近期钴酸锂价格呈现小幅上涨，主要驱动因素为电池级碳酸锂价格持续攀升，以及受刚果（金）相关政策影响引发的四氧化三钴强烈看涨预期。供应端，四氧化三钴生产企业报价高企，钴酸锂正极厂对高价原料采购意愿降低。需求端，终端应用领域需求疲软，对钴酸锂的需求呈现下降趋势。整体而言，受核心原材料成本上行推动，预计钴酸锂价格后续将面临较大幅度上涨压力。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

SMM 7月17日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数3,179.42元/吨，较上周四上涨44.33元/吨。其中山东地区报3,130-3,170元/吨，较上周四上涨30元/吨；河南地区报3,140-3,200元/吨，较上周四上涨30元/吨；山西地区报3,120-3,220元/吨，较上周四上涨40元/吨；广西地区报3,230-3,270元/吨，较上周四上涨25元/吨；贵州地区报3,220-3,280元/吨，较上周四上涨35元/吨；鲅鱼圈地区报3,210-3,290元/吨，与上周持平。 海外市场： 截至2025年7月17日，西澳FOB氧化铝价格为366美元/吨，海运费22.75美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.20附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,242元/吨左右，高于国内氧化铝价格62元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。 本周询得两笔海外氧化铝现货成交，价格较上周出现小幅回升，具体情况如下： 1）7月15日，海外成交氧化铝2.5万吨，成交价格$374.07/mt FOB 印度，8月船期。 2）7月16日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$367/mt FOB 东澳，8月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8907万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上涨0.82个百分点至80.74%。分地区来看，山东地区氧化铝周度开工率较上周上调2.87个百分点至87.58%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在76.6%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在59.17%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在88.87%。 周期内氧化铝现货成交清淡，零星成交价格基本维持对网价升水状态。 整体而言： 周期内，需求端，西南地区部分电解铝产能置换项目即将投产，带动区域内氧化铝需求提升；供应端，部分企业反馈7月下旬即将开始检修，预计运行产能出现下降，现货货源或进一步收紧，给予西南地区现货价格支撑。周期内氧化铝期货震荡下行，期现套利盈利空间缩窄，期现商对于氧化铝的询盘积极性预计减弱。本周氧化铝运行产能为8907万吨/年，电解铝生产叠加净出口合计需求年化运行产能约为8600万吨左右，从电解铝生产对于原料的需求方面而言，氧化铝供应相对宽松。全国来看，本周电解铝厂氧化铝周度库存环比累库约2.58万吨。过剩格局之下，氧化铝现货价格顶部预计面临一定的压力，短期内氧化铝现货价格或逐步见顶，后续需持续关注上期所仓单总注册量，以及氧化铝运行产能变动情况。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 7月17日       今日11：30期货收盘价77910元/吨，较上一交易日下降120元/吨，现货升贴水均价105元/吨，较上一交易日上升10元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72600-72800元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差665元/吨，环比下降120元/吨。精废杆价差500元/吨。据SMM调研了解，周内铜价重心持续下移，再生铜杆企业和阳极板企业反映却不一，再生铜杆企业表示有再生铜原料持货商担心铜价继续下跌，纷纷将再生铜原料送往杆厂过磅结算，另外再生铜杆价格临近周尾价格较铜价平水甚至升水，有原料持货商根据再生杆价格倒推原料价格，无论再生杆原料亦或阳极板原料都由于再生杆价格上升而水涨船高，导致阳极板企业无法采购原料。

        SMM7月17日讯：据SMM了解，截至7月17日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.9万吨，较7月10日增加0.79万吨；较7月14日增加0.56万吨。         本周沪铅2507合约完成交割，因交仓带来的铅锭库存转移，使得铅锭社会仓库库存延续增势，五个地区库存均有不同程度增量，且以江浙沪地区仓库增量为主。近期，铅价呈偏弱震荡态势，原生铅与再生铅冶炼企业出货积极性下降，加上部分冶炼企业检修减产，导致铅锭地域性供应趋紧，如河南地区冶炼企业排队提货的情况从上周延续至本周。本周铅期现价逐日收窄，主要产地河南电解铅报价对沪铅2508合约贴水从上周的贴水200元/吨收窄到贴水100元/吨出厂。此外，铅价下跌导致再生铅企业亏损再度扩大，打击冶炼企业出货与生产积极性，企业或是暂停出货，或是挺价升水出货，再生精铅报至对SMM1#铅价升水0-100元/吨出厂。沪铅交割结束，以及期现价差收窄，持货商移库动作将暂停，预计铅锭社会库存增势放缓，若下周河南地区铅锭供应仍未恢复，下游刚需则可能转而消耗社会仓库货源。

      》点击查看SMM锌产品历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库  

        SMM7月16日讯：据悉，自7月上旬以来，美国陆续向多国发函宣布新关税将于8月1日生效且适用于“所有商品”。同时，美国总统特朗普在“独立日”长周末期间表示，那些未与美国达成贸易协议的国家将从8月起面临高达70%的惩罚性关税。         据美国海关数据，2024年美国铅酸蓄电池进口量为1.49亿只，同比增加25.69%，其中前五大进口来源国分别是墨西哥、越南、韩国、中国、马来西亚，五国总量占美国铅酸蓄电池全年进口量的87.23%，越南、中国和马来西亚分别占23.29%、6.58%和6.58%。 》查看更多SMM铅产业链数据库         越南作为美国铅酸蓄电池第二大进口来源国，尤其在美国其他铅酸蓄电池进口来源国中，越南更是第一大进口来源国，2024年美国其他铅酸蓄电池进口量中源自越南的占比为17.58%，关税变化对两者的进出口均将产生较大的影响。7月初，特朗普通过Truth Social宣布，美方将对越南出口商品征收20%关税，若商品产地为第三国则为40%。作为交换，越南将对美商品实施零关税。据外媒报道，7月10日越南与美国原就降低对美出口关税达成初步共识，而在最后关头，特朗普将税率提高至20%。         关税的增加，除了影响越南本土的铅酸蓄电池企业的出口成本，同时也影响部分在越南建厂的中资铅酸蓄电池企业。据了解，近年来由于铅锭国内外供应格局转变，使得内外比价反转，中国铅锭由原先的出口转向进口窗口打开，也意味着以铅锭为主要原料的铅酸蓄电池生产成本高于海外市场。铅酸蓄电池出口成本优势下降，促使更多铅酸蓄电池企业出海建厂，比如越南就是中国铅酸蓄电池企业的选择之一，近几年铅酸蓄电池新建项目集中投建，包括储能电池、电动自行车蓄电池和汽车蓄电池等。         据最新消息，7月15日，特朗普称关税征收将于8月1日开始，并表示与越南的协议基本敲定，但尚未公布关税额度和细则，后续我们仍需关注其关税政策动向。         此外，自今年4月特朗普宣布将“互惠关税”计划暂停90天以来，仅有少数协议达成，其中包括与中国的临时框架协议、与英国和越南的贸易协议。原定的7月9日实施日也因此推迟至8月1日。据悉，美国财政部长贝森特在当地时间7月15日在接受彭博电视台采访时表示，原定于下月到来的中美关税休战截止日期具有灵活性，市场参与者无需担心截止日期，当前中美之间的谈判“态势良好”，预计双方将在未来几周内举行会谈。  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 7月16日       今日11：30期货收盘价78030元/吨，较上一交易日下降280元/吨，现货升贴水均价95元/吨，较上一交易日下降40元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72600-72800元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差785元/吨，环比上升240元/吨。精废杆价差520元/吨。据SMM调研了解，铜价延续低位盘整，再生铜原料报价时段，由于期货盘面价格较昨日上升近300元/吨，不少再生铜原料贸易商将出货价格上调100元/吨，但再生铜杆企业报价却维持不变，另外铜价下跌令再生铜杆消费需求减弱，再生铜杆企业并不愿意接受市场上的高价货源。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 7月15日       今日11：30期货收盘价77750元/吨，较上一交易日下降780元/吨，现货升贴水均价135元/吨，较上一交易日上升155元/吨，今日再生铜原料价格环比下降300元/吨，广东光亮铜价格72600-72800元/吨，较上一交易日下降300元/吨，精废价差545元/吨，环比下降305元/吨。精废杆价差370元/吨。据SMM调研了解，铜价低位震荡叠加期货交割日，再生铜原料市场交易平淡，持货商挺价出货行为，令精废价差进一步收窄。

SMM 7月14日讯： 2025年上半年，钠离子电池产业链各环节均呈现显著增长，但技术路线更迭、成本压力与市场挑战并存，行业在高速发展中迎来关键转折点。 一、正极材料：结构革新与价格博弈 2025 年上半年，钠电正极材料市场呈现技术路线分化与成本博弈加剧的双重特征。1-6 月正极材料总产量同比增长 14%，其中聚阴离子路线（以 NFPP 为主）凭借 60% 的市场份额成为绝对主流，层状氧化物占比下滑至 33%，普鲁士蓝路线维持 7% 的小众地位。 聚阴离子路线的爆发式增长成为上半年最大亮点。二季度 NFPP 产量环比激增 400%，这一突破得益于企业万吨级产线的集中投产。规模化效应推动成本显著下降，SMM 数据显示，6 月 NFPP 均价较年初下滑近 30%，已接近 2.5 万元 / 吨关口。 层状氧化物路线陷入战略困境。受 NFPP 挤压，下游电芯厂加速切换技术路线，导致层氧需求同比下降超 20%。为争夺市场份额，企业被迫启动价格战，SMM 层氧 O3 正极 6 月均价较 1 月下滑 16%，部分企业甚至以低于成本价接单。值得关注的是，中科院物理所通过反位结构设计（Li/Mn 自锁结构），成功抑制 P2-O2 相变并激活氧 / 锰协同氧化还原，使层状氧化物循环寿命提升至 159.6mAh/g（20 周），为该路线保留技术火种。 普鲁士蓝路线探索差异化破局。尽管仍处小众地位，但该路线凭借成本低、倍率性能优异等特性，在特种场景崭露头角。 二、负极材料：生物质椰壳炭依赖与成本突围 硬碳负极延续高增长态势，1-6 月产量同比大增 47%，其中生物质基硬碳占比 85%，椰壳炭仍是主要原料。但二季度以来，印尼椰壳炭进口价持续攀升，较年初上涨 20%，与钠电降本需求形成尖锐矛盾。企业加速转向低成本替代方案： 化石燃料基硬碳研发提速：国科炭美采用煤基沥青制备的硬碳产品比容量超 300mAh/g，压实密度 1.0g/cm³，原料成本仅为生物质基的 1/3，生产收率达 50% 以上。佰思格、贝特瑞等头部企业已启动万吨级沥青基硬碳产线建设。 行业呈现生物质基保份额、化石基争未来的双轨发展格局。预计下半年，沥青基硬碳在储能、启停电池领域有所渗透，推动负极材料价格下行。 三、电解液：锂电产能嫁接与成本下行 钠电电解液产量同比增长 27%，但行业格局呈现显著依附性特征 ——90% 产能来自锂电企业改造产线。定制化需求主导产品开发，不同电芯厂对钠盐浓度、添加剂配方（如 FEC、VC）的要求差异达 30% 以上，导致中小厂商难以规模化生产。 成本端呈现溶剂主导波动、添加剂制约利润的特点。六氟磷酸钠（NaPF₆）均价较年初下跌 14%，带动电解液成本下降。特种添加剂（如双氟磺酰亚胺钠）价格高达 15 万元 / 吨，占电解液成本较大，成为降本的关键因素。 四、电芯制造：出货承压与场景破局 1-6 月钠电芯出货量同比增长 44%，但不足完成全年 5GWh 目标的50%，主要受制于储能项目招标延迟和两轮车市场需求尚未发力。价格竞争力不足仍是核心痛点：当前钠电芯均价 0.5 元 -0.6元/ Wh，较磷酸铁锂电芯高出一倍多，能量密度差距显著。 同时企业加速探索差异化路径（据新闻媒体报导整理）： 储能领域聚焦低温场景：比亚迪 20MWh 钠电魔方柜在南宁工业园投运，-20℃环境下容量保持率 90%，循环寿命超 6000 次；易事特 50kW/100kWh 工商业储能电站采用长寿命钠电芯，年放电量 6 万 kWh，度电成本较锂电低 0.12 元。国家能源集团宁夏电力混合储能项目（含 200kW/400kWh 钠电）验证了钠电在电网调频领域的可行性。 海外市场突破零的突破：广东海四达钠星斩获 1GWh 海外订单，产品用于欧美户用储能系统，要求 - 40℃放电容量≥85%，循环寿命≥6500 次，标志着中国钠电通过高端市场认证。 技术创新打开性能天花板：宁德时代 “钠新” 电池通过无负极技术实现 175Wh/kg 能量密度，支持 5C 超充和 - 40℃冷启动；超威集团开发的 24V 重卡启停电芯循环寿命突破 8 年，成本较铅酸电池降低 61%，已配套陕汽重卡批量装车。 五、产业展望：技术迭代与场景深耕 上半年钠电产业呈现材料体系重构加速、成本下行动能强劲、场景应用分层突破的特征。展望下半年，三大趋势值得关注： 材料价格持续下探：预计 NFPP 均价将跌至2 万元 / 吨左右，硬碳负极价格继续下行，六氟磷酸钠价格进一步向 5-6 万元 / 吨靠拢，推动钠电芯成本进入 0.4 元 / Wh 区间。 储能成为增长引擎：国家电投、华能集团等央企的百兆瓦级钠电储能项目将集中并网，叠加欧洲户储订单放量，推动下半年储能钠电出货增量。 技术路线终局渐近：聚阴离子路线在钠电储能领域的市占率有望继续突破，层状氧化物路线高端化，普鲁士蓝聚焦特种场景，硬碳负极逐步从依赖进口向原料国产化转型，同时加快化石燃料的研发。 2025年上半年，钠电产业链在产量上全线飘红，聚阴离子正极材料（尤其是NFPP）的爆发式增长和硬碳负极的正在放量成为亮点。然而，原材料成本压力（如椰壳炭）、层状氧化物面临的市场挤压与价格竞争、以及钠电芯整体性价比仍需提升等挑战不容忽视。下半年，产业链降本增效（包括材料价格下行、新原料开发）和电芯企业寻求差异化技术突破，将是决定钠电能否在激烈新能源市场竞争中站稳脚跟的关键。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 7月14日       今日11：30期货收盘价78530元/吨，较上一交易日下降130元/吨，现货升贴水均价-20元/吨，较上一交易日上升5元/吨，今日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格72900-73100元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差850元/吨，环比下降19元/吨。精废杆价差545元/吨。据SMM调研了解，铜价继续小幅下行，不少持货商对高品位再生铜原料报价坚挺，甚至有大型货场表示档口对缆粗的销售报价高于货场的销售价格，几乎没有货场能接受这种价格，除非是货场做了空单才会去采购这类高价的再生铜原料。