【SMM铜快讯】据SHFE期货日报显示，2月25日铜期货仓单较昨日增加10717吨至287806吨。值得注意的是仓单增加主要为广东地区，日内增加12089吨，然而上海与江苏地区呈现仓单流出迹象。预计社会库存本周仍将处于持续垒库状态。

今日午盘当月合约收报102380元/吨，较前一交易日上涨680元/吨。湖北地区再生铜杆报价101300-101400元/吨，对当月合约贴水980-1080元/吨（均价贴水1030元/吨）。春节假期结束，企业陆续复工复产，实际成交氛围清淡。

据国家能源局今日官微消息，国家能源局规划司司长任育之表示，2026年是“十五五”规划开局之年，我们将发布实施新型能源体系和系列分领域能源规划，深入践行能源安全新战略，加快建设新型能源体系，推进能源强国建设，为基本实现社会主义现代化取得决定性进展提供坚强能源支撑。其中，工程项目是规划实施的重要抓手，要强化“项目跟着规划走”。一方面，扎实推进战略性标志性重大工程建设，安全有序推进雅下水电工程建设，布局建设“三北”风电光伏基地、西南水风光一体化基地、沿海核电基地、海上风电基地，优化建设电力、油气等骨干通道。另一方面，加快建设一批“小而美”项目，实施电动汽车充电网络提升工程，布局建设若干个风光氢氨醇一体化基地，建设一批光热发电工程，建成一批零碳园区，推动热力系统绿色转型。

今日，山东地区电解铜的市场采购情绪指数为1.20，与昨日相比，采购情绪未见好转，整体市场氛围依旧偏淡。

今日山东地区电解铜现货均价报贴水-450元/吨。据 SMM 了解，春节假期结束后，下游铜加工企业逐步复工复产，但终端消费尚未完全复苏。市场零单贴水报价响应寥寥，企业采购意愿偏弱，部分企业仍在消耗年前库存，整体市场活跃度偏低。

欧亚资源集团（ERG）旗下刚果（金）子公司Metalkol宣布，其生产基地近日获得铜标志认证，成为全球首个获此认证的尾矿处理项目。该认证依据环境、社会及治理（ESG）等33项标准，对Metalkol在负责任生产、尾矿管理、人权及社区互动等方面的表现进行核验，有效期为三年，需定期接受绩效监测。

展望明日，今日为沪期铜2603合约换月后首个交易日，现货报价随合约切换出现较大幅度调整。从市场实际运行来看，供需两端均呈现回暖迹象。供应端，前期进口窗口打开期间锁定的比价货源持续补充国内市场，叠加未匹配交割的仓单陆续流出，整体可流通货源维持高位。需求端，随着春节假期结束，部分下游企业开始复工复产，陆续入市询价采购，日内采销情绪较前一交易日明显回升。值得注意的是，尽管供需同步回暖，但供应增量释放更为直接，尤其是没有匹配交割的仓单流出将对现货升贴水形成压制。同时，隔月Contango结构说明持货商向远月交仓的意愿依然存在，这将分流部分可流通现货，对贴水幅度构成一定支撑。整体来看，市场正处于节后供需再平衡的初期阶段，预计明日现货贴水将延续承压运行态势。

【SMM华北电解铜现货市场】供应方面，25日后持货商资金压力缓解，且北方电解铜货源继续南下；因铜价走高，另外部分下游企业尚未复工，需求亦表现疲软。华北电解铜现货市场活跃度清淡。

北美多类废铜报价部分下跌约 $0.06/lb。此情况反映出需求端存在分化，部分加工厂采购力度有所缓和。整体来看废铜价格短期波动明显，但未出现大幅趋势性变动。

最新行业综述指出，2026 年铜市场一方面受到 AI、大基建等强劲需求推动，另一方面库存水平持续上升至多年高位。供给方面，矿业扩张面临周期限制，旧库存与新生产节奏不匹配。市场预期未来价格仍将波动明显，供需矛盾或长期存在。