SMM10月20日讯： 海关总署最新数据显示，2025年9月我国果壳炭进口量达16164.37吨，环比激增35%，同比增幅更是高达64%；进口均价同步走高，从8月的755.4美元/吨攀升至819.6美元/吨，环比上涨9%。在这组亮眼数据背后，钠电市场的爆发式增长成为核心驱动力，叠加供给端约束，共同推动果壳炭进口市场呈现"量价齐升"的强势格局。 作为钠电池硬碳负极的理想前驱体，以椰壳炭为代表的果壳炭因天然多孔结构、高含碳量（约50%）和低灰分特性，成为当前商业化进程中性价比最高的选择。实验数据显示，椰壳基硬碳负极可逆容量可达300 mAh/g，与NFPP正极匹配的全电池理论上循环寿命超2000次，完全满足储能与低速交通场景需求。 我国果壳炭进口高度依赖东南亚资源，菲律宾、印尼等国贡献了超90%的进口量。2024年以来，东南亚遭遇干旱与异常降雨等自然灾害，导致椰壳原料产量下降，而当地新建炭化厂数量激增，进一步加剧原料竞争。物流成本的上升更雪上加霜，红海危机导致航线绕行，东南亚至中国海运周期延长40%，叠加人民币汇率波动，显著推高进口成本。此外，国内对高纯度果壳炭需求集中，进口渠道进一步收窄，推动均价持续上行。 值得注意的是，果壳炭的需求增长呈现"传统+新兴"双轮驱动特征。除钠电领域外，水处理、VOCs治理等传统应用仍保持稳定增长，2024年饮用水净化用活性炭市场规模同比扩大25%。但钠电作为新兴增长极，增速已远超传统领域，预计2025年钠电领域果壳炭消耗量将占进口总量的三成以上。这种需求结构的转变，正推动果壳炭从通用化工材料向高端能源材料升级。 展望未来，果壳炭市场价格仍将维持高位运行。短期看，东南亚原料产能恢复缓慢，供需缺口难以快速填补。长期来看，行业正在通过技术创新破解瓶颈：一方面，钠电硬碳负极企业探索其他国产材料等替代原料，降低进口依赖；另一方面，工艺等技术升级将原料利用率提升。随着钠电技术迭代与生物质碳材料创新，果壳炭市场将在需求拉动与技术驱动下，迎来更可持续的发展阶段，为新能源产业转型提供关键支撑。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

        SMM10月20日讯：据SMM了解，截至10月20日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.77万吨，较10月13日增加0.18万吨；较10月16日增加近百吨。         近期，偏北方地区原生铅冶炼企业检修尚未结束，同时再生铅企业复产进度慢于预期，铅锭地域性供应偏紧情况持续，现货市场流通货源有限，冶炼企业亦是普遍挺价出货，主流产地报价对SMM1#铅均价50-100元/吨出厂。期间，部分持货商转移西南地区铅锭至华东市场，带来了小部分的货源补充，但在下游企业按需采购的情况下，铅锭社会库存仅是微增。10月下旬，原生铅冶炼企业检修与恢复并存，铅锭地域性供应偏紧尚存，同时随着各地降温，北方部分地区已开始供暖，大气质量管控或再次启动，关注后续大气管控对车辆运输可能产生的影响，以及对铅锭输送的时间周期拉长预期。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

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本周镍受基本面压制回落，期货市场方面，沪镍主力合约(2511)周五收于121,160元/吨，较上周跌1.89%，12万元/吨形成短期支撑，市场呈现“成本托底、库存压制”的焦灼状态；LEM镍价周五报15,140美元/吨，较上周下跌0.53%，同步走弱下跌。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价122,270元/吨，环比上周下跌1,500元/吨，金川镍升水本周均值为2,400元/吨，环比上周增加100元/吨，国内主流品牌电积镍升水区间为-100-100元/吨，有所降低。成交方面，本周现货贸易情绪提升，整体成交量好转。 近期国际宏观环境复杂多变，中美贸易摩擦升级成为市场关注焦点。美国总统特朗普扬言从11月1日起对中国产品征收100%关税，中方也采取相关反制措施，加剧了市场避险情绪升温，本月底可能于韩国APEC会议期间开展中美领导人会晤。同时美国政府停摆持续，关键经济数据发布机制陷入停滞，美国9月ADP就业人数减少3.2万人，为2023年3月以来最大降幅，强化了市场对美联储降息的预期。预计后市镍价将在政策预期与基本面现实的博弈中震荡运行，印尼矿业政策收紧和原料紧缺为镍价提供一定的成本支撑，但高库存始终制约价格上行空间，沪镍主力合约的参考运行区间为12.0-12.4万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为3700吨，环比上周持平。 国内社会库存约为4.77万吨，环比上周累库4,014吨。

        据了解，截至10月16日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.3万吨，较上周减少0.77万吨。 近期，偏北方地区原生铅冶炼企业生产不稳定，部分企业检修后尚在恢复中，部分则处于检修状态，铅锭地域性供应不足。而节后下游企业逐步恢复正常采购，叠加再生铅企业复产进度不及预期，故下游需求更偏紧原生铅板块，冶炼厂库库存重回国庆节前水平。  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 10月17日    今日11：30期货收盘价84630元/吨，较上一交易日下降540元/吨，现货升贴水均价55元/吨，较上一交易日下降5元/吨，今日再生铜原料价格环比下降200元年/吨，广东光亮铜价格77000-77200元/吨，较上一交易日下降200元/吨，精废价差2664元/吨，环比下降332元/吨。精废杆价差1500元/吨。据SMM调研了解，有从事再生金属进口的贸易商表示，近期进口货柜被抽查产地证概率明显提高，导致货柜清关时效较以往增加15-30天，受此影响将近1000多个废金属货柜滞留在宁波港口，而广东地区港口预计也有100-200柜再生铜原料目前处于滞留状态。因此绝大部分再生铜原料贸易商10月起都不愿进行海外采购，并且贸易商表示至少年底前产地证检查手续将会一直持续。

         下周，宏观经济数据主要是中国第三季度GDP年率、美国9月未季调CPI年率等数据将公布。当前，美国政府“停摆”已超过半个月，10月16日美国国会参议院第十次表决临时拨款法案，仍然未获通过，短期内仍是未见到停摆结束的迹象。此外，美联储官员释放鸽派信号支持降息，海外地缘政治矛盾突出，黄金价格飙升，市场对全球经济下行的预期加剧。 伦铅方面，宏观消息面偏空，叠加LME铅库存累增，周增超万吨，伦铅失守2000整数关口，整体运行重心下移。而短期宏观不确定性因素较多，且海外铅消费表现不及国内，若铅库存继续累增，铅价将延续下跌趋势。同时中国铅锭进口窗口打开，不排除有更多地铅锭转移至中国市场，进而缓和铅价跌势。预计伦铅将运行于1955-2005美元/吨。 国内沪铅方面，铅消费表现好于预期，同时再生铅复产供量仍需一定周期，需求更多的涌向原生铅板块，使得冶炼企业库存再度走低，现货偏向于升水（对SMM1#铅）交易，或支持铅价延续高位震荡趋势。预计下周沪铅主力将合约运行于16900-17200元/吨。 现货价格预测：16850-17050元/吨。原生铅方面，偏北方地区冶炼企业检修与恢复并存，叠加运输与蔬果季撞档，现货流通量较少，持货商挺价出货；再生铅方面，冶炼企业复产面临废料供应不足、利润有限等因素，再生精铅贴水扩幅有限。消费方面，下游企业生产稳中有升，除去长单采购，散单采购亦是逐步恢复。    

        本周铅蓄电池市场终端市场消费表现相对稳定，同时因传统旺季预期，铅蓄电池企业生产积极性尚可，对于铅锭的采购好于预期，铅现货市场交易活跃度尚可。另电池批发市场，铅价维持高位震荡状态，经销商按需采购，电池批发市场售价暂无较大变化。此外，湖南等地电动自行车以旧换新补贴将于10月下旬暂停，关注后续该类电池终端消费变化。

SMM 10月17日讯： 2025年二轮电动车新国标正式落地，六个月过渡期结束，行业迎来新一轮洗牌。 锂离子蓄电池被纳入CCC强制认证范围，二轮电动车市场正在经历深刻变革。 在这一政策背景下，钠电池以其独特的技术特性，迎来了打开市场的关键机遇。  01 政策松绑：新国标为钠电池扫清障碍 2025年二轮电动车新国标的实施，标志着行业进入高质量发展新阶段。这一轮政策调整的核心在于平衡安全与性能，为新技术应用创造空间。 与此同时，新国标将锂离子蓄电池和充电器纳入CCC强制认证，提高了行业准入门槛。这一政策在规范锂电池市场的同时，也为钠电池这一新兴技术路径创造了替代空间。 更为重要的是，新国标对防火阻燃等安全要求的强化，与钠电池固有的高安全特性形成了完美契合。 02 技术破局：钠电池的差异化优势 钠电池能够在二轮电动车市场崭露头角，根本在于其解决用户痛点的能力。 在续航方面，钠电池的耐低温性能表现卓越。在零下20℃的严寒环境中，钠电池容量保持率仍可达到90%以上，而锂离子电池可能已下降至60%左右。 这一特性彻底解决了北方地区用户冬季续航腰斩的困扰。 在充电效率上，钠电池支持大倍率充电，半小时内即可充满80%以上电量，显著提升了用户使用便利性。与传统铅酸电池动辄810小时的充电时间相比，这是质的飞跃。 从安全角度考量，钠电池热稳定性更高，在过充、短路或针刺等极端条件下，不易起火爆炸，从根本上提升了二轮电动车的安全水平。  03 产业协同：市场接纳度逐步提升 政策与技术双重驱动下，产业链上下游企业正加速钠电池在二轮电动车领域的布局。 电动车龙头企业已开始推出搭载钠电池的车型。2023年以来，雅迪、台铃、新日等品牌纷纷发布钠电池电动车产品，市场教育进程加速。 渠道反馈显示，消费者对钠电池电动车的接受度正在提升。尤其是其耐低温特性与快充能力，构成了差异化卖点，在特定用户群体中形成了良好口碑。 04 挑战仍存：钠电池普及之路 尽管前景广阔，钠电池在二轮电动车市场的全面普及仍面临诸多挑战。 产业链成熟度是首要问题。当前钠电池产能仍处于爬升阶段，成本优势尚未完全显现。与已经形成规模效应的锂电池和铅酸电池相比，钠电池在初期难以在价格上形成竞争力。 标准缺失同样制约行业发展。目前钠电池在二轮电动车领域尚无独立的国家标准，这给产品认证、市场准入带来不确定性。行业亟需建立统一规范，引导产业健康发展。 市场认知仍需培育。普通消费者对钠电池的了解有限，如何将技术优势转化为消费者可感知的价值点，是企业面临的市场挑战。 05 未来展望：钠电池的市场前景 随着新国标政策红利持续释放，钠电池在二轮电动车市场的发展路径已逐渐清晰。 短期来看，钠电池将在差异化细分市场寻找突破口。北方冬季市场、共享电单车、高端外卖用车等对低温性能或充电效率有特殊需求的领域，将成为钠电池的首批规模化应用场景。 中期而言，随着产业链逐步成熟和成本进一步下降，钠电池有望在中端主流市场与锂电池和铅酸电池展开正面竞争，形成三足鼎立的电池技术格局。 从长远视角，钠电池与锂电池的混合使用可能成为最优解决方案。通过技术组合，兼顾能量密度、功率特性、循环寿命和成本控制，实现性能最优化。 随着更多企业入局和产能扩张，钠电池有望在2025-2027年间迎来市场渗透率的快速提升。二轮电动车的“钠电时代”，正随着新国标的全面实施而加速到来。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875