》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.0%，周环比-0.7个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为74.8%，周环比-0.3个百分点。  

SMM10月24日 本周钨市场再度反弹，以APT为主的原料市场，流通紧张，价格上涨为主，下游粉末及硬质合金企业库存低位，进场补库，市场成交好转，重心上移为主。此轮上涨中APT市场受行业开工率低位，货源紧俏支撑领涨为主，行业盈利较前期有所修复，在下游订单的加持下，带动钨精矿市场补库需求，截止10月24日，65%钨精矿议价重心重返28万元/标吨，市场流通较少，持货商报价坚挺。APT散货成交重心已经突破41万元/吨，厂家多按长单交货为主。 10月下半月，各个主流企业公布长单价格，其中55%黑钨精矿长单价格多在27.3万元/标吨附近，仲钨酸铵下半月长单价格多在40万元/吨，长单价格反弹也为本轮市场上涨提供部分驱动。 矿山开工仍保持低位，部分矿山可用指标青黄不接，等待新的指标方能出货。 国内钨矿主产区江西、湖南的矿山库存已降至历史低位。比如湖南某矿山，其 10 月待售钨精矿仅约 90 个标吨（实物吨 450 吨），且品位仅 13%-18%。云南某矿山第一批指标已经用完，等待相关部门下发第二批指标才能继续出货。其他地区第二批指标尚未下达，矿山普遍放缓生产节奏，行业流通继续收紧为主。下周需要关注广东某矿山的竞拍情况及部分散单成交情况。 海外进口补充有限：近期海外钨市场高于国内钨价格，海外钨精矿价格进口盈利有所下降，海外钨精矿进口量难有较大增量，据海关数据显示，9月份国内钨精矿进口总量约2116吨，环比下降4.1%，同比增长42.9%。1-9 月国内钨精矿进口总量 1.37 万吨（同比增加 7076 吨），预计后续月均进口维持 2000 余吨、全年同比增长 8000 余吨，虽能补充国内指标减量，但海外高价对国内市场的拉动作用被限制，国内资源仍优先保障内需。 仲钨酸铵等冶炼行业开工低位，行业可用库存持续下降，带动行业价格反弹。 据 SMM 不完全统计，9 月国内 APT 产量环比小幅下降、同比下降 14%，行业开工率环比下降 1.4 个百分点至 69.3%，持续缩量趋势未改。进入四季度，国内某主流仲钨酸铵生产企业有短期检修计划，下游担心后市上涨，提货积极，APT企业多执行长单，中间贸易商等企业补库困难，市场的散单成交重心不断上行，仲钨酸铵行业盈利阶段性好转，截止本周，SMM测算仲钨酸铵行业平均盈利约2973元/吨。虽然行业盈利改善，但行业受原料补库困难，短期开工仍难有较大恢复。 海外钨市场价格快速补涨，国内钨品出口窗口再度打开。 9月份上旬国内钨市场快速拉涨，海外跟涨缓慢，而后国内高价传导受阻，钨市场经历将近一个月的弱势回调阶段，但海外供需基本面并没有出现较大转变，海外钨市场价格近期已经补涨回来，欧洲APT主流价格收报600-685美元/吨度左右，折算成人民币价格约合37.8-43.2万元/吨，均价基本与国内长单价格持平，海外市场的补涨，一定程度上提振国内市场。 截止目前欧洲钨铁价格收报87-88.5元/千克钨，折算人民币约43.4-44.1万元/基吨，国内70%钨铁价格仍位于38.5万元/吨附近，10月份钨铁出口窗口再度打开，部分企业反馈出口订单询盘活跃，成交量较9月份有所好转。预计10月份国内钨品的出口或在利润的修复提振下，环比走高为主。 终端经销商等行业库存持续出清 高价继续向硬质合金等下游传导 今年下半年以来，全球钨市场快速拉涨，下游硬质合金行业的产业属性方面等原因，产品跟涨较为滞后，市场原料成本压力较大的情况下，市场先消化经销商等环节的库存，金九银十接近尾声，下游制造行业进入新一轮的补库周期，硬质合金、刀具等版块行业库存基本处于低位，行业新增订单或将继续蓄力增量，利好粉末等产品的订单好转。 宏观方面：10月初美国国防部正寻求采购价值高达10亿美元的关键矿产。这项计划由五角大楼下属国防后勤局（DLA）主导，DLA还在收集更多有关稀土、钨、铋和铟的信息，以进一步扩充储备。钨是全球公认的 “稀缺战略性矿产”，多个国家及地区有意对该金属做战略储备。 综上，此轮钨市反弹是上游低库存、政策托底、需求结构性回暖及国际市场联动多重因素共振的结果。短期来看，市场供需矛盾基本面难以扭转，钨市场仍受前段原料市场紧张支撑维持高位震荡为主，中长期来看，仍需关注国内开采指标的下发进展以及矿山开工情况，从战略的角度来看，开采指标仍维持收紧为主，而下游低价库存的出清，市场仍有刚需补库预期，中长期钨市场仍面临供应紧张问题，加之美联储降息、全球贸易摩擦等宏观情绪带动，预计钨价中枢上移，行业战略投资价值凸显。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：12500-12700元/吨 武汉23RK085牌号：12400-12600元/吨 本周取向硅钢市场价格呈现弱稳态势，整体成交表现平淡。尽管本周黑色系期货盘面震荡偏强，但取向硅钢市场信心依旧不足，部分牌号价格出现小幅松动，调价意愿相对明显。 市场反馈，当前取向硅钢需求不及预期，电力变压器等主力下游行业采购节奏放缓，刚需补货为主，批量订单释放有限；供应端头部钢厂产能释放相对平稳，但前期库存尚未完全消化，市场流通资源充裕，贸易商出货节奏受阻，为加速去库、促进成交，多数贸易商针对实单成交给予一定议价空间，灵活调整报价。 综合来看，当前商家对市场前景普遍持谨慎观望心态，需求疲软与库存压力叠加下，对后续走势预期偏保守，预计下周取向硅钢现货价格或将维持弱稳运行，部分牌号议价空间仍存。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4450-4550元/吨 广州B50A800牌号：4300-4400元/吨 武汉50WW800牌号：4300-4400元/吨 上海市场： 本周上海无取向硅钢市场价格仍在下调，市场整体成交表现一般。本周黑色系期货盘面偏强运行，但市场信心不足，上海市场多个牌号价格下跌，其中新能源相关牌号降幅尤为突出。市场反馈，传统旺季需求不及预期，整体成交依旧疲软，供应压力难以缓解，出货受阻，贸易商为加速去库，多数选择下调报价促进成交。综合来看，当前商家普遍持谨慎观望心态，对后续市场预期仍不乐观，预计下周上海无取向硅钢现货价格或将弱稳运行。 广州市场： 本周广州市场无取向硅钢价格稳中偏弱运行，部分牌号价格有所调整。市场反馈，当前下游采购意愿偏低，市场交投氛围冷清，实际成交中议价现象较为普遍。受出货节奏放缓影响，贸易商库存压力逐步累积，市场心态更趋谨慎，对后市预期偏弱，多数贸易商采取以价换量策略加速去库。综合来看，预计下周广州无取向硅钢价格或继续弱稳运行。 武汉市场： 本周武汉市场硅钢行情呈弱稳运行，市场整体成交情况一般，其中本周热卷期货盘面小幅走强，支撑武汉硅钢市场价格企稳。市场反馈，当前终端采购积极性不足，观望情绪浓厚，市场接单情况偏差，商家为促进成交选择下调报价，但当前出货节奏放缓，市场整体库存压力仍然存在。综合来看，市场供需矛盾仍较突出，参与者对后市普遍持谨慎观望心态，预计下周武汉无取向硅钢现货价格或弱稳运行。 数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

SMM镍10月24日讯： 宏观及市场消息： （1）中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于2025年10月20日至23日在北京举行。全会提出了“十五五”时期经济社会发展的主要目标：高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明显提升，人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固。在此基础上再奋斗五年，到二〇三五年实现我国经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水平，人民生活更加幸福美好，基本实现社会主义现代化。 （2）商务部新闻发言人就中美经贸磋商有关问题答记者问表示，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商。 现货市场： 10月24日SMM1#电解镍价格121,400-124,400元/吨，平均价格122,900元/吨，较上一交易日价格上涨750元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,500-2,600元/吨，平均升水为2,550元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）夜盘偏强运行，尾盘收涨0.8%。24日早盘后价格震荡走低，截至午盘收盘报121,660元/吨，涨幅0.4%。 四中全会会议公报概述了下一个五年发展规划的重点，市场对后续刺激内需和产业升级的措施出台抱有预期，短期对镍价形成提振。但镍基本面依旧疲软，且外部环境动荡，预计镍价仍弱势震荡，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。

本周镍中间品需求稳、成本升 MHP市场供需偏紧。需求端，下游需求向好，下游镍盐及电镍厂询盘活跃。供应端，硫酸钴价格增速放缓，MHP中钴系数的高位持稳。在此背景下，本周镍、钴系数市场支撑较强。 高冰镍市场替代需求显现。由于MHP现货资源紧张，部分企业转向采购高冰镍，对其高系数的接受度提升。然而国内现货流通资源有限, 市场“有价少量”。 硫磺价格延续上涨走势。国际磷肥采购周期与印尼新建项目备货需求叠加，共同推高硫磺采购成本。现货资源紧张下，市场关注冬季磷肥需求下降后市场情况。预计硫磺价格仍有上行空间或高位震荡。 印尼MHP镍FOB与印尼MHP钴FOB绝对价格呈现分化。贸易摩擦担忧仍存，LME镍库存上行，LME镍价本周环比下跌，影响印尼MHP镍FOB与高冰镍FOB的绝对价格环比下行；钴价上涨则支撑了与印尼MHP钴FOB的绝对价格环比上行。

10月13-15日行业协会在京召开两轮会议，会议主题为月度例会和行业自律2.0，会议基本确定多晶硅、硅片、电池片、组件的生产成本。我们结合10月15日施行的《中华人民共和国反不正当竞争法》，其中第十四条明确规定“平台经营者不得强制或变相强制平台内经营者以‌ 低于成本的价格销售商品 ‌，扰乱市场竞争秩序”。SMM判断，该法案为协会公布的各环节成本价做出法律支撑，后续若有违反的企业也将受到相应的法律制裁。 10月上旬，受海外电池订单尤其印度需求退潮后，硅片价格出现松动，但头部企业仍然维持了挺价的动作，这也为后续硅片价格区间收敛做出了重要贡献。10月下旬起，除210R外其余两种尺寸报价基本收敛，个别企业销售部门受月末KPI影响，有降价0.02元/片的价格出货，但这部分量很小因此不计入主流报价区间，210R的情况来看，1.38元/片为实际成交中的高价，主要由于其供应过剩导致库存占比过高，因此在议价过程中缺少话语权。 据SMM统计，10月硅片产量预计61GW以上，环比增长约3%，该排产预期较9月底公布的一版有所增加，主要由于多家企业国庆节后调整开工计划，硅片产量不减反增，也代表了它们对未来价格走势的乐观预期。根据供需平衡计算，本月硅片转向紧平衡，库存内部结构出现调整，上游硅片企业库存增加明显，下游电池企业库存减少同样明显，但总量基本维持不变。目前总体来看，硅片的库存总量仍不足半月因此也在合理区间内，对价格走势起到支撑作用。 根据SMM硅片成本模型计算，10月仅有183mm硅片平均行业毛利率为正，约0.51%，其余两种尺寸均为负值，210R为-10.16%；210N为-6.04%。若按当前的预期展望11月则成本和利润都将出现明显改善。本轮硅片由降价预期转向涨价预期，核心在上层执行反内卷政策的决心，平台公司的进展也成为我们判断逻辑的核心，若进展计划顺利，则有如为市场注入一剂“强心针”，原材料报价带动硅片价格顺势上行。悲观者正确，而乐观者前行， 如今我们认为合理的规则，在历史长河中确实曾被视为夸张的预期。 136号文电力市场化带来的忧郁彷徨只是暂时的，转型的阵痛期也是不可避免的，但无法动摇的是我们对绿电消纳责任权重逐年递增的信心。 》查看SMM光伏产业链数据库

本周（10.20-10.24）整体硅片区间调整，N型183硅片价格在1.35元/片，210R硅片报价为1.38-1.4元/片，210mm硅片报价为1.7元/片。近期硅片价格略有松动迹象，但上游会议方面有所进展，因此原材料报涨的预期下，硅片价格相对坚挺，虽然有波动但整体仍然持稳。展望未来，Q4硅片环节排产超预期已成既定事实，10月多家企业实际有提产。我们也将密切关注平台公司进展情况，以此判断后续价格走势。   》查看SMM光伏产业链数据库

10.24 SMM铝晨会纪要 盘面：10月23日夜盘，沪铝主力开盘于21270元/吨，最高价21310元/吨，最低价21235元/吨，终收于21265元/吨，收涨0.64%，夜盘整体跳空高开后震荡运行的走势，运行重心围绕至21270元/吨附近。从技术面分析，MA均线维持多头排列（MA5:21110＞MA10:21018＞MA30:20974＞MA60:20877），MACD60分K线级别红柱扩张，维持金叉状态。夜盘最高价突破前期高点21200元/吨，短期预计维持高位震荡，结合新的高低点（月内低位20640，高位21310附近），预计压力位在21400-21580区间，支撑位在20730-20930区间，需警惕高位回落的风险。 宏观面： 2025年10月23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报发布。全会提出了“十五五”时期经济社会发展的主要目标：高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明显提升，人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固。全会提出，建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基。坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。要优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，促进服务业优质高效发展，构建现代化基础设施体系。（利多★）商务部新闻发言人就中美经贸磋商有关问题答记者问时表示，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商。（中性★）据商务部，截至10月22日，2025年汽车以旧换新补贴申请量突破1000万份，其中汽车报废更新超340万份，置换更新超660万份。（利多★） 基本面： 库存方面，周四主流消费地铝锭日度库存录得45.70万吨，环比去库0.6万吨；铝棒库存录得10.10万吨，环比去库0.15万吨。 成本方面，周三电解铝行业平均成本录得16092元/吨，环比下降12元/吨，主要受氧化铝价格下跌影响，行业平均盈利扩大22元/吨至4888元/吨。供需方面，供应端，国内电解铝运行产能持稳在4406万吨左右，铝水比例小幅抬升0.13个百分点，截至本周四录得77.24%；需求端，本周国内铝下游加工龙头企业开工率录得62.4%，较上周微跌0.1%，整体呈现“旺季趋稳、内部分化”的特征，具体来看，原生铝合金开工率小幅提升0.6个百分点至59.0%；铝板带开工率则下调1个百分点至67.0%；铝线缆开工率微涨0.4%至64.4%；铝型材开工率微升至53.7%；铝箔开工率下调0.4个百分点至71.9%；再生铝开工率维持在58.6%。 原铝市场： 昨日沪铝早盘运行重心维持在21000元/吨之上。华东地区，出货积极性增加，但绝对价高企下游接货乏力，开盘左右，持货商尝试报均价到-10元/吨，成交较差，博弈之下，实际成交对SMM均价贴水20元/吨到贴水10元/吨左右。今日华东市场出货情绪指数3.02，环比下降0.17；购货情绪指数2.97，环比下降0.15。今日SMM A00铝报21,040元/吨，较上一交易日上涨60元/吨，对2511合约贴水10元/吨左右，较上一交易日下降10元/吨。中原地区，开盘前以及刚开盘出货情绪较高，但接货较少，铝价高企，畏跌情绪较浓，企业采购谨慎，成交量较少。十点左右大户下场高价收货，成交量增多，市场成交价提升至-10元/吨到均价附近，整体接货情绪有所回升。今日中原市场出货情绪指数2.82，环比上升0.05；购货情绪指数2.70，环比回升0.04。SMM中原A00录得20,910元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，对11合约贴水1420元/吨，较上一交易日下降20元/吨。豫沪价差-130元/吨，较上一交易日下降10元/吨。 再生铝原料： 昨日原铝现货较前一交易日价格上涨，突破21000关口，SMM A00现货收报21040元/吨，废铝市场价格调整分化。传统旺季尾声将近，废铝市场供应紧俏仍为主旋律，采购价格居高不下，但高位可持续性有待考量。昨日打包易拉罐废铝集中报价在15900-16500元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在17300-17800元/吨（不含税）。打包易拉罐环比上涨100元/吨、破碎生铝（水价）、废旧轮毂、机件生铝等环比持平。精废价差方面，上海机件生铝精废价差环比上调60元/吨扩大至2302元/吨，佛山型材铝精废价差环比上调60元/吨扩大至2299元/吨。预计下周废铝市场维持偏强震荡，破碎生铝（水价）主流价格区间围绕 17500-18000 元 / 吨运行，原铝价格若企稳 21000 元 / 吨关口，将进一步传导利好，支撑废铝价格，短期供应紧俏格局难改。需求端，新能源汽车、光伏等领域需求韧性仍在，但传统旺季尾声及高社会库存压力可能抑制采购积极性，需关注再生铝企业节后补货节奏及终端需求可持续性。如若原铝价格冲高回落或下游需求衰减速率过快，废铝市场可能面临回调压力。总体而言，市场将延续供需博弈态势，需密切跟踪原铝走势及政策动向。 再生铝合金： 昨日SMM A00铝价报21040元/吨，较前一日上涨60元/吨，SMM ADC12价格上涨100元/吨至21200元/吨。当前市场废铝供应持续偏紧，周内采购成本进一步攀升。企业为保障订单交付，普遍高价采购，低价货源稀缺，导致企业综合生产成本持续上行，进而推高报价。整体需求仍具韧性，叠加当前厂家成品库存处于低位，订单交付压力持续，对市场价格形成一定支撑。短期来看，在成本刚性支撑与供需紧平衡的双重作用下，ADC12铝合金锭价格将维持偏强震荡，后续需重点关注原料供应、消费表现以及库存变动。 铝市行情总结： 整体来看，宏观面偏向利好氛围，但中美新一轮经贸磋商在即，俄乌冲突消息不断，后续需持续关注相关消息；国内宏观氛围向好，全会提出新的经济社会发展模板，支撑市场信心。基本面来看，供应端，国内电解铝运行产能持平，海外供应预期下滑，可能对海外铝价形成支撑；需求端，下游龙头企业周度开工小幅下滑，但短期内需求端表现整体维稳运行；成本端支撑弱化，受氧化铝价格持续下跌影响，电解铝成本持续下移。库存方面，预计10月下半月国内铝锭库存进入去库趋势。综合来看，国内外宏观面偏向乐观，叠加基本面供需趋紧，库存去化，短期铝价预计维持高位震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

10.24 晨会纪要 宏观: （1）美国总统特朗普表示，他预计中美会在下周举行的APEC峰会上就贸易问题上达成协议，但他称中美元首届时未必会见面。外交部发言人郭嘉昆在昨日的例行记者会上表示，元首外交对中美关系发挥着不可替代的战略引领作用，中美两国元首保持着密切的交往和沟通。 （2）欧方称将与中方举行会谈讨论稀土出口管制问题，对此，外交部发言人郭嘉昆在昨日的例行记者会上表示，中欧经贸关系的本质是优势互补，互利共赢。希望欧方恪守支持自由贸易、反对贸易保护主义的承诺，为各国企业提供公平、透明、非歧视的营商环境，以实际行动维护市场经济和世贸组织规则，坚持通过对话协商妥善解决贸易分歧。 纯镍: 现货市场： 10月23日SMM1#电解镍价格120,800-123,500元/吨，平均价格122,150元/吨，较上一交易日价格上涨50元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,500-2,600元/吨，平均升水为2,550元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）夜盘呈现窄幅震荡态势，尾盘小幅收涨。23日早盘呈现震荡整理格局，截至收盘报121,380元/吨，涨幅0.19%。 中美贸易关系出现微妙变化，特朗普称中美会在APEC峰会上达成贸易协议，但中美元首未必见面，贸易摩擦担忧仍存。LME镍最新库存为250,878吨，再创新高。在基本面疲软与外部环境动荡情况下，预计短期镍价仍弱势震荡，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。 硫酸镍: 10月23日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28439/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28450-28650元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，中美贸易摩擦以及美联储降息预期依旧共同影响市场，镍价维持震荡，镍盐生产即期成本近期整体有所回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单外售量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，临近月底，部分厂商询价情绪有所上行，但成交相对较少。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.6，下游前驱厂采购情绪因子为3.1，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，月末采购节点将至，镍盐价格预计依旧维持较高水平。 镍生铁: 10月23日讯，SMM10-12%高镍生铁均价934元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下滑1.5元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为2.22，环比下滑0.04。供应端来看，随着旺季效应消退，上游企业报价重心逐渐下移。需求端来看，当前不锈钢销售压力难降，按目前镍生铁价格不锈钢已成本倒挂，废不锈钢经济性明显优于高镍生铁，也给予高镍生铁价格压力。总体而言，高镍生铁价格继续下跌，预计下跌趋势将持续。 不锈钢: SMM10月23日讯，SS期货盘面呈现出进一步走强的上涨格局。黑色系接连走强带动下SS同步上涨，盘中一度上探12800元/吨以上。现货市场方面，虽SS期货接连上涨，但对现货市场带动作用却较为有限，贸易商零售报价依旧持稳低位，询盘尚可但下游对后市信心依旧不足，实际采买成交并不热烈。今日某大型不锈钢厂201、316盘价均有所下调，市场价格进一步下探。本周内，社会库存大幅增加，环比上周下降0.65%，降至94.64万吨。 期货方面，主力合约2512偏强震荡。上午10:30，SS2511报12685元/吨，较前一交易日下跌25元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在335-635元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8000元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13000元/吨，佛山均价13000元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25500元/吨，佛山地区25500元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24950元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管当前正值“金九银十”的传统消费旺季，10月不锈钢排产量进一步提升，预计将再次逼近345万吨。然而，下游终端需求的复苏并未达到预期，市场采买成交持续低迷，导致不锈钢库存结束了此前的去库趋势，周内社会库存显著上升，达到95万吨。在成本端，受不锈钢市场疲软影响，高镍生铁价格因贸易商信心不足和出货意愿增强而回落。高碳铬铁前期货源紧张的状况有所缓解，在铬铁厂家仍保持较好利润空间的情况下，价格高位出现松动。目前来看，不锈钢现货市场依然受到宏观因素及资金面带来的期货盘价波动的影响，中美贸易摩擦、美联储降息预期，以及国内二十届四中全会的政策指引，均使得市场面临较大不确定性。后续仍需密切关注宏观环境变化及不锈钢需求情况。 镍矿: 菲律宾镍矿价格本周小幅上涨 国内港口库存继续增加 本周菲律宾镍矿价格小幅。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为42~44美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为50~52美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为57~59美元/湿吨。菲律宾到印尼红土镍矿价格近期持稳。1.3%镍矿成交均价为44美金。1.4%镍矿成交均价为51美金。供需方面来看，本周天气情况整体较好，对生产和发运端影响较小。港口库存方面，截止到上周五10月17日，全国港口镍矿库存量为1053万吨，较上周增加3万吨。折合金属量约8.27万镍吨。港口库存处于阶段性高位。需求方面，NPI价格在本周大幅下跌，不锈钢价格同样承压，NPI冶炼厂成本倒挂再次加剧。对高价镍矿接受力度有限。海运费方面，本周海运费价格持稳，菲律宾到连云港海运费均价为11.5美元/吨。后市来看，随着进入10月份中下旬，国内冶炼厂大范围采购时点已过，预计近期价格将持稳。 印尼镍矿市场价格本周上行，需求增长将持续至年底 印尼镍矿价格有所上行。基准价方面，印尼内贸镍矿基准10月下半期为15,142美元/干吨，较上一期增了0.27%。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22美元，1.5%品位均幅为25.5美元, 1.6%品位均幅为26美元，与上周持平。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为51.8-53.8美元/湿吨，较上一周涨了0.1美元。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-26美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，从供应端来看，印尼苏拉威西和哈马黑拉岛的雨季已基本结束，整体采矿作业未受阻碍。从矿山角度来看，预计到今年年底，镍矿石产量将小幅增长，因为矿山计划充分利用其已获批的生产配额。需求方面，由于预计镍生铁产量将增加，近期，印尼冶炼厂大多增加矿的采购量。从RKAB（采矿许可证）角度来看，审批周期从3年调整为1年的新规也加剧了市场对未来""""矿石供应紧张""""的预期。尽管此前已获批的2026年RKAB有效期可延续至2026年第一季度。展望未来，火法镍矿价格仍保持上行趋势。 从褐铁矿的角度来看，由于冶炼厂对MHP（氢氧化镍钴）生产的需求并未出现显著增长，印尼市场依然相对平淡。同时，跨岛屿矿石运输量也略有下降。然而，预计未来褐铁矿供应将会随着下游需求的增加而进一步走强，这主要是受两方面因素驱动：一是基于新RKAB政策预期，四季度末将出现的预期性采购活动；二是为明年高压酸浸（HPAL）项目进行的提前备料。总体而言，预计褐铁矿价格短期内将保持稳定，上行空间有限。