截至9月24日当周，西部、京津冀、成渝12个SMM算力价格指数全部持平。H100西部持稳81000元/月（卡时14.06元），H20-96G京津冀持稳43000元/月（卡时7.47元）。H200 PCIe五年长协首落10万元以下。

今日指数全线横盘。华东某批910B2月租由1.15万升至1.4万元（月内+21.7%），6—8月近半空置转为库存紧张，运营商自身入市求租10台、县级公司可租资源见底，1.2万元直供支撑减弱。9月23日H200 PCIe五年闭口挂牌192台、9.8万元/月/台（青海、哈尔滨），为该型号首次落至10万元以下，SXM长协挂价更高、形态不同不可比。国产上探与H200 PCIe下探双向收窄价格带间

今日指数仅A100长三角调整：最高月租+5.26%至40000元破4万、最高卡时+5.15%至6.94元，平均月租+2.74%至37500元，最低35000元不变。国产端910C集群降至6.5万元（−1.5%、与散量持平）、910B3即期交付未获溢价，而可搬迁910B4/B3稳于2.0万元（较线上溢价33%）；Atlas 300I Duo首采0.6万填补价格空档，H800年租6.9万二次确

Token工厂回本11个月，英伟达设备换代12个月，回本周期追平技术有效期。今年下半年，传统算力租赁在货源、价格与验证三端同时受阻。需求侧的变化更结构性：头部企业把算力建在自己账上，按边际成本报价、第三方投建企业的库存则全部被租用。Token工厂以"元/Token"替代"元/台·月"，绕开设备涨价与成本基准两道难题；投建国产算力退役设备缺乏交易平台与残值定价。SMM认为这是风险重构，而非效率改进。

今日指数仅H100长三角上行，最高月租+2.35%至87000元、平均+1.23%至82500元。需求端：16台H100短租3个月预算9万并接受H200替代（较7月预算+26.8%），另有一宗10万元预算因无货落空，制约交易的是可得性而非价格。国产端：可搬迁910B4/B3年租均报2.0万元、较线上溢价33%且无期限折让；910B1线上1.6万与B2/B3零价差。

截至9月18日当周，西部、京津冀、成渝12个SMM算力价格指数中2个上调、10个持平。H100西部均价上移1.25%至81000元/月（卡时14.06元）；A100京津冀上调1.56%至32500元/月。

今日指数横盘。某数字科技企业提出16台H200（128卡SXM5集群）采购需求，服务300B大模型预训练与常态化微调，以规格与运维条款为核心、未披露价格口径。华南H20 141G品牌八卡整机报325万元/台（三年质保），较同区域96G整机240万元高85万元，品牌与质保溢价显性化。128卡级需求推动H200供给持续承压，定价维度由单价转向交付确定性与全周期服务。

今日指数横盘。国产算力：华东3台可搬迁910B4报2.0万元首破两万（较1.9万元涨5.3%、较线上溢价33%），910B3维持1.9万元现首次价差；线上910B3/B2同报1.6万元规格倒挂，64台910B4未见规模折让。H800线上6.8万元创该型号新低（较年签低10.5%），A800 40G 1.8万元被国产挤压，H20口径跨度达18%。单卡租赁流动性下降，包月整机价格持续飙升。

今日指数横盘。9月16日香港5090报6200美元/张、成交让价由1%扩至3.2%—4.8%，两日增逾两倍，实际成交约5900—6000美元逼近预期关口，报价与成交价分离示警见顶，人民币渠道仍在跟涨。华东25台4090D年签6800元低于标准版下沿，货源趋紧、替代规格补位，老型号底部抬升。算力参与方视角分化，需建立算力与电力市场总观视角。

今日指数全线横盘。采价侧：H100整机现货报340万元/台；H200 SXM现货供需在13.4万元/月快速对齐、PCIe被明确排除，或成可成交参考位；4090平台卡时1.92元，西北高校内部价1.2元（成本结构与补贴差异，不宜直接比较）。存量N卡价格全面飙升，电力建设配套跟进成为关键约束，算电协同需多方参与凝聚共识。

解决资源与负荷的空间错配，中国先后走过三条路——大秦铁路把煤运出去，坑口电站与特高压把电送出去，如今算力把负荷搬过来。前两条路径受"经济输送距离"约束，算电协同第一次让距离在成本上接近中性。截至6月底全国智算规模2185EFLOPS、同比增长177%，整体上架率71.4%，下一步向能源富集区集聚。SMM认为，算电协同的实质是双向——电力支撑算力，算力反过来成为电网的可调节资源。

今日19条指数中4条上行：A800长三角最低+13.33%至34000元、最高+5.88%至36000元；A100长三角最低+2.94%至35000元、A100京津冀最高+2.86%至36000元；H100西部最低+2.63%至78000元。存量主力机型在长三角与京津冀联动上调。另某公有AI云平台9月21日关停、存量GPU待重新配置；L20 48G五年锁定、910B4 64台一手货源

今日指数横盘。供给端：华南7个月内机柜8000增至12000个、支持20KW液冷改造，华东运营商机房紧张、十万卡建设需提前规划。交付溢价：华北H20 141G裸金属5.45万附免费带宽与IP、5090八卡机1.6万溢价行情15%—18%、910B2三年求租预算2万且要求迁至华东。国产搬迁需求旺盛，涉密私有云与数据隔离推高部署确定性溢价，交付能力成为独立定价科目。

今日指数全线横盘。H100华东分批出清价升至8.5万创新高（加权均价8.16万）、华北环京迫近9万；H200整机买断价一月三连涨至545万（+10万），月租需求端上移至13—14万，买方观望固化；运营商国产集群首单交付或延至四季度，产能瓶颈显现。供给弹性有限、需求前置，高端涨价周期待9万关口确认。

今日指数仅H100长三角调整：最高月租+2.41%至85000元、平均月租+1.24%至81500元。需求端信号：推理需求升温驱动大城市周边算力涨价，某头部大模型应用收紧C端免费用量（达峰后等待一周、未放开新用户订阅），北京附近区域H100看涨至9万元/台/月。C端推理放量成新增量，一线城市周边或形成价格高地，涨价周期或刚开启。

SMM近期在内蒙古和林格尔新区走访了解到，同一智算园区内存量风冷系统、冷板式液冷与一体化液冷三种散热形态并存：高密存储与训练服务器采用冷板式液冷。SMM认为，液冷在算力租赁市场和新智算中心建设领域已由"可选项"转为"必选项"。

今日指数全线横盘。国产910B系列集中放租：可搬迁910B4/B3报1.9万（较西南溢价19%—27%）、910B2线上1.7万创新高（较直供溢价42%）、910B3线上1.6万现规格倒挂，定价由型号分层转向交付方式分层。H200西北256台五年闭口12.8万无折价、卖方定价权增强；A800 40G首采1.8万为同显存A100两倍；800台5090整机1.23万/月不足一周售罄。

今日指数全线横盘。5090境内外同步上行：美元报价四日涨4.7%至5600美元、看高6000美元，华南涡轮版升至43500元/张（+6.6%），供给端驱动而非区域套利。Pro 6000供需价格分歧加剧，租赁报价3.5—3.7万元/月接受度不足，与5090价差超1.8万元，价格发现仍在拉锯。若5090涨势延续、价差收窄，或为Pro 6000打开需求空间。

今日指数仅H100西部调整：最低月租+2.70%至76000元、最高+5.66%至84000元，区间整体上移。供给端：存量改造东西分化、停机风险约束供给释放；绿电直连溯源受限、西北费用优惠最大（和林格尔到户0.33—0.36元/千瓦时）。机型比价：可搬迁H800报7万低于华中长约近8%、流通性走弱；H20八卡模组现货140万元/套、不足H200板卡五成。供给释放慢于预期支撑西部报价。

今日指数仅H100西部调整：最低月租+2.70%至76000元、最高月租+5.66%至84000元，区间整体上移。供给端信号三条：可搬迁H800报7万低于华中长约近8%，流通性弱于H100/H200；存量改造东西分化、停机风险约束供给释放；绿电直连溯源受限、西北费用优惠最大，和林格尔到户电价约0.33—0.36元/千瓦时。H20八卡模组现货140万元/套，比价优势重定价。

今日指数局部调整：H100长三角最高月租+1.22%至83000元（江苏4台新资源），4090长三角最低月租−2.78%至7000元（华东40余台月初固定释放），其余持平。存量变现信号密集：华南8卡A100 80G SXM模组售87万元（租赁口径首现出售）、30张5090现货41800元/张创新高；A100 40G裸金属含税稳于1万元，香港Pro 6000报17220美元/张。高端上沿抬升

今日指数局部调整、两端分化。H100长三角最高月租+1.22%至83000元（江苏机房4台新资源）；4090长三角最低月租-2.78%至7000元（浙江机房40台按月固定释放）。市场信号三条：香港Pro 6000工作站50片报17220美元/张补充跨市场硬件口径；910B2直供1.2万元三度验证、A100 40G裸金属含税稳于1万元（较云机高约四成）。H100稀缺性支撑上沿抬升，

今日指数横盘，H20-96G京津冀最高月租+11.90%至47000元。国产算力三条信号：910B4整租闭口1.5万/月低于西南1.6万/月、910B2集采价较零售低16-18万元/台、A100 80G月租锚定3.4-3.5万。H200境内外溢价延续，华南38.5万/张、香港成交4.8万美元/张（涨约17%）、32台整机港货73万美元/台。国产定价分层加速，高端交易货权意识抬升。

今日指数整体横盘，仅H20-96G京津冀最高月租+11.90%至47000元。市场信号三条：华东910B4整租闭口1.5万/月较西南1.6万低约6%，批量议价空间存在但需口径统一；H200 PCIE境内38.5万/张延续小幅上行；910B2双轨制显现，集采价较零售低16-18万元/台，国产算力定价分层加速。

今日A800-80G-整机-长三角最高月租涨13.33%至34000元、4090珠三角最高价涨2.63%至7800元。市场层面，H100二手整机折价仅6.7%凸显资产保值，H200五年闭口12万/月与短租价持平、长租无折价，910B3以上规格与混合合同结构受捧。高端算力价格中枢稳中趋强，国产算力租赁定价体系加速成型。

两周前SMM提出算力租赁需求"上层紧、中层热、下层稳"的三级分化。本周市场数据更新：4090租赁报价中枢成形（7000—7800元/台/月），且出现整机采购需求跃升，部分承租方由"租"转"买"，标志4090已从"传导受阻"转向"价格跃升"；Pro6000出现现货与租单规模高度重合的异常信号。SMM认为，中端算力价格信号的有效性分化显著，且4090的"由租转买"现象，提示4090租赁价格上趋势。

2026年8月，上海有色网（SMM）AIDC事业部与云阶（深圳）人工智能技术有限公司正式签署算力租赁价格采集合作协议，云阶智算成为SMM算力价格指数采标单位之一。

2026年8月，上海有色网（SMM）AIDC事业部与广州灵鲸科技有限公司正式签署算力租赁价格采集合作协议，灵鲸科技成为SMM算力价格指数采标单位之一。

今日算力租赁市场整体横盘。西南地区910B4月租报价1.6万元/台·月；国产某八卡整机采购报价约76万元/台，含三年维保及安装服务，单卡采购成本约9.5万元/卡。租赁与采购价格同步出现，为国产算力价格体系提供锚定。国产算力正从价格发现期进入价格锚定期，供给结构向多元算力扩展。

A100-80G整机长三角包月价格今日不变。华东某算力服务商近期完成A100-80G八卡整机采购交付，整机成交120-130万元/台（含原厂三年质保），对应月租约3.4万元/台·月（市场低位，市场范围3.3-3.8万），规模约50台，投向AI视觉与多模态场景。A100月租持平，价格低位成交为新资源提供价格锚定，体现存量场景稳定承接力。