【原生铅冶炼企业库存信息】本周阅兵等活动结束，华北、华中等地区物流车辆限制因素解除，原生铅冶炼企业恢复常规发货，铅锭库存逐步去化。同时原生铅与再生铅冶炼企业检修如期推进，铅锭供应收紧，亦是冶炼企业厂库下滑的因素之一。另下周为沪铅2509合约交割前一周，持货商或产生移库交仓动作，届时冶炼企业成品库存预期继续下降。

【再生铅生产信息】铅价维持盘整态势，再生铅冶炼企业生产积极性不高，减停产数量增加导致废电瓶需求量下滑，废旧铅酸蓄电池的采购报价下调，炼厂亏损空间较上周小幅收窄。截至2025年9月5日，规模再生铅企业综合盈亏理论值为-300元/吨，中小规模再生铅企业综合盈亏理论值为-516元/吨。

【废旧铅酸蓄电池市场动态】本周，随着上合峰会与阅兵活动的落幕，京津冀地区的废旧回收业务逐步恢复常态，华北地区炼厂的废电瓶到货量预计将得到回补。目前，冶炼企业主流含税废电动的采购价格稳定在10000-10150元/吨区间。然而，鉴于当前减停产规模仍在持续扩大，市场存在废电瓶价格进一步下跌的风险。

【再生铅生产信息】本周，再生铅炼厂的减停产情况有所增加，导致成品厂库的积累面临困境。目前，炼厂的成品库存不仅难以实现有效积累，而且在满足自身合约需求后，剩余的库存量也被同业企业采购，用于交付长期订单。展望下周，再生铅冶炼企业的周度开工率预计仍将呈现下滑趋势。

【再生铅生产信息】河南、江苏地区再生铅周度开工率小幅下滑，内蒙古地区某大型再生铅炼厂周内停产导致地区开工率下滑约7个百分点，下周开工率或不足5%。

【再生铅生产信息】安徽地区冶炼企业停产数量增加，地区开工率下滑超过15个百分点；因个别企业于昨日夜间停产，因此下周安徽地区开工率仍有下滑预期，SMM预计下周安徽地区开工率或低于10%。

9月4日【LME0-3铜】贴水67.16美元/吨，持仓286497手增5161手 9月4日【LME0-3铝】升水3.51美元/吨，持仓662321手减2733手 9月4日【LME0-3铅】贴水44.77美元/吨，持仓158193手减1999手 9月4日【LME0-3锌】升水16.21美元/吨，持仓197933手增1955手 9月4日【LME0-3锡】升水97.5美元/吨，持仓21170手减225手 9月4日【LME0-3镍】贴水179.22美元/吨，持仓259869手减627手

【华北、华中地区车辆运行限制解除】据了解，8月底到9月初，由于天津上合峰会和北京阅兵活动，自上周起河北、河南等地区对车辆运输进行限制，主要对国五及以下的排放标准的车辆限制进厂，期间铅锭及铅蓄电池等运输周期拉长。昨日阅兵活动结束，今日相关地区的车辆运输已恢复正常。

【SMM铅锭社会库存】据SMM了解，截至9月4日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.61万吨，较8月28日减少0.1万吨；较9月1日减少0.1万吨。

【铅现货市场成交情况】沪铅扭势回落后持续盘整，持货商随行出货，期间亦有部分持货商挺价出货，下游企业接货积极性较差，现货市场成交暂无改善。另电解铅炼厂货源报价差异不大，部分对沪铅贴水扩大，主流产地报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水30元/吨出厂；再生铅方面，铅锭地域性供应差异明显，炼厂出货分歧扩大，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水100元/吨到升水25元/吨不等出厂。