【市场概述】 今日SMM算力租赁价格指数多点上行，19条指数中4条调整、15条持平，且4条变动全部为上涨。存量主力机型A100与A800在长三角、京津冀同步抬价，H100西部区间低位再度上移，价格中枢整体走强。

【存量主力机型：A100/A800长三角与京津冀同步上移】 A800长三角变动最为显著：最低月租从30000元升至34000元，上涨4000元，涨幅13.33%；最高月租从34000元升至36000元，涨幅5.88%；平均月租升至35000元，涨幅9.38%，下沿抬升幅度大于上沿，价格区间整体压实。

A100长三角最低月租从34000元升至35000元，涨幅2.94%；A100京津冀最高月租从35000元升至36000元，涨幅2.86%，平均价同步小幅上行。两款存量主力机型分别在长三角与京津冀形成联动上调，显示老一代训练卡的存量供给正在收紧。

【H100西部：低位再上移2.63%】 H100西部最低月租从76000元升至78000元，上涨2000元，涨幅2.63%；平均月租升至81000元，涨幅1.25%，最高价维持84000元不变。

西部枢纽报价在区间整体上移两周后，低位持续向中枢收敛，价格结构进一步紧凑。

【SMM观点】 今日四条上行与三条供给端信号相互呼应。其一，A100、A800在长三角与京津冀同步上调，存量机型供给收紧叠加推理与本地化部署需求承接，推动老一代卡价格中枢上移；

其二，某公有AI云平台将于9月21日关停全部公有云业务，存量GPU将重新配置，短期或形成区域性资源释放与承租窗口，需关注其对价格的阶段性扰动；

其三，投建方以L20 48G锁五年、64台910B4一手货源一年与三年同价，反映长期资源锁定意愿上升。SMM认为，存量卡价值重估与长期配置意愿增强的叠加，是本轮价格上移与前期“存量由租转售”趋势同源的表现。