》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 5月13日        今日11：30期货收盘价108440元/吨，较上一交易日上升1590元/吨，现货升贴水均价-35元/吨，较上一交易日下降25元/吨，今日再生铜原料价格环比上升700元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.7，采购情绪指数下降至2.04，精废价差4383元/吨，环比上升803元/吨。精废杆价差2550元/吨。据SMM调研了解，虽然铜价继续上涨，但由于下游成品去库速度放慢，因此在原料采购上并不积极，开始压价收货，再生铜原料持货商并不愿低价成交，因此日内再生铜原料采销情绪均有不同程度下滑。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 5月12日        今日11：30期货收盘价106850元/吨，较上一交易日上升2170元/吨，现货升贴水均价-10元/吨，较上一交易日下降60元/吨，今日再生铜原料价格环比上升1200元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.71，采购情绪指数下降至2.09，精废价差3580元/吨，环比上升749元/吨。精废杆价差1990元/吨。据SMM调研了解，铜价继续上冲，大量再生铜原料持货商出货意愿强烈，但全国再生铜杆企业产能开工有限，再生铜原料贸易商送货地区较为集中，卸货时间延长，造成不少再生铜原料堆积在再生铜原料贸易商和再生铜杆企业仓库中，再生铜原料社会库存显著提高。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 5月11日        今日11：30期货收盘价104680元/吨，较上一交易日上升1910元/吨，现货升贴水均价50元/吨，较上一交易日下降10元/吨，今日再生铜原料价格环比上升500元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.63，采购情绪指数上升至2.23，精废价差2831元/吨，环比上升1342元/吨。精废杆价差1780元/吨。据SMM调研了解，铜价稳步上涨，再生铜原料市场却出现割裂，北方再生铜杆企业执行反向开票对比南方企业在付款周期上明显快于南方的企业，因此不少南方再生铜原料货场在收货时，因为付款周期延长，不得不把该资金成本转移到上游的供货商，存在不同程度的压价，因此南方光亮铜价格比北方的收货价普遍低400-600元/吨。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势     据SMM， 2026年4月中国铜箔企业的开工率89.75%，环比上升0.16个百分点，同比上升18.24个百分点 。其中，大型企业的开工率为93.55%，中型企业为71.71%，小型企业为74.98%。具体到不同领域，电子电路铜箔的开工率为88.43%，环比增加2.55个百分点，同比增加11.95个百分点；锂电铜箔的开工率为90.43%，环比减少1.11个百分点，同比增加21.48个百分点。预计2026年5月铜箔行业整体开工率将升至91.48%。 2026年4月铜箔企业开工率89.75%     4月行业景气度不减，锂电铜箔与电子电路铜箔下游双双发力。终端需求来看，储能端下游应对“630”装机节点提前备货，且部分企业大电芯产线的产能爬坡；动力电池产量亦表现稳步增长。传统消费电子行业进入旺季，AI相关订单持续火爆，拉动下游备货需求。 4月铜箔出货量上升     4月铜箔行业成品库存比环比下降0.50个百分点至10.17%，原料库存比环比下降0.36个百分点至14.87%。 4月铜箔整体出货量环比增加2.37%，其中锂电铜箔出货量环比增加1.40%，电子电路铜箔出货量环比增加4.38%，预计5月整体出货量将环比增长2.91% 。 2026年5月铜箔行业开工率预测上升至91.48%     SMM预计2026年5月，铜箔企业整体开工率为91.48%，环比上升1.74个百分点，同比上升19.32个百分点 。预计锂电铜箔5月开工率为92.55%，环比上升2.12个百分点，同比上升22.16个百分点。预计电子电路铜箔5月开工率为89.42%，环比上升0.98个百分点，同比上升13.81个百分点。     动力与储能电池二季度排产预计维持高位，且5月增速或进一步提升。AI领域相关订单的持续火爆，令部分铜箔产能向高端转换，在当前旺季效应的加持下，持续抬升消费电子行业的备货情绪。铜箔行业整体呈量价齐升趋势，预计2026年5月铜箔企业开工率将突破9成。 》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 5月8日        今日11：30期货收盘价102770元/吨，较上一交易日下降90元/吨，现货升贴水均价60元/吨，较上一交易日下降20元/吨，今日再生铜原料价格环比下降200元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.58，采购情绪指数上升至2.2，精废价差1489元/吨，环比上升113元/吨。精废杆价差1350元/吨。据SMM调研了解，印尼铜矿延后复产，加剧全球对铜精矿供应紧缺的预期，铜价应声上涨，再生铜原料市场价格刹那间混乱不堪，对价格恐高的持货商纷纷出货，而继续看多铜价的贸易商则按兵不动，扣减维持较低水平，一时间再生铜原料市场成交价格忽高忽低。

五一假期后首周镍价多空博弈激烈，整体呈现先扬后抑走势。周初节日期间外盘高位震荡、供应收缩情绪延续，假期结束后沪镍强势跳空高开，周中沪镍主力单日大涨超3.5%、盘中最高触及155,360元/吨年内高位，LME镍一度逼近20,000美元/吨。然而周后段美伊谈判重启信号浮现，市场对硫磺供应紧张的担忧情绪边际缓和，叠加高位获利盘集中出清，镍价大幅回调，两日合计跌超3.4%。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价149,383元/吨，环比上周下跌4,050元/吨，金川镍升水进一步下跌至1,100元/吨，国产主流电积镍维持大幅贴水状态，盘面大幅下跌后现货成交相较节前活跃度提升。 宏观方面，美伊重启谈判信号，双方或就解决冲突、开放霍尔木兹海峡事宜进行谈判，相应硫磺供应担忧缓和，镍价明显回落。美联储主席提名人沃什在上周确认听证会上的鹰派立场本周持续影响市场预期，美联储4月议息会议维持利率不变，当前基准利率区间维持在3.5%—3.75%；油价高位持续令通胀中枢上移，核心PCE数据仍高于美联储2%目标，市场对6月降息的预期概率已降至极低水平，全年降息1次的预期仍是主流但不确定性极大。 库存方面，本周上海保税区库存约为1,700吨，环比上周持平。国内社会库存约为10.1万吨，环比上周累库约600吨。 展望后市，地缘冲突博弈依然存在，如果美伊谈判进展顺利会降低市场对于硫磺供应扰动预期，镍价重心或下移，预计沪镍主力运行区间在14万-15万元/吨，下方核心支撑来自印尼HPM新政带来的刚性成本支撑。

         下周，宏观经济数据方面主要是中国4月CPI年率、美国4月未季调CPI年率和美国4月零售销售月率等数据即将公布。另美伊和谈一波三折，伊媒称美国违反停火协议，伊朗武装力量打击美军舰，和谈暂处于停滞状态，宏观不确定性风险较强。 伦铅方面，海外铅锭库存继续去化，同时LME0-3升贴水维持小贴水状态，周内再次出现BACK结构“一日游”的行情，叠加东南亚现货市场流通货源偏紧格局不改，伦铅将延续偏强震荡态势。此外，海外地缘政治因素不确定性较大，需继续关注其对市场的影响。预计下周伦铅将运行于1950-2000美元/吨。 沪铅方面，下周沪铅2605合约进入交割，持货商交仓增多，铅锭将由厂库转移至社会仓库，铅锭显性库存累增将继续拖累铅价走势。同时，再生铅企业集中减停产成为本月供应减量的主力军，加之进口窗口关闭、再生铅亏损等因素托底，待交割因素解除后，铅价运行需等待新的影响因素出现。下周沪铅主力合约将运行于16550-16950元/吨。 现货价格预测：16450-16650元/吨。消费端，铅蓄电池市场淡季态势不改，但随着假期因素解除，下游企业将恢复按需采购。供应端，再生铅企业减产，铅锭地域性供应偏紧，而原生铅产量稳中有升，供应相对宽松，下周需关注交割对流通货源的影响，预计铅价难有大贴水报价（对SMM1#铅）。 。  

          据了解，截至5月7日，原生铅主要交割品牌厂库库存为2.03万吨，较上周增加0.53万吨。 本周原生铅冶炼企业生产稳中有升，而因五一假期因素，下游企业普遍放假，铅消费阶段性缺失，即使节后下游按需接货，以及持货商转移铅锭至交割仓库，但原生铅企业厂库仍是较节前累增。下周，沪铅交割时间临近，持货商将继续转移铅锭，预计后续原生铅企业厂库库存压力或有缓和。

       假期归来，铅蓄电池企业陆续恢复生产，但电池市场淡季态势不改，下游企业普遍处于减产状态，故节后对铅锭的补库需求较为有限。同时本周铅价走势偏强，沪铅一度触及万七关口，“劝退”部分补库需求，现货市场成交清淡。另电池批发市场，经销商在五一期间库存消化有限，节后亦无明显补库需求。

SMM 5月8日讯： 从正负极的产能提速、需求回暖，到电解液与电芯的平稳蓄力，4月钠电产业链呈现“上下游协同、强弱分化”的鲜明特征。据SMM数据显示，相较于正负极的高速增长，电解液与电芯市场虽保持同比高增态势，但短期受成本控制、产能适配、终端需求释放节奏等因素影响，呈现“稳中有调”的运行格局。作为钠电产业链的核心配套与终端承载环节，二者的发展直接关系行业商业化落地进程，以下结合SMM数据与市场动态，详细回顾4月电解液、电芯市场表现，对比正负极态势，总结当前格局并展望后续走势。 一、钠电电解液：出货平稳显韧性，产能缺口成潜在掣肘 据SMM数据显示，4月钠电电解液产量环比微增1%、同比增长111%，市场整体运行平稳，未出现大幅波动。当前钠电电解液市场仍由头部企业主导，核心企业持续保出货、稳供应，全力保障下游电芯企业的供应链稳定，成为行业平稳运行的核心支撑。但与此同时，下游电芯厂出于成本管控需求，对电解液采购价格持续施压，进一步压缩电解液企业的盈利空间，行业呈现“量稳价压”的态势。 与正负极产能加速释放形成鲜明对比，钠电电解液当前的供应能力仍存在明显短板。SMM分析认为，按照当前钠电电芯的生产规模及中长期扩产规划，钠电电解液已存在供需缺口，且这一缺口或将随电芯产能扩张进一步扩大。核心原因在于，目前钠电电解液产能极大依赖现有锂电电解液的富余产能，多数电解液企业对钠电板块重视度不足，未针对性布局专属产能，导致配套产能无法匹配未来电芯扩产需求。从行业发展来看，电解液已逐渐成为继硬碳负极之后，掣肘钠电产业规模化推进的又一重要瓶颈。 展望5月，随着下游电芯产能释放、需求提升，钠电电解液产量将同步增长。据SMM预判，5月钠电电解液产量环比将增长12%，同比大增120%，但产能缺口问题短期内仍难以得到根本缓解，价格或将维持平稳运行。 二、电芯与终端：蓄力调整谋突破，二季度冲量可期 4月钠电电芯市场呈现“短期调整、长期向好”的态势，据SMM数据，当月钠电电芯产量环比下降12%、同比上涨83%。产量环比微降并非需求疲软，而是企业对现有产能、订单进行重新分配调整的结果——多数企业为应对二季度新增产能投产，以及后续储能项目交付，将4月作为蓄力调整期，优化生产流程、适配材料供应，为后续放量做好准备。 相较于正负极的需求集中释放，钠电电芯当前仍处于“产能蓄力、场景开拓”阶段。应用场景方面，高功率领域逐步突破，重卡、工程机械等场景的试点应用持续推进；储能领域则迎来政策利好，4月钠电储能补贴政策传出，但尚未正式落地。SMM认为，若补贴政策顺利实施，将有效降低钠电储能成本，缓解下游终端的选择犹豫——当前钠电价格与锂电仍存在一定差距，成本因素仍是制约终端大规模选用钠电的核心痛点。 终端需求的谨慎态度，也间接影响了电芯的短期产量释放，但长期增长动力充足。随着二季度电芯新增产能投产、储能项目逐步交付，叠加补贴政策落地预期，电芯市场有望迎来量的突破。据SMM预判，5月钠电电芯产量将迎来大幅回升，环比增加37%，同比增加135%，成为二季度行业增长的重要支撑。 三、市场总结与后续展望（SMM观点） 综合来看，4月钠电电解液与电芯市场，与正负极的“高速增长”形成差异化对比：正负极呈现“供需双增、产能提速”的强势态势，而电解液、电芯则处于“平稳运行、蓄力待发”的阶段，产业链发展节奏呈现梯度差异。电解液受产能布局滞后影响，供需缺口凸显，成为行业短期瓶颈；电芯则因产能调整、终端需求未完全释放，短期产量微降，但中长期增长动能充足，二者共同构成当前钠电产业链“强弱互补、协同推进”的格局。 展望后续，二季度将成为钠电电解液与电芯市场的关键突破期。电解液方面，随着下游需求持续提升，企业对钠电板块的重视度有望提升，逐步布局专属产能，缓解供需缺口，但短期内瓶颈仍将存在；电芯方面，新增产能投产、储能补贴落地预期，将推动产量大幅回升，应用场景持续拓展，终端接受度逐步提升。 结合SMM对钠电产业链的整体研判，后续电解液、电芯将逐步跟上正负极的发展节奏，产业链协同效应进一步凸显。随着成本管控持续优化、产能布局逐步完善、终端场景加速开拓，钠电产业将逐步突破当前瓶颈，二季度整体有望迎来全面放量，为全年商业化落地奠定坚实基础。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875