评   盘面：隔夜铸造铝合金主力2601合约开于20720元/吨，低位至20710元/吨，最终收盘20765元/吨，较前收涨35元/吨，涨幅0.17%。成交量1570，持仓量13145。K值32.26，D值53.78，J值-10.77。J值进入超卖区间，短期或有反弹需求，但K、D值仍处于下行趋势，趋势性反转信号尚未明确。结合KDJ的超卖信号，短期或有反弹，但需关注上方压力位的突破情况，若量能未能有效配合，反弹或面临承压。 基差日报：据SMM数据，11月18日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2601）10点15分收盘价理论升水690元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，11月18日，铸造铝合金仓单总注册量为59822吨，较前一交易日增加391吨。其中上海地区总注册量4757吨，较前一交易日增加0吨；广东地区总注册量18881吨，较前一交易日增加0吨；江苏地区总注册量11000吨，较前一交易日增加0吨；浙江地区总注册量19811吨，较前一交易日增加152吨；重庆地区总注册量5232吨，较前一交易日增加239吨；四川地区总注册量120吨，较前一交易日增加0吨。 废铝方面：周二原铝现货较前一交易日价格接续下调，SMM A00现货收报21460元/吨，废铝市场价格普遍跟跌。打包易拉罐废铝集中报价在16300-16800元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在18000-18500元/吨（不含税）。江西、湖南、湖北、贵州等地下调100元/吨，河南地区今日下调200元/吨，补齐跌势。预计下周废铝市场将维持高位震荡，破碎生铝（水价）主流价格区间或在17800-18600元/吨波动。总体而言，市场将延续高位供需博弈态势，建议密切跟踪原铝价格走势、环保政策变化及下游企业采购策略调整，警惕高位回调风险。 工业硅方面：11月18日，SMM华东不通氧553#在9300-9400元/吨；通氧553#在9400-9500元/吨；521#在9600-9700元/吨；441#在9600-9800元/吨；421#在9700-9800元/吨；421#有机硅用在9800-10200元/吨；3303#在10400-10600元/吨。天津、西北地区个别硅价小幅下调。昆明、黄埔港、四川、上海、新疆地区硅价持稳。 海外市场：当前海外ADC12报价区间抬升至2600–2640美元/吨，因国内现货价格下跌100元/吨至20500–20700元/吨，叠加人民币汇率走跌，进口即时亏损再度扩大。泰国本土ADC12不含税报价位于84-85泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，11月19日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计51497吨，较前一交易日减少223吨，较上周三（11月12日）增加1544吨。 总结：昨日铝价继续偏弱调整，SMM A00铝现货价格下跌170元/吨至21460元/吨；再生铝市场方面，ADC12价格再度下调100元/吨至21450元/吨。市场调价略显分化，部分企业因铝价持续走弱跟跌报价，部分则受制于原料采购难度及成本压力维持价格暂稳，观望情绪浓厚。综合来看，短期ADC12价格窄幅震荡运行，成本支撑仍较稳固，废铝供应紧张态势短期内难缓解，原料价格易涨难跌。需求端具备一定韧性，叠加行业库存偏低，刚需采购将对价格形成托底。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2039美元/吨，美元指数持续走强，基本金属普遍走弱，伦铅亦是延续阶梯式下跌趋势。盘中虽因LME铅库存下降，伦铅跌势暂缓，且出现回撤情况，但该情况并未在夜盘延续，而是因沪铅跌势拖累伦铅再度下跌，最低至2022美元/吨， 最终收于2027美元/吨，跌幅0.56%，录得四连阴。 隔夜，沪期铅主力2601合约开于17225元/吨，铅价下跌后下游企业买兴不高，铅锭尚未达到明显去库，沪铅延续偏弱震荡趋势，盘中最低至17190元/吨，最终沪铅收于17195元/吨，跌幅0.49%；其持仓量至66869手，较上一个交易日减少2257手。近期铅价持续下跌，后续需关注下方60日均线的支撑有效性。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 美国10月18日当周首次申请失业救济人数23.2万，政府关门致官方报告持续缺席以来首次公布。“小非农”ADP周度就业数据：截至11月1日的四周，美国私营部门就业人数平均每周减少2500人。另特朗普自称已选定美联储主席人选，美财长称人选缩减至五个，包括现任联储理事沃勒和鲍曼、前理事沃什、白宫经济顾问哈塞特、贝莱德高管里德。 现货基本面 ：  昨日铅现货市场，沪铅跌势扩大，持货商随行报价，部分维持小升水报价，江浙沪地区报价对沪铅2512合约升水0-50元/吨。期间电解铅炼厂厂提货源报价贴水再度收窄（对沪铅2512合约），下游企业询价积极性向好，部分按需逢低接货，偏向厂提货源，现货市场交易活跃度向好，偏北方与华东地区成交尚可，偏南方地区则成交一般。 库存方面：截至11月18日，LME铅锭库存减少1325吨至264800吨；SHFE铅锭仓单库存为32690吨，较前一个交易日减少275吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库  今日铅价预测： 近期，铅价接连下跌，其中沪铅已回吐10月下旬以来的所有涨幅，当前虽未出现明显止跌迹象，但跌势相对放缓。基本面方面，原生铅冶炼企业检修与恢复并存，再生铅企业利润被进一步挤压，精废价差收窄，同时偏北方地区供应端减产与运输限制尚存，后续关注铅价下跌后下游企业逢低采购动向，若能达成铅锭去库，铅价则有望止跌回升。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

SMM11月18日讯，SS期货盘面呈现出弱势磨底的状态。受沪镍盘面下跌的带动，SS期货盘面进一步下探，日内整体运行于12400元/吨以下，低点再度逼近12300元/吨。 在现货市场方面，由于SS期货盘面走势疲软，持续磨底，不锈钢现货市场的表现同样不佳。尽管此前主流不锈钢厂下调了盘价，使得现货价格已处于低位，但市场需求并未得到明显提振，成交依旧低迷。 SS期货主力合约偏弱震荡。上午10:30，SS2601报12355元/吨，较前一交易日下跌35元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在365-615元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8025元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12675元/吨，佛山均价12700元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24300元/吨，佛山地区24300元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报23700元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 不锈钢在年末步入消费淡季，市场下游需求显著疲软，市场心态较为悲观。短期内，宏观政策性利好影响近期已逐渐消退，在沪镍、黑色系价格走低以及基本面疲软的情况下，SS期货盘面持续磨底，目前已处于年内较低水平，但市场的看跌心态仍未消除。从供给端来看，尽管多家不锈钢厂在年末传出减产计划，但11月实际减产兑现量有限，且减产主要集中在前期增产幅度较大的200系不锈钢，300系、400系不锈钢产量基本保持稳定，整体供给量降幅有限。从成本端而言，不锈钢厂成本倒挂现象持续，对高价原料的接受度不高。再加上市场悲观预期的影响，钢厂压低价格采购原料，高碳铬铁、高镍生铁、废不锈钢价格均呈偏弱态势运行，不锈钢成本重心下移，对价格的支撑力度减弱。当前不锈钢价格已处于低位，进一步下跌存在阻力。然而，鉴于当前需求疲软、不锈钢厂减产幅度有限以及成本支撑减弱，预计不锈钢价格仍将维持偏弱走势。

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 今日镁价弱势运行，市场主流报价仍维持在16000-16100元/吨，成交冷清，但低价货源陆续涌出，镁价成交重心小幅下移。 早间，主产区镁厂仍维持在16000-16100元/吨的价位，但市场询盘冷清，下游及贸易商受供应过剩因素影响看跌情绪浓，在买涨不买跌的情绪驱使下市场采购多为刚需采购，部分原镁冶炼厂家无奈降价刺激成交，据SMM了解，主产区一小型原镁冶炼厂家陆续将报价由16000调整为15900元/吨，市场低价货源增加。综合来看，镁厂惜售情绪浓，但在库存压力及资金压力的双重挤压下，部分厂家或将有所让步，镁价报价幅度将再次拉大，镁价后续或将持续承压运行。