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        SMM6月16日讯：据SMM了解，截至6月16日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.64万吨，较6月9日增加0.3万吨；较6月12日增加0.16万吨。         今日为沪铅2506合约的交割日，交割前持货商继续移库交仓，部分社会仓库周末铅锭到货，使得铅锭社会库存延续增势。按沪铅2506合约的持仓量，本轮铅锭交割量不到1.3万吨，现有社会仓库的存货已完全可满足交割，交割量与转移的铅锭量均少于上月，其中很大一部分原因是6月上旬再生铅企业大范围减停产，下游企业刚需流向原生铅市场，原生铅企业厂库库存下滑，且现货成交由上月的贴水（对SMM1#铅均价）交易转变为本月的升水交易，原生铅企业的大部分货源直接流向消费市场。另待本轮沪铅交割结束后，我们需关注原生铅冶炼企业检修进况，以及再生铅亏损部分修复后，再生铅企业复产动向如何？

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 6月16日       今日11：30期货收盘价78700元/吨，较上一交易日上升100元/吨，现货升贴水均价30元/吨，较上一交易日下降5元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72900-73100元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1070元/吨，环比保持上升95元/吨。精废杆价差1190元/吨。据SMM调研了解，再生铜杆企业表示铜价上升，再生铜原料价格涨幅与电解铜一致，但与上周五中午再生铜原料报价阶段相比无异，因此今日再生铜杆企业报价与上周五持平，而且再生铜杆企业目前采购目的仅以能够满足日内生产即刻，哪怕手上有待交订单，也并不着急采购足够再生铜原料。

         下周，宏观经济数据主要中国5月社会消费品零售总额同比、中国5月规模以上工业增加值同比、美国5月零售销售月率等。同时，下周美联储将进行6月利率决议，尤其在美国“对等关税”、洛杉矶事件等影响下，美国总统特朗普再次猛烈抨击美联储主席鲍威尔，并进一步敦促其降息。 伦铅方面，LME铅库存降幅较上一周进一步扩大，周降1.63万吨，总库存至26.49万吨。而与此同时，LME铅0-3贴水扩大至-27.67美元/吨（截至6月12日），库存与溢价趋势劈叉，基本面难言好转。此外，海外地缘政治矛盾突出，市场对经济的担忧继续拖累铅价，预计伦铅维持盘整态势，运行于1970-2010美元/吨。 国内沪铅方面，下周沪铅2506合约进入交割，交割前铅锭移库交仓带来的显性库存累增预期尚存。同时，再生铅企业大范围减停产，原生铅企业进入检修，供应收紧推动铅价呈偏强震荡，但值得注意的是铅价上涨后，再生铅亏损开始修复，铅蓄电池市场淡季延续，或制约铅价上涨空间，预计下周沪铅主力将合约运行于16800-17100元/吨。 现货价格预测：16650-16900元/吨。供应方面，原生铅冶炼企业检修增多，且交割品牌居多，叠加下周沪铅当月合约交割，铅现货流通货源或减少，预计现货维持小升水报价。再生铅方面，随着铅价回升，再生铅亏损有所修复，部分企业出现复产意向，若顺利复产，再生精铅升水交易则可能转为贴水。  

6月13日讯：SM2509合约开于5400，早盘后震荡上行，最终收于5476元/吨，涨幅0.51%。日最高价5498元/吨，最低价5392元/吨。成交量204835手，持仓量442247。主流钢招首轮询价不及预期，市场各方多持谨慎观望心态。现货市场仍保持偏弱运行，需等待主流钢招定价情况。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM 6月13日讯： 在能源存储领域不断追求创新与突破的当下，无负极钠电芯作为一种新兴技术，正逐渐崭露头角，引发广泛关注。它以独特的设计理念和潜在优势，为解决传统电池面临的诸多问题提供了新的思路，但同时也伴随着一系列亟待克服的挑战。 无负极钠电芯摒弃了传统的负极材料，采用负极集流体（如铝箔）取而代之。在首次充电时，正极材料中的钠金属迁移至负极集流体表面并部分沉积，从而形成实际发挥作用的负极。这种设计极大地简化了电池结构，为提升电池性能和降低成本创造了可能。 从优势层面来看，无负极钠电芯在能量密度提升上展现出巨大潜力。由于去除了负极材料，在相同的体积或重量限制下，电池得以容纳更多的活性物质，有望显著提高能量密度，这对于对能量密度有严苛要求的电动汽车和储能系统等领域而言，无疑是一大福音。以目前的研究进展推测，未来采用无负极钠电芯的电动汽车或许能实现更长的续航里程，储能系统也能够存储更多的电能，从而提升整个能源系统的运行效率。 成本降低也是无负极钠电芯的突出优势。钠金属在地球上储量丰富，相较于锂等稀有金属，价格更为低廉，这为大规模应用提供了坚实的成本基础。此外，无负极设计减少了材料使用种类和加工步骤，进一步压缩了制造成本，简化了生产工艺，降低了生产难度与复杂度，提高了生产效率，减少了生产过程中的能耗与废弃物排放，符合可持续发展的理念。 然而，无负极钠电芯技术并非尽善尽美，其发展仍面临诸多阻碍。在低温环境下，无负极钠电芯的性能会受到显著影响。低温时离子扩散速率降低，去溶剂过程缓慢，导致成核电位高，金属成核小。在反复的沉积 / 剥离过程中，高反应性的小聚集体易转化为 “死金属”，降低低温下的库仑效率。而且，固体电解质界面（SEI）层在低温下较脆，负极侧容易生长枝晶，严重影响电池的循环寿命。 此外，钠的高反应活性使得在循环过程中钠的沉积行为不均匀，容易产生枝晶，这些枝晶不仅会导致电解液不必要的消耗，还可能刺穿隔膜，引发电池短路，存在严重的安全隐患。同时，钠金属在沉积和溶解过程中会发生剧烈的体积膨胀，导致 SEI 层破裂，进一步加剧副反应的发生，致使电池容量快速衰减，循环寿命较短。 尽管无负极钠电芯目前面临诸多挑战，但随着不断探索与创新，以及相关技术的持续进步，有望逐步攻克这些难题。未来，无负极钠电芯若能成功实现技术突破并实现大规模商业化应用，必将在能源存储领域掀起一场新的变革，为推动全球能源转型和可持续发展注入强大动力。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

        本周电动自行车、汽车蓄电池市场终端消费暂无较大变化，经销商基本维持按需采购模式，各大企业在端午假期后恢复正常生产。其中，电动自行车蓄电池批发市场普遍关注一线品牌涨价能否落地，经销商翘首观望，电池库存在7-30天不等，而汽车蓄电池批发市场则仍处于促销氛围中，经销商库存难销，对后市多持悲观情绪。生产企业方面，随着铅价逐步上升，铅蓄电池保持按需采购模式，并在再生铅供应欠缺的时段，采购上更多的选择原生铅，华南地区现货交易相对好转。

        据了解，截至6月13日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.16万吨，较上周减少0.51万吨。         近期铅价呈震荡上行态势，铅冶炼企业多积极出货，尤其在再生铅企业大范围减停产的状态下，铅消费更多的流向原生铅市场，原生铅市场交易活跃度向好，冶炼企业库存逐步下降。交易价格方面亦是从上周的贴水交易转向升水交易，如上周华南地区电解铅报价对SMM1#铅均价贴水60-0元/吨出厂，本周则上涨至对SMM1#铅均价升水0-60元/吨出厂。此外，沪铅2506合约交割临近，部分持货商移库交仓，也是冶炼企业厂库库存下降的因素之一。下周，华北、西南地区原生铅冶炼企业进入检修，供应预计收紧，或使得厂库库存进一步下滑。  

 

本周镍价呈现下跌态势，现货市场，SMM1#电解镍均价从周初的123,900元/吨跌至121,500元/吨，跌幅1.9%；金川镍升水本周维持在2,300-2,600元/吨区间，与上周相比暂无明显变化；当前下游采购仍以刚需为主，采购积极性低，现货市场成交情况一般。期货市场，本周沪镍主力合约沪镍主力合约（NI2507）收于119,920元/吨，下跌1.82%，价格再次跌破12万元的关键点位。LME镍价本周下跌幅度大于内盘，本周收盘价为15,120美元/吨，下跌2.39%。 宏观方面，美国5月非农就业数据远超预期（新增27.2万人），叠加美联储6月利率决议释放偏“鹰派”信号，美联储降息预期减弱。贸易关税升级风险加剧，美国宣布自6月23日起对钢制家电（洗衣机、冰箱等）加征关税，对不锈钢、电镀等镍终端需求造成影响。中东地缘冲突急剧升温，推高原油与黄金价格，推动转向避险资产，加速镍价下跌。 库存方面，本周上海保税区库存约为5000吨，环比上周持平。 国内社会库存约为3.94万吨，环比上周累库约8吨，库存状况持稳。 本周镍市场在宏观压制和基本面过剩的双重打击下破位下行。当前在无超预期的需求改善或显著的供应端收缩情况下，镍价难以摆脱当前弱势震荡的格局，下行风险依然存在。预计后市镍价短期震荡底部看11.5万，顶部承压12.3万。