【市场概述】 今日SMM算力租赁价格指数局部上行，19条指数中仅A100长三角一条调整，最高价突破4万元；采价侧国产算力集群报价则小幅回落，两端方向相反。
【A100长三角：最高价破4万，涨5.26%】 SMM-A100-80G-整机-长三角-包月最高月租从38000元升至40000元，上涨2000元，涨幅5.26%；最高卡时从6.60元升至6.94元，涨幅5.15%；平均月租从36500元升至37500元，涨幅2.74%；平均卡时从6.34元升至6.51元，涨幅2.68%。最低月租35000元不变，上沿打开而下沿托底，均价随之上移。
【国产算力：集群让价，交付溢价刚性】 910C 752T线上集群158台降至6.5万元/台·月、降幅1.5%，同日2台小批量同报6.5万元，规模未形成价差。可搬迁端价格刚性延续：910B4连续三批稳于2.0万元，较线上1.5万元溢价33%，为国产算力分渠道价差最大值；910B3同报2.0万元、二者同价。910B3单台1.5万元（9月29日可用）未获即期交付溢价；H800年租6.9万元二次确认，仍为H系列最低。Atlas 300I Duo 18台可搬迁首采0.6万元，填补3000元至7000元档空档。
【SMM观点】 今日两条线方向相反而逻辑同源。A100长三角破4万且均价同步上移，与前期A800长三角抬价一脉相承，存量进口卡的价值重估仍在延续；国产端910C集群小幅让价、即期交付未获溢价，说明规模与期限均未进入定价，交付弹性是国产算力唯一稳定的溢价维度。若剪刀差延续，两者在6.5万—8万元区间的价格重叠将进一步扩大，替代关系或由型号选择转向交付方案比较。
