中央经济工作会议指出继续实施好适度宽松的货币政策，叠加美联储于日前如期宣布年内第三次降息，双重宽松政策信号共振下，市场对全球流动性宽松的预期显著升温，进而推动市场风险偏好持续回升。在此背景下，铜、银等本身具备基本面供应偏紧预期的期货品种，受到不少市场资金的看涨押注，直接带动相关品种价格迭创新高。截至12月12日15:42分，伦铜涨0.077%，盘中刷新历史新高至11952美元/吨，伦铜今年的年线涨幅暂时为35.5%；沪铜涨1.95%，盘中刷新历史新高至94570元/吨，沪铜今年的年线涨幅暂时为27.48%。随着伦沪铜今年以来均累计了明显的涨幅，对下游消费的抑制效应愈发凸显。据SMM最新沟通了解的数据显示，在铜价高企的压力下，下游企业采购情绪积极性不高，精铜杆、电线电缆、漆包线等的周度开工率均出现不同程度的下滑。

某行业报告预测，到 2030 年全球废铜市场规模将超过 1,000 亿美元，主要受回收率提升、循环经济政策与高端制造业需求拉动。

面对全球铜精矿的供应紧张，印度铝铜巨头 Hindalco 正在加速扩大其二次回收产能。Hindalco已启动一项价值2.4亿美元（200亿卢比）的投资计划，建设一座年处理30-35万吨废铜和电子废弃物的工厂，预计2026年底投产。

欧盟委员会为应对废金属资源短缺，已启动一项新的海关监控系统，实时监测废铜、废铝和废钢的进出口流动。此举旨在评估是否需要采取进一步的贸易保护措施，防止关键再生原料流出欧盟，以确保本土冶炼厂的原料供应和《关键原材料法案》目标的实现。

受市场对美联储下次议息会议以及中国经济前景的不确定性影响，铜价近期出现下滑。业内指出，中国制造业和下游需求回暖乏力，加之加工降至低位，也令铜需求承压。当前市场观望情绪浓厚，短期铜市波动可能性上升。

2025年上半年，《关键原材料法案》（CRMA）在欧盟正式生效，该法案为欧盟确保战略资源供应设定了雄心勃勃的“本土化”目标。其中，针对铜设定了明确的回收利用基准：到2030年，欧盟每年至少要回收利用其年消费量15%的铜。该政策意味着欧盟将加大对本土回收基础设施的投资和立法，并通过更严格的出口管制，确保废铜资源留在欧洲，对全球废铜贸易流形成长期结构性压力。

随着LME铜价在10月底突破11,200美元/吨的历史高位，市场对供应紧缩的担忧达到顶点。摩根大通（J.P. Morgan）在最新发布的展望报告中指出，由于矿端干扰频发且废铜回收增量无法弥补缺口，预计2026年全球精炼铜市场将出现约33万吨的赤字。报告特别提到，数据中心和AI基础设施的建设正在创造额外的铜需求，这将迫使中国等主要买家即使在高价位也不得不“痛苦补库”，进一步支撑废铜价格的高位运行。

与此前市场预期的“满产”截然不同，截至2025年11月底，印度Adani集团位于古吉拉特邦的Kutch Copper炼厂正陷入严重的原料短缺危机。尽管该厂于6月启动，但受Freeport、Codelco等全球主要矿商供应中断的影响，目前实际到货的铜精矿不足需求的10%。S&P Global分析指出，作为新进入者，Adani在争夺紧缺的精矿合约时处于劣势，这迫使其可能在短期内转向采购更多低品位废铜或粗铜来维持最基本的炉温，但这也将推高其生产成本。

随着Adani旗下Kutch Copper炼厂（年产50万吨）在2025年全面达产，印度的废铜进口急剧扩大。最新数据显示，2025年5月至9月期间，印度废铜进口量同比增长超过60%，主要来自美国和沙特阿拉伯。市场分析指出，印度正在迅速取代部分中国买家的市场份额，导致亚洲区域内的废铜供应格局发生结构性转变，迫使其他买家提高溢价以锁定货源。

欧盟于 2025 年 7 月启动了一套全面的废金属（包括铜、铝、钢铁等）进出口海关监控系统，作为其“钢铁与金属行动计划”（SMAP）的一部分，旨在防止废金属外流、保障本地再生资源供应，并推动金属循环利用。在该计划实施后，欧盟出口废铜的数量从7月的5.2万吨，降至8月份的3.7万吨。