12月12日讯： 北方港口：南非高铁30-30.5元/吨度，环比上周五价格上涨1.34%；南非半碳酸34-34.5元/吨度，环比上周五价格下跌0.58%；加蓬41.9-43.5元/吨度，环比上周五价格上涨2.61%；澳块41-41.7元/吨度，环比上周五价格上涨5.56%；南非中铁36.4-37.4元/吨度，环比上周五价格上涨0.81%。 南方港口：南非高铁30.3-30.8元/吨度，环比上周五价格下跌1.61%；南非半碳酸36.4-37.3元/吨度，环比上周五价格下跌1.34%；加蓬41.1-42元/吨度，环比上周五价格上涨1.22%；澳块41.5-42.2元/吨度，环比上周五价格上涨2.45%；南非中铁37.1-37.6元/吨度，环比上周五价格下跌1.32%。

2025-2030年中国锰酸锂行业呈现“产量先增后稳、价格震荡回升再趋稳”的周期性特征。2025-2027年：锰酸锂产量稳步上涨，价格随碳酸锂回暖同步回升。2025年碳酸锂价格回暖（核心波动区间7-8万元/吨）带动锰酸锂成本支撑强化，叠加电动两轮车锂电化率持续提升、储能电池低温场景需求扩容，下游采购需求稳步释放，行业集中度进一步提高至60%以上。价格层面，头部企业依托规模采购与“原料-生产”一体化布局形成显著成本优势，顺势挺价主导市场定价，叠加高压改性等高端产品溢价提升，推动价格逐步回升。2028-2030年：产量收缩至合理区间，价格随碳酸锂波动趋于稳健。产量进入结构性调整阶段，受磷酸锰铁锂（LMFP）中低端替代挤压及环保合规压力，中小产能加速出清，产量随之收缩至供需匹配的合理区间；头部企业通过“原料-制造-回收”垂直整合稳定排产，避免产量大幅波动。 价格方面，碳酸锂价格围绕7-8万元/吨中枢温和震荡，成本传导效应趋于平缓，同时行业形成良性竞争共识，头部企业聚焦特种储能、高端电动工具等细分市场，通过产品升级维持利润空间。叠加下游需求结构趋于稳定，锰酸锂价格波动幅度收窄至5%以内，稳定

2025-2030年中国四氧化三锰产量呈现“阶段分化、品类分化”的鲜明特征。2025-2027年，电池级四氧化三锰产量持续增长，核心驱动来自下游锰酸锂市场回暖带动传统需求回升，磷酸锰铁锂正极材料商业化提速开辟新增量，叠加前期价格上行吸引资本涌入，头部企业加码与新进入者产能落地，推动产量稳步攀升。同期电子级四氧化三锰产量波动不大，市场长期处于供大于求状态，叠加行业未出现大规模扩产动力，产量仅随需求小幅调整，整体保持稳定。2028-2029年，电池级四氧化三锰产量进入小幅收缩阶段。前期集中释放的产能使市场趋于饱和，推动电池级产量逐步收缩至行业合理水平。电子级产品延续“波动小、小幅收缩”态势，软磁材料需求虽稳定但未出现突破性增长，市场供大于求的格局未得到根本改善，企业为控制库存主动适度缩产，产量较此前小幅回落，但整体波动幅度控制在5%以内。 2029-2030年，四氧化三锰整体产量趋于企稳。电池级产量收缩至合理区间后逐步稳定，电子级产量则结束小幅收缩态势，供需逐步形成动态平衡，产量回归平稳运行，整体仍保持窄幅波动特征。

电池级四氧化三锰价格周期性波动态势，核心受下游需求复苏、原料成本传导与行业产能周期深度影响，各阶段走势分化显著。2025-2026 年，价格迎来小幅上行，一方面得益于下游锰酸锂市场回暖，另一方面，原料电解锰价格持续上涨，成本压力通过产业链向下传导。 2027-2029 年，价格转入下滑通道。前期价格上行与需求回暖吸引行业资本加速涌入，头部企业加码扩产与新进入者产能落地形成集中释放潮，市场呈现供需失衡，企业为抢占订单陷入低价竞争，价格持续走低。 29-30 年，价格逐步企稳并温和回暖。经过前期产能出清，低效、高成本产能加速退出，头部企业通过产业链整合与规模化生产稳定供应格局；下游需求迎来结构性突破，磷酸锰铁锂正极材料商业化落地，为四氧化三锰开辟新需求增长点，有效消化过剩产能；同时，原料电解锰价格进入平稳运行区间，成本支撑趋于稳固，叠加行业形成良性竞争共识，恶性压价现象减少，价格逐步回归合理区间并呈现稳步回暖态势，市场进入“供需匹配、价格稳健”的成熟发展阶段。

2025 年，碳锌型与碱锰型电解二氧化锰产量同步增长，核心得益于一次电池市场的刚性需求支撑，带动碱性电池需求稳增，叠加东南亚（印尼、越南等）通过关税政策重构供应链但短期内仍依赖中国产能，低成本碳锌电池进口增量显著，两类产品产能利用率维持在乐观水平；而锂锰型产量明显收缩，主要受四氧化三锰规模化替代冲击，需求大幅下滑促使企业主动缩减排产。2025-2028 年，碳锌型与碱锰型产量转入阶段性下滑，核心因一次电池市场受多重因素挤压，传统碳锌电池低端市场规模逐步萎缩。 2028-2030 年，电解二氧化锰整体产量实现小幅回升，碳锌型与碱锰型受益于一次电池市场的结构性扩容，带动上游原料需求回暖；同时行业集中度进一步提升，头部电解二氧化锰企业通过规模化生产与产业链整合稳定产能，共同推动全行业产量呈现温和增长态势。

2025-2030 年电解二氧化锰价格将呈现“先涨后稳”的阶段性走势。一方面因下游传统一次电池需求趋于饱和，叠加环保政策持续收紧，中小产能加速退出，行业开工率维持低位，规模效应减弱导致单位生产成本被动上升，原料锰矿进口依存度长期超65% 带来的成本压力也持续传导；另一方面，行业垄断性特征显著，头部企业为维持利润空间形成强烈挺价共识，低价货源持续紧俏。2028-2030 年，价格将稳定在合理区间内窄幅波动，因前期上涨已充分消化成本与挺价因素，且供需逐步形成动态平衡，叠加锰矿供应趋于稳定，最终推动价格脱离单边上涨态势，进入“成本支撑+ 需求匹配”的稳健运行阶段。

2025-2030 年中国高纯硫酸锰产量呈现“阶段释放—稳中有调—趋于企稳”的周期性特征。 2025-2027 年，高纯硫酸锰产量进入快速释放期。此阶段核心驱动力来自下游三元前驱体排产的持续扩容——全球新能源汽车高镍化转型加速，推动锰盐厂开工率显著提升。下游三元前驱体厂依托MHP（氢氧化镍钴锰）冶炼副产的硫酸锰溶液供应量同步增加，这类溶液经提纯后可直接用于生产，既补充了市场供应，也推动行业产量结构中“溶液形态”占比提升，进一步放大了整体产量释放效应。2028-2029 年，高纯硫酸锰产量转入稳中有调阶段，呈现“小幅下滑后逐步企稳”的态势。前期三元前驱体产能集中释放后，市场需求进入阶段性调整期，三元前驱体产量小幅下滑，直接削弱了高纯硫酸锰的需求支撑。在此背景下，高纯硫酸锰行业因集中度较高,头部企业为保障利润空间，普遍采取“以需定产”策略，通过优化排产节奏、控制库存维持运营。2029-2030 年，高纯硫酸锰产量进入平稳运行期。经过前期供需调整，三元前驱体市场需求回归理性，行业供需格局趋于动态平衡，此阶段无论是原生高纯硫酸锰产量，还是MHP 副产硫酸锰溶液提纯量，均维持在稳定区间，整体产

2025年，高纯硫酸锰市场虽仍呈过剩格局，但过剩幅度较前几年大幅缓解，供应端因锰盐厂受原料成本（硫酸、锰矿）高位与环保政策约束，叠加行业“以销定产”策略，未出现盲目扩产，同时下游三元前驱体厂MHP副产硫酸锰溶液经提纯后补充供应，进一步收窄过剩空间，而需求端受三元前驱体高镍化转型带动刚需释放，形成供需压力逐步缓解的格局。2026年，市场转入小幅紧缺态势，全球新能源汽车高镍化加速推动三元前驱体产量小幅增长超25%，而锰盐厂延续理性扩产节奏，依托与下游电池企业的长单绑定锁定核心产能，现货流通量有限，价格同比实现上涨。2027-2029年，市场进入紧平衡运行阶段，需求端三元前驱体需求保持稳定，供应端锰盐厂根据需求动态调整排产，产能利用率稳定合理区间，叠加硫酸、锰矿价格中枢趋于稳定，市场过剩幅度极小，现货价格波动收窄，下行压力显著减弱。 2030年，随着三元前驱体产量回暖，叠加固态电池小批量生产带动高端需求释放，市场再度呈现紧缺局面，而供应端受限于前期产能调控与资源约束，新增产能释放有限，头部企业通过“原生生产+再生回收”一体化布局虽能稳定部分供应，但仍难以完全匹配需求扩容，最终推动市场供需格

2021-2025 年中国电解锰出口量呈现“先降后升”的阶段性特征，核心受国内政策调控、全球供需变化及贸易环境影响。 2021-2022 年出口量持续下滑，一方面因国内“能耗双控”政策加码，广西、贵州等主产区限产停产导致供应收缩，企业优先保障内需；另一方面海外不锈钢行业替代原料应用普及，欧洲、日韩等主要市场需求疲软，叠加全球物流成本高企，出口竞争力减弱。2023 年出口量逐步回升，随着国内合规产能复产释放，叠加新能源领域对高纯电解锰的需求崛起，出口结构持续优化，高纯产品占比提升至30%。2024-2025 年出口量保持增长态势，主要受益于欧洲新能源汽车产业对电池级锰材料的采购增量，不过期间出口增长也受约束，欧盟碳关税、进口配额等贸易政策增加出口成本，同时南非、加蓬等海外产能稳定运行，部分中低端市场需求被分流，整体出口增速趋于稳健。

2025 年11 月，国内电解锰（主产地）现货月均价格为14005 元/ 吨，环比上涨0.94%。南方主产区进入枯水期后，电力成本显著攀升，叠加锰矿、焦炭等上游原料价格持续坚挺，电解锰综合生产成本不断走高。在此背景下，企业优先保障长期订单交付，导致现货市场可售资源持续收紧，市场挺价情绪随之升温。下游端表现相对克制：钢厂虽陆续启动12 月电解锰招标，但采购量未现明显增量，且对涨价后的报价接受度较低，采购以按需为主，招标定价暂未形成明确的涨价导向。贸易商层面则呈现观望态势：一方面跟随厂家挺价报价，另一方面因担忧高位成交受阻而不敢盲目备货，操作以撮合短期小单为主，进一步加剧市场成交清淡态势。 进入2025 年12 月，电解锰市场支撑逻辑进一步强化：成本端支撑依旧强劲，市场挺价心态浓厚；多数厂家长单交付压力较大，现货市场可售资源进一步减少，价格存在进一步上涨预期。同时，临近节前，下游钢厂及合金厂或释放一定备货需求，新增订单有望增加，为价格提供额外支撑。