SMM 1月15讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨100元/吨为17325元/吨，精铅散单主流含税出厂报价对SMM1#铅均价贴水250-100元/吨，不含税精铅出厂报价15850-15900元/吨。持货商普遍表示下游接货意愿差，铅锭成交困难；下游电池企业表示成品电池库存积累，部分有减产意愿，因此原料需求不高。今日再生精铅采购情绪为0.81，出货情绪为1.89。（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

因收到搬迁补偿款，叠加销售持续增长，近年业绩承压的华正新材（603186.SH）预计2025年净利润同比大幅扭亏。 公司今日晚间发布公告称，2025年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为2.6亿元-3.1亿元，同比扭亏为盈；扣除非经常性损益后的净利润为6000万元-9000万元。 近年来，华正新材营收规模虽保持增长，但盈利表现一度承压：2022年盈利3607.99万元，2023年及2024年则分别亏损1.21亿元和9743.03万元。 2025年，公司经营状况改善，增长动能主要在下半年释放。2025年前三季度，公司实现归母净利润6260.87万元，结合全年预告数据推算，第四季度归母净利润预计达1.97-2.47亿元。 对于业绩预增的原因，华正新材表示：一方面，公司积极开拓市场，本年度销售持续增长，尤其进入四季度以来，市场和销售持续攀升，同时通过开展降本增效、持续调整产品结构；另一方面，公司完成部分土地、房屋的搬迁工作，收到全部补偿款合计3.01亿元，预计公司当年税前净利润将增加约2.20亿元，计提所得税后约增加利润1.9亿元。 华正新材成立于2003年，主营业务包括覆铜板、复合材料及膜材料的研发、生产和销售，产品广泛应用于5G通信、新能源汽车、半导体封装等领域。 目前，公司位于杭州青山湖、珠海的制造基地均按照高等级覆铜板的标准建设，相关产能已投入使用。其中，珠海基地定位华南智能制造中心，月产能达120万张高等级覆铜板。此外，公司推进海外产能扩张，计划投资不超过6000万美元建设泰国生产基地，旨在拓展东南亚市场。 华正新材日前在互动平台上向投资者表示，公司拥有可在服务器、数据中心、交换机、光模块等领域应用的全系列高速覆铜板产品；开发的半导体封装材料可应用于Memory、MEMS、CPU/GPU芯片等领域。目前，多款高端覆铜板实现量产并取得相应的营收，部分产品正在积极推进客户认证。

【马斯克：美国最大锂精炼厂——特斯拉锂精炼厂现已投入运营】 马斯克在社交平台发文称，特斯拉锂精炼厂现已投入运营。其指出，这是美国最大的锂精炼厂。（科创板日报） 【广期所发布关于多晶硅期货PS2701、碳酸锂期货LC2701合约有关事项的公告】 1月14日，广期所发布《关于多晶硅期货PS2701、碳酸锂期货LC2701合约有关事项的公告》，其中提到，经研究决定，现将多晶硅期货PS2701、碳酸锂期货LC2701合约有关事项公告如下：碳酸锂期货LC2701合约交易手续费标准为成交金额的万分之三点二、日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之三点二，交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量为5手、每次最小平仓下单数量为1手，非期货公司会员或者客户单日开仓量不得超过400手。 》点击查看详情 【陕建股份：2025年12月公司及下属子公司中标5亿元以上施工项目共3个】 陕建股份(600248.SH)公告称，2025年12月，公司及下属子公司中标5亿元以上施工项目共3个，分别为新发展楷林智慧广场项目EPC工程总承包（中标金额18.22亿元）、陕西省陇县300MW/1200MWh混合储能示范项目一期270MW/1080MWh磷酸铁锂电池系统EPC工程（中标金额9.01亿元）和秦源里项目EPC工程总承包（中标金额8.79亿元）。上述项目仅为中标信息，具体实施仍存在一定不确定性。（财联社） 【海关总署：“新三样”产品2025年出口规模接近1.3万亿 比2020年增长3.5倍】 海关总署副署长王军在国新办新闻发布会上表示，我国货物贸易不断优化升级，5年来，高技术产品进出口年均增长7.9%，2025年的同比增速进一步加快至11.4%，对整体外贸增长的贡献率接近6成。电动汽车、光伏产品、锂电池等“新三样”产品2025年出口规模接近1.3万亿元，比2020年增长3.5倍。新业态新模式蓬勃发展，据海关初步统计，2025年我国跨境电商进出口2.75万亿元，比2020年增长69.7%。（财联社） 【海关总署：2025年锂电池、风力发电机组出口分别增长26.2%、48.7%】 海关总署副署长王军在国新办新闻发布会上表示，在绿色能源领域，2025年锂电池、风力发电机组出口分别增长26.2%、48.7%；在绿色出行领域，电动摩托车及脚踏车出口增长18.1%，铁道电力机车出口增长27.1%；在绿色生产领域，工业气体净化装置出口增长17.3%，电动叉车出口增长5.2%。优质的绿色供给，为全球绿色转型提供了中国方案。（财联社） 【三部门召开新能源汽车行业企业座谈会：坚决抵制无序“价格战” 对违规企业依法依规严肃处理】 工业和信息化部装备工业一司、国家发展改革委产业发展司、市场监管总局价格监督检查和反不正当竞争局1月14日联合召开新能源汽车行业企业座谈会，部署规范新能源汽车产业竞争秩序相关工作。工业和信息化部装备工业发展中心、汽车工业协会、17家重点汽车企业等单位有关负责同志参加会议。会议要求深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持创新驱动、质量第一，坚决抵制无序“价格战”，推动构建优质优价、公平竞争的市场秩序。三部门将进一步加强工作协同，加强成本调查和价格监测，加大监管和执法力度，强化产品生产一致性监督检查，对违规企业依法依规严肃处理，维护公平有序市场环境，促进汽车产业高质量发展。 》点击查看详情 相关阅读： 【SMM分析】黑粉进口关税自元旦起开始调整 对回收市场影响如何？ 盘中再度涨停！碳酸锂年后拿下七连涨 现货市场有何反应？【SMM热点】 【SMM分析】12月针状焦市场出货微降 价格持稳 【SMM分析】六氟磷酸锂出口退税取消 海外电解液企业或遇挑战 磷酸铁格局翻过亏损的2025步入原料高涨供应紧平衡2026【SMM分析】 【SMM分析】2025年硅基负极行业整体呈现“量增质升、供需共振”的良好发展态势 【SMM分析】12月低硫石油焦需求走弱 春节前补库预期支撑市场 【SMM分析】锂电回收行业迎涨价周期 湿法企业备货、打粉企业慎行 海外固态电池产业格局深度分析：硫化物路线领跑，美日韩欧四极博弈进入量产冲刺期【SMM分析】 节后首周钴系产品价格集体上行 硫酸钴报价9连涨 市场表现如何？【周度观察】 【SMM分析】锂电池增值税出口退税率下调至6%，是否是“反内卷”的一种响应？ 【SMM分析】碳酸锂市场结构向散单倾斜 期现价格收敛促成交放量 纯锂新能源固态电池布局 聚合物路线多地产能规划【SMM分析】 六氟磷酸锂业务扭亏为盈等因素带动 立中集团2025年净利润预计增长超17% 多部门联合出手“反内卷” 储能板块指数刷历史新高 安孚科技等逾10股涨停【热点】

SMM 1月14讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨50元/吨为17225元/吨，精铅散单主流含税出厂报价对SMM1#铅均价贴水200-100元/吨，不含税精铅出厂报价15700-15800元/吨不等。由于下游电池生产企业接货意愿差，精铅持货商出货积极性亦大幅降低，早盘期间报价数量明显下滑，散单市场交投两淡。今日再生精铅采购情绪为1.44，出货情绪为1.31。（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【乌克兰将多布拉锂矿开采权授予美资背景投资商】 据新华社，乌克兰总理斯维里坚科12日宣布，有美国政府背景的多布拉锂业控股公司获得乌克兰多布拉锂矿开采权。据路透社分析，乌克兰希望借此吸引西方资本投入，同时加强与美国的关系。斯维里坚科12日在社交媒体平台“电报”上宣布，乌方已敲定多布拉锂业控股公司为多布拉锂矿开采权中标方，并与该公司签订产量分成合同。这份合同预计为乌克兰带来至少1.79亿美元投资，其中1200万美元用于地质勘探和组织国际储量审计，其余1.67亿美元用于炼化与选矿事务。按照她的说法，产量分成合同允许外来投资方在双方合作伙伴协议框架下开采矿产资源，这些矿产资源本身仍归乌克兰所有，投资商与乌克兰政府将分享其产出。（财联社） 【广期所再发关于调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额的通知】 月13日，广期所发布《关于调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额的通知》，其中提到，经研究决定，对碳酸锂期货相关合约的交易手续费标准及交易限额作如下调整：自2026年1月15日交易时起，碳酸锂期货LC2602、LC2603、LC2604、LC2606、LC2607、LC2608、LC2609、LC2610、LC2611、LC2612合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二。 》点击查看详情 【四川：统筹推进新能源汽车废旧动力电池与电动自行车锂电池回收利用】 《四川省构建全周期全流程绿色制造体系行动方案》印发，其中提出，加强新型固废综合利用。统筹推进新能源汽车废旧动力电池与电动自行车锂电池回收利用，依托回收利用区域中心，构建规范高效的回收利用体系。开展废旧光伏组件高效分离、金属回收提纯等技术攻关，推广退役光伏组件高效拆解、清洁再生利用技术及成套装备。推进风电发电机、轴承、齿轮箱等部件综合利用，开展风机叶片高效低成本拆解利用技术研发及产业化应用。 【杨红新：蜂巢能源2025年Q4首次单季盈利 预计2026全年盈利】 蜂巢能源董事长兼CEO杨红新表示，公司2025年10月单月产出约5GWh，实现首次单月盈利；2025年Q4产出约15GWh，实现首次单季盈利。据其透露，蜂巢能源2025年出货41GWh，同比增长53%，其中海外出货占比超30%；预计2026年出货61GWh，同比增超50%；预计2026全年盈利。同日，蜂巢能源发布了多款新品，其中包括100kWh中镍半固态电池，系统能量密度为188Wh/kg，拟2026年Q3量产。（科创板日报） 【容百科技：与宁德时代签署协议 预计供应305万吨磷酸铁锂正极材料且总销售金额超1200亿元】 容百科技(688005.SH)公告称，公司与宁德时代签署《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》，自2026年第一季度开始至2031年，合计为宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料预计为305万吨，协议总销售金额超1200亿元。本协议对双方均具有约束性。一方面，在海外地区磷酸铁锂动力电池有很大的发展空间。另一方面，由于太阳能电池及储能电池技术的发展，成本不断降低，再加上AI技术的发展，以及这三项技术的相互作用，使得新能源时代真正来临，储能行业得到爆发式增长。动力和储能市场的发展，使得磷酸铁锂仍具备巨大的市场空间。公司产品在铁溶出率、首效及压实密度等关键性能指标上处于行业领先，可广泛应用于储能与动力，尤其是高端储能及动力领域。目前已完成三代品、四代品的关键开发及应用开发；公司已在量产线上完成五代品开发，各项指标内部测试达标，开始进入应用开发阶段。 》点击查看详情 【中汽协：中欧双方推动电动汽车案“软着陆” 取得重要积极成果】 中国汽车工业协会发布关于中欧电动汽车反补贴案磋商取得积极成果的声明，中欧双方秉持相互尊重的原则，通过持续对话与多轮磋商，推动电动汽车案“软着陆”，取得重要积极成果。欧委会发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》，明确欧方将遵循非歧视、客观和公正的基本原则，根据世贸组织规则有关规定，按照统一标准，对中国出口车企提交的价格承诺申请进行评估，符合条件的企业将以价格承诺替代反补贴征税。中国汽车工业协会认为，电动汽车案实现“软着陆”是中欧双方在世贸组织规则框架下，通过对话磋商化解分歧的生动案例，对维护中欧经贸与投资合作及双边关系的健康稳定发展具有重要意义。中国电动汽车的竞争优势源自产业链上下游持续不断的技术创新，以及在超大规模市场优势下，通过充分竞争形成的成本与技术优势，而非依赖补贴。我协会支持相关企业根据自身实际情况与经营需求，争取对欧出口权益。 》点击查看详情 相关阅读： 盘中再度涨停！碳酸锂年后拿下七连涨 现货市场有何反应？【SMM热点】 【SMM分析】12月针状焦市场出货微降 价格持稳 【SMM分析】六氟磷酸锂出口退税取消 海外电解液企业或遇挑战 磷酸铁格局翻过亏损的2025步入原料高涨供应紧平衡2026【SMM分析】 【SMM分析】2025年硅基负极行业整体呈现“量增质升、供需共振”的良好发展态势 【SMM分析】12月低硫石油焦需求走弱 春节前补库预期支撑市场 【SMM分析】锂电回收行业迎涨价周期 湿法企业备货、打粉企业慎行 海外固态电池产业格局深度分析：硫化物路线领跑，美日韩欧四极博弈进入量产冲刺期【SMM分析】 节后首周钴系产品价格集体上行 硫酸钴报价9连涨 市场表现如何？【周度观察】 【SMM分析】锂电池增值税出口退税率下调至6%，是否是“反内卷”的一种响应？ 【SMM分析】碳酸锂市场结构向散单倾斜 期现价格收敛促成交放量 纯锂新能源固态电池布局 聚合物路线多地产能规划【SMM分析】 六氟磷酸锂业务扭亏为盈等因素带动 立中集团2025年净利润预计增长超17% 多部门联合出手“反内卷” 储能板块指数刷历史新高 安孚科技等逾10股涨停【热点】

1月13日，钒钛股份股价出现下跌，截至13日13:52分，钒钛股份跌1.1%，报3.59元/股。 消息面上：钒钛股份1月12日晚间发布的关于2025年年度业绩预告的提示性公告显示： 经公司财务部门初步测算，预计 2025 年年度归属于上市公司股东的净利润为负值，公司 2025 年年度经营业绩将出现亏损。 1月12日，钒钛股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司钛产品主要包括钛白粉和钛渣，钛白粉主要应用于涂料、油墨、造纸、塑料等领域，钛渣主要用于钛白粉和海绵钛生产。公司未直接向“格力钛”供应相关产品。 钒钛股份在其2025年半年报中表示：报告期内，公司主营业务包括钒、钛和电，其中钒、钛是公司战略重点发展业务，主要是钒产品、钛白粉、钛渣的 生产、销售、技术研发和应用开发，主要产品包括氧化钒、钒铁、钒氮合金、钒铝合金、钒电解液、钛白粉、钛渣等。 2025年钛白粉行业累计发布七轮调价函，但价格与成本压力持续加剧。 具体来看： 1-3月价格持稳： 年初钛白粉价格维持高位，内贸备货需求旺盛，叠加印度市场计划自4月起加征关税，推动外贸订单抢出口现象明显。同时，春节前部分厂商检修导致供应收缩，库存持续去化，行业接连发布两轮涨价函。 4-8月加速下行： 钛白粉产能持续扩张，但实际需求疲软。外贸市场受多国反倾销政策影响价格回落，内贸终端消费低迷，多家企业被迫下调报价并启动减产以缓解高库存压力。 9-10月小幅回升： 传统“金九银十”旺季带动内需阶段性回暖，钛白粉企业陆续发布两轮涨价函，旨在止跌并刺激市场。然而外贸方面，印度、巴西、欧盟等地的反倾销政策持续压制出口表现。 10-12月弱势盘整： 10月起硫酸价格大幅上涨，导致硫酸法钛白粉全行业陷入成本倒挂。龙头企业在竞争压力下调低氯化法产品报价，市场整体需求疲软、竞争加剧。随着前期减产与销售推进，行业库存压力有所缓解，11月底起企业再度发布涨价函以止损，12月底进一步调价以巩固涨幅。 回顾SMM金红石型钛白粉2025年的历史价格走势可以看出：金红石型钛白粉12月31日的均价为13500元/吨，与2024年12月31日的均价14500元/吨相比，其均价2025年下降了1000元/吨，其跌幅为6.9%。而从金红石型钛白粉2025的日均价13669.96元/吨与2024年的日均价15758.06元/吨对比来看，其年度日均价下降了2088.1元/吨，跌幅为13.25%。 从出口市场来看，今年外贸形势较为严峻。主要消费国如印度、欧盟持续实施钛白粉反倾销政策，企业为维持出口份额，往往需通过返利等方式向相关终端销售，利润空间受到明显挤压。同时，中国硫酸法钛白粉在海外市场面临激烈竞争，报价空间被逐步压缩。12月中旬，印度宣布取消对华钛白粉反倾销措施，对东南亚等地区的出口形成积极支撑，市场压力有所缓解。展望2026，预计钛白粉出口行业仍将延续优胜劣汰态势，企业需在激烈的市场竞争中巩固份额、提升竞争力。 》查看SMM钛白粉现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格 据SMM报价显示，1月13日，SMM金红石型钛白粉报价为12800~14200元/吨，其均价报13500元/吨，与前一交易日持平。 价格方面，钛白粉在经历了2025年全年的低位运行后，伴随2025年年底两轮涨价函发布，市场看涨氛围渐浓。此外，1月部分地区企业将安排春节前检修，目前生产以交付前期订单为主。预计春节后随着需求回暖，钛白粉价格有望小幅上涨。长期来看，硫酸法产品价格仍需关注原料成本支撑，终端需求预计难有显著增量。若未来原材料价格回落，叠加行业产能持续扩张，钛白粉市场或仍将维持低位弱势运行态势。 推荐阅读： 》2025钛产业链年度回顾及2026年展望【SMM分析】

正极材料龙头企业容百科技于1月12日晚间发布2025年年度业绩预告，数据显示其年度净利预亏，但第四季度单季度实现扭亏为盈。 经该公司财务部门初步测算，预计2025年第四季度实现归属于母公司所有者的净利润约0.30亿元，单季度扭亏为盈。但全年业绩仍面临压力，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-1.90亿元至-1.50亿元，归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-2.20亿元至-1.80亿元。 对于业绩变动的主要原因，容百科技在公告中解释称，报告期内，公司业绩变化主要系前三季度销量下滑，业绩阶段性承压。第四季度，正极销量创全年新高，磷酸锰铁锂实现单季度盈利，带动经营业绩显著改善，全年利润实现修复。 《科创板日报》记者注意到，2025年第三季度，该公司磷酸锰铁锂销量同比增长103%，创历史同期最高水平，连续9个月保持满产满销。同时，公司在磷酸铁锂领域取得重大进展，已启动海外市场开拓及产线设计，有望在波兰建成首条欧洲磷酸铁锂产线。 回看容百科技近年来业绩表现，2021年至2024年各期期末，该公司归母净利润分别为9.11亿元、13.53亿元、5.81亿元和2.96亿元。 该公司表示，其产品在多个关键性能上已突破瓶颈，容量已发挥至LFP水平，在BEV、PHEV、商用车、电动工具、3C数码、高端电摩等多领域实现全面突破。多家电动汽车客户进展超预期，2026年或将实现磷酸锰铁锂纯用方案上车量产。 此外，海外磷酸锰铁锂需求持续旺盛，该公司韩国磷酸锰铁锂生产线建设已经启动。在客户合作方面，该公司已导入日韩、欧美头部电池厂及车厂的供应体系，全球布局初见成效。 值得一提的是，2025年11月17日，宁波容百新能源科技股份有限公司与宁德时代新能源科技股份有限公司签署了《合作协议》，宁德时代将容百科技作为其钠电正极粉料第一供应商。 协议约定，在技术、质量、成本、交付及服务满足要求的前提下，宁德时代承诺每年从容百科技的采购量不低于其钠电正极材料总采购量的60%，当年采购量达到50万吨及以上时，容百科技将通过降本给予更优价格。双方还将在战略协同、产品开发、供应链保障等方面深化合作。 此前，容百科技财务负责人就投资者关心的公司2025年第四季度财务表现问题作出回应称，公司正处于产品升级换代的关键阶段：一方面，预计自2026年起，6系中镍高电压产品将实现大规模放量，该产品在能量密度、循环寿命及功率性能等方面显著优于市场同质化产品；另一方面，在高镍产品线上，新一代8系及9系超高镍产品有望应用于下一代增程车型，从而带动订单结构优化。随着新产品逐步放量、海外工厂2026年投产推动国内外订单增长，以及钠电、磷酸铁锂、磷酸锰铁锂、固态电池正极及电解质等新兴业务陆续落地，公司对未来业绩持乐观态度。 截至1月12日收盘，容百科技股价报36.74元/股，上涨5.64%，总市值262.59亿元。

SMM 1月13讯： 今日SMM1#铅均价较昨日跌75元/吨为17175元/吨，精铅散单主流含税出厂报价对SMM1#铅均价贴水250-100元/吨，不含税精铅出厂报价15650-15800元/吨不等。铅价小幅下行，部分持货商畏跌、出货意愿增强，下游电池生产企业询价积极性好转，少量采购低价货源，观望情绪仍浓。今日再生精铅采购情绪为1.88，出货情绪为1.66。（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【广期所：近期影响市场运行的不确定因素较多 请各市场主体加强市场风险防范】 1月12日广期所发布自律监管通知，对1组6名涉嫌未按规定申报实际控制关系，在碳酸锂期货相关合约上开仓数量超过交易限额的客户，依据《广州期货交易所风险管理办法》等规定，采取限制开仓3个月的监管措施。广期所相关负责人指出，近期影响市场运行的不确定因素较多，相关品种价格波动较大。请各市场主体加强市场风险防范，理性合规参与市场，维护市场平稳运行。下一步，交易所将持续履行一线监管职责，不断优化风险监测与防控机制，对违法违规行为，坚持“露头就打”的高压态势，切实维护期货市场的正常秩序。 (期货日报) 【商务部关于中欧电动汽车案磋商进展的通报】 据商务部网站，为落实中欧领导人会晤共识，妥善解决欧盟对华电动汽车案，中欧双方本着相互尊重的态度，进行了多轮磋商。双方一致认为，有必要向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商，提供关于价格承诺的通用指导，以便中国出口商可通过更加实用、有针对性且符合世贸组织规则的方式，解决相关关注。 为此，欧方将发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》，并在文件中确认，欧方将秉持非歧视原则，根据世贸组织规则有关规定，对每一项价格承诺申请，适用相同法律标准，并以客观和公正的方式进行评估。 》点击查看详情 【西磁科技：公司销售收入在锂电行业占比约超一半以上】 西磁科技发布投资者关系活动记录表，公司销售收入在锂电行业占比约超一半以上，其次为贸易、化工、食品等行业。目前锂电行业出现回暖的迹象，主要来源于动力电池、储能需求增长。锂电行业历经深度回调后的复苏，结合政策与产业协同推动的“反内卷”，未来1-2年锂电主业需求恢复应更趋于理性，行业扩产不再盲目，而是集中于具备技术与规模优势的头部企业。一方面，头部企业在经历上一轮的扩产后，会更趋理性地选择产品质量好、售后服务好的供应商，公司在这方面具有产品质量和技术优势；另一方面，行业复苏背景下，前一轮投建的存量设备进入更换周期，为公司带来了持续的市场机会。（财联社） 【金龙羽：投资12亿元建设年产2GWh固态电池量产线项目】 金龙羽(002882.SZ)公告称，公司控股子公司金龙羽新能源（深圳）有限公司拟在深圳大鹏新区投资建设年产2GWh固态电池量产线项目，项目总投资约12亿元。资金来源为公司自有及自筹资金。公司已于1月12日召开董事会审议通过该投资议案，但尚需提交股东会审议。项目建设周期预计为24个月。（财联社） 【专家预计：未来三年中国电动车出口欧盟年均增速约20%】 商务部发布关于中欧电动汽车案磋商进展的通报，双方一致同意向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商提供关于价格承诺的通用指导。乘联分会崔东树表示，价格承诺机制落地初期，部分车企因调整产品定价与结构，可能出现销量短期波动。但随着车企适应新规则、本地化产能释放及产品竞争力提升，中国电动车在欧盟市场的销量将逐步回升。他预计，2026~2028年，中国电动车对欧盟出口将保持20%左右的年均增速，成为全球电动车市场增长的重要引擎。（财联社） 【梅赛德斯-奔驰汽车在第四季度交付46万辆】 梅赛德斯-奔驰汽车在第四季度交付了459,400辆，所有地区的销量均较第三季度有所增长。2025年全年销量达到180万辆，欧洲销售强劲，南美增长（+54%），海湾国家增长（+3%），而中国销量仍低于上一年。在美国，客户交付量为303,200辆（+1%），集团销售受库存管理影响。（财联社） 相关阅读： 【SMM分析】六氟磷酸锂出口退税取消 海外电解液企业或遇挑战 磷酸铁格局翻过亏损的2025步入原料高涨供应紧平衡2026【SMM分析】 【SMM分析】2025年硅基负极行业整体呈现“量增质升、供需共振”的良好发展态势 【SMM分析】12月低硫石油焦需求走弱 春节前补库预期支撑市场 【SMM分析】锂电回收行业迎涨价周期 湿法企业备货、打粉企业慎行 海外固态电池产业格局深度分析：硫化物路线领跑，美日韩欧四极博弈进入量产冲刺期【SMM分析】 节后首周钴系产品价格集体上行 硫酸钴报价9连涨 市场表现如何？【周度观察】 【SMM分析】锂电池增值税出口退税率下调至6%，是否是“反内卷”的一种响应？ 【SMM分析】碳酸锂市场结构向散单倾斜 期现价格收敛促成交放量 纯锂新能源固态电池布局 聚合物路线多地产能规划【SMM分析】 六氟磷酸锂业务扭亏为盈等因素带动 立中集团2025年净利润预计增长超17% 多部门联合出手“反内卷” 储能板块指数刷历史新高 安孚科技等逾10股涨停【热点】

1月12日晚间，多家商业航天概念股、AI应用概念股公告提示风险。与此同时，一大波上市公司的预亏公告来袭。 和往年业绩好的上市公司先“报喜”不同，这些净利润亏损的上市公司纷纷提前亮出底牌，其中不乏平潭发展等2025年的大牛股。 历年来看，都会有上市公司集中发出预亏公告，只是今年与往年的节奏有所不同，这是特别值得关注的。 近30家上市公司发布预亏公告 1月12日晚间，多家上市公司发布了2025年业绩预告，其中，预亏的提示性公告率先登场。财联社记者统计显示，截至1月12日晚10点，近两日来有约40家上市公司公告了2025年度业绩预告，其中，27家为业绩亏损预告。 具体来看，三安光电2025年归母净亏损预计为‌2亿元至4亿元‌，该数据基于公司2026年1月12日发布的业绩预告，与上年同期盈利2.53亿元相比由盈转亏。‌‌ 三安光电表示，2025年业绩预亏的主要原因是公司LED高端产品占比进一步提升，集成电路业务营收规模及盈利能力同比虽均有提升，但集成电路中滤波器、碳化硅业务对公司利润仍拖累较大；同时，公司收到的政府补助款同比减少；研发费用化同比增多；贵金属废料销售暂定价格与上海黄金交易所价格走势差异调整致投资收益减少，以及对可变现净值低于成本的存货计提跌价准备同比增加。 卓胜微公告称，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损2.55亿元-2.95亿元，上年同期盈利4.02亿元。报告期内，公司预计营业收入37亿元-37.5亿元，同比下降约16%~18%。业绩变动主要系向Fab-Lite模式转型过程中，持续投入增加、供应转化影响、行业竞争激烈及原材料交付紧张等因素，对产品出货节奏与规模造成一定影响。 晶澳科技发布业绩预告，预计2025年净利润亏损45亿元-48亿元，上年同期亏损46.56亿元。2025年公司电池组件出货量维持行业领先地位，然而受近年来光伏主产业链各环节产能集中释放导致阶段性供需失衡的影响，行业竞争持续加剧，各环节主要产品价格对比同期整体承压下行，同时国际贸易保护政策加剧，导致公司组件销售均价和盈利能力同比下降，经营业绩出现阶段性亏损。 更早些时候，1月11日，四创电子发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为-2.65亿元至-3.40亿元。上年同期为亏损2.46亿元，本期亏损扩大。报告期内，传统业务市场竞争加剧，营业收入虽略有增长但不足以覆盖成本；同时，受客户采购计划延迟影响，感知产品业务部分重点项目订货未能在报告期内落地。 此外，包括平潭发展、和邦生物、赤天化、中再资环、中央商场、益佰制药、*ST岩石、上工申贝、永辉超市、惠达卫浴、展鹏科技、惠发食品、钒钛股份、金种子酒、安彩高科、中恒集团、维远股份、万盛股份、科森科技以及曲美家居等公司公告2025年度公司业绩出现亏损。 从过往定期报告披露情况来看，一般而言，年报披露较晚的公司业绩往往较差。而此次业绩预披露上，多家亏损公司率先晒出成绩单，尽早暴露财务问题，使市场提前定价风险，将避免信息集中披露引发对市场冲击。 内外资机构共识：2026年A股慢牛延续，但回报将更多来自盈利增长 近期境内外资管机构纷纷对A股进行展望，“盈利驱动”成为高频词，机构建议投资者需要更多关注投资标的的盈利情况。 瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪在2026年展望报告中指出，预计中国股市将迎来又一个丰年，因包括创新领域发展等许多有利的驱动因素将继续支撑市场。MSCI中国指数明年末目标位为100，较当前有14%的上涨空间。 王宗豪称，创新领域的发展、对民企和资本市场的支持政策、财政持续扩张及在宽松的货币政策下流动性充足，以及国内外机构投资者的潜在资金流入将继续支持市场。不过，这些因素不太可能像今年那样大幅提升估值倍数，预计2026年股价表现更多将由盈利驱动。 高盛策略师刘劲津团队在1月7日的一份报告中写道，预计到2026年底，MSCI中国指数（MSCI China Index）将从2025年底的基础上再上涨20%，而沪深300指数将上涨12%至5200点。 高盛在这份报告中的核心论点是，2026年的回报将更多来自盈利增长。 高盛策略师表示，预计2026年的股票收益几乎完全由盈利驱动。企业的利润增长将得益于人工智能、“出海”战略以及反内卷政策的支持。 高盛预测，五大资金流将支撑市场：其一，南向资金净买入可能再创纪录，达2000亿美元；其二；国内资产再配置可能带来约3万亿人民币流入股市；其三，股息和回购总额可能接近4万亿人民币；其四，全球主动型基金可能改变对中国股票的低配，带来增量资金；其五，IPO融资额可能超过1000亿美元，展现出市场活力。 内资机构来看，同样重视盈利指标。平安基金权益投资总监神爱前日前在平安基金策略会上表示，当前市场风险偏好已明显修复，投资者信心稳步提升，场外资金有序入市，为市场提供了坚实的支撑。内外部环境共振有望将继续驱动慢牛行情延续。 不同的是，随着“十五五”规划开局之年宏观政策更加积极有为，宏观回升将驱动上市企业盈利进一步改善，相较2025年，2026年预计上涨驱动力将更多来自于盈利驱动与行业催化。 富国基金认为，2026年港股市场的驱动逻辑预计也将发生微妙转变，市场或将更聚焦于盈利增长的真实性与可持续性。在全球宏观流动性环境中性的背景下，能够抓住产业趋势、拥有清晰“第二增长曲线”且利润真实落地的方向，更有可能获得超额收益。无论是AI应用端商业化落地、高端制造出海兑现利润，还是“反内卷”下部分顺周期行业盈利中枢上移，盈利驱动或将成为2026年投资的关键词。