今日热卷期货收于3385，全天涨幅0.33%。现货市场方面，热轧上涨10-20元/吨，冷轧上涨10元/吨，整体成交一般。今日出热卷周度平衡，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存501.22万吨，环比-24.08万吨，环比-4.58%。本周全国社库降幅加快，分区域来看，东北、华北降库幅度快于其他市场，华东市场降幅有所加快。从基本面角度，本周产量-1.08万吨，表需环比+8.55万吨，热卷基本面压力不大，持续向好。后续来看，五一假期来临，需求有继续增加预期，但当前市场需求不足以支撑价格持续走强，预计后续冷热轧价格持续高位波动区间震荡。  

本周储能市场持续火热，电芯价格呈现稳步上行趋势。具体而言，314Ah电芯百兆瓦时以上订单均价已突破0.35元/Wh，头部厂商部分小规模零单甚至冲高至0.4元/Wh以上；100Ah电芯方面，中部厂商50MWh以上订单成交价也站上了0.41元/Wh，部分头部企业报价更是达到0.5元/Wh。在排产与产能规划上，行业正加速向大容量迭代，各家新扩产线几乎全部聚焦于500Ah以上大电芯，预计二季度末部分厂家将率先实现大电芯量产，三至四季度将迎来集中量产期，少数产能则规划于明年初落地。受产能供应整体紧张影响，部分中游电芯厂已调整接单策略，暂停承接零散订单以全力保供长协。出货端同样表现亮眼，3月份储能行业整体出货量维持增长态势，其中户用储能板块增量尤为显著。展望后市，国内“630”并网抢装仍是关键的时间节点，预计届时将进一步催化储能新一轮需求的集中释放，市场有望继续维持高景气运行。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 黄辰聪 021-51595860

电解钴： 本周电解钴现货价格延续弱势阴跌，盘面波动收窄，市场整体运行平稳。供应端挺价心态持续，主流冶炼厂出厂报价持稳，贸易商基差维持平水至升水1万元/吨，仅少数贸易商为加速资金回笼，采取贴水报价。需求端延续偏弱格局，下游合金、磁材企业订单未见回暖，采购端维持谨慎策略，以小批量、多频次按需采购为主，严控库存风险。价格低位企稳后，部分下游企业对后市预期转向乐观，补货意愿小幅回升。短期来看，偏弱需求仍对价格形成压制，而高原料成本与反溶价差构筑坚实底部支撑，预计价格维持震荡走势；后续伴随下游需求逐步回暖，电解钴价格仍存上行空间。 钴中间品： 本周钴中间品价格延续偏强运行。供应端持货商挺价意愿浓厚，叠加矿企参与市场采购，加剧现货紧张，部分企业报价维持在26.0美元/磅上方。需求端下游采购意愿略有回暖，但受钴盐价格跟涨乏力制约，企业多以询盘观望为主，仅在25.8~25.9美元/磅区间有小批量成交。据悉，刚果（金）钴中间品货源仍滞留在南非港口及陆运途中，4月仅个别矿企完成小批量订船，预计5~6月到港；受非洲航运紧张影响，其余货源集中抵达中国仍需至7月。后续随着下游订单落地、补库需求释放，钴中间品价格仍具备上行动力。 硫酸钴： 本周硫酸钴市场价格延续阴跌走势。供应端，主流冶炼厂受生产成本支撑，报价维持9.4-9.7万元/吨；部分回收企业及贸易商受资金周转压力影响，让利出货，报价下调至9.2-9.3万元/吨，另有部分硫酸钴老货在9万元/吨附近达成成交。需求端，下游企业需求低迷，叠加自身库存处于充足水平，整体补库意愿偏弱，仅按需少量采购低价资源。短期来看，受上游少量低价货源冲击及下游需求偏弱影响，硫酸钴价格或将继续偏弱运行，待采购需求回暖后，价格有望迎来修复性反弹。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835 王照宇 021-51666827

SMM4月23日讯：   原材料端，本周碳酸锂受津巴布韦最新政策及江西矿山换证带来的供应扰动，价格偏强运行，镍盐价格振荡，钴盐市场表现冷淡，价格阴跌。本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为7250-7600元/锂点，价格环比上周四成交上行325元/锂点。随着本周碳酸锂期货及现货价格持续上涨，铁锂黑粉的价格也持续上涨，且随着部分铁锂回收企业与期货价格绑定逐渐加深，价格的滞后性有所减弱，市场反应变得相对灵敏； 三元及钴酸锂端，三元端价格暂稳，由于不是刚需采购节点，且虽锂盐价格上涨，但镍盐、钴盐价格表现平淡。纯钴、高钴废料系数则开始小幅下跌，主因：1. 近期钴价一直以弱势运行为主，前期纯钴端企业因钴端利润高涨，所以抬高了纯钴、高钴黑粉市场价格，现在大家远期都看跌后，价格有所下滑。2.目前电钴价格与硫酸钴价格开始倒挂，用电钴反炉生产硫酸钴的经济效益比回收料高，头部企业因库存水平尚处于高位，叠加经济效益问题目前停止收货，市场价格有所下滑，同时原本稀缺的货源由于停收开始供应逐渐宽松，价格又小幅下跌。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

SMM4月23日讯： 宏观层面： 美联储提名人沃什承诺维护货币政策独立性；美伊临时停火协议将于4月22日到期，特朗普先是表示“极不可能”延长与伊朗的停火协议，后于当地时间周二宣布延长停火期限，维持海上封锁并等待伊朗提交统一谈判方案。美伊谈判局势反复，本周宏观多空交织。 基本面： 海外市场受地缘扰动持续影响，霍尔木兹海峡通航仍未完全恢复通畅，叠加前期中东地区电解铝冶炼厂受局势冲击持续减产，全球铝市供应短缺格局进一步加剧，海外电解铝基本面呈现出较为显著的供需缺口。本周LME铝0-3月升贴水结构持续修复回升，价差回升至57.07美元/吨；同时LME铝库存延续去化趋势，整体库存量已回落至37.88万吨的偏低水平，对海外铝价形成较强支撑。 国内市场方面，本周下游加工企业整体开工率有所回落，叠加当前铝价处于高位区间，一定程度抑制了下游企业提货积极性，叠加无锡地区仍有部分铝锭待入库形成显性积压，本周国内铝锭社会库存环比累库1.2万吨至146.5万吨的高位水平，后续库存拐点能否如期显现仍需持续跟踪验证。 综合来看： 中东地区谈判进程波折反复，地缘风险尚未完全出清，但海外供应缺口持续扩大、LME库存稳步去化，共同支撑外盘铝价维持偏强运行格局；国内铝锭社会库存仍处高位，需求复苏力度与库存去化节奏成为影响内盘走势的核心变量。预计下周沪铝主力合约运行区间为24700-25300元/吨，伦铝运行区间为3500-3700美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

近日镁价呈现“倒V”运行走势，4月上旬，产业链看涨情绪浓厚，厂家惜售心态凸显，市场流通货源持续偏紧，终端企业提前备货，市场整体成交表现良好，叠加投机需求升温，贸易商囤货意愿增强，镁价呈现阶梯上行走势；4月中下旬，畏高情绪驱使下，终端采购动作有所放缓，叠加厂家恐慌性出货，市场价格阴跌不停。 原镁与镁合金产量同步走高 供应增速远超需求 镁价上行承压原因剖析 以2026年3月的原镁和镁合金产量为例，2026年3月原镁产量同比增长2.51万吨，而2026年3月镁合金产量同比增长2.29万吨，按照平均镁合金废碎料添加比例29.3%以及合金元素添加比例10%计算，2026年3月镁合金需求端对原镁的需求预计在1.39万吨，由供需错配，供需双方互相盲目增长所引起的需求缺口预计在1.12万吨左右，受此影响，镁价几度受投机情绪、终端备货等因素呈现上涨态势，镁价却难以站稳高价，镁价呈现窄幅震荡运行走势。 原镁传统需求短期出口受阻 镁合金市场需求独木难支 2026年以来，海关对镁产品不合规出口违规操作的打击力度持续加强。同时，针对2024年相关政策中提及的含镁物质可能涉及两用物项出口的监管亦趋于严格。近期，所有含镁物质的出口船只均需提供质检报告，以证明货物不属于政策文件中所列的两用物项范畴，方可获得放行。这一举措已向镁出口市场释放出明确的收紧信号，预计未来监管力度仍将进一步强化。 从当前镁锭市场格局来看，出口仍是原镁最主要的消费支撑。但近期海关监管持续收紧，外贸贸易商出口风险显著上升，部分商家出于谨慎心态，出口交单节奏有所放缓；叠加市场买涨不买跌的情绪影响，贸易商普遍延后采购计划，导致外贸端需求短期表现偏弱。 投机情绪放大镁价波动 镁市静待理性回归 随着镁合金项目陆续落地，社会资本加速涌入。4 月上旬，市场看涨情绪高涨，成交活跃带动镁价快速上行；但行情冲高后动能不足，前期低位囤货货源集中低价抛售，镁价转入下行通道，恐慌情绪蔓延。叠加冶炼企业面临资金与库存双重压力，市场报价持续走低，陷入低价竞争漩涡。 镁市供强需弱格局已成 镁价后市该走向何方？ 4月原镁冶炼厂家开工率受利润驱使下持续呈现上升态势，4月全国原镁冶炼厂家或将再次站上历史高位，环比3月增长4000余吨，镁市供强需弱格局再次得到加强，镁合金需求爆发却迟迟未能兑现，综合来看，当前市场短期或将仍要维持弱势运行态势，但当前价位正逐步临近原镁冶炼厂家盈亏平衡线，原镁冶炼厂家或将选择检修或停产，SMM将及时跟进主产区原镁冶炼厂家开工情况。    

SMM4月23日讯： 梯次回收本周情况： 本周梯次市场整体价格呈现小幅增长态势，市场行情在成本支撑与需求拉动下有所上行。成本端方面，本周主要锂电原料价格走势有所分化，碳酸锂价格维持震荡偏强运行，对整体成本形成明显支撑；硫酸镍价格同步小幅上行，硫酸钴价格则保持平稳并小幅下行，各类原料综合作用下，梯次电芯成本端整体仍维持高位水平。供应端来看，当前电芯厂的梯次电芯以及A、B品电芯出货节奏基本保持稳定，市场流通货源量未出现明显增减，供应端整体维持平稳态势，未对市场价格形成明显扰动。需求端，受锂、钴、镍等盐类产品长期处于高位运行影响，高位成本对梯次市场价格形成较强支撑，进而推动近期市场价格整体呈现小幅上涨走势。其中储能领域高需求电芯涨幅更为显著，A品314Ah、280Ah等主流储能型号电芯价格持续上行，目前价格水平已逐步接近全新电芯价格。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 雷越021-20707873

SMM 4月23日讯： 日内沪铅主力2606合约开于16775元/吨，盘初沪铅价格震荡下行，盘中探低至16590元/吨，后续价格小幅反弹修复，但受基本面支撑力度有限影响，铅价反弹空间乏力，终收于16660元/吨，录得小阴线，跌70元/吨，跌幅0.42%。情绪面方面，美方延长停火，地缘避险情绪降温。基本面方面，国内再生铅区域性货源偏紧、部分铅冶炼厂库存回落，叠加部分下游企业计划放假，市场供需双淡，短期铅价延续震荡整理。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM4月23日讯，          4月23日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.49，环比下降0.02，高镍生铁上游情绪因子为3.11，环比上升0.01，高镍生铁下游情绪因子为1.88，环比下降0.03。供应端来看，上游维持挺价情绪，多数持货商今日报价环比持平。需求端来看，日内期货有一定走弱，钢厂目前采购情绪较弱，但对高镍点的需求仍存。总体而言，市场整体持稳，高镍点货源短缺维持高溢价。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍4月23日讯： 宏观及市场消息： （1）特朗普称最快周五或重启美伊新一轮和谈，伊媒回应：伊朗尚未决定周五举行谈判。 （2）2026年一季度，上海GDP同比增长5.9%；深圳GDP同比增长5.8%。 现货市场： 4月23日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌250元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,950元/吨，较上一交易日持平；国内主流品牌电积镍区间为-500-600元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2606）盘中回落后拉升，截至收盘报142,120元/吨，涨幅0.25%。 印尼镍矿HPM新政利好阶段性消化与资金获利了结，镍价面临回调压力，但镍价的中期支撑逻辑依然稳固，后续需要关注印尼镍矿实际成交价格变化与美伊冲突地缘局势对硫磺的供应影响。预计沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。