前言: 马来西亚铁矿石 马来西亚位处东南亚中心地带，由马来半岛和婆罗洲岛上的沙巴、沙捞越两州组成，总面积约33万平方公里。国土被南中国海分为东、西两部分，西马与泰国和新加坡接壤，东马与印尼和文莱相邻，经济上以制造业、服务业和商品出口为支柱，是东南亚重要的新兴工业化国家。 得益于独特的战略地理位置，和马六甲海峡，马来西亚自古就是重要的贸易中转站和海上丝绸之路的关键节点。 马来西亚铁矿资源相对丰富，储量约8500万吨 ，分布在登嘉楼（Terengganu），柔佛（Johor），彭亨（Pahang），吉打（Kedah） ，森美兰（Negeri Sembilan） 等州属，主要矿石为磁铁矿和赤铁矿，同时伴有钛铁矿，黄铁矿，铬铁矿等矿石资源，典型的矿床有登嘉楼的武吉伯西铁矿（Bukit Besi）， 柔佛的佩莱卡南铁矿（Pelepah Kanan），以及沙巴州的塔瓦伊铁矿（Tavai）， 平均铁含量在40-45%之间。   一、马来西亚铁矿石供给：马来西亚以80余家中小型低品铁矿为主 马来西亚铁矿生产 行业集中度低 ，产量分布在大量小型矿山，且产品以低品矿石为主。根据马来西亚矿业公会报告，2023年马来西亚铁矿石产量约 482 万吨，由73家，主要位于彭亨州和登嘉楼州的矿山生产；而在 2024年马来西亚铁矿石年产量约600万吨，矿山数量则增长到81家。 尽管马来西亚铁矿石产量近年产能提升缓慢，但目前众多企业正积极并购和开发新项目，也有越来越多的海外矿企来马发展，未来马来西亚铁矿产量有望提升。 马来西亚铁矿石产量(2020-2024) 数据来源: Chamber of Miner Malaysia ; Transitionasia ; SMM   二、马来西亚主要铁矿企业 马来西亚铁矿石市场目前由三家规模较大的企业领头，分别是巴西淡水河谷（Vale） 在马来西亚设立的混矿与分销中心，以及两家本地采矿企业Fortress Minerals 和 Southern Alliance Mining (SAM)。 巴西淡水河谷(Vale)分销中心 提到马来西亚铁矿石市场就不得不提到当地由巴西淡水河谷(Vale)运营的铁矿石分销中心，该中心设立于2014年， 位于霹雳州的直落鲁比亚， 毗邻卢木港，和马六甲海峡， 年处理量约2500万吨， 从马来西亚分销中心出发的铁矿石 送到亚洲客户手上只需耗时大约1-10天的时间 ，并且该设施拥有可容纳40万吨位散货船的深水码头以及完整的装卸设施，以及可储存约320万吨的堆场和混矿设施，是该公司在亚洲的重要的枢纽。 Fortress Minerals Fortress Minerals的主要矿山为 Bukit Besi Mine , 位于登嘉楼州，距离贸易港口甘马挽港86公里，储量约779万吨平均原矿铁品位Fe 38.88%； 主要产品为Fe65的磁铁矿精粉， 还有一部分Fe 55-60 的赤铁矿粗粉和块矿。 旗下还有正在开发的 Mengapur Mine 位于彭亨州，毗邻关丹港85公里，铁矿石储量约210万吨，平均原矿铁品位Fe 30.30%，下有两个矿区Cermat Aman（CASB）和 Star Destiny（SDSB），其中CASB于 2022 年 7 月投产，现计划建设一座新的综合加工厂。该工厂将增强 CASB 矿的生产能力，使其能够生产高品位铁矿石 。 Fortress Minerals 两座矿山2024年综合销售量为63.24万吨。 Southern Alliance Mining (SAM) Southern Alliance Mining 的主要矿山为 Chaah Mine ，位于柔佛州，地理位置优越，毗邻柔佛港口和公路网。储量约142万吨，平均原矿铁品味Fe 49.9%。 主要产品为Fe 62-65的赤铁矿精粉 。集团现有配套基础设施和设备包括四座固定式破碎站、两条移动式破碎生产线和两座选矿厂，均可 24 小时轮班运行， 年产能约72万吨/年 。 Chaah Mine 在2024年从露天采矿全面转为地下通道采矿， 2024年产量约31万吨 ；此外SAM旗下还有三个探矿项目：Mao'Kil；Chaah Baru and Kota Tinggi 正在进行中。   三、马来西亚年铁矿石消费：619万吨，主要由3家高炉钢厂、1家直接还原铁厂消费 马来西亚铁矿石消费量在2022年到达顶峰，消耗约759万吨铁矿石，随后因钢铁产业暂停令影响在2023年下跌至约552万吨；2024年消费量约619万吨。 据SMM统计, 马来西亚 2024年运行中钢厂铁水产能约730万吨/年 ，其中三座长流程高炉钢厂，铁水年产能约640万吨/年，分别位于彭亨，槟城以及登嘉楼；一座直接还原铁(DRI)钢厂，产能90万吨/年，位于纳闽地区。   马来西亚铁矿石产量与消费量演变 （2020-2024） 数据来源: Chamber of Miner Malaysia ; SMM   马来西亚主要高炉与直接还原铁厂介绍: 大马联合关丹钢厂（Alliance Steel Kuantan plant） 由 联合钢铁（大马）集团公司（Alliance Steel (M) Sdn Bhd）运营 ，位于彭亨，关丹地区，是广西北部湾国际港务集团与广西盛隆冶金的合资公司。该钢厂有两座1080m3 的高炉 (BF)， 总铁水产能约350万吨/年 ；上游配套有烧结产线和大约110万吨产能的焦炭产线。目前该钢厂还有二期扩建计划， 扩建后铁水产能将扩张至650万吨 ，钢铁产能有望达到1000万吨。 安裕槟城综合钢厂（Ann Joo Integrated Steel Penang plant） 安裕综合钢铁有限公司 （Ann Joo Integrated Steel Sdn Bhd）运营 ，位于槟城，大山脚地区，该钢厂主要有一座450m3 的高炉（BF）， 铁水产能约50万吨/年 。上游配有一套75m2 的烧结产线。 东钢甘马挽钢厂（Eastern Steel Kemaman plant） 东钢集团有限公司（Eastern Steel Sdn Bhd）运营 ，位于登嘉楼，甘马挽地区。 拥有两座高炉(BF)，分别为 600m3 和 1380 m3， 铁水产能约240万吨/年 。上游配套有3条分别为 36 m2 , 100 m2 和 200 m2 的烧结产线；和大约80万吨产能的焦炭生产线。 Esteel 纳闽直接还原铁厂（Esteel Antara Labuan iron plant） Antara Steel Mills Sdn Bhd 运营 ，位于马来西亚离岸金融港纳闽，采用热压铁(HBI)工艺， 产能90万吨/年 ，是金狮集团（Lion Group）旗下的全资子公司。   此外马来西亚还有2座暂停运营的直接还原铁厂： 柏华嘉还原铁厂（Maju Perwaja Steel plant） ，位于登嘉楼，甘马挽地区， 产能约12万吨/年 ，自2013年起因运营方财务问题暂时闲置，2017年试图通过中方投资重振该公司但是未能成功，市场传言该工厂可能由中国建龙集团旗下的JXR Manufacturing Sdn. Bhd.接手复产并扩大产能，但目前没有落实消息传出； 金狮集团的 Amsteel万津还原铁厂(Amsteel Banting steel plant) ，位于雪兰鹅州，巴生地区 ，产能约15.4万吨/年 , 自2016年起因国内外钢材市场环境不佳暂停运营。原定于2021年底恢复运营至2022年达产，但截止2025年9月，没有具体复产消息传出。   马来西亚主要高炉钢厂： 数据来源: SMM   马来西亚钢铁产业链主要玩家分布图: 数据来源: SMM   四、马来西亚钢铁行业暂停令 马来西亚钢铁行业面临产能过剩问题，尤其是在螺纹钢和线材等低档产品方面，但扁平材产品仍然存在供应缺口。目前，热轧卷板（HRC）等高档钢材产品在国内无法生产，导致马来西亚高端材长期依赖进口。 马来西亚政府为根据2030年新工业总体规划（NIMP 2030）对国内产业链进行重组，同时为国内钢铁制造商提供了一个提升生产能力的窗口来解决低端产能过剩的问题， 于2022年8月15日马来西亚政府通过投资、贸易与工业局（MITI）发布为期两年的钢铁行业暂停令（moratorium） ，暂停范围涵盖钢铁制造业许可证的所有查询、现有申请评估、新申请、许可证转让、制造许可证的正规化与多样化程序。并且政府还重组了马来西亚钢铁协会和钢铁理事会等行业机构。 原定于 2025 年 8 月结束的暂停令在2025年2月获得批准延长 ，但马来西亚方面决定在上游企业产能利用率达到近80%后再重新评估此次延期。 SMM持续跟踪关注并报导暂停令相关进展。   五、铁矿石进出口分析 马来西亚铁矿石进出口演变量(2020-2024) 数据来源: Chamber of Miner Malaysia ; SMM 纵观马来西亚铁矿石进出口格局为高进口，高出口。 2024年总进口量约1638万吨，主要进口来源国有巴西（85%）以及澳大利亚（11.95%），品种以卡拉加斯球团矿为主，占约63%，其次是图巴朗块，占比约19%以及FMG混合粉，占比约7%。   马来西亚铁矿石进口品种、来源国(2024年) 数据来源: SMM   主要出口流向有中国(58.40%)，越南（32.94%）和印度尼西亚（5.59%）。2024年马来西亚铁矿石出口量约1619万吨， 品种以巴西混合粉为主，占总出口总量的89%；而马来西亚本地的矿石出口较少，占总量的11%。   马来西亚铁矿石出口品种、流向国(2024年) 数据来源: SMM   结言: 马来西亚铁矿市场集中度较低，存在卖家过多，但买家较少的情况，议价权掌握在寥寥数家钢厂手中。马来西亚铁矿石市场目前受到政策方面的导向较多，两年的暂停令对整个马来西亚的正规钢铁市场包括铁矿石需求产生了较大的影响。但随着世界资本流动的变化，马来西亚作为东盟之较为突出的国家受到的关注逐渐提升，越来越多的玩家前来马来西亚市场布局和开发钢铁产业，而本地的企业也在积极并购和开发新项目，相信马来西亚的钢铁产业将在不久后便迎来改革。