【市场概述】 今日SMM算力租赁价格指数整体横盘，19条指数报价较前一交易日全部持平，昨日上行的存量机型与H100西部均转入企稳。采价侧三条信号分别来自整机采购、卡时定价与H200现货版本偏好，为价格体系补充多个口径参照。

【H100整机与H200现货：硬件价与新锚点】 H100整机现货出现新报价340万元/台，对照该型号长三角租赁最高价8.5万元/台·月，整机出售价格样本仍待积累，单笔报价暂不足以反映市场整体水平。H200侧，华南某数字科技企业提出明确需求：SXM版本、现货非期货、数量10台以内（7至8台亦可）、预算13.4万元/月以下、自用；华北某算力服务商反馈该预算具备可成交性。供需双方在同一价格与版本口径上快速对齐，13.4万元/月或成为H200 SXM现货对接的可成交参考位；需求方明确排除PCIe版本，显示SXM已成现货交易的首选规格。

【卡时定价：市场化与内部价分化】 某GPU租赁云平台4090报1.92元/卡时，延续西南平台既有价格水平；西北某高校同型号使用价为1.2元/卡时，较市场化报价低约38%。第三方平台定价的连续性可作为价格参考，高校内部价则体现成本结构与补贴机制差异，两类口径不宜直接比较。

【SMM观点】 存量N卡资源价格全面飙升，H100整机报340万元、H200现货锚定13.4万元/月、A100与A800上周同步上调，高端与存量机型同步走强；而算力规模快速扩张之下，电力建设配套能否同步跟进成为关键约束——机柜功率从7KW、10KW向20KW液冷演进，电网与绿电配套周期却难以同步压缩。SMM认为，真正的算电协同需要资源方、电网、地方政府与用能企业多方参与、凝聚共识，单靠算力侧扩张难以形成稳定的价格与供给预期。