2025年11月28日，澳大利亚公平工作委员会（FWC）公示的受保护工业行动投票结果显示，Nyrstar位于南澳的Port Pirie冶炼厂相关工会成员已投票授权采取工业行动，行动形式可包括停工、停工会议，以及对加班、非正常工时等工作的限制。据外媒报道，后续可能出现对换班与加班的禁令安排，但是否升级为全面停工仍取决于工会正式通知及与资方谈判进展。该冶炼厂以铅及多金属冶炼作为主要业务，年精铅产能约18万吨。此前Nyrstar在2025年8月5日获得澳大利亚联邦政府及南澳、塔州政府合计约A$1.35亿 的资金，用作支持Hobart和Port Pirie的运营，并推进重建与关键金属开发计划，这一举动也再次引发外界对政府向陷入困境的冶炼厂提供财政支持的争议。目前工会尚未正式发出罢工通知，Nyrstar表示正与各方进行持续协商。SMM将持续关注事件后续进展。

【再生铅生产动态】废旧铅酸蓄电池供应端逐步收紧，再生铅炼厂原料成本有抬升迹象，叠加本周铅价震荡下行，再生铅企业冶炼利润下滑。截至2025年12月12日，规模再生铅企业综合盈亏理论值为175元/吨，中小规模再生铅企业综合盈亏理论值为-35元/吨（模型中的副产品收益不包括锡、锑）。临近沪铅2512合约的交割日，警惕铅价走势受社会库存显化的拖累，原料成本坚挺行情下，再生铅利润有进一步下滑的可能。

【再生铅生产动态】国产还原铅散单货源有限，本周报价依然不多。部分采购还原铅制作铅合金的企业表示华中及华东地区个别还原铅炼厂存在捂货惜售情绪且有长单拖欠现象。截至2025年12月12日，还原铅（普通货）主流出厂不含税报价在15800-15900元/吨。原料价格支撑还原铅价格，同时货源紧张暂难缓解，SMM预计下周还原铅报价仍旧高企。

【再生铅生产动态】截至2025年12月11日，再生铅周度成品库存止跌回升，环比增加740吨为0.22万吨。

【再生铅生产动态】本周内蒙古地区开工率下滑25.71个百分点至57.71%，当地大型炼厂表示废旧铅酸蓄电池到货情况不佳，原料库存下滑明显而减产；小型炼厂因更换设备部件停产，预计下周可恢复正常。

【再生铅生产动态】2025年12月5日-2025年12月11日SMM再生铅四省周度开工率为45.36%，较上周下滑3.01个百分点。

《锌冶炼厂停产》MKK（日本三井金属矿业株式会社）宣布，其八户锌/铅冶炼厂在周一（12月8日）晚发生 7.6 级地震后已停止运营。据了解该冶炼厂年产能在11.2万吨，此次停产预计半年内恢复，该冶炼厂预计影响量在1.5万吨左右，但公司计划利用常规检修储备的库存来应对此次减量，且三井集团其他冶炼厂也有可能代替生产，实际影响量SMM持续跟踪。

华东地区某大型再生铅冶炼厂计划于12月中下旬复产，尽管具体时间尚未最终确定，但这一预期会增加未来再生铅市场的原料需求预期，同时也意味着华东地区废旧铅酸蓄电池回收企业出货的渠道选择将更为多元，后续仍需关注该厂确切的投产时间及其实际采购报价。

因近期铅价处于波动状态，叠加再生铅冶炼企业对原料报价上调幅度有限，今日华东地区废旧铅酸蓄电池主流回收价并未调整，但出货积极性有所上升，部分回收企业表示短时间内若再生铅冶炼企业保持原料报价持平或小幅上调，才会调整废旧铅酸蓄电池的回收价格。

今日全国多地再生铅冶炼企业为应对原料供应持续偏紧的局面而上调原料采购价格，与此同时，华东等地区部分原料持货商出货意愿显著增强，市场出现小部分抛货现象。促使当前原料市场货源流通性加强。