SMM数据显示，本周（2025年12月1日-12月5日）不锈钢主力合约（SS2601）走出了典型的“期现背离”独立行情。截至12月5日10:30，合约报价强势拉升至12505元/吨，较上周低位出现显著反弹。然而，这波上涨并非源于基本面的实质改善，而是资金面的短期博弈。本周SS2601合约持仓量进一步大幅萎缩至9.16万手（上周为11.7万手），显示主力资金正在加速撤离。盘面的红盘更多是由于空头获利了结引发的“空单回补”效应，而非多头主动进攻，这种缺乏增量资金配合的上涨，被市场普遍定性为“无量空涨”。 从宏观层面来看，外部环境寒气逼人，重大利空信号频现。美国11月ADP“小非农”数据显示制造业与建筑业就业双双萎缩，小企业裁员潮预示着家电、设备及装饰等不锈钢核心出口订单面临实质性冷却；叠加美国商业地产深坑削弱了建筑用钢的长期增量，外需衰退逻辑正在验证。值得警惕的是，虽然本周铜价受AI电力需求推动大涨，但不锈钢作为传统制造业品种，逻辑与铜截然不同，切勿陷入“有色共振”的误区。此外，日本央行加息预期与美债收益率曲线陡峭化风险，意味着全球融资成本仍维持高位，持续压制贸易商的囤货意愿。 从基本面来看，本周市场处于“供应增加”与“需求恐高”的尴尬夹角，现货端完全不支持盘面价格。供应端不仅未见减产落地，反而传出复产消息：北方某大型国有钢厂冷轧检修提前结束重启，江苏响水某管企新产线投产，太钢亦宣布产能规模升级，供应压力不减反增。需求端则表现出明显的“恐高”情绪，市场成交主要集中在12250-12300元/吨的低位区间，一旦价格跟随盘面上调至12400-12500元/吨，下游询单立刻消失，贸易商必须暗降出货。SMM数据显示，本周社会库存微增至94.7万吨（上周94.6万吨），在价格反弹的背景下库存不降反升，足以证明终端接货意愿的低迷。 成本端方面，负反馈逻辑仍在延续。截至12月5日，高镍生铁（NPI）报价继续阴跌至881元/镍点，高碳铬铁价格虽持稳于8025元/50基吨，但难以对冲核心镍原料重心下移带来的成本塌陷压力。原料端的持续走弱使得当前的盘面价格升水幅度进一步拉大，回调风险加剧。 总体而言，本周行情的本质是资金移仓换月过程中的情绪扰动，而基本面已呈现“供增需弱、外需衰退、成本下移”的三重利空格局。展望下周，随着空头回补结束，失去现货与宏观支撑的高位价格恐难以为继，需警惕盘面在短暂冲高后回归基本面逻辑，面临补跌风险。

沪铜2601 开盘90600.00,最高92910.00,最低90400.00,均价91561.16,收盘91560.00,涨770.00,成交量188062,持仓量236494.00,日增仓1924.00 沪铝2601 开盘22015.00,最高22395.00,最低21965.00,均价22217.64,收盘22215.00,涨155.00,成交量261512,持仓量245335.00,日增仓878.00 沪铅2601 开盘17200.00,最高17375.00,最低17200.00,均价17302.55,收盘17300.00,涨115.00,成交量44508,持仓量44944.00,日增仓-1638.00 沪锌2601 开盘22835.00,最高23305.00,最低22815.00,均价23063.54,收盘23060.00,涨220.00,成交量163149,持仓量107552.00,日增仓1868.00 沪锡2601 开盘315140.00,最高321200.00,最低313750.00,均价318064.06,收盘318060.00,跌320.00,成交量291276,持仓量50788.00,日增仓-1269.00 沪镍2601 开盘117800.00,最高118350.00,最低117430.00,均价117766.72,收盘117760.00,涨30.00,成交量107217,持仓量117636.00,日增仓-405.00 金2602 开盘954.50,最高962.30,最低952.62,均价957.32,收盘957.30,跌0.34,成交量237697,持仓量196947.00,日增仓-691.00 银2602 开盘13382.00,最高13750.00,最低13232.00,均价13429.84,收盘13429.00,跌197.00,成交量1704214,持仓量452319.00,日增仓-84.00

各会员单位： 经研究决定，对多晶硅期货PS2601合约的交易保证金标准及交易限额作如下调整： 自2025年12月3日结算时起，多晶硅期货PS2601合约投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12%。 自2025年12月3日交易时起，非期货公司会员或者客户在多晶硅期货PS2601合约上单日开仓量不得超过500手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。 如遇上述交易保证金标准与现行执行的交易保证金标准不同时，则按两者中标准高的执行。 特此通知。 广州期货交易所 2025年12月1日 点击跳转原文链接： 关于调整多晶硅期货PS2601合约交易保证金标准及交易限额的通知

SMM数据显示，本周（2025年11月24日-11月28日）不锈钢主力合约（SS2601）整体表现为资金集中减仓、盘面窄幅震荡整理。截至11月28日10:30，合约报价为12350元/吨，较上周同期的12385元/吨小幅下跌35元/吨（-0.28%）。本周盘面最突出的特征在于持仓回落，截至周五上午，主力合约持仓量降至12.22万手，较上周五的17.12万手减少近4.9万手，资金以平仓离场为主。减仓盘整的格局表明，在宏观预期反复的背景下，多空博弈意愿同步降温，盘面在消化前期利空后，整体仍以低波动、区间震荡运行为主。 宏观层面，本周整体仍处于预期反复、消息驱动的博弈阶段，外部扰动与国内数据偏弱共同压制风险偏好。国际方面，美联储降息预期整体维持在较高水平，但对具体节奏分歧加大。周初CME数据显示，12月降息概率一度升至约84%，美元指数承压回落；随后部分美联储官员释放偏鹰表态，重申通胀风险，叠加俄乌停火相关消息干扰，美元指数再度走强，全球风险资产情绪短线反复，但尚未引发对降息预期的根本性调整。国内方面，工业企业盈利数据显示内需修复仍显乏力。统计局数据显示，1—10月份全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%，但10月份利润同比下降5.5%。尽管中美元首通话释放一定积极信号，但在缺乏实质性强刺激政策落地的情况下，宏观环境对黑色及不锈钢的支撑有限，更多体现在情绪扰动而非趋势性利多。 基本面上，本周库存由降转增，累库压力有所抬头。SMM最新数据显示，本周不锈钢社会总库存小幅回升至94.6万吨，较上周的94万吨略有增加，其中300系冷轧库存压力有所上升，结构上呈现出冷轧端去库放缓、部分资源向库存端累积的特征。成交方面，市场情绪较上周略有修复，但持续性不足。周内盘面下探至相对低位后，短期低价对下游刚需有一定吸引力，周中某日成交放量、询单氛围有所改善，但整体仍偏阶段性、以被动刚需补货为主。随着这部分需求释放告一段落，临近周末成交再度转淡，补库并未延续为持续性的补货周期。总体来看，现货端局部放量未能完全对冲到货压力，去库节奏放缓，初步累库对价格形成一定压制，后续是否演变为趋势性累库仍需继续跟踪后几周数据。 成本端支撑中枢继续下移。截至11月28日，高镍生铁报价进一步回落至882.5元/镍点，较上周继续走弱；铬铁报价维持在8025元/50基吨，原料整体价格重心下移，带动钢厂成材成本中枢同步下移。在当前原料价格组合下，主流300系对应的成本水平已较前期有所回落，盘面价格与成本区间之间的价差阶段性有所修复，下方成本支撑的刚性弱于此前高成本阶段，对价格的托底力度相对有限。 供应方面，边际收缩仍然有限，难以对盘面形成明显改观。部分钢厂计划自12月中旬起安排约6万吨检修减产，主要集中在200系，对300系主力品种的供需格局改善相对有限。目前主流大型钢厂排产节奏依然偏紧，尚未形成范围更广、力度更强的减产安排，整体供应端仍偏稳定，对价格缺乏额外支撑。 综合来看，本周不锈钢市场在宏观预期反复、成本中枢下移、库存由降转增等多重因素影响下，盘面走势总体呈现“资金减仓 + 窄幅震荡”的特征。资金侧以获利了结和观望为主，期货端持仓明显回落，而现货端则体现为低价驱动下的阶段性放量，期现之间存在一定程度的节奏差异。在主流钢厂尚未就300系落实大规模、实质性的减产前，供应压力与累库风险仍在，市场整体仍以震荡偏弱的弱平衡格局为主。 短期内，不锈钢价格大概率仍以区间震荡为主，方向性突破更多取决于供给端调整力度和需求端修复节奏。

今日港股锂电池股集体走弱。截至发稿，赣锋锂业(01722.HK)下跌8.43%，天齐锂业(09696.HK)跌7.68%，中创新航(03931.HK)跌4.24%。 注：锂电池股的表现 广州期货交易所近日发布通知，宣布自2025年11月24日交易时起，对碳酸锂期货相关合约的交易手续费标准及交易限额进行优化调整。根据公告，碳酸锂期货LC2601合约的交易手续费标准将调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准同步调整为成交金额的万分之三点二；而LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约的交易手续费及日内平今仓交易手续费标准则均调整为成交金额的万分之一点六。 值得注意的是，此次调整前，碳酸锂期货LC2601合约的交易手续费标准为成交金额的万分之一点二，日内平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之一点二。 受此消息影响，碳酸锂期货早盘一度暴跌超7%，截至发稿时，跌幅收窄至5.66%，报94360元/吨。 值得注意的是，在行业调整之际，中国化学与物理电源行业协会于近日在北京召开《磷酸铁锂材料行业成本研究》专题研讨会。协会副秘书长汤雁在会上指出，当前锂电产业增长动能强劲：2025年1-9月，中国锂离子电池出口额达553.8亿美元，同比增长26.75%；国内新能源汽车渗透率已突破45%；储能装机量同比激增60%；全行业产值有望突破3万亿元人民币大关。 她还提出三大倡议：以成本指数为"度量衡"，重建市场定价逻辑，遏制"内卷式"恶性竞争；以创新升级为"突破口"，推动行业从"规模竞争"向"质量竞争"转型；以供需平衡为"着力点"，构建协同发展生态，引导产能有序释放。 碳酸锂后市走势表现如何？ 在"反内卷"行动持续推进与市场需求持续增长的双重背景下，碳酸锂后市走势备受关注。 中邮证券指出，国内储能产业的核心驱动力来自能源结构转型，随着强制配储政策退出，独立储能快速崛起，预计累计需求将超2000GWh，年均需求达百GWh级别。中国储能产业已确立3-5年的持续成长周期。 该券商还指出，AI推动数据中心规模爆发式增长，由于AI数据中心功率高且波动大，需配置储能系统平滑电网冲击并作为备用电源支撑算力峰值，预计未来两三年海外储能年增速或达40%-50%，将成为碳酸锂需求的主要增长动力。 中信建投证券则从供需角度分析指出，当前市场呈现"淡季不淡"特征，订单支撑有望延续至明年，碳酸锂供需矛盾已从供给端压力转向消费需求驱动。 该机构静态预测，2026年全球锂资源供给208.9万吨，消费200.4万吨，在不考虑正极材料环节及贸易商补库情况下，过剩仅8.5万吨，较2025年明显收窄；若考虑产业链备库需求，2026年可能出现结构性短缺，锂价驱动因素也将从供给压力转向需求拉动，价格中枢有望上移。

11月20日，广期所发布通知，经研究决定，对碳酸锂期货相关合约的交易手续费标准及交易限额作如下调整：自2025年11月24日交易时起，碳酸锂期货LC2601合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二；碳酸锂期货LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六。 自2025年11月24日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2601合约上单日开仓量不得超过500手，在碳酸锂期货LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约上单日开仓量不得超过2,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。 以下是具体原文： 关于调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额的通知 广期所发〔2025〕374号 各会员单位： 经研究决定，对碳酸锂期货相关合约的交易手续费标准及交易限额作如下调整： 自2025年11月24日交易时起，碳酸锂期货LC2601合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二；碳酸锂期货LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六。 自2025年11月24日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2601合约上单日开仓量不得超过500手，在碳酸锂期货LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约上单日开仓量不得超过2,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。 特此通知。 附件： 调整后碳酸锂期货部分合约交易手续费标准一览表 广州期货交易所 2025年11月20日 点击跳转原文链接： 关于调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额的通知

碳酸锂期货价格重回10万元关口，表明市场对明年碳酸锂需求预期保持乐观。 11月19日，碳酸锂期货价格走强，截至当日收盘，主力LC2601合约达9.93万元/吨，涨幅4.97%，盘中一度突破10万元/吨的关口，创2024年6月以来新高；LC2604至LC2611等远月合约悉数突破10万元/吨，续创年内新高。 碳酸锂期货价格重回10万元关口，表明市场对明年碳酸锂需求预期保持乐观。 SMM分析称，从影响因素来看，前期行情主要由碳酸锂供需基本面推动，伴随资金逐步入场；近期则更多体现为资金面对价格的驱动，推动涨势加速。 现货方面，SMM数据显示，11月19日，电池级碳酸锂报价8.54-9.24万元/吨，均价8.89万元/吨，环比上一工作日上涨1500元/吨； 电池网注意到，受周期性供需错配与海外减产保价等因素影响，近十年来锂价已走过两轮较为明显的周期： 第一轮周期（2015—2019年）中，锂价自4.2万元/吨起持续上扬，直至达到18万元/吨的高位，随后渐次回落至4.8万元/吨。 第二轮周期于2020年启动，在2022年曾一度达到60万元/吨的历史高位，随后进入震荡下行阶段，截至2024年，碳酸锂均价已回落至约9万元/吨。 今年年初时，碳酸锂价格持续波动，年初吨价尚在约8万元上下波动，到年中已降至6万元区间，随后又有所上调。自11月起，碳酸锂价格涨势加快，目前，碳酸锂现货价格再度回升至9万元/吨左右。 从市场表现来看，本轮碳酸锂价格的上行，下游需求提振是主要原因。 一是新能源车迎来年末冲量，叠加新能源汽车购置税减免将于2026年退坡，推升了购车热情。 中汽协数据显示，今年10月份，我国新能源汽车月度新车销量首次超过了汽车新车总销量的50%，同比增长20%，其中出口25.6万辆，同比实现翻倍增长。动力电池方面，1-10月，国内动力电池累计装车量578.0GWh，累计同比增长42.4%。 此外，储能领域，今年下半年以来，海外储能大单频出，例如，11月17日晚间，天合光能（688599）公告，其控股子公司天合储能签署2.66GWh海外储能项目合同。 此前央视财经报道指出，新型储能市场出现“一芯难求”现象，电芯供应持续紧张。 为保障订单供应，储能领域上市公司开始抢电芯，就在11月12日，海博思创（688411）公告与宁德时代（300750）签署战略合作协议，约定2026年1月1日至2028年12月31日期间，向后者采购电量累计不低于200GWh。 二是上市公司频繁锁单电池材料，传导至上游锂盐领域，随行情回暖。 11月6日，天赐材料（002709）连发两大订单公告，分别来自国轩高科（002074）和中创新航（03931.hk），涉及电解液产品3年供应总量近160万吨。 11月18日，盛新锂能（002240）公告，华友控股集团在2026年至2030年期间将向公司采购锂盐产品22.14万吨。 在需求的支撑下，碳酸锂价格的强劲势头在未来一段时间内仍有可能持续，不过锂价上行的空间仍有待观察。 SMM提到，从11月19日碳酸锂现货市场实际成交情况来看，下游企业多保持理性谨慎，采购以刚需为主，整体市场成交极少。供应端来看，锂盐厂整体开工率保持高位运行，其中锂辉石端与盐湖端开工率均维持在60%以上，成为供应主力。预计11月国内碳酸锂产量可以维持10月的生产量级，环比大致持平。 在近日召开的ABEC2025丨第12届中国（苏州）电池新能源产业国际高峰论坛上，中国有色金属工业协会锂业分会副会长张江峰介绍，今年1-9月，碳酸锂现货均价71,078元/吨，同比下降25.71%。其预测，2025年全球锂供应量将突破170万吨LCE，同比增长26%；预计2025年全球锂需求量约为163万吨LCE，同比增长25%。 中信建投近日在研报中也预测，2026年全球锂资源供给208.9万吨，消费200.4万吨，在不考虑正极环节及贸易商补库情形下，过剩仅8.5万吨，较2025年收窄，考虑产业链备库2026年将出现结构性短缺，锂价驱动由供给施压转向需求驱动向上。 综合来看，当前碳酸锂的供需偏紧更倾向于阶段性现象，主要由供给端的短期扰动与需求侧的增长驱动。后市走向的关键，在于供给恢复与需求增长的节奏。

作为绿色产业发展的价格保障工具，首个再生商品期货品种铸造铝合金期货完成了首次交割。 上期所数据显示，11月19日，铸造铝合金期货首个合约AD2511顺利完成交割，交割量约2.29万吨，交割金额约4.76亿元。参与首次交割的企业包括中船重工物资贸易集团广州有限公司、北京金控资本有限公司、宁波海天同创实业有限公司等铸造铝合金产业链相关企业；首次交割的标准仓单在中储发展股份有限公司、浙江尖峰供应链有限公司、厦门建发仓储有限公司等多家交割库生成。 从今年6月10日正式挂牌交易以来，铸造铝合金期货整体运行平稳，企业积极参与。截至11月17日，该期货品种上市超5个月累计成交59.64万手，总成交金额1202.82亿元，标准仓单重量合计5.94万吨。铸造铝合金期货的上市为再生铝产业提供了有效的风险管理工具。 “随着铸造铝合金期货的上市，我们的现货销售渠道被拓宽，市场淡季的需求也得到支撑。”一家参与首次交割的实体企业相关负责人提到，此次交割的对手方为期现货贸易商，在铝合金期货上市之前，这些贸易商因现货市场的价格波动风险，参与铸造铝合金现货交易的意愿较低，期货的上市则为他们提供合适的风险管理工具。 上期所：继续优化交割流程，服务“双碳”目标 作为期货服务实体经济的“最后一公里”，交割是连接期现货市场的纽带，主要是期货合约到期时，买卖双方按约定履行实物交付或现金结算的最终履约流程。 与此前上市的大多商品期货相似，铸造铝合金期货采用实物交割的方式。为了确保首次交割业务的顺利完成和标准仓单的生成，上期所在铸造铝合金期货上市后，分别在重庆和无锡举办了“铸造铝合金期货交割业务培训会”。对于此次交割，上期所相关负责人也提到，后续将持续提升服务市场质效，助力铸造铝合金期货功能充分发挥。 展望后市，上期所相关负责人表示，将继续以服务实体经济为使命，围绕“强监管、防风险、促高质量发展”主线，切实履行市场监管和风险防范的职责，维护市场稳定运行；同时密切跟踪市场运行状况，不断优化交割流程，发挥期货市场价格发现、风险管理、资源配置功能，服务“双碳”和绿色发展战略目标，促进实体经济高质量发展。 而在市场人士看来，再生铝产业链企业通过参与铸造铝合金期货交割可以提前锁定利润、拓宽销售渠道、丰富销售策略，实现稳健经营和持续发展。 财联社记者从业内人士了解到，早在10月下旬，已有现货企业筹备期货交割，并将计划交割的货物申请入库并制作仓单；也不乏实体企业虽然未参与首次交割，但对交割与上市交易情况保持密切关注，希望随后择机参与期货交割。 业内人士：铸造铝合金期货上市助力行业绿色发展 作为首个再生商品品种，铸造铝合金期货上市背后的意义深远。之所以称为再生商品品种，是因为铸造铝合金的制造工艺是循环再生，通过以废铝为主要原料，并与铜、硅等熔炼后，生成铸造铝合金。 由于是废铝循环利用的关键途径，铸造铝合金是全球铝工业低碳转型的核心产品，也是我国再制造产业的重要组成部分。 之所以上市铸造铝合金期货，上期所相关负责人曾提到，主要基于三点考量。一是服务国家“双碳”目标，完善废铝循环利用市场和标准，助力铝行业绿色转型；二是发挥价格发现功能，与氧化铝、电解铝期货协同，提升铝产业“中国价格”影响力；三是为实体企业提供风险管理工具，助力铝产业高质量发展。 事实上，在铝合金期货上市之前，现货行业整体参与期货市场进行套期保值的意愿较低，这主要是因为缺乏合适的对标品种，主要是通过电解铝期货对废铝和铝合金现货进行替代保值。 但由于铸造铝合金已经形成独立于原铝的细分市场，企业通过电解铝期货对ADC12进行相关性保值的有效性显著降低。随着铝合金期货的上市，现货企业有了更精准的套期保值工具，套保的风险也自然大大降低。 据业内人士介绍，铸造铝合金产业链的下游主要对应的是汽车和储能等行业企业，相关产品需求占铸造铝合金产业下游需求的七成左右，传统的油车和新能源汽车均有涉及；此外，通讯行业也是该产业链的下游之一，涉及发射器等，3C电子产品中的穿戴电子设备也涉及铝合金的使用。 与电解铝相比，铸造铝合金的最大差异在原料与熔炼过程。“电解铝主要消耗的原料是铝土矿，而铸造铝合金采用的是社会回收的废铝作为原材料，属于可再生资源。从排放角度来看，再生铝的碳排放不超过原铝的5%。”业内人士提到，自2017年我国进行供给侧改革后，电解铝的产能已达到天花板，但铝的下游需求不断增加，再生铝则成为解决供需错配问题的途径之一。 再加上对于铝的下游产业而言，部分境外企业基于满足低碳排放的需要，对原料采购中再生铝的占比也提出较高的要求。作为绿色经济的重要组成部分，铸造铝合金产业迎来了发展的风口。 深耕铸造铝合金材料领域多年，鸿劲新材相关负责人看到了铸造铝合金期货对于再生金属行业的里程碑意义。“作为再生有色金属领域第一个上市的期货品种，铝合金期货符合国家的“3060”双碳目标。近年来，中国的循环经济发展较快，但从铝行业来看，再生铝的产量占比比欧美国家仍较低，具有较大的发展空间。” 该负责人分析，目前，中国铝的积蓄量已经超过3亿吨，预计将在2030年至2035年进入报废的高峰，这也意味着，未来年均2000万吨左右的废铝量能够支撑再生铝行业的发展。 “在这一背景下，可以预见铸造铝合金期货的上市对制造行业的帮助。这一品种的上市，既符合国家战略，也为行业带来较明确的政策导向。”他表示。 期货上市提供价格发现工具，实物交割拓宽现货销售渠道 有业内人士向财联社记者介绍，铝合金产业链多采用平台按每天的频率进行报价，但这与实时的价格变动仍有出入，亟须增加价格发现工具；同时，铝合金期货的上市也为企业套期保值风险管理提供了更有效的工具。 他提到，尤其在春节假期前，为了满足企业节后的生产需要，往往需要提前备原料库存，而在高库存状态下，套期保值的重要性也不言而喻。 淡季不淡，则成为铝合金期货上市以后，铝合金产业链的另一新变化。“往年行业的旺季是在四季度，但今年有个特殊情况，传统的三季度淡季不淡。除了国家‘两新’政策的支持以外，期货的上市也给我们提供了一个多的销售渠道。”一家参与首次交割的实体企业相关负责人提到。 他了解到，参与交易的对手方为期现贸易商，他们通过资金优势，并与期货套保相结合，在现货市场的传统淡季提前买入，这也支撑了市场需求。 也有下游消费企业表示，虽然暂时没有参与期货市场，但与客户的交易过程中也会持续关注铝合金期货的价格走势，铸造铝合金期货价格正在逐步成为实体企业经营决策中的重要定价参考。

11月14日，广期所发布通知，明确铂、钯期货和期权上市交易有关事项。根据通知，铂、钯期货合约自2025年11月27日起上市交易，铂、钯期权合约自2025年11月28日起上市交易。 通知显示，铂期货首批上市交易合约为PT2606、PT2608、PT2610，钯期货首批上市交易合约为PD2606、PD2608、PD2610。铂期权首批上市交易合约为以PT2606、PT2608、PT2610期货合约为标的的合约，钯期权首批上市交易合约为以PD2606、PD2608、PD2610期货合约为标的的合约。 铂、钯期货合约交易单位均为1000克/手，最小变动价位均为0.05元/克。上市首日，铂、钯期货合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。如合约有成交，则下一交易日起，交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的7%；如无合约成交，则下一交易日继续按照上市首日的交易保证金水平和涨跌停板幅度执行。 铂、钯期货合约交易手续费为成交金额的万分之一，免收日内平今仓交易手续费，套期保值交易手续费为成交金额的万分之零点五。交易时间为每周一至周五9:00—10:15、10:30—11:30和13:30—15:00，及交易所规定的其他时间。 铂、钯期权合约分别以铂、钯期货合约为标的，交易单位分别为1手（1000克）铂、钯期货合约，最小变动价位均为0.05元/克，涨跌停板幅度均与标的期货合约涨跌停板幅度相同，合约月份均与标的期货合约月份一致。 据期货日报记者了解，铂、钯均属于铂族金属，是汽车尾气治理等绿色产业的重要原料，我国约60%的铂和近80%的钯用于生产汽车尾气催化剂等绿色相关产业。同时，铂、钯也是风电及氢能等新能源领域的关键原料，是具有代表性的新能源金属。在“双碳”目标推动下，汽车尾气治理已成为我国减排的重要抓手之一，风电、氢能等清洁能源也迎来快速发展，铂、钯产业的健康平稳发展对促进绿色发展意义重大。 业内人士认为，铂、钯期货和期权的上市，契合了实体经济发展对风险管理工具的需求，标志着广期所新能源金属板块进一步扩容。随着更多新能源金属期货品种的上市，广期所也将在服务实体经济、助力国家战略实施等方面发挥更加重要的作用。

11月10日，碳酸锂期货价格大幅上行，持仓量增加5万余手。截至收盘，碳酸锂期货主力2601合约报收 于 87240元/吨，上涨7.36%，远月合约全线大涨。 多位接受期货日报记者采访的行业人士认为， 周一 碳酸锂期货价格上涨是消息面和需求端共振所致。 11月6日，江西省自然资源厅 公示 的 《江西省宜丰县圳口里 —奉新县枧下窝矿（已动用未有偿处置资源量）采矿权出让收益评估报告 》（下称《报告》） 显示 ， 出让收益评估值为 2.47亿元。 对此，中信期货分析师王美丹解释称，考虑到市场此前对枧下窝锂矿复产已进行了较为充分的交易，《报告》 反而使市场利空情绪降温。同时，后续矿端实际复产还需经过矿种变更、储量核实、环评修复等程序，实际复产时间目前较难形成明确的一致性预期，供应或在 2026年才能得到有效释放，难以对当前 的 基本面产生影响。 此外，《报告》 或导致碳酸锂生产成本上升。王美丹表示，按选矿回收率为 65.42%推算，假设冶炼回收率为70%，则对应产出约9.3万吨碳酸锂。按照就高确定的原则，矿业权出让收益还差1.7亿元，折算每吨补1907元。从销售价格来看，锂云母精矿不含税销售价为1347元/吨，按照冶炼加工费3.5万元/吨计算，对应的碳酸锂生产成本约为8.2万元/吨。 “ 碳酸锂生产成本上升增加了后续供应 的不确定性，也让市场对江西其他锂云母矿生产成本上升 产生 一定预期，反而在一定程度上支撑了碳酸锂价格上涨。 ” 在 创元期货分析师余烁 看来 ，碳酸锂期货价格上涨的核心逻辑是当前基本面大幅改善。现阶段碳酸锂市场仍处于供应偏紧状态，库存持续去化。据 SMM数据，截至11月6日当周，碳酸锂周度产量约2.15万吨，环比增加454吨。需求方面，11月下游排产量维持环比增长 态势 ，淡季需求超预期支撑基本面持续好转。同期，碳酸锂周度库存约为 12.4万吨，环比减少超3400吨，去 化 速度加快，且产业链各环节库存均有所下降。 “在碳酸锂持续去库且去库速度逐渐加快 的 背景下 ，市场对碳酸锂供需格局改善的信心增加。 ”余烁认为，碳酸锂价格上涨的另一个原因是储能电池订单超预期增加。自8月底进入旺季以来，碳酸锂下游订单环比增加，电池供不应求，且部分环节供应紧缺。以六氟磷酸锂为例，近一个月价格上涨近90%，被视为行业供需格局好转的信号之一。 “在枧下窝锂矿未复产的情况下，行业去库态势可能延续到年底，期货盘面的强势表现也将延续。”余烁表示，尽管当前基本面向好，但高价可能会影响下游需求，谨防需求回落引发的价格回调风险。 国泰君安期货首席分析师邵婉嫕也提醒 ， 澳大利亚矿山三季度产量高于市场预期，并有新 产能投放，预计在碳酸锂价格较高的情况下，海外矿山将释放产能增量。她认为，当前江西大厂生产成本抬升逻辑已被市场充分交易，后续需重点关注其在年底前的复产情况、澳矿产量以及动力电池淡季需求情况。