【SMM铅周评】（2025年5月24日-2025年5月30日）三省原生铅综合开工率录得69%，环比增加1.26个百分点。河南、云南地区电解铅生产暂无明显变化，湖南地区冶炼厂开工仍有小幅增加。

【SMM铅市场快讯】国内铅精矿供应持续紧张，进口矿市场仍由卖方主导。尽管5月下旬出现更多海外银矿投标报价，但由于铅冶炼厂缺乏足够的铅精矿和粗铅来进行配矿，无法接受这些银矿。进口矿pb60TC价格虽有所下调，但冶炼厂接货意向偏低，市场依然呈现有价无市状态。

6月2日【LME0-3铜】升水51.49美元/吨，持仓286370手减7514手 6月2日【LME0-3铝】贴水5.21美元/吨，持仓703617手增226手 6月2日【LME0-3铅】贴水22.17美元/吨，持仓143409手减1552手 6月2日【LME0-3锌】贴水26.08美元/吨，持仓213153手减536手 6月2日【LME0-3锡】贴水107美元/吨，持仓21356手增4手 6月2日【LME0-3镍】贴水203.04美元/吨，持仓241816手减2702手

【SMM铅周评】现货市场上，上周SMM1#铅价格延续偏弱震荡趋势，周五失守16500元/吨，刷出5月以来新低。临近周末下游陆续进入端午假期停工停产，现货市场交投两淡，节假日氛围浓厚。

【SMM快讯】SMM5月30日讯：2025年5月全国电解铅产量呈小增趋势，环比上升2.39个百分点，较去年同期上升14.66个百分点。 2025年1-5月电解铅累计产量同比上升8.41个百分点。

【Emerita宣布IBW项目冶金测试显著优化，黄金回收率提升至81.5%】5月27日，Emerita Resources宣布，其位于西班牙的Iberian Belt West（IBW）项目近期冶金测试显示黄金回收率提升至81.5%，较此前的64.1%提升了27%。本轮测试采用由DUNDEE Sustainable Technologies开发的CLEVR非氰提金工艺，并在其实验室完成。该优化成果基于对La Romanera矿体的18组热处理试验，显示在不使用氰化物的前提下，黄金、锌、铜回收率均显著提升。此外，测试显示硫化物含量减少97.8%、砷去除率达90%，大幅降低潜在环境影响。公司表示，按此次测试结果重新估算，IBW项目可新增约15.9万盎司黄金回收量，大幅提升项目经济性。按2025年资源量估算，这相当于4.53 g/t金当量品位或8.80%锌当量。

【Hudbay发布曼尼托巴省Flin Flon地区山火应对最新进展】5月29日，Hudbay矿业公司发布公告，针对加拿大曼尼托巴省北部Flin Flon地区日益严峻的山火形势作出回应，并表示公司正与地方当局密切合作，以确保员工安全，并遵守涵盖Flin Flon及周边区域的强制疏散令。虽然Hudbay自2022年关闭777矿山以来，在Flin Flon已无活跃矿山生产，但仍保留有维护运营活动，以及为Snow Lake业务提供支持的相关设施，包括精矿运输、加工车间和行政办公等。仅有获得应急部门授权的核心人员留守当地参与紧急响应。目前，Hudbay位于Flin Flon以东约200公里的Snow Lake项目仍在运营，但由于大量员工居住在Flin Flon，预期短期内Snow Lake将面临产量下降的情况。然而，公司表示，基于截至目前Snow Lake的稳健表现，全年生产指导目标仍有望实现。Hudbay曼尼托巴业务副总裁Rob Carter表示：“员工、其家属及我们服务社区的安全是我们的首要任务。我们将继续密切关注火情进展，在安全可行的前提下，尽快全面恢复运营。”

【SMM快讯】2025年5月24日-2025年5月30日SMM再生铅四省周度开工率为39.97%，较上周增加3.26个百分点。

【SMM快讯】下游企业采购积极性不高，周内电解铅贴水货源亦较多，相比之下，再生铅货源并无优势。端午节假期来到，下游企业停产放假造成短期的消费缺失，节后再生铅成品厂库或进一步积累。

【SMM快讯】周五铅价运行重心继续下移，多数再生铅炼厂积极下调废旧铅酸蓄电池采购价格，预计明日起执行；另有部分企业表示暂不下调报价，维持现有报价至节后。