【市场概述】 2026年10月9日采集的19条指数中18条持平，唯一变动为长三角A100-80G整机。存量N卡低价资源继续被消化，长周期闭口价格再破上沿，短租资源出现结构性溢价，上游整机挂牌同步抬升。市场呈"存量收敛、长协走强、短租溢价、整机冲高"四层分化特征。

【A100-80G长三角：低价出清，重心上移】

最低月租由35000元升至38000元，涨幅8.6%；最低卡时由6.08元升至6.60元，涨幅8.6%。平均月租由37500元升至39000元，涨幅4.0%；平均卡时由6.51元升至6.77元。最高价40000元维持不变。低价档先被消化、最高价未破，表明价格重心上移，顶部尚未打开。

【H100西北：一年起租8.7万，短租溢价显性化】 西北1台H100整机放租，一年起租，月租8.7万元，配置含8卡HGX模组、1TB内存与400G网卡。对照8月同区域四至五年闭口7.5万—7.6万元，本单高出1.1万—1.2万元、幅度约15%。租期结构不同，不可视为同口径上涨，但短租定价明显高于长租，反映可用存量资源的期限溢价正在显性化。

【H200西北：五年闭口首破13万】 西北64台H200现货放租，五年闭口、押二付二、IB组网，月租13.2万元，折合卡时约22.92元。较同区域256台五年闭口12.8万元的报价高4000元，涨幅3.1%，为该型号首次站上13万元上沿。

【合规受限型号：报价探至下沿】 西南256台Pro 6000D三年闭口、押二付一，单台月租3.2万元、全包，已组网、大厂直签，折合卡时约5.56元。合规版性能受限叠加供给放量，报价已探至区间下沿。

【整机端：挂牌上沿抬至近1800万】 节后某渠道商报出高端算力整机货源价约1750万元/台；节后一周公开挂牌口径下，同类整机报价区间为期货1410万元至现货1799.99万元/台，深圳现货128台底价1799.99万元/台；节前9月28日至30日，深圳现货主流报价1680万—1710万元/台。上述报价在配置、交付地与交易结构上口径不一，不作同质比较，亦均未获成交确认，但报价上沿已抬至1799.99万元/台。

【SMM观点】 其一，A100最低价单日上行8.6%，可交付存量英伟达卡趋紧，需求端对现货资源形成集中确认。其二，H200长周期闭口不降反升，卖方定价权持续强化，长协逻辑已由"锁价避险"转向"锁量优先"。其三，短租对长租约15%的溢价，说明市场对即期可用资源的支付意愿高于远期锁定，期限结构倒挂开始显现。其四，价格正自租赁端向上游整机端传导，成本锚上移将对后续租金形成支撑。需提示的是，整机端报价口径分散、成交待确认，仅作趋势参照，不宜直接外推至租赁价格。