下周，经济数据方面主要是美国12月零售销售月率、美国1月失业率、美国1月季调后非农就业人口和中美CPI、PPI等数据。2月以来，美国联邦政府因资金问题陷入部分“停摆”3天后，国会众议院3日通过政府拨款法案，“停摆”僵局得以化解，延后公布发数据将于下周公布。 伦铅方面，本周贵金属与有色金属延续上周下跌趋势，同时海外铅库存暴增近3万吨，伦铅持续下跌，且LME0-3贴水一度扩至-51.98美元/吨。此外，美元指数震荡回升，压制有色金属，海外地缘政治问题反复，预计下周伦铅将延续偏弱震荡，运行于1925-2000美元/吨。 沪铅方面，国内下周为春节前最后一周，铅市场供需双降，叠加物流停运，工厂放假，铅市场交易趋于低迷。而在冶炼企业清库的同时，铅锭库存分别转移至下游企业与社会仓库，预计后续社会仓库仍有上升风险，或拖累铅价呈偏弱震荡。下周沪铅主力合约将运行于16350-16850元/吨。 现货价格预测：16350-16600元/吨。下周，最后一批铅蓄电池企业将进入放假状态，铅消费进一步下滑，现货交易愈加清淡。同时再生铅、原生铅冶炼企业检修或减产增多，加之大部分企业已提前清库，节前炼厂累库压力不大，现货贴水难有扩大，且可能略有收窄，铅锭累库将更多体现在春节假期时段。 。    

        随着春运启动，本周运输车辆开始减少，铅蓄电池企业陆续停止远距离电池发货，经销商方面基本完成节前备库，等在途电池完全入库，经销商计划将于下周放假。另生产企业方面，本周大部分铅蓄电池企业着手安排放假事宜，又因铅价震荡下行，部分企业无意在节前额外备库的企业在本周进行了最后逢低备库，铅现货市场交易活动度较上周好转。

        据了解，截至2月5日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.89万吨，较上周减少1.93万吨。 本周云南、湖南等地区原生铅冶炼企业进入检修或减产，铅锭供应相对缩水，同时持货商于年前积极甩货清库，现货市场普遍以大贴水出货，主流产地报价对SMM1#铅均价贴水75-25元/吨出厂，期现价差超过200元/吨。下半周，铅价跌势扩大，部分下游企业逢低接货，加上持货商移库交仓因素，原生铅冶炼企业厂库库存快速下降，部分工厂已无现货。  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势     据SMM，2026年1月中国铜箔企业的开工率88.56%，环比上升0.36个百分点，同比上升21.44个百分点。 其中，大型企业的开工率为92.23%，中型企业为71.50%，小型企业为73.38%。具体到不同领域，电子电路铜箔的开工率为84.57%，环比增加0.45个百分点，同比增加13.67个百分点；锂电铜箔的开工率为90.66%，环比增加0.31个百分点，同比增加25.48个百分点。预计2026年2月铜箔行业整体开工率将回落至85.03%。 2026年1月铜箔企业开工率88.56%     2026年1月铜箔行业开工率迎来开门红，实现连续第9个月的持续攀升。一方面，由于1月铜价重心继续攀升，推动了下游下单；另一方面，春节节点临近，下游陆续进行备货动作。从终端需求来看，动力端需求出现季节性回落；储能端行业延续高景气度，呈现出“淡季不淡”状态，在“630”并网节点与海外需求的双重驱动下，电池产量环比实现微增；国补新政支撑消费电子需求，AI服务器等高端产业热度不减。 1月铜箔出货量增长     由于企业春节前备库，1月铜箔行业成品库存比环比上升1.00个百分点至11.03%，原料库存比环比上升0.33个百分点至15.07%。 1月铜箔整体出货量环比增长0.61%，其中锂电铜箔出货量环比增长0.55%，电子电路铜箔出货量环比增长0.74%。 2026年2月铜箔行业开工率预测回落至85.03%     SMM预计2026年2月，铜箔企业整体开工率为85.03%，环比下降3.53个百分点，同比上升17.38个百分点。 预计锂电铜箔2月开工率为87.99%，环比下降2.67个百分点，同比上升21.15个百分点。预计电子电路铜箔2月开工率为79.42%，环比下降5.16个百分点，同比上升10.21个百分点。     SMM预计2月受春节节点影响，中国铜箔企业开工率将出现回落。2月春节假期部分下游企业放假停产，终端各行业需求预期均有所下行。然而，节后下游需求有望快速恢复，3月动力电池行业将进入一季度排产高点阶段；储能电池产量进一步释放。2025年以来，铜箔行业景气度持续攀升，在终端需求预期乐观的支撑下，2026年一季度铜箔行业开工远高于往年同期水平。 》查看SMM金属产业链数据库  

全球铝产业正处于再生铝产业规模化扩张的重要发展时期，同时背负着资源高效回收、低碳减排的迫切使命。 据中国有色金属工业协会重金属部主任段绍甫介绍，当前我国 再生铝约为电解铝产量的24%，再生铅约为铅产量的47%，再生锌约为锌产量的18%；废旧新能源电池再生利用得到的钴约2.6万吨、碳酸锂约10万吨，分别占我国金属钴、锂盐产量的14%和10% 。一系列报废更新活动有力推动了再生有色金属产量的稳步增长。 行业浪潮之下， 2026年4月8-10日 ，一场汇聚铝产业全链条精英力量、赋能资源循环与技术革新的行业盛典—— SMM AICE（第二十一届）铝业大会暨铝产业博览会 ，将在苏州国际博览中心如期举办 。展会以“提质立标・向新通海”为主题，搭建技术展示、商贸对接的专业平台，同步开启多场行业论坛，解锁铝业绿色革新与智能升级新机遇。 恰逢此次产业交流盛会，深耕资源回收再利用领域、专注设备研发与成套方案集成的高新技术企业—— 辽宁品诺环保科技有限公司 ，将携系列核心产品与一站式分选解决方案惊艳亮相，为各类资源回收分选、循环利用，提供稳定可靠、适配性强的专业支撑。 展商推荐 辽宁品诺环保科技有限公司 展位号 E133-140 辽宁品诺环保科技有限公司成立于2018年，位于辽宁省沈抚示范区太平洋工业城，公司主要 以产品研发为中心、销售和服务为导向 ，是集工艺流程设计、生产制造及安装调试为一体的高新技术企业 。 聚焦资源循环利用核心需求，依托持续的创新投入，品诺环保目前拥有 数余项国家技术专利 ，构建了多元化的产品矩阵与全方位的解决方案能力。 公司产品涵盖 有色金属涡电流分选机、智能分选设备、除铁器等环保设备 ；同时致力于 再生铝破碎分选、废钢破碎尾料分选，废旧家电、汽车拆解分选，废旧电池拆解分选等成套分选系统方案的设计与集成 ，已成为国内外环保行业知名度高、应用广泛、深受客户所熟知的科技型高新技术企业。 同时，公司一直 秉承“精铸品质、一诺千金"的服务理念致力于资源回收再利用领域 ，以卓越的产品品质，雄厚的技术实力和优良的服务为广大用户保驾护航。 此次亮相SMM AICE 2026铝产业博览会，是品诺环保展示 自身卓越技术与优质产品 的重要窗口，更是与全球铝行业同仁共探合作、协同发展的宝贵契机，携手行业伙伴，助力我国再生资源竞争力持续提升，推动行业高质量发展。 现诚邀各界朋友莅临 展位E133-140 ，近距离感受其产品实力与技术魅力，在此盛会携手同行，共绘铝产业绿色循环、创新发展新蓝图！

钴酸锂价格出现小幅波动，主要传导自上游碳酸锂的价格变化。目前，正极厂商对常规型号产品的报价已普遍提升至每吨40.0万元以上，其中高电压钴酸锂的报价最高已触及每吨42万元。从需求层面看，春节假期临近，各家企业已普遍下调后续排产计划。预计2月钴酸锂价格将保持稳定，难有大幅波动。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 2月5日       今日11：30期货收盘价101100元/吨，较上一交易日上升2730元/吨，现货升贴水均价-70元/吨，较上一交易日30元/吨，今日再生铜原料价格环比下降800元/吨，广东光亮铜价格89000-89200元/吨，较上一交易日下降800元/吨，精废价差3118元/吨，环比上下降1821元/吨。精废杆价差1175元/吨。据SMM调研了解，日内再生铜杆企业大部分已进入春节假期，报价企业数量明显减少，明天报价企业将会继续减少。

SMM2月5日讯： 2026年2月5日上午10时，长安汽车与宁德时代在内蒙古呼伦贝尔牙克石市中国极寒汽车试验场，联合举办“长安汽车天枢智能新安全成果发布暨钠电战略全球发布会”，正式官宣双方在钠离子电池领域的深度战略合作，同步启动长安汽车全球钠电战略，并亮相全球首款搭载宁德时代钠新电池的量产乘用车，标志着钠电池在乘用车领域的大规模商业化应用正式启幕，我国新能源汽车产业迎来“钠锂并行”的全新发展阶段。 此次发布会选址牙克石颇具深意，作为我国核心汽车冬季测试基地，当日当地气温低至-30℃以下，极端严寒环境成为检验钠电池低温性能的天然试验场，凸显双方破解电动汽车冬季续航焦虑的决心。发布会全程直播并引发行业关注，上午11:30起各大媒体陆续报道，12时后进入集中报道时段。 发布会上，双方揭晓核心成果——全球首款钠电量产乘用车。该车已完成牙克石冬季标定测试，搭载宁德时代钠新电池及第三代CTP成组技术，电芯能量密度达175Wh/kg（行业领先），纯电续航突破400公里，可满足城市通勤需求。其低温性能表现突出，-30℃放电功率较磷酸铁锂电池提升近3倍，30分钟可从30%充至80%，容量保持率93%；-40℃容量保持率超90%，-50℃可稳定放电，彻底解决锂电池严寒续航缩水、充电缓慢的痛点。 安全性能上，该车同样实现突破。宁德时代现场测试视频显示，钠新电池满电状态下经挤压、电钻穿透、锯断等严苛测试后，无烟无起火无爆炸，锯断后仍可正常放电，安全表现远超新国家标准，填补极寒地区新能源汽车安全应用空白。长安汽车相关负责人表示，未来旗下阿维塔、深蓝、启源、引力四大品牌，将全面搭载该钠新电池，覆盖不同细分市场。 双方高层就合作深意及规划进行解读。宁德时代物流业务部执行总裁陈光强预判，2026年我国新能源轻型商用车销量有望突破90万台，钠电池凭借资源优势将成为增长引擎；首席技术官高焕强调，钠电池规模化应用是能源体系重构的起点，未来三年将持续迭代技术，力争能量密度追平磷酸铁锂电池。 长安汽车高层表示，此次联手宁德时代布局钠电，是深化合作、推进新能源转型的关键一步。双方将依托各自技术与市场优势，构建“研发-量产-推广”协同体系，推动钠电产业化，提供高性价比、全场景适配的新能源产品。 据悉，双方钠电合作有着坚实基础。2026年1月14日，双方已签署五年深化战略合作备忘录，聚焦海外布局，依托宁德时代海外产能保障长安海外电池供应。此次钠电合作是原有合作的延伸，宁德时代此前已投入近百亿元，组建300余人研发团队，完成近30万颗电芯测试，为合作落地提供技术支撑。 从行业意义来看，此次官宣标志着钠电池乘用车时代正式到来。相较于锂电池，钠元素地壳占比达2.74%，储量为锂的421倍，可降低锂资源依赖、平抑原材料价格，材料成本较磷酸铁锂电池低30-40%，规模化后优势更突出。钠锂互补将构建“钠锂双星闪耀”的产业格局，拓展电动车适用场景，推动产业高质量发展。 展望未来，双方已明确量产及配套规划。2026年将快速落地多款钠电车型，长安计划推出至少3款主力车型，覆盖A0级轿车至紧凑型SUV；宁德时代将在全国140座城市建成3000座巧克力换电站，完善配套服务。随着产业链成熟，未来钠电纯电续航有望提升至500-600公里，增程混动续航突破300-400公里，覆盖半数以上市场需求。 行业专家指出，两大龙头联手将加速钠电产业化，引领行业进入“钠锂并行”新阶段。尽管钠电池目前仍面临能量密度提升、循环寿命优化等挑战，但随着双方持续投入，钠电产业生态将快速完善，有望重塑新能源汽车市场格局，助力我国产业提升全球竞争力。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

SMM 2月5日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2619.42元/吨，较上周四下跌5.85元/吨。其中山东地区报2,550-2,560元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,620-2650元/吨，较上周四价格持平；山西地区报2,590-2,630元/吨，较上周四价格持平；广西地区报2,630-2,730元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；贵州地区报2,720-2,760元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2026年2月5日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费20.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.96附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2679.37元/吨左右，高于氧化铝指数价格59.95元/吨。本周询得1笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： （1）2月3日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$310/mt FOB西澳，2月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8588万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.53个百分点至77.84%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周增加1.34个百分点至71.37%；河南地区氧化铝周度开工率较上周增加7.5个百分点至56.67%；广西地区氧化铝周度开工率较上周增加1.79个百分点至78.88%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周降低0.36个百分点至78.5%。 现货市场方面，本周共达成2笔成交。其中，新疆地区铝厂招标采购1万吨氧化铝现货，到厂价格为2920元/吨；广西地区有0.5万吨现货成交，出厂价为2620元/吨。 本周国内氧化铝市场库存继续回升，供应过剩格局依然延续。各地区氧化铝厂陆续恢复生产，推动行业整体开工率提升，周度产量增加1.1万吨至164.7万吨。库存方面，电解铝厂原料库存因前期现货陆续到货，周度库存增加1.8万吨至362.09万吨。氧化铝厂内库存因产量相对稳定、日常出货维持，整体行业库存微增1万吨至125.07万吨。期货库存延续增长趋势，前期盘面表现较好带动点价交仓活跃，库存上升3.7万吨至约19.6万吨。近期发运保持稳定，长单输送量波动较小，仅微增0.2万吨至113.8万吨。整体来看，当前累库速度已恢复至前期水平，行业整体库存仍处于高位，市场压力持续较大。后续需关注各氧化铝厂复产进度，预计下周行业开工率将小幅提升，库存继续温和累积。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】