【市场概述】

今日上午采集的19条指数中18条持平，唯一变动为长三角A100-80G整机。存量N卡低价资源继续被消化，长周期闭口价格再破上沿，市场呈"存量收敛、长协走强"的分化特征。

【A100-80G长三角：低价先出清，重心中枢上移】

最低月租由35000元升至38000元，涨幅8.6%；最低卡时由6.08元升至6.60元，涨幅8.6%。平均月租由37500元升至39000元，涨幅4.0%；平均卡时同步由6.51元升至6.77元。最高价40000元维持不变。低价档先被消化、最高价未破，表明价格重心整体上移，顶部尚未打开。

【H200西北：五年闭口首破13万】

西北64台H200现货放租，五年闭口、押二付二、IB组网，月租13.2万元/台/月，折合卡时约22.92元，签约后可安排测试。较同区域256台五年闭口RoCE的12.8万元高4000元，涨幅3.1%，为该型号首次站上13万元上沿。

【Pro 6000D西南：全包价探至下沿】

西南256台Pro 6000D三年闭口、押二付一，单台月租3.2万元、全包，已完成组网、大厂直签，折合卡时约5.56元。合规版性能受限叠加供给放量，报价已探至区间下沿。

【SMM观点】

其一，A100最低价单日上行8.6%，反映可交付存量英伟达卡趋紧，需求端对现货资源形成集中确认；

其二，H200长周期闭口不降反升，卖方定价权持续强化，长协逻辑已由"锁价避险"转向"锁量优先"；

其三，合规受限型号与可交付存量卡走势背离，市场分层进一步加剧。