9月15日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的SMM 2026非洲关键矿产大会上，SMM首席市场分析师兼客户顾问Shairaz Ahmed围绕“全球铜市场的结构性重塑：在供应动荡、需求转型与价格新动态中寻求平衡”这一主题进行了论述。
铜市场：关键数据（精炼铜需求）
铜市场：关键数据（矿山供应）
其结合2024 年全球分地区铜矿产量以及2015-2024 全球国别铜矿产量情况进行了解析。
铜市场：关键数据（精炼铜供应）
其对1960-2024 年全球精炼铜产量以及2024年全球精炼铜产量分国别的情况进行了介绍。
铜价创历史新高，美国关税不确定性带来显著影响
全球市场精炼铜并不短缺
其根据全球精炼铜市场平衡（2023-2030）以及全球精炼铜产量（2025-2030）进行了论述。
关税威胁造成利益失衡；这种情况会持续吗？
其结合全球铜交易所库存、美国精炼铜进口量（2010-2026年*）进行了分析。
供应压力集中在矿山端，将对价格形成支撑
其对2026年上半年与2025年上半年全球铜矿山产量（按产品分）、2026年上半年与2025年上半年全球铜矿山产量（分区域）等内容进行了阐述。
现货铜精矿TC未见底
其结合铜精矿加工费的周度数据以及2025-2030年全球精矿市场平衡情况进行了解析。
副产品价格下跌，冶炼厂利润下滑
其结合中国冶炼厂开工率等内容进行了分析。
供应偏紧持续消耗中国阴极铜库存
其从中国阴极铜社会库存周度数据（含保税区）、中国铜加工材行业成品库存等角度进行了阐述。
中国精炼铜进口回落，套利空间偏弱
其从中国精炼铜进口按主要来源国分、中国现货进口阴极铜升水的情况得出上述结论。
中国废铜市场并非实质供应短缺
♦核心要点
政策转变：地方补贴模式取消； 打击虚开发票（反向开票整治）；发票短缺成为真正瓶颈。
♦影响
多家废铜杆企业减产或停产；部分场景下，废铜价格高于精炼铜价格；原生精炼铜使用量上升。
精炼铜整体需求前景维持向好
其结合全球精炼铜需求预测（2025-2030）；AI 领域铜需求：中国及海外对比等情况进行了解读。
总结
•短期来看，铜价仍将持续受到美国关税政策不确定性影响；
•若关税方面的不确定性持续，铜价存在试探 15000 美元 / 吨的可能；
•另一方面，若关税政策落地，铜价或出现回调，金属货源有望回流 LME；
•但铜精矿市场的结构性偏紧，或将限制铜价大幅下行空间；
•展望后市，精炼铜市场缺口将在本十年末才逐步显现，或将进一步推升铜价。
