近日，国家标准化管理委员会发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等3项强制性国家标准（征求意见稿），对多晶硅单位产品能耗标准进行修订，分别设定一级、二级、三级能耗限值为≤5kgce/kg、5.5kgce/kg、6.4kgce/kg，对应三氯氢硅法约40.7kWh/kg-Si、48.8kWh/kg-Si、52.1kWh/kg-Si。 对此，中国有色金属工业协会硅业分会发文称，该标准正式实施后，多晶硅单位产品能耗不达基准值要求（6.4kgce/kg）的企业将被限期整改，逾期未改或整改后未达准入值（5.5kgce/kg）的企业将被关停。根据初步统计，现有产能结构有序调整后，国内多晶硅有效产能将降至约240万吨/年，较2024年底下降16.4%，与已建成的装置产能相比减少31.4%。 谈及征求意见稿对多晶硅行业的影响，国信期货分析师李祥英向期货日报记者表示，该标准目前处于征求意见阶段，意见反馈截止时间为2025年11月15日，后续还需经过审查、批准、发布等环节，拟实施日期为标准发布后12个月，预计正式施行时间将在2026年年底。标准实施后，是否就有约30%的多晶硅产能被淘汰，要看政策的实际执行标准。 “新标准实施后，存量产能能耗都必须满足三级标准，新建产能能耗则需达到二级标准。在严格的能耗标准约束下，除颗粒硅外，标准实施后多晶硅领域或难有新增产能，现有不符合能耗标准的企业，也需在2026年年底前完成技术改造，否则将面临产能出清。”李祥英解释称，新标准实施后，是不是就有30%的多晶硅产能被淘汰仍有待观察，具体要看政策落地的实际执行标准以及企业的技改情况，不同的标准会产生不同的结果。长期看，该政策将对多晶硅价格起到托底作用，此前价格低于企业现金成本的情况，或难以再现。 中信建投期货分析师刘佳奇认为，能耗新国标实施后，将有效推动落后产能有序退出，促进行业实现高质量发展。短期看，该政策难以对多晶硅供需带来直接影响，对多晶硅的价格影响也较为有限。 从盘面走势看，方案发布以来，多晶硅的价格走势也较为平稳。上周，多晶硅期货价格在53000元/吨附近宽幅震荡，9月19日报收52700元/吨，周度下跌1.73%。 李祥英认为，当前多晶硅期货价格在53000元/吨附近波动，是对标了现货报价，并考虑了交割品升水之后的定价区间，比较贴近当前市场的基本面情况。据SMM数据，当前N型复投料均价报52600元/吨。 同时，当前“反内卷”预期仍在，市场情绪有所反复。“前期，市场关于‘反内卷’的消息较多，包括产能出清等问题都已在盘面有所定价，且当前价格已经给予了企业较为可观的生产利润，因此价格上行空间较为有限。”李祥英认为，尽管当前光伏行业仍未有实质性政策落地，但能耗新标准的发布，也从侧面说明了多晶硅产能出清并非短期之事，而会是一个有序、系统性推进的长期过程，因此市场仍存在政策预期，这使得企业的生产成本对多晶硅价格形成支撑。 从多晶硅基本面看，在当前价格下，多晶硅企业生产利润较为可观，供应端的产量也有所回升。数据显示，当前，多晶硅企业的开工率已经恢复至49%，月度产量约为13万吨。中信期货分析师郑非凡认为，短期预计多晶硅产量仍维持回升态势，受枯水期及控产控销影响，或在四季度小幅回落。 需求方面，下游硅片、电池片价格跟随硅料价格上行，生产利润也有所修复，硅片企业开工率上调，但电池片企业开工率变化不大，企业对未来需求预期持谨慎态度，组件环节目前压力较大，终端分布式需求表现低迷。“整体来看，多晶硅价格在产业链传导并不算顺畅，这也使得多晶硅价格上方承压。”李祥英称。 展望后市，刘佳奇认为，短期内，多晶硅基本面预计难有较大改善，基本面或难以提供强劲驱动，价格或以震荡走势为主。不过，需要关注西南地区10月份进入枯水期后，是否会带来减产影响。此外，新一轮行情的启动，可能更多依赖于“反内卷”的新动向。具体看，“销售价格不得低于成本”的约束目前仍然有效，能耗新国标短期影响有限，最大的不确定性仍是承债式收购的进展，这可能成为影响市场情绪的关键变量。 郑非凡也认为，当前多晶硅价格仍受政策主导，基本面影响相对滞后。目前，多晶硅仍处于政策兑现前的平台期，其价格走势高度依赖政策信号的力度及落地节奏，若供给侧相关措施及时出台、产能出清路径明确，多晶硅价格有望维持震荡偏强态势；若9月及之后仍无实质性政策落地，则需警惕情绪回落引发的价格调整风险。

关于同意帅翼驰新材料集团有限公司等7家铸造铝合金期货注册企业调整产品标识和包装标准的公告 〔2025〕118号 近期，我所收到帅翼驰新材料集团有限公司等7家铸造铝合金期货注册企业报送的相关申请材料。根据《上海期货交易所有色金属交割商品管理规定》等有关规定，经研究决定： 一、同意帅翼驰新材料集团有限公司等6家铸造铝合金期货注册企业变更产品标识和包装标准，同意南通鸿劲金属铝业有限公司新增包装标准，详见附件。 二、自2025年9月22日起，上述产品可用于我所铸造铝合金期货合约的履约交割，使用帅翼驰新材料集团有限公司等6家铸造铝合金期货注册企业原产品标识和包装标准的产品不得生成标准仓单。 特此公告。 附件： 7家铸造铝合金期货注册企业调整产品标识和包装标准汇总 上海期货交易所 2025年9月16日 点击跳转原文链接： 关于同意帅翼驰新材料集团有限公司等7家铸造铝合金期货注册企业调整产品标识和包装标准的公告

9月2日，多晶硅期货延续震荡上涨态势，主力合约PS2511报收51875元/吨，上涨3.97%。 业内人士认为，近期多晶硅价格出现强势反弹，仍是受“反内卷”热度再起的影响，另外，现货端报价也有调涨。 “此前，多晶硅供需失衡压力不断增加，加之‘反内卷’情绪阶段性降温，共同压制了多晶硅价格的上涨。”中信建投期货分析师刘佳奇向期货日报记者表示，近期光伏行业“反内卷”预期发生转变，市场认为收购储备方案仍在积极推进，预期未来减产控销、能耗标准修订等政策工具储备充足，使得预期交易再度占据主导，推动多晶硅价格重拾升势。 9月1日，市场有消息称，多晶硅产业重组将按照预期推进，有企业高管透露，更多信息将很快公布，但重组改革能否在年内实施仍不确定。 与此同时，多晶硅现货市场报价也出现上调态势。据SMM数据，当前，国内头部多晶硅企业纷纷上调报价。9月2日，多晶硅N型复投料的平均报价为51100元/吨。一德期货分析师张海端表示，8月底，部分拉晶企业对硅料采购也偏积极，低价货源减少，厂家库存明显回落，硅料报价有进一步调涨的预期。 从基本面看，当前多晶硅市场的供需格局并未改变，核心矛盾仍是供需失衡。此前，多晶硅价格强势反弹，带动硅料厂利润有所修复，部分厂家提产带动多晶硅整体产出增加。据中国有色金属工业协会硅业分会消息，预计8月份多晶硅产量将在12万~13万吨，环比增加1万~2万吨。与此同时，下游需求保持平稳，导致多晶硅库存压力逐渐显现。相关数据显示，目前多晶硅社会库存总量预计在44万~45万吨。 “从库存结构上看，随着硅料厂订单陆续发货、下游企业进行战略性备货，近期，显性库存开始向隐性库存转移。”刘佳奇认为，多晶硅隐性库存的增加，使得下游采购需求放缓，从而导致现货市场成交再度趋于清淡。此外，7月以来，多晶硅期货升水大幅上涨至4000~6000元/吨。“交割利润显现，促使注册仓单逐步增加，或对多晶硅价格上行形成阻力。” 展望后市，张海端认为，尽管8月多晶硅产量增加明显，市场供需平衡开始转向累库态势，但9月有控产预期，多晶硅产量可能难以增加，或会有回落，不过整体仍维持宽松格局。“目前的交易核心并未回归基本面，在政策预期影响下，多晶硅价格支撑力度仍相对较强。”张海端表示，多晶硅价格或以高位震荡为主，后市仍需重点关注政策变化。若政策落地较慢或者力度不强，价格仍有可能回调；而若政策超预期，那么价格将会继续上涨。 刘佳奇也认为，目前多晶硅市场仍处于“弱现实”与“强预期”之间的反复博弈阶段，现实基本面与政策预期均需密切关注。9月进入政策落地验证的关键窗口，重点关注承债式收购的实际进展，同时也要密切关注减产控销、能耗标准修订等增量调控政策的落实情况。基本面则重点关注现货成交是否持续清淡，以及枯水期临近背景下硅料厂会否主动减产。 国信期货分析师李祥英提醒，7月以来，多晶硅期货价格走势多受消息、政策等因素影响，基本面情况并不是市场关注的重点。直到8月下旬，仓单持续累积，基本面定价比重才有所提升。“在限售政策预期下，多晶硅现货企业的报价影响权重将提升，期货价格可能跟随企业报价波动，投资者需谨慎对待。”

8月29日，由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2025（第十四届）SMM硅业峰会 在甘肃·兰州盛达希尔顿酒店圆满落幕！ 此次大会设置了一个主论坛及一个工业硅应用技术的分论坛，数位行业专家、业内大咖、知名学者等围绕 电力市场新规则下，高耗能企业机遇，多晶硅产业市场回顾与展望，工业硅低碳冶炼新技术及研究进展，工业硅供需错配-产业链上下游如何平衡，2025年工业硅供需概况及展望，2025年工业硅原料市场回顾与展望 等热点话题展开了激烈的思想碰撞！ SMM全程对此次会议进行文字、图片直播，可点击下图跳转！ 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议专题报道 开幕致辞 致辞嘉宾：SMM高级总监 俞进 2025 SMM工业硅厂家优质供应与服务商 》点击查看详细企业名单 2025 SMM工业硅杰出期现服务商 》点击查看详细获奖名单 8月28日 主论坛 嘉宾发言 发言主题：电力市场新规则下，高耗能企业机遇到来 发言嘉宾：中国新能源电力投融资联盟秘书长 彭澎 当前电力市场现状 电力供需关系发生根本性转变 从供应偏紧，到全面宽松；从以火电为主，到绿电优先； 从涨电价为主，到降电价为主；从单一供电模式，到多种模式并存。 》电力市场新规则下 高耗能企业机遇到来 发言主题：多晶硅产业市场回顾与展望（H1/H2，2025） 发言嘉宾：中国有色金属工业协会硅业专家组副主任，中国光伏行业协会咨询专家 吕锦标 中国有色金属工业协会硅业专家组副主任，中国光伏行业协会咨询专家 吕锦标围绕“2025年多晶硅产业市场回顾与展望”的话题展开分享。他表示，目前来看，多晶硅价格不低于成本价售卖已经成为行业共识，他认为，当前多晶硅市场优质产能过剩，唯有自律减产，以销定产才能走出困境。而龙头企业正是率先自律的典范，多晶硅企业在价格回弹后需仍然坚持限产，珍惜来之不易的微利时代。 》中国有色金属工业协会吕锦标：2025年多晶硅产业市场回顾与展望 发言主题：工业硅低碳冶炼新技术及研究进展 发言嘉宾：昆明理工大学教授 魏奎先 圆桌论坛 工业硅供需错配-产业链上下游如何平衡? 主持人：SMM大数据总监刘小磊 访谈嘉宾： 中国有色金属工业协会硅业专家组副主任，中国光伏行业协会咨询专家 吕锦标 广西双利铝业有限公司董事长 周绍芳 山西宏晟利隆科技有限公司总经理 刘建兴 发言主题：2025年工业硅供需概况及展望 发言嘉宾：SMM工业硅分析师 陆敏萍 SMM工业硅分析师 陆敏萍围绕“2025年工业硅供需概况及展望”的话题展开分享。她表示，2025年工业硅市场面临产能过剩与价格探底双重挤压，在二季度~三季度呈现持续去库的局面，但四季度或呈现小幅供应过剩的态势，后续其价格走势还需关注基本面、现货流通性、供给侧改革等相关政策，宏观及相关品种如焦煤、多晶硅对工业硅价格走势影响力也开始趋于强势。 据SMM现货报价显示，年初工业硅的价格对比目前的年内价格最低点，最大跌幅高达3000元/吨，今年3~5月份，因市场情绪低迷，叠加焦煤期货下跌刺激，以及硅煤现货下跌，市场“累积矛盾”爆发，工业硅现货+期货价格连续下跌。硅现货最低跌到8000元/吨下方，跌历史新低。 》SMM：2025年工业硅供需概况及展望 这几点对价格影响明显！ 8月29日 嘉宾发言 发言主题：工业硅检验检测探讨 发言嘉宾：通标标准技术服务有限公司（SGS）中国区矿产部副总监,中国区矿产实验室经理,高级工程师 程堆强 发言主题：矿热炉烟气污染物治理技术开发与工程实践 发言嘉宾：北京予知环保科技有限公司市场营销总监 樊建波 矿热炉烟气特点 1. 烟气量及温度 烟气量约250,000 Nm³/h，脱硫入口烟气温度范围是200℃~230℃。 2. SO2、NOX浓度及排放 SO 2 的入口浓度通常不超过200 mg/Nm³，经过脱硫处理后，出口浓度不超过35 mg/Nm³。 NO X 的入口浓度通常不超过400 mg/Nm³，经过脱硝处理后，出口浓度不超过150 mg/Nm³。 》技术帖：矿热炉烟气污染物治理的技术开发与工程实践 发言主题：感应电炉熔炼金属硅的材料选择及铝工业相关的产品应用 发言嘉宾：中铸新材工业（江苏）有限公司大区销售总监 高峰 目前中频炉用大型坩埚制备主要采用的是整体预制坩埚,这种结构相对来说中部区域预应力比较高，使用过程裂纹倾向大，第二种结构底部预制，上班小块拼接，造成接缝过多，接缝位置应力大，容易造成接缝位置渗漏，第三种结构整体炉下部，上部大块拼接，应力小，安装方便，使用安全性提高。 》感应电炉熔炼金属硅的材料选择及铝工业相关的产品应用 发言主题：基于YT金属膜与膜分离技术的工业硅生产技术 发言嘉宾：成都易态科技有限公司 易态科技设计院院长 吴志强 发言主题：2025年工业硅原料市场回顾与展望 发言嘉宾：SMM硅基原料分析师 战艳霞 SMM硅基原料分析师 战艳霞围绕“2025年工业硅原料市场回顾与展望”的话题作出分享。她表示，在原料环节价格齐跌影响下，全国平均553#硅以及421#硅成本价格均有小幅下调。但因工业硅主要成本来自电力，以及2025年内工业硅价格一路震荡下行，各牌号硅价跌速远大于成本面下调幅度，业内多数工业硅厂家自去年7月份开始就已陆续进入亏损生产阶段。从各原料变化情况预测，根据不同地区冶炼工艺差异，SMM预计后续工业硅成本端受原料价格变化幅度的影响，将以小幅震荡为主。 》SMM：2025年工业硅原料市场回顾与展望 原料对工业硅成本影响有多大？ 企业参观 兰州东金硅业有限公司 甘肃国通大宗商品供应链管理股份有限公司 线下采销交易会 会场花絮 》点击查看更多现场花絮 至此， 2025（第十四届）SMM硅业峰会 圆满落幕 感谢各位行业同仁的支持 我们明年再会！ 》点击查看 2025（第十四届）SMM硅业峰会 专题报道

当前，工业硅产业正处于发展的关键时期。在产业层面，我国的硅产业正逐渐形成区域和产业链一体化的趋势，但整体仍处于初级阶段，亟需进一步转型升级。政策方面，碳中和目标及能耗双控政策为光伏等相关行业带来了新的发展机遇，同时也给市场带来了挑战。从市场需求来看，由于下游如光伏、有机硅、铝合金等行业需求差异显著，导致供需结构复杂，市场价格波动较大；特别是在多晶硅领域，供应过剩问题亟待解决....... 此外，随着工业硅期货的推出，传统的贸易模式正在发生变化，技术创新成为了推动整个行业向前发展的重要力量。在这一背景下，由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2025（第十四届）SMM硅业峰会 于8月28-29日在甘肃·兰州盛达希尔顿酒店隆重召开！ SMM将全程对此次会议进行文字、图片直播，敬请关注！ 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议专题报道 开幕致辞 致辞嘉宾：SMM高级总监 俞进 8月29日 嘉宾发言 发言主题：工业硅检验检测探讨 发言嘉宾：通标标准技术服务有限公司（SGS）中国区矿产部副总监,中国区矿产实验室经理,高级工程师 程堆强 发言主题：矿热炉烟气污染物治理技术开发与工程实践 发言嘉宾：北京予知环保科技有限公司市场营销总监 樊建波 矿热炉烟气特点 1. 烟气量及温度 烟气量约250,000 Nm³/h，脱硫入口烟气温度范围是200℃~230℃。 2. SO2、NOX浓度及排放 SO 2 的入口浓度通常不超过200 mg/Nm³，经过脱硫处理后，出口浓度不超过35 mg/Nm³。 NO X 的入口浓度通常不超过400 mg/Nm³，经过脱硝处理后，出口浓度不超过150 mg/Nm³。 3. HCL组分与脱酸过程 烟气中除SO 2 和NO X 外，还含有大量HCL，其浓度受CaCL 2 添加量影响。脱硫过程实际上是SO 2 和HCL的同步脱除。 》技术帖：矿热炉烟气污染物治理的技术开发与工程实践 发言主题：感应电炉熔炼金属硅的材料选择及铝工业相关的产品应用 发言嘉宾：中铸新材工业（江苏）有限公司大区销售总监 高峰 目前中频炉用大型坩埚制备主要采用的是整体预制坩埚,这种结构相对来说中部区域预应力比较高，使用过程裂纹倾向大，第二种结构底部预制，上班小块拼接，造成接缝过多，接缝位置应力大，容易造成接缝位置渗漏，第三种结构整体炉下部，上部大块拼接，应力小，安装方便，使用安全性提高。 》感应电炉熔炼金属硅的材料选择及铝工业相关的产品应用 发言主题：基于YT金属膜与膜分离技术的工业硅生产技术 发言嘉宾：成都易态科技有限公司 易态科技设计院院长 吴志强 发言主题：2025年工业硅原料市场回顾与展望 发言嘉宾：SMM硅基原料分析师 战艳霞 SMM硅基原料分析师 战艳霞围绕“2025年工业硅原料市场回顾与展望”的话题作出分享。她表示，在原料环节价格齐跌影响下，全国平均553#硅以及421#硅成本价格均有小幅下调。但因工业硅主要成本来自电力，以及2025年内工业硅价格一路震荡下行，各牌号硅价跌速远大于成本面下调幅度，业内多数工业硅厂家自去年7月份开始就已陆续进入亏损生产阶段。从各原料变化情况预测，根据不同地区冶炼工艺差异，SMM预计后续工业硅成本端受原料价格变化幅度的影响，将以小幅震荡为主。 》SMM：2025年工业硅原料市场回顾与展望 原料对工业硅成本影响有多大？ 企业参观 兰州东金硅业有限公司 甘肃国通大宗商品供应链管理股份有限公司 主论坛 嘉宾发言 发言主题：电力市场新规则下，高耗能企业机遇到来 发言嘉宾：中国新能源电力投融资联盟秘书长 彭澎 当前电力市场现状 电力供需关系发生根本性转变 从供应偏紧，到全面宽松；从以火电为主，到绿电优先； 从涨电价为主，到降电价为主；从单一供电模式，到多种模式并存。 2020 年至 2025 年，我国西北地区电力装机经历了爆发式增长和结构性变革，新能源装机规模和占比均实现跨越式提升，成为全国能源转型的核心引擎。 2020 年：西北五省（陕西、甘肃、宁夏、青海、新疆）电力总装机约3.2 亿千瓦，占全国 14.5%，其中新能源装机 1.2 亿千瓦，占比 37.5%。 2025 年：总装机突破7 亿千瓦（预计达 7.2 亿千瓦），占全国近 20%，五年复合增长率超 17%。新能源装机达4.5 亿千瓦，占比 62.5%，较2020 年提升 25 个百分点。 》电力市场新规则下 高耗能企业机遇到来 发言主题：多晶硅产业市场回顾与展望（H1/H2，2025） 发言嘉宾：中国有色金属工业协会硅业专家组副主任，中国光伏行业协会咨询专家 吕锦标 中国有色金属工业协会硅业专家组副主任，中国光伏行业协会咨询专家 吕锦标围绕“2025年多晶硅产业市场回顾与展望”的话题展开分享。他表示，目前来看，多晶硅价格不低于成本价售卖已经成为行业共识，他认为，当前多晶硅市场优质产能过剩，唯有自律减产，以销定产才能走出困境。而龙头企业正是率先自律的典范，多晶硅企业在价格回弹后需仍然坚持限产，珍惜来之不易的微利时代。 》中国有色金属工业协会吕锦标：2025年多晶硅产业市场回顾与展望 发言主题：工业硅低碳冶炼新技术及研究进展 发言嘉宾：昆明理工大学教授 魏奎先 圆桌论坛 工业硅供需错配-产业链上下游如何平衡? 主持人：SMM大数据总监刘小磊 访谈嘉宾： 中国有色金属工业协会硅业专家组副主任，中国光伏行业协会咨询专家 吕锦标 广西双利铝业有限公司董事长 周绍芳 山西宏晟利隆科技有限公司总经理 刘建兴 发言主题：2025年工业硅供需概况及展望 发言嘉宾：SMM工业硅分析师 陆敏萍 SMM工业硅分析师 陆敏萍围绕“2025年工业硅供需概况及展望”的话题展开分享。她表示，2025年工业硅市场面临产能过剩与价格探底双重挤压，在二季度~三季度呈现持续去库的局面，但四季度或呈现小幅供应过剩的态势，后续其价格走势还需关注基本面、现货流通性、供给侧改革等相关政策，宏观及相关品种如焦煤、多晶硅对工业硅价格走势影响力也开始趋于强势。 据SMM现货报价显示，年初工业硅的价格对比目前的年内价格最低点，最大跌幅高达3000元/吨，今年3~5月份，因市场情绪低迷，叠加焦煤期货下跌刺激，以及硅煤现货下跌，市场“累积矛盾”爆发，工业硅现货+期货价格连续下跌。硅现货最低跌到8000元/吨下方，跌历史新低。 不过在6月中旬-7月，随着基本面转好+政策驱动，硅现货快速反弹超2000元/吨。供应端北方减产+“反内卷”政策，多晶硅及焦煤期货大幅上涨带动硅价快速反弹。 进入8月份，市场积极情绪有所回落，工业硅现货价格小幅向下回调，后维持横盘震荡态势。主因基本面表现偏好，价格底部支撑偏强。 》SMM：2025年工业硅供需概况及展望 这几点对价格影响明显！ 欢迎晚宴&颁奖典礼 2025 SMM工业硅厂家优质供应与服务商 》点击查看详细企业名单 2025 SMM工业硅杰出期现服务商 》点击查看详细获奖名单 SMM为远道而来的客户准备了丰盛的晚宴接风洗尘，晚宴在轻歌曼舞中拉开帷幕....... 此外，晚宴还准备了多轮抽奖环节，现场气氛高潮迭起...... 线下采销交易会 会场花絮 》点击查看更多现场花絮 》点击查看 2025（第十四届）SMM硅业峰会 专题报道

8月26日，上期所发布《关于调整铸造铝合金期货交易保证金比例和涨跌停板幅度的通知》，其中提到，经研究决定，自2025年8月28日（星期四）收盘结算时起，铸造铝合金期货合约的涨跌停板幅度调整为5%，套保持仓交易保证金比例调整为6%，一般持仓交易保证金比例调整为7%。 具体原文如下： 关于调整铸造铝合金期货交易保证金比例和涨跌停板幅度的通知 上期发〔2025〕253号 各有关单位： 经研究决定，自2025年8月28日（星期四）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 铸造铝合金期货合约的涨跌停板幅度调整为5%，套保持仓交易保证金比例调整为6%，一般持仓交易保证金比例调整为7%。 如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。 关于交易保证金和涨跌停板的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》执行。 特此通知。 附件： 相关品种涨跌停板幅度和交易保证金比例调整一览表 上海期货交易所 2025年8月26日 点击跳转原文链接： 关于调整铸造铝合金期货交易保证金比例和涨跌停板幅度的通知

上周，碳酸锂期货价格大幅回调。8月23日，碳酸锂期货主力合约收报78960元/吨，最近4个交易日累计跌超11%。 业内人士认为，受基本面偏弱、消息面干扰、资金获利离场等利空影响，碳酸锂期货价格上周大幅回调。 “碳酸锂本轮上涨行情的核心驱动在于供给扰动，但价格上涨对供给的刺激也逐步显现。”中信建投期货分析师张维鑫表示，8月初供给扰动密集出现，助推碳酸锂期货价格持续上涨，当价格涨至高位后，部分多头资金逐步离场。从碳酸锂期货的持仓变化来看，近期呈现减仓下行态势，连续四日减仓也侧面反映了这一情况。 期货日报记者了解到，上周市场利空消息较多：宜春银锂宣布近期将复工复产、7月锂矿进口量环比增长超30%等。从市场供需格局来看，上述消息对碳酸锂实际供需影响较为有限。“虽然这类消息对实际供需影响并不大，但综合到一起就容易将市场焦点拉回碳酸锂供给端。”张维鑫解释，在当前的市场格局下，没有新的利多消息驱动时，利空消息就容易成为碳酸锂市场的主要驱动因素，从而影响碳酸锂价格。 中信期货有色与新材料组研究员王美丹也认为，碳酸锂期货价格大幅回调的主要原因是市场看空情绪升温。“虽然宜春银锂恢复生产等消息符合市场预期，但在一定程度上缓解了市场对‘供应持续收缩’的担忧。”王美丹表示，此前价格上涨的核心驱动是供应收缩预期，而复产消息打破了市场对供应收缩的期望，在一定程度上“浇灭”了看多情绪。 从基本面来看，8月碳酸锂市场仍呈现供需双增的紧平衡格局。据SMM数据，截至8月21日当周，碳酸锂总产量约为1.91万吨，环比减少842吨。据悉，供应减量主要来自锂云母端和盐湖端，锂辉石端和回收端产量则有所增加。库存方面，数据显示，截至8月21日当周，碳酸锂社会库存维持去化态势，环比减少713吨，至14.15万吨左右。其中，冶炼厂、贸易商及其他端口均明显去库，但下游补库量较大。王美丹表示，在碳酸锂价格下跌后，下游补库意愿有所增强。但需要注意的是，虽然当前碳酸锂总库存环比小幅下降，但库存水平仍处于近一年来高位，供需格局并未大幅改善。 谈及当前碳酸锂市场的主要矛盾，王美丹表示，目前藏格锂业盐湖项目和宁德时代枧下窝锂云母项目均已停产，青海、江西等地部分矿山企业同样面临采矿许可证到期的情况。未来需要重点关注上述停产项目的复产节奏，以及其他矿山采矿许可证到期后的生产情况，供应可能继续收缩。 展望后市，兴业期货分析师刘启跃认为，当前市场供需格局仍偏宽松，短期来看碳酸锂价格或承压下行。不过，三季度资源端事件扰动预期仍存，宜春矿企将于9月末递交储量核实报告，当地云母矿开采节奏存在不确定性，近期需密切关注供应扰动对市场的影响。 张维鑫则认为，碳酸锂价格不一定会继续下跌。“即将进入‘金九银十’消费旺季，需求仍有增长预期。”张维鑫表示，近期碳酸锂价格下跌后，贸易商出货情况较好，反映了需求存在支撑。同时，供给扰动尚未完全解除，江西锂矿停产和复产情况仍存在不确定性。在当前的时间节点上，前期已兑现的供应扰动给基本面带来的改善预期还将逐步体现。此外，7月进口的75万吨锂矿并非全部是精矿，碳酸锂供应增长有限，且从澳矿、加拿大矿进口增长难以持续。“整体来看，短期内碳酸锂价格或维持高位震荡。” 王美丹也认为，当前碳酸锂市场的供应扰动还未得到最终证实或证伪，扰动存在进一步加剧的可能，市场对增量信息的敏感度较高，价格可能出现波动，建议投资者理性持仓，注意控制风险。

8月18日，碳酸锂期货再度上行，主力合约LC2511盘中最高上探至90100元/吨，刷新近期高位。截至当日收盘，LC2511合约报89240元/吨，上涨4.67%。 业内人士认为，虽然当前碳酸锂市场基本面略有改善，但碳酸锂价格再度上涨的主要原因来自供给收缩的预期。 “随着传统旺季临近，市场供需是否有改善是当前碳酸锂行业关注的焦点。”五矿期货分析师曾宇轲表示，当前，碳酸锂市场仍处于“强预期、弱现实”的格局。不过，碳酸锂基本面边际有所改善，且消息扰动偏多，易点燃市场的看涨情绪，尤其是在宁德时代枧下窝矿山停产后，江西、青海等地部分资源开采的持续性广受讨论，因此碳酸锂价格易涨难跌。 中信期货有色与新材料组研究员王美丹也认为，供给收缩预期是促使近期碳酸锂价格中枢上移的主要原因。“一方面，上游部分矿山因采矿证审查问题停工，尤其是江西和青海地区停产的不确定性显著增加了市场对碳酸锂供应紧缺的担忧；另一方面，在碳酸锂价格抬升后，贸易商和冶炼厂阶段性惜售情绪有所增加，现货流通量趋紧，在下游需求旺季临近的背景下，供应收缩预期叠加需求增长预期，助推碳酸锂价格重心上移。”她说。 从基本面来看，供应端周度产量再创新高。据SMM数据，截至8月14日当周，碳酸锂周度产量约2万吨，较前一周上升424吨。 对此，创元期货分析师余烁解释称，主要原因是碳酸锂价格上涨后，带动外购锂辉石开工率明显提升。此外，尽管宁德时代枧下窝矿山停产，但其冶炼厂未停，短期对碳酸锂产量的影响不大。因此，尽管锂云母端资源稍微减少，但其他资源有所增加，整体供应呈现增长态势。 曾宇轲也认为，矿山停产对锂盐产量的拖累略有滞后，考虑到今年7月国内锂云母提锂产量约1.8万吨，若宁德时代枧下窝矿山持续停产，锂云母提锂产量可能回落至1万吨附近，这将影响国内10%的碳酸锂供给，届时国内供需或出现缺口。 从库存数据来看，当前碳酸锂的周度库存呈现小幅去化态势。据SMM数据，截至8月14日当周，碳酸锂周度库存为14.23万吨，环比减少162吨，且下滑主要集中在冶炼厂。 对此，王美丹认为，碳酸锂市场呈现“增产去库”态势，表明随着“金九银十”旺季的临近，下游补库动作陆续启动。 记者注意到，随着碳酸锂价格反弹，锂辉石价格也随之抬升，部分澳矿拍卖价格突破1000美元/吨。 “锂辉石价格上涨对当前碳酸锂期货价格有较强支撑。”余烁解释称，在当前现货市场供需维持强劲的格局下，碳酸锂期货价格有望保持偏强震荡态势。但需要注意的是，7月份以来，新能源汽车销量边际走弱。据中汽协数据，7月份，新能源汽车国内销量103.7万辆，环比下降7.8%，同比增长16.9%，环比走弱明显。后续可重点关注终端需求的表现，若增速放缓，可能会进一步压制碳酸锂价格上行的空间。 展望后市，中信建投期货分析师张维鑫表示，短期来看，供给端扰动仍在，需求端亦有旺季支撑，碳酸锂价格易涨难跌。若供给端扰动带来的情绪集中发酵，碳酸锂价格有望进一步冲高。 王美丹表示，从中长期看，若碳酸锂持续高价，将刺激高成本矿山和冶炼环节恢复生产，同时可能带动澳大利亚、非洲及南美等海外资源加快入市，供应弹性增加可能改变当前的紧平衡格局，届时碳酸锂价格存在回落的可能。 “目前来看，碳酸锂消息面引发的市场情绪波动大于基本面的实质变化，锂盐供需格局的改善依赖于矿端的实质减量。”曾宇轲表示，尽管青海和江西地区矿山的生产情况存在不确定性，容易推动碳酸锂价格上涨，但同时缓解了资源端的成本压力，如非洲精矿到港后，有望缓解国内供应短缺的情况。后续碳酸锂去库强度和持续性有待观察，建议交易者谨慎观望，理性持仓。同时，碳酸锂产业企业可以结合自身经营情况，积极利用期货工具进行套期保值。

“反内卷”政策提振大宗商品行情之际，风险也潜藏在期货交易当中。 近日，有市场消息称，近期碳酸锂期货的大幅波动行情中，有投资者做空碳酸锂爆仓了，不仅本金1600万全部亏完，还倒欠期货公司464万。为所有期货交易者敲响了风险控制的警钟。 财联社记者向业内人士了解到，前述事件确有发生，投资者在交易碳酸锂期货的过程中发生了穿仓，相关公司正与客户积极沟通补款事宜。而回看事件的发生，为何会发生穿仓事件，如何避免类似的事件发生，值得投资者留意。 穿仓的背后：极端行情叠加流动性不足 所谓的“爆仓”和“穿仓”，是2个与风险控制相关的重要概念。 其中，“爆仓”主要是当期货账户的保证金余额低于交易所或期货公司规定的 “维持保证金” 水平时，期货公司为避免风险扩大，强制平仓部分或全部持仓的行为。而“穿仓”不仅低于维持保证金，甚至是强平以后仍不足以覆盖亏损，出现负债的情况。 一位期货公司人士向财联社记者解释，穿仓的情况多在交易者账户相关品种持仓受市场因素影响出现流动性不足的单边市情况下。 “当交易者账户处于追保状态且尚未足额缴纳保证金，交易者或期货公司风控通过平仓的方式释放账户风险，平仓单无法成交，账户风险度持续放大。”该人士进一步表示，如果下一交易日市场朝着不利交易者的方向继续运行，交易者或者期货公司的平仓单成交后可能会导致穿仓。在遇到交易者穿仓情况下，期货公司会与交易者协商沟通补款事宜。 虽然网传消息并未显示具体的期货持仓操作，但截图提到的碳酸锂品种近期双向波动较为剧烈。 成交量也在最近2个交易日明显攀升，本周一以来的2个交易日，碳酸锂期货主力合约成交量依次是124.54万手、141.77万手，此前仅有数十万手水平。 具体到单日行情，早在上周，碳酸锂期货已经走出了三连阳行情，单周涨幅超过了11%；而到了本周一，行情走势更加极致，开盘即涨停，全天一字封涨停板，涨幅为8%；周二又再高开，虽然午后有所回落，但当日依旧收涨2%；周三行情则转为微跌收盘。 值得留意的是，周一收盘和周二开盘之间价格之差，也意味着在盘前集合竞价期间，存在近乎涨停价成交的情形。而行情的急速上涨，也与周末的停产消息有关。 早在上周，一则关于“宁德时代枧下窝矿区将停产”的传言在市场蔓延，由于宁德时代旗下宜春时代新能源矿业其拥有的枧下窝矿区将于2025年8月9日到期，因此，围绕是否停产，市场颇为关注，甚至出现有投资者深夜上山蹲守的情况。 随着消息在周末被证实，再加上宁德时代随后正式回复已暂停开采作业，周一的市场行情被彻底点燃，不仅期货涨停，锂矿概念股也全面爆发。 “宁德宜春锂矿停产消息引发市场对供应收紧的担忧，据粗算，该矿场碳酸锂产量约为6000吨/月左右，约占国内总供应的9%，这引发供给端担忧。消息落实后盘面情绪迅速升温触及涨停板，部分空头投资者由于仓位控制原因遭遇穿仓。”南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示。 这场属于多头的狂欢，却是空头的“当头一棒”，全天封住涨停板也意味着，空头平仓并非容易。 投资者在碳酸锂期货上出现“穿仓”，在夏莹莹看来，主要原因包括前期碳酸锂受反内卷情绪影响一路走高，又在基本面逻辑下回落至6.7万一线；而基本面高库存并且成本支撑较弱现状使得部分投资者在高位坚定做空，从而在碳酸锂涨停后无法平仓且难以追加保证金，最终导致穿仓。 拉长时间来看，在近一轮上涨之前，碳酸锂曾在6月以来一路震荡走强，最高站上了8万水平，但又从7月下旬开始迅速回落。随着近日再次上攻，目前最新收盘价为8.53万元。 敲响风控警钟：避免重仓 事实上，在期货市场上，“爆仓”“穿仓”等事件在极端行情下并不罕见，归因往往提及坚定看多/空且不止损、赌单边、“死扛”。 而从期货公司的角度来看，应对极端行情时，通常会采取提高保证金、限制持仓规模、动态盯市强平等措施来防范系统性风险。 有业内人士解释，如果交易者账户处于追加保证金状态（风险度大于100%时），期货公司风控会通过电话、短信、邮件、app等形式提示交易者关注账号风险并给予合理的处置时间，由交易者通过入金或者平仓的自主进行化解账户风险度低于100%。 “不过，当交易者未能自行化解账户风险时，由期货公司风控岗执行执行平仓、释放风险。”该业内人士称。 最近一轮行情中，风险提示甚至也在期货公司研报屡屡出现，比如，华泰期货的近期研报提到，短期交易风险较大，近期参与需谨慎，需要注意仓位管理与风险管控。 对投资者而言，如何避免穿仓事件的发生呢？夏莹莹认为，关键在于合理控制仓位和杠杆，始终留有保证金缓冲，避免重仓甚至满仓操作。 另外，设定止损止盈并严格执行，也可以避免在期货品种连续涨跌停时陷入被动；她还提到，在波动剧烈的品种里建议采用套保或跨期价差策略等组合，尽量减少赌单边。 “期货市场的高杠杆属性决定了它的高风险性，存在本金全部损失以及超过原始本金损失的可能性，交易者在入市交易前一定要仔细评估自己的风险承受能力，审慎参与期货交易。”前述期货公司人士强调。 多空分歧仍在继续 从碳酸锂期货本身来看，虽然涨幅收窄，但多空头的分歧仍在继续。“当前碳酸锂的核心矛盾在于供给不确定性、需求回暖、库存高企等方面。”夏莹莹分析，从供给端来看宜春等国内矿山存在证照续期和停产问题，扰动市场供给预期，与之相对应的澳洲锂精矿价格上涨、进口成本走高，或变向造成底部支撑。 同时前期价格下行期间积累的高库存仍未完全消化，且中期矿山复产预期仍有待观望，去库缓慢下的高库存或将持续压制上方空间。 而在需求端，夏莹莹表示，逢旺季储能板块需求保持强劲，动力电池出货回暖，下游采购意愿增强，阶段性补库支撑现货和期货价格上行。 “短期内碳酸锂价格维持强势概率较大，但中期走势仍需警惕供应恢复、库存压力释放后的回调。”她建议，投资者应更多结合回调机会进行动态布局，避免盲目追涨。

SMM 8月11日讯：8月11日早间，受宁德时代宜春项目采矿许可证到期暂停开采消息刺激，碳酸锂期货主连开盘即涨停，以8%的涨幅报81000元/吨，刷新7月28日以来的新高。碳酸锂期货其余合约也均一同封死涨停板。 现货市场上，电池级碳酸锂现货报价今日单日上涨2600元/吨，均价报73000~76000元/吨，均价报74500元/吨，单日涨幅达3.62%。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 具体来看，宁德时代虽然在互动平台表示，公司宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停了开采作业，但是公司也正在按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产，且宁德时代提到，该事项对公司整体经营影响不大。 据公开资料显示，2022年4月，宁德时代通过全资子公司宜春时代新能源矿业有限公司竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土（含锂）探矿权。探矿权面积6.44平方公里，推断瓷石矿资源量预计达到9.6亿吨，伴生氧化锂资源量265.68万吨，折合碳酸锂当量约657万吨，成为当时全球最大的单体锂云母矿之一。 SMM认为，宁德时代该矿山暂停开采，对于锂云母及锂云母端碳酸锂产出造成一定影响。但同时，锂辉石端碳酸锂增量可进行一定补充，且枧下窝相关锂盐厂可通过矿石库存或零单采购维持少量产出，因此，SMM预计，碳酸锂现货市场短期暂不会出现大幅紧缺现象。而在碳酸锂期现价格一同拉涨的背景下，现货市场上下游双方保持谨慎观望态度，市场成交寥寥。 目前，市场上针对宁德时代该锂矿停产对整体供应带来的影响也众说纷纭。据财联社方面消息，东吴证券电新研究团队的测算，受停产影响，8月可能出现6000吨以上供给缺口。表观去库明显，9-10月辉石有一定增量，但在需求增长的前提下，仍无法弥补云母的供给缺口，因此此次锂价反弹空间较大。 不过也有机构抱有不同的看法，据期货日报方面消息，中信期货分析师杨飞表示，枧下窝矿区及配套冶炼厂的碳酸锂供应量约为1万吨/月，约占国内总产量的12.5%。杨飞表示，在三季度碳酸锂供需紧平衡的背景下，该矿区停产，或造成单月数千吨的供应缺口。 中信建投期货分析师张维鑫和中信期货分析师杨飞均认为，目前的供需情况来看，即使枧下窝矿区停产，碳酸锂价格进一步上涨的空间也较为有限。前者认为当前碳酸锂价格持续回升或将导致非洲、南美等地供给放量，后者也表示，枧下窝矿区停产带来的供应减量可以被进口增量覆盖。后续若碳酸锂价格持续上涨，马里两大新项目、澳大利亚两座新矿山的产能会重新释放。不过，考虑进口需要时间，国内可能还会面临两个月的去库周期。 而众所周知，此前关于江西锂矿的各种真假消息掺杂便导致碳酸锂期货价格屡屡呈现不理性波动，在此番宁德时代江西宜春枧下窝锂矿正式确认关停的消息落地之后，也有投资者对宜春市其他锂矿矿区是否仍正常生产的情况产生疑问。 据期货日报方面消息，目前，除宁德时代枧下窝矿区瓷土矿的采矿许可证到期外，其余7座矿山的采矿许可证到期时间均在2027年之后。其表示，业内人士认为，在证件续期期间，矿山全数停产的概率较低。后续具体矿山及当地盐厂的动态，SMM也将持续关注。 受宁德时代该锂矿停产消息刺激，今日能源金属板块也在开盘之后持续拉升，指数盘中涨幅超过5%，盘中最高触及581.06的高位，刷新2023年8月以来的近两年新高。个股方面，盛新锂能、天齐锂业、赣锋锂业盘中一同封死涨停板，中矿资源、融捷股份等多股纷纷跟涨。 机构评论 广州期货表示，供应收缩预期及资金情绪驱动近期期价上行，后续逐步切换至围绕下游备库需求释放节奏交易的旺季逻辑，也需警惕预期落地后情绪反复切换的回调风险。未来继续关注下游旺季消费，近期留意产量、库存等高频数据表现。 据国泰君安期货分析，锂矿停产风波扰动，价格预期走强。根据期货日报发布信息，宁德时代枧下窝矿区停产，且短期不复产，预计碳酸锂价格将明显抬升。锂元素月度供需平衡的过剩幅度将呈现明显收窄，并且下游企业碳酸锂客供比例预期将有下调的可能。价格上行的节点来看，在国内锂矿库存消耗、日韩转口贸易、海外矿山发运增量、智利阿根廷进口碳酸锂、硫酸锂等明显增加以弥补缺口前，预计碳酸锂价格将维持上行格局。考虑到贸易物流时间，给予锂价提供上行的时间空间。与此同时，仍需高度关注项目的复工进展，复工后价格将快速下跌至成本抬升的价格中枢。截止上周五SMM长协基准价期现基差（2509合约）周环比下跌7170元/吨至-4740元/吨，后续盘面继续大幅上行则存在较强的基差修复可能。受事件型驱动影响，预计近期锂价波动加剧，建议投资者谨慎持仓。 金瑞期货表示，8月9日，期货日报记者从市场各方及宁德时代相关人士处交叉求证获悉，宁德时代枧下窝矿区采矿端将于当晚12时停产，短期暂无复产计划。该矿山供给占国内需求1/10，且近期需求持续好转，预计近月平衡表现为大幅去库8千吨左右。预计近日价格受到消息提振大幅上涨，主力运行区间预计上抬至【75000,87000】元/吨，后市供给补充主要在进口和辉石提锂上量，但进口需等待船期，辉石提锂则为近期供给主要边际增量。 五矿期货表示，锂盐供需格局改善依赖于矿端实质减量，下半年旺季临近，大型矿产供给预期调整对盘面影响显著。周末期货日报证实枧下窝停产且短期没有复产计划，预计多头情绪将延续。近期消息面带来的情绪波动频繁，资金博弈不确定性较高，建议投机资金谨慎观望，碳酸锂持货商结合自身经营可适时把握进场点位，后市需留意产业链信息和市场氛围。 相关阅读： 【SMM分析】江西锂矿风暴升级：宁德时代矿山停产引爆碳酸锂供应担忧，9月30日或成下一多空生死线