SMM 3月31日讯： 日内沪铅主力2605合约开于16525元/吨，盘初至盘中铅价在16485-16525元/吨区间窄幅整理，盘尾小幅回落，终收于16500元/吨，录得小阴线，涨5元/吨，涨幅0.03%。当前原生铅与再生铅企业生产逐步恢复，国内铅锭供应趋于宽松，叠加进口精铅持续到港增量，对铅价形成一定压制。同时，铅蓄电池消费即将进入传统淡季，需求端预期偏弱。不过临近4月，部分大中型再生铅企业计划检修，若如期执行将为铅价提供支撑。综合来看，短期铅价仍以区间盘整运行为主。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM3月31日讯： 据 SMM 统计，2026年3月海外电解铝总产量同比微增0.2%，海外日均产量环比下降2.7%，主因3月莫桑比克及中东铝厂出现大量减停产行为。 据海德鲁官网公告，卡塔尔铝业(Qatalum)冶炼厂于3月3日启动有序停产，3月12日宣布决定停止进一步减产，维持60%的开工率。 3月16日，据South32官网消息，确认Mozal Aluminium (Mozal) 于3月15日转入维护状态，涉及产能58万吨。 3月15日，据巴林铝业（Alba）官网公告，Alba在受控且安全的前提下启动了对于1、2、3号生产线停产，涉及产能占其总产能162.3万吨的19%即31万吨左右；3月25日前后，市场传出其4号产线可能出现减停产行为，涉及产能32万吨；3月28日，据巴林铝业官网公告，其铝厂设施于3月28日受到打击，设备受损程度正在评估，并将保持运营弹性及员工安全。 3月28日，据EGA官网消息，其旗下Al Taweelah铝厂设施遭到严重破坏，损伤程度仍在评估中，市场预期其将发生大规模减停产，该铝厂电解铝产能约155万吨。 展望2026年4月，虽然美国Mount Holly及冰岛Grundartangi铝厂预计开始复产，西班牙San Ciprián铝厂复产持续推进，印尼、安哥拉新投电解铝项目运行产能预计继续爬升，但由于3月中东及莫桑比克铝厂减停产规模较大，影响进一步体现之下，4月海外电解铝产量预计同环比均出现明显下降。总体来看，若中东局势难以缓和，2026年Q2-Q4电解铝月产量预计将转入持续的同比负增长局势。后续需持续关注中东地区相关铝厂公告及全球铝库存走势。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）

SMM3月31日讯：        截至3月31日，沪锌主力收于23480元/吨，单月上涨1230元/吨，跌幅4.98%。3月锌价跳水下行，于月初短暂上探摸高24955元/吨，于月中探低于22350元/吨，整体锌价重心下行明显。3月锌价跳水下行，4月锌价又会如何运行？         宏观角度。3月海外地缘冲突问题仍持续发酵，霍尔木兹海峡航运受阻，美联储维持利率不变且鹰派发言，市场交易经济滞涨和流动性收紧，有色承压，但月底地缘问题显示出有所缓和的可能，市场极度悲观情绪有所缓解，锌价重心会升。 供应端。据SMM了解，3月国内锌精矿加工费依旧维持低位，目前冶炼厂不含硫酸不含副产品的利润依旧亏损在2000元/吨左右，但硫酸、小金属等价格随着地缘政治问题持续在高位，冶炼厂利润较好，3月生产较为积极。而4月部分冶炼厂进行常规检修，预计精炼锌产量环比下滑，但整体国内社会库存较高，锌锭供应仍宽松。 消费端。3月开始国内锌下游企业开始陆续复工，北方环保扰动频繁，整体复工情况不及预期。但下旬开始终端陆续复工，镀锌、压铸、氧化锌等逐渐开始兑现旺季订单特征，社会库存下旬开启去库节奏。4月来看，铁塔将开始新一批招标，电力相关订单仍然较为旺盛，出口订单仍有韧性，受春节假期较晚影响，需求出现一定的后置，整体4月消费预期较好。         展望4月，随着旺季继续兑现，需求逐渐好转，国内锌锭社会库存预计继续去库，且海外矿扰动较多，基本面对锌价支撑走强，但宏观风险较大，需密切关注海外地缘政治风险及其他宏观指引。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

  SMM 3 月 31 日消息， SS 期货盘面持续走跌回落。尽管印尼镍产品出口征税的消息传来，但受今日沪镍走低的带动， SS 期货同步跟跌下行，截至午盘收盘报 14145 元 / 吨。现货市场方面，尽管 SS 期货盘面走跌，但不锈钢现货市场表现依旧平稳，贸易商报价大多持稳，下游终端以刚需稳定采购为主。 SS 期货主力合约震荡运行。上午 10:15 ， SS2605 报 14365 元 / 吨，较前一交易日下跌 165 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 270-470 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持平；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价持稳，佛山均价持稳；无锡地区冷轧 316L/2B 卷持平；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 当前不锈钢市场已步入传统消费旺季，下游终端成交保持平稳态势，但市场心态趋于谨慎，终端企业缺乏囤货意愿，采购多以按需补库为主导，并未显现旺季应有的热络成交格局，整体需求表现平稳中性。期货盘面方面，伊朗地缘冲突反复扰动，短期内对 SS 期货盘面的影响难以完全消除；不过近期受冲突有望缓和的预期支撑，叠加印尼镍产品出口关税及暴利税相关消息的刺激，本周 SS 期货盘面呈现偏强震荡走势，但仍未突破前期形成的震荡区间，行情缺乏明确的突破方向。供给与库存端方面，不锈钢厂短期仍维持较高排产计划，供给高位格局未变；叠加近期到货量偏高，尽管下游成交保持平稳，但终端缺乏囤货意愿，本周不锈钢社会库存再度出现小幅累库，市场库存消化压力依然较大，这既对市场形成一定制约，也给钢厂出货节奏带来考验。成本端方面，近期沪镍价格走强推动高镍生铁报价有所上行，但不锈钢厂自身成本压力较大，且废不锈钢的经济性优势凸显，钢厂对高价镍铁接受度较低，整体采购态度谨慎，因此不锈钢生产成本大体保持平稳，未出现明显波动。整体而言，本周不锈钢市场的核心矛盾在于供给高位、库存偏高与需求平稳之间的不匹配。尽管成本端存在一定支撑，但难以提供足够动力推动成材价格上行；叠加宏观消息面不确定性仍较强，市场整体心态谨慎，预计短期不锈钢价格仍将以区间震荡为主。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM数据显示，2026年3月份中国电解铝行业含税完全成本平均值环比上升0.5%，同比下跌5.7%，主因周期内氧化铝原料成本小幅回升。3月中东减产引起海内外电解铝价格上涨，SMM A00现货月均价（2月26日-3月25日）环比上涨2.9%，电解铝利润空间扩张至8,316元/吨，若行业采用月均价测算，3月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态。 从细分成本端看： 氧化铝原料方面： 据SMM数据显示，3月SMM氧化铝指数月均2,685元/吨（1月26日-2月25日），环比上涨2.4%。月内氧化铝合计运行产能基本持稳，但因中东地缘冲突引起氧化铝及铝土矿海运费上调，国内氧化铝成本预计上移，期货价带动现货价上涨，氧化月均价上移。进入4月，3月底氧化铝现货价格上涨动能略显不足，部分新建项目预计于4月投产或运行产能爬升，但因月初基价已处于高位，4月氧化铝原料成本预计小幅上调为主。 辅料市场方面： 3月预焙阳极及氟化盐价格双双回落，电解铝辅料成本下降。进入4月，中东地缘冲突引发国际油价上调，成本抬升推动石油焦价格持续上调，继而支撑预焙阳极价格走高，山东某大型铝厂4月份预焙阳极招标价格环比上涨300元/吨；氟化铝方面，因原料成本上涨，4月价格预计同样出现明显上调。总体看，4月辅料成本预计出现明显增加 。 电价方面： 3月电价总体趋稳。进入4月，电力价格预计趋稳运行为主，电解铝电力成本预计持稳。 总体而言，2026年3月SMM预计国内电解铝行业加权平均含税完全成本小幅上涨；4月预计环比出现明显上移，平均值在16,150-16,550元/吨附近。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）

SMM3月31日讯，          3月31日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.16，环比下滑0.02，高镍生铁上游情绪因子为2.78，环比下滑0.05，高镍生铁下游情绪因子为1.54，环比持平。供应端来看，成本支撑明显，多数铁厂报价维持高位，但在废钢和终端的挤压下，部分贸易商报价承压。需求端来看，高含量NPI仍缺货，品位间溢价明显。总体而言，上下游博弈下，高镍生铁价格持平。         》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍3月31日讯： 宏观及市场消息： （1）市场监管总局发布关于进一步贯彻实施《中华人民共和国反不正当竞争法》的通知。通知提到，综合整治“内卷式”竞争。综合运用各类反不正当竞争措施，着力防治平台经济、光伏、锂电池、新能源汽车等重点行业和领域“内卷式”竞争。 （2）伊朗议会国家安全委员会通过了拟对霍尔木兹海峡通行船只收费的法案，计划内容包括将以伊朗里亚尔形式实施财务安排和收费系统；将禁止美国和以色列的船只通过霍尔木兹海峡等。 现货市场： 3月31日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌750元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值3,750元/吨，较上一交易日下跌1,000元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-800-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2605）早盘持续走低，截至今日早盘收盘报134,370元/吨，跌幅1.13%。 供给端从镍矿收紧演进为“矿+税收”双重成本支撑，为镍价底部提供坚实支撑，但终端需求较差及库存持续累积依然对镍价上方空间形成压制。预计短期镍价维持震荡格局，沪镍主力合约核心运行区间为13.3-14.3万元/吨。

3.31 晨会纪要 宏观: （1）美国各地掀起“拒绝君王”集会，反对特朗普。美国选民对特朗普“不满意率”创新高。 （2）美国总统特朗普29日对英国《金融时报》说，美国与伊朗通过“中间人”巴基斯坦进行的间接谈判“进展顺利”。但当被问及未来几天能否达成停火协议、重新开放霍尔木兹海峡时，特朗普未透露具体细节。 现货市场: 3月30日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌1,300元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值4,750元/吨，较上一交易日下跌150元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-600-400元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2605）维持窄幅震荡，截至今日早盘收盘报136,130元/吨，跌幅0.23%。 供给端从镍矿收紧演进为“矿+税收”双重成本支撑，为镍价底部提供坚实支撑，但终端需求较差及库存持续累积依然对镍价上方空间形成压制。预计短期镍价维持震荡格局，沪镍主力合约核心运行区间为13.3-14.3万元/吨。 硫酸镍: 3月30日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，镍价持续受到中东局势压制，硫酸镍生产即期成本略降；从供应端来看，MHP系数近期有所上涨，镍盐厂报价因原料成本上涨有所上抬；从需求端来看，部分厂商近期有询价，但由于下游订单并非特别乐观，成本难以向下传导，对高价镍盐接受度较弱。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，月度采购节点将至，需关注下游需求情况以及成本向下传导力度。 镍生铁: 3月30日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.18，环比下滑0.02，高镍生铁上游情绪因子为2.83，环比下滑0.01，高镍生铁下游情绪因子为1.54，环比下滑0.02。供应端来看，废钢经济替代持续存在，上游供应商报价承压。需求端来看，多数钢厂采购情绪弱，采购意向价持续承压。总体而言，市场实际成交难寻，高镍生铁价格上方压力明显。 不锈钢: SMM 3月30日消息，SS期货盘面呈现震荡运行态势。宏观消息扰动持续，市场难寻明确方向，盘面震荡格局难改，截至午盘收盘报14360元/吨。现货市场方面，不锈钢现货多以刚需成交为主，市场报价波动有限，贸易商普遍采取稳价出货策略。当前不锈钢价格虽仍有一定成本支撑，但受宏观不确定性扰动，市场观望情绪浓厚；下游为规避价格波动，多维持刚需采买。尽管旺季刚需基本盘表现良好，但短期供需及成本等基本面因素尚难以主导不锈钢价格走势。 SS期货主力合约震荡运行。上午10:15，SS2605报14365元/吨，较前一交易日上涨10元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在105-305元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持平；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价下跌50元/吨，佛山均价持稳；无锡地区冷轧316L/2B卷持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均持稳。 当前不锈钢市场已步入传统消费旺季，下游终端成交保持平稳态势，但市场心态趋于谨慎，终端企业缺乏囤货意愿，采购多以按需补库为主导，并未显现旺季应有的热络成交格局，整体需求表现平稳中性。期货盘面方面，伊朗地缘冲突反复扰动，短期内对SS期货盘面的影响难以完全消除；不过近期受冲突有望缓和的预期支撑，叠加印尼镍产品出口关税及暴利税相关消息的刺激，本周SS期货盘面呈现偏强震荡走势，但仍未突破前期形成的震荡区间，行情缺乏明确的突破方向。供给与库存端方面，不锈钢厂短期仍维持较高排产计划，供给高位格局未变；叠加近期到货量偏高，尽管下游成交保持平稳，但终端缺乏囤货意愿，本周不锈钢社会库存再度出现小幅累库，市场库存消化压力依然较大，这既对市场形成一定制约，也给钢厂出货节奏带来考验。成本端方面，近期沪镍价格走强推动高镍生铁报价有所上行，但不锈钢厂自身成本压力较大，且废不锈钢的经济性优势凸显，钢厂对高价镍铁接受度较低，整体采购态度谨慎，因此不锈钢生产成本大体保持平稳，未出现明显波动。整体而言，本周不锈钢市场的核心矛盾在于供给高位、库存偏高与需求平稳之间的不匹配。尽管成本端存在一定支撑，但难以提供足够动力推动成材价格上行；叠加宏观消息面不确定性仍较强，市场整体心态谨慎，预计短期不锈钢价格仍将以区间震荡为主。 镍矿: 菲律宾市场：雨季全面结束叠加燃料紧急状态，镍矿价格或面临下行压力 本周菲律宾镍矿价格有所下行。价格方面，菲律宾镍矿CIF中国报价：Ni 1.3%品位为64-67美元/湿吨，Ni 1.4%品位为71-74美元/湿吨，Ni 1.5%品位为78-81美元/湿吨。菲律宾至印尼的1.3%品位CIF均价为65.5美元/湿吨，1.4%品位CIF均价为72.5美元/湿吨。天气方面，菲律宾本周的天气状况较上周已显著好转。苏里高、霍蒙洪和塔威塔威等主要矿区的降水呈下降趋势，而三描礼士和巴拉望则保持相对干燥。这一转变标志着各大主要矿区已逐步进入采矿季，为镍矿供应释放了空间。需求方面，尽管运费成本高企，数家中国冶炼厂仍已启动采购活动。截至3月27日(周五)，中国港口镍矿库存为463万吨，环比减少19万吨。当前港口总库存折合金属量约3.64万镍吨。需求端方面，本周国内NPI价格基本持平，现货成交价每镍点下跌约1083.5元。冶炼厂对高价原料的接受度见顶，这使得 CIF 价格或将做出小幅让步，镍矿FOB与CIF价格短期预计将易跌难涨。 印尼市场：RKAB审批进程受阻叠加政策转型预期，镍矿价格重心有望进一步上移 本周印尼内贸镍矿价格有所上涨。3月下半期印尼镍矿基准价(HPM)定为17,329美元/干吨，环比上涨1.32%。据SMM印尼镍矿升水数据，1.4%、1.5%及1.6%品位红土镍矿平均升水分别报36、40及40.5美元/湿吨。其中1.6%品位内贸到港价为67.6–74.6美元/湿吨。本月升水的双重走强，映射出冶炼厂补库需求的释放以及对RKAB配额缩减的悲观预期，同时1.2%品位湿法矿交付价也同步微升至25–27美元/湿吨。从供需基本面看，截至2026年3月27日，印尼各镍矿区天气情况如下：莫罗瓦利本周累计降雨量预计达65-80 毫米，强雷阵雨将严重影响露天开采及矿石运输；科纳韦为局部阵雨，本周降雨量约为30-45 毫米哈马黑拉，哈马黑拉最为稳定，以多云和小雨为主。当前市场正面临明显的品位下滑趋势。尽管部分NPI冶炼厂已开始接受1.45%及以下品位的矿石，三月份的火法矿依然偏紧。 目前，ESDM截至3月中旬已批准镍矿配额约1亿吨的RKAB配额，剩余的1.6亿至1.7亿吨预计将在3月底前完成审批。然而，受3月18日至24日开斋节假期影响，审批进度或将出现滞后，导致短期内供应紧张局面难以缓解。需求方面，由于印尼部分冶炼厂面临资源不确定性且难以获得高品位镍矿，价格表现强劲。为保障原料供应，部分冶炼厂甚至上调了贸易奖金。此外，市场上也出现了一些低品位腐植土矿的交易，其固定价格相对高品位矿石较低。褐铁矿价格目前仍处于低位，主因是受某园区MHP项目尾矿坝滑坡事故影响，相关产线低负荷运行，导致需求回升受阻。但考虑到RKAB的不确定性、新项目的备货需求以及外岛需求的增长，预计湿法矿价格后市将追随火法矿维持高位。 政策端，尽管关于新税政落地及推迟发布的传闻不断，但具体的执行细则仍在相关部委的内部审查中。尽管针对NPI和MHP等具体产品的执行细节仍待跨部委最终敲定，但从目前的政策风向来看，这或许预示着印尼镍中间品免税出口的时代可能即将走向终结。展望后市，印尼政策的持续收紧预计将为镍矿价格打开上行空间，并对全球镍供应链成本结构产生深远影响。

3.31 SMM晨会纪要 盘面： 3月30日夜盘，沪铝 2605 合约开盘报 24585 元/吨，盘中最高触及 24765 元/吨，最低下探至 24585 元/吨，最终收于24745元/吨，较前收上涨20元/吨，涨幅 0.08%。从技术面分析，短期均线（SMA5:24454.23、SMA10:24217.29）拐头向上，价格站稳在 5 日、10 日均线之上，短期多头趋势延续。中期均线（SMA20:24215.08、SMA40:24300.70、SMA60:24275.03）与短期均线价差收窄，空头动能有所消退。MACD4 小时 K 线级别红柱持续放大（DIFF=-73.09，DEA=-173.94，STICK=201.69），DIFF 与 DEA 金叉后开口扩大，空头动能进一步衰竭，多头动能持续增强。持仓量上，夜盘持仓量约 26.5 万手，较前增加 1561 手。3月30日伦铝开盘报 3400.0 美元/吨，盘中最高触及 3492.0 美元/吨，最低下探至 3375.0 美元/吨，最终收于 3445.0 美元/吨，较前一天上涨4.89%。持仓量上，夜盘持仓量约 68.8 万手，较前减少730手。 宏观面： 美联储主席鲍威尔表示，美国货币政策目前处于合适位置，在评估中东冲突对经济和通胀的长期影响之前，美联储将继续观望。他同时指出，现在"言之尚早"，地缘政治风险令前景充满不确定性。Evercore的Krishna Guha表示：鲍威尔的沉稳基调，加上市场对更高油价带来的增长风险的迟来关注，正在推动利率定价的转向。降息一次或多次的概率，远高于加息的概率。（利多★） 基本面： 3月29日，阿联酋EGA铝厂遭伊朗导弹与无人机袭击，设施严重损毁，已启动受损评估，预计将出现大面积减产，其涉及总产能约155万吨。叠加本月中Alba铝业和Qatalum铝业启动的减产进程，三家铝厂合计减产规模约243万吨。SMM 3月国内铝加工综合PMI录得65.6%，强劲反弹至荣枯线上方。行业整体景气度显著回升，各细分板块PMI均大幅跃升，呈现节后快速修复、旺季驱动特征明显的运行态势。库存方面，周一LME铝库存录得41.87万吨，较上一日减少2200吨，减少幅度为0.52%；最近一周，LME铝库存累计减少9000.00吨，减少幅度为2.10%；最近一个月，LME铝库存累计减少4.69万吨，减少幅度为10.07%。 原铝市场： 早盘沪铝2604上行，运行重心较上一日大幅走高。受到铝价走高影响，昨日出货情绪大幅走高。市场看涨情绪浓厚，市场升贴水未明显走扩，昨日市场主流成交价集中在沪铝04合约贴水10元/吨至均价。昨日华东市场出货情绪指数3.18，环比上涨0.26；购货情绪指数为3.11，环比下跌0.11。战争影响铝基本面剧烈波动，带动期铝价格暴涨，且中原地区贸易商持续看涨，但涨价初日，下游加工企业观望气息较浓，市场交投尚未完全活跃，仅贸易商大贴水接货，成交价格始终维持低位且有持续走低趋势，大小贸易商间价差显著。最终市场报价围绕在中原价平水到中原价贴水40元之间，主要成交区间集中在中原价贴水10元到30元。昨日中原市场出货情绪指数2.72，环比上涨0.07；购情绪指数为2.39，环比下降0.01。 再生铝原料： 美伊战争扰动铝基本面，资金情绪带动昨日原铝现货环比上一交易日大幅拉涨720元/吨，废铝市场整体积极跟涨。当前铝价剧烈震荡下，废铝货场捂货惜售意愿升温，废铝价格韧性凸显。另一方面，受“反向开票”政策监管趋严影响，废铝回收环节税收合规成本大幅上升。部分地区因操作流程尚未完全理顺，实际合规带票可流通货源持续偏紧，供给侧弹性被政策摩擦显著削弱。预计本周废铝市场延续高位整理节奏，破碎生铝（水价）主流区间围绕在 19800-20500 元 / 吨（不含税）之间运行。供应端政策约束短期难以松动，合规货源偏紧叠加货场捂货惜售，将持续对价格形成托底。需求端旺季复苏不及预期，下游畏高观望情绪浓厚，缺乏大规模补库动力，刚需采购仍为主流。原铝受地缘及宏观因素影响波动仍存，整体供需博弈格局延续，警惕价格剧烈波动风险。 再生铝合金： 期货方面，昨日铝合金2605主力合约开于22925元/吨后快速下探，最低触及22825元/吨，随后企稳回升，逐步震荡走高，日内最高上探至23025元/吨，截止午间收盘，收报22935元./吨，较前收跌5元/吨，跌幅0.02%。现货方面，昨日ADC12市场在铝价回升带动下呈现小幅跟涨态势，部分企业基于成本抬升因素上调报价100–200元/吨不等，但亦有企业因前期价格调整节奏或需求偏弱选择暂稳观望。从成交情况来看，下游采购仍以刚需为主，市场交投氛围未见明显改善，需求驱动动能不足。预计短期内 ADC12 价格将延续窄幅震荡格局。后续需重点关注中东局势演变对铝价的影响及下游消费复苏节奏。 铝市行情总结： 当前全球铝市宏观地缘风险持续升级，风险溢价高位盘踞，成为主导市场情绪的核心变量。基本面来看，供应端，市场传出中东巴林铝厂进一步减产消息，涉及产能32万吨，阿联酋 EGA 塔维拉冶炼厂 3 月 28 日遭袭受损严重，全球供应收缩更显著；需求端，下游开工率进一步回升，但周度铝水比例相对趋稳，进入4月，随着旺季深入，铝水比例有望进一步回升。库存方面，上周铝价重心较前期回落，但市场观望情绪仍然浓厚，下游逢低刚需补货为主，铝锭社会库存未能进入去库阶段。临近3月底至4月初，需关注高铝价之下，铝锭库存能否顺利进入去库周期。综合来看，中东地缘局势仍是牵动全球铝市神经的核心因素，中东铝厂接连减产及受损事件，预计将为海内外铝价提供强劲的上涨动力，叠加国内旺季需求逐步释放的预期支撑，短期内电解铝价格预计高位调整格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格