7月25日【LME0-3铜】贴水53.68美元/吨，持仓270447手增3408手 7月25日【LME0-3铝】升水1.07美元/吨，持仓689755手减3618手 7月25日【LME0-3铅】贴水23.42美元/吨，持仓142292手增1567手 7月25日【LME0-3锌】贴水1.96美元/吨，持仓190675手增2366手 7月25日【LME0-3锡】升水65美元/吨，持仓20317手增223手 7月25日【LME0-3镍】贴水204.7美元/吨，持仓240093手增263手

【行情异动】截止22:57:02,沪铅主连价格为16885,28分钟内跌幅达1.01%

【SMM快讯】由于铅价下跌时，原料废电瓶的价格并没有跟跌，所以再生铅冶炼企业的成本仍是高位；即使升水出货，尚不足弥补差值。目前再生铅冶炼企业理论综合盈亏值仍为负值，约-500元/吨左右。

【SMM快讯】近期下游电池生产企业刚需偏向电解铅厂库，导致电解铅炼厂厂库明显下滑，周度可交割品牌铅库存不足万吨；此时，再生精铅高价货源逐渐被下游接受，这也是周度再生铅厂库去化的原因之一。

【SMM快讯】现阶段，复产的再生铅冶炼企业产量尚未完全拉满，散单库存积累需要时间，结合下游间歇性刚需拿货，预计下周再生铅成品厂库库存暂时稳定。

【SMM快讯】下半周铅价区间震荡，中国精铅冶炼企业出货意愿好转，积极询问参考市场报价，但因散单库存有限，报价仍是坚挺；另外，电解铅厂库下滑明显叠加部分下游后市畏涨，再生精铅便成为补充。因月底25号附近是多数企业的常规盘库日，部分电池生产企业选择提前拿货，另部分企业选择暂停拿货。

【SMM快讯】据铅冶炼企业表述，目前废旧铅酸蓄电池到货量一般，回收商出货意愿不高，市场货源亦不多。7月接近尾声，市场对8月铅消费仍抱有期待，再生铅冶炼企业生产积极性正缓慢恢复，原料供应仍是一大问题。

【SMM快讯】由于本周安徽地区某炼厂恢复生产，因此地区开工率增加6.6个百分点；内蒙古地区某大型再生铅炼厂已经处于烘炉阶段，预计下周可以出铅。

【SMM快讯】据悉，从商务部获悉，电动自行车以旧换新带动行业产销两旺，2025年1-6月，以旧换新方式销售电动自行车月均环比增长113.5%，前十大品牌电动自行车产量同比增长27.6%。1-6月，电动自行车收旧、换新各846.5万辆。据统计，共有8.2万家销售门店参加电动自行车以旧换新，其中大多为小微企业和个体商户，平均拉动单店销售增长30.2万元。

某华中地区电解铅冶炼厂三季度末粗铅预期常规检修，但电解铅生产暂未提及调整预期，后续SMM将持续跟踪了解。