SMM数据显示，本周（2026年4月20日-4月24日）作为“银四”传统消费旺季的收官周，不锈钢主力合约（SS2606）在周四夜盘受印尼矿政消息刺激大幅拉升，最终在15100元/吨上方高位收官。截至4月24日收盘，主力合约报收 15165 元/吨，较上周五上涨 70 元/吨。本周市场的博弈重心在周五发生显著偏移：受印尼RKAB配额缩减预期及主流矿山检修消息影响，市场逻辑从前期的“宏观政策驱动”迅速转向“供应端成本支撑”，带动盘面偏强运行。 从宏观及政策层面来看，国内稳增长政策持续发力。国家发改委明确将加快投放 8000 亿元新型政策性金融工具资金，并制定新一轮内需战略方案；央行关于适度宽松货币政策的表态也夯实了流动性乐观预期。海外方面，虽然美联储官员言论偏鹰，但中东停火谈判的进展缓解了能源溢价，使得市场博弈回归产业自身供需矛盾。 从基本面来看，本周库存呈现进一步去库态势，主要受期货盘面走强带动期现套利活跃、贸易商让利出货、少量节前备货支撑及钢厂分货量偏低等因素共同主导。SMM最新数据显示，本周社会库存回落至 94.94 万吨，较上周 96.11 万吨下降 1.17 万吨。然而，由于现货价格随盘面跳涨，下游终端谨慎观望情绪未消，对价格短期波动仍存担忧，采购并未出现明显放量。成交端仍由期现贸易商套利采买及前期订单提货主导，整体实质需求未完全匹配价格涨幅，市场呈现“预期先行、现实跟进”的特征。 从成本端来看，印尼镍矿供应端的潜在缩减强化了成本重心上行的逻辑。周五市场受印尼2026年RKAB初批配额大幅缩减以及主流矿山检修消息影响，原料端看涨预期增强。截至4月24日，高镍生铁（NPI）报价重心抬升至 1097 元/镍点；高碳铬铁价格则持稳于 8475 元/50基吨。当前不锈钢生产成本有所上移，但涨幅不及成材价格，不锈钢厂利润逐步回归。在原料端供应收紧的逻辑预期下，不锈钢成本支撑依然稳固。 总体研判，不锈钢行情在“银四”末期因印尼矿政消息实现了高位企稳。RKAB配额预期缩减不仅强化了成本支撑，也改善了市场供需预期。即便当前钢厂排产维持高位，但在原料端供应收紧的逻辑下，成材端获得了较强的抗跌动能。展望“五一”节后，市场将关注印尼配额动态及国内宏观资金落地情况。预计节后SS主力合约将维持偏强震荡，建议关注节后现货真实消化速率，防范高位波动风险。

时隔三年，中国证监会再次对备受业内关注的《期货公司监督管理办法》（简称《办法》）及配套实施规定公开征求意见。据了解，中国证监会自2022年4月起着手修订《办法》，曾于2023年3月向社会公开征求意见，《办法》将细化落地《中华人民共和国期货和衍生品法》有关规定，进一步完善期货公司监管体系。 多位业内专家在接受期货日报记者采访时表示，《办法》旨在通过强化资本约束、股权穿透监管与业务分类管理，推动期货行业回归本源、提质增效。未来，新规的落地将加速行业分化，利好合规能力强、资本实力雄厚的头部机构，同时倒逼中小期货公司走专业化、特色化发展道路。 看点一：明确业务分类管理，设置净资本门槛 根据《办法》，期货公司开展不同业务将对应差异化的最低净资本与注册资本要求。具体如下： 期货公司从事境内期货经纪业务的，注册资本不低于人民币1亿元； 从事境内期货经纪和期货交易咨询业务（以下合称基础类业务）的，注册资本不低于人民币2亿元； 期货公司从事期货做市交易、衍生品交易、期货资产管理业务等任一交易类业务的，注册资本不低于人民币5亿元； 经营两种以上交易类业务的，注册资本不低于人民币10亿元。 此外，期货公司同时经营基础类业务、交易类业务或者其他业务的，注册资本以数额最高者为准。 申请增加业务也有新条件。期货公司每次最多申请增加一种业务，且距离上次业务申请获批间隔不少于6个月。同时，需要满足取得境内期货经纪业务资格已满2年，增加基础类业务、增加1种交易类业务、增加2种及以上交易类业务的，净资本最近6个月应当分别持续不低于人民币2亿元、5亿元、10亿元等条件。 不过，根据相关过渡安排，在《办法》施行之前，期货公司或者其境内子公司已经开展期货做市交易业务、衍生品交易业务、资产管理业务，在《办法》施行之日起12个月内申请相应业务资格的，不受上述申请增加业务的限制。 西安交大客座教授景川表示，本次修订体现了“扶优限劣、从严监管”的明确导向。净资本门槛的大幅提升，将直接推动期货公司从“多而散”向“精而强”转变。中小公司如果不能快速补充资本或找到差异化发展路子，生存空间将显著收窄，行业集中度将进一步提升。 中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，对业务实施分类管理，将使期货公司进一步分化，弱者将被淘汰，强者也将更强，从而推动行业整体迈向高质量发展。 看点二：实际控制人净资产不低于10亿元，禁止交叉持股 《办法》在股东及实际控制人管理方面也设置了更高要求，规定期货公司及其股东应当说明股权结构，提供实际控制人、受益所有人、最终权益持有人的资料，以及与其他股东的关联关系、一致行动关系等信息，提高股权透明度。 主要规定包括： 期货公司主要股东的净资产不低于2亿元； 第一大股东、控股股东、实际控制人的净资产不低于10亿元； 同一主体实际控制和持有5%以上股权的期货公司数量不得超过2家，其中实际控制的期货公司数量不得超过1家； 明确禁止交叉持股、循环持股等违规股权安排。 同时，《办法》明确股东、实际控制人的行为规范，设定行为“禁区”。《办法》规定，期货公司的股东、实际控制人不得出现以下情形：从事虚假出资、出资不实或者抽逃出资；干预期货公司的经营管理；未担任董事、监事、高级管理人员但实际行使相应职权；挪用、侵占期货公司及其客户的资产；未完成股权变更但让渡表决权等权利；擅自委托或者接受他人委托持有或者管理期货公司的股权以及其他损害期货公司、客户利益的行为。 王红英表示，强化股东及股权的穿透式监管，明确股东行为“禁区”，对交叉持股、大股东干预经营等风险进行约束，有助于从源头上防范公司治理失范，保护客户资产安全。 看点三：全方位加强对子公司监管，设置18个月过渡期 本次《办法》修订的一大变化是业务归属的调整，明确将境内子公司开展的金融业务全部收归期货公司经营，将原本由风险管理子公司经营、期货业协会备案准入和自律管理的期货做市交易、衍生品交易业务，改由期货公司经营，并实施许可准入和行政监管。 同时，针对子公司监管不足、层级过多、业务范围过滥等问题，对子公司的设立作出限制，强化子公司重大事项变更的备案管理，全方位加强对子公司监管。 具体包括： 期货公司设立境内子公司，最近6个月净资本不得低于5亿元； 期货公司设立境外子公司，最近6个月内净资本不得低于人民币10亿元； 境内子公司不得再设立子公司，境外仅可再设一级子公司。 对于在《办法》施行之前子公司已经从事期货做市交易业务和衍生品交易业务的，要逐步取消；在《办法》施行18个月后，不得从事期货做市交易业务和衍生品交易业务。 《办法》还进一步明确分支机构的经营条件，加强对分支机构监管。期货公司分支机构应当持续符合下列要求：具备符合条件的分支机构负责人，其他从业人员不少于3人；具备合格的营业场所、信息技术系统和业务设施；合规管理、内部控制、风险管理等制度需得到有效执行。 王红英告诉记者，通过约束资金通道业务，引导子公司聚焦衍生品研究与风险管理，有利于使业务回归本源。同时，子公司业务合并纳入期货公司统一管理，在净资本约束下实现对子公司风险的全面整合，抗风险能力将进一步增强。 “过去部分子公司存在层级过多、业务过滥、风控松散的问题。新规相当于‘拆嵌套、收权限、强资本’，既限制了监管套利空间，也强化了母公司的责任。”景川说。 看点四：资产管理业务“去通道化”，提高“含期量” 针对资产管理业务，《办法》明确，期货公司设立的期货资产管理计划募集资金净规模，不得超过其设立的期货和衍生品类资产管理计划所募集资金净规模的5倍。 期货公司设立的前款规定的期货资产管理计划不得投资于未上市交易的股票、股权，非标准化债权资产。 另外，《办法》还提到，期货公司设立的其他类型的期货资管计划，应当运用期货或者衍生工具，对资产管理计划配置的资产进行风险管理。 景川表示，此举意在抑制资管业务“通道化”倾向，引导期货公司聚焦期货及衍生品主业。 王红英表示，通过限制通道类资金业务，有助于让衍生品业务真正服务于实体经济的风险管理和价格发现，这是对期货公司高质量发展格局的重要支撑。 推动期货行业持续向高质量发展转型 业内人士纷纷认为，《办法》正式落地后，有望切实破解长期制约期货公司发展的难题，实质性提升期货行业整体发展质量与内涵，为期货行业高质量发展提供坚实制度保障。 在王红英看来，本次《办法》修订将为行业发展带来三个方面的积极影响：首先是通过业务分类管理，夯实期货公司的净资本基础，推动全行业形成高质量发展的态势，更好对接实体经济高质量发展要求；其次是抑制通道类资金业务，使期货和衍生品业务回归本源，更有效地为实体经济提供风险管理与价格预测等服务；最后是子公司业务回归母公司管理，有助于提升合规性与风险管控能力，防范子公司层面的整体风险，保障行业稳健运行。 从《办法》修订对期货经营机构的影响看，景川认为，本次修订不是简单的门槛提高，而是一次系统性重构。短期看，部分中小公司会面临较大压力；长期看，行业将从规模导向转向质量导向，真正有能力服务实体经济的期货公司，将迎来更大的发展空间。

据新华社报道，近日，140年以来最强级别厄尔尼诺及其引发的全球高温影响等话题登上网络热搜，引发公众广泛关注。国家气候中心表示，当前赤道中东太平洋海表温度正持续上升，预计今年5月将进入厄尔尼诺状态，夏秋季会形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，且至少持续至年底。 厄尔尼诺不仅是气象领域的热点话题，更与大宗商品市场存在紧密关联。当高温、干旱、暴雨等极端天气在全球主要农业与资源产区轮番出现时，哪些大宗商品可能会受到显著影响？ 广发期货农产品研究员王泽辉表示，厄尔尼诺对全球农产品的影响存在差异，其中对油脂油料板块的冲击尤为突出。 “棕榈油是对厄尔尼诺反应最敏感的品种。”王泽辉表示，印尼和马来西亚合计贡献了全球超80%的棕榈油产量，且两国均处于厄尔尼诺引发的干旱核心影响区域。油棕树在花期与果串膨大期对水分需求高度敏感，持续干旱会显著提高雌花败育率，减少果串数量、降低单果重量，同时还会拉低棕榈果的含油率。从历史数据来看，在强厄尔尼诺周期中，东南亚棕榈油单产普遍下滑10%~25%，且减产效应通常会滞后9~12个月显现。这意味着，若厄尔尼诺在年内正式确立，2027年第三、四季度的棕榈油供给将持续处于偏紧状态。 “值得警惕的是，当前印尼棕榈油库存处于近5年低位，叠加该国推行的B50生物柴油掺混政策，供给端极易形成趋势性缺口，将对全球植物油整体格局形成强力支撑。”王泽辉表示。 油菜籽方面，王泽辉表示，厄尔尼诺对加拿大、澳大利亚这两大出口国的冲击尤为显著。加拿大西部主产区在厄尔尼诺影响下易干旱少雨，而油菜籽从开花到灌浆阶段对水分高度敏感，高温干旱会直接降低结荚率、增加瘪粒比例。澳大利亚东部主产区的干旱概率大幅上升，播种面积和单产均存在下调预期，全球油菜籽贸易格局将进一步趋紧。 “相比之下，大豆供给呈现区域分化特征。”王泽辉认为，厄尔尼诺年份的南美（巴西、阿根廷）通常降水偏丰，总体利于大豆生长，但巴西北部可能遭遇阶段性高温少雨，阿根廷则可能因降雨过频引发渍涝；北美方面，美国大豆主产区夏季干旱风险会显著降低，有助于单产提升，进而增强全球大豆供给弹性。不过整体来看，大豆的供给弹性仍难以完全抵消棕榈油和菜籽油的供给收缩压力。 王泽辉认为，本轮厄尔尼诺引发的供给端逻辑，有望成为贯穿2026—2027年度油脂油料市场的核心交易主线。后续需持续跟踪主产区土壤墒情及美国国家海洋和大气管理局（NOAA）的预警更新。 徽商期货农产品分析师刘冰欣对历史上8次厄尔尼诺事件进行了详细复盘。她认为，本轮厄尔尼诺的端倪在2025年年末已开始显现。从NOAA监测的海洋厄尔尼诺指数（ONI）周报数据来看，2025年11月下旬起，ONI由-0.5℃缓慢回升，12月下旬升至0℃，2026年1月中下旬进一步突破0.5℃；2026年三季度出现厄尔尼诺的概率在80%以上，且强度可能较大。 刘冰欣表示，2000年以来的7次厄尔尼诺事件中，全球大豆有6次出现减产，但除2009/2010年度减产幅度较大之外，其余年份减产幅度均微乎其微。厄尔尼诺对美国大豆价格的影响远小于拉尼娜，通常仅作用于一个市场年度。不过阿根廷受其影响最为显著，例如2018/2019年度厄尔尼诺导致阿根廷大豆减产26.81%，直接推动当年CBOT大豆价格上涨13.37%。 “菜籽方面，在2000年以来的7次厄尔尼诺事件中，加拿大有5次出现减产，但增产年份的增幅也相当显著，因此菜籽价格与厄尔尼诺的关联度整体一般。”刘冰欣表示。 刘冰欣认为，本轮厄尔尼诺或导致美国大豆产量下滑，但新季美豆种植面积增幅显著，或可部分弥补单产损失；全球油菜籽供给趋于宽松，亟待新的需求刺激；厄尔尼诺年份玉米和小麦减产较为明显，其中小麦价格对极端天气的敏感度高于玉米，但二者对国内市场的影响均相对有限。 此外，中信建投期货铝产业链首席分析师王贤伟提醒，厄尔尼诺可能通过影响水电供应，间接冲击电解铝生产。 他表示，根据国际铝业协会（IAI）2024年数据，全球电解铝厂能源供应中，煤电占比47.7%，水电占比33.9%。欧美及大洋洲的铝厂（如美铝、世纪铝业、海德鲁等）以水电为主要能源，电力基本依赖外购合同。若今年厄尔尼诺引发海外长时间高温干旱，将直接影响水电发电的稳定性，进而干扰部分铝企的正常生产运行。 国家气候中心高级工程师王雅琦指出，在全球变暖的背景下，厄尔尼诺往往扮演着“放大器”或“触发器”的角色。当全球变暖引发的热浪与厄尔尼诺的增温效应叠加时，可能形成复合极端高温事件，其强度与影响范围将远超单一因子作用下的情况。 对商品市场而言，厄尔尼诺的影响并非立竿见影，往往存在数月至一年的滞后效应。投资者与产业企业应密切关注NOAA及国家气候中心的预警更新，持续跟踪主产区的土壤墒情、作物长势与水电水位变化，警惕天气预期反复引发的阶段性价格波动，同时把握潜在的趋势性行情机会。

SMM数据显示，本周（2026年4月13日-4月17日）“银四”旺季行情在资金与政策的双重驱动下迎来爆发式上涨，不锈钢主力合约（SS2606）强势突破 15000 元/吨整数关口。截至4月17日收盘，主力合约报收 15095 元/吨，较上周五收盘价 14470 元/吨暴涨 625 元/吨（+4.32%），日内最高触及 15175 元/吨，刷新 2023 年以来最高纪录。本周市场的核心逻辑在于“印尼政策成本重塑与国内宏观超预期”的共振，盘面在资金的大幅涌入下，涨幅显著领先于现货及原料端。 从宏观层面来看，国内外经济数据同步向好，夯实了多头底气。国内方面，国家统计局公布一季度 GDP 同比增长 5.0%，较去年四季度加快 0.5 个百分点，显示国民经济起步有力。同时，3 月末 M2 余额同比增长 8.5%，叠加央行一季度新增贷款 8.6 万亿元，尽管社融增量同比略减，但流动性环境整体依然支撑制造业回暖。海外方面，美国 3 月 PPI 年率录得 4%，低于预期的 4.6%，暂时缓解了市场对通胀失控的担忧。内外部宏观氛围的转暖，为不锈钢这一具备金融属性的品种提供了阶段性的价格修复空间。 从基本面来看，去库节奏稳健，但现货成交呈现“畏高”特征。SMM最新数据显示，本周社会库存回落至 96.11 万吨，较上周 97.80 万吨减少 1.69 万吨。库存连续回落反映出旺季阶段的去库惯性，尤其是期现套利机构在盘面冲高过程中的采购贡献了主要流动性。现货市场方面，虽贸易商报价随盘面大幅跟涨，但下游终端谨慎观望情绪未消，对价格短期剧烈波动存在担忧，导致采购端并未出现明显放量。目前的成交多由期现套利及前期订单提货支撑，整体实质性需求尚难以完全匹配当前的价格涨幅。 成本端迎来关键变量，印尼政策正式定调。本周印尼新版镍矿 HPM 系数正式公布，这一动作直接封堵了原料端的下行空间，并引发市场对未来矿价上行的强烈预期。截至4月17日，高镍生铁（NPI）报价受此提振回升至 1090 元/镍点。相比之下，高碳铬铁价格则走弱至 8475 元/50基吨。由于盘面涨幅远超 NPI 的跟涨速度，不锈钢厂的即期利润得到了显著修复，但这也在客观上导致了不锈钢价格对原料端的升水过高，增加了高位回调的风险。 总体研判，本周不锈钢行情是典型的“资金推动型”拉升。印尼 HPM 政策的落地不仅是成本的支撑，更是情绪的催化剂。叠加国内一季度 GDP 的超预期表现，盘面展现了极强的突破动力。然而，15000 点上方已经累积了较多的获利盘，且下游刚需并未出现爆发式增长。预计下周 SS 主力合约将进入高位剧烈波动的博弈期。

SMM数据显示，本周（2026年4月6日-4月10日）作为清明节后的首个交易周，不锈钢主力合约（SS2605）在宏观情绪显著回暖的带动下呈现修复性反弹走势。截至4月10日收盘，合约报价上行至14470元/吨，较节前收盘价14150元/吨上涨320元/吨。本周市场的核心驱动力已由“成本逻辑”彻底转向“宏观情绪驱动”：中东局势的阶段性降温与国内央行大额流动性投放共同提振了多头信心，但在高排产、高库存以及成本下移的现实压制下，现货价格表现远逊于期货，盘面进一步上探的动能受限。 从宏观层面来看，市场正在消化多重利好与利空交织的信号。国内方面，央行于4月7日开展8000亿元3个月期买断式逆回购操作，旨在精准补充银行体系中长期流动性。这一超出预期的流动性注入，有效缓解了二季度开局的资金压力，对商品市场情绪形成显著托底。海外方面，地缘冲突出现转折，美伊达成两周停火协议并开启谈判，虽短期消除了能源价格持续暴涨的恐慌，但也使得美联储的决策变得更加复杂。3月会议纪要显示更多官员开始提及加息可能性，由于通胀担忧仍存，“美联储传声筒”的偏鹰发声对有色金属板块的远期估值形成一定压制。 从基本面来看，社会库存虽小幅回落，但供给过剩的隐忧依然难消。SMM最新数据显示，本周社会库存回落至97.80万吨，周环比下降0.55%，止步于百万吨大关前。去库的发生主要得益于节后部分积压订单的集中释放及询盘活跃度的阶段性提升，但整体成交量并未显现出“银四”应有的爆发力。现货市场方面，主流钢厂指导价保持平稳，贸易商虽日内成交活跃度有所改善，但仍以刚需补库为主，缺乏囤货信心。考虑到4月钢厂排产维持高位，供给端的压力将在下半月进一步释放，库存去化的持续性仍面临较大考验。 成本端支撑力度继续转弱，产业链利润分配博弈加剧。截至4月10日，高镍生铁（NPI）报价阴跌至1080元/镍点，高碳铬铁价格亦回落至8550元/50基吨。受不锈钢现货跟涨乏力影响，钢厂生产利润长期处于倒挂边缘，对原料端压价意愿极强。尽管镍矿端价格依然坚挺，但随着下游需求的温吞，原料价格重心被迫下移。这种“成本下行+价格修复”的局面虽暂时缓解了钢厂的亏损压力，但也削弱了不锈钢价格下行的底部防御能力。 总体研判，本周不锈钢市场处于“情绪反弹与现实磨底”的交替期。地缘风险的阶段性释放与国内大额流动性投放共同推高了盘面估值，但14500上方依然面临需求证伪与高供给的双重压制。展望后市，行情的核心博弈将围绕美伊谈判进展及美联储政策动向展开。由于成本端支撑已实质性软化，若节后去库节奏不能进一步斜率加速，价格存在冲高回落的风险。  

SMM数据显示，本周（2026年3月30日-4月3日）作为“银四”传统消费旺季的开局周，叠加清明小长假节前效应，不锈钢主力合约（SS2605）在基本面承压与宏观地缘反复的交织下，呈现高位回落后的区间震荡走势。截至4月3日10:15收盘，合约报价回撤至14150元/吨，较上周五收盘价14355元/吨下跌205元/吨。本周市场的核心特征在于“供给高位与需求观望的错配，叠加成本端支撑的实质性弱化”。前期支撑盘面的原料涨价逻辑逐步消散，而地缘政治的不确定性仍主导着资金情绪，导致期价难以形成有效的向上突破。 从宏观层面来看，地缘博弈进入拉锯战，国内聚焦产业生态优化。海外方面，中东局势的扰动依然显著。美国方面宣称对伊朗战事取得阶段性胜利，但同时暗示将加大打击力度；而伊朗议会则通过了对霍尔木兹海峡通行船只收费及封锁美以船只的法案。这种“边打边谈、制裁升级”的拉锯战，使得大宗商品市场的避险情绪与通胀预期反复摇摆。此外，美国3月ADP就业人数稳步增长（+6.2万人），显示海外经济仍具韧性。国内方面，市场监管总局发文综合整治“内卷式”竞争，重点聚焦新能源、锂电等领域，此举有利于相关制造业中长期的健康发展，但在短期内对不锈钢直接需求的拉动作用相对有限。 从基本面来看，节前备货预期落空，社会库存延续小幅累积。SMM最新数据显示，本周社会库存继续攀升至98.40万吨，较上周98.20万吨增加0.20万吨。库存的微增主要源于月末钢厂的集中分货与4月份高排产计划的兑现。需求端方面，随着下游陆续复工，“银四”的基本盘有所回暖，但终端采购严格遵循刚需节奏。临近清明假期，受宏观消息面剧烈波动影响，市场观望情绪浓厚，下游并未展现出明显的节前囤货意愿。集中到货的高供给与缺乏弹性的刚性需求，共同构成了当前市场的库存消化压力，迫使钢厂以稳价出货为首要目标。 成本端迎来关键拐点，前期强支撑逻辑逐步瓦解。截至4月3日，高镍生铁（NPI）报价小幅下调至1081.5元/镍点，高碳铬铁价格亦松动至8625元/50基吨。虽然镍矿价格依然坚挺，限制了NPI的深度让利空间，但不锈钢厂在利润倒挂的逼迫下，对高价原料的抵触情绪已达到顶峰。上下游的激烈博弈最终以原料端的妥协告终，不锈钢生产成本线随之企稳微降。随着成本端持续推升的预期被打破，盘面下方原本坚固的“成本底”开始面临考验。 总体研判，本周不锈钢市场步入了“宏观频扰动，基本面显疲态”的震荡周期。地缘政治的反复为盘面提供了情绪上的托底，但“银四”开局不及预期的现实需求与成本端支撑的褪色，严重制约了期价的反弹高度。展望节后市场，核心博弈点将完全聚焦于宏观消息面的进一步发酵以及节后真实的库存消化斜率。在供给高位与需求平稳的博弈下，预计短期内SS主力合约将继续维持区间震荡格局。建议产业客户密切防范长假期间海外宏观突发事件引发的剧烈波动，谨慎管理敞口风险。

4月1日，广期所发布关于修改《广州期货交易所多晶硅期货、期权业务细则》的通知，其中提到，《广州期货交易所多晶硅期货、期权业务细则》的修改已由广州期货交易所董事会审议通过，并报告中国证监会，现予以发布。其中，第十三条的修改适用于多晶硅期货PS2606合约及以后合约，其余修改适用于多晶硅期货PS2704合约及以后合约。 以下是具体原文： 关于修改《广州期货交易所多晶硅期货、期权业务细则》的通知 广期所公告〔2026〕16号 各有关单位： 《广州期货交易所多晶硅期货、期权业务细则》的修改已由广州期货交易所董事会审议通过，并报告中国证监会，现予以发布。其中，第十三条的修改适用于多晶硅期货PS2606合约及以后合约，其余修改适用于多晶硅期货PS2704合约及以后合约。 特此通知。 附件： 1.《广州期货交易所多晶硅期货、期权业务细则》       2. 《广州期货交易所多晶硅期货、期权业务细则》修订对照表 广州期货交易所     2026年4月1日    点击跳转原文链接： 关于修改《广州期货交易所多晶硅期货、期权业务细则》的通知

SMM数据显示，本周（2026年3月23日-3月27日）迎来了“金三”传统消费旺季的最后收官周，不锈钢主力合约（SS2605）在基本面承压与宏观消息面刺激的剧烈博弈中，呈现偏强震荡反弹走势。截至3月27日收盘，合约报价上行至14355元/吨，较上周五收盘价14150元/吨上涨205元/吨。本周市场的核心特征是“弱现实与强预期的深度博弈”：虽然现货需求表现平庸且社会库存再度转为累库，但在中东地缘局势缓和预期、印尼产业政策扰动以及国内央行流动性呵护下，盘面下方支撑强劲，期价顽强守住震荡区间下沿并向上反弹。 从宏观层面来看，内外部环境均出现关键性边际变化。海外方面，长达近一个月的霍尔木兹海峡危机迎来转机，伊朗常驻联合国代表团声明允许非敌对船只在协调下安全通行，地缘政治引发的能源断供恐慌情绪有所降温。然而，前期油价飙升带来的通胀恶果已反映在美债上，10年期美债收益率逼近4.5%红线，大幅收缩了市场对美联储的降息预期。国内方面，央行于3月25日开展了5000亿元1年期MLF操作，维持银行体系流动性合理充裕。该常规操作虽对市场的实质性影响有限，但在情绪上缓解了外部高利率环境带来的估值压力，为盘面底部提供了一定的流动性支撑。 从基本面来看，去库进程戛然而止，“金三”旺季以成色不足草草收尾。SMM最新数据显示，本周社会库存未能延续前两周的下降趋势，反而小幅回升至98.20万吨，较上周97.93万吨增加0.27万吨。库存的再度累积，直击市场痛点。现货市场方面，下游终端采购始终维持按需补库节奏，企业囤货意愿极低，整个3月均未显现出旺季应有的热络交投景象。当前，钢厂依然维持较高排产计划，集中到货的高供给量与温吞的中性需求形成错配，市场面临的库存消化压力不降反增，对期现价格的进一步上行构成实质性拖累。 成本端表现出极强的抗跌韧性，政策传闻再掀波澜。截至3月27日，高镍生铁（NPI）报价微调至1083.5元/镍点，高碳铬铁价格则坚挺于8650元/50基吨。虽然基本面偏弱导致钢厂对高价原料的压价意愿仍在，但本周市场传出关于印尼镍产品出口关税及暴利税的政策扰动消息。这一供给端的不确定性预期瞬间激活了多头情绪，使得原料端在面临回调压力时迅速企稳，成本重心的居高不下继续封堵了不锈钢盘面的下行空间。 总体研判，本周不锈钢市场是“宏观定底线，现实压顶板”的典型行情。虽然“金三”旺季黯淡收官、社会库存重返累库通道，让基本面的多头逻辑彻底落空；但央行5000亿MLF投放、地缘危机缓和以及印尼税收传闻的共振，使得盘面不仅没有破位下行，反而录得反弹。展望下周，市场将正式跨入“银四”阶段。在库存高企与高排产的现实重压下，行情缺乏单边向上突破的驱动力；但在成本支撑下，向下亦难深跌。预计短期内SS主力合约将继续维持宽幅震荡，建议产业客户密切跟踪印尼政策的实质性落地情况以及节后现货真实的消化速率，切忌盲目追高，维持区间操作思路。

SMM数据显示，本周（2026年3月16日-3月20日）进入“金三”传统消费旺季的下半场，不锈钢主力合约（SS2605）在宏观承压与现实需求偏弱的双重作用下，呈现高位回落走势。截至3月20日10:15收盘，合约报价回撤至14150元/吨，较上周五收盘价14275元/吨下跌125元/吨。本周市场的核心特征在于前期支撑盘面的利多因素边际减弱：海外宏观释放偏鹰信号，原料端上行动能暂缓，而旺季终端需求的实质性复苏力度依然欠佳，导致期价在上行受阻后理性回调。 从宏观层面来看，海内外经济数据与政策导向出现显著分化。海外方面，美联储本周迎来“超级央行周”，决议维持基准利率在3.5%-3.75%区间不变。受中东局势发展及通胀韧性影响，美联储公布的最新点阵图虽维持今明两年各降息一次的预期，但分布形态明显转鹰，市场对今年全年降息的押注被大幅削减至不足11个基点。美元流动性宽松预期的落空，对有色金属板块整体估值形成压制。国内方面，国家统计局公布的1-2月国民经济数据显示开局平稳，其中规模以上工业增加值同比增长6.3%，社会消费品零售总额增长2.8%，但房地产开发投资同比依然下降11.1%。结构性分化的宏观数据表明，国内制造业存在一定韧性，但地产端的拖累依然限制了终端消费的向上弹性。 从基本面来看，社会库存维持去化趋势，但现货市场成色依然不足。SMM最新数据显示，本周社会库存继续回落至97.93万吨，较上周99.81万吨去化1.88万吨。库存的连续回落释放了积极的产业信号，在一定程度上稳定了市场军心。然而，现货市场的体感依然偏冷，整体报价持稳运行，终端采购严格维持刚需跟进，尚未显现出旺季应有的全面热络景象，市场观望情绪较为浓厚。当前，虽然去库趋势得以保留，但在绝对库存量依然偏高、且3月钢厂复产带来供给增量预期的双重制约下，贸易商出货节奏保持稳健，暂未出现激进的降价抛售行为。 成本端亦呈现高位松动迹象。截至3月20日，高镍生铁报价结束了前期的单边上扬，小幅回落至1084元/镍点；高碳铬铁价格则持稳于8650元/50基吨。随着盘面价格的回调以及钢厂对高价原料采购的持续谨慎，NPI向上突破1100元关口遇阻。原料价格的高位企稳与小幅让利，使得钢厂的成本重心上移压力得到阶段性缓解，前期强劲的“成本驱动”逻辑暂告一段落。 总体研判，本周不锈钢市场进入了旺季预期被现实反复验证的“深水区”。美联储的偏鹰表态施压宏观情绪，而终端刚需的“温吞”状态则让基本面缺乏向上的内生动力。不过，连续两周的平稳去库以及持稳的现货报价，有效限制了盘面的回调深度。展望下周，市场将继续在“高位库存+供给增量”与“持续去库+刚需托底”之间寻找平衡。重点关注下周去库斜率是否会因钢厂集中到货而发生逆转，预计短期内SS主力合约将转入宽幅震荡整理阶段。

芝加哥商品交易所集团（CME Group）负责人日前警告特朗普政府， 如果在与伊朗的冲突期间试图通过干预衍生品市场来压低油价，恐将引发“灾难性后果” 。 CME Group首席执行官Terry Duffy本周在一次会议上表示，若 美国政府介入期货市场以遏制油价上涨，将挫伤市场信心 。 美国原油期货在CME Group旗下的交易所交易。 “市场不喜欢政府干预定价。”Duffy说道。他表示，此举可能会引发“灾难性的后果”，因为届时投资者可能会对市场决定关键商品价格的能力失去信心。 在Duffy发表此番言论之前， 有报道称，美国财政部正在考虑采取措施压低油价，包括干预期货市场 。 特朗普政府周三宣布，将释放1.72亿桶战略石油储备，以防油价冲击——这是其为遏制原油价格上涨所采取的最新举措。 分析人士称，特朗普政府还可以采取其它措施来保护美国消费者，比如暂停征收联邦汽油税、放宽燃油环保规定或临时禁止美国原油出口。 美财政部已出手干预？ 但近日油价的大幅波动已经引发了能源交易员们的猜测，即美国财政部可能已经出手干预期货市场 。周一，国际油价一度飙升至近120美元/桶水平，随后又大幅下跌，回落至100美元下方。 能源咨询机构Energy Aspects的衍生品主管Tim Skirrow表示，该机构本周接到大量电话，询问近期多笔难以解释的大宗交易背后是否有政府身影。 “客户不断追问我们，那个大卖家究竟是谁。”Skirrow称。 “市场猜测，抛售方可能是美国财政部。”他补充道，并指出美国政府曾干预过其它市场，如货币市场。 由前白宫能源顾问Bob McNally创立的咨询机构Rapidan Energy Group本周表示，尽管政府采取此类行动将是“前所未有的”，但很明显“美国财政部出售近月原油期货这一想法”正“比往常更受关注”。 “鉴于当前市场的恐慌局面，”Rapidan分析师在给客户的报告中写道，“我们无法完全排除这种可能性。” 不过，一名了解美财政部长贝森特想法的人士对媒体称， 财政部并未干预油市 。而美国能源部发言人表示， 该部门没有参与石油衍生品交易，也未曾就此类行动向政府其他部门提供建议 。 本周，美国政府官员的一些其他举动也在石油市场引发质疑。 周二，油价大幅下跌，因美国能源部长克里斯·赖特在社交媒体平台X上发布的一条帖子令交易员感到意外。他在帖子中称，美国海军已护送一艘油轮穿过霍尔木兹海峡。该帖子很快被删除，随后白宫否认海军已护送船只通过该水道。 石油经纪商PVM的分析师John Evans周四写道，目前尚不清楚赖特的帖子是否是“又一个纯粹无能的案例，还是更严重的弄虚作假”。 赖特周四表示，海军护航不太可能在3月底前开始。