SMM 3月24日讯： 再生精铅持货商挺价惜售，多数企业无报价，部分货源对SMM1#铅均价升水50元/吨附近出厂。今日SMM再生精铅均价报16300元/吨，较SMM1#铅均价平水。持货商出货出货情绪为0.27，今日再生精铅采购情绪为0.83（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司铜箔产品目前有涨价吗？铜冠铜箔3月23日在投资者互动平台表示，公司销售铜箔产品采用“铜价+加工费”的定价模式，公司会根据铜价及订单情况，调整产品价格。 有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司目前产品为AI提供的产品订单是不是饱和？铜冠铜箔3月23日在投资者互动平台表示，公司高频高速PCB铜箔可以广泛应用于5G通讯设备、高算力服务器、数据中心、交换机等网络设备和网络连接器。 3月4日，铜冠铜箔发布公告称，公司拟使用不超过4亿元闲置募集资金（含超募资金）进行现金管理，用于购买期限不超过12个月的保本型产品，额度可循环滚动，期限自股东会审议通过之日起12个月内有效，截至2026年3月4日尚未到期现金管理产品余额2亿元。 铜冠铜箔 2月2日在互动平台回答投资者提问时表示，公司前瞻性布局高端铜箔赛道，已建成多条HVLP铜箔全流程产线；2025年新增购置多台表面处理机，进一步扩充HVLP铜箔产能规模。同时公司通过供应链深度协同、生产工艺持续优化等多重管理举措，多维度夯实产能保障能力，全面匹配下游市场未来增长的核心需求。铜冠铜箔2月2日在互动平台回答投资者提问时还表示，HVLP铜箔是高端覆铜板的关键原材料，公司生产的HVLP铜箔具备出色的信号传输性能、低损耗特性以及极高的稳定性。此外，铜冠铜箔2月2日在互动平台回答投资者提问时表示，公司开发的IC封装用载体铜箔，在IC封装载板中充当关键的导电和信号传输作用，是新一代电子信息技术的极为关键材料之一。目前在推进新产品的技术研发及产业化工作。高频高速铜箔生产难度主要体现在设备精密程度要求高，订货周期长、生产工艺复杂，精度要求高、客户认证门槛高，认证周期长等多方面。 铜冠铜箔1月27日发布的2025年的年度业绩预告显示：预计2025年归属于上市公司股东的净利润为5500万元至7500万元，上年同期为亏损15634.49万元；扣除非经常性损益后的净利润为4500万元至6500万元，上年同期亏损18079.26万元，经营状况得到改善。 对于业绩变动的原因，铜冠铜箔的公告显示：2 025年公司积极把握市场机会，生产经营活动有序开展，经营业绩实现了扭亏为盈。报告期内，公司生产各类铜箔产品合计约7.1万吨，业绩变动的主要原因如下： 1、报告期内，公司扩建项目产能持续释放，高频高速铜箔呈现供不应求态势，销量实现较快增长，且5um及以下等高附加值锂电铜箔销量稳步提升，带动营业收入同比增长; 2、报告期内，公司高频高速铜箔等高附加值产品销量占比提升，带动加工费收入增长；同时公司持续深化降本增效，不断提升运营效率与管理水平，相关成本有效压降，产品毛利率实现回升。 3、报告期内，受销售规模扩大及铜价上涨等因素影响，公司应收账款规模增加，根据企业会计准则对应收类款项计提信用减值损失。 对于公司从事的主要业务，铜冠铜箔曾在其2025年半年报中介绍：公司主要从事各类高精度电子铜箔的研发、制造和销售等，主要产品按应用领域分类包括PCB铜箔和锂电池铜箔。截至本报告披露之日，公司拥有电子铜箔产品总产能为8万吨/年。公司在PCB铜箔和锂电池铜箔领域均与业内知名企业建立了长期合作关系，取得了该等企业的供应商认证，2025年公司再度入选“双百企业”名单。 中邮证券3月17日研报显示：结构优化增效，业绩大幅改善。业绩改善主要源于扩建产能释放、高频高速铜箔供不应求、高附加值产品销量与占比双升，叠加降本增效推动毛利率回升。产能结构优化，技术壁垒深厚。铜箔行业工艺技术壁垒高企，高端产能构成行业核心竞争壁垒；公司持续强化技术积累与研发创新，已掌握多项铜箔核心技术，高频高速PCB铜箔在内资企业中优势突出，截至2025H1，公司RTF铜箔产销规模位居内资企业首位，HVLP1-3铜箔已实现批量供货且产量同比稳步增长，HVLP4铜箔处于下游终端客户全性能测试阶段，载体铜箔已突破核心技术并推进产品化与产业化。公司产能均衡布局PCB铜箔与锂电铜箔两大领域，PCB铜箔产品主要包括高温高延伸铜箔（HTE箔）、反转处理铜箔（RTF箔）、高TG无卤板材铜箔（HTE‑W箔）及极低轮廓铜箔（HVLP箔）等，其中HTE‑W箔高温抗拉、延伸性能优异，剥离强度与耐热性突出，主要应用于高玻璃化温度覆铜板领域，RTF铜箔与HVLP铜箔作为高端高频高速基板用铜箔，具备低表面轮廓度、信号传输损耗低、阻抗小等优良介电特性，可适配不同传输速率要求，广泛用于服务器、数据中心、雷达等通信及智能化领域，均已实现下游客户批量供货；公司锂电池铜箔主要分为动力电池用、数码电子产品用及储能用锂电池铜箔，最终应用于新能源汽车、电动自行车、3C数码产品、储能系统等下游场景。公司两大领域产品均具备高端产品生产能力并积累优质客户资源，构建“PCB铜箔+锂电铜箔”双核驱动发展模式，可充分受益于下游行业增长红利，有效对冲单一应用领域需求波动风险。 资质认证筑强壁垒，全域客户协同合作。风险提示：行业及市场变动风险；市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险；技术更新迭代风险。 3月2日，中金公司研报称，看好在三重催化共振下锂电板块的春季攻势：1.需求回暖带来的主链beta修复；2.固态电池产业化进展持续推进，头部电池厂商固态电池设备及传统锂电设备招标或逐步启动；3.产业链开启温和通胀，基本面弹性加速释放。 东莞证券研报指出：AI对覆铜板提出更高要求，M8.5+需求有望增加。　电子铜箔：HVLP4供应紧张，加工费有望调涨。电子布：LowDK二代布及Q布需求加大。Rubin平台产品有望陆续采用M8.5+材料，部分环节可能会采用更高端M9材料。覆铜板升规也将带动电子铜箔、电子布等原材料升级，HVLP4铜箔、LowDK二代布及Q布等高端材料的需求有望加大，相关产品供应较为紧张，价格有望进一步走高。当前全球高端铜箔及电子布市场主要被日本企业所垄断，内资企业正加速突破，后续有望持续受益。相关标的包括德福科技、铜冠铜箔、菲利华、宏和科技、中材科技、嘉元科技、隆扬电子、莱特光电等。风险提示：下游需求不及预期；技术推进不及预期等。。

中信金属3月26日披露2025年年度报告显示：2025 年，全球经济环境不确定性上升，外部经营形势更趋复杂。在此背景下，公司坚持稳中求进的工作总基调，统筹推进各项经营举措， 业绩再创历史新高，实现“十四五”圆满收官。 (一)主要财务指标情况 报告期内，公司实现营业收入 1,418.19 亿元，同比增长 9.57%；归属于上市公司股东的净利润 26.89 亿元，同比增长 20.16%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润25.67亿元，同比增长 41.00%。报告期末，公司总资产为 577.54 亿元，较上年度末增长20.10%；归属于上市公司股东的净资产为 232.38 亿元，较上年度末增长 5.85%；加权平均净资产收益率为11.83%，较上年度末增加 0.88 个百分点，持续保持稳健经营。公司资产中，流动资产为366.17 亿元，占比63.40%；非流动资产为 211.37 亿元，占比 36.60%。长期股权投资为206.36 亿元，占非流动资产的 97.63%，较期初增加 1.07 亿元。公司负债中，流动负债为 312.15 亿元，占比90.44%；非流动负债为 33.00 亿元，占比 9.56%。 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为 1.87 亿元，比上年同期下降6.65 亿元；投资活动产生的现金流量净额为 14.71 亿元，比上年同期增加 2.85 亿元；筹资活动产生的现金流量净额为-15.14 亿元，比上年同期增加 2.53 亿元。 (二)主要业务经营成果及亮点 1、投资业务强资源保供应，投资收益稳步提升 报告期内，公司加强投后管理，扎实推进海外项目建设与运营，重点项目成效显著。拉斯邦巴斯矿山贡献收益实现翻番，2025 年产铜 41.08 万金属吨，同比增长27%，产量不仅超越指引上限，也创下投产以来的第二高纪录，跃升为全球前十大铜矿之一；2025 年项目实现股东分红，报告期内中信金属共收到项目分红 2.78 亿美元。 艾芬豪矿业贡献收益持续增长，旗下卡莫阿-卡库拉铜矿全年生产铜精矿含铜38.9 万吨，其中三期选厂创纪录生产铜 14.4 万吨。冶炼厂正式点火烘炉，于年末顺利出产第一批阳极铜，项目公司积极应对卡库拉东区矿震影响，持续推进排水作业；基普什锌矿完成技改方案，全年生产精矿含锌 20.3 万吨；普拉特瑞夫铂族多金属矿一期于 2025 年四季度投产；西部前沿勘探成果显著，2025 年 5 月更新的铜金属资源估算超过 900 万吨，相较 2023 年末接近翻倍。巴西矿冶公司生产运营情况平稳，全球市场占有率保持在 70%以上，项目盈利良好。在加强投后精细化管理的同时，公司深耕上游布局，完善品种研究体系，加大区域扫描，深入全球矿山及下游企业等进行实地调研，不断丰富境内外储备项目，为后续资源布局做好准备。 2、贸易业务调结构稳增长，经营韧性日益增强 报告期内，公司主动适应市场变化，贸易业务结构不断优化，有色金属业务持续突破，黑色金属业务稳健经营，国际化网络布局持续完善，贸易业务销售收入首次突破1,400 亿元。铜业务克服地缘扰动、物流受阻等挑战，铜精矿、粗铜、电解铜等多品种全面发力，强化市场研判，加强集成服务能力，业务规模超 120 万金属吨，盈利能力持续提升。铌业务强化与巴西矿冶公司及战略伙伴合作，聚焦行业升级需求，统筹技术研发与商务营销，市场份额稳固在80%以上，助推中国铌市场消费连续刷新纪录，保持行业领先地位。铝业务深化渠道合作，拓展客群与业务模式。2025 年公司有色金属业务整体收入突破 1,100 亿元，占公司整体营业收入的80%，业绩支撑作用显著。黑色业务方面，面对行业持续疲软的外部环境，公司坚持稳健经营，严守风险底线。铁矿石业务强化品种研究，灵活调整经营策略，保持稳健经营；钢材业务强化渠道建设与风控，在不利外部环境下展现韧性。 此外，公司围绕资源地、消费地、交易地、运营地，有序推进海内外各平台发展，国际化布局实现多点突破，全球网络逐步完善。香港平台贸易支撑功能持续提升，2025 年成功参与首批LME 香港交割库业务，业务规模继续增长；新加坡平台夯实特种矿等业务发展基础，并积极拓展东南亚市场；新设坦桑尼亚平台为支点深耕非洲，实现仓储物流降本、货物周转提速；上海临港平台顺利运营，补强离岸贸易。 3、科技发展建平台强能力，打造科创新引擎 4、绿色转型实践持续推进，治理责任系统提升。 中信金属对于归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比变动原因说明显示：贸易业务方面， 面对内外部形势对贸易秩序的扰动、大宗商品价格剧烈波动等挑战，公司积极应对、抢抓机遇，贸易业务基础和盈利水平持续提升；投资业务方面，拉斯邦巴斯矿山项目生产运营稳定，产销量同比均增长，叠加铜价上涨，带动整体权益利润大幅增长。 对于公司的主营业务，中信金属在其年报中表示：中信金属是中信集团先进材料板块的重要子公司，是国内领先的金属及矿产品贸易商和矿业投资公司，注册资本 49 亿元。公司主营的贸易品种包括 铌、铜、铝等有色金属产品，以及铁矿石、钢材等黑色金属产品。公司参股的项目包括巴西矿冶公司（CBMM，铌矿）、拉斯邦巴斯矿山（LasBambas，铜矿）、艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines，铜矿、锌矿、铂族多金属矿）等全球一流金属矿业资产，以及西部超导和中博世金等境内投资项目。 中信金属表示：“十四五”期间，外部环境复杂多变，各类风险挑战交织叠加。公司坚持“贸易+资源（投资）”双轮驱动的发展战略，主动作为，贸易业务结构不断优化，投资项目逐步释放投资价值，整体发展态势持续向好。“十四五”期间，公司累计实现营业收入 6,282.47 亿元，归属于上市公司股东的净利润 110.23 亿元；期末总资产 577.54 亿元，归属于上市公司股东的净资产232.38 亿元，实现圆满收官。 谈及公司关于公司未来发展的讨论与分析 ，中信金属在其2025年年报中介绍： (一)行业格局和趋势：宏观方面，2026 年世界经济运行面临不确定性，全球经贸秩序仍存在调整压力，地缘格局呈现诸多新变化。面对复杂严峻的国际环境，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。行业方面，2026 年大宗贸易行业预计呈现波动加剧、分化显著的局面。有色金属供给偏紧，下游结构性需求逐步显现，黑色金属行业依然承压。矿业投资环境日趋复杂，大国博弈加剧，资源民族主义抬头；优质资产稀缺，全球竞争激烈。 (二)公司发展战略 ：公司坚守中信集团“践行国家战略、助力民族复兴”的发展使命，将继续秉持“投资+贸易+科技”战略三角，打造一流资源投资、贸易和科技企业。 (三)经营计划 ：公司将继续聚焦矿业投资和大宗商品贸易，统筹谋划、精准施策，推动高质量发展取得新成效。公司经营计划具体如下： 1、 筑牢投资和贸易竞争优势 投资业务抢抓关键矿产布局机会，强化上游资产尽调与下游技术追踪，持续丰富储备项目库，动态监测、及时捕捉投资机会；夯实精细化投后管理，推动艾芬豪三大矿山、拉斯邦巴斯矿山、巴西矿冶公司逐步释放效能。贸易业务做优做强核心品种，铌业务继续发扬科创赋能基因、拓展新兴领域应用，稳定国内市占率；铜业务积极应对市场竞争，做强存量货源基础，拓展增量采购渠道及消费市场；铁矿石坚持稳健经营，提升综合服务能力；铝、钢材业务强化渠道建设，拓展业务布局；加快拓展贸易新品种，抢抓新质生产力发展带来的战略价值与市场交易机会；重点拓展非洲仓储物流等关键节点，探索东南亚节点建设，增强资源回运与集成服务能力，不断推进国际化网络布局。 2、 激发科技创新动能。3、 夯实风险底线意识。4、 强化人才梯队建设。 中信金属此前在接受调研者提问时表示，公司的贸易品种选择以契合国家战略需要为前提，注重科学方法与战略导向，现有的贸易品种主要为铜产品、铌产品、铁矿石、铝产品和钢铁产品等。未来公司将在“国内国际双循环相互促进”的新格局下，加强市场调研，把握转型机遇，努力开发更多的优质贸易品种，持续打造贸易品种多元、结构均衡、规模不断增长，具有较强的对冲周期能力和增长潜力的贸易品种结构。 2月24日，中信金属在互动平台回答投资者提问时表示，公司主要业务模式包括进口贸易、转口贸易和国内贸易，不涉及出口业务。同时，目前公司对欧转口业务占比低，对公司的直接影响较小。 2月24日，中信金属在互动平台回答投资者提问时表示，汇率波动是国际大宗商品贸易类公司都应积极面对的市场因素之一，目前公司建立了完善的管理体系和办法来应对汇率波动，加强防范外汇波动风险，保障公司经营业绩稳定。 中信金属在其年报中表示：铜价上涨，带动整体权益利润大幅增长。对于铜价的后市： 3月12日（周四），RBC Capital Markets周四在一份报告中称，上调2026年铜价预估至5.88美元/磅，预计上半年铜均价料为每磅6.00美元，下半年铜均价料为每磅5.75美元，预计下半年铜市供应料趋于正常水平。该机构还将2027-2029年铜价预估上调至每磅6.00美元，预计电气化、基础设施、国防和潜在的人工智能领域需求将增加。 3月3日（周二），花旗（Citi）在一份报告中表示，美国和以色列与伊朗冲突持续令铜价面临短期内跌至每吨12,000美元下方的风险。“我们预计基本情况是冲突几周内缓解，铜价在3个月内反弹至13,500-14,000美元/吨。”该行补充称，虽然冲突带来了一些铜供应风险，但如果动荡持续，这些风险可能不足以抵消投资者因经济增长担忧而进行的更广泛抛售。

3月26日，文灿股份股价出现上涨，截至26日10:54分，文灿股份涨0.1%，报19.31元/股。 消息面上：3月24日，文灿股份在互动平台回答投资者提问时表示，除汽车核心主业外，公司积极把握两轮车、机器人等市场机遇，相关业务进展请关注公司定期报告。 3月24日，文灿股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司股价受宏观、行业及市场多重因素影响，公司基本面稳定，管理层将持续做好经营、提升内在价值，切实维护全体股东利益。此外，公司积极关注机器人行业的发展，相关业务进展请关注公司定期报告或临时公告。 有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司海外工厂布局的高压铸造产线是否都正常投产了？是否有大型一体化压铸的订单？高压铸造产线投产能带来哪些影响？文灿股份3月16日在投资者互动平台表示，您好，感谢您对公司的关注。公司海外工厂布局的高压铸造产线目前已在墨西哥新工厂投产。 3月16日，文灿股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司股价受宏观、行业及市场多重因素影响，公司基本面稳定，管理层将持续做好经营、提升内在价值，切实维护全体股东利益。 3月16日，文灿股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司立足主业深耕发展，积极探索各类有利于提升核心竞争力的发展路径。 3月13日，文灿股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司聚焦汽车主业，深耕轻金属成型工艺，积极开拓市场轻量化铸件业务。 3月13日，文灿股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司产品的定价方式系以成本加成为基础，公司与下游客户建立了有效的价格传导和约束机制，产品价格一般会定期根据铝价的变动进行动态调整，以应对原材料价格波动的风险。 文灿股份3月13日在投资者互动平台表示，公司正积极推进整改与优化，目前公司生产经营正常，有关经营信息请您届时关注公司定期报告。 文灿股份3月13日在投资者互动平台表示，公司位于赛力斯两江超级工厂的“厂中厂”主要为客户供应大铸件，重庆沙坪坝新工厂则为客户提供更全面的产品服务。 文灿股份3月13日在投资者互动平台表示，除了直接与整车厂合作外，公司亦与采埃孚、博世等Tier1客户合作，从而间接为下游其他整车客户供货。 文灿股份3月13日在投资者互动平台表示，公司有为问界M6配套相关产品，相关产品及单车价值量涉及商业秘密，暂时不便公开。 文灿股份3月13日在投资者互动平台表示，公司有为问界M6配套相关产品，相关产品及单车价值量涉及商业秘密，暂时不便公开。 文灿股份1月30日发布2025年业绩预告显示，经公司财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-29,000万元到-40,000万元，与上年同期相比，将出现亏损。预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-25,000万元到-36,000万元。 对于本期业绩预亏的主要原因，文灿股份表示： 2025年度，全球经济形势不稳定，贸易政策冲突不断、欧洲经济疲软，制造业成本上升，对欧美汽车市场以及供应链造成阶段性影响。公司预计2025年度营业收入约59亿元，同比下降约5.56%。本期合并报表业绩预亏的主要原因如下： 1、受外部因素影响，公司控股子公司百炼集团报告期内成本整体上行，叠加收入下滑及产品结构调整等多重因素影响，导致百炼集团本期经营业绩不达预期，将出现亏损，预计将对公司2025年度净利润造成较大影响。 2、根据《企业会计准则》等相关规定，基于谨慎性原则，因公司部分子公司业绩不达预期且经营持续亏损，存在长期资产减值迹象，公司对相关资产进行减值测试，将计提资产减值，预计将对公司2025年度净利润造成较大影响。 同时，公司全资子公司天津雄邦压铸有限公司因为火灾导致部分厂房、设备和存货受损，具体内容详见2025年9月5日披露的《关于全资子公司发生火灾事故的公告》（公告编号：2025-028），经过初步评估测算，本次火灾损失将对公司2025年度净利润造成影响。 3、根据《企业会计准则》的相关规定，因2025年部分子公司业绩不达预期，基于谨慎性原则，公司对下属子公司前期可抵扣亏损确认的递延所得税资产账面价值复核，预计将减计递延所得税资产，将对公司2025年度净利润造成影响。 2026年，公司将聚焦主业，深化全球产能布局，通过生产效率提升、产品质量改善、成本控制、产品议价、加快新项目量产系列举措，推动亏损工厂扭亏减亏；同时，进一步研发创新，促进产品升级，巩固优势产品市场领先地位并把握业务新机遇，力争业绩扭亏为盈、稳步改善。 文灿股份提示：因资产减值、火灾事项涉及资产评估，公司已委托具备相关资格的第三方评估机构进行评估，截至本公告披露日，相关评估工作尚在进行中，评估结果尚未最终确定，敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。 对于公司主要业务及经营模式，文灿股份在其2025年半年报中介绍：公司专注于汽车铝合金精密铸件的研发、生产和销售，拥有高压铸造、低压铸造和重力铸造等多种工艺，为客户提供灵活、差异化的制造解决方案。公司通过材料创新与工艺升级，致力于为全球汽车客户提供轻量化、安全性和可靠性高的产品，主要应用于新能源汽车和传统燃油车的车身结构系统、一体化车身系统、电池盒系统、新能源动力系统、底盘系统、制动系统、发动机及变速箱系统等。 公司主要采用以销定产生产模式；公司销售主要采用直销模式。 国信证券3月17日研报显示：市场关注：1）整车（智能化&电动化）：小鹏发布第二代VLA模型；BYD发布第二代刀片电池及闪冲技术，关注智能电动技术迭代提速对行业带来的销量提振；2）机器人：特斯拉Optimus更新在即；小鹏布局机器人全链条生产基地；小米机器人已在工厂工作；3）其他：关注北美缺电背景下柴发燃发产业链、国补政策推出情况、行业年报&一季报行情。核心观点：中长期维度，自主崛起和电动智能趋势下，看好出海及产业升级（机器人、智驾、AI等）的投资机会。投资建议：地缘政治背景下汽车作为内需消费品，刺激政策有望加码，看好乘用车和国产替代零部件。 申港证券2月4日研报显示：建议关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，以及电动车智能化赛道的优质核心标的。长期看好在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；“国内大循环”带来的国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业（特斯拉、大众等）对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。考虑到人形机器人产业化持续加速，其看好机器人产业链发展机遇，建议关注：总成环节：拓普集团、三花智控、美湖股份等；减速器环节：绿的谐波、双环传动、精锻科技等；丝杠环节：北特科技、双林股份等。

【雅化集团：签署五年期锂辉石精矿采购协议】 雅化集团(002497.SZ)公告称，公司近日与MGLIT EMPREENDIMENTOS LTDA签署《承购和销售协议》，将在对方实现锂辉石精矿稳定生产后五年内，每年向其采购不少于12万干公吨锂辉石精矿，最低限价为每干公吨1,000美元(以6%氧化锂含量为基准)。（财联社） 【昊华科技：目前公司所属中化蓝天拥有9000吨/年六氟磷酸锂产能、2000吨/年添加剂产能、22500吨/年锂电级PVDF产能】 昊华科技在互动平台表示，目前公司所属中化蓝天拥有9000吨/年六氟磷酸锂产能、2000吨/年添加剂产能、22500吨/年锂电级PVDF产能。（财联社） 【华泰证券：欧洲及东南亚有望成为油价上行背景下海外电动车渗透率提升的核心增量来源】 华泰指出，近期中东局势扰动带动油价攀升，市场关注电车相对燃油车的经济性边界。我们基于五年TCO成本，在欧洲/东南亚/美国等市场测算油电平价倍数，并与当前油电倍数（基于3.18日原油99美元/桶的价格背景）比较以评估平价进度。结果看，海外油电平价进度呈“欧洲>东南亚>美国”的梯次分布，欧洲及东南亚有望成为油价上行背景下海外电动车渗透率提升的核心增量来源。推荐目标市场电车销量最高的龙头、及欧洲布局较快的公司。 【花旗：小幅下调小米目标价 维持买入评级】 花旗将小米目标价由42港元下调至40港元，称其营业利润低于预期，因运营支出超预期。分析师Kyna Wong等人在报告中表示，小米公布的2025年第四季度营业利润同比下降45%至31.91亿元人民币，分别低于花旗预期和彭博一致预期25%、49%。毛利率为20.8%，亦低于预期。调整后净利润仍高于预期，主要来自非经营性项目。小米股价在短期内可能面临压力，近期的催化剂包括春季新品发布。维持买入评级，长期看好其人工智能物联网和电动汽车业务，尤其是2027年起海外市场放量。（科创板日报） 【本田调整战略 索尼与本田叫停联合电动汽车发布计划】 索尼集团与本田汽车3月25日宣布，双方将终止其Afeela系列电动汽车车型的开发与发布工作。由于本田对其电动化战略进行了重新评估，原定的商业计划已不再可行。索尼预计，鉴于索尼本田移动出行公司所采取的“轻资产”运营模式，此次变动不会对其财务状况产生实质性影响。（财联社） 【美国ITC发布对便携式电池启动器及其组件的337公告】 据中国贸易救济信息网，3月24日，美国国际贸易委员会（ITC）发布公告称，对特定便携式电池启动器及其组件（Certain Battery Jump Starters and Components Thereof，调查编码：337-TA-1256）征求书面意见，即基于事实或法律条件的变化，或基于公共利益，ITC调查中发布的排除令是否应全部或部分地修改或撤销，书面材料不晚于2026年5月26日提交；征求意见的除1256案外，还包括涉华的563、763、975、977案。（财联社） 相关阅读： 黄磷及热法磷酸产业链分析 新能源的机会如何【SMM分析】 1-2月电池材料进出口数据出炉 碳酸锂进口同比连增 其他环节如何？【SMM专题】 英国Ilika固态电池布局：双线并进Stereax已商业交付Goliath加速车试【SMM分析】 【SMM分析】澳大利亚Atlantic Lithium已获得加纳议会批准开发Ewoyaa项目 固态电池InterBattery2026：“三国杀”上演，机器人成新战场【SMM分析】 【SMM分析】2026年1月到港锂辉石量级空前高位 2月有所回落 【SMM分析】2026年2月六氟磷酸锂出口量环比上涨约29.1% 【SMM分析】2月鳞片石墨进出口均呈下滑走势 【SMM分析】春节扰动下：2026年2月人造石墨进出口量级均现下滑走势 【SMM分析】2026年1月人造石墨出口量价齐升 2026年1-2月磷矿石进口总量和进口单价双双下行 单吨价格收进90美元内【SMM分析】 【SMM分析】2026年1-2月中国钴湿法冶炼中间品进口量同比下降96% 【SMM分析】2026年1-2月中国未锻轧钴进口量同比上涨272%，出口量同比下降41% 【SMM分析】2026年初三元材料出口量维持高位 磷矿产能进入集中释放期：2024-2030年新增产能全景分析【SMM分析】 钴系产品报价多持稳 电解钴周内受消息面刺激短暂冲高 市场表现如何？【周度观察】 【SMM分析】刚果（金）发布《关于在刚果战略矿产市场监管局配额制度框架下，规范出口氢氧化钴金属含量检测偏差的管控措施》 【SMM分析】钴市场持稳运行，供应支撑与需求博弈延续 【SMM分析】钴酸锂：传统淡季氛围笼罩，市场以执行长单为主 【SMM分析】三元市场需求恢复不及预期

SMM 3月25日讯： 再生精铅报价数量少，下游企业对于再生货源青睐度低，现货市场交投活跃度冷清；多数企业无散单出货，坚挺出货者对SMM1#铅均价升水25元/吨附近。今日SMM再生精铅均价报16325元/吨，较SMM1#铅均价平水。持货商出货出货情绪为0.17，今日再生精铅采购情绪为0.81（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

3月25日，恒邦股份股价出现上涨，截至25日10:04分，恒邦股份涨3.14%，报14.76元/股。 恒邦股份3月25日披露2025年年度报告显示：2025 年，公司实现营业收入 11,239,444.00 万元，较上年同期增长 48.28%， 主要系本期产品销售价格与销售量增加所致； 营业成本为 11,011,162.16 万元，较上年同期增长 48.92%，主要系本期产品销售价格与销售量增加，对应成本增加所致；营业利润为 87,030.11 万元，较上年同期增长 41.04%；利润总额为 79,127.00 万元，较上年同期增长32.65%；归属上市公司所有者净利润 63,765.31 万元，较上年同期增长 15.55%。 2025 年，公司共完成黄金产量 99.77吨，较上年同期增加 3.95%；白银产量 1057.04 吨，较上年同期增加28.02%；电解铜产量25.36万吨，较上年同期增加 30.66%， 主要系本期子公司威海恒邦矿冶发展有限公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投产，影响电解铜产量增加所致； 硫酸产量 172.55 万吨，较上年同期增加51.76%， 主要系本期子公司威海恒邦矿冶发展有限公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投产，影响硫酸产量增加所致。 恒邦股份年报中公共的营业收入构成变动原因分析显示：贵金属冶炼收入较上期增加 48.20%，主要系黄金收入增加所致； 有色金属冶炼收入较上期增加 31.48%，主要系电解铜收入增加所致； 有色金属贸易较上期增加 161.97%，主要系市场价格上涨所致； 化工生产收入较上期增加 165.10%，主要系硫酸和磷铵及其他化肥收入增加所致； 矿粉销售收入较上期增加 2493.71%，主要系销量增加且销售价格上涨所致； 黄金收入较上期增加 45.60%，主要系产量增长，销量增加且销售价格上涨所致； 白银收入较上期增加 73.44%，主要系产量增长，销量增加且销售价格上涨所致； 电解铜收入较上期增加 40.12%，主要系产量增长，销量增加且销售价格上涨所致； 硫酸收入较上期增加 375.52%，主要系产量增长，销量增加且销售价格上涨所致； 磷铵及其他化肥收入较上期增加 62.08%，主要系产量增长，销量增长所致。 恒邦股份在其2025年年报中介绍：公司主要从事黄金矿产开发、贵金属冶炼、高新材料研发及生产、国际贸易等业务。近年来，公司在以黄金为主的贵金属冶炼及综合回收方面的核心技术逐步提升，且经过多年的技术经验积累，生产效率显著提高。同时，公司在坚持既定战略，不断夯实黄金冶炼这一主营业务的基础上，充分发挥多金属回收的资源综合利用优势，依靠丰富的技术积累，依托先进的生产工艺，实现了对金、银等贵金属和铜、铅、锌、铋、锑、碲、砷等有价元素的综合回收。对于公司业务范围及主要产品，恒邦股份介绍：公司主要从事黄金探采选、冶炼及化工生产等，是国家重点黄金冶炼企业，产品包括黄金、白银、电解铜、电解铅、锌锭、硫酸、砷、锑、铋、碲等。 提及公司行业地位，恒邦股份表示：公司贵金属冶炼综合配套能力处于国内领先水平，尤其在复杂矿处理领域保持多项技术国际领先。目前，公司建有多套火法无氰冶金生产工艺系统。其中造锍捕金是公司的核心生产工艺，经过不断自主创新，公司已成功在富氧底吹熔炼系统突破骤冷干法收砷技术，并开发出精三氧化二砷-金属砷-高纯砷生产线，将砷的无害化治理与产品化再利用融为一体，创立了全球砷治理的恒邦模式。经过多年的研发和技术积累，公司的生产工艺已达到国际先进水平，获得省部级科技进步一等奖十二项、国家科技进步二等奖两项。此外，公司多项技术成果被国家知识产权局授予发明专利，其中一项发明专利获得中国专利优秀奖。 对于公司发展战略 ，恒邦股份2025年年报显示： 1.战略方针 面对未来，公司将本着“以人为本，永续发展”的企业理念，紧紧围绕黄金矿产资源开发、贵金属冶炼、高新材料研发与生产等主营业务，依托公司黄金冶炼核心技术优势和不断增加的黄金资源储备，以“横向扩张，纵向延深，把主业做大做强”为战略方针，以不断的技术创新为支撑，以稳妥的市场运营为保障，以市场大势为导向，不断提升市场运营能力、内部管控水平，提高企业效益，持续创建员工幸福、客户满意、环境和谐、国际一流的黄金矿冶企业。 2.战略目标 根据公司董事会制定的战略规划，公司将进一步夯实黄金冶炼主营业务基础，继续发挥多金属回收的资源综合利用优势，并依托先进的生产工艺和丰富的技术积累，以提升杂矿处理能力为目标，着重在最佳物料配比上下功夫，实现对金、银等贵金属和铜、锌、铋、锑、碲、硒等有价元素的综合回收，提升公司的经济效益。未来，公司将依托理念、技术、管理“三大创新”，沿着“垂直一体化、相关多元化”的战略主线，瞄准“有价元素全产品化、绿色发展零废物、生产操作无人值守”三大战略目标，做强黄金、白银生产为主的冶炼产业，着力延伸产业链条、不断丰富产品种类，依托公司已有稀散小金属，开拓高端材料制造领域，重点生产高纯材料，产出高纯砷、锑、铋、碲及其相关的高纯化合物，努力迈向高端制造业。 此外，公司还将进一步夯实矿山基础，重点是利用目前良好的探矿成果，以现有生产矿区为基础，开工建设重点矿山项目，加大公司自有矿山开发力度，增加自产金产量，逐步释放资源效益，为公司持续发展提供更强的动力。以国家产业政策为指导，以江铜集团打造具有全球核心竞争力世界一流企业为契机，坚定贵金属矿山开发、冶炼和资源综合利用的产业定位，坚定国际化的经营方向，坚定技术和资源支撑发展的经营主线，着力“做大做优黄金矿山、做强做精冶炼加工、做深做细高纯材料、做实做活国际贸易”，并深度落实“安全第一、绿色发展、效益优先、科技强企、人才兴业”的发展理念，实现既定目标。 对于贵金属的后市： 贵金属市场“老将”、Yardeni研究公司总裁Ed Yardeni最新表示，仍然坚持到本十年末金价达到1万美元的预测。不过，他将今年年底目标价从6000美元下调至5000美元，这一水平仍较当前价格高出约14%。 中信证券指出，历次中东冲突后，金价的中期走势仍取决于美元信用和流动性因素。展望本轮冲突，预计流动性宽松以及美元信用弱化两大趋势的延续将继续推升金价。历史上估值或股价分位的优势会强化黄金板块的上涨空间，而当前头部公司PE估值水平回落至15—20x的历史低位，同时考虑到近年来股价高点和金价高点高度同步，看好金价新高推动的股价新高。 世界黄金协会公布，2026年1月，全球央行累计公开净购金量达5吨，较2025年的27吨的月均购金量，2026年初的购金势头有所放缓。受金价波动和节假日因素影响，部分央行可能暂缓了购金步伐。然而地缘紧张局势几乎无缓和迹象，很可能推动各央行在2026年乃至更长期内继续增持黄金。

【深圳：因地制宜打造“光伏/海上风电+储能+绿电直连”零碳数据中心标杆示范】 深圳市工业和信息化局近日印发《深圳市加快推进人工智能服务器产业链高质量发展行动计划（2026—2028年）》，计划提出，加快“锂电+”优势赋能，持续提升UPS、800V高压直流电源、锂/钠储能系统等优势产品“含深度”。强化“电力电子+”能力跃迁，推动新一代HVDC供电方案迭代，加快高压SiC MOSFET、高频GaN功率器件、多相控制器与智能功率级（DrMOS）、高集成度功率模块等重点产品研发创新。面向国内外市场需求，因地制宜打造“光伏/海上风电+储能+绿电直连”零碳数据中心标杆示范，助力算力需求就地消纳、绿色电力高效利用。创新电源储能参与虚拟电厂解决方案，探索源网荷储一体化商业模式。（科创板日报） 【中信建投：继续看好固态电池板块的配置价值】 中信建投研报称，锂电设备方面，车企明确全固态装车指引，静待设备端招标催化。固态电池领域产业化进展显著，各大企业集中公告全固态电池成功下线及后续上车指引，引起较大关注。当前板块整体处于“击球区”， 头部电池厂也已启动GWh级全固态电池生产设备招标，计划2027年实现小批量示范装车，2030年达成大规模量产目标，对于设备企业订单兑现和业绩释放的时间窗口正在打开，产业链量价齐升可期，继续看好固态电池板块的配置价值。（财联社） 【内蒙古一独立储能项目获批】 内蒙古自治区投资项目在线审批办事大厅相关信息显示，呼伦贝尔未来能源科技有限公司提交的扎兰屯市独立储能电站项目能源类的项目备案项目，符合产业政策和市场准入标准，准予备案。项目信息显示，该项目位于呼伦贝尔市扎兰屯市成吉思汗镇益民居委会窑地，总投资约17.49亿元。项目建设规模为500MW/2000MWh，采用电化学储能系统（磷酸铁锂电池储能系统490MW/1960MWh 钠离子电池储能系统10MW/40MWh）。（财联社） 【碳酸锂基本面数据维持韧性 边际变化关注现实传导】 近期碳酸锂基本面数据维持韧性，体现为供需双增，但现实层面的边际驱动走弱，后续关注预期改变下的现实传导情况。本月上游盐厂检修结束后供应逐步上量，近几周的碳酸锂产量数据维持逐周递增，短期核心供应关注点仍然集中在原料端矛盾的发展情况。需求整体保持维持乐观预期，动力终端车销数据目前偏疲弱，主要受季节性和政策退坡影响，但终端带电量提升显著，储能方面头部企业基本维持满产。下游环节排产整体相对稳健，在刚性订单之下材料开工预计维持较高，3月电芯和材料的产量环增幅度上调，结构上磷酸铁锂大幅环增，三元表现相对偏弱。库存环节保持去库但趋势上边际走弱，上周社会全环节库存周环比减少86吨，幅度进一步收窄，上游冶炼厂库存和下游库存有所增加，电芯厂和贸易商库存继续回落。 (广发期货) 【美国汽车购买平台电动车相关搜索量上升了约20%】 美国保险公司AAA统计数据显示，当地时间3月22日，美国全国平均油价达到每加仑3.94美元，为近三年来最高水平。高油价迅速改变了部分消费者的行为。汽车购买平台CarEdge数据显示，自军事行动发生以来三周内，电动车相关搜索量上升了约20%。分析师表示：“在战争开始后的48小时内，搜索量就出现激增。如果高油价持续一个月或更长时间，增长幅度可能进一步扩大。”（财联社） 【美国储能联盟：美国将首次有能力独立生产足够的电网储能电池 满足因人工智能激增的需求】 据美行业组织——美国储能联盟的最新数据显示，美国将首次有能力独立生产足够的电网储能电池，并满足因人工智能而激增的需求。该组织指出，美国目前已具备足够的产能来满足市场对电网储能电池的需求，包括电池单元、电力电子设备、控制系统和安全设备等组件的集成，并将这些组件封装在可直接安装的防风雨钢制外壳中。此外，到今年年底，美国还将实现电池单元本身的自给自足。美国储能联盟执行董事Noa Roberts表示，美国现在有能力用美国制造的系统满足美国100%的储能项目需求，这与一年半前大部分储能电池依赖于进口的情况截然相反。（财联社） 相关阅读： 1-2月电池材料进出口数据出炉 碳酸锂进口同比连增 其他环节如何？【SMM专题】 英国Ilika固态电池布局：双线并进Stereax已商业交付Goliath加速车试【SMM分析】 【SMM分析】澳大利亚Atlantic Lithium已获得加纳议会批准开发Ewoyaa项目 固态电池InterBattery2026：“三国杀”上演，机器人成新战场【SMM分析】 【SMM分析】2026年1月到港锂辉石量级空前高位 2月有所回落 【SMM分析】2026年2月六氟磷酸锂出口量环比上涨约29.1% 【SMM分析】2月鳞片石墨进出口均呈下滑走势 【SMM分析】春节扰动下：2026年2月人造石墨进出口量级均现下滑走势 【SMM分析】2026年1月人造石墨出口量价齐升 2026年1-2月磷矿石进口总量和进口单价双双下行 单吨价格收进90美元内【SMM分析】 【SMM分析】2026年1-2月中国钴湿法冶炼中间品进口量同比下降96% 【SMM分析】2026年1-2月中国未锻轧钴进口量同比上涨272%，出口量同比下降41% 【SMM分析】2026年初三元材料出口量维持高位 磷矿产能进入集中释放期：2024-2030年新增产能全景分析【SMM分析】 钴系产品报价多持稳 电解钴周内受消息面刺激短暂冲高 市场表现如何？【周度观察】 【SMM分析】刚果（金）发布《关于在刚果战略矿产市场监管局配额制度框架下，规范出口氢氧化钴金属含量检测偏差的管控措施》 【SMM分析】钴市场持稳运行，供应支撑与需求博弈延续 【SMM分析】钴酸锂：传统淡季氛围笼罩，市场以执行长单为主 【SMM分析】三元市场需求恢复不及预期

SMM 3月24日讯： 持货商报价数量稀少，出货意愿低迷；再生精铅市场交投活跃度冷清。今日SMM再生精铅均价报16275元/吨，较SMM1#铅均价平水。持货商出货出货情绪为0.21，今日再生精铅采购情绪为0.91（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

3月24日，宜安科技股价出现上涨，截至24日收盘，宜安科技涨4.2%，报17.1元/股。 消息面上，3月24日，宜安科技在互动平台回答投资者提问时表示，湖南逸昊生产基地的产能达产后，公司液态金属的生产能力将会得到大幅提升。镁骨钉项目若取得实质性进展且达到披露标准，公司将及时进行披露。 3月24日，宜安科技在互动平台回答投资者提问时表示，根据签署的项目进区合同内容，湖南逸昊应在厂房交付之日起6个月内开工建设，12个月内完成项目一期建设并投产，24个月内完成项目二期建设并投产。 3月24日，宜安科技在互动平台回答投资者提问时表示，目前公司主业聚焦于镁铝合金汽车零部件产品，公司将通过持续强化技术研发、优化生产制造、深耕客户服务、拓展市场布局，不断提升产品的核心竞争力与市场占有率。 3月17日，宜安科技发布公告称，2026年3月16日，东莞宜安科技股份有限公司获得东莞市博士后资助项目政府补助118万元（与收益相关），占公司最近一期经审计归属于母公司股东的净利润的117.36%。 2月24日，宜安科技在互动平台回答投资者提问时表示，公司第一款镁骨内固定螺钉正在根据评审要求，进行补正材料的完善。 2月24日，宜安科技在互动平台回答投资者提问时表示，锆基非晶合金具备在低温下韧性不降，反而略有上升的材料性能。目前，公司批量生产的产品主要应用于常规环境条件。 2月24日，宜安科技在互动平台回答投资者提问时表示，公司控股子公司逸昊金属目前正通过招聘网站招聘相关专业设计师及工程师，是为了提前做好人才储备，支撑应用领域的研发创新。 宜安科技1月30日晚间披露2025年度业绩预告，预计2025年归母净利润亏损1300万元至1800万元，上年同期盈利100.55万元；扣非净利润亏损2500万元至3000万元，上年同期亏损2738.39万元。 对于业绩变动原因，宜安科技表示： （一）项目开发投入影响 报告期内， 公司持续加大项目开发投入力度，在非晶合金（液态金属)、生物可降解医用镁等领域持续投入，特别是围绕某重点客户做了大幅的投入，影响业绩。 （二）汇率变动影响 公司约 35%的营业收入来自出口业务，人民币持续升值影响部分利润，影响业绩。（三）非经常性损益变化影响 2025 年度, 预计非经常性损益为 1,600 万元，非经常性损益上年同期金额为2,838.94 万元,同比下降 43.64%。 （四）投资战略核心资产影响 报告期内，公司加大对新生产基地的投入，东莞铝镁合金生产基地、株洲液态金属生产基地的建设，导致公司财务费用较大幅度增长，影响业绩。 》点击查看SMM金属镁现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 镁合金价格跟随原料镁锭价格上移。据SMM报价显示：镁合金AZ91D3月24日的报价为19300~19400元/吨，其均价为19350元/吨，较前一交易日涨0.52%。据SMM了解，供应方面，头部镁合金企业开工率稳步回升，叠加新增产能陆续投产，市场供应量显著增加，部分货源实单议价空间有所扩大，需求方面，下游压铸企业年前库存逐步消化完毕，以刚需补库为主，市场成交尚可。综合来看，当前镁合金价格跟随镁锭价格偏强运行。 推荐阅读： 》2026镁合金领跑出口开局 地缘风暴正改写二季度格局【SMM国际分析】