6月30日讯：SM2509合约开于5690，早盘后震荡下行，最终收于5642元/吨，跌幅0.74%。日最高价5708元/吨，最低价5634元/吨。成交量188431手，持仓量391277。原料端，矿商挺价情绪仍存，锰矿价格小幅上涨。现货端，硅锰厂主动报价意愿偏弱，各方多持谨慎观望态度。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 6月30日       今日11：30期货收盘价80000元/吨，较上一交易日上升元/吨，现货升贴水均价130元/吨，较上一交易日上升20元/吨，今日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格73200-73400元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差2131元/吨，环比上升166元/吨。精废杆价差1495元/吨。据SMM调研了解，精废价差、精废杆价差进一步扩大，但再生铜杆企业表示趁再生铜原料持货商愿意多出货时，多采购，日内再生铜原料交易较为活跃。

        SMM6月30日讯：据SMM了解，截至6月30日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.63万吨，较6月23日增加600余吨；较6月26日增加300余吨。         近期，原生铅冶炼企业检修后恢复，加之再生铅亏损修复，再生铅企业有意复产，供应阶段性预期增量。同时沪铅于万七上方震荡，持货商多积极报价出货，期间电解铅主要产地报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水70元/吨出厂，且部分持货商进行保值操作。而当前距离下一轮交割日为时尚早，持货商多偏向于出现货，但下游企业需求有限，仅以刚需采购，铅冶炼企业厂库库存已有增加，持货商移库量则不多，故社会库存仅是小增。当前下游企业维持按需采购，加上交割时间尚远，铅锭社会库存虽有上升预期，但在再生铅企业大范围复产之前，预计短期社库暂无大量累库预期，同时需关注铅冶炼企业生产动向。

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        据了解，截至6月27日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.33万吨，较上周增加0.21万吨。 本周原生铅方面因冶炼企业检修影响加大，产量较上周下滑。而铅价强势上涨，并站上万七关口，下游企业畏高少采，同时月末年中时段，大型下游企业暂停或减少采购，使得持货商出货困难，冶炼企业厂库库存随之上升。周内，主要产地现货交易贴水扩大，报至对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，少数低至贴水80元/吨，期现基差则达到200-250元/吨，促使部分贸易商买货交仓意愿上升，后续关注冶炼企业厂库向社会仓库转移的动向。  

   

6月27日讯：SM2509合约开于5700，早盘后震荡上行，最终收于5670元/吨，涨幅0.11%。日最高价5728元/吨，最低价5646元/吨。成交量207897手，持仓量396428。原料端，锰矿消息扰动影响持续，现货市场持续上探。现货端，硅锰厂低价出货意愿偏弱，工厂以交付长协订单为主。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

         下周，宏观经济数据主要中国6月官方制造业PMI、美国6月ADP就业人数、美国6月失业率、美国6月季调后非农就业人口等数据，本周受美国总统特朗普考虑提前提名下任美联储主席等多重因素影响，美元指数盘中跌破97关口，为2022年3月以来首次。此外，下周适逢中国香港特区成立纪念日和美国独立纪念日，港交所、纽交所、芝商所分别休市一日。 伦铅方面，受美元指数下跌提振，有色金属普遍走强，同时LME铅库存周降万余吨，且LME铅0-3贴水较上周收窄，最新报至-21.4美元/吨，提振伦铅上冲至近3个月的高位，引发市场出现“挤仓”的猜测。而当前海外铅锭库存基数较高，对于铅价提振有限，短期或维持高位盘整状态，预计下周伦铅将运行于1990-2050美元/吨。 国内沪铅方面，下周进入7月份，下游企业年中关账盘库因素解除，现货市场或恢复常规交易。随着铅价上涨，再生铅亏损收窄，加上各地环保检查结束，再生铅企业复产意愿上升，供应增量预期或使铅价存在冲高回落风险，预计下周沪铅主力将合约运行于16800-17250元/吨。 现货价格预测：16700-17000元/吨。消费端，铅蓄电池市场传统淡季影响尚未解除，面对铅价上涨，下游企业采购较为谨慎，大部分以长单接货为主。供应端，原生铅与再生铅企业生产逐步恢复，现货市场流通货源增加，期间因期现价差扩大，部分交割品牌有意交仓，而更多的企业偏向于现货交易，预计现货大概率维持贴水交易。  

本周铅蓄电池市场终端消费持续低迷，经销商多以消化库存为主，部分库存水平在1-2月不等。另电动自行车蓄电池企业一线品牌的涨价预期迟迟未能落地，电池批发市场售价不变，如主型号48v20Ah在380-420元/组。另时值月末年中，部分大型企业关账盘库，对于铅锭的采购需求较低，加上铅价站上万七关口，其他下游企业亦是观望居多，本周现货市场成交清淡。

SMM 6月27日讯： 民航局于近期发布的《关于加强民用航空锂电池运输安全管理的通知》明确规定，自 6 月 28 日起，全面禁止未获得 3C 认证、认证标识模糊不清以及处于召回批次的充电宝进入境内航班运输体系。该政策的出台，不仅引发了旅客群体的广泛关注，更为锂电行业的发展带来了深远影响。此前市场抽查显示，移动电源合格率长期徘徊在 60%-80%，而新国标要求电芯必须通过针刺、热滥用等严苛测试。这直接导致依赖劣质电芯的中小厂商被淘汰，例如罗马仕几乎全线产品因 3C 认证被暂停而退市，安克、小米等头部品牌也因供应商安普瑞斯的电芯问题被迫召回数百万台产品。 锂电池在航空运输场景中存在显著的安全风险，这是促成此次政策调整的核心因素。飞机在巡航阶段客舱气压降至约 0.7 个标准大气压，在此环境下，锂电池内部气体会因压力变化产生膨胀，致使电池隔膜变薄，从而增加内部短路的风险。当电池处于充放电状态时，电化学反应产生的热量无法及时散发，进一步加剧热失控风险。据民航安全数据统计，2024 年全球航空锂电池事故中，因充电宝引发的火情事件占比达 38%，凸显出加强安全管控的紧迫性。 从旅客运输安全管理角度分析，该政策对旅客出行行为产生了直接影响。根据现行 3C 认证实施规则，2024 年 8 月 1 日前生产的充电宝大多未通过强制性认证，此类产品将被纳入禁运范畴。在实际安检执行中，旅客若携带不合规充电宝，将面临物品暂存、移交亲友或就地放弃等处理方式。鉴于锂电池属于航空运输危险品名录中的第九类，禁止通过航空货运渠道运输，旅客必须在出行前完成合规产品的更换，以规避行程延误风险。 对于锂电行业而言，此次政策调整带来的影响具有多维度特征。在质量管控层面，新规显著提升了行业准入门槛。依据 GB 31241-2022《便携式电子产品用锂离子电池和电池组 安全要求》，充电宝需通过针刺、挤压、过充过放等 15 项安全测试，这迫使企业加大在电芯材料研发、电池管理系统（BMS）优化及外壳阻燃性能提升等方面的投入。以 2024 年行业抽检数据为例，未通过 3C 认证的充电宝产品中，52% 存在电芯容量虚标问题，37% 的 BMS 无法实现过温保护功能，此类产品将逐步被市场淘汰。 技术创新层面，政策驱动行业向高安全性、智能化方向发展。产业链协同方面，政策调整引发全链条变革。上游电芯及材料供应商需提升产品一致性与可靠性，以满足下游制造商的认证需求，杜绝“再代工”这种行业乱象。中游制造企业则通过精益生产管理、数字化供应链系统优化，降低因认证成本增加带来的经营压力。同时，企业开始探索差异化市场策略，开发针对商务出行、户外运动等细分场景的定制化产品，拓展市场空间。 综上所述，民航局充电宝禁运新规的实施，虽然在短期内对旅客出行造成一定不便，但从行业发展的长期视角来看，该政策将推动锂电行业向规范化、高质量化方向转型。通过强化安全标准，促进企业技术升级与产业整合，最终实现行业整体竞争力的提升，为消费者提供更安全、更优质的锂电产品。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875