据日本海关数据统计，2025年11月日本锰矿进口总量125344吨，环比增加1176.46%，同比增加100.47%，其中11月日本锰矿进口主要来自南非85924吨、澳大利亚20280吨、加蓬19080吨。2025年1-11月日本锰矿进口总量为750301吨，同比减少9.85%。

本周锰酸锂价格跟随碳酸锂大幅上涨，但市场运行压力凸显：受碳酸锂涨幅较大且锰酸锂自身涨幅不稳定影响，价格传导困难，下游观望态度浓厚，实际成交单子较少，交投氛围冷清；部分企业因市场不确定性增强，报价犹豫，多采取“以单定产、跟单报价”的策略，进一步抑制市场交易活跃度。 生产与库存端，多数锰酸锂生产企业依旧坚守“以销定产”的核心经营策略，不主动积累库存，使得库存长期处于低位区间，有效规避市场价格波动风险；当前市场不确定性加剧，企业更侧重按需排产，进一步控制库存规模。 成本端压力显著加剧，成为价格上涨的核心驱动：受碳酸锂价格大幅攀升影响，锰酸锂综合生产成本大幅上涨，厂家在原料采购上的策略愈发理性审慎，重点应对碳酸锂涨价带来的成本压力，同时规避盲目囤货风险，多以按需采购为主，进一步传导了成本端的压力。 需求端呈现“情绪支撑弱、实际承接差”的特征：虽下游电芯厂秉持“买涨不买跌”的市场心态，理论采购积极性存在提升基础，但受锰酸锂价格涨幅大且不稳定影响，下游对高价接纳程度有限，观望态度浓厚，实际采购量未有效增加，尚未形成全行业范围内的需求集中释放态势，局部市场短暂交易热度难以带动整体交投回暖，对当前价格

本周电解二氧化锰价格大幅上涨，不同类型产品呈现鲜明差异化涨幅特征，且行业挺价氛围浓厚。 企业延续挺价态势，碳锌型、碱锰型电解二氧化锰均实现上涨，而锂锰型因供应量偏少，叠加需求端拉动，涨幅相对更大。分产品来看，碳锌型与碱锰型电解二氧化锰市场依旧维持“以长协交易为核心、现货作为补充”的成熟格局，现货市场流通体量未出现实质性变动。但受下游需求疲软拖累，部分厂家开工率遭遇下滑压力，产能释放受限；同时叠加原料等成本增量影响，单位生产成本被动攀升，双重因素制约下，这两类产品涨幅相对温和。 锂锰型电解二氧化锰则表现强势，受益于新能源领域相关需求持续拉动，市场采购热度较高，再叠加自身供应量偏小的格局，供需偏紧态势下推动价格大幅上涨，成为本周电解二氧化锰市场的领涨品类。 行业心态方面，企业为守住利润空间，挺价心态愈发鲜明，行业内已形成较强的挺价共识，进一步为价格上行提供了坚实支撑。

本周四氧化三锰现货价格大幅上涨，但市场呈现“涨价易、传导难”的分化态势。 成本端，双重原料涨价形成叠加压力：占生产成本超60%的主原料电解锰，本周价格大幅上涨并持续高位坚挺，显著抬升四氧化三锰成本基数，且电解锰涨幅尚未企稳，进一步放大成本不确定性；辅助原料硫酸锰市场亦维持高位震荡运行，双重成本叠加下，四氧化三锰生产企业面临的成本压力剧增，挺价惜售心态愈发强烈，成为价格上涨的核心驱动力。 生产端，供应保持平稳态势：多数企业依旧遵循成熟的“以销定产”运营模式，库存始终控制在合理区间内，未出现库存积压问题；旺季结束后，企业排产量虽较前期有小幅提升，但增长节奏较上周明显放缓，整体供应规模未出现大幅扩张，对当前高价形成一定支撑。 需求端，采购积极性虽有提升但传导受阻：锰酸锂价格大幅回升带动行业景气度回暖，进而拉动上游四氧化三锰采购需求；加之下游电芯厂普遍秉持“买涨不买跌”的市场心态，现货市场交易活跃度稳步攀升，为价格上涨提供有力需求支撑。但需注意，四氧化三锰价格短期涨幅过大，下游企业对高价接受度不足，导致订单传导环节出现阻滞，部分采购需求暂缓释放，市场呈现阶段性不稳定状态。

本周硫酸锰现货价格延续上行走势，核心驱动力源于成本端压力加重与供需格局偏紧的双重支撑。 成本端，关键原材料硫酸价格本周再度上涨，持续走高的行情直接抬高硫酸锰综合生产成本；同时，环保管控趋严背景下，锰渣处理标准同步升级，进一步推升企业环保处理成本。成本压力下，锰盐厂挺价心态显著增强，低价抛售意愿持续低迷。 生产与库存端，前期受下游旺季需求带动，硫酸锰产量已小幅提升，进入12月后企业生产排产逐渐趋于平稳，未出现大规模扩产动作；行业内企业普遍主动控制库存增长幅度，规避盲目累库引发的供需失衡风险，当前现货市场整体仍处于小幅紧缺状态。 需求端，虽年末备货阶段渐近尾声，现货市场短期采购热度有所降温，交易活跃度较前期小幅回落，但市场零单补库需求仍有零星释放，且长单布局节奏加快，对价格形成有效支撑。

本周国内电解锰现货价格延续上行走势，但市场呈现明显分化态势：一方面缺货情况进一步加剧，供需紧平衡格局持续凸显；另一方面，高价之下下游观望情绪浓厚，实际承接作用一般，市场博弈氛围显著升温。 生产端，企业依旧将长期订单的按期交付置于首位，资源持续集中供应长协客户，使得现货市场可流通货源加速缩减；贸易商惜售情绪浓厚，共同导致现货市场流通总量大幅压缩，“一货难求”的局面愈发明显。 需求端呈现“有支撑但承接弱”的分化特征，钢铁行业年末补库需求客观存在，12月钢厂招标采购量已出现增加迹象，且新一轮电解锰招标价较上一轮大幅上涨，为价格提供阶段性动力；但当前高价已显著抑制下游实际采购积极性，市场询盘氛围降温，钢厂招标推进节奏放缓，部分招标出现流标或商谈延迟情况，合金、化工等下游行业也多以按需少量采购为主，整体承接力度不足，未能与价格上涨形成有效呼应。 本周，预计市场将维持强势运行态势，但涨幅大概率放缓，主流报价区间延续上行趋势且波动幅度相对有限。后续需重点关注钢厂补库节奏变化及下游对高价的接受度提升情况，这将成为影响短期市场走向的关键变量。

截至本周五，北方市场硅锰6517（现金）5550-5600元/吨，环比上周五价格持平；南方市场硅锰6517（现金）5620-5670元/吨，环比上周五价格上涨20元。

12月26日讯： 北方港口：南非高铁30-30.5元/吨度，环比上周五价格持平；南非半碳酸34-34.5元/吨度，环比上周五价格持平；加蓬41.9-43.5元/吨度，环比上周五价格持平；澳块41-41.7元/吨度，环比上周五价格持平；南非中铁37.1-37.6元/吨度，环比上周五价格上涨0.54%。 南方港口：南非高铁30.3-30.8元/吨度，环比上周五价格持平；南非半碳酸35.7-36.4元/吨度，环比上周五价格持平；加蓬41.1-42元/吨度，环比上周五价格持平；澳块41.5-42.2元/吨度，环比上周五价格持平；南非中铁37.2-37.7元/吨度，环比上周五价格上涨0.27%。

展望2026年，电池级四氧化三锰市场利好因素集聚，需求端升级与供应端有序释放形成共振，行业将步入量价稳步上行的发展阶段。 需求端增长动力充足，成为市场核心支撑。一方面，全球新能源汽车产业持续发展，带动锰酸锂市场稳步回暖，作为核心原料的电池级四氧化三锰传统需求将持续扩容；另一方面，磷酸锰铁锂正极材料商业化进程加速，云南裕能、当升科技等企业相关产能陆续投产，将为电池级四氧化三锰开辟重要新增量市场。同时，储能电池、动力电池领域的增量需求进一步提升需求中枢，推动电池级产品需求结构持续优化。 供应端将延续理性扩容态势。2025年下半年开启的产能投放小高峰将在2026年持续释放，将拓宽产量增长渠道。行业普遍维持的“以销定产”模式将保障供需基本平衡，避免盲目扩产带来的市场波动。 成本端强支撑为价格上行筑牢基础。原料端电解锰价格预计持续上涨，硫酸锰市场也将因需求旺盛与成本支撑保持高位，双重原料成本压力将通过产业链向下传导；叠加环保政策持续推进带来的合规成本提升，电池级四氧化三锰企业报价支撑力强劲，价格上行逻辑明确。

12.26日讯：SM2603合约开于5846元/吨，最终收于5840元/吨，涨幅0.14%，日最高价5848元/吨，最低价5800元/吨。成交量15.51万手，持仓量263579手。今日硅锰市场偏强震荡运行，价格线位小幅抬升。从成本端来看，本周核心原料锰矿市场盘整运行，贸易商报价依旧保持坚挺，锰矿价格未出现下降。从供应端来看，北方主产区合金厂开工稳定，近日存在新增硅锰炉子点火情况。南方合金厂开工率稳定较低，维持避峰生产。从需求端来看，短期需求驱动有限。当前硅锰市场震荡运行，仍需持续关注基本供需情况。