中央经济工作会议指出继续实施好适度宽松的货币政策，叠加美联储于日前如期宣布年内第三次降息，双重宽松政策信号共振下，市场对全球流动性宽松的预期显著升温，进而推动市场风险偏好持续回升。在此背景下，铜、银等本身具备基本面供应偏紧预期的期货品种，受到不少市场资金的看涨押注，直接带动相关品种价格迭创新高。截至12月12日15:42分，伦铜涨0.077%，盘中刷新历史新高至11952美元/吨，伦铜今年的年线涨幅暂时为35.5%；沪铜涨1.95%，盘中刷新历史新高至94570元/吨，沪铜今年的年线涨幅暂时为27.48%。随着伦沪铜今年以来均累计了明显的涨幅，对下游消费的抑制效应愈发凸显。据SMM最新沟通了解的数据显示，在铜价高企的压力下，下游企业采购情绪积极性不高，精铜杆、电线电缆、漆包线等的周度开工率均出现不同程度的下滑。

美联储降息预期升温以及刚果（金）地缘局势紧张引发的市场对供应中断的担忧，叠加伦沪铜创历史新高对有色金属的提振等均带动锡价近期频繁刷新阶段新高。截至12月1日15:12分左右，伦锡跌0.1%，报359260美元/吨，盘中刷新自2022年5月以来的新高至40000美元/吨，其月线四连阳，11月月线大涨8.91%；沪锡涨1.68%，报306580元/吨，盘中刷新自2022年5月以来的新高至313700元/吨，其月线连涨2个月，11月的涨幅为7.51%。

►牛市的步骤：从股票到商品 ►宏观和微观视角下铜铝价格分析及展望 ►当前我国电力供需形势展望 ►机器人及工控设备用电缆标准解析 ►高强高导铜合金真空连续熔铸技术解析 ►铜导体线缆生产工艺最新进展及发展趋势 ►铜箔用铜材的需求和未来发展方向 ►导体线缆在人形机器人中的应用拓展及检测认证

10月30日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、中条山有色金属集团有限公司主办的CCAE2025SMM（第十四届）铜业年会暨山西省第二届铜基新材料产业链发展大会——主论坛上，SMM大数据总监叶建华围绕当前市场不确定性及铜市场的供需、价格等情况展开分析，探讨了特朗普政策、矿山生产、贸易格局、供需平衡等因素对市场的影响，并对铜市场未来走势进行了展望。基于供需格局分析，市场对铜价的乐观预期不断升温。结合供需基本面判断，预计2026年铜价可能继续上移。

►高性能压延铜箔关键制备技术及应用 ►铜材料与汽车连接器电接触可靠性研究 ►难混溶Cu-Fe合金塑性及电磁屏蔽性能探讨 ►圆桌访谈：新材料，新应用 ►智能技术在铜合金设计及板带加工方面的应用 ►连接器用高性能铜合金的生产 ►铜市供需变革：新能源驱动长期涨势 ►面向铜行业新型电力系统协同降碳控制 ►铜与新能源低碳转型下的产业

►中国铜工业“十五五”高质量发展战略思考 ►铜矿产业现状与绿色转型路径 ►零碳园区解决方案助力铜行业绿色低碳发展 ►圆桌访谈：铜产业破局：资源、技术与市场的三重挑战 ►2025全球铜产业链供需格局与价格预测 ►山西省铜基新材料产业链招商推介会 ►深度剖析中条山集团铜尾矿综合利用典型案例与行业启示 ►中国铜矿资源战略与海外投资风险应对 ►宏观视角铜市场未来展望

►中国铬铁供需平衡及26年展望►印度铬业概况及其在未来国际市场中的地位►中国不锈钢出口市场展望►印度不锈钢增量的原因与发展前景►日本不锈钢市场发展及回收►高强度不锈钢对钼使用解析►从砂砾到终端：为不锈钢、玻璃和电动汽车价值链构建印尼-中国硅走廊►不锈钢炉料市场现状和走势分析

印尼总统普拉博沃·苏比安托周一下令关闭苏门答腊岛邦加-勿里洞省（Bangka Belitung）1,000个非法采矿点，此次印尼打击关闭非法锡矿，并全面封堵走私通道，引发了市场对全球锡供应端收紧的担忧，带动伦沪锡隔夜走强。伦锡9月29日表现强势，最终以2.79%的涨幅收盘；沪锡主力合约夜盘更是一度冲高，涨幅接近4%，盘中最高触及283000元/吨，创下自4月3日以来的价格新高，供应担忧对市场的短时提振作用显著。不过，市场情绪在9月30日出现转变。一方面，经过前一交易日的反应后，市场对“供应端紧张”的预期有所消化；另一方面，9月30日是国内“双节”（中秋、国庆）节前的最后一个交易日，且当日沪锡无夜盘交易，部分前期获利资金出于规避假期风险的考虑，选择落袋为安，这一操作直接影响了锡价走势。截至9月30日10:29分，伦锡盘中呈现偏弱运行态势，伦锡跌0.8%，报35205美元/吨；沪锡涨幅较夜盘出现回落，沪锡涨2.19%，报278480元/吨。

自由港宣布印尼Grasberg矿遭遇不可抗力，预计印尼自由港2026年的产量可能比事件前的预估低约35%；叠加加拿大Hudbay矿业因秘鲁局势动荡暂时关闭了Constancia选矿厂引发了市场对铜供应链的担忧，隔夜伦沪铜均飙涨，最终伦沪铜均以逾3%的涨幅报收。9月25日早盘，伦铜继续在高位震荡，沪铜延续隔夜的涨势，截至9月25日9:20分，伦铜跌0.42%，报10293美元/吨；沪铜涨3.03%，报82410元/吨，盘中刷新自3月26日以来的新高至82920元/吨。

近期铜价持续上涨，背后主要是受宏观利好预期与产业基本面的共同推动。从宏观层面看，美国近来公布的一系列经济数据不佳：美国初请失业金人数超预期攀升，美国大小非农就业数据不及预期，市场对美国劳动力市场疲软的担忧显著升温，已盖过市场对美国通胀微热的关注。这一变化继续巩固了美联储9月的降息预期——目前市场预计下周降息25个基点的概率已超90%，美元的持续走弱，以及国内宏观利好频出均为铜价提供了宏观方面的支撑。​从基本面来看，多重因素形成合力。矿端小幅扰动，国内电解铜供需矛盾放大；临近交割，沪铜当月合约持仓所需匹配仓单量与现存期货仓单量仍存差距，推高当月合约价格。国内铜库存目前仍处低位叠加国庆节前的补库需求预期，市场对铜市去库的乐观情绪升温，给铜价带来库存方面的支撑。此外，国内股市表现偏强，尤其是有色金属板块在9月12日领涨所有行业，也带动了资金对铜品种的做多热情。​在上述因素的共同作用下，铜价呈现显著上涨态势。