【SMM锰硅期评：盘面震荡下行 硅锰市场暂稳运行】SM2505合约开于6340元/吨，早盘后震荡下行，最终收于6338元/吨，跌幅0.03%。日最高价6440元/吨，最低价6330元/吨。成交量281678手，持仓量427343。原料端，港口锰矿库存相对低位，合金厂对锰矿高价采购情绪偏弱，矿商主动报价意愿偏弱。现货端，合金厂开工率波动不大，仍有成本支撑，低价出货意愿偏弱。下游钢厂多持观望态度，等待主流钢招进场。

【SMM电解锰日评：会议召开在即 市场多持观望态度】电解锰主产地现货均价13350-13550元/吨，环比持平；FOB价格均价在1855-1885美元/吨，环比持平。供应端，周初市场多持观望态度，供应端主动报价意愿偏弱，多等待近日联盟会议召开对后市价格指引。需求端，周初钢厂对电解锰采购谨慎，市场询盘较为冷清。需关注后市联盟会议召开及下游钢厂对电解锰实际需求情况。

【SMM周评：下游采买情绪偏弱 现货价格小幅下跌】截至本周五，国内电解锰现货均价13350-13550元/吨，环比下跌150元/吨；FOB价格1855-1885美元/吨，环比下跌20美元/吨。据SMM了解，供应方面，电解锰厂多报价坚挺，低价出货意愿偏弱，贸易商有少量低价抛货现象，多根据实单议价。需求方面，市场多以长单采买为主，散单成交冷清，下游钢厂多持观望态度。综合来看，下游采买情绪偏弱，现货价格小幅下跌。

截至本周五，北方港口：澳块48-48.5元/吨度，环比下跌2.03%；澳籽41-41.5元/吨度，环比下跌1.20%；南非半碳酸37.5-38元/吨度，环比下跌1.31%；加蓬46.5-48.5元/吨度，环比下跌1.04%；南非高铁30-30.5元/吨度，环比持平。南方港口：澳块44-44.5元/吨度，环比下跌1.12%；澳籽42-42.5元/吨度，环比下跌1.17%；南非半碳酸36-36.5元/吨度，环比下跌1.11%；加蓬43.5-45.5元/吨度，环比下跌2.17%；南非高铁29.5-30元/吨度，环比持平。 港口锰矿库存仍处于相对低位，但下游合金厂对锰矿采买积极性偏弱，港口锰矿库存缓慢去库。矿商主动报价意愿偏弱，对后市锰矿仍保持看涨心态，捂货不出心理较强。锰硅期货盘面持续偏弱震荡，合金厂对高价锰矿接受度较低，对锰矿多进行压价采买。目前锰矿市场供需博弈持续，现货价格持续偏弱震荡，锰矿价格上行承压。

【SMM周评：下游成交冷清 现货价格小幅下降】截至本周五，北方市场硅锰6517（现金）6100-6250元/吨，环比下降100元/吨；南方市场硅锰6517（现金）6200-6350元/吨，环比下降100元/吨。据SMM了解，原料端，部分矿商报价仍较为坚挺，但合金厂对高价锰矿接受度较低，锰矿价格上行承压，锰矿市场持续偏弱震荡。供应端，硅锰厂产量波动不大，受生产压力影响，部分停产硅锰厂暂无复产计划。目前硅锰厂主动报价意愿偏弱。需求端，下游钢厂对硅锰采购积极性偏弱，多等待新一轮钢招进场，各方多持观望态度。

【SMM锰硅期评：盘面区间震荡 现货价格暂稳运行】SM2505合约开于6336元/吨，早盘后区间震荡，最终收于6332元/吨，跌幅0.03%。日最高价6374元/吨，最低价6310元/吨。成交量180752手，持仓量421597。原料端，合金厂对高价锰矿接受度较低，锰矿市场持续偏弱震荡。现货端，硅锰厂产量波动不大，前期停产硅锰厂暂无复产计划。下游钢厂整体采购情绪偏弱，多持观望态度。硅锰市场供需博弈持续，现货价格暂稳运行。

【SMM分析：2月硅锰产量环比减少 预计3月产量小幅回升】SMM数据显示，2025年2月我国硅锰合金总产量环比减少约2%，同比下降超10%。2月硅锰减少的主要原因为，北方地区如内蒙高开工率维持，且春节期间整体依旧维持生产，但部分硅锰厂在春节期间进行设备检修，导致产量小幅减少；宁夏地区部分企业基本维持正常生产，日产量波动不大。此外，南方地区受锰矿和电费上涨影响，生产压力相对较大，产量小幅下降，整体开工率延续缩减。因此，整体来看，南北方地区硅锰产量均有减量，加之2月自然天数较少，硅锰产量转向缩减，2月全国硅锰总产量表现为减。 进入3月，成本优势地区如内蒙硅锰厂预计维持高开工率。考虑到硅锰价格表现依旧偏弱，企业盈利空间有限，其余地区开工率提升预期依旧较低，但考虑到3月自然天数较2月有所增加，因此3月整体硅锰产量预计转向增加。

2025年2月，锰酸锂产量较前一个月有所增长，同比增幅也较为明显。春节假期结束后，大多数锰酸锂企业检修工作已停止，恢复了正常运营，市场供应量因此小幅增加……

2025年2月，电解二氧化锰的产量环比小幅上升。主要原因是春节假期结束后，企业基本恢复正常生产，市场供应量略有增加......

2025年2月，四氧化三锰的产量环比略有上升，同比增幅显著。这一趋势主要由于春节后大多数企业恢复正常生产，市场供应随之增加......