2026.8.20 周四 盘面：隔夜伦铜开于13890.5美元/吨，盘初摸低于13875美元/吨，而后铜价重心上行并上探至14058美元/吨，最终收于14051.5美元/吨，涨幅达0.64%，成交量至2.3万手，持仓量至26.1万手，较上一交易日减少8415手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2609开于107020元/吨，盘初即摸高于107340元/吨，而后铜价重心下行探底至107010元/吨，最终窄幅震荡收于107230元/吨，涨幅达0.23%，成交量至2.5万手，持仓量至17.1万手，较上一交易日减少4636手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1）8月19日（周三），加拿大矿产商伦丁矿业（Lundin Mining）表示，在智利的阿塔卡马（Atacama）地区运营的矿区遭遇第二次严重冬季暴风雪袭击后，公司已下调2026年铜产量预估。暴风雪推迟了公司从上一次因天气导致的停电事件中恢复的进程。 这场暴风雪始于8月13日，给低海拔地区带来强降雨，同时在较高海拔地区引发了异常严重的降雪和大风天气。 现货： (1) 上海：8月19日早盘沪铜2609合约呈低开企稳回升走势，开盘价106900元/吨，开盘后价格持续下行，盘中探低至106550元/吨，价格企稳后小幅上行，收盘价106900元/吨。隔月Back月差在330元/吨至370元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损570元/吨-亏损510元/吨之间。上海地区电解铜销售情绪为3.33，环比上升0.28，采购情绪为3.38，环比上升0.28，历史数据可以查询数据库。展望今日，日内沪铜2609合约价格重心较上一交易日明显下移，带动下游逢低采购需求释放，上海地区采购情绪显著回升。据SMM了解，部分下游企业近期订单表现较上周明显好转，电解铜采购意愿随之增强，市场成交活跃度有所提升。不过，部分仓单货源陆续流入现货市场，市场可流通供应有所增加，持货商为促成交连续下调报价，下游还盘意愿亦较为明显，对现货升水形成压制。与此同时，好铜可流通货源仍较稀缺，隔月Back月差扩大，对部分品牌报价仍有一定支撑。综合来看，在铜价回落带动需求改善，但仓单货源流出补充现货供应的共同作用下，预计今日沪铜现货对2609合约报价仍将维持升水。 (2) 广东：8月19日广东1#电解铜现货对当月合约报升水80元/吨- 升水160元/吨，均价升水120元/吨较上一交易日跌50元/吨；湿法铜报升水0元/吨-升水20元/吨，均价升水10元/吨较上一交易日跌40元/吨。广东1#电解铜均价106875元/吨较上一交易日跌1040元/吨，湿法铜均价为106765元/吨较上一交易日跌1030元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.39,较上一交易日上升0.10，出货情绪为2.95较上一交易日上升0.02（历史数据可以登录数据库查询）。总体来看，持货商为求出货主动降价出货，现货升水继续走低，整体交投尚可。 (3) 进口铜：8月19日仓单均价较前一交易日涨2美元/吨，报87美元/吨（价格区间79~95美元/吨）；提单均价较前一交易日涨2美元/吨，报82美元/吨（价格区间77~87美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报53美元/吨（价格区间45~61美元/吨），报价参考8月至9月初到港货源。 (4) 再生铜：8月19日11：30期货收盘价106900元/吨，较上一交易日下降790元/吨，现货升贴水均价395元/吨，较上一交易日环比下降20元/吨，再生铜原料价格环比下降500元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.66，采购情绪指数上升至1.91，精废价差4188元/吨，环比上升90元/吨。精废杆价差1270元/吨。据SMM调研了解，铜价接连两日下跌，再生铜杆企业采购意愿明显增加，个别地区反向开票限制放松，企业补库意愿更加明显，但再生铜原料贸易商并不愿在此时出货，普遍捂货惜售，再生铜原料市场成交难以放量。 价格：宏观方面，美国财政部宣布将长期国债回购操作规模至少扩大一倍，消息推动美元走软，对铜价形成支撑。不过LME库存持续回升态势，仍为铜价上方带来压力。基本面方面，供应端仓单货源流出，市场可流通现货宽松；需求端，铜价回落带动下游企业补库需求提升。综合来看，预计今日铜价呈现窄幅偏弱震荡走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

期货盘面： 隔夜，伦铅3M合约8月19日全天震荡下行，开盘于1888美元/吨附近，早盘在1880-1890美元/吨区间窄幅震荡，随后逐步走低，盘中最低触及1871.0美元/吨，尾盘有所回升，最终收于1886.0美元/吨，较前一交易日下跌2.0美元/吨，跌幅0.11%；全天运行区间1871.0-1891.5美元/吨，波幅20.5美元/吨，成交量6780手。 隔夜，沪铅2610合约夜盘先抑后扬，开盘后快速下探至15870元/吨，随后震荡回升，盘中最高触及15975元/吨，最终运行于15970元/吨附近，较前一交易日结算价上涨30元/吨，涨幅0.19%；夜盘成交23831手，持仓81480手，较前一交易日增加1506手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 国外方面，中东局势进一步升级，特朗普宣布对伊朗采取史上最严厉的经济制裁措施，称其为"前所未有的经济战争和孤立"；美联储会议纪要显示鹰派力量扩大，多数官员仍预计通胀逐步回落但承认持续高企风险；美国联邦政府债务突破40万亿美元；受美元指数大幅下跌及避险情绪推动，现货黄金站上4500美元创6月以来新高，白银涨超5%；美股三大股指小幅收涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.5%。特朗普暂停对加拿大加征50%关税为期三天，美加贸易协议拟将钢铝关税减半至25%。 国内方面，《全民医疗保障"十五五"规划》发布；国家发改委召开"六张网"重大项目协调调度机制会，完善基建协同推进机制；中国黄金协会发布严正声明，称我国黄金产业链完整、具备抵御外部风险的充足韧性。 现货基本面： 沪铅维持高位震荡，SMM1# 铅价上涨 25 元 / 吨，持货商随行出货，江浙沪地区流通货源略有增加，主流产区报价对 SMM1# 铅均价贴水 20 至升水 50 元 / 吨出厂；南北市场分化明显，北方冶炼企业库存下降、报价坚挺，现货贴水收窄并转为升水，南方下游采购分散、持续性差，贴水交易为主、成交偏弱。再生铅炼厂随行出货，但流通货源有限，再生精铅报价对 SMM1# 铅均价贴水 100-0 元 / 吨出厂。下游企业询价积极性一般，仅以刚需采购，现货市场成交偏弱。 库存方面：截至8月18日，LME铅库存为418575吨，较上一个交易日增加9585吨；SHFE铅锭仓单库存总量为65490吨，较前一交易日减少74吨。 今日铅价预测： 昨日LME铅库存大幅增加9585吨至41.86万吨，海外显性库存高企压制外盘；国内现货市场原生铅、再生铅持货商随行出货但南北成交分化明显，再生铅市场流通货源有限；近期下游铅蓄电池消费有所改善，但铅锭采购需求仍以刚需为主。综合来看，短期铅价走势维持高位震荡态势。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM8月19日快讯： 今日，府谷地区国标99.90镁锭市场主流报价15900-16000元/吨，府谷地区国标99.80镁锭市场主流报价15850-15950元/吨；中国离岸价（FOB）报2250-2350美元/吨。 今日镁锭市场持续呈现弱势运行态势，镁价重心持续下移。从成交层面看，早间原镁冶炼厂家坚挺报价，下游贸易商持单观望，市场询盘表现一般，午后原镁冶炼厂家让价刺激成交，市场15800元/吨的镁锭货源明显增加，下游陆续入场补库，镁价于15800元/吨展开广泛成交。当前镁价虽呈现下跌走势，但原镁冶炼厂家受成本支撑惜售情绪仍存，镁价整体下跌空间有限，且从今日成交情况来看，15800元/吨接受度尚可，预计镁价单边下行可能性有限，短期镁价仍将呈现窄幅震荡的运行走势。

SMM8月19讯： 日内沪铅 2610 合约宽幅震荡运行，开盘 15950 元 / 吨，短暂下探至日内最低点 15870 元 / 吨后回升，随后维持 15905-15935 元 / 吨区间窄幅整理，最终收于 15930 元 / 吨，较前一交易日收盘价上涨 25 元 / 吨，涨幅 0.16%，全天成交 64045 手，较上一交易日增加 16920 手，持仓减少 207 手至 79974 手，SMM1# 铅均价同步上涨 25 元 / 吨，期现走势基本一致。下游以刚需采购为主，原生铅持货商随行出货南北分化明显；再生铅随行出货但流通货源有限。整体来看，短期沪铅维持高位震荡偏强格局，后续需关注南北现货成交改善情况以及炼厂开工变化对库存的影响和沪铅2610 合约资金持仓变动。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

今日热卷期货收于3286，全天涨幅0.4%。现货方面，今日热卷现货稳中涨10元/吨，冷轧价格稳，今日成交总体一般。今日出热卷城市库存，张家港、上海、宁波、唐山累库，乐从、沈阳小幅去库，总体看本周热卷社会库存预计累库。成本端，焦煤、焦炭涨价预期升温，原料端对热卷底部支撑增强，钢厂挺价意愿有所提升，但终端需求尚未实质改善，限制上涨空间，短期来看，热卷缺乏趋势性驱动，盘面博弈金九旺季预期，上方受需求偏弱压制，下行受成本托底，价格大概率维持窄幅震荡运行。 ​

  据 SMM 8 月 19 日讯 ， SS 期货盘面维持偏弱震荡格局，受有色金属集体走低带动， SS 价格同步回落，截至收盘， SS 主力合约报收 14260 元 / 吨。现货市场方面，尽管 SS 期货盘面有所回落，但整体跌幅不大，不锈钢贸易商报价多以持稳运行为主，仅偶有小幅让利，整体成交依旧维持清淡，并未显现“金九银十”来临前的回暖迹象。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2610 报 142 60 元 / 吨，较前一交易日 上涨 25 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 410-610 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持稳；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价 持平 ，佛山均价 持平 ；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格 下跌 100 元 / 吨 ；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价 持平 ；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周不锈钢期货受宏观情绪持续扰动，整体维持偏弱回落走势。周内印尼 RKAB 镍矿审批消息反复扰动产业预期，叠加美联储政策表态偏鹰、美伊地缘冲突仍未解决，市场宏观不确定性居高不下，多重利空共振拖累 SS 期货盘面周内持续回落，整体空头情绪主导市场，盘面运行重心稳步下移。现货市场呈现期现联动偏弱、供需偏弱但库存韧性凸显的格局，价格整体走跌回落。当前市场仍处于传统消费淡季，“金九银十”旺季前回暖迹象尚未显现，终端下游拿货心态谨慎，市场成交以刚需随采为主，无集中补库动作，刚需持续性偏弱，难以对现货价格形成向上支撑。供给端来看， 8 月不锈钢厂排产稳步提升，行业产能释放节奏加快，在终端需求未同步回暖的背景下，市场供需压力边际抬升。但周内台风“白海豚”正面影响华东区域，核心港口及陆路物流运输受阻，货源发运、到货节奏受限，阶段性对冲了供给增量压力，使得本周不锈钢社会库存基本维持平稳，未出现明显累库，库存合理格局为现货价格提供底部支撑。成本与利润端，本周成材价格随盘面回落，钢厂挺价力度有所松动，带动现货报价下行，但原料端韧性充足，有效限制价格跌幅。周内 NPI 价格表现相对坚挺，不锈钢生产成本支撑力度较强，而成材价格弱势回落导致成材与原料价差收缩，钢厂冶炼利润明显收窄。整体来看，成本端刚性支撑凸显，有效规避了现货价格深度下跌，市场呈现“期跌现弱、成本托底、跌幅有限”的运行特征。整体来看，本周不锈钢市场呈现宏观利空拖累盘面、淡季刚需疲软、供给增量抬压、库存持稳托底、成本韧性抗跌的博弈格局。短期市场基本面偏弱特征明确，钢厂逐步增产进一步放大后市需求压力，价格存在阶段性回落风险；但合理库存水平与坚挺原料成本形成双重托底，制约下行空间，行情整体以弱稳震荡为主。后续重点跟踪宏观情绪变动、 SS 期货盘面波动节奏、终端淡季刚需修复进度、钢厂增产落地情况及库存流转变化。

SMM8月19日讯，              8月19日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为1.87，环比下滑0.01，高镍生铁上游情绪因子为1.99，环比下滑0.01，高镍生铁下游情绪因子为1.75，环比下滑0.01。高镍生铁现货市场情绪继续走弱，主流钢厂原料库存充裕，采购节奏放缓，市场多采用均价模式开展商谈，升水出现小幅回落。不锈钢产业链传导之下，下游心理价位持续下移，钢厂压价商谈现象增多。贸易流通环节整体冷清，市场观点出现明显分化，下游以及部分贸易商对后市偏空，而冶炼厂受成本支撑坚守高价，不愿大幅让利，同时部分供方对 9 月远月行情抱有期待。上下游价格分歧依旧突出，整体成交维持弱势，短期行情仍将处于博弈状态。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍8月18日讯： 宏观及市场消息： （1）今冬或形成超强厄尔尼诺事件，大概率为历史最强。 （2）10年期美债收益率一度升至4.75%，创2025年1月以来新高。 现货市场： 8月18日SMM1#电解镍均价128,200元/吨，较上一交易日价格下跌600元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,550元/吨，较上一交易日上涨150元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-100-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）早盘跳水后低位震荡，截至早盘收盘报127,570元/吨，跌幅0.58%。 印尼镍矿RKAB配额预期宽松，但硫磺价格仍维持在1000美元/吨以上高位，成本支撑尚存。短期来看，沪镍主力合约价格运行区间为12.5-13.0万元/吨。